市场整体表现 - 2025年最后一个交易日，上证指数收于3968.84点，全年大涨18.41%，并于10月28日历史性突破4000点大关，创下近18年收盘新高 [1] - 上证指数实现11连阳，为2006年以来首次，刷新年内最长连涨纪录 [1] - 创业板指全年狂飙49.57%，深成指、科创50、北证50全线大涨 [1] - 市场全年总市值飙升至109万亿元，新增近23万亿元，成交额突破400万亿元，日均成交1.61万亿元，市场热度空前 [1] 市场结构性特征 - 在指数牛市背后，市场呈现极致的结构性分化，全年超4000只个股上涨，但仍有314只个股跌超20% [3] - 热点轮动迅速，如六氟磷酸锂、固态电池等题材行情仅维持1-3个月 [3] - 量化资金主导下，短线波动加剧，“追高即套、割肉就涨”成为散户常态 [3] - 市场清醒者警示，商业航天板块平均市盈率已达67倍，部分概念股无订单、无业绩，纯靠概念炒作 [3] 行业与个股表现 - 科技与高端制造成为市场主线，商业航天、CPO算力、人形机器人等科技主线牛股频出 [3] - 部分个股涨幅惊人，如上纬新材暴涨1821%，天普股份涨1662% [3] - 若未精准踩中科技与高端制造主线，即便身处牛市也难有斩获 [3] 未来市场展望 - 叠加2026年限售股解禁高峰与美联储政策不确定性，A股或难现全面普涨 [3] - 历史证明，牛市不等于遍地黄金，选对方向才是穿越牛熊的关键 [5]

2025年A股市场整体表现 - 2025年收官日（12月31日），上证指数实现“11连阳”，刷新年内最长连阳纪录，深证成指和创业板指分别收跌0.58%和1.23% [1] - 市场成交活跃，成交额连续第4日超过2万亿元 [1] - 2025年全年，上证指数累计上涨18.41%，一度收复4000点，创十年新高；创业板指大涨49.57% [3] - A股市场全年成交额达420.21万亿元，创历史新高，总市值、融资余额等多项数据均刷新历史纪录 [3] - 机构普遍对2026年A股市场持积极预期，认为“慢牛”行情有望延续并继续向上突破 [3] - 2025年港股表现强劲，恒生指数累计上涨27.77%，创2017年以来最佳年度表现；恒生科技指数累计上涨23.45%，创历史最佳 [3] - 南向资金作为“压舱石”，年内净流入超1.4万亿港元，创历史新高 [3] 有色金属行业 - 有色金属板块成为2025年行业“涨幅王”，相关ETF（159876）全年累计上涨92.31% [1] - 中证有色金属指数在2025年累计拉升91.67%，大幅跑赢上证指数（18.41%）和沪深300指数（17.66%） [5][6] - 板块内多只权重股实现股价翻倍，紫金矿业累计上涨133.09%，洛阳钼业累计上涨210.27%，江西铜业累计上涨176.92% [5] - 美联储降息预期被视为利好因素，因有色金属以美元计价，美元贬值可能推升其价格并增强金融属性 [7] - 紫金矿业发布2025年度业绩预增公告，预计全年归母净利润为510亿元至520亿元，同比增长59%至62%，主要受益于核心矿产品“量价齐升” [7] - 机构普遍看好有色金属板块后市，认为全球资本开支周期、制造业复苏、货币属性强化及国内宏观预期改善等多重因素将推动其持续走牛 [7] - 中金公司指出2026年有色行业有望迎来货币、需求和供应共振向上的牛市；中泰证券看好有色全面牛市行情；中信建投认为有色牛市有望再进阶 [7] 国防军工行业 - 2025年收官日，商业航天概念股掀起涨停潮，航天发展、中国卫星、航天电子等个股涨停，推动国防军工行业快速冲上行业涨幅榜第一 [1][10] - 主力资金全天净买入国防军工行业160.88亿元，金额位居全行业第一 [10] - 军工ETF华宝（512810）2025年全年累计上涨32.34%，较上证指数超额收益近14%，连续两年上涨，年度涨幅创2016年上市以来次高 [11] - 该ETF全年累计成交186.44亿元，创历史天量 [11] - 板块年内热点频出，军贸、“九三”阅兵、低空经济、商业航天等接力引爆行情 [11] - 展望2026年，作为“十五五”开局年和实现2027年百年建军目标的关键年，军工行业景气度有望持续上行 [13] - 东方证券认为，“十五五”期间有望实现军、民、贸需求共振，军用新质战斗力、商业航天、全球军贸等领域市场空间广阔 [13] - 军工ETF华宝（512810）覆盖商业航天、可控核聚变、低空经济、大飞机、深海科技、军用AI等诸多热门主题，其持仓中商业航天概念股权重合计达28.64% [13][14] 化工行业 - 化工板块2025年整体表现显著优于大盘，化工ETF（516020）跟踪的细分化工指数年内累计涨幅高达41.09%，优于同期上证指数（18.41%）和沪深300指数（17.66%） [16][17] - 2025年收官日，化工ETF（516020）场内价格微跌0.23%，全天窄幅震荡 [15] - 资金面对化工板块保持关注，化工ETF（516020）在近5个交易日中有4日获资金净申购，合计净申购额达2.46亿元 [17] - 锂电产业链呈现量价齐升态势，2025年11月工业级碳酸锂价格涨至11.60万元/吨，磷酸铁锂（动力型）价格较此前一周上涨超15% [19] - 储能电芯及系统均价也稳步上行，方型磷酸铁锂储能电芯主流型号价格涨幅约2.6% [19] - 展望2026年，光大证券认为伴随宏观经济修复预期及供给端政策推进，化工周期性行业将迎来供需格局优化，盈利能力有望修复 [19] - 在AI、OLED、机器人等需求拉动下，化工新材料预计将延续强劲成长动能 [19] - 化工ETF（516020）跟踪中证细分化工产业主题指数，近5成仓位集中于万华化学、盐湖股份等大市值龙头股，其余仓位布局磷肥、氟化工等细分领域龙头 [20] 科技与人工智能 - 2025年收官日，科技股普遍回调，“AI双子星”创业板人工智能ETF华宝（159363）和科创人工智能ETF华宝（589520）微跌报收 [1] - 得益于光模块年内强势表现，创业板人工智能ETF华宝（159363）全年累计上涨105.01%，成为2025年全市场仅有的6只ETF“翻倍基”之一 [1]

文章核心观点 - Meta以数十亿美元收购中国AI应用公司“蝴蝶效应” 标志着中国AI产业从“百家争鸣、跑马圈地”的第一阶段 迈入以“产品落地、资本审视和全球整合”为特征的第二阶段 [1] - 中国大模型创业第一阶段形成“6+2”与互联网巨头共舞的稳固格局 第二阶段竞争焦点转向应用价值创造与商业闭环验证 [2][3][4] - 行业面临从私募融资向公开市场审视的转折 公司发展路径、资本来源与全球化策略呈现分化 成功将属于能创造商业价值并在全球灵活定位的“新物种” [6][7][8] 从“百模大战”到“6+2”格局 - 2022年底ChatGPT引发中国“百模大战” 巅峰时期国内公开大模型数量超过300个 [2] - 一年半后战局趋于稳定 形成清晰的“6+2”格局 “6”指智谱AI、MiniMax、阶跃星辰、百川智能、月之暗面和零一万物这六家独角兽 “2”指风格独特的DeepSeek和面壁智能 [2] - 互联网巨头阵营同样泾渭分明 以字节跳动豆包、阿里巴巴通义千问、百度文心一言为代表 构成不可忽视的“第一阵营” 与创业公司共同形成基础层稳固的顶层结构 [3] “应用为王”与“资本拷问” - 第二阶段产业焦点向下游转移 主题从“谁能造出最厉害的模型”变为“谁能用模型创造出最实在的价值” [4] - 蝴蝶效应（Manus）是此转折的注脚 其通过开发浏览器插件Monica实现自我造血 随后推出的AI智能体产品Manus在2025年实现年度经常性收入突破1亿美元 [1][4] - Meta的收购是对“应用价值”和“产品能力”的全球性认可 指明在垂直应用和智能体领域开辟新天地的路径 2025年AI投资呈现“脱虚向实”、“投早投小”趋势 [5] - 第二阶段意味着更严峻的“资本拷问” 智谱AI和MiniMax争夺“港股大模型第一股” 其招股书揭示行业“高增长、高投入、高亏损”现实 智谱AI2024年净亏损29.58亿元 2025年上半年研发开支是收入的8倍以上 [6] - 行业依赖私募融资狂奔的时代即将结束 必须接受公开市场审视并回答关于盈利模式与长期价值的终极问题 [6] 未来竞逐 - 中国AI公司将走向路径分化 例如智谱AI偏向B端和基础设施 MiniMax则凭借生成式AI爆款应用积累超2亿全球个人用户 偏向C端 [7] - 资本来源与全球化策略分化 国资和产业资本成为重要投资力量 全球化进入资本、人才深度融合新阶段 MiniMax收入超70%来自海外 [7] - 行业挑战包括算力成本高企、核心技术追赶、商业化规模突破及地缘政治不确定性 [7] - 成功将属于既能仰望AGI星空 又能脚踏实地创造商业价值 并在全球格局中灵活定位的“新物种” [8]

来源：小财米 小财米注意到，2025年12月26日，证监会网站披露，同意创业板企业广州慧谷新材料科技股份有限公司的首次公开发行股票注册的批复。 广州慧谷新材料科技股份有限公司 慧谷新材是一家专注于高分子材料领域，基于自主研发驱动的平台型功能性涂层材料企业，致力于成为全球领先的功能性材料科技创新引领者。 公司主营业务为功能性树脂和功能性涂层材料的研发、生产和销售，以分子结构设计为技术原点，深耕核心功能性树脂的关键技术研发与产业化应用，构建 起功能性树脂与功能性涂层材料两大技术平台，构筑起核心竞争壁垒。公司依托功能性树脂和涂层材料双技术平台的整合协作，紧密结合国民经济的发展脉 络及关键材料需求图谱，成功开发具备光学调控、导电导热、力学增强、防腐耐候等多元特性的涂层材料体系，已形成面向家电、包装、新能源、电子四大 下游应用场景的"1+1+N"产业布局体系，致力于社会和产业链的可持续发展，不断培育新质生产力。 然而，行业繁荣的背后是严峻的技术挑战。许多前沿涂层材料，如备受关注的超疏水涂层，尽管在实验室中展现出优异的自清洁和防护性能，但要实现大规 模工业应用，仍需攻克耐久性不足、在潮湿环境下抗菌效果有限以及部分原材料不 ...

深交所官网显示，12月30日，山东春光科技集团股份有限公司（简称：春光集团）更新了招股说明书 （申报稿）等一系列文件。文件显示，今年上半年，公司经营性现金流继续下降，应收账款激增。 据招股书，春光集团拟在深交所创业板上市，募资总金额为7.51亿元。募集资金拟用于智慧电源磁电材 料项目、研发中心升级建设项目、补充流动资金。 春光集团主要从事软磁铁氧体磁粉的研发、生产和销售，并沿产业链发展软磁铁氧体磁心、电子元器件 和电源等产品。公司产品广泛应用于新能源汽车及充电桩、智能家居及智能家电、通信电源及通信设 备、绿色照明、光伏储能、物联网、医疗等领域。 报告期内，公司分别实现营业收入101,509.94万元、92,960.32万元、107,655.17万元和 54,615.52万元， 实现净利润7,713.75万元、8,703.32万元、9,888.97万元和5,851.25万元，扣非净利润分别为7,362.35万 元、8,514.58万元、9,275.71万元和 5,600.45万元。 | 项目 | 2025 年 1-6 月 / | 2024 年度/ | 2023 年度/ | 2022 年度/ | | --- | ...

市场整体表现 - 2025年12月31日A股三大股指涨跌不一 沪指报3968.84点涨0.09% 深成指报13525.02点跌0.58% 创业板指报3203.17点跌1.23% 市场个股跌多涨少 下跌个股超2700只 [1] - 2025年A股市场呈现结构性牛市 创业板指年度涨幅达49.57%强势领跑 沪指全年上涨18.41%并于10月28日突破4000点创近十年新高 深证成指涨幅达29.87% [1] - 2025年个股表现亮眼 胜宏科技 新易盛 中际旭创等多只科技龙头全年涨幅超过3倍 [1] 行业与板块动态 - 科技成长成为2025年贯穿全年的核心主线 以CPO为核心的AI算力基建板块全年涨幅高达304.91% [2] - 市场流行语“AI的尽头是能源”串联电子与有色金属领域 小金属板块全年上涨99.88% 贵金属板块上涨97.19% 金属锌与金属铅涨幅分别达85.40%和83.32% [2] - 2025年12月31日盘面上 商业航天概念持续爆发 十余只成分股涨停 中国卫通走出4天2板续创历史新高 小红书概念 军工电子 机场航运板块涨幅居前 [1][3] - 下跌板块方面 白酒板块持续下挫 半导体概念股集体走低 贵金属板块震荡走弱 化学纤维 医药商业 种植业与林业板块跌幅居前 [1] 热点板块与公司 - 商业航天板块受政策推动 国家国防科工局会议提出要促进商业航天发展 推动航天产业化 上交所发布《商业火箭企业适用科创板第五套上市标准指引》 中国卫通总市值突破1500亿元 中国卫星此前走出6天5板 [3] - 航空股表现强势 吉祥航空与中国东航双双涨超6% 其他航司跟涨 消息面显示热门航线机票预订量环比大幅增长 客座率处历史高位 叠加油价下行与人民币升值 航司业绩弹性空间显著 [4] - AI应用端表现活跃 福石控股涨超10% 数字货币概念震荡走强 易点天下涨近10% [1] 政策与宏观消息 - 商务部等7部门联合印发通知 部署2026年消费品以旧换新工作 政策加强全国统筹 汽车置换更新补贴调整为全国统一 同时给予地方更多自主空间 允许各地以智能产品为重点 因地制宜制定补贴政策 [5] - 工商银行 农业银行 建设银行公告 自2026年1月1日起 为数字人民币实名钱包余额按照活期存款挂牌利率计付利息 [5] - 全国育儿补贴发放人数超过2400万人 2025年度发放率达80%左右 补贴标准为3周岁以下婴幼儿每孩每年3600元 2026年育儿补贴将于1月5日起全面开放申领 [6] - 因元旦假期 全球多地金融市场于2025年12月31日提前休市 [6] 机构观点与未来展望 - 多数机构展望2026年 认为市场有望从“结构牛”向“指数牛”演进 AI应用落地 人形机器人量产 并购重组深化等方向仍是关注焦点 [2] - 华西证券展望2026年医药板块 继续看好创新药产业链 认为政策支持利好创新药企 国产创新药加速走向国际市场 医保对创新药支出比例逐年提升 能够证明盈利能力的创新药公司将受更多关注 [7] - 中泰证券认为计算机板块基本面有望加速向好 叠加机构持仓处于历史低位 板块低配有望带来潜在空间 建议重视AI应用的产业机会 [8]

财经频道更多独家策划、专家专栏，免费查阅>> 责任编辑：钟离 今天为2025年最后一个交易日，A股主要指数中， 上证指数年涨幅为18.41%， 深证成指年涨幅为 29.87%， 创业板指年涨幅为49.57%， 沪深300指数年涨幅为17.66%，上证50年指数涨幅为12.90%， 科 创50指数年涨幅为35.92%，上证100指数年涨幅为19.42%， 北证50指数年涨幅为38.8%创历史新高； 东 方财富全A指数年涨幅为24.86%创历史新高。(格隆汇) ...

2025年A股市场年度表现 - 2025年A股重要指数悉数上涨，全年行情正式收官 [1] - 创业板指全年表现最为亮眼，累计大涨49.57% [1][3] - 上证综指全年累计上涨18.41%，报收于3968.84点 [1][2][3] - 深证成指全年累计上涨29.87%，报收于13525.02点 [2][3] - 科创50指数全年上涨35.92% [3] - 北证50指数全年上涨38.8% [3] 2025年A股市场行情特征 - “科技牛”行情贯穿2025年全年 [3] - 12月31日收官日三大股指涨跌不一，上证综指微涨0.09%，深证成指收跌0.58%，创业板指收跌1.23% [2]

市场整体表现 - 2025年12月31日A股三大指数涨跌不一，上证指数收报3968.84点，上涨0.09%，深证成指收报13525.02点，下跌0.58%，创业板指收报3203.17点，下跌1.23% [1] - 回顾2025年全年，上证指数、深证成指、创业板指累计涨幅分别为18.41%、29.87%、49.57% [1] - 当日全市场成交额为2.07万亿元，较前一交易日缩量956亿元，超过2700只个股下跌 [1] - 北证50指数下跌0.70%，科创50指数下跌1.15% [2] 行业与板块表现 - 卫星互联网板块爆发，中国卫星、中国卫通、航天电子等多股涨停，信维通信上涨16.98%，航天环宇上涨14.55% [2][4][5] - 商业航天板块继续强势，久之洋、航天晨光等多股涨停 [2] - AI应用端集体走高，Kimi概念、AI语料、智谱AI及Sora概念等涨幅居前 [2] - AI智能体板块走高，南兴股份涨停，协创数据上涨7.51%，汉得信息上涨7.26% [5][7] - 教育板块拉升，凯文教育涨停，中公教育上涨4.18%，学大教育上涨3.07% [7][9] - 医药商业板块下挫，鹭燕医药跌停，合富中国下跌6.15%，达嘉维康下跌6.11% [2][13][14] - 刀片电池板块走低，鹏辉能源领跌 [2] - 液冷概念走势低迷，川润股份跌停 [2] - 储能概念板块下跌，阳光电源下跌4.48%，亿纬锂能下跌2.87%，比亚迪下跌2.04% [9][11] - 半导体板块下挫，赛微电子下跌9.96%，灿芯股份下跌6.07%，北京君正下跌5.65% [11][13] - 国有大型银行II板块上涨0.80%，软件开发板块上涨0.77%，通信服务板块上涨0.80%，工业金属板块上涨2.29% [3] - 元件板块下跌1.56%，消费电子板块下跌1.34%，白酒II板块下跌1.00%，电池板块下跌0.87%，光伏设备板块下跌1.65% [3] 关键驱动事件 - 卫星互联网板块上涨的直接催化是12月31日我国在文昌航天发射场使用长征七号改运载火箭成功发射实践二十九号卫星A星、B星 [4] - AI智能体板块走高与Meta以超过20亿美元正式收购通用AI Agent产品Manus的母公司蝴蝶效应的消息相关，该交易是Meta成立以来的第三大收购 [6] - 教育板块拉升源于教育部计划明年出台人工智能赋能教育相关政策文件的消息 [8] - 储能概念板块下跌，但消息面上国家发展改革委、财政部发布通知，支持2026年实施新能源城市公交车及动力电池更新 [10] - 半导体板块下挫与商务部就荷兰对安世半导体企业内部事务的行政干预发表谈话，称其导致全球半导体供应链危机有关 [12] - 烽火通信涨停，公司公告拟与联通战新基金、湖北省引导基金等共设湖北烽火创业投资基金，围绕光通信、半导体、商业航天等新一代信息技术进行投资布局 [15] 机构后市观点 - 中国银河证券指出，1月A股市场进入关键数据验证期，走势将更多受到政策落地效果、宏观数据、公司业绩和流动性变化的综合影响，波动可能加大，风格倾向阶段性再平衡 [19]

大赛概况与规模 - 第九届中国·舟山全球海洋经济创业创新大赛总决赛于2025年12月30日在舟山新城举行 [1] - 大赛共吸引超过200个项目报名参与 [3] - 经前期选拔，共有来自海内外的28个优质创业创新项目晋级总决赛 [1] 参赛项目与产业领域 - 晋级项目涵盖先进制造、数字海洋、石化新材、海洋生物等多个产业 [1] - 具体项目包括致力于突破显示面板、柔性光伏等领域关键封装材料的“超高性能水氧气阻隔膜研发及产业化”项目 [3] - 具体项目包括已为舟山长宏等多家大型船舶企业提供服务的“船舶海工数字化建造全域智慧检测技术与解决方案”项目 [3] - 具体项目包括获得创业组金奖的“AI蛋白质序列设计及产业化应用”项目 [4] - 具体项目包括获得创新组金奖的“石化领域高端催化剂研发及产业化应用”项目 [4] 大赛成果与奖项 - 大赛最终决出金、银、铜奖项 [4] - “AI蛋白质序列设计及产业化应用”等3个项目获创业组金奖 [4] - “石化领域高端催化剂研发及产业化应用”等2个项目获创新组金奖 [4] - 另有23个项目获得创业组、创新组银奖、铜奖 [4] - 获奖项目将按照“舟创未来”海纳计划相应等次获得创业资助、科研补贴等一系列扶持政策 [4] 项目落地与产业对接 - 大赛是人才、技术、资金与产业深度对接的平台 [4] - 吸引了全国各地的投资机构专家、行业企业代表及关注海洋经济发展的社会人士前来观摩 [4] - “超高性能水氧气阻隔膜研发及产业化”项目正积极推动在舟山市岱山县落地 [3] - “船舶海工数字化建造全域智慧检测技术与解决方案”项目赛后将把部分研发与业务迁至舟山，进一步融入本地产业链 [3] - 浙江省海洋开发研究院海洋生物产业中试研发基地负责人表示，前来寻找能与舟山产业链衔接的新项目、新技术，并探讨提供落地服务 [4] 地方人才与创新政策 - 2025年9月以来，舟山市启动实施“百支创新团队入舟”工程 [3] - 该工程累计接洽各类创新团队105个，其中33个项目已落地 [3] - 本届大赛是创新团队招引的重要渠道 [3] - 大赛由舟山市委人才办、市科技局主办，高新区管委会、新城管委会和定海、普陀、岱山、嵊泗等4个县（区）人才工作领导小组协办 [4]