公司治理架构升级 - 拼多多集团在年度股东大会中宣布升级公司治理架构，实行联席董事长制度，赵佳臻获任联席董事长，与陈磊共同担任集团联席董事长兼联席CEO [2] - 公司还任命了王密出任集团工程高级副总裁，李炯出任集团财务总监 [2] - 此次董事会推行的联席董事长制度及新任命的两位年轻领导者，是公司对组织架构、文化和治理体系进行系统性变革的开端 [4][5] 战略聚焦与核心方向 - 公司下一阶段战略更加聚焦，已锚定中国供应链作为接下来业务发展的核心，将All in中国供应链的高质量、品牌化 [2] - 公司战略重心是落地集团“聚焦、重投供应链升级，高质量发展”的整体战略，通过聚焦供应链的高质量发展实现平台的再造，并带动生态体系的价值跃迁 [2][4] - 公司不是要业务更多元化，而是要更聚焦，将聚焦精力、财力和物力，投入中国供应链的升级再造，实现供应链运营模式的整体性升级 [4][6] 业务发展与业绩表现 - 自赵佳臻担任联席CEO以来，公司的供应链已发展成为支撑整个平台和相关生态的关键 [2] - Temu业务在3年时间走了拼多多国内电商差不多十年成长的路，已经在全世界大部分国家都具有了不错的市场规模 [2][5] - 平台农产品上半年销量同比增长47% [3] - “新质供给”专项带动优质产品SKU数量同比增长超五成，00后商家数量同比增长44% [3] 具体举措与专项行动 - 去年以来，公司先后推出“百亿减免”、“电商西进”、“新质供给”、“千亿扶持”等惠商助农战略 [3] - “2025多多好特产”专项行动已经先后走进上百个农特产区，推动各大产区从规模化向品质化发展 [3] - “新质供给”专项团队先后深入数十个产业带，通过“减免+扶持”的举措为商家提质增效，促进供应链各个环节实现“累进式创新” [3] 对监管与合规的回应 - 对于欧盟近期对Temu展开“黎明突袭”调查的传言，公司回应称当前的各类检查会为进入下一个阶段的成长建立很好的基础，也会为快速变化的国际政治和政策环境下的模式迭代探索出方向 [5] - 公司深刻认识到合规是底线，符合社会的需要，回归初心，不忘本，固守本分，为社会做贡献是电商平台的根本责任 [5] - 自跨境业务开展以来，公司始终秉持长期主义理念，在扎根中国供应链的基础上，致力于在各市场实现可持续发展 [5] 行业背景与未来展望 - 分析认为中国电商的超大规模市场优势使得中国的电商效率高于美国电商，模式的迭代和演进也领先全球，国内平台将中国的模式和标准拓展至全球并反哺中国供应链 [6] - Temu的快速发展是中国供应链产业红利带来的关键一跃，也为国内供应链的发展带来了新的契机 [6] - 公司相信下一个三年，将有机会通过聚焦中国供应链的升级再造，高质量、品牌化的发展方向，再造一个拼多多 [6]

公司治理与战略 - 拼多多集团于12月19日年度股东大会上宣布实行联席董事长制度 任命赵佳臻为联席董事长 与陈磊共同担任联席董事长兼联席CEO [1] 业务发展 - 公司透露 Temu已在不同国家具有一定的市场规模 其用3年时间走完了拼多多国内电商10年的发展道路 [1] - 随着业务规模扩大和各地监管环境快速变化 公司深刻认识到合规是业务底线 [1]

美股市场表现 - 大型科技股普遍上涨，英伟达股价上涨近4%，市值单日增加1665亿美元（约合人民币11723亿元），博通上涨超过3%，谷歌上涨超过1% [1] - 加密矿企、半导体、金属与采矿板块涨幅居前，美国黄金公司上涨超过11%，Hut 8上涨超过14%，世纪铝业上涨超过7%，美光科技、AMD、Circle上涨超过6%，超微电脑上涨超过5%，美洲白银公司上涨近4%，戴尔科技、Coinbase上涨超过2% [3] - 多元保险、鞋服、房地产开发板块跌幅居前，耐克股价下跌超过10%，伯克希尔下跌超过1% [3] - 甲骨文股价上涨近7% [4] 中概股与商品市场 - 纳斯达克中国金龙指数收涨0.86%，热门中概股多数上涨，小鹏汽车涨超6%，理想汽车涨超5%，拼多多涨超3%，百度、知乎涨超2%，爱奇艺跌超1% [6] - 富时A50期指连续夜盘收涨0.17%，报15216点 [6] - COMEX黄金期货收涨0.1%，报4368.7美元/盎司，本周累计上涨0.9% [6] - COMEX白银期货收涨3.34%，报67.395美元/盎司，本周累计上涨8.55% [6] - WTI原油期货价格收涨0.91%，报56.66美元/桶，本周累计下跌1.7% [6] - 布伦特原油期货价格收涨1.09%，报60.47美元/桶，本周累计下跌1.09% [6] 宏观经济数据与政策 - 美国密歇根大学公布12月份消费者信心指数终值为52.9，低于12月的初值53.3 [6] - 世界大型企业联合会公布的数据显示，美国10月和11月就业趋势指数（ETI）为105.8，低于9月份经修正后的106.24 [7] - 日本央行将利率上调至30年来最高，并释放继续加息信号，但由于市场认为央行表态不够“鹰”，日元反而走弱 [9] - 美国银行援引EPFR Global数据称，截至12月17日当周，美国股票基金资金净流入接近780亿美元，为去年同期创纪录的822亿美元之后的最大单周流入 [10] - 纽约联储主席威廉姆斯表示，没有紧迫性需要进一步调整利率，而近期就业与通胀数据也没有明显改变他的判断 [10] - 俄罗斯中央银行宣布将基准利率下调50个基点至16%，这是俄央行连续第五次降息 [10] - 俄罗斯总统普京公开支持央行对货币政策的处理方式 [11] - 俄罗斯工业家与企业家联盟主席亚历山大·绍欣表示，对俄罗斯经济而言，可接受的关键利率大约应在10%~12% [11]

市场表现 - 纳斯达克中国金龙指数于12月20日收涨0.86% [1] - 当日热门中概股多数上涨 [1] 个股表现 - 小鹏汽车股价上涨超过6% [1] - 理想汽车股价上涨超过5% [1] - 拼多多股价上涨超过3% [1] - 百度股价上涨超过2% [1] - 知乎股价上涨超过2% [1] - 爱奇艺股价下跌超过1% [1]

市场整体表现 - 纳斯达克中国金龙指数于12月20日收涨0.86% [1] - 当日热门中概股多数呈现上涨态势 [1] 公司股价表现 - 小鹏汽车股价上涨超过6% [1] - 理想汽车股价上涨超过5% [1] - 拼多多股价上涨超过3% [1] - 百度股价上涨超过2% [1] - 知乎股价上涨超过2% [1] - 爱奇艺股价下跌超过1% [1]

市场整体表现 - 2025年12月20日，纳斯达克中国金龙指数收高0.86%，显示热门中概股多数上涨 [1][6] - 美股三大指数当日集体收高，科技股领涨，纳斯达克指数上涨301.26点，涨幅1.31%，报23307.62点，标普500指数上涨59.82点，涨幅0.88%，报6834.58点，道琼斯工业指数上涨183.04点，报48134.89点 [1][7] - 从周度表现看，美股三大股指涨跌不一，道指一周累计下跌0.67%，纳指累计上涨0.48%，标普500指数累计上涨0.11% [2][8] 大型中概股表现 - 按市值排列的上涨股中，拼多多涨幅领先，上涨3.52%，百度上涨2.76%，阿里巴巴上涨1.68%，网易上涨1.54%，台积电上涨1.47%，京东微涨0.07% [1][7] - 造车新势力表现强劲，小鹏汽车上涨6.80%，理想汽车上涨5.07%，蔚来上涨1.12% [1][7] - 其他大型科技及服务公司普遍上涨，携程涨1.36%，日月光半导体涨1.95%，华住酒店集团涨1.74%，富途控股涨0.50%，联电涨0.31%，中华电信涨0.79% [1][7] - 少数大型中概股下跌，其中满帮跌1.99%，贝壳跌0.90%，中国新城农村跌0.82%，中通跌0.65%，腾讯音乐跌0.34% [1][7] 领涨中概股详情 - 部分中小市值中概股涨幅显著，中驰车福大涨64.47%，艾斯欧艾斯涨47.65%，铭腾国际涨26.78%，万春医药涨25.67%，巨龙在线涨18.03% [3][4][12] - 易电行上涨13.66%，复朗集团上涨12.50%，小马智行上涨11.78%，兰亭集势上涨10.87%，拍明芯城上涨10.62%，比特数字上涨10.40% [4][12] - 其他涨幅居前个股包括小i机器人涨9.20%，优信涨8.60%，聪链集团涨7.78%，海川证券涨7.59%，禾赛科技涨7.14%，第九城市涨6.61%，嘉楠科技涨5.77%，燃石医学涨5.70% [4][12][13] 领跌中概股详情 - 部分中概股跌幅较大，宁圣国际暴跌46.99%，团车下跌9.76%，进馨科技下跌9.45%，昊鑫控股下跌9.21% [5][15] - 怪兽充电与益盛龍均下跌8.40%，数海股份下跌8.15%，致保科技下跌6.32% [5][15] - 跌幅榜其他公司包括Hang Feng Technology跌5.82%，网班科技跌5.73%，公路控股跌5.23% [6][15] 行业与板块动态 - 美股市场科技股领涨，人工智能相关交易在经历波动后试图重拾升势，受甲骨文公司动态带动 [1][7] - 半导体板块表现积极，台积电、日月光半导体、联电等公司股价均录得上涨 [1][7] - 新能源汽车板块表现突出，小鹏汽车、理想汽车、蔚来均上涨，其中小鹏汽车涨幅超过6% [1][7]

公司近期市场表现与评级 - 拼多多控股公司(PDD)股价在过去一个月内下跌超过15.5% [1] - Arete Research分析师Shawn Yang于12月9日将公司股票评级从“买入”下调至“持有”，但维持130美元的目标价不变 [1] 欧盟监管动态与调查 - 公司旗下电商平台Temu的欧洲总部于12月10日遭到欧盟监管机构突击搜查，调查焦点是该公司可能获得的中国国家补贴 [2] - 监管机构对包括Temu和Shein在内的中国电商平台关注度增加，因其向欧洲市场大量投放价值低于150欧元的包裹并提供免费送货，监管机构认为这构成了不公平优势 [3] - 欧盟计划于明年年底前取消允许中国电商平台提供免运费包裹的关税豁免政策，此举预计将加剧公司面临的问题 [3] 历史监管问题与潜在处罚 - 去年，欧盟曾根据《数字服务法》对Temu平台展开调查，并发现该公司在防止平台销售非法产品方面做得不够 [4] - 根据欧盟《外国补贴条例》，欧盟委员会有权对Temu处以高达其年度总营业额10%的罚款，以惩处其破坏欧洲市场竞争的行为 [4] 公司业务概况 - 拼多多控股公司是领先的电商集团，旗下拥有包括拼多多和Temu在内的多个主要平台 [5] - 公司已建立起连接商家与消费者的物流、采购和履约能力网络 [5]

零售与电商业务拓展 - 京东七鲜超市在石家庄开设首店，推出“1+N”配送模式实现最快30分钟送达，并推出百款好物买一赠一等开业福利[1] - 安踏正式接入淘宝闪购，全国超1000家线下门店上线，覆盖174个城市，预计2026年将全面覆盖至4000家以上门店[8] - 永旺确认将于2026年第一季度在武汉新增3家大型综合超市，总面积预计超10万平方米，将成为武汉近年来最大外资零售增量[17] - 麦当劳中国门店数量已突破7500家，员工总数超过20万人[17] 供应链与物流服务升级 - 京东物流推出覆盖全场景的海南离岛免税品物流服务，包括仓储、运输、快递配送，目前已运营7大仓库并与多家头部免税品服务商建立合作[5] - 叮咚买菜与合作伙伴启动吊水鱼动态评价标准研制，构建一体化可追溯水产供应链，其“真安心鱼”专区首月销售额环比增长超50%[3] - 1688与中国贸促会商业行业委员会签署合作协议，将共同赋能国内产业带中小企业商家跨境出海，聚焦外贸工厂对接、海外供应链拓展及AI工具应用[10] 品牌出海与国际化 - 拼多多集团升级治理架构，实行联席董事长制度，并锚定中国供应链作为接下来业务发展的核心[7] - 阿里速卖通成为国产电视机品牌出海主阵地，过去一年国产电视机在平台销售额同比增长300%，吸引小米、TCL、海信、创维、康佳五大品牌布局，小米电视在“海外双11&黑五”期间跃居速卖通欧洲市场电视品类销售额TOP1[12] - 袁记云饺泰国首店在曼谷开业，截至目前已在海外开设9家门店，选址注重融入本地市场[18] - 鲍师傅宣布北美首店即将在美国纽约法拉盛开业，此前其新加坡海外首店首日营业额接近9万元人民币[19] - 极兔云仓在东南亚双十二大促期间，多国订单单日环比增幅破百，最高达229%[13] 企业战略与财务表现 - 耐克公布2026财年第二季度营收124亿美元，超分析师预期，其中跑步业务同比增长20%，大中华区营收14.23亿美元，集团库存77亿美元，同比下降3%[15] - 百威亚太宣布首席财务官Ignacio Lares将于2026年4月1日卸任，Bernardo Novick获委任为新任首席财务官[20] - 重庆啤酒公告称，拟与重庆嘉威啤酒有限公司在二审阶段达成调解，以了结持续18年的纠纷，该诉讼涉及金额3.53亿元[20] 产品创新与可持续发展 - 叮咚买菜通过“真安心鱼”标准体系及全国上线的水产精加工服务，引领水产消费迈入3.0时代[3] - 麦当劳中国宣布全国餐厅将陆续启用生物基新包装，预计每年将减少约5800吨石油基塑料的使用[17] - 康师傅获评“2025年度企业社会责任低碳榜样”，其以新质生产力推动绿色低碳革命，打通食品-纺织跨产业链环保闭环[16] 行业趋势报告发布 - 《中国餐饮产业发展报告（2025）》发布，指出2024年中国餐饮业逆势增长，形成“西快东缓”区域格局，消费升级、数智化与国际化成为核心驱动力，同时企业面临成本攀升、竞争加剧等挑战[17]

美股市场整体表现 - 截至北京时间23:00，道琼斯指数涨近0.6%，纳斯达克指数涨近1.2%，标普500指数涨近1% [1] - 12月19日，美股三大指数集体高开，科技股大涨，热门中概股普涨 [4] 科技与半导体行业 - 科技七巨头多数上涨，英伟达涨超3%，微软、谷歌、特斯拉、亚马逊小幅上涨 [2] - 美光科技的强劲业绩继续带动存储概念股，闪迪大涨近10%，美光科技股价一度触及历史新高268.38美元，截至发稿涨幅回落至6.4% [2] - 甲骨文涨近6% [2] 中概股表现 - 热门中概股多数上涨，纳斯达克中国金龙指数涨超1% [2] - 中金科工业大涨超17%，小马智行涨近8%，小鹏汽车、禾赛科技、拼多多涨超6% [2] - 拼多多宣布调整公司治理结构，实行联席董事长制度，并任命赵佳臻为联席董事长，与陈磊共同担任联席董事长兼联席CEO [2] 耐克公司业绩与股价 - 体育用品巨头耐克的股价开盘大跌，现大跌近10%，创下今年4月以来新低 [3] - 耐克2026财年第二季度（截至11月30日）净利润同比大降32% [3] - 公司预计第三季度的营收将出现下滑 [3] - 有分析师表示，耐克的业绩未能令投资者信服其业务正在复苏 [3] 贵金属与加密货币市场 - 黄金白银走势分化，现货黄金小幅下跌，在4330美元/盎司附近震荡，现货白银短线拉升，站上66美元/盎司上方，日内涨超1% [5] - 比特币价格虽回升至88000美元上方，日内仍跌近0.2% [5] - 最近24小时，全球共有近15万人被爆仓，爆仓总金额近5亿美元 [5] 期权市场动态 - 12月19日是一年只有4次的“四巫日”，大量指数期权、个股期权、指数期货以及指数期货期权将在今天同时到期 [5] - 据高盛统计，本周五将有超过7.1万亿美元的名义期权风险敞口到期，其中约5万亿与标普500指数有关，还有约8800亿美元与个股相关 [5] - 对于标普500指数而言，6800点将是今晚博弈的重点 [5]

道指涨0.19%，标普500指数涨0.28%，纳指涨0.51%。拼多多涨逾6%，甲骨文涨逾5%，英伟达涨1.5%。 来源：第一财经 ...