行业投资评级 - 增持（维持）[1] 核心观点 - 建材稳增长政策落地推动反内卷力度强化，行业盈利水平有望提升[1][4] - 8月工业企业利润反弹及PPI环比改善显示行业基本面回暖[4] - 推荐关注水泥龙头（华新水泥、海螺水泥等）、消费建材（欧派家居、箭牌卫浴等）及洁净室工程板块（圣晖集成、亚翔集成等）[4] 大宗建材基本面与高频数据 水泥 - 全国高标水泥价格351.0元/吨，周环比上涨5.3元/吨，但较2024年同期下降35.0元/吨[4][18] - 长三角地区价格涨幅显著（+15.0元/吨），西南地区上涨12.0元/吨[4][18] - 平均库容比65.7%，周环比上升0.9个百分点；平均出货率46.5%，周环比下降1.9个百分点[4][25] - 需求受天气影响阶段性减弱，但四季度企业推涨价格意愿强烈[4][17] 玻璃 - 全国浮法白玻原片均价1224.7元/吨，周环比上涨16.8元/吨，较2024年同期上涨47.6元/吨[4][50] - 样本企业库存5329万重箱，周环比减少142万重箱，较2024年同期下降1052万重箱[4][53] - 短期供需僵持，但中期供给侧出清有望加速[4][5] 玻纤 - 无碱粗纱价格稳定，2400tex直接纱主流成交价3250-3700元/吨，周环比持平[4][61] - 电子纱G75报价8300-9200元/吨，电子布报价3.6-4.2元/米，均与上周持平[4][61] - 行业库存逐步消化，粗纱价格企稳，电子布价格有望回升[4][5][12] 板块观点 水泥 - 行业供给自律强化，全年盈利中枢有望超2024年[4][11] - 政策推动产能置换和低效产能退出，利好中长期盈利提升[4][11] - 推荐华新水泥、海螺水泥、上峰水泥等龙头企业[4][11] 玻纤 - 粗纱盈利中期改善趋势明确，资本开支大幅收缩[4][12] - AI应用推动高端电子玻纤布渗透率提升，Low-Dk等特种产品需求潜力大[4][12] - 推荐中国巨石，关注中材科技、长海股份等[4][12] 玻璃 - 2026年价格弹性有望提升，高窑龄产线冷修加速[4][13] - 龙头成本优势显著，推荐旗滨集团[4][13] 装修建材 - 以旧换新政策加码拉动需求，二手房成交增长提振景气度[4][14] - 龙头公司渠道融合与效率提升，推荐北新建材、欧派家居、箭牌家居等[4][14] 行业动态与政策 - 六部门联合印发《建材行业稳增长工作方案》，要求2025年底前制定产能置换方案[77] - 2025年1-8月全国新开工改造城镇老旧小区2.17万个，完成全年计划87%[78] - 新疆基础设施建设加速，利好区域水泥需求[81] 市场表现 - 建筑材料板块周涨跌幅-2.11%，跑输沪深300指数3.18个百分点[4][82] - 个股涨幅前五：上峰水泥（+8.11%）、中国巨石（+7.49%）、蒙娜丽莎（+6.02%）[85] - 个股跌幅前五：中材科技（-7.96%）、北京利尔（-9.29%）、天山股份（-11.42%）[85]

行业协同发展 - 五家农业产业化企业联合举办论坛并发布《中华土鸡产业高质量发展行动纲领》 标志着产业从单打独斗转向协同发展新阶段 [1][3] - 论坛聚焦产业协同与消费提振 旨在解决有品类无品牌、有标准无合力的关键痛点 [3] - 通过统一品质标准、共享渠道资源提升整个产业价值链水平 [3] 公司战略转型 - 公司持续推动从传统食材供应商向现代食品企业战略转型 已完成养殖到加工销售的全产业链布局 [5] - 加大熟食与预制菜领域研发投入 培育的湘佳黑鸡配套系在肉质特性和抗病性方面取得显著进展 [5] - 2025年上半年实现营业收入21.34亿元 较去年同期增长15.13% [5] 产业发展愿景 - 推动中华土鸡成为代表健康生活和文化自信的产业 助力乡村振兴和农民增收 [3][6] - 最终目标是使中华土鸡成为代表高品质和中国美食文化的全球性共识产品 [5] - 通过标准共建、信息共享等机制提升产业整体竞争力 实现养一只鸡富一个农强一个国的产业愿景 [6] 全球化发展路径 - 建立全链条可追溯国际认可的标准化体系打好标准牌 [5] - 用世界听得懂的方式传递农耕智慧和文化打好文化牌 [5] - 优先瞄准海外华人市场及高端亚洲餐厅 与大型跨国供应链企业合作进入主流商超渠道打好市场牌 [5]

政策背景与市场环境 - 国庆中秋长假连续八天假期推动消费有望继续扩容提质 [1] - 国家层面密集出台提振消费政策 商务部等9部门发布《关于扩大服务消费的若干政策措施》包含五方面19条举措 [1] - 政策强调运用货币信贷工具支持金融机构扩大服务消费领域信贷投放 [1] - 国家金融监督管理总局提出金融"五篇大文章" 包括科技金融、绿色金融、普惠金融、养老金融、数字金融 与消费市场紧密相连 [2] - 普惠金融致力于服务民生和促进共同富裕 数字金融旨在提高金融服务便利性和竞争力 与消费提振内在要求高度契合 [2] - 政策引导形成"政府补贴+金融支持+商家优惠"组合拳 加强金融政策与消费政策的协同联动 [2] 金融机构的角色与行动 - 金融力量成为推动消费复苏的重要引擎 信用卡作为连接消费者与商家的工具焕发新活力 [1] - 金融机构在"政策—市场—消费者"链条中扮演关键角色 既是政策执行者也是市场参与者 [2] - 金融机构需理解政策意图并洞察消费需求 通过信用支付产品降低消费门槛 利用数字技术提升服务效率 [2] - 金融机构不仅是支付通道 更是政策传导枢纽和消费体验共建者 [3] 公司具体实践案例 - 民生信用卡中心积极顺应国家促消费政策导向 推出多场景消费激励活动 [3] - 公司与京东、美团、支付宝等平台合作 推出全民生活App"一键绑卡赠支付礼包"活动 持卡人首次绑定有机会获得最高188元支付优惠 [3] - 通过平台联动、场景拓展和持续让利 公司实现从单纯支付工具向消费服务伙伴的转变 [3] - 针对国庆双节消费热潮 公司覆盖多平台、多场景的优惠活动有望在餐饮、娱乐、出行等方面形成联动效应 [3] - 公司从用户日常消费需求出发 构建系统化、可持续的促消费模式 成为政策与市场协同发力中的重要一环 [3]

科技创新与产业发展 - 《习近平关于民政工作论述摘编》出版发行，强调铸牢中华民族共同体意识并贯穿新疆经济社会发展全过程 [1][9][10] - "十四五"期间安徽推动科技创新与产业创新深度融合，已建、在建和预研大科学装置达13个，全国重点实验室总数达23家 [4][13][14] - "十四五"以来福建高新技术企业由五年前的6400多家增至如今的1.5万多家，其中民营企业占比达95%以上 [15] - 第22届中国—东盟博览会期间经贸项目签约超500项，包括44个"AI+"赋能项目，人工智能专馆AI或AI赋能展品占总参展展品比重超50% [21] - 联合国教科文组织国际STEM教育研究所在上海成立，是联合国教科文组织在亚太地区首个全球性一类中心 [26] 消费市场与对外开放 - 提振消费的一揽子政策持续发力，推动消费市场平稳增长，消费结构不断优化 [5][16] - 商务部等9部门联合出台政策措施，加力推动城市一刻钟便民生活圈建设扩围升级 [6][17] - 前8个月全国新设立外商投资企业42435家，同比增长14.8%，实际使用外资金额5065.8亿元人民币 [20] - 横琴粤澳深度合作区成立四年来进出口总值达1282.1亿元，年均增长率达9.7% [22] - 中老铁路累计开行货物列车突破6万列，货运量超6760万吨，跨境货物运输网络覆盖19个国家和地区 [23] 基础设施建设 - 哈伊高铁哈铁段进入铺轨阶段，全长318公里，设计时速250公里，通车后哈尔滨至伊春运行时间由7小时缩短至2小时左右 [24] - 三峡水库迎来2025年最大洪峰，入库流量超过40000立方米每秒，出库流量控制在25300立方米每秒 [29] 文化与海洋经济 - 第八届丝绸之路（敦煌）国际文化博览会开幕，共有来自97个国家和8个国际组织的1200多名嘉宾参加 [25] - 电影《731》票房突破11亿元，成为中国影史单片单日总场次榜冠军和首映日总场次榜冠军 [27] - 第八届浙江国际青年电影周在杭州开幕，中国首部8K拍摄太空电影《窗外是蓝星》作为开幕影片放映 [28] - 沿海各地积极推动海洋经济高质量发展，持续做强做优海洋产业 [18]

美联储降息对中国经济的宏观影响 - 美联储进行自2024年12月以来的首次降息，打破了长达9个月的利率稳定期 [1] - 此举为中国货币政策操作提供更大空间，减轻了资本外流压力 [1] - 人民币升值预期增强，一方面吸引外资流入并提升消费者购买力，另一方面对出口部门形成压力 [1] 对房地产行业的积极影响 - 融资成本降低直接减少房地产开发企业的开发成本 [1] - 按揭贷款利率下降降低购房成本，有效刺激房地产市场需求 [1] - 金融机构被建议在风险可控前提下适度增加对房地产企业的信贷投放，并进一步降低房贷利率 [2] - 地方政府可根据当地实际情况因城施策，优化调控政策以稳定房价预期 [2] 提振消费市场的政策建议 - 政府可加大政策支持力度，如发放消费券以刺激家电、汽车等耐用消费品领域 [2] - 完善社会保障体系以减少居民预防性储蓄，并鼓励发展线上消费、绿色消费等新型消费模式 [2] - 中央城市工作会议指出要加快构建房地产发展新模式，为市场未来指明方向 [2] 整体经济机遇 - 庞大的内需市场可缓冲出口压力，并有利于引导经济结构向消费驱动型转变 [1] - 相关政策制定部门需精准把握美联储降息窗口，通过政策协同激发市场活力 [2] - 实现消费与房地产市场的良性互动，为整体经济增长注入新动力 [2]

政策核心内容 - 两项财政贴息政策于9月落地 分别针对个人消费贷款和服务业经营主体贷款 通过1个百分点的贴息比例直接降低融资成本 激活消费和服务供给[1][2][4] - 个人消费贷款贴息覆盖单笔5万元以下日常消费及5万元及以上重点领域（家用汽车 养老生育 教育培训等） 贴息比例相当于当前利率水平的三分之一[2] - 服务业经营主体贷款贴息针对餐饮住宿 健康 养老等8类消费领域 单户贴息贷款规模最高达100万元 期限为2025年3月16日至年底[4] 消费端影响 - 政策显著刺激个人消费贷款需求 中国银行四川省分行消费贷款申请量较上月同期增长约70%[3] - 农业银行济南分行在9月1日至10日审批线上个人消费贷款超230笔 合同金额超4400万元[3] - 贴息流程实现自动化 银行系统自动识别消费场景并直接扣减利息 提升用户体验（如案例中贷款20万元节省利息2000元）[2][3] 供给端影响 - 服务业经营主体通过贴息降低经营成本 案例显示建行福建省分行为300多户民宿主体提供贷款超2亿元 预计节省利息支出超200万元[5] - 政策支持经营主体创新服务业态和扩大优质供给 满足多样化消费需求（如民宿升级改造案例中贷款36.5万元节省利息4000元）[4][5] - 建行等金融机构优化流程并加快放款 确保贴息政策及时落地[5] 财政金融协同效应 - 贴息政策与以旧换新补贴等形成组合拳 产生1+1>2的政策效应（如新能源汽车购买案例中叠加多项优惠减轻支出压力）[7] - 财政部披露1元贴息资金可撬动100元贷款资金投向消费领域 强化财政与金融协同[7] - 2024年已推出多项促消费政策 包括5000亿元超长期特别国债（其中3000亿元用于以旧换新）和5000亿元服务消费再贷款[8]

业务运营与业绩表现 - 合家兴供应链科技公司2025年1—8月累计销售逾3000万元并实现盈利 [2] - 周谷堆农批市场2025年1—8月举办719场直播活动，销售商品61万件，实现销售额4000余万元 [3] - 肥西农产品物流园开业以来实现交易量43.95万吨、交易额63.73亿元 [4] - 酒水销售2025年1—8月实现3.26亿元，同比增长16.7%，其中剑南春增长25.5%、迎驾增长13.9% [5] - 简装酒销售同比增长37.4%，自有品牌"合家醇"啤酒5月以来销售突破100万元 [5] - 合家福自有品牌单品数达464个，1-8月销售同比增长98.94% [6] - 家电销售以旧换新台数超10万台，补贴超8000万元，带动销售超4.5亿元 [8] - 电器业态2025年上半年实现净利润603.2万元，同比上升33.55% [8] 战略合作与投资布局 - 参投合肥兴泰慧科创业投资基金、合肥市国联资本股权投资基金、合肥市共创接力创业投资基金 [4] - 已投资项目包括北京史河科技、合光光掩模科技、株洲中车时代半导体、合肥新美材料科技等 [4] - 完成合肥金太阳能源科技5%股权收购，战略入局新能源行业 [4] - 与深圳农产品集团签订合作协议，推动农批市场统一招商、统一运营、统一管理 [6] 业态创新与门店调改 - 2025年4月30日安徽首家京东奥莱旗舰店于百大心悦城开业 [5] - 8月23日京东奥莱府山店开业，8月29日百大CBD城市奥莱启动 [6] - 合家福超市高新店调改范围5400㎡，打造3.0创新店 [7] - 已调改门店包括合家福滨湖新区店、丹霞店等10余家店 [8] - 合家福滨湖新区店调改后销售提升30.3%，客流上升17.97% [8] - 丹霞店调改后销售提升10.5%，客流上升22.26% [8] 公司治理与股东回报 - 上市以来累计实施现金分红27次，累计分红总额达15.88亿元 [3] - 2024年度现金分红占合并报表中归属于上市公司普通股股东净利润的45.02% [3] 资产与土地情况 - 周谷堆老市场占地280亩，其中公司自有产权土地面积约为34亩 [7]

会议概况 - 会议主题为“世界变局与新型经济全球化发展”2025跨境电商高质量发展研讨会，于9月11日在山东潍坊举行 [1] - 会议由山东大学管理学院、山东大学跨境电商研究所承办，约160人参会 [25] 潍坊跨境电商发展 - 潍坊自获批中国跨境电商综试区以来，着力搭平台、育主体、塑生态，跨境电商跑出了业态创新的加速度 [5] - 潍坊依托综合保税区功能政策和国家跨境电商综试区核心区叠加优势，构建跨境电商“1+3+1”产业体系，跨境电商进出口保持良好增长态势 [5] - 近年来，潍坊外贸进出口规模稳居山东省前列，综保区在培育跨境电商方面成效显著 [9] 产学研合作与支持 - 山东大学与潍坊综合保税区共建“山东大学潍坊跨境贸易（电商）产业研究院”，为跨境电商生态优化和区域经济高质量发展注入持续动能 [7] - 济南海关通过简化流程、政策宣讲等举措提升跨境贸易便利化水平，并持续支持潍坊综保区高质量发展 [9] - 山东大学潍坊跨境贸易（电商）产业研究院自2022年9月成立以来，聚焦政策研究、标准建立、企业服务与国际合作，已发布多部产业发展报告并举办系列高端论坛 [27][28] 消费驱动与经济增长 - 消费是经济增长的关键驱动力，需从提升消费能力、提振消费意愿、增加消费场景、扩大消费供给四方面统筹施策 [12] - 要稳就业、增收入，落实稳企惠企政策，提高养老金、医保补助，确保居民有钱消费 [12] - 消费既是经济的“因”也是“果”，要通过高质量发展把经济和居民收入搞上去，推动消费持续恢复升级 [12] 中日韩区域合作与跨境电商机遇 - 中日韩三国经济规模在全球占据显著地位，区域内贸易合作潜力深厚，为跨境电商发展奠定了坚实基础 [15] - 中日韩三国已成为亚洲电商市场的核心驱动力，该区域电商增速达全球平均水平的两倍 [23] - 以RCEP为代表的区域自贸协定持续释放制度型开放红利，加快中日韩自贸区建设将有力深化区域经济融合、增强供应链韧性 [18] - 中日韩三国在电商平台互联、物流体系优化与规则标准协同等方面取得积极进展，订单实现显著增长，海外仓布局持续扩展 [15] 跨境电商发展趋势与战略重点 - 跨境电商作为数字科技驱动的新业态，正深刻重构全球贸易格局，是培育外贸新动能的重要战略选择 [15][20] - 未来应加强区域规则互认，推动技术驱动与物流创新，并构建平衡贸易便利与合规监管的合作框架 [23] - 应共同推进数智化供应链建设，深化绿色和可持续发展合作，加强中小企业能力建设 [15] - 山东作为中国工业门类最齐全的省份之一，应重点推动跨境物流升级、产业带融合、数智化转型与合规体系建设 [20] 市场特点与挑战 - 中国市场正从高速增长转向生态化与差异化竞争，日本市场以信任构建与本地化为关键，韩国市场面临饱和与中国平台强势进入的双重挑战 [23] - 跨境电商发展伴随监管协调、消费者权益保护及数据安全等议题 [23]

调研活动概述 - 市人大常委会主任李亚平于9月2日赴姑苏区调研，了解《苏州市城市更新条例》实施情况并走访基层 [1] - 调研地点包括双塔街道人大代表之家、詹氏花园、松之屿3·平江路文旅项目、庆余年2沉浸式主题街区、老万年黄金博物馆、苏州状元博物馆等 [1] 政策与战略方向 - 调研旨在贯彻落实中央城市工作会议精神和市委关于调研谋划“十五五”发展的部署安排 [1] - 强调要深入学习贯彻习近平总书记对江苏、苏州工作重要讲话精神，认真落实中央城市工作会议部署要求 [2] - 要求凝心聚力推动古城保护与发展，聚焦城市更新、文旅融合、消费提振等领域 [2] 行业与公司动态 - 在双塔街道人大代表之家，调研组与市人大代表、江苏天创科技董事长任国强交流，听取其对市人代会议案实施情况的意见和建议 [1] - 调研项目涉及文旅融合与消费提振领域，具体考察了松之屿3·平江路文旅项目、庆余年2沉浸式主题街区等 [1] 工作重点与举措 - 要求发挥人大职能作用，围绕市委贯彻落实党中央、省委决策部署，统筹谋划和推进代表工作 [2] - 要加强“家站点”建设，打造以家为中心、站为延伸、点为特色的代表履职平台，建强“码”上见代表平台 [2] - 引导人大代表亮身份、亮职责、亮作为，深入基层一线开展调查研究，多提意见建议 [2]

行业规模与经济效益 - 凉山州烧烤产业年营收近20亿元 带动数万人就业 [3] - 2025年第三届大凉山烧烤美食季吸引全国近20个地区代表及28支参赛团队 [6] - 凉山州以旧换新促销活动累计促进销售达17.87亿元 其中汽车销售12.16亿元 家电及3C产品4.05亿元 [8] 文旅融合与品牌建设 - 凉山州通过烧烤节系列活动探索"文旅+百业"融合模式 激发消费活力 [3] - 烧烤技能大赛评选35个获奖主体 包括名菜、名店及金牌主烤官 [6] - 火盆烧烤制作技艺于2021年列入西昌市非遗代表性项目名录 [3] 政府政策与消费刺激 - 烧烤美食季配套投放100万元消费券 采用满减优惠政策 [6] - 以旧换新活动联合十余家品牌 推出1.6万台专享补贴产品 投放超1500万元优惠 [7] - 政府通过"政策补贴+企业让利"模式 计划全年带动消费30亿元以上 [8] 活动规模与区域联动 - 烧烤美食季采用"1+N"空间布局 主会场为西昌火把广场 设20余家分会场 [5] - 宁南县开展8次促销活动 发放1200万元消费资金 兑现434.5万元以旧换新资金 [7] - 全州五期以旧换新活动累计吸引1.25万人次参与 [8]