光伏与储能板块市场表现 - 光伏和储能板块在9月5日盘初呈现上涨趋势 [1] - 通润装备实现连续3个涨停板 [1] - 能辉科技、阳光电源、京运通、天合光能、大全能源等公司股价跟随上涨 [1]

行业整体财务表现 - 2025年上半年70家A股光伏企业中34家净利亏损 占比48.57% [1][3] - 36家企业实现盈利 占比51.43% 其中阳光电源以77.35亿元净利居首 [3] - 通威股份亏损49.55亿元 TCL中环亏损42.42亿元 天合光能/晶科能源/晶澳科技/隆基绿能亏损均超25亿元 [1][3][4] 企业盈利能力分化 - 微导纳米净利同比涨幅达348.95% 爱旭股份涨86.38% 弘元绿能涨74.35% [3] - 仅4家企业净利超10亿元：阳光电源77.35亿元/捷佳伟创18.3亿元/德业股份15.22亿元/横店东磁10.2亿元 [3] - 7家企业亏损超10亿元 涵盖通威/TCL中环/天合光能/晶科/晶澳/隆基/大全能源 [3][4] 资产负债与流动性状况 - 43家企业资产负债率超50% 占比61.43% [5][6] - *ST金刚和ST泉为资不抵债 资产负债率分别达138.65%和104.38% [6] - 24家企业货币资金无法覆盖短期借款 17家企业货币资金不足5亿元 [6] 海外业务拓展 - 13家企业境外收入占比超50% 艾罗能源以97.14%居首 [1][8][9] - 酉立智能境外收入占比90.31% *ST金刚/首航新能/阿特斯占比超80% [9][10] - 艾罗能源境外营收达17.55亿元 主要销往欧洲/印度/澳大利亚等市场 [9] 市场表现与资本运作 - 阳光电源总市值2405亿元居行业首位 隆基绿能1319亿元次之 通威股份1034亿元第三 [7] - 行业已有福莱特/钧达股份实现"A+H"上市 阳光电源/晶澳科技等筹划H股上市 [11] - 2024年以来超40家企业公告退市/破产或兼并重组 [7]

股份回购进展 - 2025年9月1日至9月4日期间通过集中竞价方式回购股份1,349,809股 支付资金总额22,840,159.05元 [1] - 累计回购股份总数达17,899,255股 占公司总股本2,179,365,412股的0.82% [1] - 回购成交价格区间为13.64元/股至24.91元/股 累计支付资金总额295,926,555.49元 [1]

业绩表现 - 2025年上半年营业收入310.56亿元人民币，同比下降27.72% [8] - 归属于母公司净利润亏损29.18亿元人民币，同比下降654.47% [1][8] - 扣非净利润亏损29.56亿元人民币，同比下降843.33% [1][8] - 基本每股收益-1.34元/股，同比下降658.33% [8][9] - 业绩大幅下滑主要因光伏组件价格持续下降及行业供需失衡 [1][8] 财务指标变动 - 利润总额亏损32.86亿元人民币，同比下降641.94% [8] - 加权平均净资产收益率-11.66%，同比下降13.35个百分点 [9] - 研发投入占营业收入比例7.28%，同比增加0.97个百分点 [9] - 总资产1256.88亿元人民币，较上年末增长1.41% [8] 技术创新与研发进展 - N型i-TOPCon电池技术实现反射率降低4-5%，电流增益效率提升0.08%，组件功率提高1.5W [14] - 开发贱金属技术路线使银用量降低约3mg/W，电池效率持平 [14] - HJT电池技术银单耗低于6.5mg/W，电池效率超过26.1% [14] - 钙钛矿/晶体硅叠层电池效率达32.2%，组件效率30.6%，创世界纪录 [15] - 工业标准尺寸钙钛矿/晶体硅叠层组件峰值功率认证841W，刷新世界纪录 [15] - TOPCon2.0技术平台实现组件功率提升，户用组件达457W，工商业组件625W，地面电站组件718W [16] - 获得PVEL第11次和RETC第7次最佳表现奖 [16] - 拥有3422项专利，其中发明专利1274项 [11] - 钙钛矿专利申请481件，排名全球第一，比第二名高出近40% [11] - 全球太阳能电池及组件专利排行榜第二，TOPCon太阳能电池发明专利排行榜第二 [11] 全球业务布局 - 在瑞士苏黎世、美国硅谷、迈阿密、新加坡、阿联酋迪拜设立区域总部 [10] - 在马德里、墨西哥、悉尼、罗马等地设立办事处和分公司 [10] - 在印尼、阿联酋等地建立生产制造基地 [10] - 业务遍布全球180多个国家 [10] - 组件销量较去年同期实现增长 [10][28] 产品与业务拓展 - 采用适度垂直一体化布局，上游硅片环节保持适度产能规模 [12] - 拓展光伏支架、储能系统、光伏分布式系统、光伏集中式系统、光储融合系统等业务板块 [12][13] - 分布式业务保持较高市场占有率 [10][28] - 储能业务海外市场出货量和市场份额持续提升 [10][28] - 跟踪支架新产品开拓者1PG2长度提升至140m，匹配700W+N型双面组件 [17] - 开发地形跟随技术解决方案，实现单跨1.5度地形跟随适应性 [17] 募集资金使用 - 2023年发行可转换公司债券募集资金净额88.16亿元人民币 [19] - 截至2025年6月30日，未使用募集资金20.02亿元人民币，占募集资金净额22.71% [24] - 使用19亿元人民币闲置募集资金暂时补充流动资金 [24] - 募集资金存放专户余额10.196.73万元人民币 [20][22] 公司治理与股权结构 - 控股股东高纪凡合计控制公司股份775,966,791股 [26] - 直接持有公司股份264,165,914股 [26] - 通过盘基投资、清海投资、天合星元等间接控制公司股份 [26][27] - 董事、监事、高级管理人员持股不存在质押、冻结及减持情形 [27]

业绩总结 - 2025年上半年营业总收入310.56亿元，较上年同期减少27.72%[3] - 2025年上半年归母净利润 - 29.18亿元，较上年同期减少654.47%[3] - 2025年上半年扣非归母净利润 - 29.56亿元，较上年同期减少843.33%[3] - 2025年1 - 6月利润总额 - 32.86亿元，较2024年1 - 6月下降641.94%[24] - 2025年6月末归母净资产233.48亿元，较2024年6月末下降11.49%[24] - 2025年6月末总资产1256.88亿元，较2024年6月末增长1.41%[24] - 2025年1 - 6月基本每股收益 - 1.34元/股，较2024年1 - 6月下降658.33%[24] 风险提示 - 2023年以来原材料价格下行，未来可能波动[6] - 2025年上半年受美国加征关税影响，未来海运价格可能大幅上涨[6] - 业务规模扩张致应收账款增长，有周转率下降及坏账风险[8] - 债务融资规模增加致资产负债率提升，有付息偿债风险[9] - 业务规模增长使存货规模增加，有存货跌价风险[10] - 光伏行业产能扩张快，产品价格波动影响盈利[7] - 美国、欧盟等对中国光伏产品调查或上调关税，境外收入可能下降[17] - 截至2025年6月末有四起未了结重大诉讼或仲裁事项，一起已和解[19][20] 技术研发 - 截至2025年6月30日拥有3422项专利，其中发明专利1274项[27] - 天合光能以481件钙钛矿专利申请排名全球第一[28] - 2025年上半年N型i - TOPCon电池反射率降低4 - 5%等多项性能提升[31] - 2025年上半年高效N型HJT电池银单耗低至<6.5mg/W，效率>26.1%[31] - 公司自主研发的钙钛矿/晶体硅两端叠层太阳电池创造世界纪录效率[32] - 全球首块工业标准尺寸钙钛矿/晶体硅两端叠层电池组件峰值功率提升[32] - 2025年上半年基于TOPCon1.0技术平台组件功率有不同提升[33] - 开发新一代电控无线通信方案及非零校准调试功能，提升80%调试效率[34] - 新一代开拓者1PG2跟踪支架长度提升，结构安装效率提升50%[35] 资金情况 - 2025年上半年研发投入226,172.16万元，占营收比例7.28%[36] - 截至2025年6月30日，募集资金存放专户存款余额10,196.73万元[40][41] - 2025年上半年实际投入2023年可转债募集资金16,140.43万元[42] - 拟使用不超20亿元闲置募集资金补流后归还，又拟不超19亿元[45] - 截至2025年6月30日，募集资金补流余额19亿元[46] - 截至2025年6月30日，2023年可转债未使用完毕募集资金20.019673亿元，占净额22.71%[46] - 截至2025年6月30日，无闲置募集资金现金管理情况[47] - 截至2025年6月30日，使用1.019673亿元募集资金协定存款存放[52] 股权情况 - 截至2025年6月30日，高纪凡合计控制公司股份7.75966791亿股[54] - 截至2025年6月30日，控股股东等直接和间接持股情况明确[55][56][57] - 报告期内，控股股东等直接持有的股份无质押、冻结及减持情形[58] 未来展望 - 光伏组件价格下降致业绩下滑，但组件销量增长，多业务拓展[59] - 若2025年下半年行业供需矛盾加剧，业绩可能持续波动或下滑[59]

股份回购情况 - 截至2025年9月4日累计回购17,899,255股，占总股本0.82%[4][5][8] - 累计回购支付295,926,555.49元，不含交易费[4][8] - 2025年9月1 - 4日回购1,349,809股，支付22,840,159.05元[4][8] - 回购成交最高价24.91元/股，最低价13.64元/股[4][5][8] 回购方案 - 2024年6月25日同意以自有资金回购，价格不超31元/股，资金10 - 12亿[6] - 2025年5月22日延长回购期限至2026年3月24日，资金来源调整[7] - 回购用途为转换公司可转债[5][6]

回购执行情况 - 公司通过集中竞价交易方式回购股份1789.93万股 占公司总股本比例0.82% [1] - 回购价格区间为13.64元/股至24.91元/股 资金总额2.96亿元（不含交易费用） [1] - 回购执行时间为截至2025年9月4日 通过上海证券交易所交易系统完成 [1]

公司股份回购 - 公司通过集中竞价交易方式回购股份约1790万股，占公司总股本约21.79亿股的0.82% [1] - 回购股份价格区间为13.64元/股至24.91元/股，支付资金总额约2.96亿元 [1] - 回购行动基于对公司未来发展前景的信心及价值的认可，旨在维护全体股东利益 [1] 公司财务与业务结构 - 公司2024年营业收入结构中光伏行业占比98.17%，其他业务占比1.83% [1] - 公司当前市值为367亿元 [1]

股份回购情况 - 公司通过集中竞价交易方式回购股份1789.93万股 占总股本比例0.82% [1] - 回购价格区间为13.64元/股至24.91元/股 [1] - 支付资金总额2.96亿元人民币 不含交易费用 [1]

股份回购执行情况 - 截至2025年9月4日通过集中竞价方式回购股份1789.93万股，占总股本比例0.82% [1] - 回购价格区间为13.64元/股至24.91元/股，价差幅度达82.5% [1] - 支付资金总额2.96亿元（不含交易费用） [1]