报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 本周商品期权市场成交小幅上涨，标的期货涨跌互见，隐波多数上涨，市场对不同品种的涨跌博弈情绪有差异，建议关注交易活跃品种机会、警惕单边风险、关注做空波动率机会及买权性价比高的品种 [1][2] 根据相关目录分别进行总结 商品期权市场活跃度 - 本周（2025.12.21 - 2025.12.26）日均成交量 843 万手、持仓量 703 万手，环比+22.16%和+8.84% [1][7] - 成交活跃品种有白银（152 万手）、PTA（69 万手）、镍（43 万手） [1][7] - 5 个品种成交增长超 100%，对二甲苯（+461%）、镍（+196%）、菜粕（+171%）显著；LPG（-79%）、燃油（-79%）、豆一（-71%）下降明显 [1][7] - 日均持仓量较高的是玻璃（47 万手）、白银（45 万手）和纯碱（45 万手） [1][7] - 对二甲苯（+282%）、PTA（+119%）持仓量环比增长迅速 [1][7] 本周商品期权主要数据点评 - 标的涨跌：涨幅高的有白银（+14%）、碳酸锂（+5.34%）、PTA（+4.62%）；跌幅高的有多晶硅（-2.14%）、沪锡（-1.58%） [2][16] - 市场波动：大部分隐波周度上涨，42 个品种隐波位于近一年历史 50%分位以上；白银、镍等隐波上涨 22.06、18.17 等百分点；历史高位品种警惕单边风险、关注做空机会，历史低位的豆油买权性价比高 [2][16] - 期权市场情绪：碳酸锂、苹果成交量 PCR 高位，博弈下跌；生猪等成交量 PCR 低位，博弈上涨；碳酸锂等持仓量 PCR 高位，博弈下跌；铝等持仓量 PCR 低位，博弈上涨 [2][17] 主要品种重点数据一览 - 展示主要品种成交、波动、期权市场情绪指标数据，更多数据可访问东证繁微官网查阅 [22] - 能源：展示原油等能源品种期权总成交额、波动率、持仓量 PCR、成交量 PCR 相关图表 [23][24][27] - 化工：展示 PTA、烧碱、玻璃、纯碱等化工品种相关指标图表 [30][31][40] - 贵金属：展示白银期权总成交额、波动率、持仓量 PCR、成交量 PCR 相关图表 [62][63][64] - 黑色金属：展示铁矿石、锰硅相关指标图表 [70][71][77] - 有色金属：展示铜、铝相关指标图表 [85][90][92] - 农产品：展示豆粕、棕榈油、棉花相关指标图表 [98][100][106]