报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 未提及 各目录总结 期权成交量 - 2025年9月17日，上证50ETF期权成交量为96.56万张，沪深300ETF期权（沪市）成交量为129.35万张，中证500ETF期权（沪市）成交量为192.46万张，深证100ETF期权成交量为8.80万张，创业板ETF期权成交量为260.26万张，上证50股指期权成交量为4.64万张，沪深300股指期权成交量为14.99万张，中证1000期权总成交量为43.66万张[1] - 各期权看涨、看跌及总成交量情况：上证50ETF期权看涨58.76万张、看跌51.32万张、总110.08万张；沪深300ETF期权（沪市）看涨73.62万张、看跌79.67万张、总153.29万张；中证500ETF期权（沪市）看涨110.51万张、看跌106.34万张、总216.85万张；深证100ETF期权看涨4.79万张、看跌4.20万张、总8.99万张；创业板ETF期权看涨148.52万张、看跌111.74万张、总260.26万张；上证50股指期权看涨2.00万张、看跌4.81万张、总4.64万张；沪深300股指期权看涨11.76万张、看跌6.32万张、总18.08万张；中证1000股指期权看涨25.61万张、看跌18.05万张、总43.66万张[19] 期权PCR - 上证50ETF期权成交额PCR报0.66，环比变动 -0.07；持仓量PCR报0.79，环比变动 -0.02；沪深300ETF期权（沪市）成交额PCR报0.53，环比变动 -0.18；持仓量PCR报1.17，环比变动 +0.05；中证500ETF期权（沪市）成交额PCR报0.48，环比变动 -0.07；持仓量PCR报1.30，环比变动 -0.03；深圳100ETF期权成交额PCR报0.36，环比变动 -0.21；持仓量PCR报1.26，环比变动 +0.02；创业板ETF期权成交额PCR报0.37，环比变动 -0.12；持仓量PCR报1.43，环比变动 +0.04；上证50股指期权成交额PCR报0.31，环比变动 -0.12；持仓量PCR报0.64，环比变动 +0.02；沪深300股指期权成交额PCR报0.29，环比变动 -0.14；持仓量PCR报0.84，环比变动 +0.03；中证1000股指期权成交额PCR报0.42，环比变动 -0.10；持仓量PCR报1.16，环比变动 +0.06[2][27] 期权VIX - 上证50ETF期权VIX报20.35%，环比变动 +0.91%；沪深300ETF期权（沪市）VIX报22.03%，环比变动 +0.83%；中证500ETF期权（沪市）VIX报27.43%，环比变动 +1.09%；深证100ETF期权VIX报28.39%，环比变动 +1.38%；创业板ETF期权VIX报41.02%，环比变动 -0.12%；上证50股指期权VIX报21.99%，环比变动 +0.82%；沪深300股指期权VIX报22.68%，环比变动 +0.74%；中证1000股指期权VIX报27.88%，环比变动 +0.63%[3][39]

农产品期权 2025-09-18 农产品期权策略早报 | 卢品先 | 投研经理 | 从业资格号：F3047321 | 交易咨询号：Z0015541 | 邮箱：lupx@wkqh.cn | | --- | --- | --- | --- | --- | | 黄柯涵 | 期权研究员 | 从业资格号：F03138607 | 电话：0755-23375252 | 邮箱：huangkh@wkqh.cn | | 李仁君 | 产业服务 | 从业资格号：F03090207 | 交易咨询号：Z0016947 | 邮箱：lirj@wkqh.cn | 农产品期权策略早报概要：油料油脂类农产品偏弱震荡，油脂类，农副产品维持震荡行情，软商品白糖小幅震荡， 棉花弱势盘整，谷物类玉米和淀粉弱势窄幅盘整。 策略上：构建卖方为主的期权组合策略以及现货套保或备兑策略增强收益。 表1：标的期货市场概况 | 期权品种 | 标的合约 | 最新价 | 涨跌 | 涨跌幅 | 成交量 | 量变化 | 持仓量 | 仓变化 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | | | | （ ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 股市方面上证综指数、大盘蓝筹股、中小盘股和创业板股呈多头方向下降回落再反弹回升行情；金融期权隐含波动率渐升至均值较高水平波动；ETF期权适合构建偏多头买方策略与认购期权牛市价差组合策略，股指期货适合构建偏多头卖方策略、认购期权牛市价差组合策略和期权合成期货多头与期货空头套利策略 [3] 根据相关目录分别进行总结 金融市场重要指数概况 - 上证指数收盘价3876.34，涨0.37%，成交额10067亿元；深证成指收盘价13215.46，涨1.16%，成交额13701亿元；上证50收盘价2952.78，涨0.17%，成交额1550亿元；沪深300收盘价4551.02，涨0.61%，成交额6085亿元；中证500收盘价7260.04，涨0.96%，成交额4455亿元；中证1000收盘价7554.81，涨0.95%，成交额4933亿元 [4] 期权标的ETF市场概况 - 上证50ETF收盘价3.088，涨0.19%，成交量579.75万份，成交额17.87亿元；上证300ETF收盘价4.653，涨0.71%，成交量715.41万份，成交额33.16亿元等多只ETF相关数据 [5] 期权因子—量仓PCR - 上证50ETF成交量110.08万张，持仓量197.26万张，成交量PCR为0.87，持仓量PCR为0.79；上证300ETF成交量153.29万张，持仓量172.39万张等多只期权品种量仓PCR数据 [6] 期权因子—压力点和支撑点 - 上证50ETF压力点3.20，支撑点3.10；上证300ETF压力点4.70，支撑点4.60等多只期权品种压力点和支撑点数据 [8] 期权因子—隐含波动率 - 上证50ETF平值隐波率20.64%，加权隐波率22.71%；上证300ETF平值隐波率21.74%，加权隐波率22.21%等多只期权品种隐含波动率数据 [10] 策略与建议 - 金融期权板块分大盘蓝筹股、中小板、创业板等；各板块选部分品种给期权策略建议；按标的行情分析、期权因子研究和期权策略建议编写报告 [12] 金融股板块（上证50ETF、上证50） - 标的行情：上证50ETF7 - 9月呈多头上涨高位回落再反弹走势；期权因子：隐含波动率均值偏上，持仓量PCR 0.80附近，压力位3.20，支撑位3.10；策略建议：构建卖方偏多头组合策略，持有现货+卖出认购期权 [13] 大盘蓝筹股板块（沪深300、上证300ETF、深证300ETF） - 标的行情：上证300ETF7 - 9月呈多头上涨高位大幅波动走势；期权因子：隐含波动率均值偏上，持仓量PCR 1.00以上，压力位4.70，支撑位4.50；策略建议：构建认购期权牛市价差组合策略，构建做空波动率组合策略，持有现货+卖出认购期权 [13] 大中型股板块（深证100ETF） - 标的行情：深证100ETF7 - 9月呈偏多头上涨走势；期权因子：隐含波动率均值偏上，持仓量PCR 1.20以上，压力位3.50，支撑位3.30；策略建议：构建看涨期权牛市价差组合策略，构建做空波动率组合策略，持有现货+卖出认购期权 [14] 中小板股板块（上证500ETF、深证500ETF、中证1000） - 标的行情：上证500ETF7 - 9月呈短期偏多上涨高位大幅震荡走势，中证1000指数呈多头趋势高位大幅震荡走势；期权因子：隐含波动率均值偏上，上证500ETF持仓量PCR 1.00以上，中证1000持仓量PCR 1.00附近，上证500ETF压力位7.25，支撑位7.00，深证500ETF压力点2.90，支撑位1.90，中证1000压力位7500，支撑位7000；策略建议：构建看涨期权牛市价差组合策略，构建做空波动率策略，持有现货+卖出认购期权 [14][15] 创业板板块（华夏科创50ETF、易方达科创50ETF、创业板ETF） - 标的行情：创业板ETF呈4个月多头上涨高位震荡走势；期权因子：隐含波动率升至历史较高水平，持仓量PCR 1.10以上，压力位3.30，支撑位3.00；策略建议：构建牛市认购期权组合策略，构建做空波动率策略，持有现货+卖出认购期权 [15]

报告行业投资评级 未提及相关内容 报告的核心观点 未提及相关内容 各ETF及指数情况总结 50ETF - 近5天（2025.9.15 - 2025.9.17）标的物价格从3.097降至3.088，涨跌幅分别为 -0.23%、 -0.48%、0.19%，当月IV从16.59%升至20.03%，次月IV从18.64%升至20.77% [1] - 近1年当月IV分位数为60.00% - 81.60%，近2年为70.70% - 88.30%；近1年次月IV分位数为66.60% - 82.20%，近2年为80.70% - 89.40% [1] - 今日主力月份skew指数为79.29，前几日分别为76.81、79.17、83.53、77.08 [2] 沪300ETF - 近5天（2025.9.15 - 2025.9.17）标的物价格从4.629涨至4.653，涨跌幅分别为0.17%、 -0.19%、0.71%，当月IV从17.55%升至21.07%，次月IV从19.50%升至21.93% [3] - 近1年当月IV分位数为58.70% - 87.90%，近2年为70.50% - 89.40%；近1年次月IV分位数为65.80% - 85.20%，近2年为73.80% - 90.50% [3] - 今日主力月份skew指数为91.12，前几日分别为90.86、97.59、92.96、81.22 [5] 深300ETF - 近5天（2025.9.15 - 2025.9.17）标的物价格从4.776涨至4.800，涨跌幅分别为0.15%、 -0.23%、0.73%，当月IV从18.17%升至20.41%，次月IV从20.05%升至22.25% [7] - 近1年当月IV分位数为63.60% - 74.60%，近2年为76.80% - 85.40%；近1年次月IV分位数为68.60% - 81.30%，近2年为82.30% - 90.20% [7] - 今日主力月份skew指数为90.67，前几日分别为80.22、86.64、85.94、69.53 [13] 沪中证500ETF - 近5天（2025.9.15 - 2025.9.17）标的物价格从7.226涨至7.357，涨跌幅分别为0.03%、0.55%、1.81%，当月IV从21.27%升至25.93%，次月IV从24.59%升至27.24% [14] - 近1年当月IV分位数为54.60% - 80.00%，近2年为66.80% - 86.50%；近1年次月IV分位数为70.80% - 88.60%，近2年为82.20% - 92.30% [14] - 今日主力月份skew指数为96.59，前几日分别为97.92、99.83、97.65、91.28 [17] 深中证500ETF - 近5天（2025.9.15 - 2025.9.17）标的物价格从2.886涨至2.944，涨跌幅分别为 -0.35%、0.73%、1.27%，当月IV从22.08%升至25.62%，次月IV从24.68%升至26.95% [21] - 近1年当月IV分位数为59.10% - 60.00%，近2年为70.90% - 84.60%；近1年次月IV分位数为68.70% - 90.90%，近2年为81.10% - 85.60% [21] - 今日主力月份skew指数为57.84，前几日分别为59.55、87.92、63.12、67.28 [24] 创业板ETF - 近5天（2025.9.15 - 2025.9.17）标的物价格从3.037涨至3.119，涨跌幅分别为1.40%、0.72%、1.96%，当月IV从36.98%升至40.73%，次月IV从39.66%升至44.57% [25] - 近1年当月IV分位数为81.60% - 88.10%，近2年为85.70% - 90.10%；近1年次月IV分位数为88.60% - 96.60%，近2年为93.20% - 96.60% [25] - 今日主力月份skew指数为88.64，前几日分别为87.63、88.07、64.66、68.33 [30] 深证100ETF - 近5天（2025.9.15 - 2025.9.17）标的物价格从3.450涨至3.497，涨跌幅分别为1.11%、0.00%、1.36%，当月IV从25.84%升至26.41%，次月IV从26.75%升至28.96% [35] - 近1年当月IV分位数为73.00% - 79.10%，近2年为84.40% - 87.70%；近1年次月IV分位数为77.20% - 87.30%，近2年为88.30% - 93.60% [35] - 今日主力月份skew指数为87.91，前几日分别为93.66、91.76、76.88、76.91 [39] 科创50ETF - 近5天（2025.9.15 - 2025.9.17）标的物价格从1.409涨至1.440，涨跌幅分别为0.21%、1.21%、0.98%，当月IV从45.57%升至49.55%，次月IV从46.47%升至50.80% [43] - 近1年当月IV分位数为84.40% - 91.80%，近2年为85.30% - 92.20%；近1年次月IV分位数为87.30% - 93.60%，近2年为89.00% - 94.70% [43] - 今日主力月份skew指数为83.85，前几日分别为86.57、87.36、88.03、80.72 [46] 科创板50ETF - 近5天（2025.9.15 - 2025.9.17）标的物价格从1.377涨至1.406，涨跌幅分别为0.36%、1.23%、0.86%，当月IV从48.71%升至50.65%，次月IV从48.49%升至52.26% [50] - 近1年当月IV分位数为86.10% - 93.00%，近2年为87.70% - 93.80%；近1年次月IV分位数为86.90% - 93.40%，近2年为89.00% - 94.50% [50] - 今日主力月份skew指数为81.20，前几日分别为82.63、81.73、83.86、77.46 [53] 300指数 - 近5天（2025.9.15 - 2025.9.17）标的物价格从4533.056涨至4551.023，涨跌幅分别为0.24%、 -0.21%、0.61%，当月IV从16.58%升至20.97%，次月IV从20.42%升至22.87% [57] - 近1年当月IV分位数为55.50% - 87.10%，近2年为62.00% - 90.50%；近1年次月IV分位数为65.80% - 85.60%，近2年为73.20% - 90.50% [57] - 今日主力月份skew指数相关数据未明确给出，有日内合成 - 期货差值等数据 [62] 1000指数 - 近5天（2025.9.15 - 2025.9.17）标的物价格从7415.571涨至7554.813，涨跌幅分别为 -0.10%、0.92%、0.95%，当月IV从20.63%升至26.12%，次月IV从26.09%升至28.43% [63] - 近1年当月IV分位数为31.80% - 72.60%，近2年为28.90% - 80.90%；近1年次月IV分位数为34.90% - 78.10%，近2年为32.90% - 80.90% [63] - 今日主力月份skew指数相关数据未明确给出，有日内合成 - 期货差值等数据 [68] 上证50指数 - 近5天（2025.9.15 - 2025.9.17）标的物价格从2962.615涨至2952.778，涨跌幅分别为 -0.20%、 -0.50%、0.17%，当月IV从17.69%升至23.63%，次月IV从63.09%降至68.19% [69] - 近1年当月IV分位数为60.00% - 95.10%，近2年为71.00% - 99.70%；近1年次月IV分位数为81.30% - 99.70%，近2年为91.20% - 99.70% [69] - 今日主力月份skew指数相关数据未明确给出，有日内合成 - 期货差值等数据 [73]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 2025年9月17日股票股指期权上行升波，隐波升高至中高分位，可考虑逢低建仓买权保护 [1] 各部分总结 期权市场数据统计 - 标的市场方面，上证50指数收盘价2952.78，涨4.96，成交量56.67亿手；沪深300指数收盘价4551.02，涨27.69，成交量235.72亿手等 [2] - 期权市场方面，上证50股指期权成交量57826，变化11756，持仓量105477，变化4820等 [2] 期权波动率统计 - 近月期权中，上证50股指期权ATM - IV为21.94%，IV变动2.39%；沪深300股指期权ATM - IV为20.28%，IV变动2.15%等 [5] - 次月期权中，上证50股指期权ATM - IV为22.64%，IV变动1.86%；沪深300股指期权ATM - IV为23.22%，IV变动0.51%等 [5] 各期权品种分析 - 上证50股指期权展示了全合约PCR、主力合约偏度走势、波动率锥、波动率期限结构等图表 [8][9] - 沪深300股指期权展示了全合约PCR、主力合约偏度走势、波动率锥、波动率期限结构等图表 [12][13] - 中证1000股指期权展示了主力合约波动率走势、全合约PCR、主力合约偏度走势、波动率锥、波动率期限结构等图表 [14][16] - 上证50ETF期权展示了主力合约波动率走势、全合约PCR、主力合约偏度走势、波动率锥、波动率期限结构等图表 [17][19] - 华泰柏瑞300ETF期权展示了主力合约波动率走势、全合约PCR、主力合约偏度走势、波动率锥、波动率期限结构等图表 [20] - 南方中证500ETF期权展示了主力合约波动率走势、全合约PCR、主力合约偏度走势、波动率锥、波动率期限结构等图表 [21][22] - 华夏科创50ETF期权展示了主力合约波动率走势、全合约PCR、主力合约偏度走势、波动率锥、波动率期限结构等图表 [23] - 易方达科创50ETF期权展示了主力合约波动率走势、全合约PCR、主力合约偏度走势、波动率锥、波动率期限结构等图表 [24] - 嘉实300ETF期权展示了主力合约波动率走势、全合约PCR、主力合约偏度走势、波动率锥、波动率期限结构等图表 [25][26] - 嘉实中证500ETF期权展示了主力合约波动率走势、全合约PCR、主力合约偏度走势、波动率锥、波动率期限结构等图表 [27][28] - 创业板ETF期权展示了主力合约波动率走势、全合约PCR、主力合约偏度走势、波动率锥、波动率期限结构等图表 [29][31] - 深证100ETF期权展示了主力合约波动率走势、全合约PCR、主力合约偏度走势、波动率锥、波动率期限结构等图表 [32][34]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 今日各股指震荡反弹，沪深京三市全天成交额24029亿元，较上日放量359亿元 [3] - 商务部等9部门印发政策措施提振消费需求，推动服务消费发展可创造岗位和拉动居民消费，8月信贷、通胀数据偏弱，消费增速放缓，未来出台稳需求政策预期较强，关键窗口期预计是10月 [3] - 7月、8月非银存款大幅多增，融资余额高位运行，股市持续吸引增量资金流入，但部分股票估值提升显著，获利资金止盈意愿仍存，股指短线有技术性调整压力，后续关注资金止盈节奏与政策预期发酵的博弈情况 [3] - 短期内股指预计以宽幅震荡为主，目前期权隐含波动率处于正常区间，考虑到股指中长线向上，可继续持有牛市价差或比例价差 [3] 根据相关目录分别进行总结 期权指标 - 2025年09月17日，50ETF涨0.19%，收于3.088；300ETF(上交所)涨0.71%，收于4.653；300ETF(深交所)涨0.73%，收于4.800；沪深300指数涨0.61%，收于4551.02；中证1000指数涨0.95%，收于7554.81；500ETF(上交所)涨1.03%，收于7.357；500ETF(深交所)涨1.27%，收于2.944；创业板ETF涨1.96%，收于3.119；深证100ETF涨1.36%，收于3.497；上证50指数涨0.17%，收于2952.78；科创50ETF涨0.98%，收于1.44；易方达科创50ETF涨0.86%，收于1.41 [5] - 各期权成交量PCR和持仓量PCR较上一交易日有不同变化 [6] - 各期权2025年09月或10月平值期权隐含波动率及标的30交易日历史波动率情况不一 [7][8] 相关图表 - 展示了上证50ETF期权、上交所300ETF期权、深交所300ETF期权、沪深300股指期权、中证1000股指期权、上交所500ETF期权、深交所500ETF期权、创业板ETF期权、深证100ETF期权、上证50股指期权、科创50ETF期权、易方达科创50ETF期权的走势、波动率、成交量PCR、持仓量PCR、隐含波动率曲线、各期限平值隐含波动率等图表 [9][21][34][37][39][53][66][80][92][105][118][125]

报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 报告展示了2025年9月16日股指期权市场概况，涵盖期权成交量、期权PCR和期权VIX等数据 [1][2][3] 相关目录总结 期权成交量 - 上证50ETF期权成交量为87.34万张，沪深300ETF期权（沪市）成交量为111.43万张，中证500ETF期权（沪市）成交量为136.31万张，深证100ETF期权成交量为11.45万张，创业板ETF期权成交量为204.60万张，上证50股指期权成交量为3.75万张，沪深300股指期权成交量为13.37万张，中证1000期权总成交量为37.50万张 [1] - 各期权看涨、看跌及总成交量具体数据见报告表格，如上证50ETF期权看涨成交量48.77万张、看跌成交量47.79万张、总成交量96.56万张 [19] 期权PCR - 上证50ETF期权成交额PCR报0.73，环比变动为+0.14；持仓量PCR报0.81，环比变动为 - 0.03等各期权的成交额PCR、持仓量PCR及环比变动数据 [2][28] 期权VIX - 上证50ETF期权VIX报19.45%，环比变动为+0.07%；沪深300ETF期权（沪市）VIX报21.21%，环比变动为+0.92%等各期权的VIX及环比变动数据 [3][41]

报告行业投资评级 未提及相关内容 报告的核心观点 - 有色金属偏弱震荡，构建卖方中性波动率策略策略；黑色系维持大幅度波动的行情走势，适合构建做空波动率组合策略；贵金属多头上涨突破上行，构建现货避险策略 [2] 根据相关目录分别进行总结 标的期货市场概况 - 铜最新价80,900，跌190，跌幅0.23%，成交量8.85万手，持仓量16.52万手 [3] - 铝最新价21,000，涨10，涨幅0.05%，成交量13.60万手，持仓量15.40万手 [3] - 锌最新价22,290，跌10，跌幅0.04%，成交量9.66万手，持仓量8.50万手 [3] - 铅最新价17,070，跌10，跌幅0.06%，成交量5.50万手，持仓量4.51万手 [3] - 镍最新价122,430，跌360，跌幅0.29%，成交量10.46万手，持仓量6.65万手 [3] - 锡最新价272,920，涨180，涨幅0.07%，成交量6.07万手，持仓量2.43万手 [3] - 氧化铝最新价2,941，跌16，跌幅0.54%，成交量2.44万手，持仓量2.13万手 [3] - 黄金最新价839.74，涨1.62，涨幅0.19%，成交量15.28万手，持仓量10.41万手 [3] - 白银最新价10,043，跌41，跌幅0.41%，成交量38.79万手，持仓量19.55万手 [3] - 碳酸锂最新价73,180，涨940，涨幅1.30%，成交量50.03万手，持仓量30.04万手 [3] - 工业硅最新价8,915，涨75，涨幅0.85%，成交量38.96万手，持仓量28.72万手 [3] - 多晶硅最新价53,670，涨270，涨幅0.51%，成交量31.64万手，持仓量12.78万手 [3] - 螺纹钢最新价3,058，跌12，跌幅0.39%，成交量19.47万手，持仓量45.59万手 [3] - 铁矿石最新价814.00，跌5.00，跌幅0.61%，成交量1.76万手，持仓量7.03万手 [3] - 锰硅最新价5,920，涨56，涨幅0.95%，成交量17.06万手，持仓量11.52万手 [3] - 硅铁最新价5,700，涨40，涨幅0.71%，成交量21.09万手，持仓量21.24万手 [3] - 玻璃最新价1,118，涨1，涨幅0.09%，成交量10.41万手，持仓量6.40万手 [3] 期权因子—量仓PCR - 铜成交量PCR为0.41，持仓量PCR为0.75 [4] - 铝成交量PCR为0.55，持仓量PCR为0.87 [4] - 锌成交量PCR为0.40，持仓量PCR为0.72 [4] - 铅成交量PCR为0.65，持仓量PCR为0.80 [4] - 镍成交量PCR为0.33，持仓量PCR为0.40 [4] - 锡成交量PCR为0.40，持仓量PCR为0.45 [4] - 氧化铝成交量PCR为0.35，持仓量PCR为0.36 [4] - 黄金成交量PCR为0.59，持仓量PCR为0.83 [4] - 白银成交量PCR为0.70，持仓量PCR为1.27 [4] - 碳酸锂成交量PCR为0.32，持仓量PCR为0.49 [4] - 工业硅成交量PCR为0.29，持仓量PCR为0.50 [4] - 多晶硅成交量PCR为0.77，持仓量PCR为1.92 [4] - 螺纹钢成交量PCR为0.45，持仓量PCR为0.42 [4] - 铁矿石成交量PCR为0.83，持仓量PCR为1.12 [4] - 锰硅成交量PCR为0.31，持仓量PCR为0.65 [4] - 硅铁成交量PCR为0.27，持仓量PCR为0.61 [4] - 玻璃成交量PCR为0.32，持仓量PCR为0.40 [4] 期权因子—压力位和支撑位 - 铜压力位82,000，支撑位79,000 [5] - 铝压力位21,000，支撑位20,200 [5] - 锌压力位22,400，支撑位22,000 [5] - 铅压力位17,200，支撑位16,800 [5] - 镍压力位130,000，支撑位118,000 [5] - 锡压力位315,000，支撑位265,000 [5] - 氧化铝压力位3,000，支撑位2,800 [5] - 黄金压力位968，支撑位800 [5] - 白银压力位10,000，支撑位9,000 [5] - 碳酸锂压力位99,000，支撑位65,000 [5] - 工业硅压力位14,200，支撑位7,000 [5] - 多晶硅压力位65,000，支撑位45,000 [5] - 螺纹钢压力位3,850，支撑位3,000 [5] - 铁矿石压力位850，支撑位750 [5] - 锰硅压力位6,500，支撑位5,800 [5] - 硅铁压力位6,500，支撑位5,600 [5] - 玻璃压力位1,200，支撑位1,000 [5] 期权因子—隐含波动率 - 铜平值隐波率12.63%，加权隐波率17.94% [6] - 铝平值隐波率11.39%，加权隐波率13.04% [6] - 锌平值隐波率12.10%，加权隐波率15.18% [6] - 铅平值隐波率9.52%，加权隐波率12.79% [6] - 镍平值隐波率17.24%，加权隐波率26.31% [6] - 锡平值隐波率18.07%，加权隐波率26.57% [6] - 氧化铝平值隐波率24.20%，加权隐波率29.35% [6] - 黄金平值隐波率18.06%，加权隐波率20.68% [6] - 白银平值隐波率26.13%，加权隐波率29.64% [6] - 碳酸锂平值隐波率38.20%，加权隐波率47.15% [6] - 工业硅平值隐波率36.28%，加权隐波率39.25% [6] - 多晶硅平值隐波率47.76%，加权隐波率50.86% [6] - 螺纹钢平值隐波率14.29%，加权隐波率19.46% [6] - 铁矿石平值隐波率20.58%，加权隐波率22.80% [6] - 锰硅平值隐波率19.79%，加权隐波率24.26% [6] - 硅铁平值隐波率21.88%，加权隐波率25.92% [6] - 玻璃平值隐波率36.81%，加权隐波率41.34% [6] 策略与建议 有色金属 - 铜构建做空波动率的卖方期权组合策略和现货套保策略 [7] - 铝构建看涨期权牛市价差组合策略、卖出偏中性的期权组合策略和现货领口策略 [9] - 锌构建卖出偏中性的期权组合策略和现货领口策略 [9] - 镍构建卖出偏空头的期权组合策略和现货备兑策略 [10] - 锡构建做空波动率策略和现货领口策略 [10] - 碳酸锂构建卖出偏空头的期权组合策略和现货多头套保策略 [11] 贵金属 - 黄金构建看涨期权牛市价差组合策略、偏多头的做空波动率期权卖方组合策略和现货套保策略 [12] 黑色系 - 螺纹钢构建卖出偏空头的期权组合策略和现货多头备兑策略 [13] - 铁矿石构建卖出偏中性的期权组合策略和现货多头套保策略 [13] - 锰硅构建做空波动率策略 [14] - 工业硅构建做空波动率的卖出期权组合策略和现货套保策略 [14] - 玻璃构建做空波动率的卖出期权组合策略和现货多头套保策略 [15]

报告行业投资评级 未提及相关内容 报告的核心观点 - 股市短评上证综指数、大盘蓝筹股、中小盘股和创业板股表现为多头方向上先下降回落再反弹回升行情 [3] - 金融期权波动性分析金融期权隐含波动率逐渐上升至均值较高水平波动 [3] - 金融期权策略与建议ETF期权适合构建偏多头买方策略、认购期权牛市价差组合策略；股指期货适合构建偏多头卖方策略、认购期权牛市价差组合策略和期权合成期货多头与期货空头做套利策略 [3] 根据相关目录分别进行总结 金融市场重要指数概况 - 上证指数收盘价3861.87，涨1.36，涨跌幅0.04%，成交额9898亿元，额变化36亿元，PE为16.54 [4] - 深证成指收盘价13063.97，涨58.20，涨跌幅0.45%，成交额13516亿元，额变化604亿元，PE为30.80 [4] - 上证50收盘价2947.82，跌14.79，涨跌幅 - 0.50%，成交额1554亿元，额变化97亿元，PE为11.80 [4] - 沪深300收盘价4523.34，跌9.72，涨跌幅 - 0.21%，成交额6137亿元，额变化4亿元，PE为14.09 [4] - 中证500收盘价7190.99，涨53.63，涨跌幅0.75%，成交额4352亿元，额变化 - 66亿元，PE为34.32 [4] - 中证1000收盘价7483.63，涨68.06，涨跌幅0.92%，成交额4747亿元，额变化 - 4亿元，PE为47.33 [4] 期权标的ETF市场概况 - 上证50ETF收盘价3.082，跌0.015，涨跌幅 - 0.48%，成交量645.05万份，量变化639.62，成交额19.91亿元，额变化3.09亿元 [5] - 上证300ETF收盘价4.620，跌0.009，涨跌幅 - 0.19%，成交量788.90万份，量变化781.69，成交额36.43亿元，额变化2.96亿元 [5] - 上证500ETF收盘价7.282，涨0.056，涨跌幅0.77%，成交量236.13万份，量变化232.56，成交额17.10亿元，额变化 - 8.71亿元 [5] - 华夏科创50ETF收盘价1.426，涨0.017，涨跌幅1.21%，成交量3881.60万份，量变化3844.42，成交额55.43亿元，额变化2.85亿元 [5] - 易方达科创50ETF收盘价1.394，涨0.017，涨跌幅1.23%，成交量933.54万份，量变化922.47，成交额13.02亿元，额变化 - 2.29亿元 [5] - 深证300ETF收盘价4.765，跌0.011，涨跌幅 - 0.23%，成交量111.49万份，量变化109.93，成交额5.31亿元，额变化 - 2.14亿元 [5] - 深证500ETF收盘价2.907，涨0.021，涨跌幅0.73%，成交量71.63万份，量变化70.30，成交额2.07亿元，额变化 - 1.80亿元 [5] - 深证100ETF收盘价3.450，涨0.000，涨跌幅0.00%，成交量62.89万份，量变化62.04，成交额2.16亿元，额变化 - 0.77亿元 [5] - 创业板ETF收盘价3.059，涨0.022，涨跌幅0.72%，成交量1888.63万份，量变化1871.50，成交额57.29亿元，额变化5.01亿元 [5] 期权因子—量仓PCR - 上证50ETF成交量96.56万张，量变化9.22，持仓量182.21万张，仓变化4.26，成交量PCR为0.98，变化0.15，持仓量PCR为0.78，变化 - 0.03 [6] - 上证300ETF成交量129.35万张，量变化17.92，持仓量157.40万张，仓变化0.97，成交量PCR为1.24，变化0.31，持仓量PCR为1.09，变化 - 0.06 [6] - 上证500ETF成交量192.46万张，量变化56.15，持仓量145.03万张，仓变化2.83，成交量PCR为1.09，变化0.06，持仓量PCR为1.32，变化0.09 [6] - 华夏科创50ETF成交量198.10万张，量变化 - 31.76，持仓量254.98万张，仓变化6.23，成交量PCR为0.82，变化 - 0.52，持仓量PCR为0.99，变化0.02 [6] - 易方达科创50ETF成交量32.16万张，量变化1.50，持仓量70.54万张，仓变化0.56，成交量PCR为0.68，变化0.08，持仓量PCR为0.87，变化0.01 [6] - 深证300ETF成交量18.64万张，量变化1.48，持仓量35.22万张，仓变化0.79，成交量PCR为0.89，变化0.10，持仓量PCR为0.89，变化 - 0.05 [6] - 深证500ETF成交量38.26万张，量变化15.94，持仓量45.65万张，仓变化1.85，成交量PCR为1.48，变化0.60，持仓量PCR为0.86，变化0.04 [6] - 深证100ETF成交量8.80万张，量变化 - 2.65，持仓量17.25万张，仓变化0.28，成交量PCR为1.89，变化0.63，持仓量PCR为1.24，变化0.02 [6] - 创业板ETF成交量204.60万张，量变化5.12，持仓量211.35万张，仓变化2.33，成交量PCR为0.90，变化0.18，持仓量PCR为1.40，变化 - 0.05 [6] - 上证50成交量4.61万张，量变化0.52，持仓量10.07万张，仓变化0.35，成交量PCR为0.57，变化0.06，持仓量PCR为0.61，变化 - 0.02 [6] - 沪深300成交量14.99万张，量变化1.62，持仓量23.86万张，仓变化0.50，成交量PCR为0.64，变化0.09，持仓量PCR为0.80，变化 - 0.03 [6] - 中证1000成交量37.50万张，量变化12.46，持仓量35.38万张，仓变化 - 0.24，成交量PCR为0.81，变化 - 0.03，持仓量PCR为1.09，变化0.01 [6] 期权因子—压力点和支撑点 - 上证50ETF压力位3.20，支撑位3.10，购最大持仓193,065，沽最大持仓105,469 [8] - 上证300ETF压力位4.70，支撑位4.50，购最大持仓97,631，沽最大持仓73,098 [8] - 上证500ETF压力位7.25，支撑位7.00，购最大持仓121,540，沽最大持仓125,895 [8] - 华夏科创50ETF压力位1.65，支撑位1.30，购最大持仓144,839，沽最大持仓100,357 [8] - 易方达科创50ETF压力位1.60，支撑位1.30，购最大持仓67,217，沽最大持仓29,172 [8] - 深证300ETF压力位4.80，支撑位4.80，购最大持仓27,722，沽最大持仓12,341 [8] - 深证500ETF压力位2.90，支撑位2.85，购最大持仓27,473，沽最大持仓14,216 [8] - 深证100ETF压力位3.50，支撑位3.30，购最大持仓9,075，沽最大持仓11,337 [8] - 创业板ETF压力位3.30，支撑位2.85，购最大持仓100,616，沽最大持仓72,306 [8] - 上证50压力位3,000，支撑位2,950，购最大持仓8,584，沽最大持仓3,380 [8] - 沪深300压力位4,500，支撑位4,300，购最大持仓8,756，沽最大持仓5,696 [8] - 中证1000压力位7,500，支撑位7,000，购最大持仓10,597，沽最大持仓10,330 [8] 期权因子—隐含波动率 - 上证50ETF平值隐波率19.11%，加权隐波率20.36%，变化0.85，年平均15.85%，购隐波率21.07%，沽隐波率19.40%，HISV20为18.14%，隐历波动率差2.22% [10] - 上证300ETF平值隐波率19.89%，加权隐波率20.87%，变化1.40，年平均16.33%，购隐波率21.22%，沽隐波率20.45%，HISV20为18.14%，隐历波动率差2.73% [10] - 上证500ETF平值隐波率24.23%，加权隐波率25.20%，变化1.98，年平均20.00%，购隐波率25.34%，沽隐波率25.01%，HISV20为22.50%，隐历波动率差2.70% [10] - 华夏科创50ETF平值隐波率49.43%，加权隐波率49.20%，变化0.62，年平均30.75%，购隐波率49.74%，沽隐波率48.26%，HISV20为40.06%，隐历波动率差9.15% [10] - 易方达科创50ETF平值隐波率49.73%，加权隐波率49.73%，变化0.94，年平均31.57%，购隐波率50.58%，沽隐波率48.04%，HISV20为41.28%，隐历波动率差8.45% [10] - 深证300ETF平值隐波率20.76%，加权隐波率23.43%，变化2.60，年平均17.92%，购隐波率23.17%，沽隐波率23.79%，HISV20为20.23%，隐历波动率差3.20% [10] - 深证500ETF平值隐波率24.48%，加权隐波率36.74%，变化8.04，年平均20.92%，购隐波率25.02%，沽隐波率48.47%，HISV20为24.84%，隐历波动率差11.90% [10] - 深证100ETF平值隐波率26.42%，加权隐波率42.65%，变化1.15，年平均22.70%，购隐波率27.91%，沽隐波率52.56%，HISV20为30.45%，隐历波动率差12.20% [10] - 创业板ETF平值隐波率40.29%，加权隐波率45.41%，变化5.69，年平均26.89%，购隐波率40.86%，沽隐波率50.65%，HISV20为35.81%，隐历波动率差9.60% [10] - 上证50平值隐波率20.10%，加权隐波率22.15%，变化1.87，年平均17.22%，购隐波率22.45%，沽隐波率21.61%，HISV20为18.88%，隐历波动率差3.27% [10] - 沪深300平值隐波率20.29%，加权隐波率20.51%，变化1.44，年平均16.96%，购隐波率20.54%，沽隐波率20.47%，HISV20为18.20%，隐历波动率差2.31% [10] - 中证1000平值隐波率24.16%，加权隐波率24.46%，变化0.53，年平均22.96%，购隐波率23.54%，沽隐波率25.61%，HISV20为24.13%，隐历波动率差0.32% [10] 策略与建议 金融股板块（上证50ETF、上证50） - 标的行情分析上证50ETF7 - 9月表现为短期下方有支撑的多头上涨高位回落后快速反弹上升行情 [13] - 期权因子研究隐含波动率维持均值偏上水平波动，持仓量PCR收报于0.80附近表明处于震荡行情，压力位3.20，支撑位3.10 [13] - 期权策略建议构建卖方偏多头组合策略，如SELL_510050P2509M03000和SELL_510050C2509M03200；现货多头备兑策略，如LONG_510050 + SELL_510050C2509M03100 [13] 大盘蓝筹股板块（上证300ETF、深证300ETF、沪深300） - 标的行情分析上证300ETF7 - 9月表现为短期下方有支撑的多头上涨高位大幅波动行情 [13] - 期权因子研究隐含波动率维持均值偏上水平波动，持仓量PCR报收于1.00以上表明处于震荡偏多行情，压力位4.70，支撑位4.50 [13] - 期权策略建议构建认购期权牛市价差组合策略，如BUY_510300C2509M04500和SELL_510300C2509M04700；构建做空波动率的卖出认购 + 认沽期权组合策略；现货多头备兑策略，如LONG_510300 + SELL_510300C2509M0