市场表现 - 早盘三大指数震荡翻红，算力、通信、AI概念板块活跃领涨 [1] - 通信设备ETF（159583）盘中涨幅达6.22%，创业板人工智能ETF富国（159246）盘中涨5.92% [1] - 通信设备ETF成分股中际旭创涨超12%，新易盛涨超9%，光库科技涨超7% [1] 行业催化因素 - 政策端：科技部部署重大科技任务，全力攻关核心技术，为行业发展筑牢政策根基 [1] - 产业端：阿里巴巴第二季度营收超预期，其AI与云计算业务同比增长34% [1] - 产业端：阿里巴巴过去4个季度在AI与云基础设施方面的资本开支累计达1200亿元，并计划追加投资 [1] - 全球层面：谷歌明确算力扩张目标，计划在未来4至5年内将算力提升1000倍 [1] 相关金融产品 - 通信设备ETF（159583）跟踪中证通信设备主题指数（931271），其成分股中光模块龙头与算力硬件企业占比极高，能精准映射光模块和算力产业发展态势 [1] - 没有场内账户的投资者可以通过联接基金（A类021933；C类021934）关注相关投资机遇 [1]

公司产品与服务 - 主要产品包括天线（含卫通天线）、散热器件模组、线束及连接件、智能传感模组 [1] 产品应用领域 - 产品广泛应用于消费电子、汽车、通信及AI等领域 [1]

文章核心观点 - 碳化硅（SiC）作为第三代宽禁带半导体核心材料，凭借其优异性能，正全面渗透新能源、AI、通信、AR四大高增长产业，驱动技术升级与效率革命，行业即将进入高速发展期 [1] 新能源领域需求 - SiC是实现高效节能的核心器件，预计2030年全球新能源车、充电桩、光储对碳化硅衬底（6寸当量）的需求量约577万片，复合年增长率约36.7% [2] - 新能源汽车领域，800V高压平台2025年渗透率达11.17%，SiC MOSFET应用于核心部件可使整车能耗降低8%-10%，预计2030年全球新能源车领域SiC衬底需求达432万片，中国需求328万片 [2] - 高压直流充电桩方面，政策推动下2027年将建成10万台大功率充电桩，预计2030年全球SiC衬底需求51万片，中国需求29万片 [2] - 光储领域，SiC将提升光伏逆变器与储能变流器效率，预计2030年全球碳化硅衬底需求94万片，中国需求30万片 [2] AI产业需求 - SiC在AI产业迎来功率与散热双重增长机遇，数据中心算力提升推动电源设备需求，预计2030年全球电源领域衬底需求73万片，中国需求20万片 [3] - SiC作为先进封装散热材料解决GPU高发热难题，预计2030年全球AI芯片中介层所需衬底需求约620万片，中国需求173万片 [3] - 若CoWoS工艺中基板和热沉材料也采用SiC，则AI芯片散热领域衬底空间将增加2倍 [3] 通信与AR领域需求 - 5G-A与6G推动射频器件升级，GaN-on-SiC方案成为主流，预计2030年全球射频用半绝缘型SiC衬底需求量达17万片，中国占比60%约10万片 [4] - AR产业中，SiC高折射率特性使其成为光波导片理想基底，预计2030年全球AR眼镜领域衬底需求389万片，中国需求137万片 [4] 行业供需前景 - 需求端全面爆发推动行业规模快速扩张，预计2027年碳化硅衬底供需紧平衡，可能出现产能供应紧张 [4] - 预计2030年全球衬底需求量达1676万片，较2025年供给存在约1200万片的产能缺口 [4] - AI中介层、新能源汽车、AR眼镜是三大核心增长点，预计2030年需求占比分别为37%、26%、23% [4] - 若SiC在AI芯片先进封装散热材料的基板层、中介层和热沉三个环节实现产业化，2030年全球碳化硅衬底需求量有望达到约3000万片 [4]

公司概况与市场地位 - 东山精密已向港交所主板递交上市申请，联席保荐人为瑞银集团、海通国际、广发证券和中信证券 [1] - 公司以2024年收入计，是全球最大边缘AI设备PCB供应商、全球第二大软板供应商、全球前三大PCB供应商 [1] - 公司是全球唯一同时具备PCB、光芯片和光模块量产能力的供应商，其产品合计占AI服务器物料成本9%—14%，成本占比仅次于GPU [1] - 公司长期合作伙伴包括全球前五大消费电子公司中的四家，以及主流的电动汽车和云服务巨头 [1] 产品与应用领域 - 主要产品广泛应用于智能手机、PC、汽车、工业及物联网设备，并正向数据中心终端市场扩展 [1] - 公司为创新驱动型企业，产品组合多元化，可为全球顶尖科技企业提供一站式解决方案 [1] 行业趋势与市场规模 - PCB行业技术持续升级，高端产品需求旺盛，驱动力主要源自AI、消费电子、通信与汽车电子 [1] - 2024年全球边缘AI设备PCB市场规模达98亿美元，预计2029年将增至317亿美元，期间年复合增长率达26.4% [1]

公司概况与市场地位 - 苏州东山精密制造股份有限公司于2024年11月18日向港交所主板递交上市申请，联席保荐人为瑞银集团、海通国际、广发证券和中信证券 [1] - 公司是全球第一大边缘AI设备PCB供应商，产品应用于智能手机、个人计算机、汽车、工业与物联网设备，并正将能力扩展至数据中心终端市场 [1] - 以2024年收入计，公司是全球第一大边缘AI设备PCB供应商、全球第二大软板供应商和全球前三大PCB供应商 [3] - 公司是全球唯一同时具备PCB、光芯片和光模块能力的供应商，其产品合计约占AI服务器物料成本的9%至14%，在多数AI服务器中成本占比仅次于GPU [3] 业务模式与客户基础 - 公司围绕核心价值客户打造多元化产品组合，包括PCB、精密组件、触控面板及液晶显示模块和光模块，广泛应用于消费电子、汽车、数据中心、通信设备、工业控制设备 [3] - 长期合作伙伴覆盖全球前五大消费电子品牌厂商中的四个、全球前五大纯电动汽车厂商和全球前五大云服务供应商中的四个 [4] - 公司在客户产品设计早期阶段深度参与，与客户建立长期互信的合作关系 [4] - 通过收购欧洲汽车零部件供应商GMD，公司将制造专长融入本地化运营实践，以服务更广泛的客户群体 [4] 全球化运营与财务表现 - 截至2025年6月30日止六个月，公司在中国内地以外的客户收入贡献达77.7% [4] - 公司在亚洲、北美、欧洲及非洲的15个国家和地区拥有生产设施，境外员工约占员工总数的20% [4] - 2022年、2023年及2024年，公司收入分别为315.80亿元（人民币，下同）、336.51亿元和367.70亿元 [7] - 同期，公司毛利分别为50.91亿元、46.80亿元和42.17亿元，毛利下降主要由于通信设备组件毛利减少及LED显示产品亏损增加 [8] - 2022年、2023年及2024年，公司年内利润分别为23.68亿元、19.65亿元和10.85亿元 [9] 行业概览：PCB与软板市场 - 2024年，全球PCB行业市场规模中，数据中心PCB市场规模为125亿美元，通信PCB市场规模为93亿美元 [13] - 预计到2029年，数据中心PCB市场规模将增长至210亿美元，2024年至2029年复合年增长率为10.9%；通信PCB市场规模将达到117亿美元，复合年增长率为4.7% [13] - 2024年，消费电子PCB市场规模为359亿美元，汽车PCB市场规模为92亿美元；预计到2029年将分别达到440亿美元和115亿美元，复合年增长率分别为4.1%和4.5% [13] - 全球软板市场规模于2024年达到128.0亿美元，预计2029年将增长至155亿美元，复合年增长率为4.0% [18] - 消费电子是软板最大应用场景，2024年市场规模为97亿美元，占全球总量约75.8%；汽车电子是增长最快领域，2024年市场规模达14亿美元，占比10.9% [18] 行业概览：边缘AI设备PCB市场 - 2024年全球边缘AI设备出货量达到约3.6亿台，预计2029年将达到20亿台，2024年至2029年复合年增长率为40.7% [19] - AI功能设备渗透率将显著提升：智能手机从2024年的13.2%升至2029年的59.4%；平板计算机从20%升至67.0%；个人计算机从18.6%升至72.0% [22] - 2024年全球边缘AI设备PCB市场规模突破98亿美元，2019年至2024年复合年增长率为62.5% [24] - 预计2029年边缘AI设备PCB市场规模将增至317亿美元，2024年至2029年复合年增长率为26.4%，显著高于全球PCB行业整体增速 [24] 公司治理与股权结构 - 董事会包括十一名董事，含五名执行董事、两名非执行董事及四名独立非执行董事，任期三年 [25] - 董事长为非执行董事袁永刚先生（46岁），负责公司整体战略及发展；其胞兄袁永峰先生（48岁）为执行董事兼总经理，负责整体运营及发展 [26] - 最大股东集团为袁永刚先生、袁永峰先生和袁富根先生，分别持股16.53%、13.51%和3.21%；其他A股股东合计持股66.74% [27][28] - 公司持有8,839,701股A股作为库存股，这些股份不附带任何股东权利 [29]

行业地位与历史成就 - 中国在十年前加大对石墨烯技术领域的投入，如今已成为全球石墨烯技术的领军者 [1] - 2010年诺贝尔奖得主、石墨烯发现者之一康斯坦丁·诺沃肖洛夫肯定中国取得的显著成果 [1] 当前应用领域 - 石墨烯技术已应用于电池、电子产品、热管理等多个领域 [1] - 技术通过二氧化碳捕集、氢能经济等方面的突破持续焕发新机 [1] 未来十年重点发展方向 - 未来十年将重点聚焦可持续发展、医疗健康和通信三个方向 [1] - 在各种新兴电池技术发展中，石墨烯都可能发挥重要作用 [1] - 随着6G技术发展，采用石墨烯材料的天线在太赫兹系统中将发挥不可替代的作用 [1] 医疗健康应用前景 - 欧洲已投入大量资源深入研究石墨烯在医疗健康方面的应用 [1] - 石墨烯在医疗健康领域将快速发展，应用范围涵盖人工器官、临床治疗、新型药物等 [1] 科研潜力与未来突破 - 二维材料家族的潜力远未被穷尽，针对不同种类石墨烯及其他二维材料的深入研究将持续带来惊喜 [1] - 未来可能会有更多诺贝尔奖出现，甚至可能依旧在石墨烯领域 [1] - 全球多个顶尖研究中心，包括北京、南京、深圳等地的优秀团队，成果斐然并不断拓展新材料研究边界 [1]

电力设备行业 - 截至2025年11月13日A股收盘，电力设备指数涨幅达4.31% [1][6] - 2025世界动力电池大会签约项目180个，总金额达861.3亿元，涵盖动力电池、新型储能、光伏、智能网联新能源汽车等领域 [2] - 国家能源局发布指导意见，推动新能源与新兴产业融合发展，特别强调统筹算力设施绿电需求和新能源资源禀赋 [2] - 储能作为AIDC最佳支撑调节电源之一，放量确定性较高，下游集成、运营环节相较设备环节具有明显超额利润 [3] - 光伏ETF龙头(560980)盘中涨近3%，连续7日累计资金净流入超2亿元 电池ETF(159755)单日最高获664.02万元净流入，收涨7.14% 储能电池ETF广发(159305)近3月规模增长104.98亿元，盘中涨超6% [3] 有色金属行业 - 截至2025年11月13日A股收盘，有色金属指数涨幅达4.01% [6] - 六氟磷酸锂价格从2025年7月低点不足5万元/吨拉升至11月上旬的12万元以上 [4] - 2025年Q1-Q3锂电产业链整体营业收入为6361.88亿元，同比增长16.12% 归母净利润为626.19亿元，同比增长40.37% [4] - 新能源汽车与储能产业爆发带动电解液采购量显著增长，供给端受前期产能出清影响，中小企业难以快速复产 [4] - 稀有金属ETF(159608)涨超5%，年初至今份额涨幅超75% 材料ETF(159944)年初至今份额增长近400% [4] 港股创新药行业 - 截至2025年11月13日A股收盘，港股创新药指数涨幅达4.50% [1][6] - 三生制药临床进度持续超预期，辉瑞在707+ADC的临床计划预计2025年11月启动，计划入组162人 [5] - 2025年Q1-Q3中国创新药相关交易金额达937亿美元，国际化合作增强 [5] - 港股创新药ETF(513120)近8天获得连续资金净流入，最新规模达253.47亿元，最新份额达187.42亿份，创近1年新高 [5] 通信行业 - 截至2025年11月13日A股收盘，通信指数回调0.21% [6][9] - 2025年上半年通信行业收入同比增长2.8%，归母净利润同比增长7.8% [7] - 预计2025年第三季度光模块、液冷等板块业绩有望持续高速增长，第四季度有望延续趋势 [7] - 通信ETF广发(159507)年初至今涨幅超58% [7] 石油石化行业 - 截至2025年11月13日A股收盘，石油石化指数回调0.12% [9] - IEA预计2026年原油需求增长70万桶/日，全球原油供给增长240万桶/日，其中非OPEC+增长120万桶/日，OPEC+增长120万桶/日 [8] - 能源ETF广发(159945)近6个月超越基准年化收益为11.66% [8] 创业板指数 - 创业板指涨幅达2.55%，盘中一度涨超2.7%，突破3200点整数关口 [6][9] - 创业板权重最高的三大行业依次为电力设备、医药生物和电子，合计占比约56% [10] - 广发创业板ETF（159952）涨超2.5%，最新规模达142.69亿元 [10]

公司股价表现 - 英伟达股价于当地时间10月28日收盘上涨4.9%，市值触及4.94万亿美元后报4.89万亿美元，创下历史新高 [1] 公司战略转型 - 公司在GTC大会上密集发布技术革新与产业合作计划，显示其正加速从“AI芯片制造商”向“计算生态系统平台”转型 [1] - 公司首席执行官黄仁勋押注公司将在量子计算机未来发展中扮演关键角色 [1] 技术发布与合作 - 公司在GTC大会主题演讲中正式发布NVQLink互联系统，该技术能将量子处理器与AI超级计算机相连接 [1] - NVQLink被描述为连接量子与经典超级计算机的“罗塞塔石碑” [1] - 发布的技术与计划覆盖人工智能、量子计算、自动驾驶及通信等领域 [1] 市场催化剂 - 在华盛顿特区举行的GTC大会成为公司新一轮股价上涨的催化剂 [1]

全球背景与中国资产吸引力 - 国际资金前9个月流入新兴市场超过1500亿美元，中国资产因质量优、价格低、风险小获重估[2] - 北向资金持续涌入反映全球资金对中国资本市场青睐[2] 多层次市场改革与板块定位 - 科创板改革效应加快显现，科创成长层迎首批新注册企业上市[6] - 创业板改革启动，设置更契合新兴领域企业上市标准[6] - 北交所坚持服务创新型中小企业主阵地定位，畅通新三板与主板对接机制[6] 上市公司质量与内部稳定 - 高质量上市公司是资本市场稳定基石，将推出再融资储架发行制度[6] - 政策引导上市公司加大分红回购增持力度，用真金白银回报股东[7] - 并购重组被鼓励作为提升上市公司质量和产业整合重要方式[6] 中长期资金与市场生态 - 截至2025年8月底，各类中长期资金持有A股流通市值超21万亿元[11] - 中长期资金发挥"压舱石"作用，推动长周期考核和"长钱长投"生态[11] 对外开放与互联互通 - 推出合格境外投资者制度优化方案，放宽外资准入实行绿色通道[11] - 优化互联互通机制，提升境外上市备案质效，深化内地与香港合作[11] 风险防范与投资者保护 - 增强风险"四早"防范处置能力，强化执法震慑[11] - 发布加强资本市场中小投资者保护若干意见[11] 具体投资方向 - 双创板块重点关注芯片、人工智能、通信等方向[1] - 关注并购重组机会和高分红红利股如银行、煤炭、公用事业[1]

市场整体表现 - A股市场本周走出强势上涨行情，科技成长板块全周表现占优 [1] - ETF市场整体净流入129.23亿元 [2] - 股票型ETF净流出306.76亿元，而跨境型ETF、货币型ETF、商品型ETF分别净流入91.27亿元、137.54亿元、153.48亿元 [2] 行业ETF表现 - 科技相关ETF品种涨幅居前，普遍涨幅在12%以上，其中创业板人工智能ETF南方涨幅达13.98% [1][2] - 通信ETF、5G通信ETF等品种表现强劲，涨幅在11.29%至13.57%之间 [2] - 黄金类ETF本周跌幅居前 [1] 重点ETF产品详情 - 创业板人工智能ETF华宝规模为34.90亿元，本周涨幅13.77% [2] - 通信ETF（代码515880）规模为96.40亿元，本周涨幅13.57% [2] - 5G通信ETF（代码515050）规模为88.07亿元，本周涨幅12.87% [2] - 人工智能AIETF（代码515070）规模为95.44亿元，本周涨幅10.93% [2] 新产品发行与上市 - 下周将有6只ETF发行，包括港股信息技术ETF、港股通科技ETF东财、恒生科技ETF鹏华等 [3] - 具体发行产品包括家居家电ETF（认购期2025-11-03至2025-11-11）、工业软件ETF（认购期2025-10-27至2025-11-07）等 [4] - 下周将有1只ETF上市，为上证180ETF华夏 [4]