文章核心观点 - 改善收入分配是打破当前消费需求制约、推动经济增长的关键 通过深刻的收入分配改革提升居民消费能力与意愿 完成从“做大蛋糕”到“分好蛋糕”的转变 是引领中长期发展的核心战略 [1][1][1] 当前中国经济运行特征 - 中国经济运行呈现“供强需弱”特征 内需不足是制约高质量发展的突出短板 物价低位运行 CPI徘徊于零左右 PPI已连续27个季度负增长 [4][5] - 经济呈现“实际增速稳、体感偏弱”特点 关键在于实际增速（约5%）与名义增速存在负缺口 CPI、PPI和GDP指数的平均值为负 导致统计数据与体感存在差异 [5] - 消费占GDP比重约60% 其稳定性至关重要 但消费增速从过去两位数的高位回落至平稳状态 标志着“非解决不可的时间窗口”已经到来 [5][6] 内需不振的核心症结 - 内需不振的深层原因在于居民收入增长放缓与分配格局亟待优化 消费需求已成为经济增长的制约因素 [8][9] - 中国的消费率（居民消费支出占GDP比重）为39% 远低于高收入国家 也低于中等偏上收入国家平均水平 从中等偏上收入阶段迈向高收入阶段 消费率通常需要跃升约20个百分点 [9] - 衡量收入分配公平度的基尼系数目前约为0.465 自2015年后改善速度放缓 应力争在“十五五”期间使其下降至接近0.4的国际公认合理界限 [9] - 城乡收入比目前在2.3-2.4之间 按国家比较来看仍然偏高 应力争在“十五五”期间降至2以下 [10] - 劳动报酬在初次分配中的比重、居民收入在国民总收入中的比重 虽有回升但仍未恢复到历史较好水平 且低于多数OECD国家 [10] - 宏观分配格局中 居民所得份额偏低 政府、企业所占份额偏高 需要逐步调整收入分配格局 [10] - 房地产深度调整导致家庭财富显著缩水 抑制了“财富效应” 居民财产性收入下降速度较快 经营性收入、工资性收入、转移性收入也较疫情前有不同程度下降 [11][11] 系统性增收与分配改革建议 - 实施积极的就业优先与人力资本投资政策 根本出路在于投资人力资本 涵盖从0-3岁教育到终身职业培训的全周期 建议延长义务教育年限 并将因少子化闲置的教育资源重新配置用于终身职业培训体系 [13] - 在稳就业、稳收入方面提出一揽子措施 包括实施保障性补贴、再贷款贴息等 对于平台经济等新就业形态劳动者 应通过优化收入分配机制保障其权益 对于农村居民 建议提高粮食最低收购价格和种粮补贴 [13] - 强化再分配调节力度 优化财税与社会保障体系 提升具有累进性质的税收（如个人所得税、企业所得税、资本利得税）在总税收中的占比 提高政府用于再分配和社会福利的支出占GDP的比重 [14] - 稳步提升转移性收入 对中低收入阶层和“一老一小”群体加大补贴力度 如提高生育补贴和农村养老标准 [14] - 着力稳定和提升居民财产性收入 核心是稳楼市、稳股市 需尽快解决好房地产和资本市场的问题 资本市场的“长牛慢牛”最终取决于经济增长复苏带来的企业盈利回升 [15][15] 消费提振的新思路 - 消费提振政策应从“投资于物”转向“投资于人” 反思以旧换新等商品补贴政策存在的“消费透支效应” 补贴应更多转向服务消费和关乎人的发展的领域 如文体设施、养老健康、育儿教育等 [17] - 财政应更多投向人的成长、健康、就业、养老等方面 [17] - 拓展消费场景、优化消费环境 包括大力发展银发经济、赛事经济、人工智能+消费 支持滑翔伞、低空经济等新消费形态 鼓励将闲置场所改建为文体设施 [17] - 增加职工的休假和闲暇时间 落实带薪休假 甚至增设法定假期 中国的周平均工作小时数远高于G7国家 过度加班文化侵蚀了消费的时间基础 应摒弃加班文化 [18] - 清理消费领域不合理限制措施 例如一些城市对汽车、房地产消费的限购政策 [18] 投资协同与长期改革 - 扩大内需需要投资的有效协同 投资是个快变量 其由负转正 尤其关注房地产投资的企稳 对稳定总需求至关重要 [20] - 需关注地方化债周期与土地财政转型导致的地方政府投资能力受限问题 在化债任务阶段完成后 必须直面地方财政长期可持续发展的问题 推动包括税制改革、财权事权重新划分等在内的深层次改革 [20] - 科技创新和产业升级、发展新质生产力是提升收入、创造高质量就业、最终支撑长期消费增长的根本 只有产业向全球价值链高端攀升 才能带来劳动生产率与居民收入的同步提升 形成“收入增长-消费升级-产业创新”的良性闭环 [20]

编者按： 日前召开的中央经济工作会议，明确了明年经济工作的总体要求和政策取向，部署了明年经济工作"八个坚持"的重点任务，抓住关键、纲举目张。为深 入学习贯彻会议精神，本报即日起推出"落实会议部署 问答中国经济"系列述评，围绕发展目标设定、赤字规模安排、推动投资企稳等10个方面热点问题 展开讨论，敬请关注。 日前召开的中央经济工作会议再次将扩大内需摆在全年各项经济工作任务的首位，这是满足人民群众对美好生活的向往、增强民生福祉，以及化解外部冲击和外需 下降影响的题中应有之义。其中，提振消费尤其是提振居民消费又是扩大内需的当务之急。 应当说，一段时间以来消费品以旧换新政策的加力扩围、中央财政加大民生领域投入力度、强化财政金融联动推出贷款贴息政策等，都为提振居民消费带来了坚实 助力。 但从根本上看，要增强消费的内生动力，需持续推动居民收入增长，夯实消费能力、稳固消费信心。这也是中央经济工作会议提出"制定实施城乡居民增收计划"备 受关注的原因。 就业是民生之本，就业稳、收入才能稳。在居民收入构成中，工资性收入占比最高。因此，无论往年重点面向中低收入群体增收减负，还是明年覆盖更广人群的"增 收"计划，就业都是贯穿始终的关 ...

"'分好蛋糕'有助于'做大蛋糕'，改善收入分配是打破当前消费需求制约、推动经济增长的关键。"12月18日，中国 社会科学院学部委员、原副院长蔡昉在"《财经》年会2026：预测与战略"上指出，改善收入分配是打破当前消费 需求制约、推动经济增长的关键。 论坛现场。 中国经济运行呈现"供强需弱""实际增速稳、体感偏弱"特征 2026年是"十五五"规划的开局之年，内需被赋予了前所未有的战略地位。不久前召开的中央经济工作会议，将"坚 持内需主导，建设强大国内市场"置于明年八大重点任务之首，并具体部署了"深入实施提振消费专项行动，制定 实施城乡居民增收计划"。这标志着，扩大内需已从宏观政策选项，升维为引领中长期发展的核心战略。 多位出席论坛的经济专家围绕这一战略转向展开了深入研讨。他们形成的核心共识是：中国经济的矛盾已转变为 内部供需失衡，而破解之道在于通过深刻的收入分配改革，提升居民的消费能力与意愿，完成从"做大蛋糕"到"分 好蛋糕"的一跃。 当前中国经济运行呈现出鲜明的"供强需弱"特征，内需不足是制约高质量发展的突出短板。阳光保险集团首席经 济学家、国家统计局原局长邱晓华指出："目前我们国家经济运行中最突出的问题就是 ...

记者 刘颖 2025年12月18日，在"《财经》年会2026：预测与战略暨2025全球财富管理论坛"上，多位券商首席经济学家、学者聚焦消费提振路径，从扩大投资、提升居 民收入、改善居民收入分配等多个维度，为破解消费疲软建言。 当下，国内消费需求不足成为经济增长的关键制约。国家发改委党组近日在《求是》杂志刊文称，内需不足是当前经济运行面临的主要挑战，突出表现为居 民消费率偏低，2024年中国居民消费率为39.9%，与发达国家相比仍有约10—30个百分点差距，特别是服务消费占比偏低。 投资于人 "回到中国经济本身，如何解决有效需求不足，似乎成了一个长期的题目。需求不足是一个复杂的问题，从需求的不同类型来看，第一个就是消费需求不 足。"中信证券首席经济学家明明说。 明明表示，11月的社零数据较预期低，2025年下半年社零数据较上半年低，重要原因是下半年"以旧换新"政策额度规模相对小，消费下降。 "过去我们不断增加以旧换新的规模，方向肯定是对的，但从结构上看未必是对的。"明明表示，从消费品以旧换新的发展特点来看，由于不同产品消费周期 不同，补贴产品的体积及单价由大变小，即从汽车等大件商品，到家用电器、消费电子等小件类 ...

当前中国人均GDP约为1.35万美元，而中等发达国家水平约在2.5万至2.6万美元之间。这意味着未来十 年内，人均GDP需要翻一番，"十五五"时期因此成为实现该目标的"倒计时阶段"。 "在这一过程中，仅仅依靠传统的物质资本投资已难以支撑持续增长。"高培勇强调，"必须将更多资源 投向人的发展，提升人力资本，激发内需潜力，才能真正推动经济结构升级。" 针对当前经济运行中"内需不振与预期偏弱交织叠加"的挑战，高培勇指出，这两者并非平行关系，"预 期偏弱是源头，内需不振是现象"。他以今年1至10月社会消费品零售总额的同比增长速度变化轨迹为 例，5月份增长速度曾经到6.4%，此后逐步下滑，到10月份是2.9%。这说明，消费提振仍有很大空间， 但发力点必须精准。 "消费实质上是收入和财富积累的函数。"高培勇分析称，当前出现的"量增价减"现象，即今年前三季度 居民出游人次增长18%，而花费仅增长11.5%，反映出人们对未来收入和就业预期转弱，导致消费行为 趋于谨慎。 他认为，实现"投资于人"与"投资于物"的紧密结合，首要在于推动政府支出结构的系统性调整："减少 投资于物的支出，相应增加投资于人的支出。"这一调整意味着公共服 ...

强大国内市场是中国式现代化的战略依托。日前召开的中央经济工作会议把"坚持内需主导，建设强大国内市场"摆在明年经济工作八项重点 任务之首，目标明确、导向鲜明。 "过去4年，中国经历了国际环境的这种剧烈变化等多种困难挑战的冲击，但国民经济保持了年均5.5%的增长速度，其中内需对经济增长的贡 献率达到了86.4%，可以说没有强大的国内市场，就没有稳定向好的中国经济。"国家发展改革委秘书长袁达说。 2025年10月2日，游客在河南省洛阳市老城区历史文化街区洛邑古城景区休闲游玩。新华社发（黄政伟 摄） 建设强大国内市场，必须把大力提振消费摆在更加突出的位置。我国有14亿多人口，有全球最完整的产业体系，人均国内生产总值突破1万美 元，是全球最大最有潜力的消费市场。 广西大学经济学院经济学系主任郭南芸在接受新华社记者采访时说，中国大市场的优势在于其体量、结构和层次。从体量来看，表现为人口 规模庞大，消费能力较强。从结构和层次来看，我国幅员辽阔，多民族融合、生活和消费习惯差异化，这样塑造了多元化、层次丰富的需求格 局。这也为各类企业创新、新产品、新技术的涌现和应用提供了广阔的实验场和应用空间。 2025年10月1日，为期四天 ...

中央财办：明年中国完全有条件推动内需实现持续增长 编辑：姜莹 中新社北京12月16日电 中央财办有关负责人表示，明年中国完全有条件推动内需实现持续增长。 中央经济工作会议12月10日至11日在北京举行。上述负责人在会后接受媒体采访时指出，明年要把握消 费的结构性变化，从供需两侧发力提振消费。当前，中国正在从以商品消费为主转向商品消费和服务消 费并重，一些领域商品消费增速放缓，但文旅、养老、托育等服务消费需求旺盛。 负责人称，要以新需求引领新供给、以新供给创造新需求，促进供需更加适配。要制定实施城乡居民增 收计划，促进高质量充分就业，继续提高城乡居民基础养老金，持续提升居民消费能力。要扩大优质商 品和服务供给，大力发展消费新业态新模式新场景，培育壮大家政、旅居康养等万亿级消费新增长点。 要有效释放消费需求潜力，持续清理不合理限制措施，支持有条件地区推广中小学春秋假，把职工带薪 错峰休假落实到位。打造"购在中国"品牌，释放入境消费巨大增量空间。 负责人还表示，明年要着眼惠民生增后劲，推动投资止跌回稳。当前投资出现下滑，但中国在科技创 新、产业升级、基础设施、改善民生等方面还有不少短板弱项。 为此，要把投资于物和投 ...

21世纪经济报道评论员 胡光旗 今年的中央经济工作会议提出，要推动投资止跌回稳，适当增加中央预算内投资规模，优化实施"两 重"项目，优化地方政府专项债券用途管理，继续发挥新型政策性金融工具作用，有效激发民间投资活 力。扩内需是明年经济工作的重中之重，而扩内需的关键是推动投资止跌回稳。同时，明年是"十五 五"的开局之年，和新质生产力以及现代化产业体系相关的各类战略性新兴产业和未来产业项目会加速 上马，金融工具和专项债的额度储备充足，"投资于人"和"投资于物"相结合的潜力还十分巨大。 11月社融数据呈现出较为明显的结构性特征 11月，社会融资规模增量24885亿元，超出市场预期，同比多增1597亿元。而支撑社会融资规模增量走 稳的主要力量并非来自信贷需求，而主要是非标融资和企业债融资。整体来看，11月社融数据呈现出较 为明显的结构性特征。 首先，11月信贷对社融贡献度下降。11月新增人民币贷款4053亿元，同比少增1163亿元；金融机构新增 人民币贷款3900亿元，同比少增1900亿元。信贷走弱折射出宏观经济运行中有效需求不足的重要特征。 从信贷的具体结构来看，11月居民部门整体贷款减少2063亿元，同比多减47 ...

【冠通期货研究报告】 芳烃日报：纯苯库存压制、苯乙烯供需双弱 发布日期：2025 年 12 月 16 日 【基本面分析】 纯苯方面：下游己内酰胺生产利润-330 元/吨（+0），酚酮生产利润-952 元/吨（+0），苯胺生产利润 611 元/吨（-237），己二酸生产利润-1075 元/吨 （+0）。己内酰胺开工率 74.57%（-4.58%），苯酚开工率 79.50%（-2.50%）， 苯胺开工率 75.94%（-1.29%），己二酸开工率 59.20%（-0.80%）。 纯苯因关税问题，韩国对中国纯苯出口量增加，进口集中到货，港口库存压 力明显，但后续累库会逐步放缓，目前呈现供强需弱的格局。 苯乙烯方面：12 月 5 日至 11 日，中国苯乙烯工厂整体产量在 33.88 万吨， 较上期-1.05%；工厂产能利用率 68.11%，环比-0.74%。苯乙烯下游 EPS、PS、ABS 消耗量在 27.24 万吨，环比-0.73%。苯乙烯工厂库存在 17.60 万吨，环比上周 -0.11%。截至 12 月 8 日，苯乙烯华东港口库存在 14.68 万吨，环比上周-8.59%； 华南港口库存在 2.3 万吨，环比上 ...

近日，省文化广电和旅游厅公布第一批2025年度文旅创新创优案例， 庆元县报送的《打好"浙BA+文旅"组合拳 驱动山区小县消费提振》，成功入选 15个 文旅促消费优秀案例。这一认可，标志着庆元县探索的山区县消费提振新模式，为全省文体旅融合与消费升级提供了具有借鉴意义的实践样板。 庆元县在2025年紧紧抓住浙BA赛事举办契机，以"场内打精神、场外打精彩"为总体思路，突破区位制约，创新性地 将体育赛事、地方文化与消费提振深 度融合，成功实现县域消费能级的跨越式提升。案例显示，赛事期间全县接待游客 31万余人次，同比增长超14%，带动综合消费3200余万元； 国庆中秋 假期游客量同比增长37.4%，创历史新高，住宿、餐饮业营业额增速位居丽水市前列。 庆元县将赛事球队"菇勇者"的称谓巧妙升华为地域文化符号，通过改编流行歌曲、创作 AI短视频、主动为对手城市加油等新颖方式，引发全网情感共 鸣，相关话题传播量超15亿次。同时，把 廊桥、香菇、竹编等非遗文化植入赛事场景，推动线上流量向线下体验转化。在消费转化环节，创新推出"一城 一品"乡土礼物互赠、打造主题市集、实施"票根抵现"及专项消费券等政策，构建了 "观赛－逛集－消费 ...