凤凰网科技讯12月17日，美团LongCat App正式上线视频通话、深度思考和对话作图功能，进一步扩展 其在人工智能交互与内容生成方面的应用场景。 此次更新显示美团在AI终端应用领域的持续探索，通过融合图像生成、实时通讯与智能交互，进一步 丰富其生态内的服务体验。 在新功能中，对话作图不仅支持文生图、图生图，还新增智能P图服务，可实现动漫群像还原、景区路 人消除、同一场景切换春夏秋冬四季效果，并支持生成含多文字内容的海报，显著提升了用户在创意表 达与日常修图方面的效率。 同时上线的视频通话功能侧重于实用陪伴与辅助场景，可模拟面试、进行答疑解惑、协助作业辅导等， 为用户提供实时交互的AI对话支持。 ...

公司股价与交易表现 - 2024年12月17日，美团-W(03690)盘中股价上涨2.21%，报101.7元/股，成交额达9.37亿元 [1] 公司业务与战略定位 - 公司是一家以“吃”为核心的生活服务电子商务平台，通过科技创新为消费者提供品质生活服务，并推动生活服务业的数字化升级 [1] - 公司于2018年9月20日在港交所上市，战略上将持续加大科技研发投入，以客户为中心，承担社会责任，并与合作伙伴共赢发展 [1] 公司近期财务表现 - 截至2025年第三季度报告，公司营业总收入为2738.86亿元，净利润为-82.11亿元 [2]

文章核心观点 - 小红书推出的本地生活会员产品“小红卡”在试运营不足百日后暂停 标志着公司在该业务上的一次重要探索暂时失败 其“小而美”的轻投入模式在商户供给和用户优惠方面面临挑战 未能满足市场需求[1] - 尽管“小红卡”尝试受挫 但公司官方表态仍将继续探索本地生活业务 不过短期内预计不会进行大规模投入 而是更倾向于在优化后继续进行“轻尝试”以维持估值并回击外界对其缺乏交易基因的质疑[4][5] - 公司未来在本地生活领域的潜在机会可能在于利用其社区生态的灵活性 聚焦于探店指南、活动预约等非标准化的、更具社区属性的服务 并可能借鉴二手交易平台的发展路径 结合支付牌照构建交易体系[6] 本地生活业务探索（“小红卡”）的运营与挑战 - **产品模式与定位**：“小红卡”是一款会员制年卡 定位为“精选吃喝玩乐一卡通” 首期仅在上海、杭州和广州三城上线 用户购买后可享受精选门店推荐、至少9折的买单优惠及专属赠品活动[1] - **商户拓展策略轻量**：商户筛选主要基于平台内用户评论和商户口碑进行数据挖掘和人工复核 对于入驻商家 公司仅收取0.6%的支付手续费 但至少9折的优惠成本需商家自行承担 作为回报 公司提供平台流量加持、头部博主免费探店等权益 商家拓展在实操中部分外包给了第三方服务商有赞[2] - **供给与需求错配导致失败**：用户反馈主要集中于商户数量不足和优惠力度不够 参与门店多集中于咖啡、清吧等精致小店 种类简单、数量有限 难以匹配本地生活多样化的需求 168元的年费对用户吸引力不足 会员增长缓慢导致商家提供更优折扣的动力缺失 形成恶性循环[3] - **官方总结与未来态度**：公司官方承认“小红卡准备不足 未能满足用户对本地生活丰富性和便捷性的核心需求” 但明确表示会继续探索本地生活 并暗示“小红卡”未来可能以优化后的形式回归[4] 公司的战略考量与业务背景 - **避免高投入战争**：在最新一轮股权交易中 公司估值达310亿美元（超2200亿人民币） 预计今年利润将大幅上涨至30亿美元 在此背景下 公司的首要任务是讲好增长故事 避免陷入本地生活领域高投入、不确定的补贴大战[4] - **回击市场质疑**：从维持估值和协助未来上市的角度 公司需要回击外界关于“内容社区没有交易平台基因”以及其“轻模式”做不了“重运营”本地生活的观点 因此类似的“轻尝试”很可能持续[5] 本地生活业务的潜在发展方向 - **聚焦非标准化服务**：本地生活需求多样 在探店指南、活动预约、课程体验等更具社区属性的非标准化服务上 公司凭借其低门槛的内容创作生态和社区灵活性 可能具备其他平台没有的优势[6] - **借鉴二手交易路径**：公司已悄悄上线二手交易功能 而二手交易平台（如闲鱼）上的买券、代下单等行为已是部分年轻用户到店消费的低价选择 若公司能借助已获得的支付牌照 建立完整可信的交易体系 有可能从各种独特的本地生活需求中 探索出一条差异化路径[6]

外卖商家结构分析 - 基于对全国餐饮数据及3万个美团外卖商家样本的调研，外卖商家被分为四类：有传统堂食外卖商家、无堂食外卖商家、即提商家以及无法用堂食和非堂食定义商家 [1] - 在样本中，拥有传统堂食门店的商家占比高达70%，是餐饮外卖市场的绝对基石，绝大多数外卖订单来源于后厨环境可被监督的传统餐厅 [1] - 无堂食商家占比极小，仅为3%，而即提商家占12%，无法用堂食和非堂食定义商家占15% [1] 无堂食（纯外卖）模式洞察 - 常被舆论讨论的无堂食外卖店只是一个相对小众的经营模式，其中包含品牌直营或加盟店、品牌外卖专营店以及集中厨房模式门店 [3] - 诸如证地不符、假证盗证等“幽灵外卖”商家极少，外卖的整体食品安全度依然处于较高水平 [3] - 纯外卖店品类形成以美食为核心、甜品饮品为补充的结构，其中“美食”品类下的商家开展纯外卖店的比例最高 [3] - 纯外卖店铺分布高度集中于高线城市，在成都、北京、广州、上海、苏州五个一线和新一线城市占比最高 [3] - 在低线城市，外卖市场仍处于以实体餐厅线上化为主的增长阶段 [3] 行业发展趋势与商家策略 - 随着品质消费时代来临，食品安全与信任建构成为商家核心竞争力的基石 [3] - 外卖消费决策已从早期侧重便捷和价格，转向了以信任与安全为核心的阶段 [3] - 主动接入“明厨亮灶”是提升用户体验的重要经营策略，后厨直播将烹饪环节直接呈现给消费者，极大地消除了信息不对称，成为建立饮食安全信任最直接、最有效的方式 [3]

公司战略调整 - 美团于12月15日通过内部邮件宣布，决定暂停其团好货业务，以聚焦探索零售新业态 [1] - 团好货是美团自主孵化的B2C电商业务，于2020年8月以小程序形态推出，采用“产地直发+低价拼团”模式，并于2020年12月提升至美团APP一级入口，后更名为美团电商 [3] - 该业务曾与外卖、到店业务并列，通过补贴快速破局，日单量迅速突破10万单，货品种类覆盖18大类，是当时美团零售板块的重点布局 [3] - 此次调整涉及的人员，内部将进行沟通并说明后续方案 [6] 业务模式演变 - 美团的电商策略正发生改变，从关注快递电商转向关注即时零售 [5] - 内部邮件指出，团好货作为快递电商业务的探索者积累了经验，但快递电商难以承接即时零售用户的需求，公司将顺应趋势主动求变 [5][6] - 公司今年以来加大力度发展零售新业态，推动零售战略转型升级 [6] - 第三季度财报显示，包括食杂零售在内的新业务板块营收达280亿元，同比增长15.9% [6] - 三季度即时零售日订单峰值在7月份超过1.5亿单，同时更多中低频用户向高频跃迁 [6] 即时零售行业趋势 - 即时零售指消费者在本地平台下单，由附近门店即时发货并在1小时内送达的新零售模式，是“近场电商”的具体表现 [7] - 该模式融合了传统零售的线下触达和线上电商的便捷体验，正在重塑零售业的竞争格局 [7] - 今年以来，综合性平台和垂直类平台纷纷在即时零售领域加大投入力度 [7] - 埃森哲报告显示，超50%的“95后”消费者希望购物当天或半天内收货，7%的消费者希望下单后2小时内收到商品 [7] - “线上下单，30分钟内送达”是即时零售的核心竞争力 [7] - 年轻主力消费群体对“快”的要求日益高涨，“快”成为一种超越商品本身的服务需求体验 [7] - 以即时零售为代表的服务型电商强调“可送才可买”，精准匹配了对时效敏感的年轻用户 [7] - 即时零售扩大了实体门店的经营半径和辐射范围，增加了订单量 [8] - 该模式将产业与就业留在本地，推动了“消费—投资—再消费”的良性循环，带动本地装配、包装等配套产业发展 [8]

公司战略转向 - 公司通过内部邮件宣布暂停旗下“团好货”（美团电商）业务，标志着正式放弃快递电商赛道，集中资源深耕“30分钟生活圈”[1] - 公司战略性关停团好货、收缩美团优选，是从“多日达”货架电商全面聚焦即时零售的关键转向，被官方称为“明智撤退”[4][6][8] - 公司未来的零售中心是以“美团闪购”和“小象超市”为两大支柱的即时零售体系，全面聚焦能发挥其骑手网络、本地调度优势以及用户心智的“30分钟送达”市场[15][17] 关停业务分析 - 关停团好货的核心因素是快递电商模式难以承接即时零售用户需求，与公司“我现在就要”的用户心智错配[1][4][13] - 团好货业务发展由盛转衰：上线初期日单量迅速突破10万，四个月后升至APP一级入口；但到2022年末日单量已降至不足5万单，超70%订单依赖平台补贴[11][14] - 该业务财务表现边缘化：2021年全年GMV仅约6.3亿元，客单价低至17.5元，与美团闪购2024年超4000亿的GMV差距巨大，在近年财报中数据几乎“隐身”[14] 财务压力与资源重配 - 公司面临巨大财务压力：2025年第三季度核心本地商业经营利润由盈转亏，亏损高达141亿元，经调整净亏损达160亿元，主因是外卖行业竞争激增的补贴和营销投入[14] - 在现金流吃紧背景下，公司将资源从非核心赛道向高增长领域集中，关停持续亏损且与核心优势协同性弱的团好货是一次必要的战略止血[14][15] - 第三季度销售及营销开支达到343亿元，同比激增90.9%，反映了为抢夺市场份额而进行的激烈投入[19] 即时零售竞争格局 - 即时零售成为主战场，竞争对手激烈：阿里将饿了么并入中国电商事业群力推“淘宝闪购”；京东以“京东秒送”、“七鲜超市”等模式切入；顺丰同城、闪送等第三方平台也提供配送方案[17] - 行业竞争进入白热化：第三方机构报告指出，公司在即时零售的交易份额可能从2024年的73%下滑至2027年的55%，而竞争对手份额在上升[19] - 补贴大战激烈：2025年7月12日，美团和淘宝闪购两家补贴额相加约16亿元，其中美团单日补贴额为3-4亿元，淘宝闪购则超过12亿元[20] 线下新零售布局 - 公司在线下开启大举进攻：折扣零售业态“快乐猴超市”北上连开社区门店；首家“小象超市”线下门店将于12月19日落地北京华联万柳购物中心[6][26] - 快乐猴超市以低价策略切入下沉市场，宣称价格比竞品低10%-30%，当前自有品牌占比约为25%，SKU数量约为300支[25] - 小象超市线下门店选址北京高端商圈，面积近6000平米，旨在塑造高端化品牌形象，面向更高端人群、核心商圈要品牌与利润[6][25][26] 核心竞争优势与挑战 - 公司的竞争优势在于超过8亿的用户心智，以及用十年投入、数百万骑手构成的配送网络和“超脑”智能调度系统[17] - 美团闪购作为开放平台，连接超百万家线下实体门店和建设超3万家闪电仓，今年双11首日“品牌官旗闪电仓”模式销售额涨幅达300%[17] - 小象超市通过自营前置仓抢夺生鲜食杂市场份额，服务网络已覆盖全国30余地，但线下中高端商超竞争激烈，公司缺乏做线下零售的基因[17][26]

公司业务与运营现状 - 歪马送酒是美团旗下的酒水即时零售品牌，以平均15分钟送达为服务特色，持续挑战传统经销渠道[1] - 公司自2021年在广东惠州试点启动，目前已在全国建立起超过2000座前置仓，用户突破2000万[3] - 公司去年交易规模约30亿元，今年交易规模预计突破60亿元，实现翻倍增长[3] - 公司已在北京、上海、广州、深圳、重庆、成都、沈阳等30余座城市、近千家门店升级服务，推出了酒水即时零售行业首个“全程保真”服务体系[9] 产品结构与销售特征 - 平台销量以啤酒、年轻化低度酒等高频、相对低单价的商品为绝对主导，整体呈现典型的“高频低额”即时消费特征[5] - 线下前置仓及线上小程序首页主推产品客单价均较低，集中在啤酒及百元以下的葡萄酒[3] - 具体产品价格示例：啤酒人气榜前三的燕京U8啤酒、雪花清爽啤酒及歪马精酿德式小麦啤酒，单款成交价均低于16元；洋酒人气榜前三的产品售价均低于100元；白酒人气榜前两款产品为售价50元/瓶以下的红盖、黄盖玻汾[4] - 业内人士指出，该销售模式在一定程度上限制了其盈利模式，同时持续布局线下前置仓也增加了成本，压缩了利润空间[5] 财务与加盟信息 - 针对加盟商的信息显示，店铺综合品类毛利率约为20%—25%，自营产品毛利率约为35%—40%[4] - 目前北京仅房山区开放加盟[4] 行业背景与市场机遇 - 即时零售通过“线上+线下”方式融合产品与服务，满足新一代消费者即时购物的偏好，市场空间持续扩容[6] - 美团闪购数据显示，2023年酒水即时零售市场规模近200亿元，预计到2027年市场规模将超千亿元[6] - 酒水是美团即时零售的标志性品类，也是近三年增长最快的品类之一，截至去年上半年，美团闪购酒类整体交易规模同比增长超过60%，白酒交易规模同比增长100%[6] - 行业进入调整期，传统渠道需求不振，企业需要新突破点，而互联网信息技术与现代物流技术的发展让即时零售成为可能[6] - 消费场景呈现多元化趋势，居家独酌、露营野餐、闺蜜聚会成为三大核心消费场景，消费者对于酒类饮品的态度从“社交工具”变为“生活陪伴”[7] 核心消费群体 - 年轻消费群体是即时零售的“原住民”，习惯使用外卖App解决需求，截至今年3月，美团闪购累计交易用户超5亿，其中“90后”占比超2/3[8] - 年轻消费者所追求的高性价比，推动着低价高质的酒类产品热销[8] - “90后”“00后”新生代消费群体更倾向于“即买即用”的消费模式，与即时零售属性高度契合[8] 面临的挑战与问题 - 平台面临产品保真的挑战，部分消费者在黑猫投诉平台反馈所购产品与此前在其他渠道购酒味道存在差异，疑似假酒[1] - 有消费者具体投诉称，购买的赖茅传承蓝瓶帽防伪码损坏，自有防伪码被刮开；另有消费者购买的茅台紫迎宾酒瓶身有小孔洞，怀疑为“打孔酒”[10] - 部分酒企在“双11”前夕将抖音超市、歪马送酒等电商频道归为非授权店铺名单，并提示非授权渠道购买产品的风险[9] - 业内人士指出，“保真”是消费者在即时零售渠道购酒的核心诉求之一，但部分酒企因渠道管控、价格体系维护等原因，暂未给予官方授权，导致“非授权”与“保真”存在信息差[10] - 对于中高端白酒品牌而言，保真是最低门槛，真正的难题在于以“流量”和“速度”见长的平台尚未能有效撬动高端酒的动销[10] - 酒类分析师指出，即时零售有利于啤酒等低价值、自饮酒品出货，但弊端在于高附加值的酒品难以动销[11] - 白酒营销专家表示，目前白酒即时零售的主营产品主要为200元以内客单价的白酒，中高端白酒销售更多还是需要传统经销商的IP和信誉背书[10]

外卖商家结构分析 - 基于对美团外卖3万个商家样本的调研，外卖商家被分为四类：有传统堂食外卖商家、无堂食外卖商家、即提商家以及无法用堂食和非堂食定义商家 [1] - 在样本中，拥有传统堂食门店的商家占比高达70%，是餐饮外卖市场的绝对基石 [1] - 无堂食商家占比极小，仅为3%，而即提商家占12%，无法用堂食和非堂食定义商家占15% [1] 无堂食（纯外卖）模式洞察 - 常被舆论讨论的无堂食外卖店只是一个相对小众的经营模式 [3] - 无堂食商家中包含有品牌背书的直营或加盟店、品牌外卖专营店以及“浣熊食堂”“七鲜小厨”等集中厨房模式门店，证地不符、假证盗证等“幽灵外卖”商家极少 [3] - 纯外卖店高度集中于高线城市，在成都、北京、广州、上海、苏州五个一线和新一线城市占比最高 [3] - 在低线城市，外卖市场仍处于以实体餐厅线上化为主的增长阶段 [3] - 纯外卖店形成以美食为核心、甜品饮品为补充的结构，其中“美食”品类下的商家开展纯外卖店的比例最高 [3] 行业发展趋势与消费者偏好 - 随着品质消费时代来临，外卖消费决策已从早期侧重便捷和价格，转向了以信任与安全为核心的阶段 [6] - 食品安全与信任建构成为商家核心竞争力的基石 [6] - 主动接入“明厨亮灶”是提升用户体验的重要经营策略，后厨直播将烹饪环节呈现给消费者，极大地消除了信息不对称，成为建立饮食安全信任最直接、最有效的方式 [6]

市场监管新规与行业承诺 - 市场监管总局缺陷产品召回技术中心发布了《网络销售消费品安全与召回共治承诺监测评估指南》[1] - 指南针对网络交易平台承诺实施情况设置了监测指标[1] - 目前淘天、美团、京东、小红书、腾讯、快手、抖音、得物、唯品会共9家网络交易平台企业已签署《网络销售消费品安全与召回共治承诺书》[2] 平台监测核心指标 - 网络交易平台需建立缺陷消费品信息监测与共享机制 并将涉及人身伤害的投诉举报信息实时共享给市场监管部门及相关经营者[1] - 平台在收到市场监管部门推送的召回信息后 需在24小时内采取措施停止销售缺陷消费品[1] - 平台需为经营者提供条件 使其能在店铺主页面显著位置公布召回信息并明确告知消费者权利[1] - 平台需加强对缺陷消费品召回处置情况的跟踪 以阻断缺陷商品重新上架[2] - 对于明知商品有缺陷仍继续销售或重新上架未消除缺陷商品的经营者 平台需依据规则采取必要管理措施[2] 监管后续行动 - 市场监管部门将逐步扩大参与承诺的网络交易平台数量[2] - 相关部门将委托技术支撑机构对承诺实施情况开展监测并适时发布结果[2] - 对未实际履行承诺的交易平台 市场监管部门将督促履行 对违法行为予以查处 情节严重的将向社会曝光[2]

公司战略调整 - 美团于12月15日通过内部邮件宣布暂停运营团好货业务，其食杂零售管理团队将战略重心转向零售新业态探索[2] - 这意味着美团历时5年在快递电商领域的探索暂告一段落[2] - 在现金流承压背景下，公司将资源从非核心赛道转向高增长领域成为必然选择[2] 业务发展历程 - 团好货于2020年8月以小程序形式上线，同年12月即跃升为美团App一级入口，与外卖、到店等核心业务并列[2] - 公司曾意图通过“产地直发+低价拼团”模式，通过团好货在下沉市场对抗拼多多，开辟第二增长曲线[2] - 上线初期，团好货日单量迅速突破10万单，商品覆盖18个大类[2] - 5年过去，该业务最终未能跑通可持续模式，依赖补贴拉动的增长难以持续，2022年末其日单量已不足峰值的一半[2] - 业务负责人柳晓刚离职后，该业务在内部地位持续下降[2] 公司财务表现 - 美团2025年第三财季营收为955亿元，同比仅增长2%[2] - 第三财季核心本地商业亏损达141亿元，经调整净亏损达160亿元[2] - 亏损主因指向外卖业务的“内卷式竞争”补贴[2] 行业趋势变化 - 零售业态发生结构性变化，“半小时达”正在成为主流[3] - 商务部研究院数据显示，2024年我国即时零售规模达7810亿元，同比增长20.15%，远超网络零售整体增速[3] - 预计2026年即时零售规模将突破万亿元大关[3] - 90后在美团闪购用户中占比超三分之二，“半小时达”已成主流诉求[3] - 这意味着团好货等传统B2C电商模式逐渐式微[3]