报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 硅锰方面供需趋向宽松，周度产量增加，云南地区开工率达近5年峰值，需求端尚有韧性，锰矿价格弱稳，煤焦偏强，成本有支撑，短期跟随市场情绪弱势反弹，九、十月下跌概率大，主力合约参考区间【5500,6150】[3][4] - 硅铁方面基本面趋向宽松，成本端原料价格上涨暂支撑价格，本月库存压力释放但绝对水平仍高，九、十月下跌概率大，主力合约参考区间【5400,6000】[46][47] 根据相关目录分别总结 硅锰 行情回顾 - 8月期货价格震荡偏弱，价格重心下移，8月19日日内跌幅超3%，截至8月25日，锰硅主力合约收盘价5898元/吨，较月初累计跌幅2.28%，江苏地区现货价格5800元/吨，基差 -98元/吨[6] 现货市场 - 截至8月25日，内蒙6517市场价5750元/吨（较月初 +30），广西5780元/吨（较月初 -20），江苏5800元/吨（较月初 -150）[9] 供给 - 7月硅锰产量合计81.96万吨，预计8月总产量91 - 92万吨[10] 需求 - 8月铁水周度产量维持在240万吨以上，但螺纹钢产量未明显增加，维持同期低位水平，标志性钢厂8月硅锰合金采购定价6200元/吨，采购量16100吨，较7月上涨350元/吨、增量1500吨[3][16] 库存 - 企业库存合计15.6万吨，较月初下降0.8万吨，截至8月25日，仓单数量合计6.89万张，较月初减少0.89万张，交割库存（含预报）下降至35.39万吨，较月初下降3.81万吨[3] 成本利润 - 北方生产成本5850元/吨左右，南方6300元/吨左右，产区多处亏损状态，焦炭开启第八轮提涨，南北产区电价变动较小[3][4] 锰矿价格 - 截至8月25日，天津港加蓬块39.5元/吨度（较月初 -1），CML澳块41.5元/吨度（较月初 -0.5），South32南非半碳酸34.2元/吨度（较月初 -1.3）[23] 外盘 - South32等矿山9月对华锰矿报价集体上涨，半碳酸矿涨幅大于氧化矿[26][27] 锰矿进口 - 2025年7月我国锰矿进口数量合计274.4万吨，环比增加2.2%，同比增长20.0%，其中南非锰矿进口数量环比减少13.8%，同比减少3.8%，澳矿进口数量环比增加81.4%，同比增加382.2%，加蓬锰矿进口数量环比增加154.8%，同比增加44.0%[28] 发运数据 - 短期疏港量维持高位，远期供应持续增加[29] 港口库存 - 截至8月22日，港口库存合计444.6万吨，周环比降2万吨，其中天津港合计368万吨，周环比降3.4万吨[33] 生产厂家锰矿库存 - 合金厂锰矿库存平均可用天数13.4天，较月初下降0.7%[36] 硅铁 行情回顾 - 8月期货价格震荡偏弱，价格重心下移，8月19日日内跌幅超3%，截至8月25日，硅铁主力合约收盘价5680元/吨，较月初累计跌幅2.64%，江苏地区现货价格5600元/吨，基差 -80元/吨[50] 现货市场 - 本月主产区现货价格下跌150 - 250元/吨[51] 供给 - 7月硅铁产量合计44.67万吨，预计8月总产量49 - 50万吨[53] 炼钢需求 - 截至8月22日，硅铁周度需求量20313.9吨，周环比下降38吨，2025年7月中国粗钢产量7966万吨，同比减少4.0%，1 - 7月累计粗钢产量59447万吨，同比减少3.1%[56] 河钢硅铁招标情况 - 标志性钢厂8月硅铁招标价格敲定为含税进厂承兑价6030元/吨，较询价5700元/吨加价330元/吨，环比上涨430元/吨，采购数量2835吨，环比增加135吨[59] 非钢需求 - 7月镁锭产量合计73374吨，月环比增1664吨，同比增幅0.46%，2025年7月我国硅铁出口数量合计35946吨，月环比增加1224吨，1 - 7月我国硅铁出口量累计235994吨，较去年同期下降12239吨（降幅4.9%）[62] 库存 - 企业库存合计6.21万吨，较月初下降0.35万吨，截至8月25日，仓单数量合计2.02万张，较月初减少0.18万张，交割库存（含预报）合计10.97万吨，较月初下降0.55万吨[46] 成本利润 - 产区生产成本小幅上移，产业亏损居多，宁夏生产成本5388元/吨（最低），现货利润 -88元/吨，甘肃生产成本5609元/吨（最高），现货利润 -259吨左右，本月兰炭市场偏强运行，兰炭企业提涨意愿较强，陕西小料累计上涨75元/吨，青海地区电价小幅上调，甘肃地区电价小幅下调[47] 月差分析 - 9 - 1价差走弱[70]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 甲醇方面，港口库存累积明显，进口多且现实库存高，内地供应预期回归，后期传统需求将进入旺季，需关注内地供应回归后需求能否支撑，若库存明显变差，甲醇有望杀估值 [1] - 聚乙烯方面，两油库存同比中性，整体库存中性，09基差华北-150左右、华东-100，外盘欧美和东南亚维稳，进口利润-100附近，8月检修环比减少，国内线性产量环比增加，需关注LL - HD转产、美国报价及新装置投产落地情况 [5] - 聚丙烯方面，库存上游两油累库、中游去库，基差-60，非标价差中性，进口-800附近，出口情况较好，PDH利润-200左右，丙烯震荡，粉料开工维稳，拉丝排产中性，6月供应预计环比略增加，下游订单一般，产能过剩背景下09预期压力中性偏过剩，若出口持续放量或pdh装置检修较多可缓解供应压力 [5] - PVC方面，基差维持09 - 150，厂提基差-450，下游开工季节性走弱，中上游库存去化放缓，夏季西北装置季节性检修，7 - 8月关注投产兑现及出口持续性，近端出口签单小幅回落，PVC综合利润-500，当下静态库存矛盾累积偏慢，需关注出口、煤价、商品房销售、终端订单、开工等情况 [5] 根据相关目录分别进行总结 甲醇 - 价格数据：8月12 - 18日，动力煤期货价格维持801，江苏现货从2385降至2307，华南现货从2373降至2303，鲁南折盘面从2558降至2515，西南折盘面从2560降至2535，河北折盘面维持2560，西北折盘面从2720降至2670，CFR中国从274降至264，CFR东南亚维持233，进口利润维持324，主力基差从25降至22，盘面MTO利润维持 - 1237 [1] - 日度变化：动力煤期货无变化，江苏现货降18，华南现货降22，鲁南折盘面降35，西南折盘面降25，河北折盘面无变化，西北折盘面降25，CFR中国和CFR东南亚无变化，进口利润和盘面MTO利润无变化，主力基差升3 [1] 聚乙烯 - 价格数据：8月12 - 18日，东北亚乙烯维持825，华北LL从7200降至7200（期间有波动），华东LL从7315降至7300，华东LD维持9525，华东HD从7650降至7600，LL美金维持850，LL美湾维持906，进口利润维持 - 134，主力期货从7329降至7334，基差从 - 110降至 - 120，两油库存维持77，仓单维持7345 [5] - 日度变化：东北亚乙烯、LL美金、LL美湾、进口利润、两油库存、仓单无变化，华北LL降20，华东LL降35，华东HD降50，主力期货降17，基差降40 [5] 聚丙烯 - 价格数据：8月12 - 18日，山东丙烯从6550降至6400，东北亚丙烯维持745，华东PP从7050降至7005，华北PP从7053降至7035，山东粉料从6930降至6870，华东共聚维持7234，PP美金维持860，PP美湾维持970，出口利润维持 - 19，主力期货从7091降至7048，基差从 - 50降至 - 60，两油库存维持77，仓单维持12860 [5] - 日度变化：东北亚丙烯、PP美金、PP美湾、出口利润、两油库存、仓单无变化，山东丙烯降50，华东PP降30，华北PP降23，山东粉料降30，主力期货降36，基差降10 [5] PVC - 价格数据：8月12 - 18日，西北电石从2350降至2200，山东烧碱从837升至872，电石法 - 华东从4980降至4860，乙烯法 - 华东维持5500，电石法 - 华南维持5450，电石法 - 西北从4610降至4530，进口美金价（CFR中国）维持700，出口利润维持461，西北综合利润维持356，华北综合利润维持 - 244，基差（高端交割品）从 - 70降至 - 170 [5] - 日度变化：西北电石降50，山东烧碱升20，电石法 - 华东降20，电石法 - 西北降20，基差（高端交割品）降100，乙烯法 - 华东、电石法 - 华南、进口美金价（CFR中国）、出口利润、西北综合利润、华北综合利润无变化 [5]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 塑料处于淡季旺季交替阶段，预计短期震荡，2509合约关注区间7200 - 7500，建议逢高做空 [5] - PP盘面趋势压力较大，短期内预计2509盘面震荡，关注区间6900 - 7200，建议逢高做空 [7] 塑料相关总结 市场变化 - 8月15日塑料主力合约收盘价7351元/吨，较上周+61元/吨；LDPE均价9633.33元/吨，环比+1.05%；HDPE均价8012.50元/吨，环比+0.31%；华南地区LLDPE（7042）均价7525.29元/吨，环比+0.67% [5][9] - LLDPE华南基差收于174.29元/吨，环比-5.94%，6 - 9月差22元/吨（-48），基差和月差走缩 [5][9] 基本面变化 成本利润 - 本周WTI原油报收62.29美元/桶，较上周-1.06美元/桶，布伦特原油报收66.13美元/桶，较上周-0.19美元/桶；无烟煤长江港口报价为1080元/吨（+20） [5][19] - 油制PE利润为-164元/吨，较上周+188元/吨，煤制PE利润为930元/吨，较上周-59元/吨，预计油制PE利润偏强运行、煤制PE利润偏弱运行 [5][24] 供应 - 中国聚乙烯生产开工率84.20%，较上周+0.12个百分点，聚乙烯周度产量66.11万吨，环比+0.14% [5][27] - 本周检修损失量7.22万吨，较上周-0.65万吨 [5][27] 需求 - 农膜整体开工率为13.82%，较上周+0.75%；PE包装膜开工率为49.07%，较上周-0.23%，PE管材开工率30.00%，较上周+1.00% [5][31] 库存 - 本周塑料企业社会库存56.86万吨，较上周-0.71万吨，环比-1.23% [5][37] 主要运行逻辑 - 聚乙烯计划检修环比下降，开工率大幅回升，产量居高位；下游处于旺季淡季交替，农膜有窄幅提升但滞后，包装膜及管材维稳，以刚需采购为主 [5] - 成本端煤价强势有支撑，OPEC+增产预期叠加地缘政治缓和使油制成本支撑松动，成本端不确定性大 [5] 重点关注 - 下游需求情况、美联储降息、中美会谈情况、国内政策、原油价格波动 [5][7] 重点数据跟踪 月差 - 1 - 6月差2025/8/15为23元/吨（+39），6 - 9月差为22元/吨（-48），9 - 1月差为-45元/吨（+9） [15] 现货价格 - 不同地区不同品类HDPE、LDPE、LLDPE薄膜等有不同价格及涨跌幅 [16][17] 成本 - 同基本面成本利润中原油和无烟煤价格情况 [19][58] 利润 - 同基本面成本利润中油制和煤制PE利润情况 [24] 供应 - 同基本面供应中开工率、产量和检修损失量情况 [27] 2025年投产计划 - 多家企业有不同产能不同时间的投产计划，合计产能613 [29] 检修统计 - 多家企业有装置停车及开车时间安排 [30] 需求 - 同基本面需求中各下游开工率情况 [31] 下游生产比例 - 线型薄膜排产比例最高，目前占比31.6%，与年度平均水平相差4.4%；低压管材与年度平均数据差异明显，目前占比8.8%，与年度平均水平相差1.5% [36] 库存 - 同基本面库存中塑料企业社会库存情况 [37] 仓单 - 本周聚乙烯仓单数量为7345手，较上周+1523手 [41] PP相关总结 市场变化 - 8月15日聚丙烯2509收盘价7084元/吨，较上周-11元/吨 [45] - 生意社聚丙烯现货价报收7246.67元/吨（-0），环比-0%；PP基差收163元/吨（-22），基差走缩；5 - 9月差24元/吨（-2），月差走缩 [7][50] 基本面变化 成本利润 - 同塑料基本面成本利润中原油和无烟煤价格情况 [7][58] - 油制PP利润为-149.67元/吨，较上周+193.84元/吨，煤制PP利润为439.56元/吨，较上周-79.73元/吨 [7][62] 供应 - 中国PP石化企业开工率77.91%，较上周+0.60个百分点；PP粒料周度产量达到78.31万吨，环比+0.77%，PP粉料周度产量达到7.00万吨，环比+3.41% [7][67] 需求 - 本周下游平均开工率49.35%（+0.30%），塑编开工率41.40%（+0.30%），BOPP开工率61.30%（+0.33%），注塑开工率56.73%（+0%），管材开工率36.30%（+0.07%） [7][74] 库存 - 本周聚丙烯国内库存58.75万吨（+0.07%）；两油库存环比+2.60%；贸易商库存环比-4.06%；港口库存环比-0.98% [7][80] 主要运行逻辑 - 下游注塑开工率稳定，外卖市场争夺大战对下游需求有一定支撑；供应端新增产能多，需求端利好难消化新增产能 [7] - 成本端煤价强势有支撑，OPEC+增产预期叠加地缘政治缓和使油制成本支撑松动，成本端不确定性大；整体盘面上方趋势压力较大 [7] 重点关注 - 下游需求情况、美联储降息、中美会谈情况、国内政策、原油价格波动 [5][7] 重点数据跟踪 下游现货价格 - PP粒、PP粉、PE、PVC粉、PVC糊、PS等不同产品不同规格有不同价格及与不同时期对比情况 [48] 基差 - 同市场变化中基差和月差情况 [50] 月差 - 1 - 5月差2025/8/15为4元/吨（-1），5 - 9月差为22元/吨（-2），9 - 1月差为-26元/吨（+3） [56] 成本 - 同基本面成本利润中原油和无烟煤价格情况 [58] 利润 - 同基本面成本利润中油制和煤制PP利润情况 [62] 供应 - 同基本面供应中开工率、产量情况 [67] 2025年二季度投产计划 - 多家企业有不同产能不同时间的投产计划，合计产能427.5 [71] 检修统计 - 多家企业有生产线停车及开车时间安排 [72] 需求 - 同基本面需求中各下游开工率情况 [74] 进出口利润 - 本周聚丙烯进口利润-525.85美元/吨，相比上周-5.42美元/吨；出口利润-12.76美元/吨，相比上周-3.02美元/吨；近期进口窗口关闭，出口窗口打开 [78] 库存 - 同基本面库存中聚丙烯国内等库存情况及塑编大型企业成品库存和BOPP原料库存情况 [80][82] 仓单 - 8月5日，聚丙烯仓单数量为12860手，较上周+320手 [86]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 供应总体压力强势，国内需求复苏不畅，PVC2601预计在4915 - 5025区间震荡 [8][9] - 利多因素为供应复产，电石、乙烯成本支撑，出口利好；利空因素为总体供应压力反弹，库存持续高位、消耗缓慢，内外需疲弱 [12] 各目录总结 每日观点 - 供给端：2025年7月PVC产量200.461万吨，环比增0.67%；本周样本企业产能利用率79.46%，环比增0.03个百分点；电石法企业产量33.6105万吨，环比增3.55%，乙烯法企业产量13.981万吨，环比增9.48%；下周预计检修减少，排产增加幅度可观 [7] - 需求端：下游整体开工率42.85%，环比增0.80个百分点，部分下游开工率有增减变化；船运费用看涨，国内PVC出口价格占优，当前需求或持续低迷 [8] - 成本端：电石法利润 - 252.2756元/吨，亏损环比增104.00%；乙烯法利润 - 488.965元/吨，亏损环比增2.00%；双吨价差2690.05元/吨，利润环比增0.20%，排产或将增加 [8] - 基差：08月14日，华东SG - 5价4950元/吨，01合约基差 - 174元/吨，现货贴水期货 [9] - 库存：厂内库存33.7163万吨，环比减2.36%，电石法厂库25.9778万吨，环比减3.49%，乙烯法厂库7.7385万吨，环比增1.62%，社会库存48.08万吨，环比增7.32%，生产企业在库库存天数5.6天，环比减3.44% [9] - 盘面：MA20向上，01合约期价收于MA20下方 [9] - 主力持仓：主力持仓净空，空增 [9] - 预期：电石法和乙烯法成本走弱，总体成本走弱；本周供给压力增加，下周排产将增加；总体库存处于高位，当前需求或持续低迷；持续关注宏观政策及出口动态，PVC2601在4915 - 5025区间震荡 [9] PVC行情概览 - 展示了昨日PVC各合约价格、月间价差、开工率、利润、成本、产量、库存等数据的涨跌变化 [15] PVC期货行情 - 基差走势 - 展示了2022 - 2025年PVC基差、华东市场价、主力收盘价的走势 [18] PVC期货行情 - 展示了2025年7 - 8月PVC主力合约价格、成交量、持仓量及前5/20席位持仓变动走势 [21] PVC期货行情 - 价差分析 - 主力合约价差 - 展示了2024 - 2025年PVC主力合约不同月份价差走势 [24] PVC基本面 - 电石法 - 兰炭 - 展示了2022 - 2025年兰炭中料价格、成本利润、开工率、样本企业周度库存、日均产量走势 [27] PVC基本面 - 电石法 - 电石 - 展示了2019 - 2025年陕西电石主流价、乌海周度电石成本利润、开工率、检修损失量、产量走势 [30] PVC基本面 - 电石法 - 液氯和原盐 - 展示了2020 - 2025年液氯价格、产量，2019 - 2025年原盐价格、月度产量走势 [32] PVC基本面 - 电石法 - 烧碱 - 展示了2019 - 2025年32%烧碱价格、成本利润、样本企业开工率、周度产量、检修量走势 [34] - 展示了2019 - 2025年山东氯碱成本利润、烧碱表观消费量、双吨价差、样本企业烧碱库存、片碱库存走势 [37] PVC基本面 - PVC供给走势 - 展示了2018 - 2025年电石法和乙烯法产能利用率、利润走势 [38] - 展示了2020 - 2025年PVC日度产量、周度检修量、产能利用率、样本企业产量走势 [41] PVC基本面 - 需求走势 - 展示了2020 - 2025年PVC日度贸易商销量、周度预售量、产销率、表观消费量、下游平均开工率走势 [44][45] - 展示了2019 - 2025年PVC型材、管材、薄膜、糊树脂开工率走势 [47] - 展示了2019 - 2025年糊树脂毛利、成本、月度产量、表观消费量走势 [49][51] - 展示了2018 - 2025年房地产投资完成度额度、房屋施工面积累计、新开工面积、商品房销售面积、竣工面积走势 [54] - 展示了2019 - 2025年社融规模增量、M2增量、地方政府新发专项债、基建投资（不含电力）同比走势 [57] PVC基本面 - 库存 - 展示了2019 - 2025年交易所仓单、电石法厂库、乙烯法厂库、社库、生产企业库存天数走势 [59] PVC基本面 - 乙烯法 - 展示了2018 - 2025年氯乙烯、二氯乙烷进口量，PVC出口量，乙烯法FOB价差、氯乙烯进口价差走势 [61] PVC基本面 - 供需平衡表 - 展示了2024 - 2025年6 - 7月PVC出口、需求、社库、厂库、产量、进口的月度供需走势 [64]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 基本面偏空，炼厂增产提升供应压力，需求低于历史平均水平，原油走弱使成本支撑短期内走弱，预计盘面短期内窄幅震荡，沥青2510在3505 - 3551区间震荡 [8][9][10] - 利多因素为原油成本相对高位，略有支撑；利空因素为高价货源需求不足，整体需求下行，欧美经济衰退预期加强 [13][14] - 主要逻辑为供应端供给压力仍处高位，需求端复苏乏力 [15] 根据相关目录分别进行总结 每日观点 - 供给端，2025年8月国内沥青总计划排产量241.3万吨，环比降5.1%，同比增17.1%；本周产能利用率34.7555%，环比增3.835个百分点；样本企业出货27.24万吨，环比增1.26%；产量58万吨，环比增12.40%；装置检修量预估60.4万吨，环比减5.91%，炼厂增产提升供应压力，下周或增加供给压力 [8] - 需求端，重交沥青开工率33.1%，环比增0.15个百分点，低于历史平均水平；建筑沥青开工率18.2%，环比持平，低于历史平均水平；改性沥青开工率16.1987%，环比增1.74个百分点，高于历史平均水平；道路改性沥青开工率27%，环比持平，高于历史平均水平；防水卷材开工率29%，环比减1.00个百分点，低于历史平均水平，总体需求低于历史平均水平 [8] - 成本端，日度加工沥青利润 -696.98元/吨，环比减4.00%，周度山东地炼延迟焦化利润760.1786元/吨，环比减10.25%，沥青加工亏损减少，沥青与延迟焦化利润差减少；原油走弱，预计短期内支撑走弱 [9] - 基差方面，08月07日，山东现货价3760元/吨，10合约基差为232元/吨，现货升水期货，偏多 [11] - 库存方面，社会库存134.3万吨，环比减0.66%，厂内库存70万吨，环比减3.18%，港口稀释沥青库存11万吨，环比减31.25%，各库存持续去库，偏多 [11] - 盘面方面，MA20向下，10合约期价收于MA20下方，偏空 [11] - 主力持仓方面，主力持仓净多，多增，偏多 [11] 沥青行情概览 - 展示昨日行情概览，包括各合约价格、周度库存、周度开工率、周度产量及减损量、周度出货量、沥青焦化利润、注册仓单数、延迟焦化沥青价差、重交沥青市场主流价、部分月间价差、下游需求开工率等指标的数值、前值、涨跌及涨跌幅 [18] 沥青期货行情 - 基差走势：展示山东基差和华东基差走势，包含2020 - 2025年数据 [20][21] - 主力合约价差：展示沥青1 - 6、6 - 12合约价差走势，包含2020 - 2025年数据 [23][24] - 沥青原油价格走势：展示沥青、布油、西德州油价格走势，包含2020 - 2025年数据 [26][27] - 原油裂解价差：展示沥青与SC、WTI、Brent原油的裂解价差走势，包含2020 - 2025年数据 [29][30][31] - 沥青、原油、燃料油比价走势：展示沥青与原油、燃料油的比价走势 [33][35] 沥青现货行情 - 各地区市场价走势：展示山东重交沥青走势，包含2020 - 2025年数据 [36][37] 沥青基本面分析 - 利润分析 - 沥青利润：展示沥青利润走势，包含2019 - 2025年数据 [38][39] - 焦化沥青利润价差走势：展示焦化沥青利润价差走势，包含2020 - 2025年数据 [41][42][43] - 供给端 - 出货量：展示周度出货量走势，包含2020 - 2025年数据 [44][45] - 稀释沥青港口库存：展示国内稀释沥青港口库存走势，包含2021 - 2025年数据 [46][47] - 产量：展示周度和月度产量走势，包含2019 - 2025年数据 [49][50] - 马瑞原油价格及委内瑞拉原油月产量走势：展示马瑞原油价格及委内瑞拉原油月度产量走势，包含2018 - 2025年数据 [53][55] - 地炼沥青产量：展示地炼沥青产量走势，包含2019 - 2025年数据 [56][57] - 开工率：展示周度开工率走势，包含2021 - 2025年数据 [59][60] - 检修损失量预估：展示检修损失量预估走势，包含2018 - 2025年数据 [61][62] - 库存 - 交易所仓单：展示交易所仓单（合计，社库，厂库）走势，包含2019 - 2025年数据 [64][66][67] - 社会库存和厂内库存：展示社会库存（70家样本）和厂内库存（54家样本）走势，包含2022 - 2025年数据 [68][69] - 厂内库存存货比：展示厂内库存存货比走势，包含2018 - 2025年数据 [71][72] - 进出口情况 - 展示沥青出口和进口走势，包含2019 - 2025年数据 [74][75] - 展示韩国沥青进口价差走势，包含2020 - 2025年数据 [77][78][79] - 需求端 - 石油焦产量：展示石油焦产量走势，包含2019 - 2025年数据 [80][81] - 表观消费量：展示表观消费量走势，包含2019 - 2025年数据 [83][84] - 下游需求 - 公路建设交通固定资产、新增地方专项债、基础建设投资完成额同比走势，包含2019 - 2025年数据 [86][87][88] - 下游机械需求走势，如沥青混凝土摊铺机销量、挖掘机月开工小时数、国内挖掘机销量、压路机销量走势，包含2019 - 2025年数据 [90][91][93] - 沥青开工率 - 重交沥青开工率走势，包含2019 - 2025年数据 [95][96] - 按用途分沥青开工率走势，如建筑沥青、改性沥青开工率，包含2019 - 2025年数据 [98] - 下游开工情况：展示鞋材用sbs改性沥青、道路改性沥青、防水卷材改性沥青开工率走势，包含2019 - 2025年数据 [99][100][102] - 供需平衡表：展示月度沥青供需平衡表，包含2024年8月 - 2025年8月的月产量、月进口量、月出口量、月度社会库存、月度厂家库存、月度稀释沥青港口库存、月度下游需求等数据 [104][105]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 利多因素有供应复产、电石和乙烯成本支撑以及出口利好[12] - 利空因素包括总体供应压力反弹、库存持续高位且消耗缓慢、内外需疲弱[12] - 主要逻辑为供应总体压力强势，国内需求复苏不畅[13] 根据相关目录分别进行总结 每日观点 - 基差方面，7月14日华东SG - 5价为4930元/吨，09合约基差为 - 80元/吨，现货贴水期货，偏空[10] - 库存方面，厂内库存为38.159万吨，环比减少1.21%，社会库存为39.27万吨，环比增加5.25%，生产企业在库库存天数为6.18天，环比减少0.32%，中性[10] - 盘面方面，MA20向上，09合约期价收于MA20上方，偏多[10] - 主力持仓方面，主力持仓净空，空增，偏空[10] 基本面/持仓数据 - 供给端，2025年6月PVC产量为199.134万吨，环比减少1.40%，本周样本企业产能利用率为76.97%，环比减少0.01个百分点，电石法企业产量33.819万吨，环比减少1.92%，乙烯法企业产量11.439万吨，环比增加3.62%，本周供给压力有所减少，下周预计检修减少，排产少量增加[7] - 需求端，下游整体开工率为41.11%，环比减少1.77个百分点，低于历史平均水平，下游型材、管材、糊树脂开工率均环比减少且低于历史平均水平，下游薄膜开工率环比持平且高于历史平均水平，船运费用看跌，国内PVC出口价格占优，当前需求或持续低迷[7] - 成本端，电石法利润为 - 445.08元/吨，亏损环比减少19.00%，乙烯法利润为 - 620.57元/吨，亏损环比减少10.00%，双吨价差为2595.35元/吨，利润环比增加1.00%，均低于历史平均水平，排产或将承压[7] - 预期方面，电石法和乙烯法成本走强，总体成本走强，本周供给压力减少，下周排产增加，总体库存处于中性位置，当前需求或持续低迷，PVC2509在4975 - 5045区间震荡[8] PVC行情概览 - 呈现了昨日行情中各类指标的现值、前值、涨跌及涨跌幅，涉及企业、部分月间价差、华东SG - 5、全国电石法、全国乙烯法等多方面数据[15] PVC期货行情 - 基差走势 - 展示了基差、PVC华东市场价、主力收盘价随时间的走势情况[18] PVC期货行情 - 呈现了成交量、主力合约走势、价格、持仓量、前5/20席位持仓变动走势等随时间的变化[21] PVC期货行情 - 价差分析 - 主力合约价差 - 展示了2024 - 2025年不同月份间价差随时间的走势[24] PVC基本面 - 电石法 - 兰炭 - 呈现了兰炭中料价格、兰炭成本利润、兰炭开工率、样本企业周度兰炭库存、兰炭日均产量随时间的变化[27] PVC基本面 - 电石法 - 电石 - 呈现了陕西电石主流价、乌海周度电石成本利润、电石开工率、电石检修损失量、电石产量随时间的变化[30] PVC基本面 - 电石法 - 液氯和原盐 - 呈现了液氯价格、液氯产量、原盐价格、原盐月度产量随时间的变化[32] PVC基本面 - 电石法 - 烧碱 - 呈现了32%烧碱价格、烧碱成本利润、样本企业烧碱开工率、样本企业烧碱周度产量、样本企业烧碱检修量随时间的变化[35] - 呈现了山东氯碱成本利润、烧碱表观消费量、双吨价差、样本企业烧碱库存、样本企业片碱库存随时间的变化[38] PVC基本面 - PVC供给走势 - 呈现了电石法和乙烯法产能利用率、电石法和乙烯法生产毛利、PVC日度产量、PVC周度检修量、周度PVC产能利用率、周度样本企业PVC产量随时间的变化[40][42] PVC基本面 - 需求走势 - 呈现了PVC日度贸易商销量、周度预售量、PVC周度产销率、PVC表观消费量、PVC下游平均开工率、PVC型材、管材、薄膜、糊树脂开工率、糊树脂毛利、糊树脂成本、糊树脂月度产量、糊树脂表观消费量随时间的变化[46][47][49] - 呈现了房地产投资完成度额度、房屋施工面积累计、房屋新开工面积、商品房销售面积、房屋竣工面积、社融规模增量、M2增量、地方政府新发专项债、基建投资（不含电力）同比随时间的变化[54][58] PVC基本面 - 库存 - 呈现了交易所仓单、电石法厂库、乙烯法厂库、社库、生产企业库存天数随时间的变化[60] PVC基本面 - 乙烯法 - 呈现了氯乙烯、二氯乙烷进口量、PVC出口、乙烯法FOB价差、氯乙烯进口价差随时间的变化[62] PVC基本面 - 供需平衡表 - 展示了2024 - 2025年部分月份的进口、产量、厂库、社库、需求、出口数据及PVC月度供需走势[65]