截至目前，"多多好特产"专项团队已先后走进浙江舟山、湖北仙桃、辽宁大连、河南商丘、海南万宁、 贵州贵阳、四川成都、云南普洱、福建平和等地，为包括舟山海鲜、贵州刺梨、云南咖啡等数百个农产 区商家推出定制发展方案，推动农业附加值提升，助力农民增产增收。 以云南咖啡为例，尽管坐拥"咖啡种植黄金带"，以全国98%的产量稳坐中国咖啡产地"头把交椅"，但因 缺少品牌和市场话语权，云南咖啡长期贴着"廉价原料"的标签，甚至因销售价格无法覆盖种植成本，当 地还曾大规模砍去咖啡树，改种蔬菜。 近日，人民日报刊发报道，点赞拼多多"千亿扶持"推动更多地区享受便利的网购服务，让更多消费者融 入消费普惠圈，共享电商发展红利。今年4月以来，拼多多推出 "千亿扶持"是拼多多于4月初推出的重磅惠商计划，在行业高质量转型的背景下，拼多多率先重金投入 高质量电商生态建设，以千亿级别的资金和资源投入，构建用户、商家及平台多方共赢的商业生态，引 领行业高质量发展。， 半年来，平台依托"千亿扶持"，全面扩大对中小商家、新质商家以及品牌商家的扶持力度，持续为千万 商家降本增效。此外，平台依托"多多好特产""新质供给""电商西进"等专项，加码扶持优质供给、 ...

行业整体动态 - 2025年互联网行业呈现与十年前相似的竞争态势，本地生活领域出现新的挑战者，外卖大战的补贴策略影响了用户和公司财务报表 [1] - AI技术落地加速，各公司争抢新入口，产品升级迭代频繁 [1] - 企业扩张策略转变，从大张旗鼓的兼并转向涉足更多陌生领域，多数公司选择拓展自身边界 [1] 公司核心战略 - 拼多多在行业喧嚣中保持安静，聚焦电商主业，基于2025年4月推出的“千亿扶持”计划加码高质量电商生态建设 [1] - 公司发展与社会公众利益和长期健康生态紧密相连，坚持消费者导向，专注于电商主业，服务于广大普通人 [2] - 公司愿意牺牲自身利润，为平台生态创造更广阔的发展空间，将此视为长期投资 [18] 农产品上行扶持 - “多多好特产”专项深入全国农牧产区，探索水果、海鲜、蔬菜等农货上行新模式 [6] - 平台农产品销量保持快速增长，同比增长47%，农货商家数量加速增长，优质品种等SKU增长54% [7] - 在“千亿扶持”和“多多好特产”专项下，10亿补贴资金和20亿流量资源包投向品质农货商家 [9] - 以贵州刺梨品牌“山王果”为例，其产品在平台复购率高达98%，2024年平台销售额达300万元，约占总营收10%，2025年目标电商销售占比70% [6] - 山东烟台秋月梨商家通过平台直播爆单，其店铺复购率达36%，超过98%的同行 [7] 产业带与新质供给 - “新质供给”专项为产业带商家提供数字化能力支持，覆盖产品、营销、供应链等多维度 [10] - 根据《新质供给一周年发展报告》，产业带年轻商家快速增长，95后商家数量同比增长31%，00后商家数量同比增长44%，相关产品SKU数同比增长超五成 [13] - 平湖箱包产业带商家转向工艺更复杂的镁铝合金行李箱市场，平台补贴降低了用户消费门槛，例如一个600元的箱子，平台补贴80元 [11] - 威海钓具品牌“创威”入驻首年销售破千万，平台推荐机制带来大量订单，首款产品上线首月销售数万支 [11][13] 物流与区域覆盖 - 公司通过减免物流中转费持续扩大“包邮区”，覆盖青海、甘肃、西藏、内蒙古等西部偏远地区 [14] - 以内蒙古根河市为例，平台在东北增设中转仓后，物流时效从5天以上压缩至3天内 [16] - 偏远地区商家和消费者受益，商家邮费成本降低，消费者购物体验提升，例如内蒙古咖啡工作室的材料成本可节省10% [16][18]

公司战略方向 - 公司规模扩大后，未来发展将社会公众利益和平台生态建设作为首要考虑问题[1] - 公司将继续专注为用户创造价值的长期使命，投入更多类似“千亿扶持”等惠及供需两侧的战略项目[1] - 公司站在十周年节点，将继续专注于追求内生价值和长期愿景，迈向“Costco+Disney”的下一个十年[1] 公司社会责任 - 公司必须肩负起更大的社会责任，以更大的担当反哺产业、回馈社会[1]

千亿扶持计划核心观点 - 公司于4月初推出“千亿扶持”计划，以千亿级别资金和资源投入构建用户、商家及平台多方共赢的商业生态，引领行业高质量发展 [1] 计划实施成效 - 计划落地半年来，平台优质商品SKU同比增长51%，商家经营活力持续释放，商家数量加速增长，“95后”“00后”商家数量同比增长42% [3] - 包括内蒙古自治区根河市、甘肃省白银市靖远县等地区相继纳入“包邮区”，供需双侧活力加速释放，带动平台稳健发展 [3] 助农专项成果 - “多多好特产”专项深入全国各大农牧产区，为舟山海鲜、贵州刺梨、云南咖啡等数百个农产区商家推出定制发展方案 [4] - 在专项扶持下，平台农产品销量保持快速增长，同比增长47%，00后农货商家数量增长超30% [5] - 平台农产品供给丰富度和品质不断提升，优质品种、新质商品等SKU增长54% [6] 产业带转型升级 - “新质供给”专项为产业带商家提供产品、营销、供应链全方位扶持，助力实现品牌跃迁 [6] - 浙江平湖羽绒服产业带从传统批发转型线上直营销售，山东威海渔具产业带以高质价比渔具迅速打开市场 [6] - 在专项赋能下，产业带95后商家数量同比增长31%，00后商家数量同比增长44%，相关产品SKU数同比增长超五成 [7] 消费普惠与市场拓展 - 平台通过“百亿补贴”等资源推动消费普惠，今年智利车厘子产季，来自县域地区的订单增长显著且消费频次明显提升 [8] - 公司通过免除西部地区的物流中转费等“电商西进”举措，推动优质供给向西部地区加大供应 [8] - 山东轮胎商家迈瑞途在放开偏远地区发货限制后，首日即获30多个订单，高峰期月销突破1万单 [8] - 物流优化后，发往根河的快递二段物流时效从5天以上压缩至3天内，东西部市场差异日趋缩小 [9]

公司核心战略与生态建设 - 公司于4月初推出“千亿扶持”重磅惠商计划，以千亿级别资金和资源投入高质量电商生态建设 [1] - 计划旨在构建用户、商家及平台多方共赢的商业生态，引领行业高质量发展 [1] - 半年来平台全面扩大对中小商家、新质商家及品牌商家的扶持力度，为千万商家降本增效 [1] - 平台通过“多多好特产”、“新质供给”、“电商西进”等专项加码扶持优质供给并倾斜资源至西部偏远地区 [1] 平台运营成果与数据表现 - “千亿扶持”落地半年来，平台优质商品SKU同比增长51% [1] - 商家数量加速增长，“95后”及“00后”商家数量同比增长42% [1] - 包括内蒙古根河市、甘肃省白银市靖远县等偏远地区相继纳入“包邮区” [1] - 在“多多好特产”扶持下，平台农产品销量同比增长47% [3] - “00后”农货商家数量增长超30%，优质品种及新质商品SKU增长54% [3] 农产品上行与产业赋能 - “多多好特产”专项深入全国农牧产区，为舟山海鲜、贵州刺梨、云南咖啡等数百个农产区商家推出定制方案 [2] - 专项助力云南咖啡品牌“四只猫”、“花田萃”成长，推出大红袍拿铁等产品带动咖农增收 [3] - 专项团队已走进浙江舟山、湖北仙桃、辽宁大连、河南商丘、海南万宁、贵州贵阳、四川成都、云南普洱、福建平和等地 [2] 产业带转型升级与新质供给 - “新质供给”专项为产业带商家提供产品、营销、供应链全方位扶持，助力品牌跃迁 [3] - 浙江平湖羽绒服产业带从传统批发转型线上直营，通过产品创新强化品牌打造 [4][5] - 山东威海渔具产业带捕捉钓鱼运动年轻化趋势，以高质价比渔具打开市场 [5] - 在“新质供给”赋能下，产业带“95后”商家数量同比增长31%，“00后”商家数量同比增长44%，相关产品SKU数同比增长超50% [5] 消费普惠与市场拓展 - 平台联动“百亿补贴”、秒杀等资源推动消费普惠，今年智利车厘子产季县域地区订单增长显著且消费频次提升 [6] - 去年9月公司免除青海、甘肃、西藏、内蒙古等西部地区物流中转费，并于今年4月通过“电商西进”加码系列减免 [6] - 山东轮胎商家迈瑞途在“电商西进”后放开偏远地区发货限制，首日获30多订单，高峰期月销突破1万单 [7] - 公司在东北地区增设中转仓，发往根河的快递改经沈阳中转，二段物流时效从5天以上压缩至3天内 [7]

行业整体趋势 - 互联网企业在复杂多变的外部环境下运行相对稳健 展现出较强的韧性与适应性 [1] - 人工智能从概念探索迈向商业化加速期 以前所未有的深度和广度融入企业核心业务 [1] - 长期主义策略愈发清晰 企业强化生态构建与可持续发展能力 [1] 拼多多 - 第二季度营收达1040亿元 同比增长7% 归属于普通股股东的净利润为307.5亿元 同比下滑4% [2] - 总营收成本同比增长36% 主要由于履约费用 带宽与服务器成本以及支付处理费用上升所致 总运营费用同比增长5% [2] - 推出"百亿减免"惠商举措 "电商西进"行动和"千亿扶持"计划 为商家减佣降本 免除西部地区物流中转费 [3] 百度 - 第二季度实现总营收327亿元 核心营收263亿元 归属百度核心净利润74亿元 同比增长35% [3] - 百度App月活用户达7.35亿 同比增长5% 智能云业务营收同比增长27% [4] - 萝卜快跑在全球提供超220万次出行服务 同比增长148% 加速全球化进程 出海阿联酋和中国香港 [5][6] 京东 - 第二季度收入为3567亿元 同比增长22.4% 日百品类收入同比增长16.4% 服务收入同比增长29.1% [6] - 京东外卖带动新业务收入同比大幅增长199% 季度活跃用户数和购物频次均实现超过40%的同比增长 [6] - 京东MALL累计开业门店24家 七鲜小厨首店日均订单超1000单 七鲜美食MALL首店正式开业 [7] 滴滴 - 第二季度GTV达到1096亿元 固定汇率下同比增长15.9% 其中国际业务GTV达到271亿元 同比增长27.7% [8] - 核心平台订单量同比增长15.2% 其中国际业务同比增长24.9% 实现经调整净利润31亿元 [8] - 国际业务覆盖拉美 亚太和非洲14个国家 在墨西哥服务超3000万用户 拓展金融和外卖业务 [8][9] 阅文集团 - 2025年上半年实现收入31.9亿元 归母净利润达8.5亿元 同比增长68.5% 在线业务收入同比增长2.3%至19.9亿元 [9] - IP衍生品业务的GMV达到4.8亿元 接近去年全年水平 AI翻译作品收入同比增长38% 占平台小说总收入比例超过35% [10] - 推出AI网文知识库功能"妙笔通鉴" 作者与AI互动频率提升40% "作家助手"日活用户同比增长超过40% [10]

财务表现 - 2025年第二季度营收1040亿元 同比增长7% 增速较去年同期放缓 [1] - 短期业绩出现波动 公司强调立足长远发展 [1] 战略投入 - 推出"千亿扶持"新战略 将高质量发展投入提升至全新量级 [1] - 持续加大投入反哺产业生态 护航商家穿越周期 [1] - 坚持长期主义 专注构建用户、商家及平台多方共赢生态 [5] 商家扶持成效 - "百亿减免"政策推行一年为千万商家节省海量经营成本 [2] - 推广服务费退返金额达上百亿 部分商家每年节省数百万推广费用 [2] - 免除西部地区物流中转费 西部订单量同比增长超40% [2] - 日用百货订单量翻倍增长 潮玩周边、宠物用品等增长超60% [2] 农产品发展 - 农产品销量同比增长47% 时令水果增长51% 海鲜水产增长48% [3] - 00后农产品商家数量增长超30% [3] - 农产品供应链和物流能力持续提升 [3] 产业带支持 - "新质供给"专项行动走访义乌小商品、晋江零食等产业带 [4] - 利用数字技术、黑标店铺、多多视频等方式探索产业升级新路径 [4] - 助力传统国货品牌打开年轻化、细分化市场 [4] 消费市场表现 - 618大促期间数十个类目销量创新高 [4] - 百亿补贴"超级加倍补"活动单日订单量超376万单 [4] 农研创新 - 第五届"多多农研科技大赛"吸引全球46支团队参赛 [5] - 展示AI种植、水培系统、生态育苗等前沿技术 [5] - 推动农研技术从实验室走向田间地头 [5]

核心观点 - 公司不参与即时零售赛道竞争 聚焦电商主业 推出千亿扶持计划反哺商家和产业 被视为电商行业非典型竞争范例 [1] - 公司二季度营收1040亿元 同比增长7% 增速连续多个季度放缓 净利润307.5亿元 连续两个季度同比下滑 [2] - 公司通过百亿减免 电商西进 新质供给等举措为商家降本增效 推广服务费退返上百亿元 西部订单量同比增超40% [3] - 公司农产品销量同比增长47% 时令水果增长51% 海鲜水产增长48% 00后商家数量增长超30% [4] - 公司通过黑标店铺 多多视频等方式助力产业升级 晋江童鞋品牌大黄蜂在平台销售额从3000万元目标提升至1亿元 [6][7] - 公牛世家借助平台触达县域市场 计划设计超1000个SKU 目标获得黑标授权实现10亿元线上销售目标 [9] - 618大促期间百亿补贴活动单日订单量超376万单 数十个类目销量创新高 [9] 财务表现 - 二季度营收1040亿元 同比增长7% 增速连续多个季度放缓 [2] - 二季度净利润307.5亿元 连续两个季度出现同比下滑 [2] 战略布局 - 不参与即时零售赛道竞争 主动屏蔽市场杂音 继续聚焦电商主业 [1] - 推出千亿扶持新战略 将高质量发展投入提升至新量级 [2][3] - 坚持长期主义价值观 立足长远发展 将长期价值置于短期利益之前 [2] - 通过渐进式策略推进生态建设 包括百亿减免 电商西进 新质供给等举措 [3] 商家扶持成效 - 百亿减免为千万商家节省经营成本 推广服务费退返达上百亿元 [3] - 电商西进免除西部地区物流中转费 西部订单量同比增超40% 日用百货订单翻倍 潮玩周边和宠物用品订单增长超60% [3] - 千亿扶持项目全面扩大对中小商家 新质商家及品牌商家的扶持力度 [3] - 多多好特产专项团队深入农产区和产业带 农产品销量同比增长47% [4] 产业带赋能案例 - 晋江童鞋品牌大黄蜂将平台作为核心增量平台 销售额从3000万元目标提升至1亿元 [7] - 公牛世家通过平台触达县域市场 计划设计超1000个SKU 目标获得黑标授权实现10亿元销售目标 [9] - 类似商业案例在义乌 灌云 佛山 威海等地持续上演 [9] 消费者需求满足 - 618大促期间全域消费火热 数十个类目销量创新高 [9] - 百亿补贴超级加倍补活动单日订单量超376万单 [9] - 通过输出高质量供给持续满足消费者日益丰富的新需求 [9]

财务表现 - 公司第二季度营收1040亿元人民币 同比增长7% 增速连续多个季度放缓 [1] - 第二季度净利润307.5亿元人民币 同比下降4% 连续两个季度呈现下降趋势 [1] - 美股盘前股价一度上涨近11% [1] 战略投入 - "百亿减免"惠商政策升级为"千亿扶持"新战略 为电商行业首次开启千亿级别惠商行动 [1][2] - 推广服务费退返金额达上百亿元人民币 每年可为商家节省数百万推广费用 [2] - 为千万商家节省海量经营成本 包括减免技术服务费和推广服务费等 [2] 区域发展 - "电商西进"行动免除西部地区物流中转费 西部订单量同比增长超过40% [2] - 西部地区日用百货订单量实现翻倍增长 潮玩周边和宠物用品订单量增长60%以上 [2] - 家电 家居 母婴 服饰 绿植等商品加速进入西部地区市场 [2] 农产品业务 - 农产品销量同比增长47% 时令水果销量增长51% 海鲜水产销量增长48% [4] - 平台农产品商家数量保持高速增长 00后商家数量增长超30% [4] - 农产品供应链和物流能力持续提升 农特产业加速转型升级 [4] 产业带扶持 - "新质供给"专项行动走访义乌小商品 晋江零食 灌云服饰 佛山童装 威海渔具等产业带 [4] - 利用数字技术 黑标店铺和多多视频等新方式探索产业升级路径 [4] - 专项团队深入分析产业发展困境 为商家提供针对性扶持 [4] 管理层观点 - 公司专注高质量发展 坚持消费者导向 立足长远价值而非短期利益 [1][2][4] - 持续投入反哺产业生态 坚定护航商家穿越周期 [1] - 引导行业向更普惠 更开放方向迭代 为社会创造更大正向价值 [4]

财报业绩表现 - 公司2025年第二季度营收1040亿元人民币 同比增长7% [1] - 营收增速放缓主要因高质量发展战略投入加大 [1] 惠商战略举措 - 推出"千亿扶持"新战略 将高质量发展投入提升至全新量级 [1] - "百亿减免"政策推行一年为千万商家节省海量成本 推广服务费退返达上百亿 [2] - 西部物流中转费免除带动订单量同比增长超40% 其中日用百货订单翻倍增长 [2] - 专项团队深入农产区和产业带 实施定制化扶持 [3] 农产品发展成果 - 农产品销量同比增长47% 时令水果销量增51% 海鲜水产销量增48% [5] - 00后农产品商家数量增长超30% [5] - 昭通土豆深加工项目带动1.1万户农民增产增收 [5] 产业带转型升级 - 义乌产业带通过产品创新实现单品利润4-5倍增长 [6] - 新质供给专项行动走访多个产业带 利用数字技术探索升级新模式 [6] - 平台新品研发成功率大幅提高 为产业带来创新动力 [6] 品牌赋能与消费表现 - 助力传统国货品牌打开年轻化 细分化市场 [7] - 618大促期间百亿补贴活动单日订单量超376万单 [7] 农研科技投入 - 第五届农研科技大赛吸引全球46支团队参赛 展示AI种植等前沿技术 [9] - 农研技术将从实验室走向田间地头 推动农研商业化 [9]