中国生猪养殖行业区域竞争格局 - 生猪养殖上市企业主要分布在南方地区 其中广东省有温氏股份和金新农 四川省有新希望和巨星农牧 [1] 中国生猪养殖行业竞争者入场进程 - 行业主要竞争者集中在1990-2000年间进入市场 温氏股份于1993年进入 牧原股份于2000年进入 [3] 中国生猪养殖企业竞争格局 - 行业规模化率超70% 2024年前20名猪企市场占有率升至30.7% [4] - 牧原股份2024年生猪出栏量首次突破7000万头 温氏股份首次突破3000万头 [4] 中国生猪养殖行业市场集中度 - 行业呈现"小企业 大市场"特征 市场规模超万亿但集中度低 [7] - 2024年行业CR3为17.01% CR5为20.93% CR10为25.59% [7] 中国生猪养殖行业五力竞争分析 - 现有竞争者：企业数量众多且分布广泛 属于完全竞争市场 竞争激烈 [9] - 供应商议价能力：种猪供应商选择多 猪饲料价格由市场供需决定 议价能力弱 [9] - 消费者议价能力：猪肉消费市场完全竞争 消费者议价能力较弱 [9] - 潜在进入者威胁：资金门槛高但周期性明显 资本涌入会加剧价格波动 [9] - 替代品威胁：猪肉消费习惯稳固 鸡肉/牛肉等替代品威胁较小 [9]

限制性股票激励计划 - 公司第四期限制性股票激励计划部分激励对象自愿锁定限售股331,469股，占总股本的0.005% [2] - 2024年5月27日董事会审议通过第二类限制性股票首次授予部分第一个归属期归属条件成就议案，并于6月7日完成归属登记 [2] - 780名激励对象自愿锁定7,152,270股，承诺40%获归属股份自上市流通日起8年内不转让 [3] 股份解除限售安排 - 45名承诺主体因辞职、辞退、退休、降职等情形触发股份解除限售，原锁定到期日为2032年6月5日 [3] - 本次实际解除限售股份数量为331,469股，占公司总股本的0.005%，无质押或司法冻结 [4][6] - 解除限售后公司总股本保持6,653,926,781股不变，无限售条件股份占比100% [6] 股东承诺履行情况 - 申请解除限售股东均严格遵守承诺，无违规占用资金或担保情形 [4] - 锁定期内若发生特定情形（如死亡、丧失劳动能力），承诺主体或其继承人可申请解锁 [3]

公司股份回购 - 公司通过集中竞价交易方式累计回购股份44，574，500股 [2] - 回购股份占公司总股本的0.6699% [2] - 回购计划执行期限截至2025年7月31日 [2]

股权激励计划 - 公司股权激励计划严格落实"精准激励"原则 [1] - 考核分为公司层面业绩与个人绩效两个层次 [1] - 根据考核达标等级确定个人获得归属的股票数量 [1]

公司发展理念与农户合作 - 公司始终将联农带农作为企业发展的初心使命，深度践行共同富裕理念 [1] - 2024年公司与4万多户合作农户携手共进、共创共享 [1] - 合作农户总收益近120亿元，再创历史新高 [1] 农户增收措施 - 引导合作农户配备机械化、自动化和智能化养殖设备，提高养殖规模和养殖效率 [1] - 加强合作农户养殖管理培训，指导合作农户降低养殖成本，提高饲养成绩 [1] - 为农户提供更多安全保障，如指导购买财产保险、统筹低值易耗品采购等 [1]

行业投资评级 - 维持对农林牧渔行业的"超配"评级，预计未来6个月内行业指数表现强于市场指数10%以上[1][42] 核心观点 行情回顾 - SW农林牧渔行业近两周上涨1.06%，跑赢沪深300指数0.05个百分点[10] - 细分板块中渔业（+2.04%）、养殖业（+1.79%）、种植业（+1.6%）涨幅居前，动物保健（-3.21%）跌幅最大[11] - 行业PB估值2.69倍，处于2006年以来60.1%分位水平[18] 生猪养殖 - 全国外三元生猪均价回落至14.21元/公斤（两周降幅1.1%）[21] - 能繁母猪存栏4043万头，为正常保有量的103.7%[21] - 自繁自养盈利43.85元/头，外购仔猪亏损116.78元/头[26] 禽类养殖 - 白羽肉鸡均价6.83元/公斤（周环比回升），养殖利润-0.43元/羽[31] - 肉鸡苗价格2.57元/羽（周环比回升），蛋鸡苗价格3.85元/羽（周环比回落）[28] 饲料与宠物 - 海大集团上半年饲料销量1470万吨（同比+25%），营收588.31亿元（同比+12.5%）[36] - 宠物动保领域创新突破，生物股份获猫传染性腹膜炎mRNA疫苗临床试验批件[39] 重点公司 - 牧原股份：生猪养殖成本与规模优势显著[43] - 海大集团：饲料销量创历史新高，市占率持续提升[36][43] - 瑞普生物：国内首个经济动物用mRNA疫苗获批临床[40] - 中宠股份：宠物食品国内业务增速较快[43]

股份回购情况 - 截至2025年7月31日累计回购股份数量为44,574,500股，占总股本比例0.6699% [1] - 回购最高成交价19.51元/股，最低成交价15.33元/股 [1] - 成交总金额达7.81亿元（不含交易费用） [1]

禽流感概念板块市场表现 - 截至8月1日收盘，禽流感概念板块上涨1.62%，位居概念板块涨幅第4位，板块内20只个股上涨 [1] - 涨幅居前个股包括众生药业（上涨7.49%）、联环药业（上涨7.31%）和永顺生物（上涨6.32%） [1] - 跌幅居前个股包括华兰疫苗（下跌0.63%）、生物股份（下跌0.58%）和亚泰集团（下跌0.56%） [1] 资金流动情况 - 禽流感概念板块当日获主力资金净流入9.38亿元，其中10只个股获净流入 [1] - 5只个股主力资金净流入超3000万元，众生药业净流入5.33亿元居首，联环药业净流入2.79亿元，太极集团净流入9784.01万元，温氏股份净流入5466.97万元 [1] - 主力资金净流入比率最高为联环药业（21.80%）、众生药业（15.06%）和太极集团（9.94%） [2] 个股资金数据明细 - 众生药业换手率21.48%，主力资金净流入5.33亿元，净流入比率15.06% [2] - 联环药业换手率23.51%，主力资金净流入2.79亿元，净流入比率21.80% [2] - 太极集团上涨4.09%，换手率7.13%，主力资金净流入9784.01万元 [2] - 温氏股份换手率0.62%，主力资金净流入5466.97万元，净流入比率8.55% [2] - 主力资金净流出最大个股包括中牧股份（净流出1155.34万元，净流出比率-13.30%）、康缘药业（净流出1773.41万元）和上海凯宝（净流出1298.35万元） [3]

回购计划 - 拟回购资金总额不超18亿且不低于9亿[1] - 回购价格上限经调整后为26.66元/股[1] 回购进展 - 截至2025年7月31日累计回购44,574,500股，占总股本0.6699%[3] - 本次回购最高成交价19.51元/股，最低15.33元/股[3] - 截至2025年7月31日成交总金额7.8112355715亿元[3] 后续安排 - 将在回购期限内继续实施并及时披露信息[5]

限售股解除 - 本次解除限售股份为第四期限制性股票激励计划部分自愿锁定限售股[4] - 解除限售数量331,469股，占总股本0.005%[4] - 解除限售股东45户，可上市流通日为2025年8月6日[4] 激励归属 - 2024年符合归属条件3,909人，可归属3,452.94万股[5] - 2024年780名中基层管理人员承诺锁定7,152,270股[5] 股份变动 - 变动前限售股691,551,379股占10.39%，后691,219,910股[14] - 变动前无限售股5,962,375,402股占89.61%，后5,962,706,871股[14]