财务业绩表现 - 2025年第二季度营收1039.8亿元 同比增长7% [1] - 净利润307.5亿元 同比下降4% [1] - 非美国通用会计准则下经调整净利润327.1亿元 超出市场预期223.9亿元但同比下降5% [1] - 每ADS收益22.07元 显著超出市场预期的15.50元 [2] 收入结构分析 - 在线营销服务及其他收入557.03亿元 同比增长13% [5] - 交易服务收入482.82亿元 较2024年同期479.44亿元小幅增长 [5] - 营收总成本458.59亿元 同比增长36% 主要源于履约费用、带宽及服务器成本以及支付处理费用增加 [6] 资产状况 - 现金及现金等价物632.22亿元 较2024年末577.68亿元增长 [4] - 短期投资3239.09亿元 较2024年末2737.92亿元显著增加 [4] - 现金、现金等价物及短期投资总额3871亿元 较2024年12月31日3316亿元增长16.7% [6] - 其他非流动资产850亿元 较2024年末834亿元略有增长 [6] 战略投入影响 - 公司将"百亿减免"升级为"千亿扶持"新战略 推广服务费退返已超百亿元 [5] - 持续专注于长期价值创造的投入对短期盈利能力造成压力 [5] - 在激烈竞争环境下收入增长进一步放缓 [5]

中概股市场表现 - 多数中概股呈现走强态势 [1] - 阿里巴巴股价上涨2.9% [1] - 拼多多股价上涨4.3% [1] - 网易股价上涨4.6% [1] - 百度股价上涨3.5% [1] - 京东股价上涨1.7% [1] - 理想汽车股价上涨1.8% [1] - 蔚来股价上涨1.3% [1] 行业板块表现 - 互联网科技板块普遍上涨 涵盖电商平台阿里巴巴[1]、拼多多[1]、京东[1]及搜索引擎百度[1] - 网络游戏板块表现突出 网易录得4.6%涨幅[1] - 新能源汽车板块同步走强 理想汽车[1]和蔚来[1]分别上涨1.8%和1.3%

财务表现 - 2025年第二季度营收约1040亿元 同比增速放缓至7% [2][5][7] - 第二季度净利润307.5亿元 同比下降4% 已连续两个季度呈现下降趋势 [2] - 在线营销服务及其他收入约557亿元 较2024年同期约491亿元增长13% [7] - 交易服务收入约483亿元 较2024年同期约479亿元基本持平 [7] - 2025年第一季度营收956.72亿元 同比增长10% [5] 战略投入 - 公司明确表示消费者和商家利益优先于平台利益 甘于牺牲短期利润坚持长期反哺生态 [2][3][6] - 2024年8月推出"百亿减免"举措 仅推广服务费退返就超过百亿元 [6] - 2025年4月将惠商举措升级为"千亿扶持"新战略 未来三年拟投入资源超过1000亿元加码高质量电商生态建设 [6] - 在全球化业务方面加大对出海商家的补贴力度 携手商家探索新业务模式并开拓新海外市场 [11] 业务发展 - 农产品上行表现突出 2025年上半年农产品销量同比增长47% [11] - 时令水果销量同比增长51% 海鲜水产销量同比增长48% [11] - 平台农产品商家数量保持飞速增长 00后商家数量增长超三成 [11] - 公司持续提升农产品供应链和物流能力 推动农特产业加速转型 [11] 管理层观点 - 公司更关注对生态带来长期回报的投入 而非短期增长 [2] - 简单地以短期回报评价公司表现已不适合当前发展阶段 [3] - 外部环境快速变化 电商行业围绕新业态的竞争愈加激烈 [6] - 短期业绩难免波动 但更愿意立足长远 把长期价值放在短期利益之前 [6] - 看到产业供应链强大韧性和优势 更加坚定继续加大投入的决心 [11]

股价表现与交易数据 - 8月25日盘中股价上涨2.01%至129.66美元/股 [1] - 当日成交额达13.46亿美元 [1] - 总市值达到1840.71亿美元 [1] 财务业绩表现 - 截至2025年3月31日收入总额956.72亿人民币 [1] - 收入同比增长10.21% [1] - 归母净利润147.42亿人民币 [1] - 净利润同比减少47.35% [1] 公司事件与披露安排 - 8月25日（美东时间）盘前披露2025财年中报 [2] - 实际披露日期以公司公告为准 [2] 公司背景与运营结构 - 控股公司2015年4月20日成立于开曼群岛 [2] - 通过境内实体上海寻梦信息技术有限公司运营 [2] - 上海寻梦信息技术有限公司成立于2014年 [2] - 2015年4月创办拼多多电商平台 [2] 商业模式与核心战略 - 以独创社交拼团为核心模式 [2] - 主打百亿补贴、农货上行、产地好货 [2] - 运营理念为"好货不贵" [2] - 提供补贴折扣大牌商品、原产地农产品、工厂产品和新品牌商品 [2] - 百亿补贴创造中国电商行业活动规模和持续时长新纪录 [2]

来源：第一财经 财报发布后，拼多多美股盘前股价上涨，一度涨超10%，不过，财报电话会后，拼多多股价又转为下 跌，截至发稿，拼多多美股盘前报价122.7美元/股，下跌3.47%。 【#拼多多称未来利润波动仍将较大#】8月25日，拼多多（PDD.NYSE）发布截至6月30日的2025年第二 季度财报。财报显示，拼多多本季度营收增速放缓至7%，单季营收1039.85亿元，调整后净利润327.08 亿元，同比下降5%；调整后每ADS收益22.07元，上年同期为23.24元。#拼多多称更关注有长期回报的 投入# 拼多多本季度调整后净利润远高于市场预期的223.9亿元。尽管仍同比下降，但相比上季度同比下降 45%，拼多多调整后净利润的下降势头已大幅减缓。#拼多多称不认为本季度利润可以持续# ...

美股市场表现 - 美股三大指数集体低开 道指跌0.18% 纳指跌0.15% 标普500指数跌0.18% [1] - 美股三大期指小幅下跌 道指期货跌0.30% 标普500指数期货跌0.26% 纳指期货跌0.36% [1][2] - 纳斯达克100期货小型下跌0.36%至23484.25点 纳斯达克100期货微型下跌0.36%至23485.00点 [2] 个股表现 - 英特尔股价上涨超过2% [1] - 热门中概股多数走高 蔚来涨超5% 贝壳涨超3% 阿里巴巴涨近2% [1] - 拼多多股价下跌超过1% 盘前曾一度涨近12% [1][2] 商品及全球市场 - WTI原油期货涨幅扩大至1% 报64.3美元/桶 [1] - 欧洲主要股指多数下跌 法国CAC40指数跌0.71% 德国DAX指数跌0.23% 欧洲斯托克50指数跌0.42% [2] 公司财报 - 拼多多发布2025年第二季度财报 第二季度营收1039.85亿元 同比增长7% [2] - 拼多多第二季度调整后净利润327.08亿元 同比下降5% [2]

核心财务表现 - 总营收1039.848亿元 同比增长7% [1] - 归属于普通股股东净利润307.535亿元 同比下滑4% [1] - 非通用会计准则净利润327.084亿元 同比下滑5% [1] 行业竞争态势 - 电商平台围绕"即时零售"进行大规模投入 行业竞争加剧 [2] - 内容平台持续加大电商业务投入 [2] - 公司收入增速优势缩窄 [2] 公司应对策略 - 主动加大投入牺牲部分利润 为中小商家创造发展空间 [3] - 通过"千亿扶持计划"重点补贴科技农产品商家 [3] - 深入农产区产业带调研 解决商家经营痛点 [4] - 持续增加商家生态投入 短期财务表现可能波动 [4] 全球化业务发展 - 全球贸易结构变化大 不同地区存在短期波动 [4] - 消费者需求稳健 对平台信任逐步加深 [4][5] - 重点投入供应链本地化运营 增强商品供给稳定性和时效性 [5] - 优化物流协作模式 提升履约体验 [5] - 持续加强合规能力建设 [5]

财务表现 - 总收入1039.8亿元 同比增长7% [1] - 营业利润257.9亿元 同比下降21% [1] - 归属于普通股股东的净利润307.5亿元 同比下滑4% [1] 业务构成 - 在线营销服务及其他业务收入557亿元 同比增长13% [1] - 交易服务收入482.8亿元 与去年同期几乎持平 [1] 成本费用 - 总运营费用323.3亿元 同比增长5% [1] - 平台销售及营销费用增加导致运营费用上升 [1]

财务业绩 - 2025年第二季度营收约1040亿元人民币 同比增长7% 略高于市场预期的1039.33亿元 [2] - 净利润307.54亿元人民币 同比下滑4% [2] - 经调整净利润327.08亿元人民币 同比下滑5% 高于市场预期的223.90亿元 [2] - 经调整每ADS收益22.07元 低于去年同期的23.24元 但高于市场预期的15.50元 [2] - 在线营销服务收入557.03亿元人民币 同比增长13% 高于预期的549.42亿元 [2] - 交易服务收入482.82亿元人民币 低于市场预期的489.07亿元 [2] 战略投入 - 公司推出"千亿扶持"新战略 将高质量发展投入提升至全新量级 首次在电商行业开启千亿级别惠商行动 [3] - "百亿减免"政策推行一年来 已为千万商家节省海量经营成本 仅推广服务费退返就达上百亿 部分商家每年可节省数百万推广费用 [3] - 基于"千亿扶持"投入 公司持续为千万商家降佣增效 全面扩大对中小商家、新质商家及品牌商家的扶持力度 [4] - 专项团队深入农产区及产业带 助力当地商家及产业实现多层次全方位高质量发展 [4] 管理层观点 - 外部环境快速变化持续 电商行业围绕新业态的竞争愈加激烈 [3][4] - 公司坚持长期主义理念 不以短期利益为目标 专注高质量发展和消费者导向 [3][4] - 短期业绩难免波动 公司更愿立足长远 将长期价值置于短期利益之前 扎实做好生态建设 [3] - 在全球化业务方面 加大出海商家补贴力度 携手探索新业务模式并开拓新海外市场 [4] - 产业供应链展现强大韧性和优势 坚定公司加大投入决心 [4] - 继续坚持长期主义 深入推进"千亿扶持"战略 将资源用于提升用户体验、优化商家服务和促进产业升级 [5] 市场反应 - 拼多多美股盘前转跌 此前一度拉升涨约12% [6]

美股市场表现 - 美股三大指数开盘集体低开 道琼斯指数跌0.24% 标普500指数跌0.17% 纳斯达克综合指数跌0.19% [1] - 拼多多股价跌超1% [1] - 英特尔股价涨逾2% [1] 房地产中概股表现 - 房地产中概股走高 房多多涨超2% 贝壳涨超3% [1]