公司高层人事变动 - 董事长唐坚因工作调动原因，辞去公司董事长、董事、董事会战略与ESG管理委员会主任委员等全部职务 [2][3] - 唐坚于2024年6月被选举为董事长，履职时间约一年半，其辞职不会导致董事会成员低于法定人数，不影响公司正常生产经营 [3][4] - 董事会推举公司董事、总经理赵世斌代为履行董事长及法定代表人职责，直至选举产生新任董事长 [2][3] 重大水电项目投资 - 公司董事会审议通过投资建设大渡河丹巴水电站项目，项目动态总投资为152.73亿元 [5][6] - 项目装机容量115万千瓦，年均发电量约47.18亿千瓦时，年利用小时数4103小时 [6] - 项目由国电电力控股子公司（持股56.11%）、四川铁能电力开发有限公司（持股33.89%）和宁德时代新能源科技股份有限公司（持股10%）共同出资 [6] - 按股比计算，国电电力控股子公司直接出资25.71亿元，项目资本金比例为30%，其余资金通过银行贷款解决 [6] - 在含税电价0.2974元/千瓦时、贷款利率4.9%等假设下，项目资本金内部收益率约为5.95% [6] 新能源资产整合 - 公司董事会审议通过控股子公司北京国电电力有限公司受让国能江苏新能源科技开发有限公司剩余35%股权，实现全资控股 [5][7] - 以2024年12月31日为评估基准日，标的35%股权对应评估值为2.82亿元，净资产评估值增值率为32.17% [7] - 交易旨在理顺江苏新能源运营管理机制，优化投资结构，保障公司在江苏区域新能源业务的持续发展 [7]

核心观点 - 磷酸铁锂行业因成本上涨与提价困难，经营压力加剧，市场份额合计占行业一半的五家头部企业计划于2026年1月集体检修减产以挺价 [2][3] - 行业处于“夹心层”困境：上游原材料价格大幅上涨，但下游电池企业难以接受涨价，导致行业普遍亏损 [2][4] - 尽管存在长期订单提供市场保障，但其价格机制可能限制企业调价灵活性，同时新一轮由下游企业支持的扩产潮可能加剧行业供需矛盾 [2][7][8] 行业动态与减产计划 - 2025年12月25日至29日，万润新能、湖南裕能、德方纳米、安达科技、龙蟠科技五家磷酸铁锂上市公司相继披露检修减产计划，时间集中在2026年1月，为期约一个月 [2][3] - 五家公司合计市场份额占行业“半壁江山”，据则言咨询统计，其11月合计市占率基本达行业一半 [2][4] - 多家公司1月减产幅度显著：龙蟠科技预计减少产量5000吨左右，湖南裕能预计减少产量1.5万吨至3.5万吨，万润新能预计减少产量5000吨至2万吨，安达科技预计减少产量3000吨至5000吨 [3][4] - 行业集中检修正值与下游电池厂谈判涨价的关键时期，被视为强烈的挺价动机和必然趋势 [4] - 除上市公司外，一些非上市磷酸铁锂企业也已加入减产计划，本轮减产覆盖面可能更广 [4] 行业经营与成本压力 - 行业普遍处于亏损状态：中国化学与物理电源行业协会数据显示，11月磷酸铁锂市场平均售价为14704.8元/吨，而行业成本在16798.2元/吨至17216.3元/吨之间，售价与成本差距较10月进一步扩大 [5] - 三季报显示，除湖南裕能、富临精工等少数企业盈利外，大部分磷酸铁锂企业处在亏损状态 [5] - 成本端压力巨大：2025年第四季度，碳酸锂、磷酸、磷酸一铵、硫酸亚铁等原材料价格均有提升，经营压力不降反升 [4] - 价格传导困难：2025年下半年以来，下游储能需求高企，上游原材料涨价，但磷酸铁锂企业成功提价的并不多，提价次数与幅度低于预期 [5] - 产能利用率高企：当前头部企业产能利用率打满，二线企业中多数也已满产，但二线企业仍普遍亏损 [4] 长期订单的影响 - 2025年以来，不少磷酸铁锂企业签下“长单”，例如万润新能在5月公告，将于2025年5月至2030年5月期间向宁德时代供应约132.31万吨磷酸铁锂产品，按当时价格估算交易总金额超过400亿元 [6] - “长单”虽提供一定市场保障，但部分订单“保供不保采”，更利于下游企业，且约定的价格及调价机制可能造成磷酸铁锂企业下半年调价滞后或提价困难 [6] - 行业观点认为，若不依赖单一客户、拥有更丰富客户结构的企业，在不签“长单”基础上，调价反而更灵活、更能随行就市 [6] 新一轮扩产潮 - 在行业普遍亏损尚未完全好转之际，新一轮扩产潮已经到来，且不乏下游企业支持 [7] - 下游巨头进军：宁德时代控股子公司邦普循环的“宜昌邦普时代45万吨/年新一代磷酸铁锂项目”已于2025年12月29日投产 [7] - 化工巨头入局：万华化学正进军磷酸铁锂行业，已签署“万华莱州绿电产业园”项目投资协议，规划建设年产65万吨磷酸铁锂项目，其在山东海阳、莱州及四川眉山等地的全国性产能网络总规划产能超125万吨 [7][8] - 龙头企业扩建：富临精工子公司江西升华拟投资40亿元建设年产35万吨新型高压实密度磷酸铁锂项目 [8] - 扩产潮可能对行业“反内卷”、消除供过于求矛盾带来新的不确定性 [8]

文章核心观点 - 宁德时代近期通过一系列重大合同签署、技术发布及跨界投资，展现出其正从一家电池制造商向能源综合服务商和汽车智能化核心部件供应商进行战略转型，业务版图已扩展至储能、换电、绿色电力、半导体、机器人及低空经济等多个前沿领域 [1][2][4][6] 宁德时代近期业务动态与合同签署 - 年末为“冲业绩”签署多项重大合同：与思源电气及海博思创分别签署50GWh和不低于200GWh的储能合同；与岚图汽车签署深化10年合同，将提供麒麟电池等高端技术并共同开发换电技术 [1] - 与传化集团、厦门建发、安通控股、港腾互联等一众大企业达成合作 [1] - 发布全球首个“船-岸-云”一体化解决方案 [1] - 全球首条实现人形具身智能机器人“小墨”规模化的电池PACK生产线投入运行 [1] - 公司表示2026年将在换电、乘用车、商用车、储能等领域大规模应用钠电池，有望形成“钠锂双星闪耀”的新趋势 [1] 跨界投资与战略布局：能源领域 - 跨界投资水电站：与国电电力控股子公司大渡河公司、四川铁能电力共同设立国能大渡河（丹巴）水电开发有限公司，投资建设及运营大渡河丹巴水电站项目 [3] - 项目总装机115万千瓦，动态总投资152.73亿元，资本金比例30%，大渡河公司直接出资25.71亿元 [3] - 合资公司已于2025年11月21日正式成立，注册资本高达36亿元，宁德时代持股10% [3] - 此举旨在深化与国家队合作，抢占稀缺优质能源资产，布局绿色电力，并向能源综合服务商转型，布局“水储协同”整体解决方案 [4] - “水风光储一体化”模式在一些项目中可降低储能投资成本40% [3] 跨界投资与战略布局：半导体领域 - 跨界投资半导体：通过全资子公司问鼎投资，参与投资设立紫光同芯微电子科技（北京）有限公司，认缴出资比例为5% [5] - 合资公司注册资本为3亿元，将向紫光同芯收购其汽车域控芯片业务资产组并独立运营 [5] - 紫光同芯专注于汽车电子与安全芯片研发，在eSIM和域控芯片领域全球领先，累计出货超过270亿颗 [5] - 控制器芯片是自动驾驶、底盘、车身控制等核心部件的“中枢”，此次入股实现了公司向汽车智能化核心部件领域的关键突破 [6] - 公司在半导体领域持续加码，已投资地平线、杭州芯迈半导体、思朗科技、格威半导体、天岳先进等企业，以构建自主可控的芯片供应体系 [6] 跨界投资与战略布局：机器人及低空经济 - 在机器人领域：旗下产业投资平台溥泉资本领投灵巧手企业曦诺未来；2025年6月领投具身智能大模型企业银河通用11亿元融资；2024年11月独家投资千寻智能天使+轮融资 [7] - 在低空经济领域：早在2024年8月，就宣布独家投资数亿美元入局eVTOL电动垂直起降航空器企业峰飞航空 [6] 广泛的投资版图 - 投资版图广泛，在汽车领域相继投资哪吒、极氪、阿维塔、北汽新能源等企业 [6] - 投资布局已延伸至“风光水电储”产业链、半导体、汽车、低空经济及机器人等多个领域 [6]

中国青年报客户端北京12月29日电（中青报·中青网记者 魏婉）"当前，APEC'中国年'序幕已正式拉 开。"在中国贸促会今天召开的12月例行新闻发布会上，新闻发言人王文帅表示，中国贸促会已在韩国 正式接棒2026年APEC工商领导人峰会和APEC工商咨询理事会（ABAC）主办权，目前正按照统一部 署，积极推动相关筹办工作。 亚太经合组织（APEC）是亚太地区层级最高、领域最广、影响力最大的经济合作机制，目前已成为推 进贸易投资自由化便利化，提升区域经济一体化水平的重要多边合作平台。亚太工商界是APEC的重要 参与方，ABAC是APEC机制中唯一代表工商界的常设机构，由来自21个经济体的63位代表组成。 经中央批准，中国贸促会推荐的中国中化董事长李凡荣、中信集团副总经理曾琪、宁德时代董事长曾毓 群担任ABAC中国代表，并由李凡荣董事长担任2026年ABAC主席。工商银行副行长张伟武、中国海油 副总经理俞进、中国贸促会国际合作部部长吴蒙担任ABAC中国候任代表。 王文帅透露，2026年ABAC全年活动计划已获各方一致通过，将分别于2026年2月在印尼雅加达、4月在 墨西哥城、7月在泰国、11月在深圳召开四次会议， ...

核心观点 报告认为储能行业拐点已至，全球储能市场即将爆发，2026年的核心投资主线是装机需求高景气的国内大型储能和海外储能市场[1] 市场表现回顾 - 2025年1月至12月第二周，储能板块累计上涨56.9%，显著跑赢沪深300指数（上涨16.4%）[1][11] - 2025年9月至12月期间，储能指数涨幅大幅超过沪深300指数[11] - 大储板块表现优异，海博思创、先导智能、阳光电源年内累计涨幅分别达320%、144%和143%[17][20] 国内大型储能 涨价传导与经济性 - 2025年12月第二周，碳酸锂价格增至9.26万元/吨，国内锂电储能EPC中标均价环比上涨13.4%，价格传导较为顺利[2][19] - 测算显示，储能电芯成本每上涨0.01元/Wh，对应项目内部收益率下降约0.7%，电芯涨价可传导幅度约为0.05-0.1元/Wh[2][34] - 新能源消纳压力驱动独立储能需求增长，2025年上半年独立储能/共享储能在国内大储中占比提升至56.7%[30][32] 补贴政策与可持续性 - 多个省份已出台独立储能容量电价补贴政策，容量电费主要由工商业用户承担[3][33] - 以新疆为例，独立储能容量电价补偿费用推高工商业电价中的系统运行费约0.0027元/kWh，但工商业购电综合价格仍呈下降趋势，报告判断补贴具备持续性[3][38] - 2025年1月，超20地代理工商业购电价格同比下降，度电价格下降0.0003-0.0571元[37] 市场空间展望 - 短期：预计2026年国内大储新增装机容量将同比增长111%至283.63 GWh[4][42] - 长期：保守测算，为实现2035年风光装机目标，未来年均需新增约200GW风光装机，对应国内大储年均新增装机容量预计超过200 GWh[4][44][45] 海外储能市场 AI数据中心配储 - 英伟达白皮书提出“双层储能”架构，以应对AI数据中心用电负荷的剧烈波动，配置储能成为合理解决方案[9][46][47] - 储能系统建设投运周期约1.7年，较燃气轮机等其他电源形式更短，可替代柴油发电机作为备用电源[9][57] - 据BCG咨询预测，至2028年，美国数据中心电力需求规模预计达81 GW[9][53] - 测算显示，2026-2028年，AI数据中心配储将带动美国储能需求增量分别达10 GWh、27 GWh和39 GWh，占美国储能总需求比例预计分别为15%、38%和40%[5][60][62] 海外户用与工商业储能 - **户用储能**：看好2026年澳洲和匈牙利市场增长。澳洲政府将户储补贴预算大幅增加至约720亿澳元，预计带动超40 GWh安装规模；匈牙利政府启动了约2.8亿美元的户储补贴计划[9][66][67] - **工商业储能**：长期看好欧洲、东南亚和非洲市场需求景气，测算三大市场远期工商储空间合计约148 GWh[9][68] - **欧洲**：测算德国小型工商储潜在需求空间约30 GWh，欧洲整体约66.4 GWh[70][73][75] - **东南亚**：以越南为例，测算其中小型工商储需求约17.75 GWh，东南亚整体需求超50 GWh[75] - **非洲**：矿山场景光储系统发电成本较柴油发电机低约70%，测算非洲矿山场景工商储潜在需求约31 GWh[76][80] 竞争格局 - 北美储能集成商市场集中度较高，2024年CR5约73%，其中特斯拉、阳光电源、Powin位列市场份额前三[9][63] 投资建议 - **大储板块**：建议关注海外市场排名靠前的阳光电源、阿特斯、通润装备等，以及国内集成商龙头海博思创、逆变器厂商上能电气等[6][81] - **户储板块**：建议关注德业股份、艾罗能源、锦浪科技、固德威、科士达、派能科技等头部厂商[6][81]

文章核心观点 - 多家行业巨头近期集中宣布大幅提升员工薪酬与年终奖 这被视为响应国家“制定实施城乡居民增收计划”政策导向 旨在通过增加居民收入释放消费潜力 拉动内需 [6][7][20][22] - 从互联网科技到新能源、制造、医药等多个行业 一场由头部企业引领的“涨薪潮”正在蔓延 其背后是激烈的人才争夺战以及鼓励消费、扩大内需的宏观战略意图 [13][19][20][23] 主要公司涨薪举措 - **京东** - 2025年终奖总投入同比增幅超过70% 预计创行业最大涨幅 全集团92%员工拿满或超额年终奖 [6][11] - 持续推进“20薪升级计划” 已升级部门2025年实现19薪 部分业务单元提前实现20薪 采销部门平均25薪且“上不封顶” [9][10][11] - 过去一年多已第七次提高员工薪酬激励 在外卖业务中率先为全职骑手缴纳社保 [12] - **字节跳动** - 宣布2025年奖金（含绩效期权）投入提升35% 调薪投入较上个周期上涨1.5倍 并提高所有职级薪酬总包的下限和上限 [7][12] - 公司解释此举旨在激励和保留优秀人才 吸引全球人才加入 [12] - 部分热招岗位薪资水平较高 如“海外商业化-算法专家”月薪最高可达8万元 [12] - **宁德时代** - 决定自2026年1月1日起 对1-6职级一线基层员工基本工资上调150元 [16] - 发布2026年春节坚守岗位奖励计划 满足条件员工可获得额外奖励至少3200元 [17] - 公司2025年第三季度营收1041.85亿元 同比增长12.90% 净利润185.49亿元 同比增长41.21% 日赚约2亿元 [17] - **比亚迪** - 对技术研发人员实施涨薪 调薪幅度500元至3000元不等 最高涨薪4500元 公司回应涨薪属实 [17] - **药明康德** - 2025年已完成两次调薪 11月底的调薪覆盖90%正式员工 平均调薪比例超12% [17] - 发放2025年“阳光普照奖”每人2500元 全员覆盖 金额比往年多500元 [18] 行业趋势与宏观背景 - **多行业涨薪趋势** - 涨薪潮从科技互联网蔓延至新能源、制造、医药等多个行业 巨头们不约而同采取行动 [7][19] - **宏观政策导向** - 中央经济工作会议将“制定实施城乡居民增收计划”列为重点任务 表述从“推动”变为“制定实施” 意味着将从方案制定走向具体落实 [7][22] - 政策目标在于提高居民收入在国民收入分配中的比重 提高劳动报酬在初次分配中的比重 [22] - 增加居民收入被视为释放消费潜力、形成内外需均衡增长动力的最直接有效办法 [20][22] - **经济数据背景** - 我国居民收入占GDP比例约40% 低于发达国家70%和全球60%的平均水平 [21] - 2025年前三季度最终消费支出对经济增长贡献率为53.5% 与发达国家仍有差距 [21] - 2025年以来已有20多个省份上调最低工资标准 第一档月最低工资标准均超2000元 上海以2740元领跑 [22]

国电电力（600795）(600795.SH)发布公告，公司控股子公司国能大渡河流域水电开发有限公司(以下简 称"大渡河公司")与四川铁能电力开发有限公司、宁德时代（300750）新能源科技股份有限公司，按照 56.11%：33.89%：10%股比共同设立的国能大渡河(丹巴)水电开发有限公司投资建设及运营大渡河丹巴 水电站项目(以下简称"丹巴水电站")。 项目动态总投资152.73亿元，资本金比例30%，其余通过银行贷款解决。按照动态总投资及持有项目公 司股比计算，大渡河公司直接出资25.71亿元用于丹巴水电站投资、建设及运营管理。 ...

智通财经APP讯，国电电力(600795.SH)发布公告，公司控股子公司国能大渡河流域水电开发有限公司 (以下简称"大渡河公司")与四川铁能电力开发有限公司、宁德时代新能源科技股份有限公司，按照 56.11%：33.89%：10%股比共同设立的国能大渡河(丹巴)水电开发有限公司投资建设及运营大渡河丹巴 水电站项目(以下简称"丹巴水电站")。 项目动态总投资152.73亿元，资本金比例30%，其余通过银行贷款解决。按照动态总投资及持有项目公 司股比计算，大渡河公司直接出资25.71亿元用于丹巴水电站投资、建设及运营管理。 ...

文章核心观点 海南全岛封关运作后，汽车“零关税”政策引发的“半价豪车”热议存在公众认知偏差，该政策红利主要面向营运企业和特定机构，而非个人消费者[2][3] 封关的深层意义在于通过供应链成本下降、税收优惠、产业集聚等政策杠杆，系统性重构海南汽车产业，使其从消费市场转向产业高地，并有望成为连接中国内地与东南亚的双向枢纽及制度创新的“政策实验室”[6][10][11] “零关税”汽车政策现状与公众认知偏差 - “零关税”政策使部分进口汽车价格大幅下降，例如原价60万元的宝马X5报价降至35万元，原价700万-800万元的库里南落地价降至300万到400多万元[2] 但政策红利主要面向在海南自贸港注册并具有独立法人资格的交通运输、旅游等营运企业，而非普通消费者[2][3] - 享受“零关税”的进口车辆必须登记为营运性质，有15年强制报废期限，且始发地或目的地至少一端在海南，每年在内地停留时间累计不超过120天[4] 车辆转让受到严格限制，转让给非享惠主体需补缴进口税款[4] - 政策沿袭“一线放开、二线管住”原则，车辆在岛内免税，进入内地则需补税[5] 市场对“半价豪车”的热烈反响反映了公众期待与认知偏差，并被部分非正规中介利用，催生灰色业务和高风险骗局[6] 封关带来的产业深层机遇与影响 - **供应链成本结构性下降**：汽车制造企业进口零部件可免除关税，以新能源汽车电池为例，进口关键部件可节省约15%-20%的税收成本，推动整车生产成本下降18%-20%[6] 生产设备等资本性投入同样适用零关税，一条价值1亿元的生产线可节省上千万元税费[7] - **税收与政策组合打造“集聚高地”**：注册并实质性运营的鼓励类汽车企业可享受15%的企业所得税优惠，低于内地25%的标准税率[7] “加工增值”政策规定，在岛内加工增值超过30%的汽车产品进入内地市场时可免关税，为制造业提供了独特的内销优势[7] - **新能源汽车发展获得强劲动能**：封关政策与海南“2030年全面禁售燃油车”规划交汇[7] 截至2025年8月底，海南省新能源汽车保有量达48.37万辆，占汽车保有量的21.86%，高于全国平均水平约11个百分点[7] 企业不仅享受零关税进口优惠，还可利用15%的企业所得税率等优化财务结构[8] - **连接中国内地与东南亚的双向枢纽**：在进口端，海南成为高端和特种车辆进入中国市场的低门槛通道[10] 在出口端，“启运港退税”政策为国产汽车出海提供效率优势，从海南到东南亚主要港口的航程时间比从华东、华南港口平均缩短2-3天[11] - **制度创新的“政策实验室”**：封关为车辆数据跨境流动安全监管、新能源汽车碳足迹国际互认、智能网联汽车标准国际化等前沿议题的探索提供了先行经验[11] 企业布局与产业动向 - 宁德时代对其控股的海口润时新能源有限公司增资，注册资本从241万元变更为100亿元[8] 公司与海南省政府计划3年内建成22座以上骐骥换电站，5年内建成100座以上巧克力换电站，并开展绿色能源开发利用、新型储能建设等业务合作[9] - 宝马集团计划到2028年左右推出氢燃料电池车，一系列试点和测试项目将在海南布局，使海南在其氢能战略中扮演前沿试点角色[9] - 产业集群的自增强效应正在显现，龙头企业落户将带动上下游配套企业集聚，形成完整产业生态[7]

智通财经APP获悉，香港联交所最新数据显示，12月22日，贝莱德增持宁德时代(03750)33.6215万股， 每股作价约505.5117港元，总金额约为1.7亿港元。增持后最新持股数目约为794.68万股，持股比例为 5.10%。 ...