报告行业投资评级 报告未明确给出行业投资评级相关内容 报告的核心观点 - 对二甲苯、PTA、橡胶、合成橡胶、纸浆、苯乙烯、集运指数（欧线）、胶版印刷纸、纯苯短期震荡运行；MEG、PP、烧碱、玻璃、甲醇、尿素、纯碱、丙烯、PVC 趋势偏弱；沥青弱势震荡；LLDPE 基差转弱；燃料油继续反弹，低硫燃料油短线转弱；短纤和瓶片中期有压力 [2][15][19][42][58][77][93][98] - 原油受乌俄局势、中国贸易数据和美联储降息预期影响上涨，下游聚酯活动强劲 [6][8] - 各品种受自身供需、装置检修、库存变化等因素影响，投资建议因品种而异，如 PX 不追高、回调多，PTA 持有 05 合约多 PX 空 PTA 等 [12] 各品种总结 对二甲苯、PTA、MEG - 对二甲苯单边震荡市，PXN 持续扩大，短期不追高，回调多，5 - 9 正套，节前或偏强，供应端有收缩预期，需求端 PTA 开工率维持一定水平，关注 PX01 合约仓单压力 [2][12] - PTA 单边高位震荡市，05 合约多 PX 空 PTA 持有，当前加工费有扩张机会，需警惕终端提前放假带来的产业链负反馈 [2][12] - MEG 价格创新低，趋势偏弱，5 - 9 月差逢高反套，市场预期未来大幅累库，国产开工率略有下降，新增装置将投产 [2][13] 橡胶 - 震荡运行，截至 2025 年 12 月 7 日，青岛地区天胶库存增加，供应端部分厂家观望，原料或止跌企稳，库存累库幅度放缓压制看空心态 [15][17][18] 合成橡胶 - 区间运行，截至 2025 年 12 月 3 日，国内顺丁橡胶库存减少，丁二烯华东港口库存下降，短期顺丁橡胶期货价格预计区间运行 [19][20][22] 沥青 - 弱势震荡，本周国内沥青总产量增加，厂库库存增加，社会库库存减少，炼厂开工率下降，库存率上升 [23][30] LLDPE - 基差转弱，上游抛压继续释放，原料端原油震荡，PE 盘面低位震荡，下游需求有转弱迹象，供应端关注存量高产能和需求转弱带来的压力 [31][32] PP - 中期趋势仍有压力，国内 PP 市场价格延续跌势，供应端偏高压制市场，短期不宜追空，但趋势压力仍较大 [33][34] 烧碱 - 趋势仍有压力，烧碱高产量、高库存格局延续，需求难有支撑，供应压力大，成本端支撑有限，估值受氧化铝减产预期压制 [37][39] 纸浆 - 震荡运行，国内纸浆市场呈现窄幅整理、期现分化格局，核心矛盾在于供应端预期收紧与现实高库存、弱需求的博弈，关注港口库存和期货市场资金动向 [42][45] 玻璃 - 原片价格平稳，浮法白玻价格主流稳定，供应端稍有缓和，刚需订单疲软 [47][48] 甲醇 - 承压运行，甲醇现货价格指数下跌，短期弱势运行，中期 01 合约高供应压力是主要矛盾，2026 年一季度基本面或有边际改善，关注成本线支撑 [50][53][54] 尿素 - 仓单增量明显，弱势运行，国内尿素企业库存下降，基本面驱动偏中性，01 合约上方有压力，下方有支撑，短期弱势回调 [55][56][57] 苯乙烯 - 短期震荡，纯苯短期震荡，12 月胀库压力明显，1 月后供应收缩预期偏强，苯乙烯下游库存压力高企，供应压力不大，港口库存平衡微去 [58][59] 纯碱 - 现货市场变化不大，国内纯碱市场企稳运行，个别企业价格上调，供应预期增加，下游需求一般 [61][62] LPG、丙烯 - LPG 短期需求坚挺，中长期仍承压；丙烯供应存增量预期，上行驱动有限，关注 1 月份 CP 纸货价格和国内装置检修计划 [64][69][70] PVC - 趋势偏弱，国内 PVC 现货市场震荡走低，供需面偏弱，期货处于历史低位，短期不宜追空，未来多头接货压力大，关注供应端减产力度 [72][73] 燃料油、低硫燃料油 - 燃料油继续反弹，或暂时摆脱弱势；低硫燃料油短线转弱，外盘现货高低硫价差暂时平稳 [27][75] 集运指数（欧线） - 震荡市，集运指数（欧线）震荡运行，主力 2602 合约中期仍是震荡市，2604 合约逢高空配胜率较高 [77][87][88] 短纤、瓶片 - 中期有压力，逢高做缩加工费，短纤期货维持弱势震荡，瓶片工厂报价多下调，市场成交气氛尚可 [90][91] 胶版印刷纸 - 观望为主，山东和广东市场胶版印刷纸价格稳定，市场需求偏清淡，经销商理性备库 [93][94][96] 纯苯 - 美亚物流打开，短期震荡，截至 2025 年 12 月 8 日，纯苯港口库存累库，山东纯苯市场价格持平，地炼心态分歧 [98][99][100]