电子竞技概念板块表现 - 截至7月18日收盘，电子竞技概念下跌0.86%，位居概念板块跌幅榜前列 [1] - 板块内ST华通跌停，恺英网络、巨人网络、冠捷科技等跌幅居前 [1] - 板块内股价上涨的有9只，涨幅居前的有宋城演艺、ST联合、武商集团，分别上涨0.83%、0.65%、0.45% [1] 概念板块涨跌幅排名 - 盐湖提锂、稀土永磁、丙烯酸涨幅居前，分别上涨3.30%、3.15%、2.35% [2] - 动物疫苗、禽流感、低辐射玻璃(Low-E)跌幅居前，分别下跌0.96%、0.90%、0.89% [2] - 电子竞技概念板块下跌0.86%，排名跌幅榜第四位 [2] 电子竞技概念资金流向 - 电子竞技概念板块获主力资金净流出16.31亿元 [2] - 25股获主力资金净流出，7股主力资金净流出超5000万元 [2] - ST华通主力资金净流出4.75亿元居首，巨人网络、恺英网络、完美世界分别净流出3.30亿元、2.48亿元、1.66亿元 [2] - 游族网络、深赛格、天键股份主力资金净流入居前，分别净流入3709.71万元、352.38万元、265.63万元 [2][3] 电子竞技概念个股表现 - ST华通今日跌停，主力资金净流出4.75亿元，换手率3.93% [2] - 巨人网络下跌3.32%，主力资金净流出3.30亿元，换手率3.40% [2] - 恺英网络下跌3.79%，主力资金净流出2.48亿元，换手率4.52% [2] - 完美世界下跌1.85%，主力资金净流出1.66亿元，换手率2.38% [2] - 宋城演艺上涨0.83%，主力资金净流入258.37万元，换手率1.14% [3]

游戏板块市场表现 - 游戏板块整体呈现持续走弱趋势 [1] - ST华通（002602）股价封跌停板 [1] - 冰川网络（300533）、恺英网络（002517）、巨人网络（002558）、完美世界（002624）股价跟随下跌 [1]

市场资金流向 - 沪深两市全天特大单净流入166.28亿元，其中2101股净流入，2633股净流出 [1] - 沪指收盘上涨0.37%，特大单净流入超2亿元个股平均上涨7.58%，表现强于大盘 [1][2] 行业资金分布 - 19个申万一级行业特大单净流入，计算机行业净流入57.90亿元居首，行业指数上涨1.33% [1] - 电子行业净流入43.18亿元，涨幅2.18%，国防军工、通信行业净流入规模居前 [1] - 12个行业特大单净流出，公用事业净流出8.09亿元最多，银行净流出7.41亿元次之 [1] 个股资金流入 - 44股特大单净流入超2亿元，常山北明以23.33亿元净流入居首，股价涨停 [2] - 江淮汽车净流入11.93亿元位列第二，润和软件、建设工业、中航沈飞净流入均超7亿元 [2] - 计算机、电子、通信行业个股在净流入前20名中占比最高，分别有10只、9只、4只 [2] 个股资金流出 - ST华通特大单净流出3.98亿元居首，阳光电源、中电港分别净流出3.29亿元、3.07亿元 [4] - 电力设备、计算机行业在净流出前20名中出现频率较高，各有3只个股上榜 [4] 股价表现关联性 - 特大单净流入超2亿元个股中43只上涨，满坤科技、金现代等涨停 [2] - 净流出个股普遍下跌，ST华通跌幅4.77%，C华新跌幅9.19% [4]

报告核心观点 - 锅圈2025H1净利润及核心经营利润同比高增，持续验证“在家吃饭”龙头地位，预计未来营收和利润增长，维持“买入”评级 [4][5] - 极兔速递受益于海外电商强β和自身α，有望实现量利高增，预计未来营收和利润增长，维持“买入”评级 [7][11] - 英伟达恢复H20在华供应并推出新GPU，将提振国内AI市场信心，维持计算机行业“推荐”评级 [12][19] - ST华通旗下盛趣游戏与天穹互动合作深挖传奇IP价值，点点互动产品排名前列，验证SLG方法论 [21][23] - 我国城市发展迈入新阶段，应在人民城市理念下建设创新、宜居、美丽、韧性、文明、智慧的现代化人民城市 [24] 最新报告摘要 锅圈点评报告 - 2025年7月15日锅圈发布正面盈利业绩预告，预计2025H1净利润1.8 - 2.1亿元，同比上升111% - 146%，核心经营利润1.8 - 2.1亿元，同比上升44% - 68%，公司推动收入增长和运营效率优化，实施社区央厨战略 [4] - 公司构建爆品、会员、新渠道三维护城河，99元毛肚自由套餐2024年销售额破5亿，抖音曝光62.1亿次；截至2024年底注册会员4130万人，预付卡沉淀资金9.9亿元；2024年抖音总曝光量突破62.1亿次，24h无人零售模式落地 [5] - 预计2025 - 2027年公司营业收入71.83/80.36/90.80亿元，归母净利润3.40/3.96/4.63亿元，对应PE估值为24/21/18x，维持“买入”评级 [5] 极兔速递点评报告 - 东南亚电商需求红利释放和公司价格策略见效，2025Q2业务量同比增速环比提升，2025H1在东南亚/中国/新市场分别完成32.3/106.0/1.7亿票，同比分别+57.9%/+20.0%/+21.7%，预计2025H1继续维持价格策略获更多市占率 [8] - 公司持续资本投入，截至2025H1在各市场增加干线车辆和自动化分拣设备投入，后续降本有望延续 [9] - 公司在各市场受益电商增长红利，业务量增长助发挥规模效应降本增利，预计2025 - 2027年营业收入分别为118.52/133.77/149.94亿美元，归母净利润分别为3.68/6.11/8.97亿美元，对应2025 - 2027年PE分别为28.95/17.42/11.87倍，2026年目标价15.2港元，维持“买入”评级 [10][11] 英伟达行业动态研究 - 2025年7月15日英伟达宣布H20芯片恢复在华供应，此前因限制面临损失，恢复供应或为其在华业务打开缺口，缓解中国AI企业算力焦虑 [12][13][14] - 海外云厂商资本开支乐观，国内互联网大厂资本开支持续，H20芯片在中国需求旺盛，禁令前供不应求，仍是中国市场重要AI加速器，国产AI芯片追赶但高端仍短缺 [15][16][18] - H20供货将提振国内AI市场信心，扩大算力规模，维持计算机行业“推荐”评级，推荐多类相关个股 [19][20] ST华通公司专题研究 - 7月8日盛趣游戏与天穹互动就《传奇》及《传奇世界》IP授权达成合作，7月14日世纪华通发布2025上半年业绩预告，预计归母净利润24 - 30亿元，同比增长107.20% - 159.00% [21] - 合作标志两大IP IP生态拓展进入新阶段，有望在多元业务场景焕发活力；点点互动6月收入上涨10%，核心及新品在收入榜排名前列，合成新作在增长榜单排名第2 [22][23] 城市政策点评 - 2024年我国城镇人口9.4亿人，常住人口城镇化率达67%，城市发展迈入新阶段，应在人民城市理念下建设好城市 [24] - 中国好城市应具备创新、宜居、美丽、韧性、文明、智慧六大特征，创新方面创新主体成长、研发投入提高、成果涌现；宜居方面住有所居、公共服务有保障、职住平衡；美丽方面空气质量、水环境质量、自然环境优化；韧性方面推进基础设施安全工程、限制超高层建筑、强化灾害防治、加强治安防控；文明方面完善历史文化保护传承；智慧方面实现城市互联互通 [26][28][29] - 城市建设理念应从“空间再造”转向“人民城市”，从大拆大建转向应保尽保，从“面子工程”转向“里子工程” [34][36][38] - 建设中国好城市应抓好危旧房与城中村改造、推进“好房子”建设、推动完整社区建设、优化市政基础设施建设、发展城市物联网等新技术 [39][40][43]

报告公司投资评级 - 无评级 [2] 报告的核心观点 - 盛趣游戏与天穹互动达成《传奇》及《传奇世界》IP合作，标志IP生态拓展进入新阶段，有望在多元业务场景焕发活力 [6] - 点点互动旗下产品排名前列，验证SLG方法论 [7] 相关事件 - 7月8日盛趣游戏与杭州天穹互动就《传奇》及《传奇世界》知识产权授权展开深度合作 [5] - 7月14日世纪华通发布2025上半年业绩预告，预计归母净利润24亿 - 30亿元，同比增长107.20% - 159.00% [5] 市场数据（2025/07/15） - 相对沪深300表现：华通ST 1M、3M、12M分别为36.9%、88.0%、295.4%，沪深300分别为4.0%、6.9%、15.6% [4] - 当前价格13.01元，周价格区间2.99 - 13.73元 [4] - 总市值96,957.77百万，流通市值89,491.99百万 [4] - 总股本745,255.70万股，流通股本687,870.83万股 [4] - 日均成交额2,366.85百万，近一月换手2.03% [4] 公司业务表现 - 点点互动6月收入上涨10%，位居中国手游发行商全球收入榜第2名 [7] - 《Whiteout Survival》和《Kingshot》6月在中国手游收入榜分别排名第1和第3 [7] - 《Tasty Travels: Merge Game》排名6月全球合成手游收入增长榜单第2 [7]

手游出海收入表现 - 《Whiteout Survival》和《Gossip Harbor》稳居冠亚军，《Kingshot》6月收入增长56%进入TOP3 [2] - 《原神》收入上涨55%排名升至TOP6，《绝区零》海外收入创新高排名上升13位至TOP10 [2] - 《鸣潮》日流水创新高，6月收入增长48%回归TOP9 [2] - 《无尽冬日》全球累计收入突破28亿美元（约200亿元人民币） [8] - 《Kingshot》累计收入突破1.35亿美元，上线4个月进入收入榜前三 [10] - 点点互动母公司世纪华通2025年上半年营收约170亿元，同比增长83.27% [12] - 世纪华通净利润24-30亿元，同比增长107.2%-159% [13] 新游市场表现 - 《Wittle Defender》《Crystal of Atlan》《女神异闻录：夜幕魅影》进入收入增长榜TOP10 [2] - 《Tasty Travels: Merge Game》6月收入增长61%，成为全球合成手游收入增长亚军 [14] - 《Flambé: Merge & Cook》4-6月收入连续增长306%/286%/62% [18] - 《Crystal of Atlan》首月收入突破1100万美元，进入收入榜第22名 [35] - 《女神异闻录：夜幕魅影》日本市场首日进入iOS畅销榜前三，全球收入超六成来自日本 [39] 品类与厂商动态 - 点点互动形成多元化产品矩阵，《无尽冬日》微信小游戏版本上线后迅速登顶畅销榜 [6][8] - 柠檬微趣《Gossip Harbor》通过主题活动带动收入环比增长11%，保持合成品类领先地位 [16] - 米哈游《原神》5.7版本登顶iOS畅销榜，《绝区零》1周年庆版本收入激增200% [20][22] - 库洛《鸣潮》2.4版本创日流水新高，海外收入达次高水平 [24][26] - 心动网络《Etheria: Restart》展现亮眼表现，国服定档9月25日 [28][29] - 海彼游戏《胡闹地牢》融合塔防/Roguelike/卡牌元素，延续爆款产品线 [31][33] 市场趋势 - 二次元市场迎来爆发，米哈游、库洛、心动表现亮眼 [20] - 厂商在巩固优势地位同时不断打磨新作品质 [40] - 出海竞争加剧，快速适应全球市场成为关键 [40]

ST股上半年业绩预告概况 - 截至7月15日共有109只ST股公布上半年业绩预告 其中预盈公司11家 预亏公司61家 减亏公司30家 [1] 预盈公司净利润排名 - ST华通预计净利润上限30亿元 同比增长148.44% 属传媒行业 [1] - *ST松发预计净利润上限7亿元 同比增长16.49% 属轻工制造行业 [1] - *ST仁东预计净利润上限4亿元 同比增长14.67% 属非银金融行业 [1] - *ST威尔预计净利润上限1.65亿元 同比增长29.82% 属机械设备行业 [1] - *ST华微预计净利润上限1.16亿元 同比增长86.20% 属电子行业 [1] 预亏公司亏损金额排名 - ST晨鸣预计最小亏损额35亿元 属未披露行业 [1] - *ST金科预计亏损30亿元 属未披露行业 [1] - *ST中地预计亏损11.9亿元 属未披露行业 [1] - *ST京蓝预计亏损5800万至7500万元 属环保行业 [5] - *ST海源预计亏损5800万至7200万元 属机械设备行业 [5] 行业表现特征 - 传媒行业ST股表现分化 ST华通预盈30亿元而*ST天择预亏1200万元 [1][3] - 医药生物行业多只ST股预亏 *ST双成预亏1300万至1900万元 *ST苏吴预亏4000万至6000万元 [3][4] - 机械设备行业ST股盈亏并存 *ST威尔预盈1.65亿元而*ST星农预亏5000万至8500万元 [1][5] - 建筑装饰行业ST股普遍预亏 *ST交投预亏4500万至6000万元 *ST建艺预亏1.4亿至2亿元 [4][6] - 国防军工行业ST股多数预亏 *ST铖昌预盈4800万至6600万元而*ST奥维预亏6000万至9000万元 [1][5] 股价涨跌幅对比 - *ST宇顺今年以来涨幅413.20% despite预亏418.65万元 [2] - ST信通今年以来涨幅294.97% despite预亏6700万至9700万元 [5] - *ST亚振今年以来涨幅235.89% despite预亏3300万至3950万元 [4] - *ST大晟今年以来跌幅16.53% 预计亏损1500万至3000万元 [3] - ST华通今年以来涨幅148.44% 与净利润预增形成正相关 [1]

行业表现 - 游戏板块持续震荡攀升 游戏ETF（159869）早盘上涨0.94% [1] - 游戏ETF近2个交易日获资金净流入3.95亿元 [1] - 板块迎来"基本面改善+政策宽松+估值修复+AI驱动"四重逻辑加持 [1] 个股涨幅 - 星辉娱乐 神州泰岳 冰川网络 巨人网络 吉比特 三七互娱 完美世界涨幅居前 [1] 完美世界业绩 - 2025年上半年归母净利润预计4.8亿至5.2亿元 同比扭亏为盈（上年同期亏损1.77亿元） [1] - 新端游《诛仙世界》2024年12月上线带来良好业绩增量 [1] - 电竞业务流水同比增长 贡献稳定业绩 [1] 世纪华通业绩 - 2025年上半年合并营业收入约170亿元 同比增长83.27% [2] - 归母净利润预计24亿至30亿元 同比增长107.20%至159.00% [2] - 子公司点点互动国内海外收入稳健增长 《无尽冬日》《Kingshot》表现良好 [2] 游族网络业绩 - 2025年上半年归母净利润预计4000万至6000万元 同比增长768.75%至1203.13% [2] - 长线游戏运营稳健贡献稳定流水 [2] - 通过精细化成本费用管控实现期间费用同比下降 [2]

货币政策与金融监管 - 央行将开展14000亿元买断式逆回购操作，采用固定数量、利率招标、多重价位中标方式 [1] - 6月末M2余额330.29万亿元同比增长8.3%，M1余额113.95万亿元同比增长4.6%，M0余额13.18万亿元同比增长12%，上半年净投放现金3633亿元 [2] - 三部门印发《绿色金融支持项目目录（2025年版）》，统一适用于各类绿色金融产品（除沪深北交易所及新三板业务），旨在提升绿色金融市场流动性和管理效率 [2] - 中共中央要求加强金融审判工作，严惩操纵市场、内幕交易等金融犯罪，完善数字货币、跨境金融等新兴领域纠纷审理规则 [3] 上市公司业绩预告 亏损企业 - 万科A预计上半年净亏损100亿元-120亿元，扣非净亏损95亿元-115亿元，每股亏损0.8433元-1.01元 [3] - 永辉超市预计上半年净亏损2.4亿元，扣非净亏损8.3亿元，因关闭227家亏损门店及供应链改革 [4] - 隆基绿能预计上半年净亏损24亿元-28亿元，同比减亏24.43亿元-28.43亿元，因光伏产品价格跌破成本线导致增量不增收 [5] - 赣锋锂业预计上半年净亏损3亿元-5.5亿元（上年同期亏损7.6亿元），受锂盐价格下跌及资产减值影响 [8] 盈利增长企业 - 恒生电子预计上半年净利润2.51亿元同比增长741%，因非经常性损益及投资收益增加，Q2净利环比增长602% [5] - 闻泰科技预计上半年净利润3.9亿元-5.85亿元同比增长178%-317%，受益于半导体需求回暖及成本优化 [6] - ST华通预计上半年净利润24亿元-30亿元同比增长107%-159%，因游戏业务表现优异及降本增效 [7] - 天齐锂业预计上半年净利润0万元-1.55亿元（上年同期亏损52.06亿元），因投资收益及汇兑收益增加 [7] - 领益智造预计上半年净利润9亿元-11.4亿元同比增长32%-67%，因AI终端产品份额提升及汽车业务效率改善 [9] - 中金公司预计上半年净利润34.53亿元-39.66亿元同比增长55%-78%，投行、股票及财富管理业务增长 [10] - 申万宏源预计上半年净利润41亿元-45亿元同比增长93%-111%，投资交易及投行业务收入增长 [10] - 山东黄金预计上半年净利润25.5亿元-30.5亿元同比增长84%-121%，黄金业务盈利能力提升 [10] - 华宏科技预计上半年净利润7000万元-8500万元同比增长3047%-3721%，受益于稀土产品价格企稳回升 [11] 企业动态与并购 - 苏州规划拟收购北京东进航空科技100%股权并复牌，交易需经深交所及证监会审批 [12] - 京东方就ITC初裁结果提出复审，并在美起诉三星显示以维护专利权益 [13]

证券行业业绩表现 - 国泰海通预计2025年上半年归母净利润152.83亿元-159.57亿元，同比增长205%-218%，主要因吸收合并海通证券产生负商誉及财富管理业务收入增长[1] - 申万宏源预计上半年归母净利润41亿元-45亿元，同比增长92.66%-111.46%，受益于投资交易、财富管理等业务收入增长[6][7] - 中金公司预计上半年归母净利润34.53亿元-39.66亿元，同比增长55%-78%，投行、股票及财富管理业务收入增加[8] - 中信建投预计上半年归母净利润44.30亿元-45.73亿元，同比增长55%-60%，自营、经纪及投行业务收入增长[9] - 东方证券预计上半年归母净利润32.50亿元-36.00亿元，同比增长54%-71%，财富管理及机构业务收入增长[38] 航空运输业经营状况 - 南方航空预计上半年净亏损13.38亿元-17.56亿元，受旅客结构变化及国际环境影响[2] - 中国东航预计上半年净亏损12亿元-16亿元，因国内市场竞争激烈及国际环境复杂[3] - 中国国航预计上半年净亏损17亿元-22亿元，受高铁冲击及国际环境不确定性影响[4] - 海航控股预计上半年净利润4500万元-6500万元，实现扭亏，受益于民航市场回暖及汇兑收益[5] 新能源与材料行业 - 山东黄金预计上半年归母净利润25.5亿元-30.5亿元，同比增长84.3%-120.5%，受益于金价上涨及生产效率提升[10] - 洛阳钼业预计上半年归母净利润82亿元-91亿元，同比增长51.37%-67.98%，铜钴产品量价齐升[13] - 隆基绿能预计上半年净亏损24亿元-28亿元，同比减亏，组件销量增长但价格跌破成本线[14] - 通威股份预计上半年净亏损49亿元-52亿元，光伏行业供需失衡导致产品价格低迷[15] 消费与零售行业 - 永辉超市预计上半年净亏损2.4亿元，因门店调改及供应链改革短期影响[22] - 酒鬼酒预计上半年净利润800万元-1200万元，同比下降90.08%-93.39%，白酒行业深度调整[57] - 水井坊预计上半年净利润1.05亿元，同比下降56.52%，商务宴请需求承压[73] - 良品铺子预计上半年净亏损7500万元-1.05亿元，产品结构调整及门店优化影响[75] 科技与制造业 - 新易盛预计上半年归母净利润37亿元-42亿元，同比增长327.68%-385.47%，受益于AI算力投资增长[34][35] - 华勤技术预计上半年归母净利润18.7亿元-19.0亿元，同比增长44.8%-47.2%，智能产品平台战略见效[37] - 闻泰科技预计上半年归母净利润3.9亿元-5.85亿元，同比增长178%-317%，半导体业务回暖[68] - 大族激光预计上半年归母净利润4.5亿元-5亿元，同比下降59.18%-63.26%，消费电子市场回暖[72] 房地产与建筑行业 - 保利发展预计上半年归母净利润27.35亿元，同比下降63.15%，房地产项目结转规模下降[11][12] - 金地集团预计上半年净亏损34亿元-42亿元，可结转面积减少及计提资产减值[61][62] - 信达地产预计上半年净亏损35亿元-39亿元，交付规模减少及计提减值[67] 并购重组动态 - 金浦钛业拟通过重大资产置换及发行股份购买利德东方100%股权[39] - 苏州规划拟发行股份及支付现金购买北京东进航空科技100%股权[40] - 中化装备筹划发行股份购买益阳橡胶及蓝星化工机械100%股权[41] 其他行业亮点 - 游族网络预计上半年归母净利润4000万元-6000万元，同比增长768.75%-1203.13%，游戏业务表现强劲[65] - 万达电影预计上半年归母净利润5亿元-5.6亿元，同比增长340.96%-393.87%，春节档影片带动业绩[66] - 赤峰黄金预计上半年归母净利润10.8亿元-11.3亿元，同比增长52.01%-59.04%，金价上涨推动[78] - 完美世界预计上半年归母净利润4.8亿元-5.2亿元，扭亏为盈，《诛仙世界》游戏贡献增量[84]