智通财经APP获悉，香港联交所最新数据显示，12月22日，贝莱德增持宁德时代(03750)33.6215万股， 每股作价约505.5117港元，总金额约为1.7亿港元。增持后最新持股数目约为794.68万股，持股比例为 5.10%。 ...

香港联交所最新数据显示，12月22日，贝莱德增持宁德时代（300750）(03750)33.6215万股，每股作价 约505.5117港元，总金额约为1.7亿港元。增持后最新持股数目约为794.68万股，持股比例为5.10%。 ...

文章核心观点 - 在互联网增长放缓、行业竞争加剧的背景下，多家头部公司近期逆势推出涨薪及激励计划，这并非简单的福利提升，而是行业从高速扩张转向存量与技术竞争后，为争夺关键人才、投资未来而进行的战略性调整 [1][2][18] 行业趋势与背景 - 互联网行业增长空间收窄，市场从“共同做大蛋糕”转向“彼此争夺蛋糕”，陷入内卷，员工收入曾受影响 [10] - 当前涨薪潮发生在微妙时刻，尽管头部公司业绩有所回暖，但远未到形势大好阶段，例如京东2025年三季度归母净利润53亿元，同比下滑54.7%，比亚迪同期净利润同比下降32.60% [11] - 行业竞争逻辑正被AI技术重构，流量入口迁移，公司资源向AI等前沿领域集中 [20][21] 公司具体举措与数据 - **京东**：2025年集团92%的员工拿满甚至拿到超额年终奖，年终奖总投入同比增幅超过70%，采销奖金“上不封顶”；计划未来5年投入220亿元供应15万套“小哥之家”以改善基层员工居住条件 [1][22] - **字节跳动**：2025年奖金总投入提升35%，调薪预算增加1.5倍，全面提高所有职级薪酬总包的下限和上限；增量奖金重点激励高绩效员工，例如绩效为E（卓越）的员工激励月数下限增加3.5个月，上限增加3个月 [1][11][12] - **阿里巴巴**：2024年4月推出“股权+长期现金”组合激励；取消沿用多年的“P序列”职级体系，用新的14-28级取代，使薪酬奖金不再仅与层级挂钩 [6][13] - **腾讯**：2024年7月将部分固定年终奖、租房补贴分摊融入月薪，实现月薪普涨 [6] - **比亚迪与宁德时代**：宣布为规模庞大的基层员工涨薪，其中宁德时代对1-6级员工基本工资上调150-200元 [1][22] - **历史对比**：互联网黄金时代（如2015年前后）奖励丰厚，例如曾有百度员工年终奖相当于50个月工资，阿里员工年终奖加股票激励超200万元；近年来奖励力度减弱，如腾讯2023年年终奖最高为5个月以上月薪，而此前王者荣耀团队曾有人均140万元年终奖 [4][7][10] 战略动机与人才竞争 - 涨薪潮本质是行业进入存量竞争后的必然选择，技术壁垒成为护城河，人才成为最稀缺资源 [17] - 公司激励策略转向聚焦能力优秀、技术拔尖的核心人才，而非“熬资历”的员工，旨在为内部“挤水分”，解决组织臃肿和“大公司病” [13] - AI时代引发全球“抢人大战”，大模型、算法、芯片等领域人才极度稀缺，脉脉上仅需求量最大的10家企业就发布了上万个AI相关岗位 [16] - 公司为争夺人才不惜高薪挖角，例如腾讯以双倍薪酬挖角字节跳动的AI研究人员，小米以千万薪酬挖角DeepSeek的AI人才，Meta被传以高达1亿美元年薪挖角OpenAI的华人技术专家 [16][17] - 字节跳动在内部邮件中明确表示将“直面全球人才竞争” [11] 对未来周期的投资 - 公司发展逻辑从“降本增效”（裁员、业务收缩）转向“增本增效”（招揽人才），涨薪是对未来的战略性投资 [18] - 公司巨额资本开支投向AI等前沿领域，例如阿里宣布未来三年投入超过3800亿元用于云和AI硬件基础设施，字节跳动计划2026年在人工智能领域支出1600亿元人民币，较2025年同比增长6.7% [21] - 在聚焦高端技术人才的同时，也注重基层员工的稳定性，因为他们是用户体验的直接载体和运营基本盘 [22][23][24]

公司与宁德时代的业务关系 - 公司与宁德时代下属部分企业存在业务合作 [2] - 但相关业务合作金额较小 [2] 公司与主要电池厂商的业务现状 - 公司未与比亚迪发生主营产品的直接购销合作 [2] - 公司未与国轩高科发生主营产品的直接购销合作 [2]

文章核心观点 - 深市“质量回报双提升”专项行动自2024年2月启动以来，已有471家上市公司披露行动方案，旨在通过聚焦主业、强化创新、优化治理等系统性举措，提升经营质量与核心竞争力，并将对投资者的回报建立在坚实的盈利和现金流基础上，实现从“被动合规”向“主动创造价值”的转变 [1][2][8] 专项行动参与情况 - 截至2025年11月底，已有471家深市公司披露“质量回报双提升”行动方案，形成以龙头企业为引领、覆盖多领域的参与格局 [1] 行动方案核心举措：主业深耕与创新驱动 - 相关公司回归本源，聚焦核心业务，例如光威复材坚持扎根实业，聚焦碳纤维主营业务，不盲目扩张 [3] - 相关公司锚定科技创新，将研发投入作为核心增长引擎，例如汇川技术2024年研发投入达31.5亿元，同比增长19.9%，拥有研发人员5538人及2886项专利与软件著作权 [4] - 首批发布报告的11家深市公司（2024年2月5日）在2025年前三季度均实现盈利，合计盈利57.01亿元，其中扬杰科技盈利规模居前 [4] - 截至12月29日收盘，前述11家公司中有10家股价自报告发布后实现增长，其中鹏辉能源、江丰电子和扬杰科技涨幅超过100% [4] 行动方案核心举措：投资者回报方式 - 471家公司均表示将优化分红节奏，提升股东回报水平 [6] - 2022年至2024年，471家公司年度分红金额复合增长率为10.0% [7] - 433家公司实施了2024年度现金分红，合计分红3244.7亿元，分红金额占净利润比例达43.6% [7] - 例如宁德时代2024年度现金分红（含特别分红）合计253.7亿元，占其归母净利润比例达50% [7] - 471家公司中，2024年有141家、2025年有163家公司实施中期分红，响应“一年多次分红” [7] - 相关公司积极进行股份回购与股东增持，例如中伟新材料累计回购金额达8.0亿元 [7]

行业投资评级 - 报告对电站设备Ⅱ、电气设备、电源设备、新能源动力系统等子行业均未给出评级 [2] 核心观点 - 行业整体策略：储能、锂电有望持续超预期，涨价、AI+提供弹性 [3] - 核心观点：重视中上游定价权增强的环节，目前仍是较好布局时间点，需更重视龙头的确定性和上游的弹性，AI+、航天提供向上弹性 [3] - 新能源汽车产业链核心观点：向上新周期已开启 [3] - 光储产业链核心观点：中期底部将逐步抬升 [5] - AI+新能源、风电等产业链核心观点：重视新市场的突破 [7] 新能源汽车产业链分析 - 锂电景气度持续超预期：2025年11月全球锂电池产量236.4GWh，同比增长44.6%，1-11月累计2058.44GWh，同比增长48.59% [3] - 储能电池增长强劲：2025年11月全球储能电池产量66.2GWh，同比增长49.4%，1-11月累计535.98GWh，同比增长64.14% [3] - 产业链出现“锁单潮”：中创新航与盛新锂能签署框架协议，锁定2026-2030年20万吨锂盐采购量，潜在价值超200亿元 [3][39] - 添加剂VC需求旺盛：受储能驱动，预计2026年全球储能电池产量达960GWh，较2025年620GWh增长55%，将带动全球VC总需求达9.8万吨，较2025年6.6万吨增长47%，其中储能领域VC需求5.2万吨，增幅达67% [3][36] - VC供需紧平衡：预计2026年VC有效产能11.5万吨，总供应量10万吨，全年开工率89%，乐观场景下储能超预期增长可能导致下半年供应缺口，推动价格上涨 [3][36] - 固态电池为2026年亮点：硫化物电解质产能将向“百吨级”爬坡，半固态电池在多领域批量商用，全固态电池聚焦上车验证 [4][50] - 卫蓝新能源冲刺创业板IPO，有望成为“固态电池第一股” [4][41] - 日产汽车计划2028年实现5GWh全固态电池规模化量产，2029年上车，目标能量密度400Wh/kg [30] - 美国固态电池厂商Factorial计划2026年纳斯达克上市，合并前估值约11亿美元 [34] 光储产业链分析 - 光储平价有望引领储能加快先行建设 [5] - 欧洲储能发展明确：欧盟已明确2356个储能项目，总装机容量170.92GW，其中70GW已投运，97.26GW预计2030年投运，未来以电化学储能为核心，其在运规模13.9GW，预期规模超84.72GW [5][26] - 国内政策大力支持储能：全国40个省市在“十五五”规划建议中提及储能发展，其中39地聚焦新型储能，13地关注储能电池 [6][33] - 电力市场化改革推进：国家发改委、能源局明确直接参与市场交易的电力用户原则上不再执行政府制定的分时电价，光储投资商有望从“固定收益”转向“市场化运营” [6][24][25] - 行业高增长：2025年全球储能电池出货量预计超650GWh，同比增长80%，中国储能系统出货量预计超320GWh，同比增长88% [37] - 宁德时代与思源电气签署为期三年储能合作备忘录，目标合作电量50GWh [5][48] - 大众汽车德国电池超级工厂正式投产，一期年产能目标20GWh [29] AI+新能源与机器人产业链 - 国内机器人产业链持续落地，优必选子公司与字节跳动火山引擎达成具身智能合作 [7][45] - 优必选拟以16.65亿元总价收购锋龙股份43%股权，以完善自身产业链布局，推动人形机器人技术产业化落地 [7][49] - 银河通用机器人获得1000台订单，将部署于百达精工精密制造产线 [7][45] - 杭州云深处科技（“杭州六小龙”之一）正式启动IPO上市辅导 [32] 产业链价格动态 - 过去一周新能源汽车产业链部分关键材料价格上涨 [11] - 碳酸锂（电池级99.5）价格12.10万元/吨，周涨幅19.21%，年初至今上涨59.42% [12] - 磷酸铁锂（动力型）价格4.51万元/吨，周涨幅15.35% [12] - 电解钴价格43.50万元/吨，周涨幅4.32% [12] - 氢氧化锂价格9.60万元/吨，周涨幅11.89% [12] - LiFSI价格11.25万元/吨，周涨幅8.17% [15] - 锂辉石精矿（6%，CIF）价格1560美元/吨，周涨幅28.93% [12] - 三元前驱体（523型）价格10.45万元/吨，周跌幅2.34% [12] - 多数隔膜、电解液、负极材料价格周环比持平 [15] 重点公司动态 - **震裕科技**：发布可转债发行预案，拟募资不超过18.8亿元，用于锂电池精密结构件扩产、人形机器人精密模组及零部件产业化等项目 [50] - **新强联**：发布定增预案，拟募资不超过15亿元，用于大功率风电主轴承等项目 [50] - **东方电缆**：近期中标金额合计约31.25亿元，占2024年营收34.37% [51] - **金盘科技**：推出可转债发行计划，募资总额16.715亿元，用于数据中心电源模块等项目 [51] - **欣旺达**：子公司与中伟股份签署固态电池战略合作框架协议 [51] - **宁德时代**：与韩国Enchem签署五年电解液供应协议，计划交付总计35万吨，估值约1.5万亿韩元 [46] - **山东华宇同方**：4000吨/年锂电添加剂VC装置成功投产 [27] - **联泓新科/华联控股**：拟以12.35亿元收购阿根廷盐湖提锂项目 [42]

市场整体表现 - 2025年12月29日，A股三大指数涨跌不一，上证指数涨0.04%，深证成指跌0.49%，创业板指跌0.66% [16] - 两市全天成交额21578.17亿元，较上日缩量234.47亿元，全市场超3300只个股下跌 [16] - 当日共计90股涨停，23股封板，19股连板，最大连板数为十二连板 [16] - 主力资金净流出296.53亿元，电力设备行业净流出规模最大 [30] - 北向资金总成交2251.78亿元 [32] 热门概念与板块动态 - **商业航天**：概念延续强势，神剑股份实现8连板，政策端利好，上交所发布新规支持商业火箭企业适用科创板第五套上市标准 [16] - **人形机器人**：板块表现活跃，工信部成立相关标准化技术委员会，优必选第1000台工业人形机器人下线 [16] - **碳纤维**：板块走强，和顺科技20cm涨停，国际龙头日本东丽计划2026年1月起全线产品提价10%-20%，国内龙头吉林化纤跟进调价 [16] - **脑机接口**：板块活跃，第五届脑科学前沿与产业大会召开，西北工业大学开发的太空小鼠脑机接口系统成功升空 [16] - **大消费**：板块再度走强，茂业商业午后直线涨停，背景是全国财政工作会议明确2026年坚持内需主导 [17] - **PCB**：传闻谷歌拟在TPU系统中新增Switch Tray设计，若属实，单芯片PCB价值量有望提升，2027年对应市场规模或达约400亿元 [22] - **数字人民币**：中国人民银行出台《行动方案》，新一代数字人民币体系将于2026年1月1日正式启动实施，明确钱包余额计付利息 [14][15] - **医美/美妆/医药/饮料制造**：财政部、税务总局发布政策，相关企业广告费和业务宣传费支出不超过当年销售收入30%的部分准予扣除 [26] - **以旧换新政策**：全国多城市如深圳、杭州、宁波等已部署2026年以旧换新政策相关工作，启动补贴平台遴选和企业征集 [23][24] 商品与贵金属市场 - 商品全线大跌，芝商所宣布将于12月29日收盘后全面上调黄金、白银、锂等多种金属期货的初始保证金，上调幅度在10%-20%不等 [10] - 碳酸锂需求走弱，乘联会秘书长称四季度新能源锂电池需求明显走弱，2026年初需求也将环比大幅下降，主因车购税政策调整及美国储能需求疲软 [10] - 现货白银日内跌幅扩大至6%，报74.38美元/盎司，盘中一度大涨6%创纪录新高，从最高84.0美元算起，9个多小时下跌9.6美元，跌幅11.4% [27] - 市场传闻一家系统重要性银行因白银期货追加保证金问题被强制清算，美联储被迫注入340亿美元紧急流动性，市场猜测涉及UBS [11] - 分析估算，极端情况下，假设UBS持有全部COMEX白银空头头寸，过去一个月银价从50涨到80可能带来约75亿美元亏损，加上保证金上调，累计流动性支出压力约77.5亿美元 [12] - 但UBS 2025年第三季度财报显示其贵金属为多头敞口，市值约109亿美元，因此银价上涨更可能利好其表现 [13] 资金流向 - **行业资金净流入前五**：国防军工（58.83亿元）、银行（26.37亿元）、石油石化（17.16亿元）、机械设备（16.53亿元）、汽车（10.3亿元） [30][31] - **行业资金净流出前五**：电力设备（-78.78亿元）、有色金属（-69.64亿元）、医药生物（-57.2亿元）、公用事业（-40.06亿元）、食品饮料（-31.83亿元） [30][31] - **个股主力净流入前五**：寒武纪、拓维信息、沪电股份、胜宏科技、雷科防务 [30] - **个股主力净流出前五**：紫金矿业、阳光电源、洛阳钼业、多氟多、宁德时代 [30] - **北向资金成交活跃个股**：贵州茅台（成交105806.59万元）、中国铝业、赣锋锂业、北方华创、沪电股份等 [34] 行业估值与热度 - 石油石化、国防军工、银行领涨，有色金属、公用事业、电力设备领跌 [40] - 环保、煤炭、公用事业等板块交易热度提升居前 [40] - 非银金融、农林牧渔、食品饮料等板块市盈率目前处于历史百分位低位 [40] 其他公司及行业消息 - 京东与宇树科技推出首家线下门店，将于12月31日正式开业 [27] - 进口减肥药司美格鲁肽注射液在云南、四川等地降价，部分规格价格降至原来一半 [27] - 国投白银LOF将于2025年12月30日开市起至当日10:30停牌 [27]

国电电力公告，丹巴水电站位于四川省甘孜藏族自治州丹巴县境内，是大渡河干流水电规划28个梯级电 站的第9个梯级，装机容量115万千瓦，安装4台27.5万千瓦混流式水轮发电机组和1台5万千瓦生态机 组。丹巴水电站由公司控股子公司国能大渡河流域水电开发有限公司与四川铁能电力开发有限公司、宁 德时代新能源科技股份有限公司，按照56.11%：33.89%：10%股比共同设立的国能大渡河（丹巴）水电 开发有限公司投资建设及运营。项目动态总投资152.73亿元，资本金比例30%，其余通过银行贷款解 决。按照动态总投资及持有项目公司股比计算，大渡河公司直接出资25.71亿元用于丹巴水电站投资、 建设及运营管理。项目已取得国家发展和改革委员会核准批复，并已取得选址、环评、土地等支持性文 件。 ...

国电电力12月29日公告称，公司控股子公司大渡河公司与四川铁能电力开发有限公司、宁德时代新能源 科技股份有限公司共同设立国能大渡河（丹巴）水电开发有限公司投资建设及运营大渡河丹巴水电站项 目。项目动态总投资152.73亿元，资本金比例30%，其余通过银行贷款解决。按照动态总投资及持有项 目公司股比计算，大渡河公司直接出资25.71亿元用于丹巴水电站投资、建设及运营管理。 ...

每经AI快讯，12月29日，国电电力(600795.SH)公告称，公司控股子公司大渡河公司与四川铁能电力开 发有限公司、宁德时代新能源科技股份有限公司共同设立国能大渡河（丹巴）水电开发有限公司投资建 设及运营大渡河丹巴水电站项目。项目动态总投资152.73亿元，资本金比例30%，其余通过银行贷款解 决。大渡河公司直接出资25.71亿元用于该项目的投资、建设及运营管理。项目已取得国家发展和改革 委员会核准批复，并已取得选址、环评、土地等支持性文件。 ...