中美贸易紧张局势与美方表态 - 美国财政部长贝森特称特朗普提到的100%关税不一定会真的发生 美方计划本周与国际货币基金组织和世界银行年会期间与中方官员会谈[1] - 贝森特对两国可能缓解紧张局势保持乐观 但又称华盛顿已准备好实施强硬的反制措施[2] - 当被问及是否会考虑将中企从美国证券交易所摘牌时 贝森特没有直接回应 只是说所有选项都摆在桌面上[2] 美方对中方稀土管制的反应 - 美方多次宣称中方稀土管制是中国与全世界对抗 是中国没有控制住局面[5] - 贝森特声称美国有足够多的手段可用 力度相当甚至可能超过中方对稀土采取的措施[2] - 中方加码稀土管制给美财长造成了心理阴影[4] 美方将中国留学生问题政治化 - 贝森特提及有30万到40万中国学生在美国留学 但只有800名美国学生在中国留学 并称这是严重失衡[8] - 中国留学生今年以来屡屡在美受到不当对待 美方反复对学生群体下手[8] 美方关税政策对市场的影响及后续软化 - 10月11日特朗普重启对华关税讹诈 引发全球金融市场震荡 标准普尔500种股票指数单日下跌逾2% 创下自4月以来最大跌幅[10] - 短短两天后特朗普语调明显转柔 在社媒发文说不要担心中国 一切都会好起来的[11] - 美国副总统万斯以及美国贸易代表贾米森·格里尔同样发出缓和局势的信号 分析认为美国不会兑现关税威胁[11] 分析人士对中美关系的看法 - 英国《金融时报》援引分析人士指出此轮中美关系剑拔弩张完全是由美方今年9月发布多项错误对华政策所一手造成[11] - 复旦大学国际问题研究院院长吴心伯表示中国最新一轮贸易反制措施可能成为稳定中美关系的积极一步 迫使特朗普政府采取更务实的态度[11] - 吴心伯补充道中国手中有牌 随时准备出牌 有能力让美国感到痛苦 本轮反制将对未来中美贸易谈判及整体双边关系的稳定非常有帮助[11] 中方对美方威胁的回应 - 中国外交部发言人林剑指出美方持续出台一系列对华限制和制裁措施严重损害中方利益 中方对此坚决反对[13] - 中方敦促美方尽快纠正错误做法 在平等、尊重和互惠基础上通过对话解决各自关切 如果美方一意孤行中方也必将坚决采取相应措施维护自身正当权益[13]

行情数据 国内期货市场 - 前日收盘价方面，豆油主力8268、棕榈油主力9364、菜油主力10022、豆粕主力2932、菜粕主力2400、花生主力8844 [1] - 涨跌方面，豆油主力-34、棕榈油主力-74、菜油主力-39、豆粕主力10、菜粕主力-58、花生主力26 [1] - 涨跌幅方面，豆油主力-0.41%、棕榈油主力-0.78%、菜油主力-3.15%、豆粕主力0.34%、菜粕主力-2.36%、花生主力0.29% [1] 国际期货市场 - 前日收盘价方面，BMD棕榈油4473林吉特/吨、CBOT大豆1008分/蒲氏耳、CBOT美豆油51美分/磅、CBOT美豆粕275美元/吨 [1] - 涨跌方面，BMD棕榈油-26、CBOT大豆1、CBOT美豆油1、CBOT美豆粕-1 [1] - 涨跌幅方面，BMD棕榈油-0.58%、CBOT大豆0.12%、CBOT美豆油1.12%、CBOT美豆粕-0.40% [1] 国内现货市场 - 天津一级大豆油现值8470，涨跌幅-0.82%；广州一级大豆油现值8570，涨跌幅-0.81%；张家港24°棕榈油现值9320，涨跌幅-2.10%；广州24°棕榈油现值9260，涨跌幅-2.11%；张家港三级菜油现值10270，涨跌幅-0.96%；防城港三级菜油现值10270，涨跌幅-1.06% [1] - 南通豆粕现值2920，涨跌幅0.34%；东莞豆粕现值2960，涨跌幅0.34%；南通菜粕现值2460，涨跌幅0.00%；东莞菜粕现值2520，涨跌幅0.00%；临沂花生米现值7900，涨跌幅0.00%；安阳花生米现值7600，涨跌幅0.00% [1] 进口榨利及仓单 - 进口榨利方面，近月马来西亚棕榈油现值-465，前值-60；近月美湾大豆现值29，前值-210；近月巴西大豆现值-105，前值-210；近月美西大豆现值249，前值-210；近月加拿大毛菜油现值598，前值-60；近月加拿大菜籽现值1130，前值-260 [1] - 仓单方面，豆油现值25444，前值25444；棕榈油现值1500，前值1570；菜籽油现值8147，前值8057；豆粕现值41285，前值41285；菜粕现值9089，前值9199；花生现值0，前值0 [1] 行业信息 - 截至10月11日，巴西大豆播种率为11.1%，上周为8.2%，去年同期为9.1%，五年均值为16.9% [2] - 全国油籽加工协会（NOPA）将于周四发布9月份报告，分析师预计9月份大豆压榨量在1.85亿至1.9亿蒲式耳左右，8月份压榨量为1.8981亿蒲式耳，去年同期为1.782亿蒲式耳 [2] 评论及策略 蛋白粕 - 夜盘豆菜粕震荡收涨，中美贸易关系紧张使美豆出口前景走弱，美豆期价下挫，虽市场对下调美豆单产预期较强，但10月USDA供需报告推迟，且美豆收割上市、出口需求减少，美豆期价将偏弱 [2] - 国内此前对中美贸易改善预期计价，此次贸易冲突使连粕估值上修，后期供应偏紧、关税升级预期将提振连粕走势 [2] 油脂 - 夜盘油脂偏强运行，9月马棕产量184.1万吨，环比减少0.73%；出口量142.8万吨，环比增加7.7%；9月底库存236.09万吨，环比增长7.2%，库存累计高于预期，中美贸易局势变数使短期油脂行情承压 [2] - 中长期来看，东南亚产地将步入减产季，国际生柴政策支撑油脂消费需求 [2]

报告行业投资评级 未提及相关内容 报告的核心观点 油脂 - 棕榈油方面，马来西亚BMD毛棕榈油期货或向上走强，国内大连棕榈油期货有下跌压力，关注9200 - 9250元区间能否止跌企稳 [1] - 豆油市场看空情绪缓和，呈止跌调整走势，但基本面偏空，连豆油1月合约有下跌可能 [1] 生猪 - 短期双节出栏压力缓解，中长期出栏量增加，四季度供应压力持续释放，猪价难言乐观，预计现货至明年上半年有压力，盘面操作逢高空，套利操作以LH1 - 5和LH3 - 7反套为主 [3] 粕类 - 中美贸易关系多变，内外盘走势存疑，美豆基本面未改善，巴西新作大豆供应增量预期压制美豆，2026年一季度国内大豆有缺口预期支撑M2601价格，国内大豆及豆粕库存高位，预计现货价格年内难有起色，关注1 - 5正套机会 [8] 玉米 - 当前玉米供强需弱，阶段性供应压力下将维持偏弱格局 [10] 白糖 - 受供应预期压力原糖价格走弱，国内基本面变动不大，但受海外市场大跌影响，预计糖价保持震荡偏弱 [13] 棉花 - 中期棉价逢高承压，成本对盘面有底部支撑，下游终端需求弱，但纺企有逢低采购需求 [14] 鸡蛋 - 本周鸡蛋市场震荡下跌，短期无明显利好支撑，供应充足过剩，需求偏弱 [17] 根据相关目录分别进行总结 油脂 - 10月13日，江苏一级豆油现价8550元，较10月11日跌60元，跌幅0.70%；期价Y2601为8268元，跌34元，跌幅0.41% [1] - 10月13日，广东24度棕榈油现价9260元，较10月11日跌200元，跌幅2.11%；期价P2601为9364元，跌74元，跌幅0.78% [1] - 10月13日，江苏三级菜籽油现价10150元，较10月11日跌180元，跌幅1.74%；期价OI601为10022元，跌30元，跌幅0.39% [1] 生猪 - 10月13日，生猪主力合约基差现值 - 175元/吨，较前值涨145元，涨幅45.31%；生猪2511合约价格11125元，较前值跌195元，跌幅1.72% [3] - 10月13日，河南现货价格10950元/吨，较前值跌50元；山东11000元/吨，跌50元；四川10450元/吨，跌250元 [3] 粕类 - 10月13日，江苏豆粕现价2930元，较前值跌30元，跌幅1.01%；期价M2601为2932元，涨10元，涨幅0.34% [8] - 10月13日，江苏菜粕现价2460元，较前值持平；期价RM2601为2392元，涨1元，涨幅0.04% [8] - 10月13日，哈尔滨大豆现价3880元，较前值持平；期价豆一主力合约为3961元，涨8元，涨幅0.20% [8] 玉米 - 10月13日，玉米2511合约价格2092元，较前值跌33元，跌幅1.55%；锦州港平舱价2150元，跌20元，跌幅0.92% [10] - 10月13日，玉米淀粉2511合约价格2401元，较前值跌31元，跌幅1.27%；长春现货2510元，持平 [10] 白糖 - 10月13日，白糖2601合约价格5470元，较前值跌26元，跌幅0.47%；ICE原糖主力15.57美分/磅，跌0.53美分，跌幅3.29% [13] - 10月13日，南宁现货价格5800元，较前值持平；昆明5810元，持平 [13] 棉花 - 10月13日，棉花2605合约价格13360元，较前值跌15元，跌幅0.11%；棉花2601合约13300元，跌25元，跌幅0.19% [14] - 10月13日，新疆到厂价3128B为14642元，较前值涨12元，涨幅0.08%；CC Index: 3128B为14789元，涨14元，涨幅0.09% [14] 鸡蛋 - 10月13日，鸡蛋11合约价格2808元/500KG，较前值涨2元，涨幅0.07%；鸡蛋01合约3211元，涨51元，涨幅1.61% [17] - 10月13日，鸡蛋产区价格2.81元/斤，较前值跌0.10元，跌幅3.57%；蛋鸡苗价格2.60元/羽，持平 [17]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 报告对能源化工多个期货品种给出趋势判断及操作建议，如对二甲苯、PTA中期偏弱，MEG供应过剩格局下单边趋势偏弱等，同时考虑成本、供需、政策等因素影响各品种走势 [10][11] 根据相关目录分别进行总结 对二甲苯、PTA、MEG - 对二甲苯、PTA中期仍偏弱，MEG供应过剩格局下单边趋势偏弱，建议对二甲苯关注多PXN，PTA持有1 - 5反套 [10][11] - 前日PX收盘价6430元/吨，跌0.77%；PTA收盘价4510元/吨，跌0.53%；MEG收盘价4111元/吨，涨0.27% [5] - 尾盘石脑油略偏强，PX价格下跌；华东一套360万吨PTA装置提负；多套MEG装置有检修和重启情况，华东主港地区MEG港口库存环比增加 [6][8] 橡胶 - 橡胶震荡偏弱，趋势强度 -1 [12][13] - 昨日橡胶主力日盘收盘价14940元/吨，较前日跌375元/吨，夜盘收盘价14870元/吨，较前日跌175元/吨 [13] - 截至2025年10月12日，青岛地区天胶保税和一般贸易合计库存量环比降0.05万吨，降幅0.11%；国内顺丁橡胶出厂价格跌后暂稳 [14][15] 合成橡胶 - 合成橡胶弱势运行，趋势强度 -1 [16][18] - 顺丁橡胶主力11合约日盘收盘价10920元/吨，较前日跌300元/吨 [16] - 国内丁二烯市场小幅趋弱，顺丁橡胶及丁二烯基本面压力增加，供应增速高于需求增速，中美贸易博弈或影响市场预期 [17][18] 沥青 - 沥青弱势震荡，趋势强度0 [19][28] - 昨日BU2511收盘价3302元/吨，跌0.78%，夜盘收盘价3289元/吨，跌0.39% [20] - 本周国内沥青周度总产量环比增1.2万吨，增幅1.9%；10月13日样本厂库库存升5.1%，社会库库存降1.8% [31] LLDPE - LLDPE趋势偏弱，趋势强度 -1 [32][34] - 昨日L2601收盘价6983元/吨，跌0.98% [32] - LLDPE市场价格延续跌势，受关税政策、库存压力、成本支撑及需求等因素影响，短期走势或偏弱 [32][33] PP - PP趋势仍偏弱，趋势强度 -1 [36][38] - 昨日PP2601收盘价6693元/吨，跌0.61% [36] - 国内PP市场延续跌势，贸易战、油价及供应等因素压制价格，需关注贸易战节奏 [37] 烧碱 - 烧碱短期不追空，趋势强度0 [40][43] - 01合约期货价格2464元/吨，山东现货32碱折盘面2563元/吨，基差99 [41] - 10月山东、河北地区新增检修，供应压力不大，河北氧化铝厂集中采购，山东市场短期现货偏强，但反弹高度或受限 [42] 纸浆 - 纸浆震荡运行，趋势强度0 [45][47] - 昨日纸浆主力日盘收盘价4842元/吨，较前日涨54元/吨，夜盘收盘价4838元/吨，较前日涨38元/吨 [47] - 纸浆现货市场价格分化，港口库存高位，下游采购刚需，宏观消息扰动市场，关注库存及需求变化 [48][49] 玻璃 - 玻璃原片价格平稳，趋势强度 -1 [50][51] - 昨日FG601收盘价1179元/吨，跌3.68% [51] - 国内浮法玻璃市场价格大稳小动，下游需求清淡，成交一般 [51] 甲醇 - 甲醇短期震荡，趋势强度0 [53][57] - 昨日甲醇主力收盘价2342元/吨，较前日涨35元/吨 [54] - 甲醇现货价格指数上涨，港口交投氛围尚可，内地主力市场买盘氛围好；节后港口库存积累 [56] 尿素 - 尿素短期震荡运行，趋势强度0 [58][60] - 昨日尿素主力收盘价1610元/吨，较前日涨13元/吨 [58] - 10月9日尿素企业总库存环比增17.23%，昨日现货成交好转，中期趋势偏弱逻辑仍维持 [59][60] 苯乙烯 - 苯乙烯空单止盈，趋势强度0 [61][62] - 苯乙烯2512收盘价6848元/吨，较前日跌95元/吨 [61] - 原油价格下跌使化工品估值下移，10月纯苯、苯乙烯累库预期转去库预期，阶段性供需平衡 [62] 纯碱 - 纯碱现货市场变化不大，趋势强度0 [63][64] - 昨日SA2601收盘价1240元/吨，跌0.88% [64] - 国内纯碱市场大稳小动，装置窄幅波动，下游需求平平，预计短期淡稳震荡 [64] LPG、丙烯 - LPG低位抗跌，夜盘反弹，趋势强度1；丙烯需求转弱，短期弱势运行，趋势强度0 [66][70] - 昨日PG2511收盘价4082元/吨，涨0.29%，夜盘收盘价4121元/吨，涨0.96%；PL2601收盘价6177元/吨，跌0.45% [67] - 10月13日11、12月CP纸货丙烷、丁烷价格下跌，国内有PDH及液化气工厂装置检修计划 [71][72] PVC - PVC趋势偏弱，趋势强度 -1 [74][75] - 01合约期货价格4721元/吨，华东现货价格4610元/吨，基差 -111 [74] - 国内PVC现货市场弱势震荡，受关税、库存、供需等因素影响，中期趋势有压力 [74][75] 燃料油、低硫燃料油 - 燃料油震荡整理，短期弱势仍在；低硫燃料油夜盘延续小幅下跌走势，外盘现货高低硫价差收窄，二者趋势强度均为0 [77] - 昨日FU2511收盘价2783元/吨，跌1.87%；LU2511收盘价3218元/吨，跌1.80% [77] - 新加坡等地燃料油现货价格下跌，各合约价差有变动 [77] 集运指数（欧线） - 集运指数（欧线）或震荡偏强，趋势强度1 [79][92] - 昨日EC2510收盘价1129.4，涨0.35%；EC2512收盘价1562.5，跌2.65% [79] - 市场受基本面、复航预期及关税政策影响，10 - 12月周均运力有变化，关注停航计划及运费调整 [88][89] 短纤、瓶片 - 短纤、瓶片关税预期缓和但仍有变数，低位震荡，趋势强度均为 -1 [93][94] - 昨日短纤2511收盘价6200元/吨，较前日跌92元/吨；瓶片2511收盘价5706元/吨，较前日跌62元/吨 [93] - 短纤期货跌幅小于预期，现货部分地区报价下调，成交按单商谈；瓶片上游原料期货下跌，工厂下调报价，成交气氛尚可 [93][94] 胶版印刷纸 - 胶版印刷纸低位震荡，趋势强度0 [96] - 山东、广东市场部分纸种价格持平，成本利润指标有小变动，期货收盘价下跌 [96] - 山东、广东市场价格稳定，供应宽松，需求暂无好转，经销商去库存 [97][98] 纯苯 - 纯苯短期震荡为主，趋势强度0 [99][100] - BZ2603收盘价5682元/吨，较前日跌52元/吨 [99] - 截至10月13日，江苏纯苯港口样本商业库存去库0.1万吨，环比降1.10%，山东纯苯价格下跌 [100]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 国产大豆集中收获上市价格承压回落，国内大豆供应充足，虽中美贸易关系紧张但进口转向南美，油厂开机率回落使豆粕库存压力缓解，需求偏强，豆一企稳震荡，豆粕震荡调整 [6] 根据相关目录分别进行总结 期货合约表现 - 豆一2601合约止跌反弹，现货价格承压回落，富锦大豆市场价由4140元/吨落至4000元/吨附近，大豆基差震荡走弱，盘面贴水收窄，期现回归 [4] - 豆粕01合约低位震荡，豆粕现货价格稳中有升，张家港43粕由2870元/吨升至2900元/吨附近，基差震荡走强，盘面升水收窄 [4] 国产大豆情况 - 国产大豆集中收割，余粮增加，截至10月10日，黑龙江大豆余粮占比升至60%，安徽大豆余粮占比升至5%，河南大豆余粮占比升至2%，山东大豆余粮占比升至5%，黑龙江大豆集中收获，华北等地遇连阴雨阻碍收获 [4] 大豆供应情况 - 8月国内进口大豆1228万吨，环比增加5.3%，同比增加1.12%，1 - 8月累计进口7331.76万吨，同比增加4%，中美谈判悬疑，国内进口结构转向南美，集中到港，截至10月10日，油厂大豆到港量为341.25万吨，环比大幅提高，港口大豆库存为1009.2万吨，环比提高且创近年新高，南美大豆可满足国内四季度需求 [4] 美豆情况 - 美政府停摆致10月美农报告未发布，当前美豆集中收割，美豆农大豆无处可去，美将进行援助，中美贸易关系仍紧张，美豆上下震荡 [5] 油厂情况 - 受国庆假期影响，油厂开机率季节性回落，截至10月10日，油厂开机率为35.99%，环比大落，在近年同期低位，大豆压榨量为128.93万吨，降至低位，油厂大豆库存为765.76万吨，再增至近年新高 [5] - 豆粕产量回落，库存回落，截至10月10日，油厂豆粕产量为101.9万吨，环比大落，在近年同期低位，油厂豆粕库存为107.91万吨，环比回落，豆粕未执行合同为583.3万吨，环比大增 [5] 饲料需求情况 - 养殖方面，猪价再走低，养殖大幅亏损，截至10月10日，外购仔猪养殖利润为 - 301.04元/头，大幅亏损，自繁自养利润为 - 152.15元/头，亏损扩大，头部猪企已接近亏损边缘，政策调控力度不足，影响滞后，从仔猪销量和能繁存栏看，产能有所调减但幅度不大，生猪存栏仍惯性增长 [6] - 禽类方面，蛋价反弹后再落，蛋鸡养殖短暂盈利后再转亏，淘汰不足，存栏难减，饲料需求仍强，截至10月10日，饲料厂豆粕库存天数为8.34天，回落 [6]

报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 国内大豆供应现实压力较大，库存处历年最高水平，全球大豆供应宽松预期未改奠定反弹抛空大方向；短期美国宣称施加关税，进口未有转机提供支撑，区间震荡为主；油脂中期有支撑，短期观望；白糖大方向看空，建议四季度逢高做空；棉花预计短期棉价下跌概率较大；鸡蛋近月偏空，中期有望反弹修正，长期供压偏大；生猪近月升水挤出，操作由逢高空转为空头减仓，关注 13 正套可能，远端反套 [4][7][12][15][18][20] 各品种总结 大豆 - 周一 CBOT 大豆下跌，受中美贸易关系担忧影响；国内豆粕现货上涨 10 元/吨，成交、提货较好；上周国内港口大豆库存突破 1000 万吨，豆粕库存持续下降，预计本周油厂大豆压榨量为 216.74 万吨 [2] - 特朗普宣称对中国征收关税及实施出口管制；截至上周四，巴西 2025/26 年度大豆播种率达 14%，为同期第三快；进口大豆成本有支撑也有压力 [3] 油脂 - 马来西亚 10 月 1 - 10 日棕榈油出口量较上月同期增加 9.86% - 19.37%；截至 10 月 10 日，全国重点地区豆油商业库存环比增加 1.64 万吨，增幅 1.31%，棕榈油商业库存环比减少 0.46 万吨；周一国内油脂震荡下跌，中期有支撑，国内现货基差低位稳定 [6] 白糖 - 周一郑州白糖期货价格小幅下跌，广西制糖集团报价下跌 10 元/吨，云南制糖集团报价下跌 0 - 10 元/吨，加工糖厂报价持平，广西现货 - 郑糖主力合约基差 320 元/吨 [10] - 9 月上半月巴西中南部地区甘蔗入榨量同比增加 6.94%，产糖量同比增加 15.72%，甘蔗制糖比例同比增加 5.75 个百分点；截至 10 月 8 日当周，巴西港口等待装运食糖的船只和数量均增加 [11] 棉花 - 周一郑州棉花期货价格震荡，中国棉花价格指数上涨 18 元/吨，基差 1475 元/吨；截至 10 月 10 日当周，纺纱厂和织布厂开机率较去年同期和近五年均值均下滑，棉花周度商业库存较去年同期和近五年平均值减少 [14] 鸡蛋 - 全国鸡蛋价格有稳有跌，主产区均价 2.76 元/斤，市场供需压力仍存，预计今日蛋价或有稳有跌 [17] 生猪 - 昨日国内猪价涨跌互现，北方地区养殖端惜售，二次育肥有支撑，价格或微涨，南方地区养殖端走货压力大，主流或有稳有跌 [19]

市场表现 - 华尔街股市回升 美国股市在周一出现反弹[1]

报告行业投资评级 - 棉花投资评级为★☆☆，代表偏空，判断趋势有下跌的驱动，但盘面可操作性不强 [1] - 纸浆投资评级为★☆☆，代表偏空，判断趋势有下跌的驱动，但盘面可操作性不强 [1] - 苹果投资评级为★☆☆，代表偏空，判断趋势有下跌的驱动，但盘面可操作性不强 [1] - 20号胶投资评级为★☆☆，代表偏空，判断趋势有下跌的驱动，但盘面可操作性不强 [1] - 丁二烯橡胶投资评级为★☆☆，代表偏空，判断趋势有下跌的驱动，但盘面可操作性不强 [1] 报告的核心观点 - 各品种市场表现不一，部分品种价格下跌，部分品种震荡，整体市场受多种因素影响，包括贸易冲突、生产数据、天气、供需关系等，多数品种操作建议为观望 [2][3][4] 各品种总结 棉花&棉纱 - 郑棉小幅下跌，受中美贸易冲突可能加剧影响，上午开盘大幅低开后情绪有所修复，棉花现货基差稳中略有下调，2025/26年度新棉收购主流均价6 - 6.3元/公斤，新棉理论成本13500 - 14400公定不等，纯棉纱价格稳中偏弱，走货气氛一般 [2] - 9月中旬以来郑棉连续下跌对籽棉收购价格形成负反馈，轧花厂收购偏谨慎，新年度增产预期较强，供给增幅或较大，需求总体延续偏弱表现，宏观上需关注中美贸易关系进展，操作上暂时观望 [2] 白糖 - 上周美糖震荡，9月上半月巴西中南部生产数据偏空，甘蔗压榨量同比增加，甘蔗制糖比高，产糖量同比明显增加，虽今年甘蔗压榨量和出糖率下降，但制糖比例增加弥补食糖产量损失，巴西食糖产量将维持高位 [3] - 国内郑糖偏弱震荡，今年销售节奏较快，现货压力相对较轻，市场交易重心转向下榨季估产，7月后广西降雨较好，降雨量偏多，遥感数据显示广西甘蔗植被指数同比增加，25/26榨季广西食糖产量预期较好，预计糖价将维持偏弱震荡 [3] 苹果 - 期价震荡，陕西采青富士价格维持高位，晚熟富士开始摘袋，因降雨多上色较差，西北产区好货价格高于去年同期，现货市场看涨热情较高 [4] - 预计25/26季度苹果产量同比变化幅度不大，供应端缺乏利多驱动，陕西果农看涨热情高，留果量增加，预计新季度红富士苹果入库量增加，新季度冷库库存可能高于市场预期，价格上方面临一定压力，操作上维持偏空思路 [4] 20号胶&天然橡胶&合成橡胶 - 今日RU&NR&BR均继续下跌，市场情绪走弱，国内天然橡胶现价大幅下跌，合成橡胶现价小幅下跌，外盘丁二烯港口价格下跌 [6] - 供应方面，全球天然橡胶供应进入高产期，上周国内丁二烯橡胶装置开工率继续回升，部分企业有投料重启、停车检修、低负荷运行情况，上游丁二烯装置开工率继续回落 [6] - 需求方面，9月中国重卡销售10.5万辆，环比增长15%，同比增长82%；9月中国乘用车市场零售约224.1万辆，同比增长6.3%，环比增长11%；国庆节轮胎企业放假，国内轮胎开工率大幅下降，全钢胎库存增加而半钢胎库存下降，预计节后轮胎企业逐渐复工复产 [6] - 库存方面，本周青岛地区天然橡胶总库存降至45.6万吨，其中青岛保税区库存大增而一般贸易库存小降；上周中国顺丁橡胶社会库存回落至1.18万吨，节前上游中国丁二烯塔口库存回升至2.78万吨 [6] - 贸易方面，今年9月中国天然及合成橡胶（包括胶乳）进口74.2万吨，同比增长20.8%，环比增长11.7%，国庆需求下降，预计节后回暖，供应压力偏大，库存去化艰难，中东局势缓和，成本驱动乏力，贸易摩擦升级，市场情绪走弱，策略上观望 [6] 纸浆 - 今天纸浆期货有所上涨，针叶浆月亮现货报价5250元/吨，江浙沪俄针报价5000元/吨，阔叶浆金鱼报价4250元/吨，价格持稳 [7] - 截至2025年10月10日，中国纸浆主流港口样本库存量为207.7万吨，较上期增加4.4万吨，仓单消化缓慢，布针仓单对近月仍有压制，国内港口库存同比偏高，纸浆供给相对宽松，需求仍然一般，下游纸厂继续实施降本增效策略，操作上暂时观望 [7] 原木 - 期价回调，现货主流报价持稳，10月新西兰辐射松报价上调，国内现货价格维持弱势，贸易商进口意愿下降，外盘报价高，国内现货价格弱势难改，贸易商压力增加，预计短期内不会大幅增加进口，国内供应量或继续维持低位 [8] - 需求处于旺季，节前港口出库量有所增加，但持续性不强，旺季需求不温不火，现货价格上涨乏力，原木库存总量偏低，库存压力相对较小，供需情况有所好转，现货价格相对偏低，但需求端利多不足，操作上维持观望 [8]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 棕榈油国际市场BMD毛棕榈油期货跳空低开后有止跌反弹迹象，基本面产量增长放缓、出口数据强劲或提供支撑，企稳后有向上走强创新高可能；国内市场连棕油期货高位回落调整，跌破40日均线有下跌压力，回补缺口后若企稳，在马棕提振下有重新走强机会 [3] - 豆油连豆油小幅下跌，受上周五CBOT大豆与豆油因中美贸易关系恶化下跌影响，但今日止跌调整抑制跌幅；国内基本面大豆供应充足、豆油库存高位、需求转淡偏空，1月合约在日线中轨8300元附近震荡后有下跌可能 [4] - 豆粕大连01合约期价弱势反弹，受中美贸易谈判变数扰动，现货供应宽松压制上涨动能，短期关注月底中美领导人沟通进展，盘面窄幅震荡，现货价格在2900 - 3150元/吨区间整理 [17] 各部分总结 油脂月间及品种间价差 - P 1 - 5为172元/吨，今日跌38元；P 5 - 9为374元/吨，今日跌70元；P 9 - 1为 - 546元/吨，今日涨108元；Y 1 - 5为250元/吨，今日无涨跌；Y 5 - 9为84元/吨，今日无涨跌；Y 9 - 1为 - 334元/吨，今日无涨跌；OI 1 - 5为459元/吨，今日跌60元；OI 5 - 9为115元/吨，今日跌30元；OI 9 - 1为 - 574元/吨，今日涨90元；Y - P 01为 - 1136元/吨，今日涨102元；Y - P 05为 - 1214元/吨，今日涨72元；Y - P 09为 - 924元/吨，今日跌14元；Y/M 01为2.8412，今日无涨跌；Y/M 05为2.9237，今日无涨跌；Y/M 09为2.7782，今日无涨跌；OI/RM 01为4.2079，今日跌0.02%；OI/RM 05为4.1246，今日无涨跌；OI/RM 09为3.93，今日跌0.97% [5] 棕榈油期现日度价格 - 棕榈油01最新价9364元/吨，跌0.78%；棕榈油05最新价9224元/吨，跌0.45%；棕榈油09最新价8870元/吨，跌0.25%；BMD棕榈油主力最新价4467林吉特/吨，跌1.69%；广州24度棕榈油最新价9220元/吨，跌220元；广州24度基差最新价2元/吨，涨122元；POGO最新价526.618美元/吨，跌1.168美元；国际毛豆 - 毛棕最新价 - 9.53美元/吨，跌36.84美元 [8] 豆油期现日度价格 - 豆油01最新价8268元/吨，涨0.34%；豆油05最新价8032元/吨，跌0.29%；豆油09最新价7948元/吨，跌0.35%；CBOT豆油主力最新价49.97美分/磅，跌1.96%；山东一豆现货最新价8450元/吨，跌60元；山东一豆基差最新价208元/吨，无涨跌；BOHO（周度）最新价53.134美元/桶，跌8.6504美元；国内一豆 - 24度最新价 - 810元/吨，涨10元 [14] 油料期货价格 - 豆粕01收盘价2932，今日涨10，涨0.34%；豆粕05收盘价2746，今日跌8，跌0.29%；豆粕09收盘价2858，今日跌10，跌0.35%；菜粕01收盘价2392，今日涨1，涨0.04%；菜粕05收盘价2315，今日跌13，跌0.56%；菜粕09收盘价2403，今日跌11，跌0.46%；CBOT黄大豆收盘价1007，今日无涨跌；离岸人民币收盘价7.1241，今日无涨跌 [18] 豆菜粕价差 - M01 - 05价差168，今日无涨跌；M05 - 09价差 - 114，今日跌6；M09 - 01价差 - 54，今日涨22；RM01 - 05价差63，今日跌38；RM05 - 09价差 - 86，今日跌5；RM09 - 01价差23，今日涨43；豆粕日照现货价2990，今日无涨跌；豆粕日照基差68，今日涨60；菜粕福建现货价2520，今日跌30；菜粕福建基差129，今日涨14；豆菜粕现货价差470，今日涨60；豆菜粕期货价差531，今日无涨跌 [19][21]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 本周钢材价格震荡下跌，基本面矛盾暂未化解，需求旺季不旺，库存同比偏高且假期内累积过快，叠加中美贸易摩擦升级，预计短期盘面有调整压力，但成本端有支撑且市场对10月底会议有期待，下行空间有限 [2][26] 各部分总结 本周行情回顾 本周钢材价格震荡下跌，节中稳中有降，因库存累积过快，市场对节后补库需求存疑，截至10月11日，全国主要城市20mm三级抗震螺纹钢均价3250元/吨，周环比跌20元/吨，中美贸易关系扰动市场情绪 [4] 宏观、产业资讯 - 10月9日，两部门发布治理价格无序竞争公告，指导评估行业平均成本 [6] - 2025年前八月我国规上工业中小企业增加值同比增7.6%，8月中小企业出口指数为51.9% [6] - 9月央行SLF净投放19亿，MLF净投放3000亿，PSL净回笼883亿等 [6] - 9月百强房企销售总额环比增11.9%，操盘金额环比增22.1%，同比增0.4% [6] - 9月全国新能源乘用车厂商批发销量150万辆，同比增22%，1 - 9月累计1044.6万辆，同比增32% [6] - 9月我国重卡市场销售10.5万辆，环比涨15%，同比增约82% [7] - 美联储10月降息25基点概率94.6%，12月累计降息50基点概率80.1% [7] - 10月10日全国钢厂进口铁矿石库存环比减990.60万吨，日耗环比增0.34万吨 [7] 基本面分析 据调研，近两周建材日均成交量9.99万吨，低于上周，市场观望情绪浓，需求不及预期，避险情绪升温 [9] 行情展望与投资策略 - 行情展望：需求旺季不旺，基本面欠佳，短期盘面有调整压力，但成本有支撑且市场有期待，下行空间有限，螺纹主力01合约收3103，持仓较节前增加，多空在3100关口角力，周线未突破阻力位 [26] - 投资策略：单边区间操作，跨期套利、卷螺价差、钢材利润观望，期权宽跨式盘整 [2][27]