可转债发行 - “铜陵定02”发行规模21.46亿元，共2146万张，存续期6年[7] - 初始转股价格3.38元/股，经两次调整后为3.20元/股[10][11] 赎回情况 - 2025年8 - 9月触发有条件赎回条款[6][12] - 赎回价格100.063元/张，扣税后以中登公司核准价格为准[3][18][19] - 赎回登记日2025年10月10日，赎回日2025年10月13日[4] - 停止转让日2025年9月30日，停止转股日2025年10月13日[4] - 发行人资金2025年10月16日到账，投资者赎回款2025年10月20日到账[5] - 赎回类别为全部赎回，赎回完成后将在深交所摘牌[5] 赎回条款 - 触发情形：股价连续三十个交易日中至少十五个交易日不低于转股价格130%或未转股余额不足3000万元[14][15] 其他 - 公司相关人员在赎回条件满足前六个月内无“铜陵定02”交易[26] - 可转债转股最小申报单位为1张，面额100元，最小股份单位为1股[27] - 当日买进可转债当日可申请转股，新增股份次一交易日上市[28][29] - 提醒持有人及时转股，本次赎回价格可能与市场价差异大[30]

赎回条款触发 - 公司股票在2025年8月13日至9月4日期间连续十五个交易日收盘价不低于当期转股价格3.20元/股的130% [1] - 触发"铜陵定02"有条件赎回条款 [1] 赎回安排 - 赎回价格为100.063元/张（含当期应计利息） [1] - 赎回登记日为2025年10月10日 [1] - 赎回日为2025年10月13日 [1] 赎回后果 - 截至赎回登记日收市后仍未转股的"铜陵定02"将被强制赎回 [1] - 赎回完成后该债券将在深圳证券交易所摘牌 [1]

股价表现与资金流向 - 9月9日盘中股价上涨2.07%至4.43元/股，成交金额2.88亿元，换手率0.61%，总市值579.58亿元 [1] - 主力资金净流入3528.56万元，特大单买入占比13.49%（3889.14万元），卖出占比7.69%（2216.23万元） [1] - 大单买入占比30.57%（8811.12万元），卖出占比24.13%（6955.48万元） [1] - 今年以来股价累计上涨41.53%，近5日下跌1.77%，近20日上涨9.65%，近60日上涨38.44% [1] - 8月6日龙虎榜净买入1.79亿元，买入总额5.42亿元（占总成交额16.80%），卖出总额3.63亿元（占总成交额11.25%） [1] 财务业绩与业务构成 - 2025年上半年营业收入760.80亿元，同比增长6.39% [2] - 归母净利润14.41亿元，同比减少33.94% [2] - 主营业务收入构成：铜产品占比83.78%，黄金等副产品占比13.58%，化工及其他产品占比2.18%，其他补充业务占比0.46% [1] 股东结构与机构持仓 - 股东户数28.82万户，较上期减少1.02%，人均流通股36,523股，较上期增加1.03% [2] - 香港中央结算有限公司持股2.25亿股（第二大股东），较上期减少4513.24万股 [3] - 华泰柏瑞沪深300ETF持股1.37亿股（第三大股东），较上期增加1483.20万股 [3] - 易方达沪深300ETF持股9749.68万股（第四大股东），较上期增加957.82万股 [3] - 华夏沪深300ETF持股7148.71万股（第六大股东），较上期增加1192.55万股 [3] - 嘉实沪深300ETF持股6160.20万股（第七大股东），较上期增加622.04万股 [3] - 黄金股ETF新进持股4233.95万股（第十大股东） [3] 分红历史与行业属性 - A股上市后累计派现71.34亿元，近三年累计派现28.16亿元 [3] - 属于有色金属-工业金属-铜行业，概念板块包括铜箔、比亚迪概念、新能源车、新材料及融资融券 [2]

核心观点 - 公司决定提前赎回全部未转股的可转换公司债券"铜陵定02" 因触发有条件赎回条款 赎回价格为100.063元/张 赎回登记日为2025年10月10日 赎回完成后债券将摘牌 [4][7][17] 赎回背景与触发条件 - 可转债发行总额21.46亿元 共2146万张 存续期自2023年9月21日至2029年9月20日 [5] - 自2025年8月13日至9月4日 公司股票连续15个交易日收盘价不低于当期转股价3.20元/股的130%（即4.16元/股） 同时债券已发行满18个月 触发有条件赎回条款 [4][6] - 转股价格经历两次调整：从初始3.38元/股因2023年权益分派调整为3.30元/股 再因2024年权益分派调整为3.20元/股 [6] 赎回具体安排 - 赎回价格100.063元/张 含当期应计利息0.063元/张（按票面利率1.1% 计息天数21天计算） [10][11] - 赎回对象为2025年10月10日登记在册的全部持有人 [13] - 赎回时间线：9月30日停止转让 10月10日赎回登记 10月13日停止转股并执行赎回 10月20日资金到账 [15][16][17] - 赎回完成后债券将在深交所摘牌 [17] 转股相关事项 - 转股期限为2024年3月27日至2029年9月20日 当前转股价3.20元/股 [5] - 转股最小单位1张（100元） 转股后股份次一交易日上市流通 [19] - 不足1股的余额将以现金兑付 [19] 公司治理与合规 - 董事会于2025年9月4日审议通过赎回议案 [7] - 公司实际控制人、大股东及董监高在赎回条件满足前6个月内未交易该债券 [18]

可转债基本信息 - 铜陵定02转股价格为3.20元/股，期限2024年3月27日至2029年9月20日[3] - 赎回价格为100.063元/张，当期年利率为1.1%[3] 时间节点 - 赎回条件满足日为2025年9月4日，登记日为10月10日，赎回日为10月13日[4] - 停止转让日为2025年9月30日，停止转股日为10月13日[4][5] - 发行人资金到账日为2025年10月16日，投资者赎回款到账日为10月20日[5] 发行情况 - 2023年7月12日获批发行可转换公司债券募集配套资金不超214,600万元[7] - 2023年10月23日发行可转债21,460,000张，存续期6年[7] 触发条件 - 2025年8月13日至9月4日，股票十五个交易日收盘不低于转股价格130%触发赎回[6][12] - 有条件赎回条款：连续三十个交易日至少十五个交易日收盘不低于转股价格130%或未转股余额不足3,000万元[14][15] 其他 - 每张债券当期应计利息约0.063元/张[18][19] - 公司赎回结束后七个交易日内刊登赎回结果和可转债摘牌公告[25] - 相关人员赎回条件满足前六个月内无“铜陵定02”交易情况[26] - 可转债转股最小申报单位为1张，转换成股份最小单位为1股[27] - 转股时不足1股的可转债余额，公司转股当日后五个交易日内现金兑付[27] - 截至2025年10月10日未转股的“铜陵定02”将被强制赎回，赎回后在深交所摘牌[30] - 公告日期为2025年9月8日[32]

股价表现 - 2025年9月5日收盘价4.46元 单日上涨5.44% [1] - 当日换手率3.37% 成交量364.89万手 成交额15.91亿元 [1] 资金流向 - 主力资金净流出1967.04万元 [2] - 游资资金净流入50.54万元 [2] - 散户资金净流入1916.5万元 [2][6] 可转债发行情况 - 2023年7月获准发行可转债2146万张 募集资金21.46亿元 [3] - 财通基金初始认购1000万张 占比46.6% [3] - 截至2025年9月1日财通基金持有量降至680万张 占比31.69% [3] 提前赎回事项 - 董事会8票同意提前赎回"铜陵定02"可转债 [4] - 触发条件：股价连续15交易日不低于转股价130%(4.16元)且满足18个月期限 [4] - 赎回价格100.063元/张 登记日2025年10月10日 赎回日10月13日 [4] - 停止转让日9月30日 停止转股日10月13日 [4][6] - 转股价格3.20元/股 [4] 股东交易情况 - 控股股东及实控人在赎回条件触发前6个月内未交易可转债 [4]

股价表现与资金流向 - 9月8日盘中股价下跌2.02%至4.37元/股，总市值571.73亿元，成交额6.51亿元，换手率1.36% [1] - 主力资金净流出1807.58万元，特大单买卖占比分别为12.03%和16.22%，大单买卖占比分别为24.58%和23.17% [1] - 年内股价累计上涨39.62%，近期表现分化（5日跌4.79%/20日涨7.90%/60日涨36.99%） [1] - 年内1次登龙虎榜，最近8月6日净买入1.79亿元，买入总额5.42亿元占比16.80% [1] 财务与经营数据 - 2025年上半年营业收入760.80亿元，同比增长6.39%，归母净利润14.41亿元，同比减少33.94% [2] - 主营业务收入构成：铜产品占比83.78%，黄金等副产品13.58%，化工及其他产品2.18% [1] - A股上市后累计派现71.34亿元，近三年累计派现28.16亿元 [3] 股东结构与机构持仓 - 股东户数28.82万户，较上期减少1.02%，人均流通股36,523股，较上期增加1.03% [2] - 香港中央结算有限公司为第二大流通股东，持股2.25亿股较上期减少4513.24万股 [3] - 四大沪深300ETF集体增持：华泰柏瑞沪深300ETF增持1483.20万股至1.37亿股，易方达沪深300ETF增持957.82万股至9749.68万股，华夏沪深300ETF增持1192.55万股至7148.71万股，嘉实沪深300ETF增持622.04万股至6160.20万股 [3] - 黄金股ETF新进第十大流通股东，持股4233.95万股 [3] 行业与业务属性 - 属于有色金属-工业金属-铜行业，概念板块涵盖铜箔、新能源车、比亚迪概念、新材料及融资融券 [2] - 主营业务为铜矿开采、冶炼及铜加工业务，成立于1996年11月12日，同年11月20日上市 [1]

行业投资评级 - 报告对金属与新材料行业评级为"看好" [3] 核心观点 - 降息预期抬升背景下黄金板块表现值得重视 美联储9月降息概率增加 金价中枢有望持续上行 [3][4] - 工业金属中铜铝长期供需格局趋紧 价格中枢有望抬升 [4] - 新能源制造业推荐供需格局稳定的标的 [4] 一周行情回顾 - 有色金属(申万)指数本周上涨2.12% 跑赢沪深300指数2.93个百分点 [4][5] - 贵金属板块表现突出 本周上涨10.73% 年初至今上涨60.89% [4][11] - 能源金属本周上涨5.86% 年初至今上涨47.92% [4][11] - 铜板块本周上涨6.13% 年初至今上涨60.11% [4][11] - 小金属本周下跌6.40% 但年初至今上涨72.70% [4][11] - 领涨个股包括晓程科技(17.9%)、天华新能(17.8%)、白银有色(16.2%) [14] 价格变化 - 贵金属: COMEX黄金价格上涨3.52%至3640美元/盎司 白银上涨1.87%至42美元/盎司 [4][17] - 工业金属: LME铜价微跌0.05%至9898美元/吨 锌价上涨1.49%至2861美元/吨 [4][17] - 能源材料: 锂辉石价格下跌9.81% 电池级碳酸锂下跌5.16%至7.35万元/吨 [4][17] - 黑色金属: 螺纹钢价格上涨3.97%至3140元/吨 铁矿石价格下跌4.15%至99美元/吨 [4][17] 贵金属分析 - 美国8月非农就业新增2.2万人 远低于预期的7.5万人 [4] - 美联储主席鲍威尔表态偏鸽 9月降息概率上升 [4] - 中国央行连续9个月增持黄金 7月末黄金官方储备达7396万盎司 [23] - 黄金ETF持仓环比增加1.3%至1442吨 [23] - COMEX黄金非商业净多头持仓占比50.7% 环比增加2.4个百分点 [23] 工业金属分析 **铜市场** - 电解铜杆开工率69.8% 环比上升1.7个百分点 [4][36] - 国内社会库存14.1万吨 环比增加1.35万吨 [4][36] - 铜现货TC为40.5美元/干吨 环比增加0.8美元/干吨 [4][36] - LME库存15.8万吨 环比下降0.60% [19] **铝市场** - 铝下游加工企业开工率61.70% 周环比上升 [4][48] - 电解铝社会库存76.60万吨 周环比累库1.20万吨 [4][48] - 电解铝行业平均利润为4089元/吨 [51] - 氧化铝价格3146元/吨 周环比下跌2.26% [61] 钢铁行业 - 螺纹钢价格3260元/吨 较上周上涨10元/吨 [73] - 五大品种钢材周产量下降2.71%至861万吨 [75] - 五大品种钢材需求下降3.49%至828万吨 [75] - 钢材总库存增长2.24%至1501万吨 [75] - 螺纹钢吨毛利-6元/吨 较上周下降39元/吨 [75] 小金属 **钴市场** - 电解钴价格26.80万元/吨 周环比下跌0.37% [4][19] - 7月钴中间品进口量13810吨 环比下降27.28% [87] **锂市场** - 电池级碳酸锂价格7.35万元/吨 周环比下跌5.16% [4][19] - 锂辉石价格726美元/吨 周环比下跌9.81% [4][19] - 7月锂精矿进口量57.61万吨 环比增长34.73% [90] - 国内碳酸锂库存14.01万吨 环比下降0.74% [90] 重点公司估值 - 紫金矿业2025年预测PE为15倍 [20] - 山东黄金2025年预测PE为25倍 [20] - 华友钴业2025年预测PE为15倍 [20] - 宝钢股份2025年预测PE为15倍 [21]

核心观点 - 公司决定提前赎回全部未转股的可转换公司债券"铜陵定02" 因触发有条件赎回条款 赎回价格为100.063元/张 赎回登记日为2025年10月10日 赎回日为2025年10月13日 [4][7][10] 可转换公司债券基本情况 - 中国证监会于2023年7月12日批准公司发行可转换公司债券募集配套资金不超过214,600万元 [5] - 债券于2023年10月23日完成登记 发行总量21,460,000张 债券代码124024 存续期6年（2023年9月21日至2029年9月20日） [5] - 债券于2024年3月6日在深交所挂牌 初始转股价格为3.38元/股 转股期限为2024年3月27日至2029年9月20日 [5] 转股价格调整情况 - 2024年6月7日因2023年度权益分派 转股价格由3.38元/股调整为3.30元/股 [6] - 2025年6月23日因2024年度权益分派 转股价格由3.30元/股调整为3.20元/股 [6] 赎回条款触发条件 - 自2025年8月13日至2025年9月4日 公司股票连续15个交易日收盘价不低于当期转股价格3.20元/股的130%（即4.16元/股） [4][6] - 债券于2025年3月21日已发行满18个月 满足赎回条件中发行时间要求 [4][6] - 公司于2025年9月4日召开董事会审议通过提前赎回议案 [4][7] 赎回实施安排 - 赎回价格确定为100.063元/张 其中债券面值100元 当期应计利息0.063元（按年利率1.1%计息21天） [10][11] - 赎回对象为2025年10月10日收市后登记在册的全部持有人 [13] - 债券自2025年9月30日起停止转让 2025年10月13日起停止转股 [15][17] - 赎回资金将于2025年10月16日到达中登公司账户 持有人资金账户到账日为2025年10月20日 [17] 股东交易情况 - 公司实际控制人、控股股东、持股5%以上股东及董监高在赎回条件满足前6个月内未交易该债券 [18] 转股操作说明 - 转股需通过托管证券公司申报 最小申报单位为1张（面值100元） 转股后股份于次一交易日上市流通 [19] - 不足转换为1股的余额将在转股后5个交易日内以现金兑付 [19]

强制赎回安排 - 铜陵有色宣布"铜陵定02"将于2025年10月13日收市后强制赎回 [1] - 赎回完成后该可转债将在深圳证券交易所摘牌 [1] - 存在质押或冻结情形的持有人需在停止转股日前解除限制以避免无法转股 [1]