相关报告：智研咨询发布的《2026-2032年中国葡萄酒行业市场全景调查及投资潜力研究报告》 根据中国海关数据显示：2025年11月中国葡萄酒进口数量为0.1亿升，同比下降49%，进口金额为0.91亿 美元，同比下降42.1%。 近一年中国葡萄酒进口情况统计图 数据来源：中国海关，智研咨询整理 知前沿，问智研。智研咨询是中国一流产业咨询机构，十数年持续深耕产业研究领域，提供深度产业研 究报告、商业计划书、可行性研究报告及定制服务等一站式产业咨询服务。专业的角度、品质化的服 务、敏锐的市场洞察力，专注于提供完善的产业解决方案，为您的投资决策赋能。 ...

近日，宁夏"新春消费季"拉开序幕。多部门联动推出256场促消费活动，其中159场为商贸消费类活动，活动将持续至2026年3月，横跨元旦、春节、元宵 节三大节日节点，通过全链条惠民举措、多场景消费体验与商文旅体农酒跨界融合，激活节日消费市场。 开年活动精彩纷呈。12月31日，银川阅海湾首届冰雪嘉年华跨年盛典启幕，览山首次上演UFO表演、空中LED巨幕倒计时，搭配篝火互动、焰火秀等环 节，穿插非遗打铁花等表演；阅海滑雪场同步推出夜间滑雪、雪地烟花秀等活动，打造沉浸式跨年体验。 1月1日，"宁夏第一缕阳光"全民同拍活动启动，银川文旅集团推出十余项主题活动，邀市民定格新年美好瞬间。同日，宁夏新年健康跑开跑，设置多年龄 段组别及"暖心驿站"，让全民在运动中开启新年。 阅海滑雪场同步推出夜间滑雪、雪地烟花秀等活动，打造沉浸式跨年体验。（资料图片） 新春活动立体多元。本次新春消费季活动构建"线上+线下""全域+局部""通用+专项"多元模式。线上依托"宁夏网货一站式服务平台"开展"奔腾宁夏·'码'上 购"活动，推出满减、秒杀等福利，同步打造"中阿好物集"专区；线下年货大集多点开花，海原县首届西北年货节联动五省展销特产，固原市 ...

新浪财经"酒价内参"重磅上线 知名白酒真实市场价尽在掌握 登录新浪财经APP 搜索【信披】查看更多考评等级 证券代码：600365 证券简称：ST通葡 公告编号：临2025-066 通化葡萄酒股份有限公司关于 预留授予结果公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，并对其内容 的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 重要内容提示： ■ 一、股权激励计划前期基本情况 通化葡萄酒股份有限公司（以下简称"公司"）2025年股权激励计划（以下简称"本次激励计划"）方式为 限制性股票，股份来源为公司向激励对象定向发行公司A股普通股，拟授予的权益数量为2,675万股，占 当时公司总股本比例为6.26%。其中，首次授予的权益数量为2,415万股，占当时公司总股本比例为 5.65%；预留授予的权益数量为260万股，占当时公司总股本比例为0.61%。具体内容详见公司2025年8 月23日披露于上海证券交易所官网（www.sse.com.cn）的《通化葡萄酒股份有限公司2025年限制性股票 激励计划（草案）摘要公告》（公告编号：临2025-040）。 2025年股权激励计划限制性股票 鉴 ...

近年来，中国农产品消费结构持续调整升级，对肉类尤其是高品质肉制品的需求快速增长。农业产业数 据服务平台BEEDATA数据显示，2015年至2024年，中国猪肉进出口贸易逆差规模几乎增长3倍，年复合 增长率约为12.63%。与此同时，随着居民消费水平提升，中国市场对高端肉制品的需求仍在持续释 放。 作为欧洲重要的农业大国，西班牙的葡萄酒、橄榄油以及猪肉制品等优质农产品，近年来在中国市场受 到广泛欢迎。在中国与西班牙的双边贸易结构中，农产品已成为双方不可忽视的"合作之锚"。 有关数据显示，中国是西班牙农食产品出口额排名第九的市场，也是继英国和美国之后的第三大非欧盟 出口目的地，农产品合作在双边经贸关系中的地位日益凸显。 2025年11月13日，中华人民共和国商务部举行例行新闻发布会。商务部新闻发言人何亚东表示，在中西 两国迎来建立全面战略伙伴关系20周年之际，费利佩六世对中国进行国事访问，对推动两国友好合作持 续深化具有重要意义。 何亚东表示，下一步，中方愿与西方一道，以两国元首重要共识为指引，进一步推进经贸领域务实合 作，不断推动中西合作走深走实。 在这一背景下，中西农产品贸易被普遍认为将进入新一轮加速期。 在 ...

近日，WBO注意到，人民币汇率整体呈现温和升值的趋势，离岸和在岸人民币兑美元汇率也双双升破7.0关口，为2024年9月以来首次。今年1月以来，美 元指数累计跌幅已近10%，在岸人民币兑美元涨幅约为4%，离岸人民币涨幅为4.5%。 对于以美元结算的进口葡萄酒商来说，人民币汇率的升值无疑是一个积极信号。部分进口商表示，尽管人民币汇率大幅上涨，但他们并不会因此调整进口 计划，短期内，价格调整的可能性也不高。整体而言，进口商们更倾向于采取稳健的策略，而非通过调整价格或进口量来应对汇率波动。 01 多数进口酒商尚未调整进口计划 2025年12月25日，离岸和在岸人民币兑美元汇率双双升破7.0关口，为2024年9月以来首次。其中，离岸人民币汇率报6.9976，日内升值0.14%；在岸人民 币汇率最高升至7.0061，中间价调升至7.0392，创2024年10月以来新高。 今年4月，人民币兑美元汇率达到高点，1美元约等于7.3元人民币。以一瓶清关价100元的葡萄酒为例，在当时的汇率下则是13.7美元，而现在，人民币出 现涨幅，升到约7.0元人民币，同样13.7美元的酒，清关价就变成了约95元，比4月便宜了约5元。也就是说， ...

全球葡萄酒行业现状与挑战 - 全球葡萄酒行业已进入下行期，预计将持续低迷，参考大摩对地产行业的预判，低迷期可能长达十年[1] - 行业处于调整与整合期，部分酒庄因经营压力或战略调整选择出售，尤其在年底，中国贺兰山东麓的酒庄正推进合作、出售或融资[1] - 全球主要产区估值下降，如美国加州葡萄园估值大幅下降，卖家需接受较大折扣才能促成交易[3] - 知名集团的并购活动仍在持续，例如法国香槟品牌Heidsieck & C° Monopole和加州气泡酒品牌Mumm Napa在2025年达成出售协议，交易将于2026年完成[3] - 行业“卖身”难度极大，接盘者寥寥无几，整体消费需求疲软[6] - 欧洲、美国等国际知名酒业机构及金融机构普遍不看好行业能快速复苏[6] 市场下滑的核心原因 - 俄乌冲突、全球贸易壁垒等宏观因素导致美国和中国两大葡萄酒市场出现严重下滑[6] - 酒庄出售方多为减轻债务或聚焦核心品牌，而收购方旨在扩充产品组合、强化市场地位[6] - 中国贸易港口积压大量成品酒，因保存不当被迫打折处理，却仍无人接盘[4] - 有法国酒庄积压在港口的成品酒报价比其在法国超市售价便宜一倍，几乎低于成本，其负责人正考虑出售酒庄，对前景不看好[4] 消费趋势与产品结构变化 - 传统酒类（包括传统葡萄酒、啤酒、威士忌、金酒等）销量均在下滑[7] - 创新型低度酒和无醇酒则保持增长态势[7] - 大摩预计，到2035年左右，全球无醇酒与传统酒的市场占比将达到1:1[7] - 喜力啤酒预测，到2030年其无醇啤酒与常规啤酒的销量占比将实现1:1[8] - 市场需求决定产品布局，例如盒马超市的葡萄酒品类中主力产品为包装时尚、动销良好的低度酒和干白，几乎没有国产品牌[8] - 一个由华尔街金融大佬与酿酒师联合创办的美国无醇啤酒品牌，创业六年，当前年销售额已接近7-8亿人民币[8] 中国葡萄酒市场面临的特定问题 - 贺兰山东麓等中国葡萄酒面临消费者与酒庄互不认可的困境[1] - 不少国内知名酒庄的葡萄酒无法进入盒马等主流销售渠道，核心原因在于价格过高、缺乏市场认可度、包装陈旧、口感酸涩[10] - 部分中国酒庄过度追求奖项，导致产品与中国消费者的口感偏好和认知水平脱节，消费者看不懂、喝不惯[10] 行业未来展望与从业者选择 - 2026年，葡萄酒行业仍将面临严峻挑战[13] - 对从业者而言，要么踏踏实实做好产品、抓好销售；要么选择“卖身”，退出葡萄酒行业[13] - 行业具备穿越周期的属性，但必须拥有充足的“御寒资本”，即厚实的现金流[6]

行业核心观点 - 中国酒水行业在2025年步入深度调整期，面临渠道库存高企、终端动销乏力等挑战，同时也在年轻化、渠道创新和出海方面显现新机遇 [2] - “散酒”或“打酒铺”这一传统销售模式在行业调整期中重新焕发生机，成为连接年轻消费者、探索市场下沉和缓解酒企压力的重要新现象 [2][3] 打酒铺模式的兴起与表现 - 新式打酒铺在2024年下半年开始加速涌现，形式多样，包括商超独立吧台、酒企自营店以及独立品牌门店，吸引了大量年轻消费者 [3][4] - 打酒铺的核心卖点在于“按杯售卖”、亲民价格和社交空间体验，例如永旺超市的打酒吧台因消费者排队，规定21点后只能按瓶卖酒 [4] - 产品定价覆盖范围广，从高端到极致性价比，例如飞天茅台一杯（10毫升）售价59.9元，而某些品牌散酒最低价格可达0.99元/50毫升 [6][8] - 按杯卖模式提升了高端酒的开瓶率和出货量，例如飞天茅台（100毫升装）在打酒铺中呈现开瓶率和出货“双高”趋势 [7] 市场参与主体与布局 - 独立品牌打酒铺快速发展，例如蜜雪冰城旗下的“鲜啤福鹿家”以6至10元的价格出售生啤，已在全国拥有1200多家门店 [8] - 众多新兴品牌如斑马侠散酒铺、唐三两打酒铺、熊猫打酒等在成都热门商圈布局，以奶茶店式装潢和单杯起卖模式吸引年轻人打卡 [8] - 头部及主流酒企亲自下场布局自有品牌打酒铺，成为行业新动向 [9] - 具体酒企案例包括：古井贡酒在亳州推出“古井打酒铺”采用“前店后坊”模式；口子窖在淮北开设“口子酒坊”直营店，主打50至60元/斤纯粮散酒；迎驾贡酒以加盟模式在合肥扩张，产品价格覆盖十几元至198元/斤；川酒集团依托整合产能，其散酒铺提供全香型产品与小单定制服务；泰山酒业也以“本地名酒+亲民价格”组合切入社区市场 [11] 行业背景与驱动因素 - 散酒市场规模在2024年已突破800亿元，预计2025年将达到千亿规模，市场前景广阔 [14] - 打酒铺模式的高频次销售有助于酒企增加产品动销、去库存以及缓解现金流压力 [14] - 2025年第三季度，除贵州茅台、山西汾酒外，绝大多数上市白酒企业营收与利润双双下滑，个别企业净利润下滑幅度甚至超过100% [14] - 近年来酒企普遍实施产能扩张计划，在行业进入深度调整期后，库存压力显著增加 [14] - 打酒铺凭借“高性价比”优势，被视为酒企向下沉市场（县域和乡镇）渗透、向年轻消费群体破冰的战略举措，旨在开辟新的增长空间 [14] 模式面临的挑战与隐忧 - 新式打酒铺模式目前尚处于起步阶段，缺乏成熟的盈利案例，面临开店成本压力、利润承压等问题 [15] - 模式面临如何平衡与传统经销商体系利益的重大挑战，经销商思维向门店思维的转变存在难度 [16] - 需要改变消费者“散酒=低端”的固有认知，并持续挖掘运营效率与用户黏性的长期价值 [16] - 散装白酒的食品安全隐患是社会持续关注的焦点，行业“散、小、乱”的现状以及偶发的甲醇中毒事件（如湖北十堰造成3人死亡的事件）可能阻碍该模式的快速扩容 [17]

行业核心观点 - 2025年中国酒水行业在渠道库存高企、终端动销乏力等挑战中深度调整，同时年轻化趋势、渠道创新与出海步伐加快等新机遇显现 [1] - 传统“散酒”模式以“打酒铺”等新形式重新崛起，成为连接年轻消费者、探索市场下沉与缓解酒企库存压力的重要方向 [2][6] - 新式打酒铺以“品价比”为核心，将购酒场所转变为适合年轻人拍照打卡、轻社交的“第三空间”，满足多元化、个性化及微醺需求 [6] - 散酒市场规模2024年已突破800亿元，预计2025年将达千亿规模，市场前景吸引业界加码布局 [6] - 打酒铺模式在火热发展的同时，也面临盈利模式、与传统经销商利益平衡、食品安全隐患及消费者认知等多重挑战 [8][9] 行业趋势与现象 - 年轻化趋势助推产品创新，低度酒、果露酒、气泡黄酒等成为连接Z世代的重要载体 [1] - 渠道去库存催生变革，即时零售、打酒铺等新模式助力动销提升 [1] - 国内增长放缓促使酒企加快出海步伐，白酒正从商品出口迈向文化输出，积极拓展全球布局 [1] - 今年下半年开始，各种新式“打酒铺”加速“上马”，从商超独立吧台到酒企亲自下场布局 [2] - 打酒铺模式高频次的销售与出货，满足了酒企增加产品动销、去库存以及缓解压力的需要 [6] 新式打酒铺模式特点 - 定价灵活吸引尝鲜，例如永旺超市打酒铺中飞天茅台一杯（10毫升）卖59.9元，开瓶率和出货呈现“双高”趋势 [3] - 以独立品牌形式运营，如蜜雪冰城旗下“鲜啤福鹿家”以6至10元出售生啤，全国有1200多家门店 [4] - 新型散酒铺如斑马侠散酒铺、唐三两打酒铺、熊猫打酒等，在成都热门商圈布局，吸引年轻人排队打卡 [4] - 销售模式为单杯起卖、半小时送达，最低价格产品低至0.99元/50ml [4] - 装潢具奶茶店风格，设有不锈钢酒龙头与免费品鉴吧台，打造轻社交空间 [4][6] 酒企布局与战略 - 头部及主流酒企“躬身入局”开设自有品牌打酒铺，如安徽三家上市酒企古井贡酒、口子窖、迎驾贡酒均已布局 [5] - 古井贡酒推出“前店后坊”模式覆盖社区居民，兼售养生酒、果酒 [5] - 口子窖“口子酒坊”主打50至60元/斤纯粮散酒，锁定社区日常消费 [5] - 迎驾贡酒以加盟模式扩张，产品价格覆盖十几元至198元/斤，适配多元消费需求 [5] - 川酒集团依托260余家酒企整合产能，其散酒铺兼具全香型产品与小单定制服务，计划新增“白酒定制中心”深耕下沉市场 [5] - 山东区域龙头泰山酒业以“本地名酒+亲民价格”组合，通过社区门店抢占口粮酒市场 [5] - 打酒铺是酒企应对市场变化的主动求变，既向下沉市场渗透，又向年轻群体破冰，开辟新的增长空间 [7] 行业面临的挑战与压力 - 2025年三季报数据显示，绝大多数上市白酒企业营收与利润双下滑，个别企业净利润下滑幅度高达100%以上 [6] - 行业普遍面临消费端活力不足，酒企出现巨大的销售压力与现金流压力 [7] - 近几年酒企普遍实施扩能计划，在深度调整期来临后，企业库存压力增加 [6] - 新式打酒铺模式处于起步阶段，尚未有较好的盈利案例，面临成本压力 [8] - 需平衡散酒模式与品牌价值的关系，以及与传统经销体系的利益 [8] - 需改变消费者对“散酒=低端”的固有认知，并挖掘运营效率与用户黏性的长期价值 [8] - 散装白酒存在食品安全隐患，行业散、小、乱的情况仍然存在，如近期湖北十堰散酒掺甲醇致3人死亡事件 [9] - 食品安全风险一定程度会阻碍打酒铺模式的扩容 [9]

哈喽，大家好，今天小睿咱就聚焦白酒寒冬里的 "逆势黑马" 1919，揭秘它连续 3 年盈利、同行却亏惨 的底层逻辑，看看行业寒气为何绕着它走。 2025年12月26日，白酒流通行业传来一则反差强烈的消息，老兵1919正式披露成绩单，实现连续三年盈 利，2025年交易规模目标直指140亿元。 这一数据在当下的白酒行业堪称"异类"，同一赛道上华致酒行上半年营收下滑33%、净利润暴跌63%， 酒便利更陷入亏损泥潭，上半年毛利率腰斩至9.32%，净亏损达6155万元。 当前白酒行业的困境，早已超越单纯的周期波动，而是消费场景与渠道生态的深层重构。 中国酒业协会《2025中国白酒市场中期研究报告》显示，支撑白酒行业多年的政务、商务宴请场景持续 萎缩。 节假日消费量同比逐年下滑，取而代之的是家庭自饮、朋友小聚等大众消费场景，消费者决策更趋理 性，对性价比和购买便利性的要求显著提升。 需求重构与库存堰塞湖的双重挤压 比需求变化更致命的是库存"堰塞湖"的压力。 申万宏源研报指出，2025年中秋、十一双节期间，白酒行业需求同比下降20%-30%，库存却同比增加 10%-20%，800元-1500元价格带出现严重价格倒挂，500 ...

白酒板块整体表现 - Wind白酒指数本周下跌0.24%，近5日、20日、60日及年初至今分别下跌0.24%、4.47%、6.51%和13.76% [1][2] - 板块内18家公司中，仅1家上涨，表现平淡，全周成交额82.26亿人民币，成交量1.17亿 [1][2] - 头部酒企已明确将2026年经营稳健性作为首要目标，不盲目追求渠道增长，并主动采取控货、减量、补贴等政策为渠道减负 [3] 白酒个股表现 - 水井坊本周触底反弹，周涨幅达6.87%，成为A股酒企中走势最强的个股 [1] - 珍酒李渡本周表现抢眼，周涨幅达10.75%，且截至12月26日收盘，其年涨幅达34.59%，成为2025年A+H股走势最好的白酒公司 [2] - 本周实现上涨的白酒公司还包括金徽酒周涨2.29%、酒鬼酒周涨1.66%、*ST岩石周涨1.52%以及贵州茅台周涨0.29% [2][3] 啤酒板块表现 - 啤酒板块本周调整幅度较大，“燕京系”两大品牌燕京啤酒和惠泉啤酒周跌幅均超过3.5% [1][4] - 燕京啤酒本周跌幅达3.7%，导致其年内表现由涨转跌，年跌幅为1.27% [1][4] - 其他啤酒公司如珠江啤酒、重庆啤酒及青岛啤酒本周跌幅均在1%左右 [4] 燕京啤酒公司动态与展望 - 燕京啤酒近期持续获得易方达基金、景顺长城基金、广发证券等机构调研 [4] - 公司展望“十五五”规划，表示将推进数字化建设、拓展新零售渠道、强化品牌营销，并做好收入成本管控以提质增效 [4] - 在市场建设方面，公司计划通过区域资源倾斜与差异化策略，扩大销售网络和市场覆盖，实现“强势市场深挖潜、新兴市场快布局” [4] - 有专家指出，燕京啤酒与青岛啤酒的主要差距在于品牌知名度而非产品品质，因此提高品牌知名度是其最紧迫的任务 [5] - 券商认为公司未来存在因终端需求偏弱导致大单品销售及产品结构升级不及预期的风险 [5] 其他酒类板块 - 葡萄酒公司莫高股份本周股价下跌4.4% [4]