报告行业投资评级 报告未提及行业投资评级相关内容 报告的核心观点 - 工业硅方面，基本面偏空，需求持续低迷，库存增加，但基差和盘面表现偏多，主力持仓净空且空增，预计工业硅2511在8665 - 8935区间震荡 [6][8] - 多晶硅方面，基本面中性，供给端排产短期减少中期有望恢复，需求端持续恢复，成本支撑持稳，预计多晶硅2511在52565 - 54525区间震荡 [10] 根据相关目录分别进行总结 每日观点——工业硅 - 供给端上周供应量9万吨，环比持平，排产有所增加处于历史平均水平附近 [6] - 需求端上周需求7.8万吨，环比减少3.70%，持续低迷，多晶硅、有机硅、铝合金锭库存及生产情况各有不同 [6] - 成本端新疆地区样本通氧553生产亏损3237元/吨，丰水期成本支撑有所走弱 [6] - 基差方面，09月15日华东不通氧现货价9000元/吨，11合约基差为200元/吨，现货升水期货 [8] - 库存方面，社会库存53.9万吨，环比增加0.37%，样本企业库存173950吨，环比增加1.84%，主要港口库存11.9万吨，环比增加1.71% [8] - 盘面MA20向上，11合约期价收于MA20上方 [8] - 主力持仓净空，空增 [8] 每日观点——多晶硅 - 供给端上周产量31200吨，环比增加3.31%，预测9月排产12.67万吨，较上月产量环比减少3.79% [10] - 需求端上周硅片产量13.88GW，环比增加0.72%，库存16.55万吨，环比减少1.78%，硅片生产亏损，9月排产57.53GW，较上月产量环比增加2.73%；8月电池片产量58.27GW，环比增加0.13%，上周电池片外销厂库存4.62GW，环比减少40.84%，生产亏损，9月排产量60.04GW，环比增加3.03%；8月组件产量49.2GW，环比增加4.45%，9月预计组件产量50.3GW，环比增加2.23%，国内月度库存24.76GW，环比减少51.73%，欧洲月度库存28.1GW，环比减少5.70%，组件生产盈利 [10] - 成本端多晶硅N型料行业平均成本为35620元/吨，生产利润为14430元/吨 [10] - 基差方面，09月15日，N型致密料50050元/吨，11合约基差为 - 1995元/吨，现货贴水期货 [10] - 库存周度库存为21.9万吨，环比增加3.79%，处于历史同期低位 [10] - 盘面MA20向上，11合约期价收于MA20上方 [10] - 主力持仓净多，多减 [10] 工业硅行情概览 - 展示了工业硅不同合约期货收盘价、现货价、周度社会库存、样本企业库存、主要港口库存、产量、开工率、部分合约价差、成本、利润、仓单等数据及变化情况 [16] 多晶硅行情概览 - 展示了多晶硅不同合约期货收盘价、硅片、电池片、组件相关价格、产量、库存、进出口等数据及变化情况 [18] 工业硅价格 - 基差和交割品价差走势 - 呈现了工业硅SI主力基差走势、华东421 - 553价差走势 [21] 多晶硅盘面价格走势 - 展示了多晶硅PS主力走势、主力合约基差走势 [24] 工业硅库存 - 呈现了工业硅交割库及港口库存、SMM样本企业周度库存、注册仓单量走势 [26] 工业硅产量和产能利用率走势 - 展示了SMM样本企业周度产量走势、工业硅月度产量（按规格）、SMM样本企业开工率走势 [28] 工业硅成本 - 样本地区走势 - 呈现了四川421、云南421、新疆通氧553成本利润走势 [36] 工业硅周度供需平衡表 - 展示了工业硅周度产量、97硅产量、再生硅产量、其他硅产量、进口、出口、消费、平衡情况 [38] 工业硅月度供需平衡表 - 展示了工业硅月度实际消费量、出口量、进口量、其他硅产量、再生硅产量、97硅产量、工业硅产量、供需平衡情况 [41] 工业硅下游 - 有机硅 - DMC价格和生产走势 - 呈现了DMC日度产能利用率、山东有机硅DMC利润成本走势、有机硅DMC周度产量走势、DMC价格走势 [44] 工业硅下游 - 有机硅 - 下游价格走势 - 展示了107胶、硅油、生胶、D4均价走势 [46] 工业硅下游 - 有机硅 - 进出口及库存走势 - 呈现了DMC月度出口量、进口量、库存走势 [50] 工业硅下游 - 铝合金 - 价格及供给态势 - 展示了废铝回收量、社会库存、铝破碎料进口量、中国未锻压铝合金进出口态势、SMM铝合金ADC12价格走势、进口ADC12成本利润走势 [53] 工业硅下游 - 铝合金 - 库存及产量走势 - 呈现了原铝系铝合金锭月度产量走势、再生铝合金锭月度产量走势、原生铝合金和再生铝合金周度开工率、铝合金锭社会库存走势 [56] 工业硅下游 - 铝合金 - 需求（汽车及轮毂） - 展示了汽车月度产量、销量、铝合金轮毂出口走势 [57] 工业硅下游 - 多晶硅基本面走势 - 呈现了多晶硅行业成本走势、价格走势、总库存、月产量、月度开工率、月度需求走势 [63] 工业硅下游 - 多晶硅供需平衡表 - 展示了多晶硅月度消费、出口、进口、供应、平衡情况 [66] 工业硅下游 - 多晶硅 - 硅片走势 - 展示了硅片价格走势、周度产量、库存、月度需求量、单晶硅片和多晶硅片净出口走势 [69] 工业硅下游 - 多晶硅 - 电池片走势 - 呈现了单晶P/N型电池片价格走势、电池片排产及实际产量走势、光伏电池外销厂周度库存、开工率、出口走势 [72] 工业硅下游 - 多晶硅 - 光伏组件走势 - 展示了组件价格走势、国内和欧洲光伏组件库存、月度产量、出口走势 [75] 工业硅下游 - 多晶硅 - 光伏配件走势 - 呈现了光伏镀膜价格走势、光伏胶膜、玻璃、焊带进出口及产量走势、高纯石英砂价格走势 [78] 工业硅下游 - 多晶硅 - 组件成分成本利润走势（210mm） - 展示了210mm双面双玻组件硅料、硅片、电池片、组件成本利润走势 [80] 工业硅下游 - 多晶硅 - 光伏并网发电走势 - 呈现了全国新增发电装机容量走势、发电构成及总量走势、光伏电站和分布式光伏电站新增并网容量走势、太阳能月度发电量走势 [82]

交易咨询业务资格：证监许可【2012】1091号 沥青期货早报 2025年9月16日 大越期货投资咨询部 金泽彬 从业资格证号：F3048432 投资咨询证：Z0015557 联系方式：0575-85226759 1 重要提示：本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅作参考之用，不构成对任何人的投资建议 。 我司不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。 目 录 1 每日观点 2 基本面/持仓数据 每日观点 供给端来看，根据隆众，2025年8月份国内沥青总计划排产量为241.3万吨，环比降幅5.1%, 同比增幅17.1%。本周国内石油沥青样本产能利用率为30.501%，环比减少0.90个百分点，全 国样本企业出货26.35万吨，环比减少0.11%,样本企业产量为50.9万吨，环比减少2.86%,样 本企业装置检修量预估为68.5万吨，环比增加0.44%,本周炼厂有所减产，降低供应压力。下 周或将减少供给压力。 需求端来看，重交沥青开工率为28.1%，环比减少0.04个百分点，低于历史平均水平；建筑沥 青开工率为18.2%，环比持平，低于历史平均水平；改性沥青开工 ...

报告行业投资评级 - LLDPE 趋势强度为 1，强弱程度分类为偏强，取值范围为【-2,2】区间整数，-2 表示最看空，2 表示最看多 [3] 报告的核心观点 - LLDPE 短期偏强，中期呈震荡行情 [1] 根据相关目录分别进行总结 基本面跟踪 - L2601 昨日收盘价 7232，日涨跌 0.81%，昨日成交 264,026，持仓变动 -6135 [1] - 01 合约基差昨日价差 -152，前日价差 -89；01 - 05 合约价差昨日价差 -20，前日价差 -12 [1] - 华北昨日现货价格 7080 元/吨，前日 7080 元/吨；华东昨日 7160 元/吨，前日 7140 元/吨；华南昨日 7300 元/吨，前日 7300 元/吨 [1] 现货消息 - LLDPE 市场价格小幅涨跌，幅度在 10 - 50 元/吨，线性期货震荡上涨，煤化工企业价格上调，但中石化及中石油个别价格下调，下游需求跟进缓慢，采购谨慎，出货不畅，现货市场未见明显涨幅 [1] 市场状况分析 - 受宏观情绪影响，PE 短期偏强，需求持续好转，因农膜行业逐渐开始旺季备货支撑价格 [2] - 9 月检修量和 8 月差别不大，9 月底镇海炼化检修或使华东地区 LLDPE 供应压力阶段性缓解 [2] - 聚乙烯社会库存同比偏低，本周小幅去库，整体压力不大 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 后期低位追空PP需谨慎，中期或是震荡市 [1] - PP短期需求环比改善，但成本端仍较弱，供应压力增加，未来需注意国庆、中秋假期、美联储降息、阶段性通缩极限及中东地区不确定性对市场的影响 [2] 根据相关目录分别进行总结 基本面跟踪 - PP2601昨日收盘价6913，日涨跌-0.43%，昨日成交255,093，持仓变动19156 [1] - 01合约基差昨日为-193，前日为-189；01 - 05合约价差昨日为-23，前日为-22 [1] - 华北、华东、华南重要现货价格较前日有不同程度变化，国内PP市场小幅下跌，幅度在10 - 30元/吨 [1][2] 现货消息 - 期货低位震荡加重现货市场观望气氛，部分生产企业下调价格，货源成本支撑减弱，贸易商积极出货，下游新单跟进有限，采购积极性受利润制约，市场交投欠佳 [2] 市场状况分析 - 短期需求环比改善，但成本端仍较弱，供应端压力增加，未来需关注假期、美联储政策、通缩极限和中东局势等因素影响 [2] 趋势强度 - PP趋势强度为0，取值范围在【-2,2】区间整数，强弱程度分弱、偏弱、中性、偏强、强，-2表示最看空，2表示最看多 [3]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 玉米期货短期建议观望，本周玉米期货有所回落，主力2511合约收盘价为2197元/吨，较前一周降27元/吨；美玉米优良率下滑增添后期USDA产量下调预估，国内进口玉米拍卖和小麦饲用补充市场，新玉米上市增加市场流通量，但下游采购动力偏弱，价格低位震荡；新季玉米开秤价同比偏高对市场情绪利多，但期价续涨动能不足近日回落 [9][10] - 玉米淀粉期货短期建议观望，本周大连玉米淀粉期货低位震荡收跌，主力2511合约收盘价为2474元/吨，较前一周降45元/吨；北方原料玉米处于新陈交替阶段，部分企业因原料不足新增检修，行业开机率偏低；供应压力弱叠加需求好转使库存压力下滑，但行业库存仍偏高，木薯淀粉和小麦淀粉替代优势好，挤压市场需求；受玉米回落影响，淀粉同步走弱且走势弱于玉米 [13][14] 根据相关目录分别进行总结 周度要点小结 - 玉米策略建议短期观望，本周玉米期货回落，主力2511合约收盘价2197元/吨，较前一周降27元/吨；美玉米优良率下滑，市场关注USDA月度报告；国内进口玉米拍卖和小麦饲用补充市场，新玉米上市增加流通量，但下游采购动力弱，价格低位震荡；新季玉米开秤价同比偏高利多市场情绪，但期价续涨动能不足近日回落 [9][10] - 玉米淀粉策略建议短期观望，本周大连玉米淀粉期货低位震荡收跌，主力2511合约收盘价2474元/吨，较前一周降45元/吨；北方原料玉米处于新陈交替阶段，部分企业因原料不足新增检修，行业开机率偏低；供应压力弱叠加需求好转使库存压力下滑，但行业库存仍偏高，木薯淀粉和小麦淀粉替代优势好，挤压市场需求；受玉米回落影响，淀粉同步走弱且走势弱于玉米 [13][14] 期现市场情况 - 期货价格及持仓：本周玉米期货11月合约震荡收低，总持仓量851763手，较上周降63874手；玉米淀粉期货11月合约震荡收跌，总持仓量217054手，较上周增19202手 [19] - 前二十名净持仓：本周玉米期货前二十名净持仓为 -44942，上周为 -59080，净空持仓减少；淀粉期货前二十名净持仓为 -47970，上周为 -46611，净空持仓增加 [25] - 期货仓单：黄玉米注册仓单量为47454张，玉米淀粉注册仓单量为9950张 [31] - 现货价格及基差：截至2025 - 09 - 11，玉米现货均价报2365.49元/吨，玉米活跃合约11月期价和现货均价基差报 +168元/吨；玉米淀粉吉林报2800元/吨，山东报2900元/吨，本周现货价格稳中偏弱，玉米淀粉11月合约期价和吉林长春现货基差报326元/吨 [36][41] - 期货月间价差：玉米11 - 1价差报30元/吨，处于同期中等水平；淀粉11 - 1价差报 -13元/吨，处于同期中等水平 [47] - 期货价差：淀粉 - 玉米11月合约价差报277元/吨，2025年第37周，山东玉米与玉米淀粉价差为416元/吨，环比上周升高56元/吨 [55] - 替代品价差：截至2025 - 09 - 11，小麦 - 玉米价差报60.51元/吨；2025年第37周，木薯淀粉与玉米淀粉平均价差在223元/吨，环比上周走扩11元/吨 [60] 产业链情况 - 玉米 - 供应端：截至2025年9月5日，广东港内贸玉米库存65.6万吨，较上周减7.90万吨，外贸库存0万吨，较上周持平；北方四港玉米库存94.5万吨，周环比减18.2万吨，当周北方四港下海量33.7万吨，周环比增9.70万吨；2025年7月普通玉米进口总量6.00万吨，较上年同期减103.00万吨，减94.50%，较上月同期减10.00万吨；截至9月11日，全国饲料企业平均库存26.91天，较上周降0.72天，环比跌2.61%，同比跌8.16% [51][69][73] - 需求端：截至2025年二季度末，生猪存栏42447万头，同比增2.2%；截至7月末，能繁母猪存栏4042万头，环比减1万头，为3900万头正常保有量的103.6%；截至2025 - 09 - 05，自繁自养生猪养殖利润报52.65元/头，外购仔猪养殖利润报 -126.24元/头；截至2025 - 09 - 11，吉林玉米淀粉加工利润报 -154元/吨，河南玉米酒精加工利润报 -415元/吨，吉林报 -730元/吨，黑龙江报 -257元/吨 [77][81][86] 产业链情况 - 玉米淀粉 - 供应端：截至2025年9月10日，全国12个地区96家主要玉米加工企业玉米库存总量248.7万吨，降幅8.26%；本周（2025年9月4日 - 9月10日）全国玉米加工总量51.03万吨，较上周减0.52万吨，周度全国玉米淀粉产量24.39万吨，较上周减0.29万吨，周度开机率47.14%，较上周降0.56%；截至9月10日，全国玉米淀粉企业淀粉库存总量122.6万吨，较上周降3.90万吨，周降幅3.08%，月降幅6.98%，年同比增幅40.27% [90][94] 期权市场分析 - 截至9月12日，玉米主力2511合约震荡收跌，对应期权隐含波动率为9.08%，较上一周9.39%回落0.31%，本周隐含波动率震荡回降，处于20日、40日、60日历史波动率略偏高水平 [97]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 预计短期焦煤价格或弱稳运行，部分地区焦钢企业复产使短期内原料消耗增加，但受焦炭降价影响市场成交不佳，企业按需采购[2] - 预计短期焦炭或弱稳运行，原料煤价格下行使焦企开工率回升、产量增长，但下游钢厂控制采购节奏，市场转向宽松格局且成本支撑弱[6] 根据相关目录分别进行总结 焦煤每日观点 - 基本面：国内焦煤主产区煤矿复产，供给稳定，钢价下跌使焦炭看降预期增加，下游接货意愿不高，市场交易氛围差，部分煤种库存累积，煤价弱稳运行[2] - 基差：现货市场价1130，基差 -11.5，现货贴水期货[2] - 库存：总样本库存1890.7万吨，较上周减少28.1万吨[2] - 盘面：20日线向下，价格在20日线下方[2] - 主力持仓：焦煤主力净空，空减[2] - 预期：部分地区焦钢企业复产使原料消耗增加，但受焦炭降价影响，市场成交不佳，企业按需采购，价格或弱稳运行[2] 焦煤利多利空因素 - 利多：铁水产量上涨，供应难有增量[4] - 利空：焦钢企业对原料煤采购放缓，钢材价格疲软[4] 焦炭每日观点 - 基本面：原料煤价格下行使焦企开工率回升、产量增长，但下游钢厂控制采购节奏，出货放缓[6] - 基差：现货市场价1570，基差 -60，现货贴水期货[6] - 库存：总样本库存864.2万吨，较上周减少17.9万吨[6] - 盘面：20日线向下，价格在20日线下方[7] - 主力持仓：焦炭主力净空，空减[7] - 预期：焦企盈利尚可、开工率回升，但终端需求平淡，钢厂采购谨慎，市场转向宽松格局，价格或弱稳运行[6] 其他数据 - 港口库存：焦煤港口库存282.1万吨，较上周减少10.2万吨；焦炭港口库存215.1吨，较上周增加17万吨[21] - 独立焦企库存：独立焦企焦煤库存844.1万吨，较上周增加2.9万吨；焦炭库存46.5吨，较上周减少3.6万吨[26] - 钢厂库存：钢厂焦煤库存803.8万吨，较上周增加4.3万吨；焦炭库存626.7万吨，较上周减少13.3万吨[31] - 焦炉产能利用率：全国230家独立焦企样本产能利用74.48%[44] - 吨焦平均盈利：全国30家独立焦化厂平均吨焦盈利25元[48]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 需求弱势叠加库存压力，预计乙二醇价格中枢或进一步测试下区间支撑位，若港口去库持续受阻且需求未见改善，下行压力可能加大 [2] - 供应虽有小幅下降但需求端无起色，库存压力增大，价格或维持低位震荡，需关注成本端变化和需求复苏情况 [22][23] 各部分总结 日度市场总结 - 主力合约价格微跌3元至4319元/吨，华东现货价格同步下跌5元至4435元/吨，基差扩大3元至121元/吨，远月价差波动显著，显示市场对中期供需预期偏弱 [1] - 主力合约成交量大降77,639手至106,908手（降幅42%），持仓量微减190手，市场交易活跃度下降，资金观望情绪升温 [1] - 乙二醇总开工率微降0.14个百分点至71.24%，油制开工率环比下降0.24%，煤制及甲醇制装置开工率持稳，整体供应仍处高位 [1] - 聚酯工厂负荷率持稳于89.42%，江浙织机负荷连续多日维持63.43%低位，终端订单未见改善，聚酯环节对乙二醇的刚性需求支撑有限 [1] - 华东主港库存增至48.57万吨（周环比+13.7%），张家港库存激增40.6%至18万吨，到港量减少6.7万吨至10.17万吨，但港口累库压力未解 [2] 产业链价格监测 - 主力合约价格微跌0.07%，现货价格下跌0.11%，基差扩大2.54%，1 - 5价差扩大至 - 37元，5 - 9价差由升水转贴水12元，9 - 1价差扩大75% [4] - 乙二醇总体开工率微降0.20%，煤制开工率持平，油制开工率下降0.32%，聚酯工厂负荷、江浙织机负荷、乙烯制开工率、甲醇制开工率均持平 [4] - 华东主港库存周环比增加13.69%，张家港库存增加40.62%，到港量减少39.72% [4] 产业动态及解读 - 9月10日，华东美金市场商谈持稳，近月船货商谈在520 - 523美元/吨区间，有成交听闻 [5] - 9月10日，陕西地区乙二醇市场现货报价暂稳，市场均价在3990元/吨附近自提 [5] - 9月10日，华南市场现货弱稳运行，市场商谈氛围偏冷清，在4470元/吨附近送到 [5] - 9月10日，市场担忧中东冲突升级致油价上涨，乙二醇新装置投产落实，市场现货基差窄幅收缩，华东价格商谈参考在4437元/吨附近 [5] 产业链数据图表 - 包含乙二醇主力合约收盘价与基差、制取利润、国内装置开工率、下游聚酯装置开工率、华东主港库存统计（周度）、行业总库存等图表 [6][8][10]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 当周（20250901 - 0905）期货市场工业硅价格震荡上行，现货市场持稳；工业硅期货主力合约先抑后扬，波动剧烈，持仓量显著增加，多空博弈激烈 [2] 根据相关目录分别进行总结 1 期货市场 - **合约价格**：当周工业硅期货价格震荡，呈两阴三阳走势；主力合约工业硅（si2511）周度上涨450点，收盘至8820点，最高价8920点，最低价8270点，成交量1916401手，成交量较过去时段平均水平有所上涨，符合调整修正行情特性 [3] - **品种行情**：工业硅（si2608）合约价格最高且相对稳定，工业硅（si2509）价格最低 [6] 2 现货市场 - **现货行情**：本周工业硅现货价格小幅波动，截止9月5日，华东通氧553硅价11800元/吨、不通氧553硅价11500元/吨、421硅价12200元/吨、有机硅用421硅12800元/吨，99硅(新疆)10950元/吨，421与553价差为400元/吨 [7] - **基差数据**：当周华东现货价格持稳，期货价格小幅上涨，基差为正且收窄，当周基差为130元/吨 [8] 3 影响因素 - **最新资讯**：供给端9月工业硅产量预计下滑，虽当前硅价跌破西南地区丰水期最低成本线，但部分企业已锁定售价暂无明显减产，套保订单交付结束后硅厂或减产；新疆地区复产节奏和产能释放有限，云南和四川地区生产积极性受影响 [10] - **技术分析**：工业硅当前累计主买大于主卖，连续二日主买强势，买方情绪强；但从更长周期和整体供需格局看，上方仍面临较大压力，反弹能否持续需关注基本面变化和资金后续持续性 [11] 4 行情展望 - 工业硅现货价格本周表现平稳，无大幅波动；现货交易活跃度不高，贸易商和下游企业采购谨慎，多刚需采购，市场观望情绪浓 [13][14]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 工业硅方面，供给端排产增加处于历史平均水平附近，需求复苏低位，成本支撑有所上升，2511合约预计在8385 - 8645区间震荡；多晶硅方面，供给端排产持续减少，需求端硅片、电池片、组件生产持续增加，总体需求持续恢复，成本支撑有所减弱 [6] 根据相关目录分别进行总结 每日观点——工业硅 - 供给端上周供应量9万吨环比持平，需求端上周需求8.1万吨环比减少1.21%，需求持续低迷；硅库存21.1万吨处于低位，硅片、电池片亏损，组件盈利；有机硅库存73200吨处于高位，生产利润105元/吨处于盈利状态，综合开工率70.59%环比持平低于历史同期平均水平；铝合金锭库存5.46万吨处于高位，进口亏损288元/吨，再生铝开工率55.3%环比增加3.36%处于低位；成本端新疆地区样本通氧553生产亏损3254元/吨，丰水期成本支撑走弱 [6] - 09月04日，华东不通氧现货价8950元/吨，11合约基差435元/吨，现货升水期货 [6] - 社会库存53.7万吨环比减少0.73%，样本企业库存170800吨环比减少1.55%，主要港口库存11.7万吨环比减少1.68% [6] - MA20向下，11合约期价收于MA20下方；主力持仓净空，空减 [6] - 预期供给端排产增加处于历史平均水平附近，需求复苏低位，成本支撑上升，工业硅2511在8385 - 8645区间震荡 [6] 每日观点——多晶硅 - 供给端上周产量30200吨环比减少2.58%，预测9月排产12.67万吨较上月产量环比减少3.79% [8] - 需求端上周硅片产量13.31GW环比增加8.29%，库存18.05万吨环比增加3.67%，目前硅片生产亏损，9月排产57.53GW较上月产量环比增加2.73%；8月电池片产量58.27GW环比增加0.13%，上周电池片外销厂库存7.81GW环比增加11.09%，目前生产亏损，9月排产量60.04GW环比增加3.03%；8月组件产量49.2GW环比增加4.45%，9月预计组件产量50.3GW环比增加2.23%，国内月度库存24.76GW环比减少51.73%，欧洲月度库存28.1GW环比减少5.70%，目前组件生产盈利 [9] - 成本端多晶硅N型料行业平均成本34650元/吨，生产利润15350元/吨 [9] - 09月04日，N型致密料50000元/吨，11合约基差 - 695元/吨，现货贴水期货 [9] - 周度库存21.1万吨环比减少0.93%，处于历史同期低位 [9] - MA20向上，11合约期价收于MA20上方；主力持仓净多，多减 [9] - 预期供给端排产持续减少，需求端持续增加，总体需求持续恢复，成本支撑减弱，多晶硅2511在51175 - 53215区间震荡 [9] 工业硅行情概览 - 展示了工业硅各合约期货收盘价、现货价、基差、库存、产量、开工率、成本利润等数据的涨跌情况 [15] 多晶硅行情概览 - 展示了多晶硅各合约期货收盘价、硅片、电池片、组件等价格、产量、库存、成本、利润等数据的涨跌情况 [17] 工业硅价格 - 基差和交割品价差走势 - 展示了工业硅基差、华东不通氧553硅均价、收盘价以及421 - 553价差走势 [20] 工业硅库存 - 展示了工业硅交割库及港口库存、SMM样本企业周度库存、注册仓单量的走势 [23][24] 工业硅产量和产能利用率走势 - 展示了SMM样本企业周度产量、工业硅月度产量（按规格）、SMM样本企业开工率走势 [28][29][30] 工业硅成本 - 样本地区走势 - 展示了四川、云南421及新疆通氧553的成本利润走势 [34] 工业硅周度供需平衡表 - 展示了工业硅周度产量、97硅产量、再生硅产量、其他硅产量、进口、出口、消费、平衡情况 [36] 工业硅月度供需平衡表 - 展示了工业硅月度产量、实际消费量、出口量、进口量、其他硅产量及供需平衡情况 [39] 工业硅下游 - 有机硅 - DMC价格和生产走势 - 展示了DMC日度产能利用率、山东有机硅DMC利润成本、周度产量、价格走势 [42] 工业硅下游 - 有机硅 - 下游价格走势 - 展示了107胶、硅油、生胶、D4等有机硅下游产品的价格走势 [44] 工业硅下游 - 有机硅 - 进出口及库存走势 - 展示了DMC月度出口量、进口量及库存走势 [48] 工业硅下游 - 铝合金 - 价格及供给态势 - 展示了废铝回收量、社会库存、铝破碎料进口量、中国未锻压铝合金进出口态势、SMM铝合金ADC12价格、进口ADC12成本利润走势 [51] 工业硅下游 - 铝合金 - 库存及产量走势 - 展示了原铝系铝合金锭、再生铝合金锭月度产量走势，原生、再生铝合金周度开工率及铝合金锭社会库存走势 [54] 工业硅下游 - 铝合金 - 需求（汽车及轮毂） - 展示了汽车月度产量、销量及铝合金轮毂出口走势 [55] 工业硅下游 - 多晶硅基本面走势 - 展示了多晶硅行业成本、价格、总库存、月产量、月度开工率、月度需求走势 [59] 工业硅下游 - 多晶硅供需平衡表 - 展示了多晶硅月度供应、进口、出口、消费及平衡情况 [62] 工业硅下游 - 多晶硅 - 硅片走势 - 展示了硅片价格、周度产量、库存、月度需求量、单晶硅片和多晶硅片净出口走势 [65] 工业硅下游 - 多晶硅 - 电池片走势 - 展示了单晶P/N型电池片价格、排产及实际产量、光伏电池外销厂周度库存、开工率、出口走势 [68] 工业硅下游 - 多晶硅 - 光伏组件走势 - 展示了组件价格、国内和欧洲库存、月度产量、出口走势 [71] 工业硅下游 - 多晶硅 - 光伏配件走势 - 展示了光伏镀膜价格、胶膜、玻璃、焊带进出口、高纯石英砂价格走势 [74] 工业硅下游 - 多晶硅 - 组件成分成本利润走势（210mm） - 展示了210mm双面双玻组件硅料、硅片、电池片、组件的成本利润走势 [76] 工业硅下游 - 多晶硅 - 光伏并网发电走势 - 展示了全国新增发电装机容量、发电构成及总量、光伏电站新增并网容量、分布式光伏电站新增并网容量、太阳能月度发电量走势 [78]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 周三HC2601合约反弹受阻 钢市多空交织 主流资金持仓偏空 技术上HC2601合约1小时MACD指标显示DIFF与DEA低位反弹 操作上反弹择机短空 注意节奏和风险控制 [2] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - HC主力合约收盘价3299元/吨 环比上升1；持仓量1249082手 环比上升31805；前20名净持仓-94945手 环比下降3832；上期所仓单日报25360吨 环比下降300 [2] - HC10 - 1合约价差11元/吨 环比下降1；HC2601 - RB2601合约价差193元/吨 环比上升12 [2] 现货市场 - 杭州、武汉4.75热轧板卷价格分别为3380元/吨、3410元/吨 环比均下降10；广州、天津4.75热轧板卷价格分别为3340元/吨、3290元/吨 环比持平 [2] - HC主力合约基差81元/吨 环比下降11；杭州热卷 - 螺纹钢价差130元/吨 环比上升10 [2] 上游情况 - 青岛港61.5%PB粉矿777元/湿吨 环比上升9；河北准一级冶金焦1590元/吨 环比持平；唐山6 - 8mm废钢2270元/吨 环比持平；河北Q235方坯2950元/吨 环比持平 [2] - 45港铁矿石库存量13763.02万吨 环比下降82.18；样本焦化厂焦炭库存39.71万吨 环比上升0.33；样本钢厂焦炭库存量610.12万吨 环比上升0.43；河北钢坯库存量128.36万吨 环比上升12.27 [2] 产业情况 - 247家钢厂高炉开工率83.18% 环比下降0.16；高炉产能利用率90% 环比下降0.27 [2] - 样本钢厂热卷产量324.74万吨 环比下降0.50；产能利用率82.95% 环比下降0.13 [2] - 样本钢厂热卷厂库79.68万吨 环比上升0.79；33城热卷社会库存285.78万吨 环比上升3.23 [2] - 国内粗钢产量7966万吨 环比下降353；钢材净出口量939万吨 环比上升18 [2] 下游情况 - 汽车产量259.11万辆 环比下降20.30；销量259.34万辆 环比下降31.11 [2] - 空调2059.65万台 环比下降778.66；家用电冰箱873.07万台 环比下降31.68；家用洗衣机877.43万台 环比下降73.36 [2] 行业消息 - 截至9月2日上午 山西78座煤矿因安全、检修主动停产 涉及产能9480万吨 [2] - 据乘联分会预估 8月全国新能源乘用车厂商批发销量130万辆 同比增长24% 环比增长10%；1 - 8月累计批发893万辆 同比增长34% [2] 重点关注 - 周四热卷周度产量、厂内库存及社会库存 [2]