核心观点 - 市场短期或维持高位窄幅震荡 短暂技术性回踩后中期仍有望向上突破 操作上建议适当防御并对持仓进行动态优化[2][10][11] A股市场表现 - 周二沪深三大指数集体调整 上证指数下跌0.45%至3858.13点 深证成指下跌2.14%至12553.84点 创业板指下跌2.85%至2872.22点 科创50下跌2.13%至1328.28点[5] - 两市成交额28750亿元 其中上证成交12227.78亿 深证成交16522.14亿 创业板成交8038.44亿 科创50成交900.62亿[5] - 行业板块分化明显 珠宝首饰 银行 贵金属涨幅居前 通信设备 半导体 电源设备 电子元件等科技板块跌幅居前[4] - 概念股方面 机器人执行器和工业母机概念活跃 CPO F5G 高宽带内存等科技概念回调[4] 板块表现分析 - 银行等高股息率个股走强 自2022年四季度以来持续获得资金青睐 低利率环境下高股息资产具备配置价值[6] - 贵金属板块连续上涨 受美联储降息预期升温 地缘政治摩擦 全球央行购金 美元走弱及通胀压力等多重因素驱动[7][8] - 工业母机概念股表现活跃 2021年四季度以来多次获得政策支持 包括研发费用加计扣除比例提高至120%等税收优惠政策[9] 市场趋势研判 - 短期市场动能减弱 面临技术性回踩压力 但周线月线级别仍保持多头排列 中长期上行趋势未改[2][10] - 市场情绪维持较高热度 但板块分化加剧 赚钱效应较差 预计将维持高位窄幅震荡格局[2][4][10] 操作策略建议 - 持有有业绩支撑且形态良好的真成长龙头个股[3][11] - 降低近期涨幅过大且缺乏基本面支撑标的的风险敞口[3][11] - 关注有业绩支撑的低估值板块和防御性板块 调整充分的白马股龙头有望重获资金青睐[3][11]

宏观动态 - 7月债券市场共发行各类债券77536.2亿元 其中国债发行12226.5亿元 地方政府债券发行12134.9亿元 金融债券发行13905.5亿元 公司信用类债券发行13496.8亿元 信贷资产支持证券发行329.3亿元 同业存单发行24743.6亿元 [1] - 截至7月末债券市场托管余额190.4万亿元 银行间市场托管余额168.4万亿元 交易所市场托管余额22.0万亿元 分券种看国债托管余额37.6万亿元 地方政府债券托管余额52.5万亿元 金融债券托管余额43.4万亿元 公司信用类债券托管余额34.0万亿元 信贷资产支持证券托管余额1.0万亿元 同业存单托管余额20.7万亿元 [1] - 1-7月国有企业营业总收入473110.9亿元与上年同期持平 利润总额24786.4亿元同比下降3.3% 应交税费34694.6亿元同比下降0.4% 7月末资产负债率65.1%同比上升0.3个百分点 [2] - 7月中国外汇市场总计成交28.28万亿元人民币 其中银行对客户市场成交4.06万亿元人民币 银行间市场成交24.22万亿元人民币 即期市场成交9.47万亿元人民币 衍生品市场成交18.81万亿元人民币 [3] - 1-7月中国外汇市场累计成交179.15万亿元人民币 [3] - 7月末上市公司境内股份总市值接近95万亿元为近3年来各月末最高点 其中1000亿以上市值公司137家 100-1000亿市值公司1571家 20-100亿市值公司3461家 [4] - 7月境内市场新增首发上市公司8家 首发募资总额241.64亿元 退市10家 [4] 金融机构 - 农业银行上半年实现营业收入3697.93亿元同比增长0.7% 净利润1399.43亿元同比增长2.5% [4] - 邮储银行上半年实现营业收入1794.46亿元同比增长1.5% 归属于银行股东的净利润492.28亿元同比增长0.85% [5] - 财达证券董事、副总经理郭爱文因工作调整辞任 辞职后不再担任公司任何职务 [6] 市场表现 - 8月29日上证指数涨0.37% 深证成指涨0.99% 创业板指涨2.23% 北证50涨1.28% [7] - 沪深两市成交额27982.97亿元较前日缩量1725.05亿元 全市场1997只股票上涨3309只下跌 [7] - 制冷剂、有色·钨、有色·锑、能源金属、小金属、贵金属等板块涨幅居前 WIFI、eSIM、智谱AI、半导体、通信、计算机等板块跌幅居前 [7] - 恒生指数涨0.32% 恒生科技指数涨0.54% 医药股强劲反弹荣昌生物涨超11% 药明康德、信达生物、药明生物涨6% 中国生物制药涨超5% [8] 公司动态 - 周心怀任中国石油天然气集团有限公司董事、总经理、党组副书记 免去其中国海洋石油集团有限公司相关职务 [9] - 贵州茅台完成回购392.76万股占总股本0.3127% 实际回购金额60亿元 预计9月1日注销所回购股份 [10] - 小米召回2024年8月-9月期间生产的PB2030MI型号充电宝总计146891台 因电芯存在安全隐患 [13] - 中国重工股票将于9月5日终止上市 按1:0.1339比例转换为中国船舶A股股票 [14] - 波司登澄清收购Canada Goose传闻不实 [15] - 安踏体育澄清非加拿大鹅潜在收购方 [15] - 阿里巴巴二季度收入2476.52亿元同比增长2% 归属于普通股股东的净利润431.16亿元 [16] 社会热点 - 微信在七夕节临时将个人红包限额从200元提升至520元 [11][12]

财务表现 - 上半年营业收入5.41亿元 同比增长43.90% [1] - 归母净利润1760.40万元 同比增长520.71% [1] - 扣非净利润1445.39万元 同比增长262.25% [1] 业务增长驱动因素 - 新能源汽车动力电池散热液冷板业务因麒麟电池、神行电池等新型电池推广应用而快速增长 [1] - 海外通信业务同步快速增长带动盈利能力大幅改善 [1] 主营业务构成 - 主营业务为高分子材料产品及热管理系统产品的研发、生产及销售 [2] - 产品应用领域涵盖通信、电力、传统家电、汽车、新能源汽车、储能和数据中心 [2] 核心客户生态 - 通信领域与华为、中兴、爱立信等设备厂商长期合作 并直接或间接服务中国移动、中国电信、中国联通等运营商 [2] - 新能源领域与宁德时代、蜂巢能源、LG等领先动力电池厂商建立稳定业务关系 [2] - 汽车领域与奇瑞、吉利等主要整车厂商建立战略合作关系 [2] - 电力领域产品应用于国家电网、南方电网和泰国电网等重大项目 [2]

募集资金使用计划 - 本次发行募集资金总额不超过100,000.00万元（含本数）全部用于补充流动资金 [1] 募集资金必要性 - 国家交通强国战略、新基建政策、"十四五"规划等政策推动交通行业数字化转型 智慧交通行业政策红利持续释放 行业迎来高景气发展 [2] - AI、大数据、通信等新一代信息技术与交通基础设施融合发展 带动行业效率持续提升 [2] - 公司专注智慧交通领域 打造智慧高速、车路云一体化、汽车电子、低空网联、数字能源、智慧物联、数字监测七大业务集群 [2] - 业务具有周期长、资金占用大的特点 扩张的业务规模增加运营资金需求 [2] - 实际控制人罗瑞发及其控制的企业华瑞腾科技以现金全额认购本次发行股份 体现实际控制人对公司发展的信心 [3] - 实际控制人持股比例提升 增强公司控制权和经营稳定性 维护中小股东利益 [3] 募集资金可行性 - 募集资金使用符合相关政策和法律法规 [4] - 公司已建立以法人治理结构为核心的现代企业制度 形成规范的公司治理体系和完善的内部控制环境 [4] - 公司制定募集资金管理制度 对资金管理和使用有明确规定 董事会将监督资金存储及使用 [4] 对公司经营管理影响 - 募集资金补充流动资金后 公司营运资金得到有效补充 资本规模和抗风险能力进一步增强 [4] - 公司保持完善的法人治理结构 在研发、采购、销售等方面保持完整性 与控股股东、实际控制人及其关联方保持独立性 [5] 对公司财务状况影响 - 募集资金到位后公司总资产和净资产规模增加 资产负债率下降 资金实力增强 财务结构优化 [5] - 股本总额即时增加 短期内每股收益存在摊薄风险 净资产收益率可能下降 [5] - 补充流动资金有利于提高资本实力和运营竞争力 增强持续盈利能力和综合实力 [5] 可行性结论 - 募集资金使用计划符合政策法规和公司整体战略发展规划 具备必要性和可行性 [5] - 资金运用有利于优化资产结构 提升整体实力及盈利能力 增强可持续发展能力 [5]

来源：格隆汇 温馨提示：财经最新动态随时看，请关注金投网APP。 当前A股行情火热，建议直接通过天弘创业板ETF联接(A类001592/C类001593)、天弘科创综指增强(A类 023895/C类023896)参与这一轮牛市行情。 风险提示：观点仅供参考，不构成投资建议，市场有风险，投资需谨慎。投资者在购买基金前应仔细阅 读基金招募说明书与基金合同，请根据自身投资目的、投资期限、投资经验等因素充分考虑自身的风险 承受能力，在了解产品情况及销售适当性意见的基础上，理性判断并谨慎做出投资决策。以上仅为对指 数成分股列示，非个股推荐。 今日市场早盘震荡走高，创业板指、科创综指大涨均创三年新高。沪深两市半日成交额1.51万亿。盘面 上热点集中在算力和芯片方向，个股跌多涨少。板块方面，半导体、CPO、算力、证券等板块涨幅居 前，油气、乳业、中药、银行等板块跌幅居前。截至收盘，沪指涨0.67%，深成指涨1.32%，创业板指 涨2.56%。 当前科技板块处于你方唱罢我登场的态势，机器人、人工智能、通信、芯片轮流领跑市场，热点演绎持 续不断。今天芯片领跑原因主要是国产替代的催化，一方面DeepSeek在其官宣发布的Deep ...

财务表现 - 2025年中报营业总收入28.83亿元，同比增长27.42%，归母净利润1.66亿元，同比增长118.54% [1] - 第二季度营业总收入17.02亿元，同比增长38.01%，归母净利润1.08亿元，同比增长141.41% [1] - 毛利率19.58%，同比增长2.53%，净利率6.07%，同比增长75.28% [1] - 三费占营收比6.24%，同比下降24.96%，每股收益0.29元，同比增长117.96% [1] - 每股经营性现金流0.5元，同比增长727.28%，货币资金8.45亿元，同比下降35.36% [1][3] 资产负债变动 - 应收账款23.43亿元，同比增长61.35%，主要因销售业务量持续增加 [1][3] - 有息负债13.58亿元，同比增长1.72%，长期借款增长13.48%因基建项目投资增加 [1][3] - 存货增长15.83%因销售订单增长导致备货增加，长期股权投资增长868.23%因支付深圳果力智能投资款增加 [3] - 在建工程增长37.57%因深圳通信模组产业化项目、新能源制造基地及珠海智造大楼项目投入增加 [3] 现金流状况 - 经营活动现金流量净额增长729.93%因销售收入增加及回款周转改善 [3] - 投资活动现金流量净额下降412.92%因购买江苏中煜股权、长期资产及基建投入增加 [3] - 筹资活动现金流量净额下降953.52%因到期信用证增加影响 [3] - 货币资金/流动负债比例为42.74%，近3年经营性现金流均值/流动负债比例为15.96% [5] 业务驱动与回报 - 营业收入增长主要来自新能源、消费类电子及通信业务收入增长 [3] - 2024年ROIC为3.64%，净利率3.44%，历史中位数ROIC为14.5%，2021年最低为-0.02% [4] - 公司业绩主要依赖研发及资本开支驱动，需关注资本开支项目效益及资金压力 [4] 机构持仓与预期 - 证券研究员普遍预期2025年业绩4.21亿元，每股收益0.72元 [5] - 明星基金经理朱然（信达澳亚基金）加仓持有，其管理基金总规模58.92亿元，从业7年148天 [5] - 持仓最多基金为信澳转型创新股票A（代码001105），持有51.66万股，规模1.69亿元，近一年上涨87.03% [6]

公司上市进展 - 双登股份通过港交所上市聆讯 将成为港股AIDC配套储能第一股 [1] 公司业务概况 - 专注于储能电池及系统的设计、研发、制造和销售 是大数据及通信领域能源存储业务的领先公司 [1] - 服务五家全球十大通信运营商及设备商 覆盖近30%全球百大通信运营商及设备商 以及中国五大通信运营商及设备商 [1] - 服务中国十大自有数据中心企业的80% 以及中国十大第三方数据中心企业的90% [1] 财务表现 - 收入从2024年5月31日止五个月的13.492亿元人民币增至2025年同期的18.666亿元人民币 [1] - 数据中心业务销售收入从3.970亿元人民币增至8.729亿元人民币 增幅近120% [1] 市场地位 - 数据储能产品已累计应用于数百家数据中心 [1] - 2024年全球数据中心储能市场出货量排名中国企业第一 [1] - 2024年全球数据中心市场份额达到16.1% [1]

华创证券指出，通信行业海外算力产业链进展持续提速，在算力基础设施持续投入的背景下，光模 块市场有望维持高景气度。连接器及互联组件龙头厂商的财报显示，IT数据通信与通信网络增长最为显 著，IT数据通信营收同比增长133%，主要受AI应用需求强劲拉动，未来数年AI业务有望持续拉动行业 整体扩展。此外，我国商业航天产业链渐趋完善，千帆星座发射进度有望进一步提速，招标机制的优化 与技术门槛明确将促进卫星互联网发射服务市场多元化发展，助力卫星通信网络布局落地。运营商资本 开支提升及云服务扩容需求也为通信设备领域带来增长动能，行业整体呈现技术升级与基础设施扩张的 双重驱动。 创业板人工智能ETF国泰（159388）跟踪的是创业板人工智能指数（970070），单日涨跌幅可达 20%。该指数从创业板市场中选取涉及人工智能技术开发、智能算法应用及相关服务等业务的上市公司 证券作为指数样本，以反映人工智能领域高成长性企业的整体表现。指数成分覆盖软硬件研发、技术解 决方案等细分领域，充分体现中国人工智能产业的创新特征与发展趋势。 每日经济新闻 （责任编辑：张晓波 ） 【免责声明】本文仅代表作者本人观点，与和讯网无关。和讯网站对文中 ...

机器人技术展示 - 功夫机器人「功夫 boy」完成全新升级，能够进行「分钟级」武术表演 [2] - 机器人与文生视频人物同步演示武术动作，展示人工智能从虚拟走向物理世界的完整图景 [3] - 展区还展示了小尺寸机器人TeleBot M1和远程全身遥操作系统TeleHumos [4] 技术能力 - 功夫机器人具备高难度动作能力，证明其「小脑」非常发达，能精确控制身体各个环节 [7] - 小尺寸机器人展示硬件研发能力，非标准本体采购 [8] - 遥操作系统配备豪华配置，支持危险场景远程作业 [9] - 公司技术栈全面，在大小脑研发上处于领先地位 [10] 全栈自研战略 - 公司选择全栈自研路线，已取得显著成果 [14] - 全栈自研是央企的必答题，承担抢占科技制高点的使命 [16] - 公司展开硬件、软件、数据全方位技术探索 [17] 硬件创新 - 自研多电机协同驱动控制嵌入式硬件系统和运动控制算法 [21] - 开发六自由度并联腰部关节，解决机器人行走和操作稳定性问题 [23] - 利用5G专网和智传网技术，实现公里级遥操作 [26] 软件架构 - 开发跨本体VLA大模型，解决数据孤岛问题 [30] - 构建统一多步态混合专家模型，支持10种以上步态 [34] - 实现分钟级长序列武术表演，并开源相关代码 [36][38] 数据平台 - 构建逼真虚拟世界，用AI自动化生成数据 [43] - 引入世界模型作为核心驱动，减少对真实环境数据的依赖 [47] - 开发两阶段双臂轨迹预测流程，应对数据稀缺挑战 [48] 系统协同 - 布局智传网（AI Flow），实现端边云协同 [54] - 多个机器人可共享云端大脑计算资源 [57] - AI、具身智能与通信网络深度融合是公司的独特优势 [58] 发展战略 - 公司采取生态级协同创新路线，形成长期发展动能 [61] - 央企背景提供丰富应用场景，如算力中心自动化运维 [62] - 全栈自研能力为行业提供可控备份和技术模块 [63]

公司上市进展 - 汉桑科技于7月24日在全景成功举行创业板上市网上路演 [1] - 公司于7月25日开启新股申购 发行价格为28 91元/股 申购代码为301491 [3] - 公司高管团队及中金公司保荐代表人共同参与路演活动 [1] 研发投入情况 - 报告期内研发费用率分别为5 22%、7 20%及5 70% 2022-2023年可比公司平均为6 37%、6 07% [2] - 最近三年累计研发投入22,955 42万元 占营收比例5 93% [2] - 研发费用中薪酬及股份支付占比超92% 各期分别为93 22%、93 48%及92 85% [2] - 研发领域覆盖人工智能、通信、物联网等技术 未来将加大投入 [2] 公司业务概况 - 公司是智慧音频产业技术创新驱动型科技企业 拥有自主核心技术 [2] - 具备全制程生产能力、国际品牌和研产销一体化运营体系 [2] - 业务覆盖产品创意、设计开发、智能制造及技术支持全链条 [2] - 主要产品包括个人/家居/商用/车载音响系统解决方案 [2]