市场整体表现 - A股市场11月5日低开高走，三大指数全线收红，沪指涨0.23%至3969.25点，深成指涨0.37%至13223.56点，创业板指涨1.03%至3166.23点 [2][3] - 沪深两市成交额1.87万亿元，较上一交易日缩量453亿元 [2] - 全市场近3400只个股上涨，市场热点轮番活跃 [2] - 隔夜欧美股市全线上涨，道琼斯指数涨0.48%，纳斯达克指数涨0.65%，标普500指数涨0.37%，富时100指数涨0.64% [4][5] - 国际油价下跌，WTI原油期货价格跌1.59%至每桶59.60美元 [4][5] 板块与资金流向 - 电网设备板块爆发，涨幅达4.99%，主力资金净流入63.10亿元，净占比6.13% [2][16] - 电池板块涨幅2.9%，主力资金净流入37.19亿元，净占比4.77% [2][16] - 光伏设备板块涨幅2.82%，主力资金净流入42.32亿元，净占比5.5% [16] - 量子科技概念股调整，游戏等板块跌幅居前 [2] - 软件开发板块主力资金净流出46.75亿元，半导体板块净流出43.18亿元 [16] 个股资金动态 - 阳光电源股价涨7.11%至200.5元，主力资金净流入15.04亿元，净占比6.44% [17] - 特变电工股价涨停涨9.99%至24.11元，主力资金净流入10.27亿元，净占比10.02% [17] - 宁德时代股价涨2.57%至388.7元，主力资金净流入10.27亿元，净占比8.6% [17] - 赛力斯股价跌5.56%至146.03元，主力资金净流出12.30亿元，净占比23.01% [17] - 比亚迪股价跌2.04%至95.8元，主力资金净流出7.57亿元，净占比13.47% [17] 政策与宏观动向 - 中央金融办提出"十五五"时期加快建设金融强国的七项主要任务，包括完善中央银行制度、做好金融"五篇大文章"、促进资本市场健康稳定发展等 [6] - 为落实中美经贸磋商共识，中方决定自2025年11月10日起调整不可靠实体清单措施，暂停对部分美国实体的限制 [8] - 商务部同步调整出口管制管控名单，对31家美国实体中的15家停止相关措施，对另外16家继续暂停措施1年 [9] - 京津冀三地联合发布北斗时空产业行动方案，目标到2027年实现北斗应用总规模500万台（套），打造超2000亿元产业规模的产业集群 [11] 公司与行业动态 - 小鹏汽车计划在2026年底实现高阶人形机器人的规模量产，并开放机器人IRON的SDK，宝钢成为其生态合作伙伴 [12] - 嘉元科技与宁德时代签订合作框架协议，将在新型电池用负极集流体材料等方面开展合作 [15] - 卡倍亿投资1亿元设立子公司，加速人形机器人用零部件项目的研发和布局 [15] - 中信证券分析指出，全球铜矿产量收缩，预计明年精炼铜供给缺口将扩大50%，LME铜价有望站上10000美元/吨 [13] - 华泰证券看好北斗导航应用产业前景，上海证券认为人形机器人商业化落地可期 [14]

金融政策与监管 - 中央金融办规划加快建设金融强国，部署完善中央银行制度、做好金融“五篇大文章”、促进资本市场健康发展等七项重点工作[2][3][4] - 金融监管将全面加强机构监管、行为监管、功能监管等，依法将所有金融活动纳入监管，并强化金融法治建设[4] - 政策着力提升资本市场对新产业新业态新技术的包容性，促进发展新质生产力，并加快建设国际金融中心[3] 人工智能与算力基础设施 - 微软与OpenAI指出AI行业面临电力短缺问题，美国能源部警告停电次数可能在5年内倍增[5] - 苹果计划每年支付约10亿美元获取谷歌Gemini模型使用权，以支持明年春季推出的新版Siri[7] - 特斯拉AI5芯片样品预计2026年推出，2027年量产，AI6芯片性能将提升约2倍[16][17] 半导体与存储芯片 - SK海力士向英伟达供应的HBM4单价确认为约560美元，较预期500美元高出10%以上，比HBM3E价格高出50%以上[8] - 闻泰科技股东计划减持不超过3%股份，按收盘价计算价值超16亿元，公司第三季度净利润大增279%[15] 人形机器人与自动化 - 人形机器人行业迎多重利好，小鹏发布全新一代人形机器人IRON，目标2026年底实现规模量产[10][11] - 优必选、越疆签订机器人大单，字节跳动或进入人形机器人赛道，工信部表态推动技术迭代[10] - 雷迪克拟以1.6亿元取得傲意科技20.41%股权，宝馨科技拟设立合资公司聚焦人形机器人领域[27][28] 资本市场与公司行动 - 贵州茅台宣布新一轮注销式回购，金额不低于15亿元且不超过30亿元，同时派发约300亿元中期分红[13] - 华泰证券和招商证券上调两融业务规模上限，为年内又一批上调额度的上市券商[14] - 融创中国约96亿美元境外债重组方案获香港高等法院批准，将成为境外债基本清零的大型房企[18] 行业动态与市场表现 - 电网设备、电气设备行业利好不断，机构预测15股业绩持续高增长，相关板块午后拉升明显[19][20] - A股市场呈现风格切换迹象，银行、公用事业等价值板块表现亮眼，成长板块波动加大[21] - 机构数据显示电子行业持仓占比达25%，TMT板块仓位超40%，均为历史新高，可能引发结构性调整[23][24] 公司经营与资本运作 - 宁德时代累计回购1599.08万股，总金额为43.86亿元[31] - 远东股份子公司中标10.62亿元合同订单，泉阳泉控股子公司中标1.48亿元项目[35][36] - 多家公司股东计划减持，包括中晶科技股东拟减持不超3.66%股份，盈方微股东拟减持不超3%股份[37][38]

宏观政策与中美贸易 - 中央金融办提出“十五五”时期加快建设金融强国的七大任务，包括完善中央银行制度、做好金融“五篇大文章”、促进资本市场健康稳定发展等[1] - 为落实中美经贸磋商共识，中方决定自2025年11月10日起，停止对15家美国实体的出口管制措施，并继续暂停对另外16家美国实体的相关措施1年[1] - 商务部决定自2025年11月10日起，停止实施对原产于美国的进口相关截止波长位移单模光纤的反规避措施[1] - 李成钢国际贸易谈判代表会见美国农产品贸易代表团，指出中美农产品贸易波动根源在于美方单边关税措施，希望美方为农业等领域合作营造有利氛围[2] 储能与机器人产业 - 截至9月底，中国新型储能装机规模超过1亿千瓦，较“十三五”末增长超30倍，装机规模占全球比例超过40%，跃居世界第一[3] - 宇树科技创始人王兴兴预计今年智能机器人产业平均增长速度为100%，并透露中国工业机器人对外出口增长速度超过51%[3] - 小鹏发布全新一代IRON人形机器人，拥有仿人脊椎等拟人形态，搭载第二代VLA、3颗图灵AI芯片及行业首发应用的全固态电池[3][4][5] - 天津大学国家储能平台研究团队预言了一类新型二维拓扑二硫化物单层材料，为高性能电池技术发展提供理论支撑[6] 半导体与供应链 - SK海力士已与英伟达就明年HBM4的供应完成谈判，供应单价约为560美元，比HBM3E（约370美元）高出50%以上，超出市场预期10%以上[7] 公司经营与销售数据 - 金龙汽车10月客车销量4121辆，同比下降14.71%[11] - 金地集团10月实现签约金额19.2亿元，同比下降65.78%[12] - 牧原股份10月份商品猪销售收入同比下降22.28%[14] - 温氏股份10月生猪销售收入50.48亿元，环比增长1.47%[14] - 宁波港10月预计完成货物吞吐量9960万吨，同比增长5.3%[14] - *ST天山10月份活畜销售收入同比增长242.54%[14] 公司资本运作与变更 - 纽威股份拟1.39亿元收购控股子公司东吴机械40%股权[14] - 西菱动力拟收购纬湃汽车100%股权[14] - 豪能股份拟发行可转债募资不超18亿元，用于智能制造核心零部件项目（二期）等[14] - 路德环境拟变更证券简称为“路德科技”[14] - 东峰集团证券简称将变更为“衢州东峰”[14] 公司风险提示 - 航天宏图自2024年7月6日至2027年7月6日被暂停参加全军物资工程服务采购活动资格[10] - 合富中国、天普股份、标准股份等公司股价累计涨幅较大，被提示严重偏离基本面或存在非理性炒作风险[14]

政策导向 - “十五五”规划建议提出稳步发展期货、衍生品和资产证券化 [1] - 衍生品被纳入五年规划建议，战略地位显著提升 [1] 行业影响 - 面对新的战略定位和发展要求，期货行业正加快转型升级 [1] - 多位专家认为此举是为构建更具韧性的现代金融体系奠定风险治理底座的战略布局 [1] - 此举也是基于打造金融强国战略的考虑 [1] - 在稳步发展的基调下，期货行业需补齐短板、强化风险防控，实现市场质效同步提升 [1]

A股市场展望 - 机构预计11月A股大概率将呈现横盘震荡格局，为年底可能出现的指数级别行情进行蓄势 [1][9] - 历史经验显示每年11月市场波动率通常较10月下降，提供更为平稳的建仓环境 [9] - 沪指一度站上4000点关口后市场博弈加剧，资金分歧显现，部分获利盘了结导致短期技术性震荡调整 [9] 美股及外围市场表现 - 当地时间周三美股三大股指反弹，道指涨0.48%，纳指涨0.65%，标普500指数涨0.37% [3] - 纳斯达克指数报23499.80点，涨151.16点，涨幅0.65% [3] - 标普500指数报6796.29点，涨24.74点，涨幅0.37% [3] 明星科技股及中概股表现 - 明星科技股中特斯拉涨4%，谷歌涨2.4%，Meta涨1.3%，亚马逊涨0.3%，苹果平盘，英伟达跌1.7% [4] - AMD大幅低开后震荡回升收涨2.5%，带动其他AI股跟随回升，博通、美光科技分别上涨2%和约9% [4] - 纳斯达克中国金龙指数涨0.15%，拼多多涨1.87%，京东涨0.69%，网易涨0.5%，阿里巴巴涨0.3%，百度跌1.3% [4] 大宗商品市场 - 国际油价走弱，WTI原油近月合约跌1.59%报59.60美元/桶，布伦特原油近月合约跌1.43%报63.52美元/桶 [4] - 避险情绪助推国际金价反弹，COMEX黄金期货涨0.83%报3980.30美元/盎司 [4] 重要财经事件与政策 - 中央金融办提出建设金融强国必须加强强大的货币、强大的中央银行等六大关键核心金融要素建设 [5] - 为落实中美吉隆坡经贸磋商共识，中方决定自2025年11月10日起调整不可靠实体清单及出口管制管控名单相关措施 [5][6] - 自2025年11月10日起停止将原产于美国的进口非色散位移单模光纤的反倾销税税率适用于相关截止波长位移单模光纤 [7] - 美国10月ADP就业人数增4.2万人，前值减3.2万人 [7] 重点公司动态 - 贵州茅台中期分红300亿元，斥资15亿至30亿元回购用于注销减资 [8] - 牧原股份2025年10月份销售商品猪收入103.31亿元，同比下降22.28% [9] - 今世缘控股股东增持5.40亿元，持股比例升至46% [8] - 豪能股份拟发行可转债募资不超18亿元用于智能制造核心零部件项目（二期） [8]

贸易政策与宏观经济 - 国务院关税税则委员会宣布暂停实施24%的对美加征关税税率，保留10%的税率，自11月10日13时01分起执行，有效期一年 [2] - 国务院总理李强在进博会开幕式强调坚持"与天下同利"的价值理念，反对单边主义和保护主义 [2] - 第八届中国国际进口博览会规模创新高，共有155个国家、地区和国际组织参与，参展企业较去年新增600余家 [2] - 中央金融办提出建设金融强国需加强六大关键核心金融要素，包括强大的货币、中央银行、金融机构、国际金融中心、金融监管和金融人才队伍 [2] - 2025年前三季度结婚登记数量为515.2万对，较去年同期的474.7万对增加40.5万对 [3] 资本市场与A股表现 - 11月5日A股主要指数收涨，沪指涨0.23%，深成指涨0.37%，创业板指涨1.03% [5] - 电网设备板块表现强劲，京泉华3连板，摩恩电气、中能电气、神马电力2连板，特变电工等近20股涨停 [5] - 年内1035家公司宣布中期分红，分红总额达7356.86亿元，已超去年中期分红金额，其中316家公司为首次中期分红 [5] - 前三季度深市公司实现营业收入15.72万亿元，同比增长4.31%，实现净利润9030.18亿元，同比增长9.69%，2169家公司实现盈利，占比超七成 [5] - 华泰证券和招商证券董事会审议通过上调两融业务规模上限的议案 [5] 重点公司动态 - 贵州茅台计划以15亿至30亿元资金回购股份，回购价格不超过1887.63元/股，用于注销减资，并宣布中期分红方案为每股派现23.957元，合计300亿元 [6] - 赛力斯在港交所上市，成为首家"A+H"上市的豪华新能源车企，首日收盘价与发行价持平，为131.5港元 [6] - 小鹏汽车宣布2026年将推出三款全栈自研量产Robotaxi并试运营，高德成为其首个全球生态合作伙伴 [6] - 胖东来创始人明确表示公司没有规模发展规划和上市规划 [7] - 宇树科技预计今年国内智能机器人领域单家企业平均增长率在50%至100% [8] - OpenAI首席财务官表示近期IPO"不在考虑之列" [8] 国际市场与能源科技 - 11月5日美股三大指数集体收涨，道琼斯指数涨0.48%至47311.00点，纳斯达克指数涨0.65%至23499.80点，标普500指数涨0.37%至6796.29点 [10] - 美国联邦政府"停摆"进入第36天，创历史最长纪录 [10] - 国家能源局数据显示，截至9月底中国新型储能装机超过1亿千瓦，规模跃居世界第一 [3] - 工业和信息化部与金融监管总局联合部署开展第二批次网络安全保险服务试点工作 [3]

文章核心观点 - “十五五”规划建议提出稳步发展期货、衍生品和资产证券化，衍生品市场的战略地位获得根本性提升，从服务实体经济的工具转变为国家金融体系的重要组成部分 [1] - 稳步发展是核心基调，要求在风险可控的前提下推进创新，旨在为构建更具韧性的现代金融体系奠定风险治理底座，服务于金融强国战略 [2] - 期货行业需加快转型升级，补齐短板，强化风险防控，实现市场质效同步提升，以肩负新的历史使命 [1][6] 衍生品市场战略定位提升 - 衍生品被纳入国民经济和社会发展的顶层设计，与资产证券化并列，标志着其战略定位实现根本性提升 [1] - 此举是基于实施金融强国战略的考虑，是金融改革进入深化阶段的标志 [2] - 发展是方向，肯定了衍生品的战略价值；稳步是方法论，强调必须在风险可控的前提下推进创新 [2] 期货市场发展现状与数据 - 期货市场资金总量持续增长，2025年10月9日突破2万亿元大关，达到约2.02万亿元，较2024年底增长24% [3] - 上市公司参与度稳步上升，截至2024年末，A股5383家上市公司中有529家参与场内期货和期权交易，占比9.8%，这些公司市值占比达35.8% [3] - 期货市场价格发现、风险管理和资产配置等功能日益凸显，服务国民经济高质量发展的能力稳步提升 [3] 实体与金融需求变化 - 实体企业对衍生品的需求由可选工具变为经营刚需，进入规模与质量并进的新阶段 [5] - 需求覆盖范围不断拓宽，从跨国公司、民营企业延伸至大型国企和广大中小企业 [5] - 需求层次持续深化，企业转向寻求综合解决方案，将衍生品融入日常经营决策 [5] - 银行、保险、基金等金融机构在资产配置中积极运用股指期货、国债期货进行风险对冲 [4] 行业发展挑战与政策支持需求 - 法律配套待细化，部分创新业务于法无据 [6] - 投资者结构问题突出，专业机构投资者占比低 [6] - 国际市场连接度不足，跨境交易试点范围有限 [6] - 关键金融期货品种创新有待完善，需构建全市场风险对冲体系 [6] - 需要政策支持，包括加快配套规章修订、优化投资者生态、引导长期资金入市、扩大开放试点、尽快推出外汇期货等 [6] 期货公司转型升级方向 - 期货公司需实现角色二次跃升，从提供点对点风险管理服务向参与构建国家金融安全网延伸 [6] - 需加快从通道服务商向风险解决方案提供商转型，深入产业链提供全流程服务 [7] - 行业需克服服务同质化、产品迭代不够等问题，持续创新并明确战略定位 [7] - 构建更完善行业生态需要做大做强期货交易所和期货公司，在大宗商品定价权方面取得突破，并加大对外开放力度 [6]

加快建设金融强国的重大意义 - 习近平总书记于2023年10月中央金融工作会议首次明确提出加快建设金融强国的宏伟目标，并在2024年1月对金融强国建设的科学内涵和目标任务做了全面系统阐述 [2] - 党的二十届四中全会对“十五五”时期加快建设金融强国作出战略部署，这是以习近平同志为核心的党中央为我国金融事业发展擘画的壮阔蓝图 [2] - 加快建设金融强国是全面建成社会主义现代化强国的必然要求，现代化强国必然是金融强国，社会主义现代化强国建设离不开强大金融体系的关键支撑 [2] - 加快建设金融强国是推动高质量发展的必然要求，金融需进一步加大对重大战略、重点领域和薄弱环节的支持力度 [3] - 加快建设金融强国是统筹发展和安全的必然要求，“十五五”期间我国金融领域面临的风险挑战仍将复杂严峻，必须增强金融整体实力、国际竞争力和抗风险能力 [3] 金融强国的理论内涵与实践要求 - 党的领导是中国特色金融发展之路最本质的特征，“十五五”时期推动金融高质量发展，最根本是加强党中央对金融工作的集中统一领导 [4] - 建设金融强国必须加强六大关键核心金融要素建设，即强大的货币、强大的中央银行、强大的金融机构、强大的国际金融中心、强大的金融监管、强大的金融人才队伍 [4] - 建设金融强国必须走中国特色金融发展之路，集中体现为“八个坚持”，是建设金融强国的“路”和“桥” [5] - 建设金融强国必须加快构建中国特色现代金融体系，包括科学稳健的金融调控体系、结构合理的金融市场体系、分工协作的金融机构体系等六大体系 [5][6] - 建设金融强国必须培育和弘扬中国特色金融文化，培育诚实守信、以义取利、稳健审慎、守正创新、依法合规的金融文化 [6] “十五五”时期加快建设金融强国的主要任务 - 持续完善中央银行制度，构建科学稳健的货币政策体系和覆盖全面的宏观审慎管理体系，保持人民币汇率基本稳定，推进人民币国际化 [6] - 深入做好金融“五篇大文章”，包括科技金融、绿色金融、普惠金融、养老金融和数字金融 [7] - 促进资本市场健康稳定发展，提升资本市场对新产业新业态新技术的包容性，健全投资和融资相协调的资本市场功能，加强上市公司全链条监管 [7] - 进一步优化金融机构和金融基础设施体系，推动各类金融机构专注主业、错位发展，加快建设安全高效的金融基础设施体系 [7] - 加快建设国际金融中心，提高上海金融市场价格影响力，支持香港巩固提升国际金融中心地位，强化离岸人民币业务枢纽功能 [7] - 全面提高金融监管能力，全面加强机构监管、行为监管、功能监管等，依法将所有金融活动纳入监管，强化央地监管协同 [8] - 着力加强金融法治建设，推动完成金融法立法，加大金融执法力度，对各类违法违规行为零容忍 [8]

公开市场操作 - 人民银行开展655亿元7天期逆回购操作，利率为1.40%，与前期持平 [1] - 鉴于当日有5577亿元逆回购到期，公开市场实现净回笼4922亿元 [1] 上海银行间同业拆放利率 - 隔夜Shibor报1.3150%，与前一交易日持平 [1][2] - 7天Shibor报1.4230%，上涨0.80个基点 [1][2] - 14天Shibor报1.4610%，下跌1.70个基点 [1][2] - 1个月Shibor报1.5415%，上涨0.45个基点 [2] - 3个月Shibor报1.5890%，上涨0.50个基点 [2] - 6个月Shibor报1.6255%，上涨0.10个基点 [2] - 9个月Shibor报1.6450%，上涨0.70个基点 [2] - 1年Shibor报1.6550%，上涨0.30个基点 [2] 银行间质押式回购市场 - DR001加权平均利率报1.3151%，上行0.0个基点，成交额增加1220亿元 [4] - R001加权平均利率报1.3615%，下行0.1个基点，成交额增加1638亿元 [4] - DR007加权平均利率报1.4378%，上行1.2个基点，成交额减少204亿元 [4] - R007加权平均利率报1.4629%，上行0.5个基点，成交额减少177亿元 [4] - DR014加权平均利率报1.456%，上行1.5个基点，成交额减少2亿元 [4] - R014加权平均利率报1.4846%，上行0.1个基点，成交额增加110亿元 [4] 资金市场交易情况 - 5日资金面呈现宽松态势，早盘大行国股行部分融出，供给充裕 [7] - 开盘隔夜押利率成交在加权+5BP和定价1.40%-1.42%等位置，押存单商金成交在1.43%-1.45%区间 [7] - 公开市场操作后资金成交利率维持稳定，午后资金继续均衡宽松，尾盘隔夜押利率最低成交1.30%-1.35%区间 [7] 同业存单市场 - 11月5日有105只同业存单发行，实际发行量为1696.8亿元 [7] - 一级存单交投情绪相对活跃，主要集中在6个月和9个月期限 [8] - 二级存单交投活跃度一般，除1个月期限窄幅波动外，其余期限成交收益率小幅下行 [8] - 1年期股份制存单收益率收在1.6375%附近，较昨日下行约0.25个基点 [8] 政策与公司动态 - 中央金融办分管日常工作的副主任王江表示，金融要进一步加大对重大战略、重点领域和薄弱环节的支持力度，加快构建科技金融体制 [10] - 中俄财长对话在北京举行，双方重申致力于深化两国经济财金关系，加强宏观经济政策协调 [10] - 融创中国公告其境外债务重组计划已获得高等法院批准，计划生效日期为2025年11月5日 [10]

加快建设金融强国的重大意义 - 加快建设金融强国是全面建成社会主义现代化强国的必然要求，现代化强国必然是金融强国，离不开强大金融体系的关键支撑 [3] - 加快建设金融强国是推动高质量发展的必然要求，金融需加大对重大战略、重点领域和薄弱环节的支持力度，例如构建科技金融体制为科技创新提供全生命周期服务 [4] - 加快建设金融强国是统筹发展和安全的必然要求，"十五五"期间金融领域风险挑战复杂严峻，需增强金融整体实力、国际竞争力和抗风险能力 [4] 加快建设金融强国的原则与内涵 - 建设金融强国必须加强六大关键核心金融要素建设，包括强大的货币、强大的中央银行、强大的金融机构、强大的国际金融中心、强大的金融监管、强大的金融人才队伍 [7] - 建设金融强国必须走中国特色金融发展之路，集中体现为"八个坚持"，是建设金融强国的"路"和"桥" [7] - 建设金融强国必须加快构建中国特色现代金融体系，包括科学稳健的金融调控体系、结构合理的金融市场体系等六大体系 [7] - 建设金融强国必须培育和弘扬中国特色金融文化，培育诚实守信、以义取利、稳健审慎、守正创新、依法合规的金融文化 [8] "十五五"时期的主要任务与举措 - 持续完善中央银行制度，构建科学稳健的货币政策体系和宏观审慎管理体系，保持人民币汇率基本稳定，推进人民币国际化 [10] - 深入做好金融"五篇大文章"，加力支持高水平科技自立自强，提高绿色转型金融供给，完善普惠金融体系，健全养老金融体系，推动数字金融高质量发展 [10] - 促进资本市场健康稳定发展，提升资本市场对新产业新业态新技术的包容性，健全投资和融资相协调的资本市场功能，加强上市公司全链条监管 [10] - 进一步优化金融机构和金融基础设施体系，推动各类金融机构专注主业、错位发展，加快建设安全高效的金融基础设施体系 [11] - 加快建设国际金融中心，提高上海金融市场价格影响力，支持上海扩大制度型开放，支持香港巩固提升国际金融中心地位 [11] - 全面提高金融监管能力，依法将所有金融活动纳入监管，强化全链条监管和央地协同，健全金融风险早期纠正机制 [11] - 着力加强金融法治建设，推动完成金融法立法，加大金融执法力度，对各类违法违规行为零容忍 [11]