储能行业 - 2025年上半年中国储能行业累计订单量突破250GWh，实现跳跃式增长，储能系统出货量达167GWh，同比增长86% [1] - 10GWh级别大额订单已成为行业常态，国内外市场均有亮眼表现 [1] - 9月国内储能装机4.0GWh，同比增69%但环比降68%，1-9月累计装机68.1GWh，同比增45% [4] - 9月美国储能并网2.3GWh，同环比分别下降21%和33%，1-9月累计并网27.4GWh，同比增36% [4] - 9月中国储能及其他电池销量36.0GWh，同环比分别增36.1%和1.0%，1-9月累计销量281.1GWh，同比增78.9% [4] 新能源车市场 - 9月中国、欧洲十国、美国新能源车销量分别为137万辆、33万辆、17万辆，同比增速分别为22%、36%、37%，渗透率分别为54%、32%、14% [3] - 中国销量累计同比增速超预期，主要受政策发力和“金九银十”前新车密集投放推动 [3] - 欧洲十国9月销量同比环比均大幅上涨，英国、西班牙等国电车补贴政策刺激市场 [3] - 美国8月销量持续回升，主要因补贴取消前消费者抢先购买，以及经销商通过活动或折扣减少库存 [3] 锂电池行业供需与价格 - 锂电池行业供需格局持续改善，多环节出现涨价迹象，明年有望开启持续性涨价周期，形成“量价齐升”局面 [1] - 2025年10月以来，锂电板块多数环节止跌回升，锂矿板块领涨达7% [2] - 10月为旺季，锂电各环节排产环比变动3%-9%，同比增长21%-50% [5] - 2025年1-10月，碳酸锂、电池、正极、负极、隔膜、电解液预排产累计同比预计达27%-58% [5] - 锂电材料价格普遍上涨，六氟磷酸锂月涨幅达66%，唯石墨材料价格下行 [6] 新技术发展 - 2025年下半年起，固态电池及复合集流体进入工程化、产业化关键窗口期 [7] - 2025年车规级全固态电池中试线与设备订单显著拉升，示范装车时间收敛至2026-2027年，2027年全固态装车规模预期提升至万台 [7] - 复合集流体预计在2025年第三季度进入量产前准备，第四季度或开始规模量产 [7] 投资关注点 - 锂电新一轮扩产潮叠加固态技术突破驱动行业资本支出加速，产业链景气度多元开花 [8] - 重点推荐细分赛道龙头及固态新技术公司 [8]

核心观点 - 锂电行业在2025年10月呈现多数环节止跌回升态势，主要受储能景气超预期和新能源车销量高增驱动，行业供需格局改善，材料价格出现上涨迹象，预示可能开启量价齐升周期 [1][2][3] 锂电材料价格 - 10月27日碳酸锂报价7.55万元/吨，较上月上涨3% [1][2] - 10月27日氢氧化锂报价7.20万元/吨，较上月上涨0.4% [1][2] - 六氟磷酸锂月涨幅达66%，资源品、电芯、电解液、正极、隔膜价格皆有所上涨，石墨材料价格下行 [6] 新能源车市场 - 9月国内新能源乘用车批发销量达137万辆，同比增长22%，环比增长16% [1][2][4] - 1-9月国内新能源车累计批发销量973万辆，同比增长34% [1][2] - 9月中国/欧洲十国/美国新能源车销量分别为137/33/17万辆，同比增长22%/36%/37%，渗透率分别为54%/32%/14% [4] 储能市场 - 2025年上半年中国储能行业累计订单量突破250GWh，实现跳跃式增长 [3] - 2025年上半年中国储能系统出货量达167GWh，同比增长86% [3] - 9月国内储能装机4.0GWh，同比增长69%，环比下降68%；1-9月累计装机68.1GWh，同比增长45% [5] - 9月美国储能并网2.3GWh，同比下降21%，环比下降33%；1-9月累计并网27.4GWh，同比增长36% [5] - 9月中国储能及其他电池销量36.0GWh，同比增长36.1%，环比增长1.0%；1-9月累计销量281.1GWh，同比增长78.9% [5] 锂电排产情况 - 10月锂电排产进入旺季，环比变动3%-9%，同比增长21%-50% [5] - 2025年1-10月，碳酸锂/电池/正极/负极/隔膜/电解液预排产累计同比预计达27%-58% [5] - 10月单月电池、负极、电解液排产同比增长超40% [5] 板块行情回顾 - 2025年10月以来锂电板块多数环节止跌回升，锂矿板块领涨，涨幅达7% [1][2] - 智能驾驶板块跌幅最大，下跌7.6% [1][2] - 本月锂电相关板块多数环节月度成交额下降，唯新能源车板块小幅上调 [1][2] 新技术发展 - 2025年下半年起固态电池及复合集流体进入工程化、产业化关键窗口期 [6] - 2025年车规级全固态电池中试线与设备订单显著拉升，示范装车时间收敛至2026-2027年 [6] - 2027年全固态装车规模预期由千台提升至万台 [6] - 复合集流体预计第三季度进入量产前准备，第四季度或开始规模量产 [6]

收购情况 - 2025年7月1日厦钨新能公告《收购报告书》，省工控集团成间接控股股东[2] - 省工控集团取得福建冶金80.00%股权，间接拥有厦钨新能60.43%股份权益[5] - 2025年7月8日福建冶金80%股权无偿划转至省工控集团工商变更登记完成[8] 时间节点 - 财务顾问持续督导期为2025年7月1日至2026年7月4日[3] - 2025年8月19日董事会审议通过修订《公司章程》议案[18] - 2025年9月12日股东大会审议通过修订《公司章程》议案[18] - 2025年10月25日披露2025年第三季度报告[3] 相关声明 - 收购人无对上市公司业务和组织结构重大调整计划[21] - 本持续督导期收购人未进行重大调整[22] - 收购人依法规范运作，无违规情形[24]

电池板块整体表现 - 11月6日电池板块整体上涨1.39%，领涨个股为华盛锂电，涨幅达20.00% [1] - 当日上证指数上涨0.97%至4007.76点，深证成指上涨1.73%至13452.42点 [1] - 电池板块主力资金净流出11.11亿元，游资资金净流出185.95万元，散户资金净流入11.13亿元 [2] 领涨个股表现 - 华盛锂电收盘价65.04元，成交量18.75万手，成交额11.52亿元 [1] - 海科新源涨幅16.23%至38.45元，成交量41.72万手，成交额15.31亿元 [1] - 壹石通涨幅10.57%至34.00元，成交量26.13万手，成交额8.80亿元 [1] - 涨幅超过4%的个股包括厦钨新能(5.26%)、锦富技术(4.92%)、当升科技(4.48%)等 [1] 资金流向分析 - 宁德时代获得主力资金净流入6.24亿元，主力净占比6.74% [3] - 铜冠铜箔主力资金净流入2.09亿元，主力净占比达12.56% [3] - 欣旺达、海科新源、德福科技分别获得主力资金净流入1.23亿元、1.02亿元、8651.77万元 [3] - 多只个股呈现主力净流入但散户净流出现象，如铜冠铜箔散户净流出2.41亿元，占比-14.53% [3] 领跌个股表现 - 昆工科技跌幅最大达-7.06%，收盘价26.21元 [2] - 力佳科技跌幅-4.91%，野马电池跌幅-4.07%，嘉元科技跌幅-4.06% [2] - ST合纵下跌-3.11%至2.18元，成交量65.97万手 [2]

电池ETF市场表现 - 电池ETF（561910）11月6日上涨1.14%，成分股科士达涨停，孚能科技、厦钨新能等多股跟涨 [1] - 该ETF连续两日获资金净流入，累计超6000万元 [1] 中国新型储能行业发展 - 截至2025年9月底，中国新型储能装机规模超过1亿千瓦，行业由商业化初期步入规模化发展阶段 [1] - 2025年9月国内新增储能招标项目总规模达14.8GW/43.6GWh，容量规模同比增长114%，环比增长29% [1] 欧洲储能市场前景 - 欧洲储能项目收益率已提升至10%—15%，2025年有望成为爆发拐点 [2] - 预计2030年欧洲新增装机达165GWh，2024—2030年复合增速40%，对应市场空间1700亿元 [2] 美国储能市场与AI驱动 - 预计2026年美国储能装机达76GWh，同比增近44%，其中数据中心相关贡献34GWh [2] - 预计2030年美国储能超350GWh，年复合增长40-60%，对应电池需求近500GWh [2] - AI行业面临电力不足问题，缺乏足够电力支撑所有GPU运行 [2] 公司战略与业务布局 - 阳光电源成立专门AIDC事业部，将业务战略升维，推动从设备供应商到能源系统服务商的转型 [5] - 科士达数据中心板块增长来自互联网及通信等行业客户，正积极准备AIDC产品研发与全球市场开拓 [5] - 中证电池主题指数成分股如阳光电源、科士达等正在加速布局AIDC产业链 [3] 电池ETF产品概况 - 电池ETF（561910）追踪中证电池指数，覆盖电池材料、电芯制造到设备回收等全产业链 [4] - 前十大成分股包括阳光电源、宁德时代、亿纬锂能等行业龙头公司 [4]

指数与成分股表现 - 截至2025年11月6日10:01，中证电池主题指数上涨0.14% [1] - 指数成分股科士达上涨8.15%，阿特斯上涨4.04%，南网储能上涨3.69%，厦钨新能上涨3.05%，上能电气上涨2.26% [1] - 电池ETF嘉实(562880)当日出现下修调整 [1] 电池ETF嘉实概况 - 电池ETF嘉实盘中换手率为1.34%，成交额达1901.76万元 [4] - 该ETF最新规模为14.09亿元 [4] - 截至2025年11月5日，电池ETF嘉实近3年净值上涨3.80% [4] - 自成立以来，其最高单月回报为39.76%，最长连涨月数为6个月，最长连涨期间涨幅达90.20%，上涨月份平均收益率为9.20% [4] 行业前景与技术发展 - 全固态电池被定位为下一代电池技术重要发展方向，在技术突破、产能落地与商业化订单方面均有进展 [4] - 该技术在包括人型机器人、低空飞行器（eVTOL）等多个领域应用广泛 [4] - 锂电行业历史上大级别周期均由需求周期推动 [4] - 受益于海外能源转型及国内储能政策支持，预计2025-2027年将成为全球能源转型驱动的储能周期 [4] - 预计2026年储能需求增速有望达到50%，储能需求周期有望推动锂电行业进入新一轮上行周期 [4] 指数权重股构成 - 截至2025年10月31日，中证电池主题指数前十大权重股合计占比为56.8% [4] - 前十大权重股包括阳光电源（权重14.31%）、宁德时代（权重8.95%）、亿纬锂能（权重6.94%）、三花智控（权重6.73%）、先导智能（权重4.24%）、天赐材料（权重3.18%）、国轩高科（权重3.14%）、欣旺达（权重3.10%）、格林美（权重2.68%）、科达利（权重2.36%） [4][6] - 在具体股价表现上，宁德时代上涨1.11%，国轩高科上涨0.74%，科达利上涨0.86%，三花智控上涨0.21% [6] - 同期阳光电源下跌0.41%，亿纬锂能下跌1.27%，先导智能下跌0.40%，天赐材料下跌0.85%，欣旺达下跌0.88%，格林美下跌0.36% [6]

出口数据表现 - 2025年9月中国钨品出口数量为0.11万吨，同比下降16.9% [1] - 2025年9月中国钨品出口金额为0.58亿美元，同比增长4.3% [1] 相关上市公司 - 行业主要上市公司包括中钨高新、章源钨业、翔鹭钨业、厦门钨业及厦钨新能 [1] 数据来源 - 出口数据来源于中国海关，由智研咨询整理 [1]

储能与电池板块市场表现 - 10月31日储能板块走强，电池ETF（561910）开盘涨近4%，盘中价格触及0.909元创年内新高，电池ETF（561980）年内涨幅超79% [1] - 电池ETF成份股表现强劲，恩捷股份涨停，湖南裕能、新宙邦涨超9%，天赐材料、先导智能上涨 [1] - 中证电池指数龙头股三季度业绩亮眼，宁德时代前三季度归母净利润490亿元，阳光电源前三季度归母净利润118.81亿元，均实现双位数同比增长，国轩高科前三季度归母净利润超25亿元，同比增幅达514% [1] 行业基本面与机构观点 - 国内储能迎来经济性拐点，投资旺盛，海外数据中心储能需求带来巨大机会，龙头企业已获大量订单，储能带动下明年锂电需求增速将超30% [2] - 锂电材料全面涨价已启动，市场预期存在偏差，机构看好材料环节尤其是六氟磷酸锂、铁锂、负极、隔膜和电池环节的投资机会 [2] - 锂电材料龙头已满产，主流环节供给紧平衡，价格拐点将至，2026年龙头公司指引大幅超市场预期，看好电池板块及材料龙头，碳酸锂价格反弹受关注 [2] 技术进展与未来应用 - 清华大学与天津大学团队成功破解固态电池"快充"难题，研究成果发表于《自然》期刊，解决了大电流密度和低温环境下界面失效的技术瓶颈 [1] - 业内人士指出固态电池未来有望在人形机器人、低空飞行器、AI等产业落地应用 [1] 电池ETF产品概况 - 电池ETF（561910）追踪中证电池指数，覆盖从材料、电芯制造到设备回收的全产业链 [2] - 指数前十大成份股包括阳光电源、宁德时代、亿纬锂能、先导智能、国轩高科、天赐材料、欣旺达、格林美、科达利、厦钨新能 [2]

科创板指数表现 - 科创板50指数收盘上涨1.2% [1] - 科创100指数与科创综指均上涨0.9% [1] - 科创成长指数上涨0.8% [1] 光伏板块行情 - 光伏板块集体爆发，阿特斯涨停 [1] - 天合光能、固德威、艾罗能源股价上涨超过10% [1] - 晶科能源、大全能源、昱能科技股价上涨超过7% [1] 固态电池板块行情 - 固态电池板块大涨，厦钨新能股价上涨超过9% [1] - 杭可科技股价上涨超过8% [1] - 嘉元科技、利元亨股价上涨超过4% [1] 科创综指ETF易方达 - 跟踪上证科创板综合指数 [7] - 该指数由科创板全市场证券组成，覆盖大、中、小盘风格 [7] - 聚焦人工智能、半导体、新能源、创新药等核心前沿产业，覆盖科创板全部17个一级行业 [7] 科创成长50ETF - 跟踪上证科创板成长指数 [7] - 该指数由科创板中营业收入与净利润等业绩指标增长率较高的50只股票组成 [7] - 成长风格突出，业绩高增长行业占比高 [7] 小科创企业行业分布 - 小科创企业在电子、医药生物、电力设备、计算机行业合计占比超过80% [5] - 其中电子和医药生物行业占比较高 [5]

人事变动 - 公司董事侯孝亮因工作需要申请辞任非独立董事等职务[1] - 辞任后不再担任公司任何职务[1] - 辞任报告自送达董事会之日起生效[1] 其他信息 - 公告发布时间为2025年10月30日[3]