报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 市场或延续震荡偏强，各金融品种期权隐波保持在年内低位 [3] - 贵金属走势偏强带动有色金属板块跟涨，人民币走势偏强和外部流动性偏宽松为股指震荡偏强格局提供支撑 [3] 根据相关目录分别进行总结 综述 - 上周市场整体上升，各大指数周度收涨，中证 500 指数领涨，周度涨幅达 4.03% [1] - 有色金属和国防军工等行业板块表现突出，周度涨幅分别为 6.42%和 6.00%；美容护理和社会服务等板块走势偏弱，周度跌幅分别约为 1.08%和 1.05% [1] - 市场焦点集中于美元流动性和贵金属的强势行情，美元指数延续震荡弱势行情，流动性环境维持宽松，贵金属延续大涨行情 [1] - 人民币汇率整体表现偏强，对国内市场震荡偏强的格局有一定支撑，需继续关注美元流动性变化以及国内的政策信号 [1] 期权市场 - 上周期权市场中，各品种金融期权隐波（IV）以下降为主，仍保持年内较低水平，其中科创 50ETF 期权隐波降幅最深，达 3.10% [2] - 当前科创 50 期权（IV=24%）和创业板指期权（IV=24%）隐波已回落至近一年中位数以下，50、300 期权 IV 目前处于 12%-14%的区间，中证 500、中证 1000 期权 IV 处于 17%-18%的区间内 [2] - 多数金融期权持仓量 PCR 仍处于 90%-120%范围，较前一周有所回落 [2] 策略展望 - 继续持有估值相对合理的指数，如沪深 300、中证 A500，目前期权 IV 回落，可买入对应指数的远月浅虚值看涨期权 [3] - 对科创 50 指数，持有现货可考虑买入虚值看跌或卖出虚值看涨期权降低敞口风险，积累较多现货收益也可考虑止盈现货，留有少量远月看涨期权应对市场的非理性上涨 [3] - 中证 1000 - 2603 股指期货贴水已有所收敛，可考虑移仓至仍有较高贴水的 2606 合约，继续组成多股指卖虚值看涨的备兑策略 [3] 行情概述 - 展示了 2025 年 12.22 - 12.26 各标的收盘价、涨跌幅、IV、ΔIV（日）、历史分位数、IV 近一年中位数、期权成交量、持仓量 PCR（最新）和持仓量 PCR（前值）等数据 [5] - 展示了各标的如上证 50ETF、上证 50 指数、沪深 300ETF 等在不同日期的标的物价格、标的涨跌幅、当月 IV、近 1 年和近 2 年当月 IV 分位数、次月 IV、近 1 年和近 2 年次月 IV 分位数等数据及相关走势图表 [8][20][29][36][47][52][56][68][75][81][91][100]