股价表现 - 9月8日盘中科创板股厦钨新能涨停 股价报82.09元 成交16.92亿元 换手率4.48% 振幅15.48% [1] - 科创板个股中截至发稿上涨269只 涨幅10%以上11只 厦钨新能涨20.00% 德龙激光涨17.34% 思林杰涨16.50% [1] - 科创板下跌个股311只 跌幅较大包括源杰科技跌14.36% 东芯股份跌11.84% 生益电子跌11.26% [1] 资金动向 - 上一交易日主力资金净流入1.26亿元 近5日净流入1.47亿元 [2] - 最新两融余额3.90亿元 其中融资余额3.82亿元 较前日减少3798.60万元降幅9.05% [2] - 融券余额864.65万元 较前日增加149.79万元增幅20.95% 近10日两融余额增加533.95万元增幅1.39% [2] 财务业绩 - 上半年营业收入75.34亿元 同比增长18.04% 净利润3.07亿元 同比增长27.76% [2] 机构评级 - 近一个月获9家机构买入评级 其中国信证券给予优于大市评级 华创证券给予强推评级并设目标价69.41元 银河证券给予推荐评级 [2]

行业整体策略 - 供需新周期有望开启 重视龙头和弹性方向[2] - 供给端关注反内卷和固态电池等新技术 需求端关注储能等高增长领域[2] - 乐观看待供需新周期开启 持续性有望超预期[2] 新能源汽车产业链 - 亿纬锂能固态电池研究院成都量产基地揭牌 成功下线10Ah全固态电池 能量密度达300Wh/kg 应用于人形机器人等领域[1][3] - 成都基地分两期建设 一期2025年12月建成具备60Ah电池制造能力 二期2026年12月实现100MWh年产能交付[3] - 预计2025年固态电池实现能量密度400Wh/kg和1000Wh/L目标 推进产业化进程[3] - 辉能科技开发可拆解式固态电池模块 支持单颗电芯独立更换 台湾桃园GWh级示范产线已建成并出货[3] 光储产业链 - 2025年上半年全球储能电池出货量达258GWh 同比增长106%[1][4] - 中国企业包揽全球储能电芯出货量前十强全部席位 前十强合计市场份额达91.2%[1][4] - 海外新兴市场崛起 中国企业新获199个海外储能订单/合作 总规模超160GWh 同比增长220.28%[4] - 工信部印发行动方案 明确将破除内卷式竞争 依法治理光伏等产品低价竞争 引导有序布局光伏和锂电池产业[4] - 2025年上半年中国多晶硅产量59.6万吨 协鑫科技颗粒硅产能48万吨 现金成本降至25.31元/公斤 预计8-9月实现全公司盈利[4][5] - 硅料价格已连续10周上涨 光伏供需边际向好 组件9月开工率预计提升2.45%[5] AI+新能源与风电产业链 - 特斯拉发布第四版宏图计划 详细阐述Optimus人形机器人定位 未来约80%价值将来自Optimus[6] - 宇树科技预计2025年10-12月提交上市申请 2024年产品收入结构中四足机器人占65% 人形机器人占30% 组件产品占5%[6]

市场表现 - 三大指数强势收涨 沪深两市全天成交额2.3万亿元 全市场超4800只个股上涨 创业板大涨6.55% [1] - 电池板块整体上涨9.29% 在所有板块中涨幅最大 [4] - 新能源产业链大爆发 锂电 固态电池 钠离子电池 BC电池 光伏设备 有色金属等板块显著飙涨 [4] - 电池相关概念细分环节核心龙头近十股实现20CM涨停 大量10CM以上飙涨 总计涨停股数多达数十只 [7] - 港股锂电股和光伏产业链大涨 天齐锂业涨13.33% 赣锋锂业涨12.55% 涨幅超过A股 [7] 资金流向 - 主力资金大量净流入各类电池板块 规模从数十亿至200亿不等 [7] - 电池板块主力净流入110.17亿元 固态电池主力净流入166.66亿元 钠离子电池主力净流入111.41亿元 锂电池概念主力净流入220.51亿元 [5] - 期货市场多晶硅期货主力合约资金流入19亿元 涨停封板 价格飙涨8.99%至56735元/吨 [12] - 焦煤午盘大涨近8% 接近涨停 工业硅 碳酸锂 硅铁 玻璃等多个期货合约跟随显著上涨 [15] 政策影响 - 工业和信息化部 市场监督管理总局印发《电子信息制造业2025-2026年稳增长行动方案》 实施光伏组件 锂电池产品质量管理 [10] - 国家能源局综合司发布《光伏电站开发建设管理办法（二次征求意见稿）》 优化光伏产业链下游政策环境 [10] - 市场传闻九大行业反内卷细则 涉及新能源车 光伏 锂电池 钢铁水泥建材等行业 通过法治化手段治理低价无序竞争 淘汰落后产能 推动行业高质量发展 [10] - 反内卷政策契合多个行业面临的实际问题 政策持续发力整治内卷式竞争 [15] 行业动态 - 光伏行业二季度开工率与营收环比改善 二季度亏损幅度减小 加回减值损失计提后环比扭亏为盈 [22] - 华润3GW光伏组件集采中标单价突破0.72元/瓦 高于市场主流成交水平 显示价格端企稳回升 [23] - 多晶硅期货价格从6月底3万元/吨飙升至5.6万元/吨 涨幅接近翻倍 市场传言多晶硅头部企业联合推出限售政策 [24] - 协鑫高管表示多晶硅价格将在6至8万元/吨区间运行 [24] - 碳酸锂价格从7月开始显著大涨 供给端收缩 价格维持坚挺 [25] - 多家机构预测如锂矿开采审批收紧 碳酸锂价格可能上探8万-9万元/吨 [25] 公司业绩 - 天齐锂业2024年第三季度碳酸锂产量11937吨 假设今年三季度维持1.2万吨 利润可能达2.4亿元 环比二季度盈利0.28亿元-0.51亿元实现数倍增长 [25] - 盐湖股份 西藏矿业等盐湖提锂企业现金成本2.5万-4.5万元/吨 生产成本处于第一梯队 显著受益锂价上涨 [25] - 新易盛近三年股价涨幅高达30多倍 市值一度达4000亿元 9月开始股价剧烈波动 周四大跌15.68% 周五大涨11.9% [19] 市场趋势 - A股市场频频出现高位板块剧烈波动 资金抱团热门题材后多空双方出现分歧 符合牛市行情大涨大跌特性 [2] - 光伏行业基本面逐渐筑底 政策调控及供需改善预期下市场风险偏好回升 [24] - 锂电池产业链在反内卷政策指引下 供给端收缩 价格坚挺 三季度业绩显著回暖 [25] - A股估值处于合理区间 部分行业估值偏高 另一些行业估值偏低但盈利改善明显 后市维持稳健上涨慢牛行情值得期待 [28]

股价表现 - 9月5日收盘价68.41元，涨幅达涨停，振幅19.91% [1] - 全天换手率4.65%，成交额15.21亿元 [1] - 因日收盘价涨幅达15%登上科创板龙虎榜 [1] 资金流向 - 主力资金净流入1.26亿元 [1] - 龙虎榜前五大买卖营业部合计成交5.61亿元，净买入9657.08万元 [1] - 买入成交额3.29亿元，卖出成交额2.32亿元 [1] 机构交易动向 - 沪股通专用席位为第一大买入方，买入金额15211.63万元，同时为第一大卖出方，卖出金额9103.62万元，净买入6108.01万元 [1] - 机构专用席位现身买三位置，买入金额4633.90万元，净买入4633.90万元 [1] - 营业部合计买入1.30亿元，营业部合计卖出1.41亿元 [1] 龙虎榜交易明细 - 前五大买入营业部包括甬兴证券上海分公司(5166.36万元)、国泰海通证券总部(4094.87万元)、海通证券北京中关村南大街营业部(3751.25万元) [1] - 前五大卖出营业部包括兴业证券厦门湖里大道营业部(5625.78万元)、华安证券福州五四路营业部(3234.96万元)、广发证券厦门环岛东路营业部(3022.99万元)、国泰海通证券总部(2213.59万元) [1]

股东大会信息 - 2025年第二次临时股东大会9月12日14点30分在福建厦门海沧区柯井社300号之一公司105会议室召开[6][7] - 会议采用现场和网络投票结合，网络投票系统为上交所股东大会网络投票系统，9月12日进行投票[7] - 交易系统投票时间9月12日9:15 - 9:25、9:30 - 11:30、13:00 - 15:00，互联网投票平台9月12日9:15 - 15:00[8] - 本次股东大会审议修订《公司章程》并取消监事会等多项议案[12] - 股权登记日为2025年9月8日，登记在册股东有权出席[17] - 股东登记时间为2025年9月9 - 10日工作日9:00 - 12:00、13:00 - 17:00，地点在公司董秘办公室[19] - 会议联系人是周娜萍，电话0592 - 3357677，传真0592 - 6081611，邮箱xwxn@cxtc.com[19] 公司制度修订 - 2025年8月21日公司拟修订《公司章程》并取消监事会[24] - 公司拟废止、修订部分公司治理制度，含10个子议案[25] 交易决策制度 - 非日常经营交易事项决策制度适用于12类交易行为[28] - 交易（除担保、财务资助）资产总额占公司最近一期经审计总资产10%以上等7种情况需董事会审议[30] - 交易（除担保、财务资助）资产总额占公司最近一期经审计总资产50%以上等6种情况需董事会审议后提交股东会审议[32] - 交易未达规定审议标准，需经总经理办公会议审议[32] - 成交金额指支付的交易金额和承担的债务及费用等[32] - 公司分期实施交易，以交易总额为基础适用决策制度[33] - 公司与同一交易方同时发生同类相反交易，按单向金额适用决策制度[33] - 公司股权交易致合并报表范围变更，以股权对应公司财务指标计算适用决策制度[33] 财务资助与担保决策 - 单笔财务资助金额超公司最近一期经审计净资产10%需提交股东会审议[34] - 被资助对象资产负债率超70%，财务资助需提交股东会审议[34] - 最近12个月内财务资助金额累计超公司最近一期经审计净资产10%需提交股东会审议[34] - 公司及子公司对外担保总额超最近一期经审计净资产50%后提供的担保需提交股东会审议[36] - 按担保金额连续12个月累计计算原则，超公司最近一期经审计总资产30%的担保需经出席股东会股东所持表决权三分之二以上通过[36][37] - 单笔担保额超最近一期经审计净资产10%的担保需提交股东会审议[36] - 为资产负债率超70%的担保对象提供的担保需提交股东会审议[36] 其他交易决策 - 购买、出售资产交易涉及资产总额或成交金额连续12个月内累计超公司最近一期经审计总资产30%，需提交股东会审议并经出席会议股东所持表决权三分之二以上通过[38] - 向金融机构等融资，单笔金额占公司最近一期经审计总资产50%以上需提交股东会审议批准[38] - 技术改造投资额超当年应提折旧预算额50%，应做专项报告和说明[38] 资金管理与监督 - 公司审计部每半年对公司大额资金往来以及与董事、高管、控股股东等资金往来情况进行检查并出具报告提交审计委员会[48] 关联交易管理 - 公司董事长是防止资金占用、清欠工作第一责任人[47] - 公司设立防范资金占用领导小组，董事长任组长、财务总监任副组长[47] - 公司原则上不向控股股东等关联方提供担保，若提供需关联方提供反担保[51] - 公司与关联方开展经营性关联交易须签订有真实交易背景的经济合同[48] - 公司董事会按权限审议批准与关联方的关联交易事项及资金审批支付流程[47] - 公司财务中心定期上报与关联方非经营性资金往来审查情况[48] - 公司董事、高级管理人员协助、纵容关联方侵占资产，董事会将视情节处分或解聘[51] 薪酬制度 - 公司董事、高级管理人员薪酬分配以岗位相对价值为主要依据，与市场、业绩考核挂钩[58] - 公司独立董事不在公司领薪酬或福利，按《公司独立董事制度》发放津贴[60] - 外部董事、职工董事津贴标准为1000元/月（税前）[61] - 实行年薪制的内部董事及高级管理人员效益年薪需将税后金额的30%留作风险基金[64] - 公司董事会提名与薪酬考核委员会制定内部董事及高级管理人员年度绩效薪酬考核指标[63] - 年度经营中外部条件重大变化时可调整考核指标[63] - 实行年薪制的内部董事及高级管理人员基本年薪按月支付[64] - 实行年薪制的内部董事及高级管理人员效益年薪考核确定并批准后一个月内发放[64] - 公司从个人薪酬中预扣预缴个人所得税、社保等费用[64] - 公司董事、高级管理人员超额或少发薪酬下月扣除或补发[64] - 公司董事、高级管理人员离任按实际在任服务年限计算薪酬[64] - 本制度经公司股东会审议通过之日起生效施行[70]

机构评级总体情况 - 今日共发布140条机构买入型评级记录 涉及135只个股 [1] - 中联重科和云南白药关注度最高 均获得2次机构买入型评级 [1] - 有17条评级记录为机构首次关注 涉及海目星和恒立液压等个股 [1] 目标价与上涨空间 - 29条评级记录给出未来目标价 其中13只个股上涨空间超过20% [1] - 中航光电上涨空间最高达61.62% 国泰海通给出63.21元目标价 [1] - 诺力股份和联影医疗上涨空间分别为48.46%和37.22% [1] 个股市场表现 - 机构买入型评级个股今日平均上涨3.27% 表现强于沪指 [1] - 119只个股股价上涨 华洋赛车 厦钨新能和大金重工出现涨停 [1] - 诺力股份下跌3.23% 农业银行下跌2.93% 首创环保下跌1.26% [1] 行业分布情况 - 电力设备和机械设备行业最受青睐 各有17只个股获得买入评级 [2] - 医药生物行业有15只个股上榜 通信行业有6只个股获得评级 [2] - 汽车行业有多只个股入选 包括比亚迪 科博达和华洋赛车等 [2][3][4] 重点个股评级详情 - 中航光电动态市盈率28.83倍 今日上涨0.57% [2] - 云南白药动态市盈率14.56倍 今日上涨1.06% [2] - 比亚迪动态市盈率31.52倍 今日上涨3.13% [3] - 恒瑞医药动态市盈率54.04倍 今日上涨5.56% [5] - 通威股份今日上涨6.18% 未披露市盈率数据 [5]

公司股价表现 - 厦钨新能9月5日股价涨停 收盘报68.41元 单日涨幅达20.00% [1] - 公司总市值达345.26亿元 [1]

固态电池技术突破 - 亿纬锂能固态电池研究院成都量产基地正式揭牌，"龙泉二号"全固态电池成功下线，能量密度高达300Wh/kg，体积能量密度达700Wh/L，产品主要面向人形机器人、低空飞行器以及AI等高端装备应用领域，标志着公司固态电池产业化迈出关键一步 [1] - 赣锋锂业首款500Wh/kg级10Ah产品实现小批量量产，国轩高科首条全固态中试线正式贯通，铜冠铜箔成功开发出适用固态电池的高端锂电铜箔产品 [1] - 上游材料企业厦钨新能匹配氧化物路线固态电池的正极材料已实现供货，产业链逐步完善 [1] 产业影响分析 - 固态电池技术突破带动整个动力电池行业升级，有望带动相关企业估值提升，加速传统电池企业转型 [1] - 带动电解质、正负极材料等需求增长，催生新型材料研发和生产，提升相关企业盈利能力 [1] - 固态电池生产线建设带来新增长点，设备订单大幅增长，技术升级需求提升 [1] 重点上市企业进展 - 亿纬锂能固态电池研究院成都量产基地投产，技术领先 [1] - 赣锋锂业首款500Wh/kg固态电池实现小批量量产 [1] - 国轩高科全固态中试线已正式贯通，铜冠铜箔成功开发固态电池用铜箔产品 [1] - 先导智能固态电池设备订单激增，厦钨新能固态电池正极材料已实现供货 [1]

行业政策动向 - 《电子信息制造业2025—2026年稳增长行动方案》正式印发 提出依法治理光伏等产品低价竞争并引导地方有序布局光伏及锂电池产业[1] - 政策强调破除"内卷式"竞争以实现光伏等领域高质量发展 同时指导地方梳理产能情况[1] 市场表现 - 9月5日新能源板块集体爆发 动力电池、锂电池、固态电池、储能及光伏概念均现暴涨[1] - 新能源车ETF（515030）当日涨幅达5.18% 持仓股天华新能涨超16% 厦钨新能、贝特瑞、先导智能涨超15%[1] - 杭可科技与天赐材料跟涨 恩捷股份、多氟多、璞泰来等个股涨停[1] 投资主线分析 - 四季度重点关注三大投资主线：细分领域行业龙头受益于"反内卷"政策推进 具备研发投入与成本优势企业 以及固态电池主题机会[1] - 产业链细分领域龙头企业将获得政策支持 市场占比逆势提升的企业值得长期关注[1] 产品结构特征 - 新能源车ETF（515030）跟踪中证新能源汽车指数（399976） 为市场规模最大的新能源车主题ETF[2] - 该ETF成分股涵盖锂电池、充电桩及新能源整车业务 其中锂电池权重占比达67%[2]

投资评级 - 优于大市（维持）[1][5] 核心观点 - 公司2025H1归母净利润3.07亿元，同比+28%，营收75.34亿元，同比+18%，毛利率9.99%（同比+0.48pct），净利率4.06%（同比+0.28pct）[1] - 2025Q2营收45.57亿元，同比+48%、环比+53%，归母净利润1.90亿元，同比+48%、环比+63%，毛利率10.26%（环比+0.67pct），净利率4.20%（环比+0.35pct）[1] - 钴酸锂正极销量2.88万吨（同比+57%），其中Q2销量1.65万吨（环比+34%），市场份额达52%[2] - 三元及磷酸铁锂正极销量3.19万吨（同比+21%），其中Q2销量1.94万吨（环比+55%）[2] - 高电压钴酸锂（4.53V）大规模量产，4.55V产品进入中试阶段[2] - 法国4万吨合资三元正极项目有序推进，4万吨三元前驱体项目推进技术授权[2] - 固态电池材料产业化加速：氧化物路线正极批量供货，硫化物路线提供多批次样品，氧化物电解质实现吨级生产[3] - 补锂剂在动力及储能领域量产，3C领域通过头部客户初步评测[3] - 上调2025-2027年归母净利润预测至7.89/9.86/11.25亿元（原预测7.43/8.95/10.45亿元），同比+60%/+25%/+14%[3] 财务表现 - 2025E营收预测194.41亿元（同比+46.2%），2026E 215.67亿元（同比+10.9%），2027E 228.74亿元（同比+6.1%）[4] - 2025E每股收益1.56元，动态PE 36.5倍；2026E每股收益1.95元，PE 29.2倍；2027E每股收益2.23元，PE 25.6倍[4] - 2025E毛利率9.1%，EBIT Margin 4.4%，ROE 8.2%[4] 业务进展 - 钴酸锂需求受消费电池回暖拉动，以旧换新政策纳入电子消费品[2] - 动力电池正极聚焦高电压、高镍、高功率差异化优势，覆盖增程、混动、中高端电动车及低空领域[2] - NL正极材料推进3C消费电池应用，并开发低空、电动工具及固态电池材料体系[3]