美股市场表现 - 美股三大指数小幅低开 道指跌0.24% 纳指跌0.14% 标普500指数跌0.15% [1] - 热门中概股普涨 拼多多开跌1.08% 阿里巴巴涨1.94% [1] - 英特尔涨1.9% 表现优于大盘指数 [1]

来源：滚动播报 拼多多控股公布二季度财报后，股价下跌1.9%。 ...

财务表现 - 公司第二季度营收1039.85亿元，同比增长7%，增速放缓 [1] - 调整后净利润327.08亿元，同比下降5%，但远高于市场预期的223.9亿元 [1] - 调整后每ADS收益22.07元，低于上年同期的23.24元 [1] - 在线营销服务收入557.03亿元，同比增长13% [1] - 交易服务费收入482.81亿元，同比仅增长0.7% [1] 成本与费用 - 营收成本458.59亿元，同比增长36%，主要来自履约费用、带宽和服务器成本以及支付处理费用增加 [2] - 运营开支323.33亿元，同比上涨5%，主要由于销售和营销费用增加 [2] - 上季度总运营费用达到386亿元，增长37%，远超10%的收入增速 [2] 战略与投入 - 公司通过"千亿扶持"惠商战略和"百亿减免"计划支持中小商家，但广告和佣金收入增长仍在放缓 [1] - 管理层表示未来将继续加大投入，牺牲部分利润为中小商家创造发展空间 [2] - 管理层认为本季度利润水平不可持续，未来波动仍会较大 [2] 业务发展 - 在竞争对手投入外卖的情况下，公司对即时零售投资保持克制，重点押注买菜业务 [2] - 多多买菜业务需要长期大量投入，竞争对手正退出并集中力量投入新业务模式 [2] - 多多买菜取货点已覆盖全国超70%的行政村 [2] 全球化业务 - 全球贸易结构变化较大，多多跨境在不同地区短期会有波动 [3] - 总体上消费趋势稳健，海外消费者对平台的信任在逐步加深 [3] 市场反应 - 财报发布后公司美股盘前股价一度上涨超10% [1] - 财报电话会后股价转为下跌，盘前报价122.7美元/股，下跌3.47% [1]

财务业绩 - 二季度营收同比增长7%至1040亿元，连续多个季度增速放缓 [1] - 二季度净利润为307.5亿元，同比下降4%，连续两个季度下降 [1] 业绩表现原因 - 业绩放缓主要受“千亿扶持”加码产业投入的影响 [2] - 去年推出的“百亿减免”举措在过去一年为商家节省海量成本，仅推广服务费退返就超过上百亿元，影响了二季度利润 [2] - 二季度首次启动“千亿级别”惠商行动，持续为商家减佣降本并加大扶持力度，超预期投入拖累短期业绩 [2] 公司战略与管理层观点 - 公司全力推进“千亿扶持”惠商战略，加大投入反哺产业生态，以护航商家穿越周期 [2] - 平台生态效用持续显现，产业侧加快新质转型，用户侧消费潜力释放，供需两侧实现高质量发展 [2] - 电商行业围绕新业态的竞争愈加激烈，公司专注高质量发展，坚持消费者导向 [3] - 管理层认为短期业绩波动难免，更愿意立足长远，将长期价值置于短期利益之前，扎实做好生态建设 [3]

股价波动 - 拼多多盘前股价转跌超3% [1] - 股价此前一度涨超11% [1]

每经AI快讯，8月25日，拼多多美股盘前跌幅扩大至3.5%。 ...

财务表现 - 二季度营收1040亿元 同比增长7% 连续多个季度增速放缓 [1] - 二季度净利润307.5亿元 同比下降4% 连续两个季度下降 [1] - 美股盘前股价拉升超11% [2] 业绩影响因素 - 业绩放缓主要受"千亿扶持"产业投入加码影响 [3] - "百亿减免"举措为商家节省海量经营成本 推广服务费退返超百亿元 [3] - 二季度首次启动"千亿级别"惠商行动 持续减佣降本并加大商家扶持力度 [3] 战略方向 - 全力推进"千亿扶持"惠商战略 加大投入反哺产业生态 [3] - 专注高质量发展 坚持消费者导向 为产业长足发展创造空间 [4] - 立足长远 将长期价值置于短期利益之前 促进产业转型升级 [4] 生态成效 - 平台生态效用持续显现 产业侧加快新质转型 [3] - 用户侧消费潜力进一步释放 供需两侧实现高质量发展 [3] - 为产业生态长效发展创造新空间和动力 [3]

美股期货市场表现 - 道指期货下跌0.20% [1] - 标普500指数期货下跌0.22% [1] - 纳指期货下跌0.31% [1] 中概股市场动态 - 阿里巴巴股价上涨3.62% [2] - 拼多多股价上涨3.9% [2] - 网易股价上涨5.4% [2] - 蔚来汽车股价上涨5.3% [2] 个股重大事件 - 英特尔盘前上涨3.1% 因美国政府获得公司10%股份 [3] - 澎泉思蓝宝集团同意以180亿美元收购JDE Peet's咖啡业务 股价下跌3.17% [3] - 康卡斯特集团下跌0.29% 受特朗普支持撤销NBC新闻许可影响 [3] - SpaceX因地面系统问题取消第十次星舰发射计划 [3] - Coinbase下跌2.84% 受全球交易所联合敦促打击代币化股票影响 [4] 行业监管与创新 - 世界交易所联合会敦促监管机构打击模仿股票的代币化证券 [4] - Waymo获得纽约市首个自动驾驶汽车测试许可证 [4] 经济数据发布 - 北京时间22:00发布美国8月达拉斯联储商业活动指数 [5]

核心财务表现 - 季度每股收益3.08美元 超出市场预期1.91美元61.26% 但低于去年同期3.2美元 [1] - 季度营收145.2亿美元 较去年同期133.6亿美元增长8.35% 超出市场预期1.15% [2] - 过去四个季度中 公司两次超过每股收益预期 仅一次超过营收预期 [2] 股价表现与市场对比 - 年初至今股价累计上涨31.1% 显著超越标普500指数10%的涨幅 [3] - 近期股价走势可持续性取决于管理层在业绩电话会中的指引 [3] 业绩预期与评级 - 当前Zacks评级为5级(强烈卖出) 预计短期内将跑输大盘 [6] - 下季度预期每股收益2.15美元 营收149.5亿美元 本财年预期每股收益8.70美元 营收595.3亿美元 [7] - 业绩公布前盈利预期修正趋势呈负面态势 [6] 行业环境 - 所属互联网商务行业在Zacks行业排名中处于后36%分位 [8] - 同业公司PetMed预计季度亏损0.06美元 同比恶化133.3% 营收预期5871万美元同比下降13.6% [9] - 过去30天内PetMed每股收益预期被下调42.9% [9] 投资研究框架 - 短期股价变动与盈利预期修正趋势存在强相关性 [5] - 投资者可通过追踪盈利预期修正变化来评估股价前景 [4][5]

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