指数表现 - 中证光伏产业指数强势上涨1 69% [1] - 光伏ETF基金上涨1 86% 最新价报0 77元 [1] - 光伏ETF基金近1周累计上涨0 27% [1] 成分股表现 - TCL中环上涨10 06% 聚和材料上涨7 86% 晶盛机电上涨5 20% [1] - 迈为股份和双良节能等个股跟涨 [1] - 阳光电源涨1 82% 隆基绿能涨3 22% 通威股份涨2 94% [4] - TCL科技涨0 45% 特变电工跌0 43% 正泰电器跌0 46% [4] 指数构成 - 中证光伏产业指数选取不超过50只最具代表性上市公司证券 [1] - 前十大权重股合计占比56 14% [2] - 阳光电源权重10 51% 隆基绿能权重9 97% TCL科技权重9 42% [2][4] - 特变电工权重6 99% 通威股份权重5 24% TCL中环权重2 88% [2][4]

行业趋势转变 - 光伏行业从单一产品输出转向全产业链协同出海 形成供应链合力并加速光储协同乘数效应 [1][2] - 光储融合成为海外市场必答题 光伏发电间歇性特征使储能价值在发电端、用户端和输配电端凸显 [3][4] - 全球已规划可再生能源项目达数百GW 未来10年配套储能需求将进入TWh级别 [5] 企业战略布局 - 晶科能源推进沙特10GW高效电池及组件项目 与沙特主权财富基金PIF合作 带动产业链上下游同步出海 [2] - 天合储能全球工程技术中心落地 截至6月底累计出货近12GWh 覆盖全球六大市场 其中欧洲市场超2GWh [5] - 晶科能源将今年储能系统出货目标定为6GWh 较去年增长5倍 海外占比大幅提升 [5] - 阿特斯在北美、欧洲、澳大利亚、拉美等市场部署本地化团队 提供即时响应服务 [5] 协同出海优势 - 产业链协同保障原料供应稳定性 提升调配速度 避免因物流延误影响生产 [2] - 形成从原料到终端的全链条解决方案能力 建立风险共担机制缓冲市场波动和汇率波动冲击 [3] - 借助多方资源快速适配本地市场 通过合资模式实现从产品输出到管理输出升级 [2][3] 区域市场机会 - 中东地区凭借自然资源、资本优势及绿色氢能战略布局 被视为光伏与储能潜力高地 [6] - 企业聚焦欧洲、澳大利亚等市场巩固份额 同时加码研发构建开放共赢产业生态 [7] 技术发展重点 - 储能系统作为"巨型充电宝"可在光伏出力充裕时存储电力 用电高峰时段保障供电稳定 [3] - 以光储一体化解决方案提升绿电利用效率 优化电站收益 成为打动海外客户的关键 [5] - AI算力与能源消耗激增催生更多光储需求 行业通过技术创新打造差异化竞争力 [7]

股价表现与资金流向 - 9月24日盘中上涨2.07%至16.24元/股 成交2.56亿元 换手率0.73% 总市值353.93亿元 [1] - 主力资金净流出290.18万元 特大单买卖占比分别为3.21%和4.88% 大单买卖占比分别为24.93%和24.40% [1] - 年内股价下跌15.85% 近5日跌6.77% 近20日涨0.43% 近60日涨8.99% [1] 公司基本情况 - 成立于1997年12月26日 2020年6月10日上市 总部位于江苏省常州市光伏产业园 [1] - 主营业务涵盖光伏产品（64.66%）、系统解决方案（21.23%）、数字能源服务（4.42%）及储能业务（4.14%）三大板块 [1] - 光伏产品包括单/多晶硅基组件研发生产销售 光伏系统涵盖电站及系统产品 智慧能源包含发电运维及能源云平台运营 [1] 行业分类与股东结构 - 属于电力设备-光伏设备-光伏电池组件行业 涉及BIPV概念/BC电池/钙钛矿电池/HJT电池/TOPCon电池等概念板块 [2] - 截至9月20日股东户数4.56万户 较上期增加2.82% 人均流通股47,781股 较上期减少2.74% [2] - A股上市后累计派现34.87亿元 近三年累计分红24.10亿元 [3] 财务表现与机构持仓 - 2025年1-6月营业收入310.56亿元 同比减少27.72% 归母净利润-29.18亿元 同比减少654.47% [2] - 香港中央结算有限公司持股1.51亿股（第四大股东） 较上期减少1300.48万股 [3] - 华夏上证科创板50ETF持股7031.92万股（第七大股东）增加868.64万股 易方达科创板50ETF持股5415.01万股（第八大股东）增加1031.20万股 [3]

行业趋势 - 光伏行业从单一组件出口转向光储协同出海模式 满足海外客户需求[1] - 产业链协同出海形成供应链合力 保障原料供应稳定性[1] - 光储协同在海外光伏落地场景中加速释放乘数效应[1] 公司战略 - 天合光能技术团队在德国光伏项目现场实现储能电池舱与光伏组件匹配[1] - 公司通过光储协同运行实时参数监控提升系统集成能力[1] - 光储协同模式为企业开辟第二增长曲线[1]

行业出海模式转型 - 光伏行业从单一工厂出海转向全产业链协同出海，形成供应链合力并保障原料供应稳定性 [3][4] - 晶科能源与沙特主权财富基金PIF合作建设10GW高效电池及组件项目，带动产业链上下游同步出海 [4] - 头部企业通过合资、管理输出等方式升级全球化模式，如晶科能源沙特工厂代表全球制造2.0版本 [4] 光储协同发展趋势 - 海外市场要求光储融合解决方案，天合光能储能系统累计出货近12GWh（欧洲超2GWh） [5][7] - 晶科能源将2024年储能出货目标定为6GWh（同比增5倍），海外占比大幅提升 [7] - 阿特斯在智利部署SolBank储能柜，通过光储融合提升绿电利用效率和电站收益 [5][7] 企业战略布局重点 - 天合光能聚焦规模与盈利平衡，在欧洲、澳大利亚市场巩固份额并加码研发 [9] - 阿特斯依托北美、欧洲等地本地化团队提供即时服务，强化国际化与技术优势 [7][9] - 中东地区因自然资源和资本优势被视为光储潜力市场，行业预计配套储能需求将达TWh级别 [8][7] 协同出海核心价值 - 产业链协同可建立风险共担机制缓冲市场波动，并快速适配本地市场需求 [4][5] - 供应商抱团出海提升原料调配速度，从根本上改变过去依赖国内调运的被动局面 [4] - 全链条解决方案能力释放供应链协同效应，为企业开辟第二增长曲线 [3][5]

科创增强ETF表现 - 9月23日开盘价1.310元 单日涨幅0.31% [1] - 成立以来累计回报率30.89% 近一月回报率6.09% [1] - 业绩基准采用上证科创板综合价格指数收益率 [1] 成分股涨跌情况 - 嘉元科技涨幅最高达6.32% 传音控股跟涨2.38% [1] - 珠海冠宇涨1.21% 祥生医疗涨0.81% 圣湘生物涨0.70% [1] - 中芯国际跌0.99% 天合光能跌0.31% 寒武纪微涨0.14% [1] - 西部超导涨0.17% 中国通号持平无涨跌 [1] 产品基本信息 - 基金管理人为永赢基金管理有限公司 [1] - 产品代码588520 由储可凡与钱厚翔共同管理 [1] - 成立日期为2025年6月27日 [1]

行业趋势 - 光伏产业链不同环节产品价格出现不同程度复苏趋势 [1] - 组件价格向合理水平回归的趋势明确 [1] - 光伏电池片环节存在更明显的效率提升趋势 [1] - 电池片环节未来具备更多产品差异化竞争空间 [1] - 行业发展趋势有利于淘汰落后产能并促进中长期供需改善 [1] 公司战略 - 天合光能持续推动TOPCon产品效率提升 [1] - 公司前瞻性进行钙钛矿叠层电池技术研发和专利布局 [1] - 企业进行解决方案战略转型升级 [1] - 公司致力于打造差异化优势和护城河 [1] - 目标实现更高质量和更可持续的发展模式 [1]

项目概况 - 天合光能开发的500MW/2000MWh电池储能解决方案项目通过澳大利亚维多利亚州政府快速审批 项目规模达4.53亿澳元（约合人民币21.8亿元）预计2027年底完成建设[3] - 项目位于维州东北部高压变电站附近 白天储存低成本可再生能源 高峰时段向电网回送供电 年供电量可满足17.2万户家庭需求 创造约86个工作岗位[5] 项目规模与技术参数 - 储能容量为500MW/2000MWh 采用电池储能技术解决方案[3][5] - 系统年供电量可满足17.2万户家庭用电需求[5] 经济与社会效益 - 项目总投资额4.53亿澳元（约合人民币21.8亿元）[3] - 项目建设将创造约86个就业岗位[5] - 项目建成后将提供更清洁、更经济的能源[3]

海外储能市场订单动态 - 多家企业近期宣布储能订单总额超4.7GWh 主要集中在欧洲、澳洲及日本等海外市场 以电网侧储能项目为主 [2] - 海外工商业储能需求增长显著 西班牙企业Turbo Energy已获366MWh工商业储能订单 [3] 阳光电源意大利项目 - 获得意大利EP Produzione公司100MW/220MWh电池储能系统订单 项目位于西西里岛特拉帕尼 [4] - 采用44套PowerTitan 2.0解决方案 系该产品首次进入意大利市场 通过一体化交直流设计降低资本支出和运营支出 缩短安装时间 [6] 天合光能澳大利亚项目 - 500MW/2000MWh电池储能解决方案获澳大利亚维多利亚州政府快速审批 项目投资额4.53亿澳元（约21.8亿元人民币） 预计2027年底建成 [7] - 项目年供电可满足17.2万户家庭需求 创造86个工作岗位 位于高压变电站附近 [9] 库博能源欧洲合作 - 与能源系统集成商Paneco集团达成战略合作 共同开发欧洲市场 预期合作容量2.5GWh 用于并网项目 [10][12] - 重点围绕电网级储能项目 旨在提升电网稳定性及可再生能源消纳能力 [13] 东方日升日本市场突破 - 与两家日本客户签约20套eFlex 836kWh液冷储能系统 系该产品首次落地日本 [14] - 项目位于东京电力和东北电力管辖区域 作为独立储能电站参与调频及辅助服务 系统符合日本三相三线标准 能量密度达98.4kWh/m³ 系统效率≥94% [14] Turbo Energy工商业储能进展 - 获西班牙工业集团366MWh电池储能订单 合同价值5300万美元 交付期两年 [15] - 采用SUNBOX Industry解决方案 功率范围30kW-2000kW 容量范围30kWh-4000kWh 支持云平台管理 [17] - 另为优步西班牙电动汽车车队提供1MW/2MWh储能中心 配备10个高容量充电桩 并进军智利市场与公用事业公司Saesa合作 [17]

硅片价格走势 - N型G10L单晶硅片成交均价1.32元/片 环比上涨3.13% [1][3] - N型G12R单晶硅片成交均价1.40元/片 环比上涨1.45% [1][3] - N型G12单晶硅片成交均价1.68元/片 环比上涨5.00% [1][3] - 多晶硅价格上涨带动市场情绪高涨 硅片企业看涨后市 [1] - 行业整体开工率保持稳定 一体化企业开工率介于54%-80% [1] 价格变动驱动因素 - 原材料多晶硅价格延续涨势推高生产成本 [1] - 海外需求旺盛受美国双反及对等关税政策影响 [1] - 国内出口退税政策预期刺激电池片采购订单增加 [1] - 下游电池片价格升至0.29-0.30元/W 环比上涨0.01元/W [2] - 组件价格保持稳定 主流价格区间0.66-0.68元/W [2] 后市展望 - 短期硅片价格受多晶硅成本及海外需求支撑 [2] - 中期价格走势取决于终端需求及组件价格接受度 [2] - 价格统计覆盖12家企业 占单晶硅片总产量92.77% [4]