美股主要指数表现 - 道琼斯指数收于47427.12点，上涨314.67点，涨幅0.67% [1] - 纳斯达克指数收于23214.69点，上涨189.10点，涨幅0.82% [1] - 标普500指数收于6812.61点，上涨46.73点，涨幅0.69% [1] - 纳斯达克100期货上涨228.50点至25314.00点，涨幅0.91% [1] - 标普500期货上涨48.75点至6830.25点，涨幅0.72% [1] 科技与芯片股板块 - 费城半导体指数上涨2.76% [1] - 迈威尔科技涨幅超过5% [1] - 甲骨文涨幅超过4% [1] - 超威半导体上涨近4% [1] - 阿斯麦涨幅超过3% [1] - 英特尔涨幅超过2% [1] - 微软和特斯拉涨幅均超过1.7% [1] - 英伟达涨幅超过1.3% [1] 中概股板块 - 纳斯达克中国金龙指数收于7750.79点，下跌2.46点，跌幅0.03% [1] - 阿特斯太阳能涨幅超过8% [1] - 唯品会涨幅超过2% [1] - 京东上涨近1% [1] - 禾赛科技跌幅超过7% [1] - 爱奇艺跌幅超过3% [1] - 哔哩哔哩和小鹏汽车跌幅均超过2% [1] 大宗商品市场 - 现货黄金上涨0.80%，报4163.78美元/盎司 [1] - COMEX黄金期货上涨0.46%，报4158.90美元/盎司 [1] - WTI 1月原油期货涨幅超过1%，收于58.65美元/桶 [2] - 布伦特1月原油期货收于63.13美元/桶 [2] 加密货币市场 - 比特币重返90000美元上方，报90282美元/枚，上涨3.68% [3][4] - 以太坊报3028.35美元，上涨3.32% [4] - SOL报143.36美元，上涨4.37% [4] - XRP报2.2256美元，上涨1.61% [4] - HYPE报36.117美元，上涨10.07% [4] - DOGE报0.15573美元，上涨2.25% [4] - BNB报894.02美元，上涨4.21% [4] - 过去24小时全网爆仓金额达3.04亿美元，109,723人被爆仓 [5] - 最大单笔爆仓单发生在Hyperliquid - BTC-USD，价值347.12万美元 [5] 美联储利率预期 - 美联储12月降息25个基点的概率为84.9%，维持利率不变的概率为15.1% [5] - 到明年1月累计降息25个基点的概率为66.4%，维持利率不变的概率为11.1%，累计降息50个基点的概率为22.6% [5] - 市场对2026年累计降息幅度预期达100–150个基点 [6]

担保情况 - 2025年10月31日至11月25日新增连带责任担保142,000万元[5] - 为4家子公司实际提供担保余额800,107万元[2] - 对合并报表范围内下属子公司担保余额4,256,775万元[3] - 担保余额占最近一期经审计净资产比例185.87%[3] - 2025年度对控股子公司担保金额不超601.44亿元（或等值外币）[9] 子公司财务数据 - 阿特斯光伏电子（苏州）2025年12月资产59,127万元、负债45,986万元、净额13,141万元[10][11] - 阿特斯光伏电子（苏州）2025年1 - 6月营收115,790万元、净利润 - 4,393万元[10][11] - 宿迁阿特斯2025年6月资产147111.93万元、负债126023.12万元、净额21088.81万元[13] - 宿迁阿特斯2025年6月营收167048.33万元、净利润5149.40万元[13] - 嘉兴阿特斯2025年6月资产751520.47万元、负债573575.15万元、净额177945.32万元[14] - 嘉兴阿特斯2025年6月营收1003713.64万元、净利润17872.20万元[14] 其他 - 盐城市大丰阿特斯储能科技有限公司注册资本10000万元，阿特斯储能持股100%[12] - 本次担保符合公司规划，风险可控[16] - 董事会认为担保满足经营需要，未损害公司及股东利益[17] - 公司无对外部第三方担保及逾期担保[18]

市场整体表现 - 科技成长板块强势上涨，创业板指数涨幅超过2.5%，科创综合指数涨幅超过1.7% [1] - 跟踪创业板和科创板高成长龙头的硬科技宽基指数基金双创龙头ETF（588330）盘中最高涨幅达3.45%，当前上涨2.5%，实时成交额超过3200万元 [1] 细分行业及个股表现 - 光模块领域表现突出，中际旭创上涨6.70%，新易盛上涨6.23%，天孚通信上涨4.85% [1][2] - 印制电路板（PCB）领域，胜宏科技上涨6.62% [1][2] - 光伏领域，阳光电源上涨5.59%，阿特斯上涨2.86% [1][2] - 其他涨幅居前的成分股包括：中伟股份上涨4.83%，三环集团上涨3.99%，蓝思科技上涨3.32% [2] 行业动态与机构观点 - 算力硬件领域，Meta Platforms据称正考虑投资数十亿美元购买谷歌的TPU芯片用于数据中心建设，谷歌已发布第七代TPU Ironwood [2] - 汇丰银行报告指出，AI服务器迭代加速推动其核心组件PCB和覆铜板迎来技术与价格双升周期 [3] - 花旗预计AI PCB的供需紧张局面将持续至明年以后 [3] - 申万宏源认为A股市场的有效突破最终需依靠科技板块引领 [3] - 国信证券指出，在市场快速上涨阶段，领涨板块往往是当时的主导产业应用领域，并看好未来一年的科技主线 [3] 相关投资产品特征 - 双创龙头ETF（588330）及其场外联接基金（A类：013317 / C类：013318）标的指数从科创板和创业板选取50只战略新兴产业上市公司作为样本 [4] - 该指数覆盖新能源、光伏、光模块、半导体、医疗设备等热门主题 [4] - 标的指数实行20%的涨跌幅限制，ETF投资门槛较低，按当前价格不足百元即可开始投资 [4]

市场表现 - 科技成长板块强势上涨，创业板指数涨幅超过2.5%，科创综合指数涨幅超过1.7% [1] - 双创龙头ETF（588330）场内价格盘中最高上涨3.45%，当前上涨2.5%，实时成交额超过3200万元 [1] - 光模块领域，中际旭创和新易盛股价上涨超过6%，天孚通信上涨超过4% [1] - PCB领域，胜宏科技股价上涨超过6% [1] - 光伏领域，阳光电源股价上涨超过5%，阿特斯上涨超过2% [1] 行业动态与催化剂 - 算力硬件方面，Meta Platforms据称正考虑投资数十亿美元购买谷歌的TPU芯片，用于其数据中心建设 [1] - 谷歌正式发布第七代TPU Ironwood，是其性能最强大、能效最高的定制芯片 [1] - AI服务器迭代加速，推动其核心组件印制电路板（PCB）和覆铜板（CCL）迎来技术与价格双升周期 [1] - 花旗预计AI PCB的供需紧张局面将持续至2025年 [1] 投资观点与主题 - A股市场的有效突破最终需要依靠科技板块引领 [2] - 在市场快速上涨阶段，领涨板块通常是当时的主导产业应用领域，例如2015年的"互联网+"和2021年的新能源车 [2] - 未来一年仍看好科技主线投资机会 [2] - 双创龙头ETF（588330）标的指数从科创板和创业板选取50只市值较大的战略新兴产业公司，覆盖新能源、光伏、光模块、半导体、医疗设备等热门主题 [2] - 标的指数实行20%的涨跌幅限制，在反弹行情中表现更具弹性 [2]

行业与公司 * 纪要涉及的行业是中国电池储能系统行业[2] * 涉及的公司包括储能系统制造商阳光电源和CSI Solar[5][34] 核心观点与论据：政策支持与收益改善 * 政策取消可再生能源强制配储后 独立储能将获得更大市场份额 其收益模式更多元化 包括辅助服务、容量租赁、现货市场套利和容量补偿[3][14] * 若峰谷电价差从每千瓦时0.25元人民币扩大至0.40元人民币 储能项目内部收益率可从2.5%提升至约8% 若加入容量补偿 内部收益率可进一步提升至约13%[3][11] * 多个省份已出台容量补偿机制 例如内蒙古对2026年投运项目按放电量给予每千瓦时0.28元补偿 甘肃按运行容量给予每年每千瓦330元补偿[15][16] * 基于每千瓦时0.40元的峰谷价差 预计内蒙古的储能项目内部收益率可达15% 河南因有每千瓦时0.383元的保底收益 内部收益率预计为9-10%[17][18] 核心观点与论据：成本下降与电网平价 * 锂电池成本自2022年以来已下降67% 基于6000次循环寿命 储能的理论平准化储能成本为每千瓦时0.12元人民币 光储项目成本为每千瓦时0.31元 理论上已与每千瓦时0.3元的热电成本实现平价[23] * 但由于利用率低和实际年循环次数仅248次 实际平准化储能成本为每千瓦时0.2-0.3元 导致光储实际成本在每千瓦时0.4-0.5元[24] * 随着独立储能份额提升和电网调度改善 项目利用率和循环寿命有望提高 从而推动成本下降[25] 核心观点与论据：AI数据中心带来的新兴需求 * AI资本支出热潮导致电力供应成为关键问题 预计2025-30年美国AI数据中心驱动的负荷增长将达86吉瓦[28][29] * 美国天然气、核能和煤炭的新增发电容量预计仅为42吉瓦 电力供需缺口可能扩大至96吉瓦 需要依赖可再生能源和储能来弥补[28][29] * 离网解决方案需要2.5-3倍于电网的发电容量 目前不到10%的AI数据中心采用离网方案 但未来有望增加 直接绿色能源并网模式更可行 当可再生能源自给率达到80-95%时 储能配置率需提升至30-40% 时长需超过2小时[30][31][32] 其他重要内容：市场预测与投资标的 * 上调中国储能装机预测 2025年/2026年预测分别上调至150吉瓦时/232吉瓦时 预计2027-30年复合年增长率为27% 到2030年达666吉瓦时 全球储能装机预测相应上调至2025年276吉瓦时 2026年412吉瓦时 2030年1045吉瓦时[5][33] * 尽管中国储能制造商当前利润率较低 但看好阳光电源和CSI Solar 认为其是全球强劲需求的主要受益者 预计长期利润率将随需求增长和项目内部收益率改善而恢复[5][34] * 截至2025年第三季度末 中国储能装机容量已超过100吉瓦 占全球容量40%以上 2025年前三季度装机量同比分别增长65%和71% 达到34吉瓦/87吉瓦时 但存在利用率低的问题 2024年利用率低至32%[7]

行业投资评级 - 行业评级为“看好”，并予以“维持” [3] 核心观点 - 尽管本周板块因需求分歧出现调整，但全球储能和电力设备需求持续景气，锂电供应偏紧，风电海外及光伏反内卷逻辑不变，新方向亦有进展，继续重点推荐 [15] - 重视风电板块下半年基本面向上以及作为十五五风电新一轮景气周期起点的投资机会，2026年1月业绩预告有望形成催化 [16] 细分领域总结 光伏 - 行业处于淡季，量价表现弱势，核心催化仍为反内卷政策，预计产能管控相关措施将在年内落地 [16] - 10月组件出口18.04GW，同比下滑6.93%，环比下滑24.51%；电池出口10.67GW，同比增长140.54% [29] - 主链价格出现松动，单晶N型硅片（210mm/130μm）价格环比下跌1.8%，TOPCon电池片（210mm）价格环比下跌3.3% [25] - 投资建议关注政策核心环节硅料、存在涨价预期且储能贡献增量的电池组件，以及其他龙头和阿尔法标的 [16][42] 储能 - 当前大储进入量利双升通道，上游电芯排产及中游系统中标延续，下游电站收益率向好 [16] - 10月国内储能新增装机1.70GW/3.52GWh，容量同比下滑38%；但1-10月累计新增装机85.71GWh，容量同比增长56% [50] - 需求端确定性高，预计全球储能3-5年复合增速达40%，其中国内1-10月累计备案规模达1253.5GWh，同比增长145% [57] - 投资建议重点推荐全球及国内大储龙头以及户储龙头 [16][68] 锂电 - 需求端预期仍在不断强化，各环节表现出挺价意愿，盈利改善预期将持续 [16] - 固态电池等新技术催化明显，设备招标节奏和规模可能超预期，重点关注干法电极制备设备和等静压设备等环节 [79] - 投资建议中长期首推电池环节，材料端关注电解液链、铁锂等涨价弹性，以及固态电池新技术方向 [16][85] 风电 - 十五五风电新一轮景气周期起点明确，海外市场进展积极，大金重工获得金额约13.39亿元人民币的海外海风过渡段独家供应合同 [12][92] - 丹麦启动至少2.8GW海上风电项目招标，采用差价合约（CfD）模式 [12][92] - 投资建议继续推荐风电赛道beta，重点推荐风机及零部件龙头 [16] 电力设备 - 特高压建设持续推进，本周有5项背靠背柔直工程获核准批复 [12] - 美国缺电导致海外需求持续超预期，同时可关注电力AI、虚拟电厂等机会 [16] 新方向 - 关注人形机器人产业链进展，特别是特斯拉链定点合同情况以及新版本机器人发布 [16] - 关注英伟达H200人工智能芯片对华出口审批后续进展 [12][16]

沪投资品指数整体表现 - 指数于11月24日报收7055.9点，单日上涨0.15% [1] - 全日成交额为619.14亿元，换手率为1.18% [1] - 指数成份股中23家上涨，26家下跌，阿特斯以4.57%涨幅领涨，华友钴业以2.48%跌幅领跌 [1] 十大权重成份股详情 - 紫金矿业权重最高为6.27%，股价下跌0.50%至28.00元，总市值7441.71亿元 [1] - 中国船舶权重5.26%，股价上涨3.59%至35.49元，总市值2670.84亿元 [1] - 北方稀土权重5.01%，股价上涨1.68%至44.84元，总市值1621.00亿元 [1] - 隆基绿能权重4.99%，股价下跌0.42%至18.76元，总市值1421.64亿元 [1] - 洛阳钼业权重4.67%，股价上涨1.12%至15.35元，总市值3284.03亿元 [1] - 三一重工权重4.48%，股价上涨1.23%至20.51元，总市值1867.64亿元 [1] - 中国神华权重3.91%，股价下跌2.07%至41.20元，总市值8185.83亿元 [1] - 特变电工权重3.86%，股价上涨0.47%至21.52元，总市值1087.36亿元 [1] - 国电南瑞权重3.79%，股价下跌0.40%至22.15元，总市值1779.11亿元 [1] - 华友钴业权重3.73%，股价下跌2.48%至58.20元，总市值1103.53亿元 [1] 成份股行业分布 - 十大权重股中，有色金属行业公司数量最多，包括紫金矿业、北方稀土、洛阳钼业和华友钴业 [1] - 电力设备行业有三家公司，分别为隆基绿能、特变电工和国电南瑞 [1] - 其余公司分布于国防军工、机械设备及煤炭行业 [1] 资金流向分析 - 指数成份股整体主力资金净流入2.16亿元，游资净流出1.88亿元，散户净流出2797.93万元 [1] - 中国船舶主力资金净流入5.69亿元，净占比11.33%，为净流入额最高个股 [2] - 特变电工主力资金净流入1.32亿元，净占比3.31% [2] - 陕西煤业主力资金净流入8919.99万元，净占比10.34% [2] - 江淮汽车主力资金净流入8101.00万元，净占比4.95% [2] - 晶科能源主力资金净流入5902.07万元，净占比13.17% [2]

板块整体表现 - 11月24日光伏设备板块整体上涨0.12%，表现优于上证指数（上涨0.05%）但弱于深证成指（上涨0.37%）[1] - 板块内领涨个股为阿特斯，当日涨幅达4.57%[1] - 阿特斯当日成交量为104.38万手，成交额为17.60亿元，为板块内成交最活跃的个股之一[1] 个股价格表现 - 涨幅居前的个股包括阿特斯（4.57%）、産升科技（4.23%）、航天机电（4.23%）和大全能源（3.84%）[1] - 德业股份收盘价为79.00元，涨幅3.40%，成交额达9.67亿元[1] - 微导纳米上涨3.13%至55.03元，聚和材料上涨2.63%至51.05元[1] 板块资金流向 - 当日光伏设备板块整体呈现主力资金净流出6.32亿元，但游资和散户资金分别净流入4.51亿元和1.81亿元[2] - 航天机电主力资金净流入最多，达7322.23万元，主力净占比为13.32%[2] - 弘元绿能和晶科能源分别获得主力资金净流入6363.58万元和5902.07万元[2] 个股资金动向 - 微导纳米在获得主力净流入5696.96万元的同时，游资也净流入399.19万元[2] - 阿特斯虽主力净流入仅2682.80万元，但获得游资大幅净流入6623.21万元[2] - 晶盛机电呈现主力与游资共同净流入态势，分别为1835.17万元和4466.20万元[2]

文章核心观点 - 在人工智能数据中心向大规模、高功率密度、高能耗发展的趋势下，电力需求激增，驱动数据中心储能从可选配置转变为刚需，为相关产业链带来广阔市场空间[1][3] - 建议关注机房侧与发电侧两个方向的储能布局机会，并列举了相关受益公司[1][5] 数据中心电力需求趋势 - 北美四大云厂商及国内主要互联网公司资本开支大幅增长，2024年同比增速分别为57%和169%，2025年投入有望进一步加大，全球迎来人工智能数据中心建设元年[1] - 人工智能数据中心发展驱动用电需求持续提升，预计美国数据中心用电量将从2023年的196TWh增至2028年的672TWh，用电占比从4.5%增长至14.6%[1] 电力供应挑战与储能必要性 - 人工智能数据中心负载波动为传统数据中心的10倍，对北美电网形成区域性冲击，电力供需不匹配导致停电风险剧增[2] - 受需求激增影响，北美燃气轮机供货紧张，新能源发电占比有望提升，考虑到经济性和电网稳定性，配储需求有望持续增长[1][2] 数据中心储能的应用场景 - 机房侧储能主要功能是采用电池储能系统平抑因机柜功率密度增长带来的负荷波动，同时可提高自建燃气轮机等发电设备的响应速度，机房内备电储能方案有望贡献新增量[3] - 发电侧因光储发电的平准化度电成本降低至50-131美元/MWh，以及燃气轮机供应紧缺，发电侧光储占比有望持续提升[3] 数据中心储能市场空间 - 预计2030年全球和中国数据中心储能市场空间将分别达到212GWh和98.8GWh，2023年至2030年的复合年均增长率约为49%[4] - 美国机房侧数据中心储能需求预计将从2025年的11GWh提升至2030年的116GWh，2025年至2030年的复合年均增长率为62%[4] 相关受益公司 - 宁德时代作为锂电行业龙头，产能全球化布局，数据中心配储提振新增长[5] - 亿纬锂能储能业务布局前瞻，已具备人工智能数据中心全场景备电解决方案[5] - 阳光电源储能业务增长强势，电力电子技术协同有望快速切入相关电源布局[5] - 阿特斯经营稳健，高质量光伏战略结合储能强势突破，受益于数据中心配储需求增长[5] - 通润装备聚焦高盈利市场，美国组串式逆变器替代加速，储能系统打开未来增长空间[5]

科创板两融余额总体变动 - 科创板两融余额总额为2517.72亿元，较上一交易日减少47.46亿元 [1] - 融资余额为2509.07亿元，较上一交易日减少47.11亿元 [1] - 融券余额为8.65亿元，较上一交易日减少0.35亿元 [1] 个股融资净买入情况 - 当日有217只科创板个股获得融资净买入 [1] - 融资净买入金额在2000万元以上的个股有8只 [1] - 德科立融资净买入额居首，达1.56亿元 [1] - 融资净买入金额居前的个股还包括爱科赛博、源杰科技、海博思创、阳光诺和、瑞联新材 [1]