公司业绩与分配 - 世纪华通向27名员工分配约6亿元人民币奖金 [1] - 子公司点点互动成为主要现金来源 支撑母公司分红能力 [1] 市场地位变化 - 点点互动全球手游收入于2023年6月超越网易 8月升至行业第二 仅次于腾讯 [1] - 打破腾讯、网易、米哈游长期垄断的"手游三强"格局 [1] 核心产品表现 - 旗舰游戏《Whiteout Survival》（国内版《无尽冬日》）累计收入突破33亿美元 [5] - 混合射击与卡牌玩法的《Kingshot》累计收入达3亿美元 [5] - 两款产品包揽2023年8月中国出海手游收入榜冠亚军 [5] 差异化竞争策略 - 专注非热门细分赛道 避开武侠、二次元等红海市场 [4][7] - 《Whiteout Survival》主打极地生存题材 通过本地化适配欧美玩家偏好激烈部落对抗 东南亚玩家偏好简化操作 [4] - 《Kingshot》创新融合射击操作与卡牌策略 形成"动手又动脑"的差异化体验 [4] 用户获取与运营 - 2023年上半年投放超4万组买量素材 投放量居行业第三 仅次于冰川网络和腾讯 [5] - 《无尽冬日》单日新增约50名代练需求玩家 显示用户活跃度高 [5] - 通过版本更新优化平民玩家体验 提升日常资源获取量并降低高等级内容门槛 [11] 行业竞争态势 - 生存策略赛道出现大量模仿者 已有两款同类游戏收入超1亿美元 [7][8] - 腾讯自研末日生存策略游戏《我掉进怪堆》进入赛道 形成直接竞争 [8] - 用户获取成本显著上升 从约10元/人增至20元以上 [7] 新产品与市场拓展 - 2024年1月上线融合海战与开箱玩法的新游《High Seas Hero》 [11] - 国内推出《消消闯天下》微信小程序版 曾登顶小游戏人气榜 [11] - 《King Shot》国内版《奔奔王国》登陆微信小程序 [11] 技术与人才布局 - 开发内部AI工具用于游戏自动化开发与智能决策 [11] - 2022-2024年北京总部参保人数从890人增至1076人 [12] - 福州分公司参保人数从170人激增至317人 两年近乎翻倍 [12] - 针对性招聘清华北大本科以上学历人才 强化研发团队 [12]

这几天，不少玩家都看到了国产二次元游戏在TGS2025上"大打出手"的盛况，就差向全世界宣布2026年将会是史无前例的二游大年。 《无限大》《异环》《明日方舟：终末地》《蓝色星原：旅谣》《二重螺旋》等大体量二游蓄势待发，腾讯也和合作方一起带着三款二次元新作《命运扳 机》《卡厄斯梦境》《追逐卡蕾多》登上TGS。 二游大战如火如荼的同时，距离千叶幕张展览馆40分钟车程的东京秋叶原，却呈现出另一番不同的面貌。 随着米哈游的"御用广告位"GiGO1号馆在8月31日闭馆，此前几个月内一直挂在1号馆外的《绝区零》2.0版本大幅宣传海报在闭馆前被撤下，至此秋叶原 街道上已经看不到任何一个米哈游的外墙海报，这和两年前"原神占领秋叶原"的盛景可谓是天差地别，似乎隐隐宣告着一个时代的变化。 左侧为GiGO1号馆，目前已经闭馆 2024年时GiGO1号馆上的原神海报 2023年年底时秋叶原的巨幅芙宁娜海报 但是，米哈游真的"消失"在秋叶原了吗？ 当我们抛开这些外部的"表象"，深入到秋叶原的各个周边店内，能够发现《原神》《崩铁》《绝区零》的周边还好好地摆在那些熟悉的货架上，不少店内 依然为米哈游旗下产品单独开辟了一块售卖区域方便玩家 ...

打击泄密专项行动 - 公司对传播《原神》《崩坏：星穹铁道》未公开游戏内容的超过260名泄密者采取刑事强制措施或诉中行为禁令 [1][3] - 泄密内容包括游戏角色、技能动画及未公开版本软件测试包与使用教程 [3] - 泄密行为可能导致竞争对手模仿创新设计 若抢先推出类似内容可能使原创公司被误认为抄袭者 [1][5] - 泄密导致官方营销效果受损 用户分流至非官方渠道增加分账成本并提前消耗内容热度 [1][5][6] 核心产品收入结构 - 《原神》自2020年上线后长期占据公司营收70%以上 [3] - 《崩坏：星穹铁道》2023年上线后成为第二大收入支柱 [3] - 公司多次跌出中国手游发行商收入前三名 被腾讯、网易及世纪华通旗下点点互动超越 [8] 游戏产品运营挑战 - 《原神》进入第五年出现老玩家退坑现象 玩家消耗内容速度远超更新节奏 [11] - 玩家反馈抽卡概率与保底机制苛刻 《星穹铁道》限定五星角色获取成本过高 [12] - 新作《绝区零》2024年上线后市场表现未达预期 首月流水仅为《崩坏：星穹铁道》三分之一 上线41天跌出iOS畅销榜TOP100 [12] 新产品布局与竞争 - 公司公布《崩坏：因缘精灵》首曝预告 尝试拓展精灵养成类冒险策略游戏赛道 [12][13] - 该领域将直面腾讯新作《洛克王国：世界》的竞争 [13] - 公司游戏设计高度依赖版本迭代和内容惊喜 角色卡池与限定角色为核心盈利模式 [3]

核心观点 - 米哈游打击游戏泄密专项行动取得阶段性成果 超过260名泄密者被追责 涉及《原神》《崩坏：星穹铁道》《绝区零》未公开内容[2][4] - 泄密行为对游戏运营造成多重负面影响 包括破坏内容新鲜感 扰乱营销节奏 增加分账成本 并可能引发同行模仿导致原创性争议[2][6][7] - 公司面临增长瓶颈与产品周期挑战 《原神》营收占比超70%但进入第五年出现玩家流失 新作《绝区零》首月流水仅为《崩坏：星穹铁道》1/3 开服41天跌出iOS畅销榜TOP100[3][9][12] 泄密打击行动 - 对传播未公开游戏内容的泄密者采取刑事强制措施 包括角色 技能动画及软件测试包[2][4] - 对参与解包的泄密者执行诉中行为禁令 责令立即停止侵权行为[2] - 累计追责超过260名泄密者[4] 泄密行为影响 - 破坏版本更新带来的新鲜感 导致玩家误解和社区生态恶化[6] - 创新设计可能被竞争对手模仿 开发周期更短者抢先推出类似内容会使原创者反被指责抄袭[2][6] - 官方营销效果大打折扣 用户被引流至非官方渠道消耗内容热度 增加与发行平台的分账成本[2][6][7] 内部管理问题 - 泄密原因包括核心开发人员炫技 分包公司或测试人员外泄内容[7] - 反映公司保密管理流程存在疏漏 对合作方约束力不足 员工保密意识有待加强[7] 收入结构现状 - 《原神》长期占据营收70%以上 是公司现金奶牛[4] - 《崩坏：星穹铁道》为第二大收入支柱[4] - 核心盈利模式依赖角色卡池和限定角色 玩家氪金驱动力源于对新内容的期待[4] 市场竞争地位 - 过去1年多次跌出中国手游发行商收入前三名 被腾讯 网易和点点互动超越[3][9] - Sensor Tower榜单显示公司排名第四[10] 产品生命周期挑战 - 《原神》进入第五年 老玩家因重复玩法疲劳而退坑 活跃度依赖剧情但内容消耗速度远超更新节奏[10][11] - 玩家吐槽抽卡概率和保底机制苛刻 高稀有度角色获取成本过高[11] - 有玩家停充月卡并计划卖号[11] 新作市场表现 - 《绝区零》首月流水仅为《崩坏：星穹铁道》1/3 开服41天跌出iOS畅销榜TOP100[12] - 作为动作冒险游戏深度足够但玩家广度受限[12] - 公司正尝试拓展多游戏类型领域 如新作《崩坏：因缘精灵》为精灵养成类冒险策略游戏 将与腾讯《洛克王国：世界》正面竞争[12]

虎扑女神大赛结果分析 - 米哈游旗下《原神》角色芙宁娜以167万总票数夺冠 成为虎扑女神大赛首位二次元冠军 [1] - 米哈游系列角色包揽赛事前四名 在16强中占据8个席位 [1] - 二次元角色在比赛中形成碾压优势 例如星见雅以6万多票击败章若楠 雷电将军连续战胜邓紫棋和章若楠 [3] 二次元角色获胜原因 - 芙宁娜具备顶尖美术设计 融合法国文化元素与贵族气质 角色塑造深入结合剧情和哲学层面探讨 [12][16] - 角色背景故事引发强烈情感共鸣 芙宁娜以凡人身份承担神明职责500年 体现"美强惨"特质 [14][16] - 赛事机制调整使二次元获得独立赛道 米哈游包揽游戏赛道全部8个名额 [10][12] 二次元商业价值与影响力 - 虚拟角色成为精神共鸣载体 例如中国游客海上遇险时通过芙宁娜角色获得精神支撑 [24] - 成功角色IP可转化为消费动力和社交货币 通过联动合作拓展至餐饮、奢侈品等多领域 [26] - 头部游戏公司通过生日活动、专属音乐会、动画短片等内容运营实现角色"赛博永生" [28] 赛事性质与参与者行为 - 虎扑女神大赛本质为非严肃娱乐活动 过往曾出现非传统审美对象夺冠现象 [17] - 三次元明星粉丝缺乏组织打投动力 而二次元玩家将赛事视为重要的展示平台 [19] - 米哈游成为二次元玩家精神代表 玩家自发形成"全力保米"的集体投票行动 [21]

诉讼事件背景 - 腾讯与米哈游新增一项"其他民事"诉讼案件 案号为(2025)粤0305民初47660号 [3] - 案件将于9月5日在广东省深圳市南山区人民法院第1018审判庭进行民事一审 [6] 腾讯官方立场 - 腾讯表示诉讼系因米哈游需要调取QQ用户资料 但基于用户隐私保护法律规定无法违规提供 [1] - 腾讯强调需通过正式司法诉讼程序才能进行资料调取 并承诺严格遵照法律程序给予支持 [1] 米哈游维权行动 - 公司近期对游戏泄密者采取刑事强制措施 并对多名"解包"泄密者执行诉中行为禁令 [6] - 5月发现网络UP主"流萤XXX"发布《原神》《崩坏：星穹铁道》未公开内容 包括游戏角色和技能动画 [6] - 侵权人徐某某通过传播未公开内容非法牟利 已被警方采取刑事强制措施 [6] - QQ频道"咖啡森林"运营者杨某某持续发布《崩坏：星穹铁道》《绝区零》未公开版本测试包及教程 [7] - 侵权人郭某某(昵称"nuXXXX")通过"解包"手段非法获取未公开测试包并大量发布游戏内容 [7] - 米哈游已累计对超过260名泄密者进行追责 [8] 司法程序进展 - 针对QQ频道泄密事件 米哈游已向上海市浦东新区人民法院提起诉讼并申请诉中行为保全 [7] - 警方在米哈游协助下迅速锁定并抓获犯罪嫌疑人 相关案件正在进一步侦办中 [6]

二次元游戏玩家反馈 - 玩家社群讨论焦点从战斗手感和地图设计转向新角色颜值争议 [2] - 游戏此前凭借赛博朋克风格角色设计吸引大量玩家 包括银发机械感角色艾利欧和哥特风角色克莱门汀 [2] - 社交平台出现话题绝区零新角色丑到报警并持续三天热度 玩家批评角色卢西娅服装设计采用荧光粉与亮紫色撞色搭配松垮运动裤 被形容为"赶早八的大学生"既视感 [4] - 角色章鱼女被吐槽触手元素设计敷衍 半透明蓝色触须与世界观中"异方晶生命体"设定不符 [4] 三国策略游戏设计特点 - 游戏《三国：谋定天下》强调社交属性 新手期有老玩家分享铺路技巧 攻城时盟友协助预留位置 武将培养问题可通过聊天频道获得解答 [8] - 游戏设计注重同盟共进退体验 使SLG类型从单人策略转向多人智慧碰撞 [8] - 游戏对新玩家友好 创建角色即可获得全服预约奖励 包括橙色武将徐盛直接加入队伍 黄金和求贤令支持前期发展 [10] - 七日狂欢活动提供第二天解锁孙策和第七天额外惊喜 每日登录可通过青玉印兑换求贤令 抽卡机制设置20次保底必出橙色武将 [10] 游戏美术与玩法结合 - 三国策略游戏在美术设计上花费巧思 采用设计为玩法服务的思路 增强玩家代入感 [6] - 游戏角色设计从武将造型到战场地图均注重细节 避免出现角色颜值争议 [12] - 新玩家上线可获得七天橙色武将和百连抽奖励 减少对抽卡颜值的纠结 [12]

展会规模与行业地位 - 2025年科隆国际游戏展参展商达1500家，来自72个国家和地区，数量同比增长11%，创历史纪录 [4] - 展览面积达23.3万平方米，涵盖游戏互动体验、独立游戏、周边销售等多元板块 [9] - 该展会与E3展、东京电玩展并列为国际三大游戏展，是行业新品发布和趋势探讨的核心平台 [1] 中国厂商全球化进展 - 中国参展商数量超50家，同比增长32%，腾讯、鹰角、完美世界等厂商带来多款新作试玩 [13] - 德国游戏产业协会指出中国游戏在欧洲影响力显著提升，2024年有4款中国研发产品进入德国移动游戏下载量前十 [17] - 叠纸总裁姚润昊与米哈游创始人大伟哥现身展会，进一步印证中国厂商的国际化参与度 [15] 产品奖项与技术突破 - 叠纸《恋与深空》获最佳移动游戏奖，成为首款获得该奖项的女性向游戏，全球玩家数突破7000万 [17][19] - 该游戏海外收入环比增长48%，并投入百万帧数据开发多语种口型适配系统及AR技术 [19] - 《明日方舟：终末地》《原神》入围最佳移动游戏提名，《影之刃零》入围最佳音效提名 [19][24][26] 腾讯多维度战略布局 - 天美工作室群首次设立品牌专区，展示7款产品，《三角洲行动》成为首款支持三端互通的国产FPS游戏 [26] - 《王者荣耀世界》PC版试玩需求火爆，排队时长超2小时，体现产品市场热度 [26] - 腾讯发布AI创作工具VISVISE，覆盖游戏美术全链路6大环节，技术赋能内容生产 [28] 新作发布与玩家反馈 - 游戏科学发布新作《黑神话：钟馗》预告PV，基于中国民间传说题材，预计开发周期3年 [29] - 团队未选择开发《黑神话：悟空》DLC引发部分玩家不满，Steam平台出现差评反馈 [29] 技术演示与体验升级 - 灵游坊《影之刃零》设置500平米体验区，提供60个试玩机位，演示DLSS 4及光追技术 [31][35] - 游戏通过高精度3D扫描还原中国古镇场景，新增多类敌人设计，强化沉浸式体验 [35] 日本厂商奖项表现 - 卡普空《生化危机9：安魂曲》获最佳视觉效果、音效等4项大奖，成为展会最大赢家 [42] - 任天堂《咚奇刚：蕉力全开》获最佳游戏性奖，《马里奥赛车：世界》登顶Switch 2销量榜首 [44][46] 周边商业与市场策略 - 米哈游携《原神》《崩坏：星穹铁道》《绝区零》参展，主打周边销售，价格较国内高3-5倍 [37][38][40] - 《绝区零》展区限定跑车阿斯顿马丁被预定，显示周边产品的高端商业化潜力 [39][42]

上海作为游戏与二次元文化中心 - 上海是国内游戏行业活动最集中的举办地 包括各类二次元动漫节 游戏嘉年华 电竞比赛和行业大会 成为行业差旅最频繁的目的地[1][3] - 2024年上海活动排期密集 包括5月明日方舟音律联觉 星铁音乐会 UF音乐节 英雄亚冠ACL总决赛 7月CCG EXPO BW 明日方舟集成映射线下展 8月CJ 冒险岛RED LAND 10月完美世界电竞CAC 11月WePlay等[3] 二次元文化影响力与城市融合 - 二次元文化已成为上海年轻文化的新名片 出现在越来越多场景中 包括吸引国际游戏开发者到访[4] - 徐汇区漕河泾是上海游戏产业核心聚集地 百联ZX是二次元商品圣地 元界Neo World是1.9公里长的游戏文化街区[7] - 元界街区通过痛车 痛站 主题特展 商品市集 偶像剧场 嘉年华等活动还原二次元氛围 实现游戏产业与城市发展双向赋能[9][10] - 游戏产业服务中心提供政策咨询 版权保护 人才培训等服务 并设立五个游戏行业孵化器：漕河泾光之希望游戏聚集基地 漕河泾核炬游戏聚集基地 光之希望开发者空间 鹰角开拓芯游戏创业孵化器 铼三实验室[11] 大型活动与政府支持 - 上海之夏国际动漫月从7月持续至8月 首次联动CCG EXPO Bilibili World与ChinaJoy三大展会 发行魔都次元通行证作为联票和身份卡[14] - GAF上海插画艺术节引入英雄联盟 绝区零等游戏视觉艺术作为特别展览[16] - 官方发布次元地图串联全市81个打卡点和15个商圈 涵盖外滩 徐家汇 百联 复兴岛等区域 通过痛车 痛船 痛机 痛地铁 痛酒店 痛岛等设施强化二次元文化氛围[17] - 明日方舟与上海老字号大白兔奶糖联名合作 联动主题复古铛铛车成为城市文旅观光窗口[18] 游戏企业成长与社会贡献 - 上海四小龙企业（鹰角 米哈游 莉莉丝 叠纸）与上海游戏产业共同成长 产品具有强内容调性和文化属性[20] - 企业在文化传播 抗震救灾 乡村振兴 教育帮扶等公益板块表现积极 鹰角网络历年累计捐赠价值总额近5000万元 获上海慈善奖捐赠企业奖[22][23] - 鹰角作为国际文化交流代表受邀参加美国纽约林肯表演艺术中心举办的上海日活动 奉上明日方舟特别演出 展现中国二次元游戏文化[25][29] 行业国际化与媒体合作 - CIGDC中国国际游戏开发者大会设立日韩英法四大中外企业交流专场 发布中国游戏出海指南 推动中国游戏走出去和海外游戏走进来[31] - 解放日报与鹰角开展合作 赴科隆 西雅图 东京 釜山等全球游戏产业标杆城市调研 智通财经与米哈游开展游戏IP高质量转化研究[33] 政府支持与行业机遇 - 上海对游戏行业的支持体现在让游戏文化形式真正成为城市一部分 政府工作人员日常为游戏公司提供支持并积极参与二次元文化讨论[36][38] - 游戏公司需要抓住上海和时代给予的新机遇 鼓足勇气迎接发展[38]

手游出海收入表现 - 《Whiteout Survival》和《Gossip Harbor》稳居冠亚军，《Kingshot》6月收入增长56%进入TOP3 [2] - 《原神》收入上涨55%排名升至TOP6，《绝区零》海外收入创新高排名上升13位至TOP10 [2] - 《鸣潮》日流水创新高，6月收入增长48%回归TOP9 [2] - 《无尽冬日》全球累计收入突破28亿美元（约200亿元人民币） [8] - 《Kingshot》累计收入突破1.35亿美元，上线4个月进入收入榜前三 [10] - 点点互动母公司世纪华通2025年上半年营收约170亿元，同比增长83.27% [12] - 世纪华通净利润24-30亿元，同比增长107.2%-159% [13] 新游市场表现 - 《Wittle Defender》《Crystal of Atlan》《女神异闻录：夜幕魅影》进入收入增长榜TOP10 [2] - 《Tasty Travels: Merge Game》6月收入增长61%，成为全球合成手游收入增长亚军 [14] - 《Flambé: Merge & Cook》4-6月收入连续增长306%/286%/62% [18] - 《Crystal of Atlan》首月收入突破1100万美元，进入收入榜第22名 [35] - 《女神异闻录：夜幕魅影》日本市场首日进入iOS畅销榜前三，全球收入超六成来自日本 [39] 品类与厂商动态 - 点点互动形成多元化产品矩阵，《无尽冬日》微信小游戏版本上线后迅速登顶畅销榜 [6][8] - 柠檬微趣《Gossip Harbor》通过主题活动带动收入环比增长11%，保持合成品类领先地位 [16] - 米哈游《原神》5.7版本登顶iOS畅销榜，《绝区零》1周年庆版本收入激增200% [20][22] - 库洛《鸣潮》2.4版本创日流水新高，海外收入达次高水平 [24][26] - 心动网络《Etheria: Restart》展现亮眼表现，国服定档9月25日 [28][29] - 海彼游戏《胡闹地牢》融合塔防/Roguelike/卡牌元素，延续爆款产品线 [31][33] 市场趋势 - 二次元市场迎来爆发，米哈游、库洛、心动表现亮眼 [20] - 厂商在巩固优势地位同时不断打磨新作品质 [40] - 出海竞争加剧，快速适应全球市场成为关键 [40]