铜冶炼行业主要上市公司：江西铜业(600362.SH)、铜陵有色(000630.SZ)、云南铜业(000878.SZ)、中国 大冶有色金属(00661.HK)、紫金矿业(601899.SH)、西部矿业(601168.SH)、白银有色（维权） (601212.SH)、洛阳钼业(603993.SH)、中金黄金(600489.SH)、鹏欣资源(600490.SH)等 本文核心数据：中国铜冶炼行业进出口贸易规模、中国铜冶炼行业贸易逆差额、中国铜冶炼行业相关产 品进出口平均单价 铜冶炼行业贸易逆差持续扩大 中国是铜冶炼相关产品的主要进口国，进口规模远超出口规模。2019-2024年，中国铜冶炼行业相关产 品进出口总额呈上升趋势，贸易逆差持续扩大。2024年，中国铜冶炼行业相关产品进出口总额达到了 8118.56亿元，贸易逆差进一步扩大了1145.13亿元。 2025年1-7月，中国铜冶炼行业相关产品进出口总额为2042.44亿元，贸易逆差为1958.12亿元。 转自：前瞻产业研究院 以下数据及分析来自于前瞻产业研究院铜冶炼研究小组发布的《全球及中国铜冶炼行业发展前景展望与 投资机遇分析报告》。 中国铜冶炼行业相关产品进 ...

证券日报网讯 1月7日，铜陵有色在互动平台回答投资者提问时表示，公司自上市以来积极运用资本工 具助力企业高质量发展，同时注重回报投资者，持续稳定进行现金分红。相关具体数据情况请以公司在 法定信息披露平台的公告为准。 （文章来源：证券日报） ...

1月6日（周二），伦敦金属交易所（LME）期铜创下纪录新高，镍价一度跳涨逾10%至19个月最高，供 应担忧助推工业金属的涨势。 花旗集团周二将第一季度铜目标价从之前的12,000美元上调至14,000美元，但将今年剩余时间的基线预 测维持在13,000美元不变。该行在一份报告中称："我们在未来几周内战术性地看涨铜价。" 镍价迅速攀升之际，全球最大镍供应国印尼正计划削减矿石产量。 Manthey称，这一举措"在短期内对提振价格非常有效"。她补充称："但由于预计到2026年仍会出现大量 过剩，除非供应限制加深或需求出现有意义的改善，否则涨势不太可能持久。" 伦敦时间1月6日17:00(北京时间1月7日01:00)，LME三个月期铜上涨246.5美元，或1.9%，收报每吨 13,238.0美元，稍早一度攀升3.1%，创下13,387.50美元的纪录新高。 LME三个月期镍上涨1,521美元，或8.95%，收报每吨18,524.0美元。稍早触及18,785美元的2024年6月5 日以来最高。 | | 1月6日 LME基本金属收盘报价(美元/吨) | | | --- | --- | --- | | 金属 | 收盘价 张 ...

文章核心观点 - 在2026年低利率环境持续背景下，稳健收益的固收+产品需求将增大，对产品配置多元化的要求也更高 [10] - 景顺长城景颐招利6个月持有期债券基金作为一只表现优异的固收+产品，通过股债等多元资产配置，在控制回撤的同时实现了显著超越基准的收益 [4][5][10] 基金业绩与概况 - 基金成立以来净值增长41.6%，大幅跑赢同期上证国债22.9%的收益率 [4] - 基金成立以来年化收益率为6.8%，且在2024年9月市场悲观时动态回撤控制在5%以内，持有体验良好 [5] - 基金年内收益率达到11.6%，同期上证国债仅上涨1.05%，在债市走弱时提供了超预期收益 [18] - 基金为二级债基，股票资产占净值比例近三年维持在10%-20%之间，可视为固收+产品，目前合并规模为44.9亿 [7][10] - 基金由董晗、李怡文和邹立虎共同管理，其中李怡文经验丰富，毕业于芝加哥大学，曾任职于国家外汇管理局、建行（香港）及国投瑞银 [7] 资产配置策略 - 债券配置方面，基金在券种上进行了调整：2025年三季度末，金融债券配置权重达51.3%，企业债券占20%，中期票据和可转债各占14%左右 [13] - 债券持仓主要集中在国有大行的二级资本债、永续债和AAA级可转债，总体风险可控 [13] - 权益资产配置方面，基金坚定看好并不断增配有金属板块，2025年二季度末该板块占股票资产比例已提升至61.09% [15] - 基金同时偏爱交通运输、煤炭、钢铁等行业，主要聚焦资源类叠加股息方向，对科技板块兴趣不大 [15] 权益持仓具体分析 - 2025年三季度末前十大重仓股中，有5只来自有色金属板块，分别为紫金矿业、铜陵有色、西部矿业、金诚信、中金黄金 [17] - 这些重仓股年内涨势喜人，其中西部矿业涨幅最小也超过76% [17] - 前十大重仓股合计占基金净值比例为11.87%，占股票市值比例为73.43% [17] 产品特性与适合投资者 - 该基金设有6个月持有期，买入后需持有6个月才能赎回 [18] - 产品适合追求长期稳健收益且能忍受市场短期波动、能够长期持有的投资者 [18]

核心事件：境外项目延期 - 铜陵有色控股子公司中铁建铜冠的厄瓜多尔米拉多铜矿二期工程投产时间存在不确定性 预计将对公司2026年的经营业绩产生一定影响 [1][2][3] - 项目延期主要受厄瓜多尔投资经营环境、法律环境缺乏稳定性影响 特别是相关部门人员变更影响了政策连续性及行政效率 导致《采矿合同》签订进度延迟 [2][3] - 该项目原计划于2025年6月建成 2025年7月至12月试生产 2026年初正式投产 且截至2025年12月已完成重载试车 各项系统指标全面达标 [1][2] 子公司经营与收购情况 - 铜陵有色持有中铁建铜冠70%股权 该公司2024年实现净利润14.87亿元 2025年1至11月实现净利润14.30亿元 [1][4] - 2022年 铜陵有色以66.7亿元对价完成对中铁建铜冠70%股权的收购 旨在提升公司铜精矿自给率及盈利能力 [3][4] - 2024年及2025年1至11月 中铁建铜冠分别实现营业收入80.27亿元和104.06亿元 [4] 公司整体财务与经营表现 - 2025年前三季度 公司实现营业收入1218.93亿元 同比增长14.66% 但归母净利润为17.71亿元 同比下降35.14% [1][6] - 2025年前三季度 公司经营现金流净额为11.80亿元 同比下降约68% 部分原因是存货较上年同期增加88.48亿元至270.99亿元 [1][9] - 2021年至2024年 公司年度营业收入均超过1200亿元 其中2024年最高达1455.31亿元 这四年归母净利润在26.99亿元至41.84亿元之间波动 [6] - 公司总资产从2021年底的508.40亿元增长至2025年9月底的919.02亿元 反映出积极的产业布局 [6] 公司产能与技术优势 - 公司阴极铜产能超过170万吨 居国内行业前列 同时具备年产8万吨各类高精度电子铜箔的产能 [8] - 公司自主研发了耐高温无氧铜带、HVLP系列铜箔 打破了国外技术和产品的双向垄断 [8] - 公司在稀散金属回收和高值化利用方面取得进展 开发出包括6N级高纯碲、高纯铟在内的17种新产品 [8] 其他产业布局与市场环境 - 2025年11月 公司通过竞拍取得铜陵市鸡冠山—胡村铜金钼矿勘查探矿权 价款约为32.04亿元 [6] - 公司面临行业无序竞争和扩张加剧、铜价高位波动、现货加工费下跌以及厄瓜多尔电力供应短缺等市场挑战 [7]

市场整体表现 - 沪指1月5日上涨1.38% [1] - 申万所属行业中，今日上涨的有26个，涨幅居前的行业为传媒、医药生物，涨幅分别为4.12%、3.85% [1] - 跌幅居前的行业为石油石化、银行，跌幅分别为1.29%、0.34% [1] 行业资金流向 - 两市主力资金全天净流入83.34亿元 [1] - 有15个行业主力资金净流入，电子行业主力资金净流入规模居首，该行业今日上涨3.69%，全天净流入资金94.81亿元 [1] - 其次是医药生物行业，日涨幅为3.85%，净流入资金为43.79亿元 [1] - 主力资金净流出的行业有16个，机械设备行业主力资金净流出规模居首，全天净流出资金36.94亿元 [1] - 其次是国防军工行业，净流出资金为34.11亿元，净流出资金较多的还有汽车、通信、轻工制造等行业 [1] 有色金属行业表现 - 有色金属行业今日上涨2.62% [1][2] - 全天主力资金净流入30.57亿元 [2] - 该行业所属的个股共138只，今日上涨的有114只，涨停的有2只，下跌的有23只 [2] - 以资金流向数据进行统计，该行业资金净流入的个股有64只，其中净流入资金超亿元的有18只 [2] 有色金属个股资金流入 - 净流入资金居首的是紫金矿业，今日净流入资金9.02亿元，股价上涨2.70% [2] - 紧随其后的是天齐锂业、湖南白银，净流入资金分别为4.03亿元、3.97亿元 [2] - 其他净流入资金居前的个股包括盛新锂能净流入3.17亿元，赣锋锂业净流入2.84亿元，兴业银锡净流入2.58亿元，中国铝业净流入2.57亿元 [2] 有色金属个股资金流出 - 有色金属行业资金净流出个股中，资金净流出超亿元的有5只 [2] - 净流出资金居前的有铜陵有色、江西铜业、楚江新材，净流出资金分别为4.85亿元、3.56亿元、1.98亿元 [2] - 其他净流出较多的个股包括中孚实业净流出1.34亿元，金力永磁净流出1.02亿元 [3]

2026年1月金股组合概览 - 国元证券2026年1月金股组合包含5只个股及5只行业主题ETF[3] - 个股覆盖电新机械、计算机、汽车、军工及新材料、传媒商社五大行业[3] - ETF覆盖创成长、光伏、化工、证券、军工龙头五大主题[3] 个股核心数据与逻辑 - **凯格精机 (301338.SZ)**：预计2025/2026年EPS为1.65/2.10元，当前PE(TTM)为63.46倍，近1个月涨幅33.02%，归母净利润同比增长175.35%[15][17][18] - **金山办公 (688111.SH)**：预计2025/2026年EPS为3.91/4.57元，当前PE(TTM)为79.74倍，市值1422.28亿元，为组合中市值最高[15][17] - **双环传动 (002472.SZ)**：预计2025/2026年EPS为1.51/1.85元，当前PE(TTM)为34.01倍，是新能源车及机器人减速器齿轮领先企业[15][22] - **铜陵有色 (000630.SZ)**：预计2025/2026年EPS为0.20/0.33元，当前PE(TTM)为43.58倍，股息率1.66%为组合中最高，受益于铜矿投产及消费旺盛[15][19][23] - **巨人网络 (002558.SZ)**：预计2025/2026年EPS为1.16/1.84元，当前PE(TTM)为47.29倍，前三季度归母净利润14.17亿元，同比增长32.31%[15][24] 历史组合表现 - 2025年12月金股组合自由流通加权收益率为13.03%，等权收益率为10.92%，大幅跑赢主要指数[12] - 12月表现最佳个股为中钨高新，上涨24.82%[12] - 12月表现最佳ETF为国泰中证全指通信设备ETF，上涨15.14%[12] 定量指标与市场特征 - 近1个月市场表现中，凯格精机涨幅最大(33.02%)，金山办公波动率最小(24.74%)[17] - 从成长指标看，巨人网络营业收入同比增长51.84%，凯格精机归母净利润同比增长175.35%[17] - 2025年第三季度，公募基金对多数金股进行减持，双环传动减持幅度最大(-2.19%)[17] 投资风险提示 - 主要风险包括经济恢复及政策发力不及预期，以及行业与个股自身经营风险[6][26]

公司公告与市场反应 - 铜陵有色股价低开超过4% [1] - 公司公告称其米拉多铜矿二期工程将延期 [1] 项目延期与业绩影响 - 米拉多铜矿二期工程延期预计将对公司2026年的经营业绩产生一定影响 [1]

重大资产重组与并购 - 延江股份拟通过发行股份及支付现金方式购买宁波甬强科技有限公司控制权并募集配套资金，预计构成重大资产重组，公司股票自2026年1月5日起停牌，预计在不超过10个交易日内披露交易方案 [2] - 天龙股份拟以现金合计2.32亿元收购并增资苏州豪米波技术有限公司，交易完成后将持有其54.8666%股权，公司业务将从汽车零组件供应向智能感知部件集成延伸 [12] - 圣阳股份拟以自有资金7447.0761万元收购深圳达人高科电子有限公司51%股权，交易完成后达人高科将成为其控股子公司，达人高科是专业从事锂电池管理系统（BMS）的国家级专精特新“小巨人”企业 [13] - 金财互联拟使用自有资金6343.08万元，通过股权收购及增资方式取得无锡三立机器人技术有限公司51%股权，交易完成后无锡三立将成为其控股子公司，公司将热处理技术延伸至机器人零部件制造领域 [14] 重大投资与项目建设 - 生益科技与东莞松山湖高新区管委会签订高性能覆铜板项目投资意向协议，意向投资金额约45亿元，以满足高性能覆铜板持续增长的需求 [10] - 龙蟠科技控股子公司常州锂源拟在江苏金坛华罗庚高新区投资建设研发中心及年产24万吨高压实磷酸铁锂生产基地，项目计划总投资不超过20亿元，生产基地分两期实施，一期计划建设12万吨 [11] - 中矿资源年产3万吨高纯锂盐技改项目已完成建设并取得试生产备案，于2026年1月2日点火投料试生产，项目总投资额为12074.42万元，投产后公司将合计拥有年产7.1万吨电池级锂盐产能 [5] - 振华股份拟发行可转换公司债券募集资金不超过8.78亿元，用于5000吨/年维生素K3联产7.4万吨/年铬绿项目、50万吨/年硫酸联产5万吨/年铬粉项目以及补充流动资金及偿还银行贷款 [38] 战略合作与研发进展 - 梦网科技与江西神州六合直升机有限责任公司签署合作协议，双方就共同研发和生产重载吊运无人机产品达成合作，产品研发总金额为人民币6000万元 [9] - 中坚科技董事会同意批准公司开展“智能精品”项目前期研发，包括与某行业领先的终端设备提供商共同推动四足机器人、智能机器人的应用场景分析、产品线定义及合作开发软件系统 [8] - 国芯科技研发的面向端侧与边缘计算的神经网络处理器DPNPU新IP产品在公司内部测试中获得成功，该产品采用符合RISC-V指令集架构标准的创新开放架构，内置90+神经网络算子 [7] 产能与项目运营 - 中国核电控股的福建漳州核电站2号机组已于2026年1月1日完成168小时满功率连续运行考核，具备商业运行条件，该机组额定电功率为121.2万千瓦，投运后公司控股在运核电机组数增至27台，装机容量由2500万千瓦增至2621.2万千瓦 [6] - 铜陵有色控股子公司的米拉多铜矿二期工程预计将延期，原计划于2025年6月建成，2026年初正式投产，由于厄瓜多尔政治局势波动导致《采矿合同》签署进度受影响，正式投产时间尚不确定，预计将对公司2026年的经营业绩产生一定影响 [4] 经营业绩与销售数据 - 比亚迪2025年累计新能源汽车销量460.2436万辆，累计同比增长7.73%；2025年12月出口新能源汽车合计13.3172万辆；2025年累计新能源汽车动力电池及储能电池装机总量约为285.634GWh [22] - 长安汽车2025年1-12月累计销量291.30万辆，其中海外销量63.73万辆，累计全口径汇总收入约2860亿元；2025年12月新能源汽车销量11.51万辆，同比增长26.02% [23] - 北汽蓝谷子公司北京新能源汽车股份有限公司2025年1-12月累计销量为20.9576万辆，同比增长84.06%；12月销量为3.5205万辆，同比增长114.56% [24] - 百隆东方预计2025年年度实现归属于上市公司股东的净利润6.00亿元至7.00亿元，同比增加1.90亿元到2.90亿元，同比增长46.34%至70.73% [21] - 龙建股份2025年度实现营业总收入176.85亿元，同比下降3.31%；归属于上市公司股东的净利润4.05亿元，同比下降2.05% [20] - *ST天山2025年12月销售活畜1894头，销售收入2459.97万元，同比变动分别为346.70%、573.12%；环比变动分别为-34.51%、-30.38% [25] 股份回购 - 宁德时代截至2025年12月31日累计回购公司A股股份1599万股，占公司同日A股总股本的0.3628%，成交总金额为人民币43.86亿元 [33] - 贵州茅台于2025年12月31日首次回购，已回购87059股，占总股本0.0070%，支付总金额1.20亿元，回购价格区间为1377.22-1385.76元/股 [31][32] - 世纪华通拟使用自有或自筹资金以集中竞价交易方式回购股份，回购资金总额不低于3亿元，不超过6亿元，回购价格不超过25.97元/股 [29] - 东诚药业计划以集中竞价交易方式回购股份，金额不低于1亿元，不超过2亿元，回购价格不超过18.00元/股 [30] 资本运作与股权变动 - 景旺电子已于2026年1月1日向香港联合交易所有限公司递交了发行H股股票并在香港联交所主板挂牌上市的申请，并于同日在香港联交所网站刊登了申请资料 [15] - 华塑控股2025年度拟向湖北宏泰集团有限公司定向发行股票2.08亿股，发行价格为2.88元/股，募集资金总额不超过6亿元，扣除发行费用后拟全部用于补充流动资金及偿还有息负债 [37] - 湖南白银股东长城资产于2025年12月11日-30日通过集中竞价交易减持公司股份1791万股，占公司当前总股本的0.63%，减持后其持股比例降至4.999998%，不再是公司持股5%以上股东 [27] - ST易购股东苏宁电器集团有限公司等38家公司重整计划获得江苏省南京市中级人民法院裁定批准，根据《重整计划》，苏宁电器集团100%股权（包括其持有的苏宁易购1.40%的股份）等将被注入重整服务信托，执行期限为法院裁定批准之日起36个月 [16] 业务终止与高管变动 - 方大炭素决定终止参与杉杉集团有限公司及其全资子公司宁波朋泽贸易有限公司的实质合并重整，原因为尽职调查时间短、不充分，无法对标的资产做出合理价值判断，同时结合公司在新材料、新能源领域的战略规划 [3] - 国光电气董事、总经理李泞已被解除留置措施并恢复履职，公司董事长张亚不再代为履行总经理及法定代表人等职责 [17] - 凤凰航运实际控制人李建明已于2024年4月11日被山西省检察机关依法解除监视居住，恢复人身自由，其未在公司担任任何职务，不参与公司日常经营与管理 [18] 项目中标 - 福龙马2025年12月预中标的环卫服务项目数10个，合计首年服务费金额为8381.50万元，合同总金额为22025.52万元；公司2025年度环卫服务项目累计中标数43个，合计首年年度金额为5.95879亿元，合同总金额为18.746878亿元 [35]

今日聚焦 - 生益科技签订45亿元高性能覆铜板项目投资意向协议 [1] - 天龙股份拟以2.32亿元收购4D毫米波雷达公司苏州豪米波54.87%股权 [1] - 铜陵有色公告称，其控股子公司的米拉多铜矿二期工程因厄瓜多尔政治局势波动导致《采矿合同》签署进度受影响，原计划2025年6月建成、2026年初正式投产的时间将延期，预计将对公司2026年的经营业绩产生一定影响 [1] 投资签约 - 龙蟠科技拟投资20亿元建设高性能锂电池正极材料项目 [2] - 延江股份拟购买高速高频载板生产商甬强科技控制权，后者高端产品已通过Intel、华为等认证 [2] - 中坚科技董事会同意开展“智能精品”项目，将与某行业领先终端设备提供商合作开发四足机器人、智能机器人软件系统 [2] - 梦网科技与江西神州六合签署6000万元重载吊运无人机研发生产合作协议 [3] - 腾龙股份拟合资设立算力中心液冷公司并签署投资意向协议 [4] - 九鼎新材全资子公司拟投资2.46亿元建设大型兆瓦级风电叶片生产线项目，建设规模为年产10-12MW风电叶片320套，建设期1年 [4] - 金财互联拟以6343.08万元收购无锡三立机器人技术有限公司51%股权，将热处理技术延伸至机器人零部件制造领域 [5] - 长源电力拟在湖北松滋市投资建设100MW风电场项目，规划装机容量10万千瓦，静态总投资5.62亿元，动态总投资5.72亿元 [6][7] - 圣阳股份拟以7447.0761万元收购深圳达人高科电子有限公司51%股权，后者为锂电池管理系统（BMS）国家级专精特新“小巨人”企业，评估基准日股东全部权益价值为14602.11万元 [8] 股权变动 - *ST中装因执行《重整计划》，控股股东及实际控制人变更为上海恒涔企业管理咨询有限公司及龙吉生，上海恒涔受让3.12亿股转增股份，持股比例为16.00% [9] - 海正药业股东国贸集团拟协议转让6.06%公司股份 [10] - 湖南白银公告长城资产减持至5%以下 [10] - 雅克科技全资子公司科美特拟引入工融金投与兴银金投共同增资扩股，增资金额合计9.25亿元，增资后雅克科技持股比例稀释至77.15% [10] 增减持&回购 - 世纪华通拟以3亿元-6亿元回购公司股份，回购价格不超过25.97元/股，用于股权激励或员工持股计划 [11] - 东诚药业拟以1亿元-2亿元回购公司股份，回购价格不超过18.00元/股，用于股权激励和/或员工持股计划 [12] - 宁德时代累计回购公司A股股份1599万股，成交总金额为43.86亿元 [13] 经营&业绩 - 百隆东方2025年净利润同比预增46.34%-70.73% [13] - 龙建股份2025年净利润为4.05亿元，同比下降2.05% [13] - 兴齐眼药硫酸阿托品滴眼液药品补充申请获批 [14] - 比亚迪2025年全年累计销售新能源汽车460.2万辆，同比增长7.73%，其中乘用车销量454.5万辆（同比增长6.94%），商用车销量57,013辆（同比增长161.83%），纯电动车型销量225.67万辆（同比增长27.86%），插电式混合动力车型销量229万辆（同比下降7.91%），2025年动力电池及储能电池累计装机总量约为285.634GWh [14] 融资&定增 - 振华股份拟发行可转债募资不超过8.78亿元，用于维生素K3联产铬绿等项目 [15] - 华塑控股拟向宏泰集团定增募集资金不超过6亿元，发行股票数量为2.08亿股 [15] 股价异动 - 嘉美包装股票交易异常波动，连续1个交易日日均换手率与前5个交易日日均换手率比值达49.03倍，累计换手率达25.46%，公司基本面未发生重大变化，但控股股东签署股份转让协议可能导致控股股东及实际控制人变更 [16] - 昇兴股份股票连续3个交易日收盘价格跌幅偏离值累计超过20%，公司经营情况正常，正在筹划2025年度向特定对象发行A股股票事项 [17] 其他 - 昇兴股份决定退出参与发起设立海峡人寿保险股份有限公司 [18] - 方大炭素终止参与杉杉集团及其全资子公司实质合并重整 [19] - 中国核电福建漳州核电站2号机组具备商运条件 [19] - 中矿资源年产3万吨高纯锂盐技改项目点火试运行，项目总投资1.2亿元，投产后公司将合计拥有年产7.1万吨电池级锂盐产能 [19][20] - 精工科技首条碳纤维原丝生产线成功投产，采用自主研发一步法工艺技术，标志着碳纤维原丝装备国产化进程迈出重要一步 [21] - *ST美谷因重整计划执行完毕，向深交所申请撤销部分退市风险警示 [22] - 麦格米特定增申请获得中国证监会同意注册批复 [23] - 新乡化纤部分生物质纤维素长丝产品生产线完成停产改造并复产 [24] - 国光电气总经理李泞解除留置并恢复履职 [25] - 凤凰航运实际控制人李建明已于2024年4月11日被解除监视居住，其个人所涉事项未对公司正常生产经营产生重大不利影响 [25] - 国芯科技研发的神经网络处理器DPNPU新IP产品内部测试成功 [26]