报告行业投资评级 - 报告对LPG行业的中线展望为震荡 [4] 报告的核心观点 - LPG供应压力延续，裂解偏弱运行；内盘商品情绪转弱及煤炭价格回落拖累烯烃价格，PG跟随回落，近期油价对PG盘面的影响程度减弱；美国及中东伴生气压力持续施压海外市场，美国丙烷产量单周回落但仍处高位，国内地炼开工率小幅回落，主营开工率仍处同期高位，供应压力暂难证伪；目前PG供应偏向宽松，节奏上主要关注宏观情绪及原油价格扰动，预计价格震荡，裂解价差则偏弱运行 [4] 根据相关目录分别总结 价量表现 - 截至8月1日，LPG主力合约3965元/吨，周涨跌 -82元/吨（-2%）；FEI首行合约547.31美元/吨，周涨跌14.92美元/吨（2.8%）；CP首行合约534.31美元/吨，周涨跌9.9美元/吨（1.9%）；MB首行合约379.3美元/吨，周涨跌9.5美元/吨（2.6%）；LPG首行裂解价差 -209.1701元/桶，周涨跌 -21.5916元/桶（-11.5107%） [8] - 截至8月1日，Brent首行价格71.27美元/桶，周涨跌2.83美元/桶（4.1%）；MB丙烷首行裂解价差 -38.2美元/桶，周涨跌 -3美元/桶（-8.4%）；CP丙烷首行裂解价差 -28.2美元/桶，周涨跌 -2美元/桶（-7.8%）；FEI丙烷首行裂解价差 -27.2美元/桶，周涨跌 -1.6美元/桶（-6.4%）；NWE丙烷首行裂解价差 -33.73美元/桶，周涨跌 -2.8美元/桶（-8.9%） [13] - 截至8月1日，PP - 1.2*PG主力合约价差2340元/吨，周涨跌 -24.6元/吨（-1%）；MOPJ石脑油和Cash Diff裂解价差 -3.43美元/桶，周涨跌0.1美元/桶（3.1%）；MOPJ石脑油596.25美元/吨，PN价差 -48.94美元/吨，周涨跌 -2.8美元/吨（-6%） [19] - 截至8月1日，PG - FEI首行价差16.4元/吨，周涨跌 -220.8384元/吨，周涨跌幅 -93.0746%；PG - CP首行价差110.2元/吨，周涨跌 -184.2971元/吨，周涨跌幅 -62.5759% [28] - 截至7月31日，中东 - 日本运费85美元/吨，周涨跌0.3美元/吨（0.4%）；美湾 - Flushing运费76.5美元/吨，周涨跌 -1.5美元/吨（-1.9%）；美湾 - 日本运费137.667美元/吨，周涨跌 -3.4美元/吨（-2.4%）；巴拿马水位86.3英尺，周涨跌 -0.1英尺（-0.1%）；巴拿马Neopanamax等待过闸25艘，周涨跌3艘（13.6%）；Panamax Plus等待过闸41艘，周涨跌13艘（46.4%）；总计66艘，周涨跌16艘（32%） [31] - 截至8月1日当周，中国LPG期货注册仓单量48975手，较上周变化955手（1.9888%）；7月，中国LPG期货交割量1783手，较上月变化 +1391手（+354.85%） [34] 供需进展 - 供应方面，7月1日当周，民用气商用量20.98万吨，较上周变化 -0.06万吨（-0.29%）；中国液化气商品量52.65万吨，较上周变化 +0.16万吨（+0.3%）；液化石油气周度到港量81万吨，较上周变化 +32万吨（+65.31%） [40] - 需求方面，截至8月1日，MTBE市场价格5040元/吨，周涨跌 -35元/吨（-0.7%）；MTBE装置利润 -94元/吨，周涨跌2.3元/吨（2.3%）；MTBE装置开工率65.89%，周涨跌 -3.2%（-4.63%） [44] - 需求方面，截至8月1日，烷基化油市场价格7899元/吨，周涨跌 -37元/吨（-0.5%）；烷基化油装置利润 -3.5元/吨，周涨跌 -17元/吨（-125.93%）；烷基化油装置开工率46.5614%，周涨跌 +0.2%（+0.43%） [48] - 需求方面，截至8月1日，MTO制丙烯 -737.6元/吨，较上周变化 -157.8元/吨（+27.22%）；石脑油制丙烯 -86.6美元/吨，较上周变化 -15.2美元/吨（+21.29%）；PDH制丙烯 -454.6元/吨，较上周变化 -9.6元/吨（+2.16%）；PDH装置开工率72.63%，较上周变化 -0.5%（-0.68%） [55] - 库存方面，截至8月1日，中国炼厂库存18.08万吨，较上周变化 -0.35万吨（-1.9%）；山东炼厂库存1.6万吨，较上周变化 +0.07万吨（+4.58%）；华东炼厂库存2.63万吨，较上周变化 -0.39万吨（-12.91%）；华南炼厂库存2.58万吨，较上周变化 +0.01万吨（+0.39%） [59] - 库存方面，截至相关时间，中国港口库存数据未提及变化情况；山东、华东、华北、华南、福建港口库存数据未提及变化情况 [62] - 库存方面，截至相关时间，中国、山东、华东、长江、华北、华南液化气站库容率数据未提及变化情况 [65] - 美国方面，截至7月25日，美国丙烷库存83477千桶，较上周变化 +1150千桶（+1.4%）；美国丙烷产量2822千桶，较上周变化 -49千桶（-1.71%）；美国丙烷出口1629千桶，较上周变化 -466千桶（-22.24%）；美国引申需求4周均值875千桶/日，较上周变化 +130千桶/日（+17.45%） [69] - 7月，中国液化气月度产量440万吨（同比 -1.7199%），2025年1月 - 7月，中国液化气累计产量3065.2万吨（同比 -2.6271%）；6月，中国液化气月度进口量267.4万吨（同比 -21.1%），2025年1月 - 6月，中国液化气累计进口量1767万吨（同比1.5%）；6月，中国液化气月度出口量8.8万吨（同比 -23.2%），2025年1月 - 6月，中国液化气累计出口量54.5万吨（同比5.8%）；6月，中国液化气月度表观需求量694.5万吨（同比 -11.5%），2025年1月 - 6月，中国液化气累计表观需求量4337.6万吨（同比 -1.2%） [71]

SP2509合约7月走势 - SP2509合约7月初从5080点攀升至最高5560点，涨幅达9.4%，但最后一周下跌6.1% [1] - 商品同涨同跌明显，纸浆现货市场平稳，基差走弱，显示宏观驱动大于基本面驱动 [1] 宏观数据表现 - 花旗全球惊喜指数今年始终高于零轴，多数数据超预期 [1] - 国内6月社融增量达4.20万亿元，连续7个月同比正增长，支撑宏观走强逻辑 [1] 阔叶浆与针叶浆基本面 - 阔叶浆上游进口量较针叶浆持续减少，下游消费量持续增加，基本面优于针叶浆 [1] - 2024年下半年阔针价差从-174点降至-1211点，反映阔叶浆基本面好转，价差交易有安全边际，但正套收益可能有限 [1] - 针叶浆供应端表现不佳：欧洲针叶浆库销比为0.92倍，连续7个月累库；国内针叶木片及针叶浆进口量79.3万吨，连续7个月边际增量，利空SP估值 [1] 国内造纸业经营状况 - 6月造纸业利润总额同比减少21.4%，亏损总额同比增加29.8%，连续9个月经营转差 [1] - 5月用电量8.46亿千瓦时，同比减少2.1%，低于去年全年平均的8.75亿千瓦时 [1] - 7月末造纸行业发出反内卷倡议书，提议减少成品纸产量、木浆产能投放，并提高成品纸质量 [1]

报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 报告提供油脂油料市场隔夜信息、现货价格等数据，涉及巴西大豆销售、欧盟进口、美国产量预测及现货价格变化等情况 各部分总结 隔夜市场信息 - 巴西2025/26年度大豆销售量达预期产量16.8%，上年同期22.5%；2024/25年度达78.4%，上年同期82.2% [1] - 截至8月3日，2025/26年度欧盟大豆进口97万吨，去年同期130万吨；豆粕进口151万吨，去年同期192万吨；棕榈油进口16万吨，去年同期36万吨；油菜籽进口26万吨，去年同期43万吨 [1] - StoneX预测美国2025年大豆产量44.25亿蒲式耳，单产每英亩53.6蒲式耳；玉米产量163.23亿蒲式耳，单产每英亩188.1蒲式耳，均高于美国农业部最新预测，美国农业部8月12日更新预测 [1] 现货价格 - 2025年7月30日至8月5日，江苏豆粕价格从2870元涨至2910元，广东菜粕价格从2610元降至2590元，江苏豆油价格从8420元涨至8510元，广州棕榈油价格从8970元涨至9050元，江苏菜油价格从9690元涨至9700元 [2] 其他 - 提及蛋白粕基差、油脂基差和油脂油料盘面价差 [3][4][7]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 聚酯产业链：8月PX供需预期转弱，预计短期偏弱震荡；PTA供需预期好转，但中期偏弱；乙二醇供需转向宽松，预计小幅累库；短纤供需仍偏弱；瓶片加工费上行空间受限，关注需求跟进情况[2] - 纯苯 - 苯乙烯：3季度纯苯供需预期改善，但整体货源充足，预计短期偏弱震荡；苯乙烯供需预期偏弱，预计短期震荡偏弱[7] - 尿素：盘面从弱势运行转向反弹，主要逻辑来自海外出口需求激增和国内工业需求预期增强，后市需关注港口实际集港量等因素[10][11][12] - 甲醇：内地检修预计8月初见顶，09累库预期较强，01有季节性旺季和伊朗停车预期，可逢低买[17] - 氯碱：烧碱市场需求淡季，预计8月主产区仓单数量增加，供应有增加预期，但8月下旬江苏部分主力企业检修或对价格有支撑；PVC后市价格继续承压，供需压力依然较大[27] - 原油：隔夜油价下行，主要受OPEC+增产对供需的压制，短期内若没有更大的地缘冲击，供需宽松逻辑仍将主导油价走势[56] - 聚烯烃：8月PP检修减少，PE供应压力增大，累库压力增加；需求上后续进入季节性旺季，存在潜在补库条件，整体估值中性偏高，基本面矛盾不大[53] 根据相关目录分别进行总结 聚酯产业链 - 下游聚酯产品价格：多数产品价格下跌，如POY150/48价格6715元/吨，较前一日跌20元/吨；1.4D直纺短纤价格6575元/吨，较前一日跌25元/吨[2] - 上游价格：布伦特原油（10月）67.64美元/桶，较前一日跌1.12美元/桶；CFR中国PX839美元/吨，较前一日涨1美元/吨[2] - PX相关价格及价差：PX期货2509价格6754元/吨，较前一日跌20元/吨；PX现货价格（人民币）6901元/吨，较前一日跌75元/吨[2] - PTA相关价格及价差：PTA华东现货价格4660元/吨，较前一日跌30元/吨；TA期货2509价格4682元/吨，较前一日跌16元/吨[2] - MEG相关价格及价差：MEG华东现货价格4463元/吨，较前一日涨8元/吨；EG期货2509价格4399元/吨，较前一日涨10元/吨[2] - 聚酯产业链开工率变化：亚洲PX开工率73.4%，较前一周涨0.5%；PTA开工率75.3%，较前一周跌4.4%；聚酯综合开工率88.1%，较前一周跌0.7%[2] 纯苯 - 苯乙烯 - 上游价格及价差：布伦特原油（10月）67.64美元/桶，较前一日跌1.12美元/桶；CFR中国纯苯748美元/吨，较前一日跌2美元/吨[7] - 苯乙烯相关价格及价差：苯乙烯华东现货7310元/吨，较前一日跌30元/吨；EB期货2509价格7282元/吨，较前一日跌1元/吨[7] - 纯苯及苯乙烯下游现金流：苯酚现金流 - 606元/吨，较前一日跌10元/吨；己内酰胺现金流（单产品） - 1530元/吨，较前一日涨10元/吨[7] - 纯苯及苯乙烯库存：纯苯江苏港口库存16.30万吨，较前一周跌0.70万吨；苯乙烯江苏港口库存15.90万吨，较前一周跌0.50万吨[7] - 纯苯及苯乙烯产业链开工率变化：亚洲纯苯开工率（华瑞）77.0%，较前一周跌0.4%；苯乙烯开工率78.9%，较前一周涨0.1%[7] 尿素 - 期货收盘价：甲醇主力合约2397元/吨，较前一日涨7元/吨；尿素主力合约未提及[12] - 期货合约价差：01合约 - 05合约 - 28元/吨，较前一日涨9元/吨；05合约 - 09合约38元/吨，较前一日跌20元/吨[12] - 主力持仓：多头前20持仓78482手，较前一日减1209手；空头前20持仓88572手，较前一日减3630手[12] - 单边成交量：208486手，较前一日增60407手；郑商所仓单数量3373张，较前一日持平[12] - 上游原料：无烟煤小块（晋城）900元/吨，较前一日持平；动力煤坑口（伊金霍洛旗）505元/吨，较前一日涨5元/吨[12] - 现货市场价：山东（小颗粒）1760元/吨，较前一日涨20元/吨；山西（小颗粒）1650元/吨，较前一日持平[12] - 跨区价差：山东 - 河南0元/吨，较前一日持平；广东 - 河南110元/吨，较前一日跌10元/吨[12] - 基差：山东基差8元/吨，较前一日跌19元/吨；山西基差 - 122元/吨，较前一日跌39元/吨[12] - 下游产品：三聚氰胺（山东）5007元/吨，较前一日持平；复合肥45%S（河南）2930元/吨，较前一日持平[12] - 化肥市场：硫酸铵（山东）1070元/吨，较前一日涨5元/吨；硫磺（镇江）2375元/吨，较前一日涨5元/吨[12] - 供需面概览：国内尿素日度产量19.38万吨，较前一日增0.01万吨；国内尿素周度产量135.48万吨，较前一周增0.01万吨[12] 甲醇 - 甲醇价格及价差：MA2601收盘价2497元/吨，较前一日涨10元/吨；MA2509收盘价2397元/吨，较前一日涨7元/吨[17] - 甲醇库存：甲醇企业库存32.452%，较前一周跌1.5%；甲醇港口库存80.8万吨，较前一周涨8.3万吨[17] - 甲醇上下游开工率：上海 - 国内企业开工率71.54%，较前一周涨1.2%；下游 - 外采MTO装置开工率76.4%，较前一周涨0.4%[17] 氯碱 - PVC、烧碱现货&期货：山东32%液碱折百价2562.5元/吨，较前一日持平；华东电石法PVC市场价4890元/吨，较前一日涨30元/吨[22] - 烧碱海外报价&出口利润：FOB华东港口未更新；出口利润未更新[23] - PVC海外报价&出口利润：CFR东南亚680美元/吨，较前一周持平；出口利润 - 57.6元/吨，较前一周涨10.5元/吨[24] - 供给：烧碱行业开工率87.7%，较前一周涨1.5%；PVC总开工率73.3%，较前一周跌2.6%[25] - 需求：氧化铝行业开工率82.4%，较前一周跌3.2%；隆众样本管材开工率33.0%，较前一周涨0.4%[26][27] - 氯碱库存：液碱华东厂库库存21.5万吨，较前一周跌0.7万吨；PVC总社会库存44.8万吨，较前一周涨2.1万吨[27] 原油 - 原油价格及价差：Brent67.83美元/桶，较前一日涨0.19美元/桶；WTI65.36美元/桶，较前一日涨0.20美元/桶；SC505.205元/桶，较前一日跌6.60元/桶[56] - 成品油价格及价差：NYM RBOB209.15美分/加仑，较前一日持平；NYM ULSD225.49美分/加仑，较前一日涨0.47美分/加仑[56] - 成品油裂解价差：美国汽油22.48美元/桶，较前一日跌0.20美元/桶；欧洲柴油24.28美元/桶，较前一日跌0.99美元/桶[56] 聚烯烃 - 聚烯烃价格及价差：L2601收盘价7387元/吨，较前一日涨36元/吨；PP2509收盘价7095元/吨，较前一日涨21元/吨[53] - 聚烯烃库存：PE企业库存49.3万吨，较前一周涨5.47万吨；PP企业库存58.1万吨，较前一周涨1.11万吨[53] - 聚烯烃上下游开工率：PE装置开工率77.8%，较前一周跌1.67%；PP粉料开工率36.3%，较前一周涨2.35%[53]

报告行业投资评级 - 未提及 报告的核心观点 - 市场一致预期7月底至8月初涨价，但集团缩量拉涨不及预期，散户及二育群体有恐慌情绪，8月集团计划出栏量增加，需求增幅有限，市场压力较大，9月合约进入交割前月，盘面大幅升水仓单成本，产业交货意愿提升，预计弱势运行为主；近期宏观情绪对远端支撑偏强，呈弱现实强预期格局，价差结构切换为反套，需注意止盈止损；短期LH2509合约支撑位13500元/吨，压力位15000元/吨 [4] 根据相关目录分别进行总结 基本面跟踪 - 河南现货价格14180元/吨，同比50；四川现货价格13500元/吨，同比 -100；广东现货价格15540元/吨，同比0 [2] - 生猪2509期货价格13885元/吨，同比 -55；生猪2511期货价格13880元/吨，同比 -25；生猪2601期货价格14170元/吨，同比 -15 [2] - 生猪2509成交量13732手，较前日 -9396，持仓量35710手，较昨日 -2540；生猪2511成交量16849手，较前日 -1854，持仓量55042手，较昨日2723；生猪2601成交量6879手，较前日 -4350，持仓量40487手，较昨日 -21 [2] - 生猪2509基差295元/吨，同比105；生猪2511基差300元/吨，同比75；生猪2601基差10元/吨，同比65；生猪9 - 11价差5元/吨，同比 -30；生猪11 - 1价差 -290元/吨，同比 -10 [2] 趋势强度 - 趋势强度为 -1，取值范围在【-2,2】区间整数，强弱程度分为弱、偏弱、中性、偏强、强， -2表示最看空，2表示最看多 [3] 市场逻辑 - 集团缩量拉涨不及预期、出栏量增加及需求增幅有限使市场压力大，9月合约产业交货意愿提升，预计弱势运行；宏观情绪对远端支撑偏强，呈弱现实强预期格局，价差结构切换为反套，需注意止盈止损；短期LH2509合约支撑位13500元/吨，压力位15000元/吨 [4]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 尿素今日高开高走震荡上行，现货价格稳中上扬，上游工厂出单顺畅报价上调；基本面方面，山西晋煤天源停车使产量维持低位且后续或小幅减量，需求端工业需求有好转预期，复合肥工厂开工率攀升带动需求，市场交投情绪好转，库存去化现拐点；今日行情反弹因成本端价格上行，后续宏观市场情绪或降温回归基本面，行情震荡为主，出口配额暂无变动，内需关注复合肥工厂拿货进度，短期反弹对待 [1] 根据相关目录分别进行总结 期现行情 - 期货方面，尿素主力 2509 合约 1736 元/吨高开高走收于 1772 元/吨，涨幅 2.67%，持仓量 136100 手（-6142 手），前二十名主力持仓席位多头 -959 手，空头 -2613 手，部分期货公司净多单或净空单有增减变动 [2] - 2025 年 8 月 5 日，尿素仓单数量 3373 张，环比上个交易日不变 [3] - 现货方面，周末以来现货价格下滑，上游工厂降价吸单成效好，山东、河南及河北尿素工厂小颗粒尿素出厂价多在 1700 - 1740 元/吨 [5] 基本面跟踪 - 基差方面，今日现货市场主流报价稳定偏弱，期货收盘价小幅下跌，以山东地区为基准，基差环比上个交易日走弱，9 月合约基差 8 元/吨（-19 元/吨） [9] - 供应数据，2025 年 8 月 5 日，全国尿素日产量 18.76 万吨，较昨日持平，开工率 79.87% [12]

报告行业投资评级 - 燃料油、沥青、液化石油气操作评级为三颗星，代表更加明晰的多/空趋势，且当前仍具备相对恰当的投资机会；低硫燃料油操作评级为两颗星，代表持多/空，不仅判断较为明晰的上涨/下跌趋势，且行情正在盘面发酵；原油未给出星级评级 [1] 报告的核心观点 - 本周油价回调后仍面临俄油二级制裁引发的上行风险，另需关注8月12日到期日前中美对等关税延期的落地情况；高、低硫燃料油市场自身基本面疲软，加上近期成本走弱，FU、LU承压下探，短期FU、LU裂解价差仍以偏弱看待；沥青供应端增产空间暂维持中性看待，需求处弱现实存待修复预期，库存低位对价格仍有一定支撑，BU走势方向上以跟随原油方向为主，但波动空间有限；LPG盘面维持对油偏低比价，当前基差回升到偏高水平，维持震荡偏弱 [2][3][4] 各行业情况总结 原油 - 隔夜国际油价回落，SC09合约日内跌1.07%；OPEC+9月进一步增产54.7万桶/天的指引令油市四季度面临更大的供需宽松压力，但8月8日美国设定的俄乌协议截止日前俄油制裁风险、伊朗油制裁风险以及仍处旺季的油品需求对油市构成支撑 [2] 燃料油&低硫燃料油 - 原油领跌油品类期货，燃油系期货跌幅有限，尤其是低硫燃油下跌不足1%；7月新加坡市场到货量环比增加明显，而船加注需求旺季过后亦缺乏抢出口带来的阶段性支撑，6月以来富查伊拉船燃加注量环比走弱，新加坡柴油裂解价差高位回落趋势延续 [2] 沥青 - 7月流入中国委内原油环比增3.8%；8月排产计划环比7月下滑，但中石化有炼厂接连两月实际产量均超排产计划且岚桥石化检修再次延期；样本炼厂出货量环比小增，累计同比增幅维稳；厂库去库放缓，社会库小幅累库；整体商业库存环比小幅上涨但仍处近些年偏低水平 [3] 液化石油气 - 中东CP大幅下调，但现货贴水有所收缩，关注欧佩克增产之下出口过剩压力的累积；化工毛利因成品端下行而趋稳，后续PDH开工率仍在上升，国内需求存底部支撑；7月到岸量总体回升之下供应端相对宽松，炼厂气或继续跟跌进口成本 [4]

行业与公司 - 行业为国债期货市场，涉及国债期货合约、交易策略及定价机制[1][2][3] - 公司未明确提及，但涉及机构参与者如公募基金、银行、保险公司等[27][28] --- 核心观点与论据 **1 国债期货合约要素** - 合约面值：2年期对应200万人民币，5/10/30年期对应100万人民币[1][2] - 价格波动限制：2年期±0.5%、5年期±1.2%、10年期±2%、30年期±3.5%[1][4] - 最低保证金：2年期0.5%、5年期1%、10年期2%、30年期3.5%，杠杆倍数分别为29倍、50倍、100倍、200倍[4] - 移仓换月时间：主力合约到期前一个月18-20日[1][9] **2 定价与指标** - 国债期现定价关联：基差=现货价格-（期货价格×转换因子），净基差=基差-持有收益[3][13] - 关键指标：主力合约、CTD转换因子、银行回购利率、成交量/持仓量[8][9] - 转换因子应用：票面利率>3%时因子>1，反之<1，中金所定期公布[12] **3 交易策略** - **套保策略**：97中性法（简单）和基点价值法（精确），CTD券套保比例≈转换因子[28][29] - **套利策略**： - 正套（基差<0且IRR>资金利率）：买入现货+做空期货[31][32] - 反套（基差>0）：借券卖现货+做多期货[34] - 曲线套利：久期匹配下押注收益率曲线形态变化[35] - 跨期套利：利用主力/非主力合约价差，移仓期机会显著[35] **4 市场行为分析** - 持仓行为：通过多开/空开判断市场情绪，大单多开推升价格，空开反之[25][26] - 前二十大机构净持仓变化可辅助预判短期走势[26] --- 其他重要内容 - **CTD券选择**：卖方交割成本最低的债券，代码通过万德平台查询[11] - **银行回购利率**：正套策略核心指标，影响资金成本[14][15] - **盘口数据分类**：双开/多开/空开等8种成交性质，反映多空力量[24][25] - **跨品种套利**：国债与政金债/地方债利差交易[36] --- 数据引用示例 - 2年期合约杠杆29倍（保证金0.5%）[4] - 10年活跃券收益率下行1BP对应主力合约上涨0.11元[20] - 跨期套利案例单组合盈利1,600元[35]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 未提及 各指标情况总结 豆粕相关 - 43%蛋白豆粕汇总均价为2976元/吨，较前值2918元/吨上涨1.99% [2] - 豆粕期现价差为 -48元/吨，较前值 -72元/吨缩小33.33% [2] - 111家样本企业豆粕产量为154.76万吨，较前值154.47万吨增长0.19% [2] - 豆粕日成交量为182900吨，较前值100100吨增长82.72% [2] - 111家样本企业豆粕表观消费量为154.84万吨，较前值149.70万吨增长3.43% [2] - 111家样本企业豆粕库存为91.63万吨，较前值91.71万吨下降0.09% [2] - 豆粕现货主力合约基差为 -32.29元/吨，较前值 -57.86元/吨缩小44.19% [2] 油脂相关 - 棕榈油库存为58.22万吨，较前值61.55万吨下降5.41% [7] - 菜油库存为66.15万吨，较前值65.82万吨增长0.50% [7] - 压榨厂豆油库存为111.74万吨，较前值108.81万吨增长2.69% [7] - 棕榈油期现价差为22元/吨，较前值47元/吨缩小53.19% [7] - 菜油期现价差为120元/吨，与前值持平 [7] - 豆油、棕榈油期现价差为 -420元/吨，较前值 -728元/吨缩小42.31% [7] - 棕榈油现货主力合约基差为58.33元/吨，较前值104元/吨缩小43.91% [7] - 菜油现货主力合约基差为141元/吨，较前值174元/吨缩小18.97% [7] - 豆油现货主力合约基差为103.37元/吨，较前值180.53元/吨缩小42.74% [7]

国际糖期货市场表现 - 纽约原糖期货主力10月合约收低0.92%至16.20美分/磅 [1] - 伦敦ICE白糖期货主力10月合约收低0.6%至465.00美元/吨 [1] - 巴西中南部7月上半月生产数据利空压制原糖价格 但市场对巴西产量下降担忧限制下行空间 [1] 中国糖现货及期货市场动态 - 郑糖主力09合约收盘5718元/吨 下跌44元或0.76% 减仓25642张 [1] - 国内产区现货报价下跌 南宁糖报价6010元 昆明糖报价5820元 [1] - 郑糖持续下行主因加工糖集中供给压力 近月09合约投机多头大量退出未移仓01合约 [1] - 产业套保多头同步进场 考虑期货快速杀跌及基差较大 本轮跌势或接近尾声 [1] 巴西中南部生产数据 - 7月上半月甘蔗入榨量4982.3万吨 同比增加641.1万吨（增幅14.77%） [1] - 甘蔗ATR为133.66kg/吨 同比减少9.79kg/吨 [1] - 制糖比为53.68% 同比增加3.79个百分点 [1] - 产乙醇21.94亿升 同比增加0.51亿升（增幅2.36%） [1] - 产糖量340.6万吨 同比增加44.6万吨（增幅15.07%） [1] - 2025/26榨季累计入榨量25614万吨 同比减少2721.7万吨（降幅9.61%） [1] - 累计甘蔗ATR为124.37kg/吨 同比减少6.28kg/吨 [1] - 累计制糖比51.58% 同比增加2.69个百分点 [1] - 累计产乙醇116.2亿升 同比减少15.87亿升（降幅12.02%） [1] - 累计产糖量1565.5万吨 同比减少159.1万吨（降幅9.22%） [1] 印度糖业产量预估 - 印度糖业和生物能源制造商协会预计2025/26榨季食糖总产量增长18%至3490万公吨 [1] - 2024/25榨季产量为2950万公吨 [1] - 2025年6月下旬卫星图像显示全国甘蔗种植总面积572.4万公顷 略高于上榨季571.1万公顷 [1]