12月10日午后，光模块CPO等算力硬件重拾涨势，创业板人工智能逆转翻红，新易盛涨超4%再创新 高，中际旭创涨超1%迭创新高。光模块CPO含量超56%的创业板人工智能ETF华宝（159363）午后直 线拉升超1%，再刷上市新高，实时成交额超8亿元！ | 分制 多日 1分 5分 15分 30分 · 给合罪 F9 前度权 超级靠加 面试 工具 (2 > | | 创业板人工智能ETF华宝 | | 159363 | | --- | --- | --- | --- | --- | | 159363.SZ[创业板人工智能ETF华家] 2025/12/10 收 0.993 幅 1.22%(0.012) 开 0.978 商 0.994 低 | E | 0.993 | | +0.012 +1.22% | | MAS 0.946T MA10 0.916T MA20 0.876T MA60 0.8661 MA120 0.752T 2025/10/15-2025/12/10(41日)▼ | | SZSE CNY 14:13:15 交易中 | | R / 0 + | | 0.993 | | 净值击线 | | 华宜创业板人工智能ETF ...

公司融资与资本运作 - 方正科技向特定对象发行A股股票的申请已获上交所注册生效 [2] - 本次发行募集资金总额不超过19.8亿元 [3] - 募集资金将全部用于投资“人工智能及算力类高密度互连电路板产业基地项目” [3][4] 募集资金投资项目 - 项目名称为“人工智能及算力类高密度互连电路板产业基地项目” [4][5] - 项目投资总额为213,113.81万元，其中拟投入募集资金198,000.00万元 [5] - 项目旨在加快公司进入高附加值市场，扩大经营规模并推动技术升级 [4] - 项目建成达产后，公司相关HDI产品的产能将显著提升 [6] 公司主营业务与战略聚焦 - 公司主营业务为印制电路板的设计、生产及销售 [3] - 核心产品包括HDI、多层板、软硬结合板等，应用于通讯设备、消费电子、服务器、汽车电子等多个领域 [3] - 公司在高多层板和HDI领域形成了行业领先的核心竞争力 [3] - 2022年，公司完成对方正宽带与方正国际的剥离，全面退出软件系统集成、宽带服务等非核心业务，聚焦PCB主业 [3] - 报告期内，PCB业务已成为公司绝对核心收入来源 [4] 公司财务与业务结构 - 2025年第一季度，PCB业务收入为88,082.65万元，占总收入的99.27% [4] - 2024年度，PCB业务收入为321,903.69万元，占总收入的98.50% [4] - 2023年度，PCB业务收入为289,345.03万元，占总收入的96.24% [4] - 2022年度，PCB业务收入为322,160.74万元，占总收入的68.11%，剥离非主业后收入结构持续优化 [4] 行业前景与项目战略意义 - HDI技术广泛应用于人工智能、自动驾驶、光模块、AR/VR、机器人、卫星通讯等多个高端领域，市场前景广阔 [5] - 布局该领域有助于公司优化扩展业务范围，抢占更多市场份额，巩固行业竞争力 [5] - HDI产品的研发与生产需要高精度工艺与技术创新，将带动公司整体技术水平提升 [5] - 引入先进生产设备可满足人工智能领域对高性能产品的需求，加速技术积累与产品创新，打造技术壁垒 [5] - 新增产能规划基于对下游发展趋势、重点客户需求及公司自身技术能力的综合判断 [6]

头条要闻 - 美联储议息前夜贵金属价格大幅上涨，白银首次站上60美元，黄金站稳4200美元，白银表现持续超越黄金，金银比降至69点，为2021年7月末以来最低水平 [2] - 渣打银行报告指出，尽管白银价格动能受基本面支撑，但市场动态正常化可能引发短期波动，预计价格在迈向新高前将出现回调 [2] - 海光信息与中科曙光宣布终止重大资产重组，原因为交易规模大、涉及方多、市场环境发生较大变化，实施条件尚不成熟 [2][3] - 白宫国家经济委员会主任凯文·哈塞特表示，美联储有“大量降息空间”，且不止25个基点 [4] 全球资金与AI投资 - 为应对美国AI领域估值偏高和行业集中度攀升的风险，越来越多国际资金开始将目光投向美国以外的AI赛道，中国科技板块正成为全球资金布局AI的“新战场” [5][12] - 中国科技板块凭借显著的估值优势、完整的产业生态以及难以替代的规模化制造能力吸引全球资金 [5] - 景顺集团透露已有南美大型基金等国际资金开始关注中国科技股，潜在配置需求逐步显现 [12] - 外资机构观点认为，中国自主的AI生态系统、庞大的国内市场、积极的政策支持及技术消费群体扩大，为科技股表现提供支撑 [12][13] 消费品与白酒市场 - 飞天茅台批发价（散瓶）于12月9日跌至1520元/瓶，已逼近1499元/瓶的官方指导价 [6] - 飞天茅台批发价从2023年12月的2678元/瓶下跌至约1520元/瓶，两年时间下跌约43% [6] - 市场上出现“茅台已停止给经销商供货”的猜测，引发对厂家“控货保价”的讨论 [6] 光伏与金融风险 - 多晶硅产能整合收购平台“北京光和谦成科技有限公司”于12月9日成立，注册资本30亿元，旨在探索行业内潜在战略合作机会 [7] - 祥源控股集团多款金融资产收益权产品发生逾期兑付，旗下三家上市公司（交建股份、祥源文旅、海昌海洋公园）紧急发布公告撇清关系 [7] 房地产市场 - 截至11月，4个一线城市二手房累计成交51.9万套，超越2024年同期水平（496532套），近4年首次突破51万套大关 [8] - 分析师认为2026年延续复苏趋势可能性较大，降息降准等宽松货币政策可期，置换链条目前较为顺畅 [8] 公司治理与财务风险 - 嘉澳环保因财务造假将被ST，其2022年及2023年年报相关财务数据存在虚假记载，其中2023年净利润由亏损转为盈利 [9][10] - 知名投资人林园在片仔癀股东大会上表示坚持一股不卖，认为片仔癀是“好东西”，并长期持有 [11] 行业热点与市场策略 - AI智能体市场迎爆发式增长，8只融资客加仓股获机构高频调研 [12] - AI眼镜新品陆续亮相，6只概念股年内涨幅抢眼 [12] - “光电路交换机”受关注，磷矿石价格高位运行，产业链一体化布局提速 [12] 上市公司公告摘要 - **万马科技**：预中标合计5994.34万元国家电网项目，2025年累计中标国家电网环网箱项目总额8127.42万元，占最近一期经审计主营业务收入的14.49% [15] - **泰恩康**：子公司收到甲巯咪唑片药品注册证书，另一子公司吲哚布芬片上市许可申请获受理 [16] - **泰晶科技**：出资1000万元参与设立总规模1.3亿元的专项基金，投资于高速网络通信互联芯片企业 [17] - **金固股份**：拟以3000万-6000万元回购股份，用于员工持股计划或股权激励，回购价不超过13.63元/股 [21] - **同益中**：拟约1.98亿元投建年产2400吨超高分子量聚乙烯纤维产业化项目 [23] - **掌阅科技**：收到参股公司分红款499万元，占公司2024年度经审计归母净利润的10.12% [24] - ***ST围海**：联合中标6.52亿元罗平县智慧农业项目，占公司2024年经审计营业总收入的26.27% [25] - **重庆建工**：联合中标17.14亿元市政工程项目，工期2160天 [32] - **韩建河山**：签署3.88亿元管材采购合同，涉及管材总长度超42公里 [33] - **新五丰**：2025年11月销售生猪57.55万头，同比增长80.97%，商品猪销价11.53元/公斤 [35] - **罗牛山**：2025年11月销售生猪6.54万头，同比增长38.75%，销售收入1.11亿元，同比增长13.57% [36] - **中国人寿**：截至2025年11月30日，总保费超过7000亿元 [28] - **首开股份**：2025年1-11月累计实现签约金额159.88亿元，签约面积109.23万平方米 [29]

海外市场动态 - 美联储决议前夕美股涨跌不一，标普500指数跌0.09%，道琼斯指数跌0.38%，纳斯达克指数涨0.13% [1] - 摩根大通股价跌近5%领跌道指成分股，苹果股价五连跌，特斯拉和谷歌反弹超1% [1] - 纳斯达克金龙中国指数收跌1.37%，百度跌近5%，小鹏汽车跌超3%，大全新能源涨3%，东方文化涨约292% [1] - 美国职位空缺数据意外回暖，十年期美债收益率逼近两个多月高位 [2] - 美元指数涨至一周高位，比特币盘中涨超5%突破9.4万美元，以太坊一度涨近10% [3] - 原油价格两连跌至两周低位，盘中跌超1%，黄金期价告别本月内低位，白银期价史上首次涨破60美元，一度涨近5% [3] - 伦铜价格跌超1%，告别纪录高位 [3] - 报道称SpaceX寻求2026年上市，融资将远超300亿美元，估值达1.5万亿美元 [3] - 微软宣布新增230亿美元AI投资，其中175亿美元押注印度，为在亚洲规模最大单笔投资 [4] - 韩国出口额与日本差距收窄至不足300亿美元 [5] 国内政策与宏观 - 李强表示应加大市场相互开放，避免经贸问题泛政治化、泛安全化 [6] - 何立峰表示中美应不断拉长合作清单，为两国经贸关系打开新合作空间 [6] - 东方证券认为市场短期上行动力不足，仍以震荡蓄势为主，但中长期向好逻辑不改 [6] 行业与题材热点 - 华为鸿蒙智行五大品牌宣布深化战略合作，重点推进归一化解决方案、共建充电网络等 [7] - 鸿蒙智行11月全系交付量达81864辆，同比增长89.61%，创单月销量最高纪录 [7] - 业内酝酿的多晶硅产能整合收购平台“北京光和谦成科技有限责任公司”成立，注册资本30亿元 [8] - 此前报道称多晶硅收储各方合计出资额可能在200亿至300亿元，总资金需求将更高，计划筹集至少500亿资金用于收购百万吨左右过剩产能 [8] - 2025算力产业生态高质量发展大会即将召开，中银证券认为AI算力硬件特别是光模块领涨，光通信芯片可能面临短缺，2026年具备涨价逻辑 [9] - 全国零售业创新发展大会举行，商务部表示“十五五”时期要把零售业作为培育完整内需体系的关键着力点 [9] - 预计2025年中国零售市场规模将突破50万亿元，未来五年保持5-8%的稳健增长 [11] - 湖北省提出大力开拓人形机器人、脑机接口、6G、合成生物等新领域新赛道 [10] - 内蒙古推进呼包鄂乌一体化发展，打通1小时铁路经济圈 [10] - 阿里已成立千问C端事业群，拟将千问打造成为AI时代用户的超级App入口 [10] - 蓝箭航天终极目标是将朱雀三号每公斤发射费用降至2万元内 [10] - 摩尔线程将于12月19日至20日举行首届MUSA开发者大会，揭晓新一代GPU架构 [10] 上市公司公告与动态 - 兴福电子拟投资4.8亿元建设4万吨/年电子级磷酸项目，并拟4626.78万元购买光刻胶用光引发剂制备专有技术及设备 [12] - 中科曙光与海光信息终止换股吸收合并 [14] - 惠伦晶体因2021年、2022年年报存在虚假记载，公司股票被实施其他风险警示 [14] - 嘉澳环保因2022和2023年年报存在虚假记载，公司股票将被实施其他风险警示 [14] - 思瑞浦终止购买奥拉股份股权 [14] - 嘉美包装控股股东筹划控制权变更，股票停牌 [14] - 莱茵生物控股股东筹划控制权变更，并拟购买北京金康普至少80%股权，股票停牌 [14] - 再升科技控股股东拟协议转让6.04%公司股份给中融华信 [14] - 厦门空港筹划收购兆翔科技100%股权 [14] - 惠泰医疗拟以2亿元至2.5亿元回购股份 [14] - 精测电子子公司签订累计金额4.33亿元的半导体量检测设备销售合同，应用场景主要为先进存储和HBM [14] - 兴齐眼药SQ-22031滴眼液治疗干眼Ⅱ期临床试验首例受试者入组 [14] - 同益中拟投资约1.98亿元建设年产2400吨超高分子量聚乙烯纤维项目，拓展产品在人形机器人等领域应用 [14] - 西安奕材2026年12英寸硅片总体产能有望超过120万片/月，产品已量产用于先进代际DRAM存储芯片 [14] - 霍莱沃卫星测试系统订单高速增长，主要来源于商业航天卫星整星及载荷制造厂商 [14] - 天玛智控拟共同投资35.45亿元建设煤矿重大智能成套装备研发中心项目 [14] - 永茂泰投资4亿元建设镁铝合金新材料汽车和机器人零部件智能制造项目 [14] - 卡倍亿高速铜缆业务进展符合预期，224G产品已实现小批量量产 [14] - 龙江交通拟投资26.79亿元建设石墨矿采选联合项目 [14] - 华菱线缆为长征系列、神舟系列等火箭进行配套，独家供应模块化卫星生产电装设计部分产品 [14] 市场表现与数据 - 部分公司股价创历史新高，如陕西华达涨20%（航天）、德科立涨20%（光通信）、乾照光电涨11.4%（航天）、致尚科技涨10.34%（光通信）等 [13] - 冰轮环境（算力）涨6.3%，力聚热能（环保）涨6.09%，福晶科技（光通信）涨5.57%等公司股价表现突出 [15] - 近期有多家公司面临限售股解禁，如南山智尚解禁市值12.50亿元（解禁比例14.11%）、博苑股份解禁市值15.34亿元（解禁比例14.69%）等 [16]

财信研究观点 - 市场整体缩量震荡，全市场成交额19176.89亿元，较前一交易日减少1339.22亿元，创业板指收涨0.61%，表现相对较强，上证指数、深证成指、沪深300指数分别下跌0.37%、0.39%、0.51% [7][8] - 市场风格上，创新成长板块表现居前，但创新型中小企业（北证50指数跌1.72%）风格靠后，行业层面综合、通信、电子领涨，房地产、钢铁、有色金属表现靠后 [7][8] - 算力硬件板块领涨，主要催化因素是消息称美国政府将允许英伟达向中国出售其H200人工智能芯片，报告建议关注算力硬件及相对低位的算力租赁板块机会 [8][9] - 零售板块盘中拉升，受商务部推进消费新场景建设等消息刺激，报告认为随着消费旺季临近及板块估值处于低位，可关注大消费方向的补涨机会 [9] - 市场策略认为，在中央经济工作会议和美联储议息会议等重大宏观事件落地前，市场可能延续震荡反弹，题材板块保持活跃，中长期在“反内卷”改善业绩、居民储蓄入市等因素下，2026年A股“慢牛”行情大概率延续 [8][9] 重要财经资讯 - 韩国政府审议通过2026财年预算案，规模为727.9万亿韩元（约合人民币3.5万亿元），并为针对人工智能、半导体、生物等产业的“国民增长基金”划拨1万亿韩元 [15][16] - 国务院总理李强在与主要国际经济组织负责人的对话中表示，中国经济将保持稳健向好，产业升级将创造新发展空间，超大规模市场需求将加快释放 [17][18] - 中国人民银行于12月9日开展1173亿元7天期逆回购操作，操作利率1.40%，鉴于当日有1563亿元逆回购到期，实现单日净回笼390亿元 [19][20] - 阿里巴巴集团已成立“千问C端事业群”，目标是将千问打造成为AI时代的超级APP和用户第一入口，并计划覆盖眼镜、PC、汽车等多场景 [21][22] - 证监会发布《基金管理公司绩效考核指引（征求意见稿）》，Wind数据显示，截至12月5日，过去三年有60.5%（3708只）的主动权益基金未跑赢业绩比较基准，其中低于基准超10%的占比40% [23][24] 行业动态 - 2025年11月中国电视市场品牌整机出货量约为322万台，同比下降15.7%，前八大主力品牌（海信、TCL等）出货量市占率维持在95%以上，总量约308万台，同比下降13.9% [25][26] - 2025年前11个月，中国货物贸易进出口总值41.21万亿元人民币，同比增长3.6%，其中进口原油5.22亿吨，增加3.2%，进口天然气1.14亿吨，减少4.7% [27][28] 公司动态 - **美的集团**：截至2025年12月8日，公司累计回购股份支付总金额达99.99994748亿元（约100亿元），回购方案实施完毕，累计回购1.35亿股（占总股本1.76%），其中9500万股将予以注销 [29][30] - **元力股份**：公司全资子公司拟收购Clarimex, S.A. de C.V.的49%股权，以布局美洲活性炭市场，利用其成熟的产线和销售网络，实现在墨西哥的落地扎根 [31][32][33] - **正泰电器**：公司预计2026年度向关联方正泰新能科技股份有限公司及其控股子公司采购光伏组件，交易金额合计不超过35亿元 [34][35] - **益生股份**：2025年11月，公司白羽肉鸡苗销售5141.36万只，同比下滑10.27%，销售收入2.15亿元，同比下滑28.43%，种猪销售11132头，同比增长203.74%，销售收入3193.93万元，同比增长276.76% [36] - **京基智农**：2025年1-11月，公司累计销售生猪211.13万头，同比增长8.27%，累计销售收入34.64亿元，同比下滑1.79%，11月商品猪销售均价为12.44元/公斤，同比下滑28.22% [38][39] 湖南经济动态 - **九典制药**：公司获得国家药监局签发的药物临床试验批准通知书，药品JMHT06用于痛风性关节炎急性发作适应症，为外用制剂 [40][41] - 湖南省“十四五”期间粮食总产保持在610亿斤左右，2024年达615.6亿斤，累计新建和改造高标准农田1989.27万亩，全省累计有42.8万监测对象消除返贫致贫风险 [42][43] - 湖南省农业科技进步贡献率超过64%，农作物综合机械化率达60.8%，较“十三五”末期提高12.5个百分点，农产品加工业已发展成为全省六大万亿产业之一 [44]

市场整体表现 - 2025年12月9日，A股三大指数涨跌不一，上证指数跌0.37%，深证成指跌0.39%，创业板指涨0.61% [1] - 沪深两市成交额1.9万亿元，较昨日缩量超1300亿元 [1] - 中金公司研报指出，2024年9月以来A股震荡上行已超一年，当前市场相对健康，估值合理且上行的底层逻辑并未发生动摇 [2] - 中泰证券表示，12月上旬受制于美联储议息会议可能释放的偏鹰信号、机构年底考核期的仓位保守倾向等因素，预计市场仍将维持震荡蓄势格局 [3] 人工智能与算力硬件板块 - 光模块CPO等算力硬件继续爆发，创业板人工智能逆市新高 [1] - 重仓算力且光模块含量超56%的创业板人工智能ETF华宝（159363）收涨2.72%，日线四连阳，全天成交超10亿元 [3] - 光模块三剑客中际旭创涨超6%，新易盛涨超3%，天孚通信涨超1%皆创新高 [3] - 创业板人工智能ETF华宝（159363）标的指数年内涨幅高达104.85%，已翻倍增长有余，大幅领跑人工智能、CS人工智、科创AI等同类AI主题类指数 [5] - 美国总统特朗普宣布，美国政府将允许英伟达向中国及其他国家的合格客户出售H200人工智能芯片，公司需将这些芯片销售收入的25%上缴美国政府 [6] - 创业板人工智能ETF华宝基金经理曹旭辰点评称，H200解禁的主要影响在于可以在中国区部署训练基座大模型，利好英伟达产品的销量，光模块等传统海外算力产业链有望持续受益 [6] - 国盛证券指出，算力产业链正处于高景气周期，头部光模块厂商正积极推进“中国大陆与泰国”双线并行的产能扩张战略，预计明年一季度将迎来产能的集中释放 [7] - 截至2025年11月30日，创业板人工智能ETF华宝（159363）逾七成仓位布局算力，超两成仓位布局AI应用 [7] - 截至12月8日，创业板人工智能ETF华宝（159363）最新规模超33亿元，近1个月日均成交额超6亿元，在跟踪创业板人工智能指数的7只ETF中排行第一 [7] 电子与PCB板块 - 印制电路板（PCB）方向显著上涨，荟聚电子板块核心龙头的电子ETF（515260）收涨1.37%，日线四连阳 [1][7] - 电子ETF标的指数涨幅前10大成份股中，PCB概念股占据6席，其中胜宏科技领涨超10%，生益科技涨逾7%，鹏鼎控股涨逾6% [9] - 消费电子龙头工业富联涨超7%，AI芯片龙头寒武纪上涨1.28%，股价再度超越贵州茅台，位居A股第一 [9] - 电子板块全天获主力资金净流入超154亿元，近5日、近20日、近60日分别吸金逾530亿元、1263亿元、3317亿元，板块吸金额持续高居31个申万一级行业首位 [10] - 英伟达获准向中国出售H200芯片，华泰证券指出，H200的高带宽需求将推动PCB向高频高速、高多层板升级，PCB作为算力硬件的核心载体，将迎来“量价齐升”的双重红利 [10] - 浙商证券指出，受益于AI需求和高端PCB技术迭代，预计2029年全球PCB产值有望达到946.61亿美元，当前高端PCB设备国产化率不足30%，有望受益于国产替代 [11] - 电子ETF（515260）被动跟踪电子50指数，重仓半导体、消费电子行业，荟聚AI芯片、汽车电子、5G、云计算、印制电路板（PCB）等热门产业 [12] 港股芯片板块 - 或受英伟达事件影响，A+H芯片携手回调，全市场首只聚焦“港股芯片”产业链的港股信息技术ETF（159131）收跌2.1%，单日成交额4082万元，日线止步三连阳 [1][14] - 港股方面，云知声暴跌19%，华虹半导体跌超5%，阜博集团、峰岹科技、中芯国际跌逾4% [14] - 中信建投认为，在行业扩产整体放缓大背景下，国产化驱动下的渗透率提升依然是设备板块后续增长的重要来源，当前头部客户的国产替代诉求仍较强 [16] - 截至2025年12月8日，港股信息技术ETF（159131）标的指数最新市盈率为35.45倍，位于近3年42.68%分位点，距离今年2月高点仍有54%以上的空间，且估值性价比显著优于创业板指（市盈率40.90倍）和纳斯达克100（市盈率36.57倍） [17] - 港股信息技术ETF（159131）标的指数由“70%硬件+30%软件”构成，重仓港股“半导体+电子+计算机软件”，涵盖42只港股硬科技公司，其中中芯国际权重达20.27%，小米集团-W权重9.11%，华虹半导体权重5.64% [20] 其他ETF及机构观点 - 国内首只科技龙头先锋——科技ETF（515000）、百分百布局新质生产力的硬科技宽基——双创龙头ETF（588330）场内价格亦双双收涨超1% [1] - 东吴证券指出，中期维度看，十五五规划中对于科技及产业发展的战略定调，将进一步强化成长股的逻辑叙事，坚定看好科技成长的结构性机会 [2] - 中泰证券表示，市场关注的焦点或在于中央经济工作会议的财政政策预期，若赤字率和财政支出力度如市场预期般进一步前置，中小市值、弹性更高的可选消费领域（如文旅、线下零售等）有望获得阶段性交易机会 [3]

公司战略重心 - 公司当前战略重心聚焦于军工和算力两大核心板块 [1] - 母公司不会大规模拓展民品客户，主要因部分小型民品客户存在付款周期不确定、账款拖欠风险较高的情况 [1] - 未来若规划拓展民品业务，会优先选择付款条件规范、信用资质优良的优质客户 [1] 应收账款构成 - 公司应收账款总额为7.17亿元，并非主要来自军工板块 [1] - 应收账款主要来源是算力业务板块 [1] - 军工板块的应收账款每年会有一定的涨幅，但符合预期 [1] 现有民品客户情况 - 公司目前仍有部分稳定合作的优质民品客户，主要包括半导体及西门子等知名企业 [1] - 这些民品客户均具备良好的信用资质和规范的付款流程 [1] - 合作以来未出现账款拖欠情况，与公司的合作模式也相对成熟 [1]

证券日报网讯12月9日，华丰股份（605100）在互动平台回答投资者提问时表示，公司将积极把握行业 趋势和市场机遇，积极拓展国内外算力中心电源市场。 ...

在AI推动的科技浪潮下，过去的运转逻辑已经发生了变化。当下的我们，正处在多个超级周期共同作用下的潮流中心，技术的迭代、供需的变化以及宏观 趋势的发展正变成强大的动能，强化AI超级周期的作用范围，延伸至我们的生产和生活的每一个角落。 在以大模型为基础特征的AI 2.0时代，"大模型+大算力+大数据"成为新一代人工智能发展的基本范式。其中，算力已如水、电一样，成为新型基础设施。根 据IDC公布的数据显示，中国智能算力规模预计2028年将达到2781.9EFLOPS。 在高速增长的需求推动下，2025年上半年，中国AI服务器市场规模较2024年同期增长逾一倍。但同时也要注意的是，行业也在面临着多重挑战，显卡、内 存等供应链成本侧的变化，叠加新阶段企业落地的新需求，都需要算力基础设施去做出针对性的调整。 变局之下，AI基础设施建设已进入"短期提速、中期扩容、长期结构升级"的三段式周期。应对新周期下的新需求，相比较单纯堆硬件，如何更好地去做好协 同，通过体系化服务帮助企业拥抱AI普惠时代更为重要。 智算蓬勃发展下的多重挑战 相关数据指出，2018年AI在核心产品的渗透率只有5%，到2021年渗透率达到8%左右，预计到明 ...

市场表现与资金流向 - 12月9日，科技板块表现亮眼，通信、人工智能、云计算、电子等多只科创主题ETF涨幅明显 [1][10] - 通信ETF（515880）涨幅超3%，位居全市场ETF涨幅第一名，创业板人工智能ETF南方（159382）、成长ETF（159259）等涨超2.5% [2][12] - 12月9日，有色、黄金等主题ETF表现疲软，部分产品跌幅超3% [1][10]，具体如黄金股ETF（517520）下跌3.54%，工业有色ETF（560860）下跌3.48% [3][13] - 近两个交易日（12月5日和8日），宽基ETF成为资金流入重要方向，南方中证A500ETF、华泰柏瑞沪深300ETF、华夏上证科创板50ETF两日合计资金净流入额均超15亿元 [1][11] - 华泰柏瑞中证A500ETF两日合计资金净流入额超20亿元 [1][11]，其中12月5日单日净流入达19.18亿元 [6][16] - 12月8日，全市场净流入额最高的ETF是南方中证A500ETF，达10亿元 [6][16] 机构观点与行业分析 - 海富通基金基金经理陈林海表示，A股市场仍处于上行通道，AI或是本轮行情的核心主线之一，作为政策重点支持且明确的产业趋势，产业高景气度可持续性较强，相关企业估值在当前业绩增速预期下仍具性价比 [2][12] - 有基金经理分析，有色金属板块长期投资价值可期，但短期需关注美元走势、美国利率政策调整、全球经济增长不确定性以及地缘冲突对黄金和部分有色金属价格的扰动 [4][14] - 工银瑞信基金表示，当前算力已成为大模型差距的核心问题，未来两年算力投入有望持续保持高景气，光模块有望持续受益算力需求高增 [7][17] - 工银瑞信基金认为，在超大GPU网络中，通信能力是系统瓶颈，GPU网卡速率加速提升，光模块已从400G向1.6T演进，速度远超摩尔定律 [8][18] - 预计2026年—2027年，光模块行业增速将持续快于AI资本开支增速，核心驱动在于高速率光模块出货增加，市场对2026年1.6T光模块需求不断上修，预期出货量达2000万—3000万，相关公司产能紧缺严重 [8][18] 产品动态与风险提示 - 12月9日，汇添富纳斯达克生物科技ETF、华夏纳斯达克100ETF（QDII）、华安日经225ETF（QDII）、华泰柏瑞纳斯达克100ETF（QDII）等多只ETF发布溢价风险提示公告 [1][10]