电解铝行业现状 - 国内电解铝行业实施严格产能控制，自2017年后不再新增产能备案，2024年建成产能4462万吨/年，接近行业上限4500万吨，预计未来市场维持供需紧平衡状态 [2] - 2024年全球氧化铝产量1.46亿吨，中国产量8581万吨，2025年国内外氧化铝行业产能持续新增并将陆续投产 [2] - 氧化铝需求主要来源于电解铝冶炼，全球年需求约1.4-1.5亿吨，中国年需求约8000-9000万吨 [2] 宏创铝业产能转移计划 - 公司拟分阶段从山东向云南转移电解铝产能，截至报告期末已转移148.8万吨，2025-2027年计划分别转移44.8万吨、24.1万吨和83.1万吨 [2][6] - 产能转移可能导致部分山东地区厂房、生产设备停用，计划2025年6月关闭邹平县汇茂新材料西区250万吨氧化铝项目 [2][6] - 2027年末阶段性完成后，山东和云南地区电解铝产能将分别为345.1万吨和300.8万吨，氧化铝产能1900万吨仍全部位于山东 [10][11] 固定资产减值情况 - 截至2024年末固定资产减值准备余额348,399.40万元，其中预计停用170,260.24万元，闲置90,816.17万元，原闲置后复用/出租87,322.99万元 [5] - 减值主要源于电解铝产能转移计划和氧化铝产线升级计划导致的固定资产关停 [5][6] - 2024年当期计提减值准备172,960.72万元，占归母净利润比例-9.53%，对当期业绩影响有限 [9] 产能转移影响分析 - 云南地区电力成本优势显著，2024年采购价格0.38元/度，较山东地区低25.49% [19] - 云南地区氧化铝和阳极炭块供应充足，2024年周边省份氧化铝产量2004万吨，可满足生产需求 [16][17] - 产能转移后预计资本性支出566,342.69万元，占2024年末货币资金及交易性金融资产余额比例合理 [21] 经营业绩表现 - 2024年营业收入同比增长15.78%，净利润同比增长168.91%，综合毛利率从9.86%提升至20.09% [26] - 电解铝毛利率从10.52%提升至17.75%，主要因销售单价上涨6.40%和单位成本下降2.20% [30][31] - 氧化铝毛利率从3.36%提升至27.22%，主要因销售单价上涨32.99%而单位成本仅上升0.17% [32][33]

交易方案概况 - 宏创控股拟通过发行股份方式购买山东宏拓实业100%股权，交易作价6351.79亿元，涉及9名交易对方包括魏桥铝电、嘉汇投资等[1][5] - 交易标的宏拓实业主营业务为电解铝、氧化铝及铝深加工产品生产销售，属于有色金属冶炼和压延加工业[11] - 本次交易构成关联交易及重大资产重组，但不构成重组上市[11] 交易结构设计 - 发行股份价格为5.34元/股，不低于定价基准日前120个交易日股票交易均价的80%[39] - 拟发行股份数量118.95亿股，占发行后总股本91.28%[12] - 交易对方股份锁定期安排为：魏桥铝电36个月（含6个月自动延期条款），其他交易对方12个月[44] 财务影响分析 - 交易完成后公司总资产将从31.27亿元增至10802.63亿元，增长3354.49%[17] - 营业收入从34.86亿元增至1503.36亿元，归母净利润从-0.69亿元转为盈利180.82亿元[17] - 加权平均净资产收益率从-3.46%提升至35.57%，每股收益从-0.06元增至1.39元[17] 战略协同效应 - 实现从单一铝加工向电解铝-氧化铝-深加工全产业链转型，电解铝年产能将达645.9万吨，氧化铝年产能1900万吨[13][33] - 消除同业竞争并减少关联交易，关联采购占比从交易前的52.96%大幅下降[29] - 通过整合水电、风电等清洁能源体系，构建绿色铝产业链[33] 行业政策背景 - 国家近期出台《铝产业高质量发展实施方案》等政策鼓励产能兼并重组，推动产业集中度提升[31][36] - 铝产品在新能源汽车、光伏等新兴领域需求快速增长，2024年中国原铝消费量达4518万吨占全球62.2%[32] - 电解铝行业受4500万吨产能天花板限制，标的公司产能优势显著[32]

交易方案 - 公司拟通过发行股份方式收购山东宏拓实业有限公司100%股权[1] - 交易对手方包括山东魏桥铝电有限公司等9家机构[1] - 交易构成关联交易[1] 审核进展 - 公司于2025年7月1日收到深交所审核问询函（审核函〔2025〕130009号）[1] - 公司及相关中介机构已完成问询函回复工作[2] - 具体回复内容详见同日披露的相关公告[2] 后续审批程序 - 交易尚需深交所审核通过[2] - 交易尚需中国证监会同意注册[2] - 最终能否通过审核及获得注册存在不确定性[2]

产能与产量 - 2024年中国电解铝建成产能为4462万吨/年，接近行业产能上限4500万吨[7] - 2024年全球氧化铝产量达1.46亿吨，中国氧化铝产量达8581万吨[7] - 截至报告期末标的资产已转移约150万吨电解铝产能，预计2025 - 2027年转移产能规模分别为44.80万吨、24.10万吨和83.10万吨[7] - 标的公司拟向云南转移396万吨电解铝产能，截至2024年末完成148.8万吨，截至2025年6月末完成172.9万吨[10] - 汇茂新材料250万吨氧化铝产能于2025年6月关停[63] 财务数据 - 标的资产股东全部权益评估值为635.18亿元，增值额为207.78亿元，增值率为48.62%[21] - 标的资产市盈率为3.49倍，低于同行业上市公司平均值10.61倍和可比交易平均值18.35倍[21] - 标的资产市净率为1.49倍，与同行业可比公司平均值1.52倍和可比交易平均值1.43倍基本相当[21] - 报告期内标的资产经常性关联采购总额分别为642.59亿元、634.85亿元，占当期营业成本比例分别为55.28%、53.22%[33] - 报告期内标的资产偶发性关联采购总额分别为1.12亿元、1.60亿元，占当期营业成本比例分别为0.10%、0.13%[33] - 报告期内标的资产经常性关联销售金额分别为28.39亿元、32.20亿元，占当期营业收入比例分别为2.20%、2.16%[33] - 本次交易后上市公司关联采购金额为636.44亿元，关联销售金额为9.05亿元[46] - 上市公司关联销售占营业收入比例将由3.23%降至0.60%[46] - 关联采购占营业成本比例将由74.69%降低至52.96%[46] 员工情况 - 截至2024年12月31日，标的公司产能转移涉及员工3750人[14] - 产能转移涉及员工中补充到山东地区其他产能项目3292人，占比87.79%[15] - 产能转移涉及员工中转移至云南地区任职458人，占比12.21%[15] 资产权属 - 部分土地未取得权属证书，占境内土地使用权总面积约3.03% [54] - 约89.87万平方米房屋建筑物未取得权属证书，40.44万平方米占房屋总面积约5.81%暂无法办理[55] - 宏拓实业下属控股子公司未办证房屋面积708,142.16平方米，占比约10.46%[69] 诉讼纠纷 - 宏拓实业及其控股子公司有6项确认劳动关系未决事项[80] - 多起买卖合同、服务合同、建设工程施工合同纠纷涉及金额不等[81] 能耗与环保 - 2024年电解铝项目电消费量890.97亿千瓦时，折标量1095.00万吨标准煤；2023年电消费量860.48亿千瓦时，折标量1057.52万吨标准煤[105] - 2024年环保设施投入684.03万元，2023年为234.97万元[147] - 2024年环保费用支出55,127.97万元，2023年为63,428.43万元[147] - 2024年环保支出合计55,812.00万元，2023年为63,663.40万元[147] - 报告期内标的公司废气排放总量平均占排放许可限值的15.54%和17.93%[134] - 报告期内标的公司废气平均排放浓度平均占排放许可限值的18.21%和19.84%[134] - 报告期内标的公司废水各排放物排放总量平均仅占排放许可限值的4.71%和4.97%[136] - 报告期内标的公司废水平均排放浓度平均仅占排放许可限值的21.42%和20.41%[136] 业务合规 - 公司生产经营符合国家产业政策，不属于《产业结构调整指导目录（2024年本）》限制类、淘汰类产业[93] - 标的公司合规电解铝产能为646万吨[96] - 多个项目取得节能审查意见[97][98] - 标的公司电解铝、氧化铝及铝深加工业务报告期内无碳排放配额清缴事项[120] - 标的公司大气污染防治重点区域内煤耗项目已履行煤炭等量或减量替代要求[126] - 报告期内日常排污检测达标，排污量低于排放许可限值[144] - 报告期内环保部门现场检查排污达标，无环保处罚情况[145] - 公司最近36个月不存在被主管生态环境部门处以行政处罚情形，未发生生态环境事故等[161][162] 业务收入 - 2024年电解铝业务收入10,537,783.76万元，占主营业务收入72.03%[150] - 2023年电解铝业务收入9,738,424.27万元，占主营业务收入77.07%[150]

产能与产量 - 2024年中国电解铝建成产能4462万吨/年，接近产能上限4500万吨/年[8] - 2024年全球氧化铝产量达1.46亿吨，中国氧化铝产量达8581万吨[8] - 截至2024年末，标的公司电解铝产能645.90万吨，占国内总产能14.48%，排名第二[29] - 截至2024年末，标的公司氧化铝产能1900万吨，占全国氧化铝产能18.21%，排名第二[31] - 2024年标的公司电解铝产量653.52万吨，氧化铝1829.84万吨[125] 市场供需与价格 - 2024年中国电解铝消费量4518万吨，占全球总量62.2%，预计2027年增至4550万吨[13] - 2024年中国氧化铝需求量约8500万吨，预计2027年攀升至约9000万吨[15] - 2025年上半年，电解铝价格较2024年末上涨2.82%，预计未来走势平稳[33] - 2025年6月30日，氧化铝价格为3121元/吨，预计未来保持稳定[33] 产能转移 - 截至报告期末，标的公司已向云南逐步转移产能约150万吨，预计2025 - 2027年分别转移44.80万吨、24.10万吨和83.10万吨[8][53] - 标的公司拟于2025年关停汇茂新材料的250万吨氧化铝产能，该部分产能在2025年1 - 5月已全部关停[54] 财务数据 - 2024年标的资产营业收入、净利润同比增长15.78%、168.91%[95] - 2024年公司综合毛利率20.09%，2023年为9.86%，同比上升10.23个百分点[127] - 2024年固定资产减值损失-172,960.72万元，占归母净利润比例-9.53%；2023年减值损失-3,493.78万元，占比-0.52%[64][65] - 2024年固定资产处置收益22,237.56万元，占归母净利润比例1.22%；2023年处置收益18,565.84万元，占比2.75%[64][65] 客户与供应商 - 前五大客户销售金额占当期主营业务收入比例均超50%，第一大客户创新集团销售金额占比分别为35.76%和33.79%[96] - 前五大供应商采购金额占比分别为69.63%和66.60%[96] 研发与费用 - 研发费用中原材料及动力费用由0.77亿元增长至2.45亿元，财务费用中利息费用由17.42亿元减少至16.02亿元[96] - 2024年标的公司研发费用29761.36万元，占营业收入0.20%；2023年研发费用12065.91万元，占营业收入0.09%[140][142]

交易概况 - 公司拟发行股份购买宏拓实业100%股权，交易作价635.179354亿元[21] - 发行股份定价5.34元/股，发行数量11894744449股，占发行后总股本91.28%[26] - 交易对方包括魏桥铝电、嘉汇投资等九家企业[14] 业绩数据 - 2024年公司总资产312712.93万元，营业收入348622.27万元，归母净利润 - 6898.18万元[32] - 交易后公司资产总计10802625.86万元，负债总计6332683.80万元，营业收入15033598.60万元，归母净利润1808205.55万元[32] - 2023 - 2024年公司关联采购金额为223665.96万元、255913.72万元，关联销售金额为3153.88万元、11263.43万元[66] 产能情况 - 标的公司电解铝年产能645.90万吨，氧化铝年产能1900万吨[27] 行业数据 - 2024年中国原铝消费量达4518万吨，同比增长5.5%，占全球62.2%；电解铝产能4462万吨，产量4346万吨[76] 未来展望 - 交易完成后公司向全产业链转型，跻身全球特大型铝企[113][117] - 公司拟加快完成对标的公司整合提升盈利能力，完善利润分配政策维护股东利益[45][47] 风险提示 - 交易可能因股价异常波动、市场环境变化等被暂停、中止或取消[55] - 标的公司面临电价波动、原材料供应不确定等风险[61] 政策环境 - 本次交易契合国家鼓励企业通过并购重组做优做强的政策环境[72] 股份锁定 - 魏桥铝电取得的股份36个月内不得转让，其他交易对方12个月内不得转让，山东宏桥已持股份18个月内不得转让[102] 关联交易 - 本次交易构成关联交易，因魏桥铝电是控股股东山东宏桥全资子公司[110] 重大资产重组 - 标的资产交易作价635.18亿元，构成重大资产重组[107]

产能与产量 - 2024年公司主要产品产量为电解铝653.52万吨、氧化铝1829.84万吨、深加工79.30万吨[86] - 截至2024年末，公司山东和云南地区电解铝产能分别为497.10万吨和148.80万吨，预计2027年末分别为345.10万吨和300.80万吨[27] - 公司1900万吨氧化铝产能均位于山东区域，产能转移不涉及氧化铝产能[27] 市场供需 - 2024年我国电解铝建成产能为4462万吨/年，接近行业产能上限4500万吨[5] - 2024年全球氧化铝产量达1.46亿吨，我国氧化铝产量达8581万吨[5] - 全球每年氧化铝需求约为1.4 - 1.5亿吨，我国每年氧化铝需求约为8000 - 9000万吨[5] 财务数据 - 2024年标的资产营业收入、净利润同比增长15.78%、168.91%[58] - 2024年公司综合毛利率为20.09%，2023年为9.86%，同比上升10.23个百分点[87] - 2024年公司销售费用为4362.81万元，销售费用率为0.03%，2023年销售费用为3414.31万元，销售费用率为0.03%[97] 产能转移 - 截至报告期末已转移电解铝产能约150万吨，预计2025 - 2027年转移产能规模分别为44.80万吨、24.10万吨和83.10万吨[5] - 公司计划于2025年6月关闭邹平县汇茂新材料科技有限公司西区250万吨氧化铝项目[5] - 标的公司未来三年产能转移资本性支出566342.69万元，占2024年经营活动现金流净额22.27%[50] 客户与销售 - 2024年公司氧化铝产品前五大客户销售金额为1429534.86万元，占比47.89%[138] - 2024年公司深加工产品前五大客户销售金额为472055.51万元，占比42.63%[147] - 2024年标的公司向宝钢集团销售产品毛利率16.51%，向乐凯集团销售产品毛利率13.06%[148] 采购情况 - 2024年公司向SMB - GTS采购铝矾土金额1793296.67万元，数量3750.01万吨，占比81.43%[187] - 2024年公司向锦江集团采购氧化铝金额173494.16万元，占比16.02%，数量47.84万吨[191] - 2024年公司采购氧化铝合计金额670901.75万元，占比61.95%，数量188.48万吨[193] 研发与费用 - 报告期各期，公司研发费用分别为12,065.91万元、29,761.36万元，占营业收入的比例分别为0.09%、0.20%[107] - 2024年公司研发费用中原材料及动力费用为24,483.96万元，职工薪酬为2,977.62万元[112] - 2024年加权平均有息负债规模为3323841.99万元，同比下降8.94%；利息费用为160189.45万元，同比下降8.04%[116] 风险提示 - 产能转移可能使山东部分厂房、设备停用，存在资产减值超已计提损失准备风险[54] - 产能转移计划可能调整，若不及预期或成本降低未达预期，将影响公司生产经营[54]

业绩总结 - 2024年标的资产营业收入、净利润同比增长15.78%、168.91%[91] - 2024年标的公司综合毛利率由9.86%涨至20.09%，增幅高于同行业[123] - 2024年净利润增长率高于营业收入增长率[157] 产能数据 - 截至2024年末，标的公司电解铝产能645.90万吨，占国内总产能14.48%[27] - 截至2024年末，标的公司氧化铝产能1900万吨，占全国氧化铝产能18.21%[30] - 2024年山东和云南地区电解铝产能分别为497.10万吨和148.80万吨，预计2027年末分别为345.10万吨和300.80万吨[60][62] 市场数据 - 2024年中国电解铝消费量达4518万吨，占全球总量的62.2%，预计2027年将增至4550万吨[11] - 2024年中国氧化铝需求量约8500万吨，预计2027年消费量有望攀升至约9000万吨[13] - 2024年山东地区产能辐射的华东地区电解铝消费量为1823万吨，产量为743万吨[63] 价格数据 - 截至2025年6月30日，SHFE三月期货铝价20395元/吨，较2024年末上涨2.82%[31] - 截至2025年6月30日，氧化铝价格3121元/吨，与2023年末相当[33] - 2024年电解铝产品销售单价从16466.26元/吨涨至17519.84元/吨，同比上涨6.40%[94][95] 未来展望 - 预计2025 - 2027年中国电解铝行业供给缺口90 - 130万吨，2025 - 2026年原铝价格上涨[25] - 预计2025 - 2027年中国氧化铝产能及产量保持小幅增长[18] - 未来三年内经营业绩受固定资产减值影响较小[59] 产能转移 - 公司拟向云南转移396万吨电解铝产能，截至2025年6月末已完成转移172.9万吨[42] - 2025 - 2027年拟分别将山东44.80万吨、24.10万吨和83.10万吨电解铝产能转移至云南[50] - 未来三年产能转移涉及资本性支出为566342.69万元，占2024年度标的公司经营活动现金流净额22.27%[81] 研发与成本 - 2024年研发费用中原材料及动力费用由0.77亿元增长至2.45亿元，财务费用中利息费用由17.42亿元减少至16.02亿元[91] - 2024年电解铝单位成本同比减少323.74元/吨，从14733.26元/吨降至14409.52元/吨[97] - 2024年氧化铝产品销售单价从2493.09元/吨涨至3315.59元/吨，同比上涨32.99%[99] 客户销售 - 2023年和2024年公司氧化铝产品前五大客户销售金额分别为97.85亿元和142.95亿元，占比分别为46.77%和47.89%[174] - 2024年标的公司向创新集团销售电解铝产品金额4943905.03万元，占比46.92%[165] - 2024年公司向国电投集团销售氧化铝金额56.75亿元，占比19.01%[176]

业绩总结 - 2024年度电解铝毛利率17.75%，2023年度10.52%；氧化铝2024年度27.22%，2023年度3.36%；深加工产品2024年度16.12%，2023年度9.00%；合计2024年度19.56%，2023年度9.24%[66] - 标的公司2024年度扣非归母净利润182.05亿元，净资产收益率37.28%，市盈率3.49，市净率1.49[200] 资产评估 - 标的资产股东全部权益评估值为635.18亿元，增值额为207.78亿元，增值率为48.62%[2] - 标的资产共有43家下属单位，其中39家全资、2家控股、2家参股[2] - 标的资产市盈率为3.49倍，低于同行业上市公司平均值10.61倍和可比交易平均值18.35倍[2] - 标的资产市净率为1.49倍，与同行业可比公司平均值1.52倍和可比交易平均值1.43倍基本相当[2] - 10家子公司资产明细合计增值185.36亿元，占总增值207.78亿元的89.21%[10] - 土地使用权、房屋建筑物及在建工程、设备类资产、存货合计评估增值1,981,395.42万元，占资产增值总额的95.36%[11] - 设备类资产账面原值4057497.99万元，账面净值1464863.88万元；评估原值3690121.83万元，评估净值2332454.01万元，原值减值9.05%，净值增值59.23%[61] - 土地账面价值551039.90万元，评估价值913811.75万元，评估增值362771.85万元，增值率为65.83%，涉及20家企业91宗土地，证载面积2930.83万平方米[65] 未来展望 - 2025 - 2027年公司将山东地区152万吨电解铝产能转移至云南地区新建项目，2025年44.80万吨、2026年24.10万吨、2027年83.10万吨[29][52][90][91] - 公司将关停邹平县汇茂新材料科技有限公司西区250万氧化铝项目[29][52] 子公司情况 - 邹平县汇茂新材料科技有限公司持股100%，净资产81.95亿元，评估值143.99亿元，增值额62.05亿元，增值率75.71%[6] - 滨州市沾化区汇宏新材料有限公司持股100%，净资产50.29亿元，评估值68.92亿元，增值额18.63亿元，增值率37.04%[6] - 邹平县宏正新材料科技有限公司持股100%，净资产283.13亿元，评估值496.92亿元，增值额213.80亿元，增值率75.51%[6] - 阳信县汇宏新材料有限公司持股100%，净资产18.08亿元，评估值32.43亿元，增值额14.35亿元，增值率79.39%[6] - 滨州市宏诺新材料有限公司持股100%，净资产20.59亿元，评估值25.31亿元，增值额4.72亿元，增值率22.93%[6] - 惠民县汇宏新材料有限公司持股100%，净资产58.81亿元，评估值79.86亿元，增值额21.06亿元，增值率35.80%[6] 存货相关 - 存货中在产品账面值1106215.54万元，评估值1181509.43万元，增值额75293.89万元，增值率6.81%；产成品评估增值2406.06万元，增值率0.93%；原材料评估增值2304.91万元，增值率0.17%；合计增值80004.86万元，增值率2.30%[67] - 2024年末原材料存货跌价准备4949.18万元，准备率0.24%；在产品8713.20万元，准备率0.92%；库存商品12.46万元，准备率0.01%；发出商品6.78万元，准备率0.05%；合计13681.62万元，准备率0.42%[69] - 2023年末公司存货经测试无减值迹象，未计提存货跌价准备[69] - 2024年末云南地区因氧化铝价格上涨，存货存在减值迹象，公司已充分计提跌价准备[70] 土地评估 - 纳入交易范围的20家公司91宗土地面积共计2930.83万平方米，账面价值551039.90万元，评估值913811.75万元，评估增值362771.85万元，增值率65.83%[94] - 邹平县汇茂新材料有限公司土地增值额26413.68万元，增值率73.68%[96] - 滨州市沾化区汇宏新材料有限公司土地增值额8508.15万元，增值率23.12%[96] - 邹平县宏正新材料科技有限公司土地增值额11091.72万元，增值率28.07%[96] - 阳信县汇宏新材料有限公司土地增值额2572.31万元，增值率12.75%[96] - 滨州市宏诺新材料有限公司土地增值额11512.61万元，增值率30.43%[96] - 惠民县汇宏新材料有限公司土地增值额18496.25万元，增值率65.38%[96] 其他 - 考虑产能搬迁影响，房屋评估值增值额合计减少约28.87亿元，设备评估值增值额合计减少约10.72亿元，估值整体减少约40亿元[93] - 宏拓实业境内控股子公司部分未取得权属证书土地占境内土地使用权总面积比例约为0.50%[195] - 宏拓实业境内控股子公司约1,067,886.28平方米房屋建筑物未取得权属证书[197] - 纳入评估范围的瑕疵土地及房产无第三方主张权利，控股股东等承诺补偿潜在损失[198]

交易概况 - 上市公司山东宏创铝业拟发行股份购买山东宏拓实业100%股权，交易作价635.179354亿元[21] - 发行股份购买资产定价为5.34元/股，发行数量为11894744449股，占发行后总股本比例为91.28%[27] - 本次交易构成关联交易和重大资产重组，但不构成重组上市，无业绩补偿和减值补偿承诺[21] 业绩数据 - 2024年交易前资产总计312712.93万元，交易后为10802625.86万元，增长率3354.49%[33] - 2024年交易前负债总计116729.49万元，交易后为6332683.80万元，增长率5325.09%[33] - 2024年交易前资产负债率37.33%，交易后为58.62%，上升21.29个百分点[33] - 2024年交易前营业收入348622.27万元，交易后为15033598.60万元，增长率4212.29%[33] - 2024年度交易前归属于母公司所有者净利润为 -6898.18万元，交易后（备考）为1808205.55万元[45] - 2024年度交易前加权平均净资产收益率为 -3.46%，交易后（备考）为35.57%[45] - 2024年度交易前基本每股收益为 -0.06元/股，交易后（备考）为1.39元/股[45] 标的公司情况 - 宏拓实业主营电解铝、氧化铝及铝深加工产品的生产、销售，所属行业为C32有色金属冶炼和压延加工业[21] - 标的公司电解铝年产能645.90万吨，氧化铝年产能1900万吨[28] 股权结构变化 - 交易前控股股东为山东宏桥，交易后变更为魏桥铝电，实际控制人不变[29] - 交易前山东宏桥持股26109.66万股，占比22.98%；交易后魏桥铝电持股1133505.71万股，占比86.98%[30] 审批与承诺 - 本次交易尚需经深交所审核通过并经中国证监会予以注册等程序[35] - 控股股东和董监高承诺交易期间不减持股份[37] 行业数据 - 2024年中国原铝消费量达4518万吨，同比增长5.5%，占全球62.2%，电解铝产能4462万吨，产量4346万吨[77] - 国内电解铝产能上限因政策因素被限定在4500万吨/年左右[77] 关联交易 - 2023 - 2024年公司关联采购金额为223,665.96万元、255,913.72万元，占营业成本比例为84.05%、74.69%；关联销售金额为3,153.88万元、11,263.43万元，占营业收入比例为1.17%、3.23%；交易完成后2024年关联采购占比52.96%，关联销售占比0.60%[67]