光伏主产业链前景与反内卷 - 光伏主产业链在反内卷的帮助下，预计于2025年下半年逐步见底甚至改善 [1] - 财务报表的改善可能减缓市场化出清，因此反内卷的持续推进势在必行，组件顺价或将是核心 [1] - 2026年虽然行业需求阶段性走弱，但供给端反内卷以及龙头企业alpha将帮助部分企业扭亏为盈 [1] 储能行业需求展望 - 光伏消纳问题突出，倒逼国内电力市场化及调节性电源发展，储能迎海内外景气共振 [1] - 能源转型带来的消纳压力促进国内储能政策及需求，成本下降带来海外储能平价，数据中心电力缺口及负荷波动带来配储需求 [2] - 2026年全球储能新增装机增速有望接近50% [2] 辅材环节分化与第二增长曲线 - 2025年国内装机下滑，玻璃胶膜企业利润情况会出现分化，有海外客户基础的企业会增加出口占比、利润重心上移，其他企业将面临更激烈竞争 [3] - 银价高企促进银包铜浆料产业化 [3] - 行业承压下，辅材企业积极寻求半导体、存储领域等第二增长曲线 [3] 估值、节奏与投资建议 - 当前主产业链主要公司估值仍在1x市净率至2.5x市净率的历史底部区间 [4] - 2026年第二季度，需求修复、反内卷推进及产品结构优化，有望迎来业绩批量转正及板块性机会 [4] - 储能经历2025年下半年上涨后估值有所修复，关注需求超预期兑现带来下一波行情 [4] - 投资标的建议关注五大方向：1)优质大储、工商储企业；2)高功率组件企业；3)硅料企业；4)格局优化的玻璃企业；5)新产品兑现的浆料企业 [4]

美股市场表现 - 当地时间周二美国三大股指收高，标普500指数创新高，道琼斯工业平均指数涨0.16%至48442.41点，纳斯达克指数涨0.57%至23561.84点，标普500指数涨0.46%至6909.79点 [1] - 大型科技股整体走强，英伟达上涨3.01%为标普500指数提供最大支撑，博通上涨2.30%，亚马逊上涨1.62%，谷歌A股上涨1.48%，谷歌C股上涨1.40%，苹果上涨0.51%，微软上涨0.40%，Meta上涨0.52%，特斯拉小幅下跌0.65%，超威半导体基本持平 [1] - 人工智能相关股票延续反弹，扭转了上周因估值偏高及资本开支压力引发的回调，市场资金更青睐具备盈利确定性的成长型龙头 [2] 中概股与大宗商品 - 中概股表现分化，阿里巴巴上涨0.18%，拼多多上涨0.13%，骇维金属加工大涨50.60%，百度下跌0.47%，京东微跌0.03%，腾讯控股ADR下跌1.70%，蔚来下跌2.20%，阿特斯太阳能大跌11.80% [2] - 现货白银上涨3%至每盎司71.06美元，再创历史新高，今年累计涨幅达145% [2] - 现货黄金上涨0.8%至每盎司4478.52美元，盘中刷新纪录高位 [3] - 国际油价小幅走高，纽约原油期货收于每桶58.38美元 [4] 行业政策与监管动态 - 国家发展改革委等部门发布通知完善幼儿园收费政策，要求加强收费行为监管，不得以幼小衔接班、兴趣班等名义收取保教费、保育费以外的费用，不得收取与入园挂钩的捐资助学费用，严禁引入第三方机构向家长直接收费 [4] - 市场监管总局即将公布《直播电商落实食品安全主体责任监督管理规定》，明确直播电商平台经营者、直播间运营者、直播营销人员及服务机构在食品安全方面的责任与法律责任 [5][6] - 商务部就美方针对无人机领域增列“不可信供应商清单”回应，敦促美方停止错误做法并撤销措施，否则将采取必要措施维护中国企业权益 [4] 公司公告与行业事件 - 北京市公安局交通管理局正式发放国内首批L3级高速公路自动驾驶车辆专用号牌给三辆智能网联汽车，标志着我国自动驾驶车辆由测试示范进入正式量产阶段 [6] - 融创中国约96亿美元现有境外债务已获全面解除及免除 [6] - 海博思创全资子公司拟投资20亿元建设智能绿色储能工厂项目 [6] - 伯特利筹划发行H股股票并在香港联交所上市 [6] - 东方雨虹美国全资子公司疑遭电信诈骗，涉案金额约171.83万美元 [6] - 昊海生科控股股东蒋伟被证监会罚款1462.92万元 [6] - 华新建材控股股东华新集团拟以2亿元至4亿元增持公司股份 [6] - 宁波港拟以7.06亿元收购舟山港综保区码头100%股权 [6] - 震裕科技两家子公司拟分别投资10亿元建设涉及人形机器人相关项目 [6] - 日本媒体报道，日本正在报废施工的核反应堆“普贤”发生含放射性水泄漏事件，可能有数人遭辐射 [6] 机构市场观点 - 国泰海通根据跨年前后日历效应分析，市场风格上可能是先大盘、价值后小盘、成长的演绎路径 [6] - 中原证券指出当前上证综指与创业板指数的平均市盈率分别为16.09倍、49.27倍，处于近三年中位数平均水平上方，适合中长期布局 [7] - 湘财证券预计由于1月处于春节前市场观望情绪上升，叠加12月调整时间不足，A股在2026年1月将继续维持震荡走势 [7]

江苏省虚拟电厂政策与项目规划 - 江苏省发改委发布促进虚拟电厂高质量发展的通知 提出构建三级管理体系 推广三类应用领域 完善三级集成平台系统 [1] - 政策目标为到2030年力争虚拟电厂调节能力达到500万千瓦以上 [1] - 通知重点提出建设首批100个虚拟电厂项目 [1] 首批项目投资与规模详情 - 首批100个虚拟电厂项目涉及总投资103924万元 [1] - 项目聚合总容量为1491.366万千瓦 [1] - 单个项目投资额最低为20万元 最高为7400万元 [1] 参与企业构成 - 项目参与者包括能源国企 如国能 华能 大唐 国电投 中石油等 [1] - 项目参与者亦包括光伏企业 如天合 协鑫 通威 阿特斯等 [1]

市场表现 - 12月23日，光伏设备板块整体上涨1.37%，表现强于大盘，当日上证指数上涨0.07%，深证成指上涨0.27% [1] - 在板块个股中，阿特斯领涨 [1] 资金流向 - 当日光伏设备板块主力资金呈现净流出状态，净流出额为11.19亿元 [2] - 游资资金净流入3.52亿元，散户资金净流入7.67亿元 [2]

公司与行业合作动态 - 钧达股份与尚翼光电于12月22日签署战略合作协议，围绕钙钛矿电池技术在太空能源的应用展开合作 [1] 太空光伏市场前景 - 低轨卫星成为太空博弈新赛道，各国推出星座计划，预计2030年发射量在1.5万颗左右 [1] - 若单颗卫星发电功率为10kW，则总发电功率达150MW，按100元/W测算，对应市场空间150亿元 [1] - 数据中心迁移至太空被视为解决AI算力瓶颈的有效途径，马斯克提出每年向太空部署100GW的AI算力，对应太空光伏市场空间可观 [1] 太空光伏技术路线分析 - 目前砷化镓是主流技术路线，发电效率和抗辐射特性有优势，但价格昂贵难以大规模应用 [1] - 晶硅技术成本低廉适合大规模部署，采用p型硅片提升抗辐射性能，通过降低硅片厚度提升比功率，HJT技术具有天然优势，中期看渗透率有望提升 [1] - 钙钛矿可能是远期选择之一，转换效率有望突破30%，比功率远高于晶硅和砷化镓，可实现太阳翼柔性化，且抗辐射性能优异 [1] 相关金融产品与指数 - 科创新能源ETF紧密跟踪上证科创板新能源指数，该指数从科创板选取50只市值较大的光伏、风电及新能源车等领域上市公司证券作为样本 [2] - 截至2025年11月28日，上证科创板新能源指数前十大权重股合计占比47.84%，包括阿特斯、天合光能、晶科能源、大全能源、容百科技、天奈科技、厦钨新能、嘉元科技、孚能科技、派能科技 [2] - 提及的ETF产品包括科创新能源ETF（588830）和创业板新能源ETF鹏华（159261） [3]

当地时间12月22日，美股高开高收，三大指数均连涨三日。标普500指数涨0.64%，纳指涨0.52%，道指 涨0.47%。 大型科技股涨跌不一，科技七巨头指数上涨0.41%。特斯拉、英伟达涨逾1%，谷歌涨近1%，亚马逊涨 0.48%，脸书涨0.41%；苹果跌超1%，微软跌0.25%。 芯片股多数上涨，美光科技涨超4%，微芯科技涨逾2%，英特尔跌逾1%。 银行股全线上涨，摩根大通涨近2%，高盛涨0.6%，花旗涨超2%创17年多新高，摩根士丹利涨逾1%， 美国银行涨超1%，富国银行涨逾1%。 例如，高盛集团分析师Daan Struyven和Samantha Dart在本月的报告中表示，预计黄金价格明年将进一步 上涨，基准情景为每盎司4900美元，且存在上行风险。他们指出，ETF投资者正开始与各国央行竞争有 限的黄金供应。 法国里昂商学院管理实践教授李徽徽对21世纪经济报道记者表示，黄金的上涨趋势远未结束，黄金现在 正处于一轮超级周期，而目前的4400美元/盎司可能只是周期的"中继站"。在过去20年，市场主要通过 期货市场（Paper Gold）来定价黄金，但这轮周期最大的变化是定价权的"现货化"。【详情】 据新华 ...

美股市场整体表现 - 当地时间12月22日，美股三大指数高开高收，均连涨三日，标普500指数涨0.64%，纳指涨0.52%，道指涨0.47% [1] - 大型科技股涨跌不一，科技七巨头指数上涨0.41% [2] - 芯片股多数上涨，美光科技涨超4%，微芯科技涨逾2%，英特尔跌逾1% [3] - 银行股全线上涨，摩根大通涨近2%，高盛涨0.6%，花旗涨超2%创17年多新高，摩根士丹利涨逾1%，美国银行涨超1%，富国银行涨逾1% [3] 重点公司股价动态 - 特斯拉涨超1%，盘中一度涨超3%创历史新高，股价逼近500美元关口，股价飙升的部分原因是其首席执行官埃隆·马斯克2018年价值560亿美元的薪酬方案被特拉华州最高法院恢复 [3] - 苹果股价跌超1%，微软跌0.25% [2] - 英伟达股价涨逾1%，谷歌涨近1%，亚马逊涨0.48%，脸书涨0.41% [2] 中概股与市场观点 - 纳斯达克中国金龙指数涨0.58%，连涨三天 [5] - 热门中概股中，阿特斯太阳能涨近11%，爱奇艺、奇富科技、小马智行、携程涨超2%，名创优品、哔哩哔哩等涨超1%，阿里巴巴涨近1% [5] - 高盛分析师预计2026年中国企业盈利可能增长14%，2027年或将增长12%，有助于提振中国股市表现，摩根士丹利、摩根大通和瑞银近日也相继发表了对中国股票的看涨观点 [5] 大宗商品市场表现 - 国际油价上涨，纽约商品交易所2026年2月交货的轻质原油期货价格涨2.64%，收于每桶58.01美元，伦敦布伦特原油期货价格涨2.65%，收于每桶62.07美元 [5] - 贵金属价格大涨，12月22日纽约尾盘，现货黄金刷新历史高位至4449.18美元/盎司，COMEX黄金期货涨2.16%，报4482.30美元/盎司，也创历史新高，现货白银涨2.79%，报69.0304美元/盎司 [5] - 截至发稿，金银继续大涨，现货黄金涨破4458美元/盎司 [6] - 回顾过去一年，截至12月22日，黄金价格已累计上涨逾60%，而白银价格累计上涨逾130% [6] 黄金市场前景展望 - 高盛集团分析师预计黄金价格明年将进一步上涨，基准情景为每盎司4900美元，且存在上行风险，指出ETF投资者正开始与各国央行竞争有限的黄金供应 [6] - 法国里昂商学院管理实践教授李徽徽表示，黄金的上涨趋势远未结束，正处于一轮超级周期，目前的4400美元/盎司可能只是周期的“中继站”，并指出此轮周期最大的变化是定价权的“现货化” [6]

美股光伏太阳能板块市场表现 - 周一美股光伏太阳能板块整体走强，多只个股录得上涨，其中Sunrun(RUN.US)涨幅超过3.5%，阿特斯太阳能(CSIQ.US)涨幅超过8.5%，晶科能源(JKS.US)上涨0.44%，Array Technologies(ARRY.US)涨幅超过4%，Enphase Energy(ENPH.US)上涨0.36% [1] 行业核心驱动逻辑 - 高盛报告指出，光伏板块正迎来结构性投资窗口，尽管该板块在2025年初曾因政策预期波动而承压 [1] - 当前数据中心带来的电力需求爆发正在重塑美国电网的成长逻辑 [1] - 光伏已成为美国电源结构转型的核心力量，预计在2025年新增发电装机中占比约54% [1] - 随着数据中心用电需求持续超预期增长，光伏作为成本与部署速度具备双重优势的清洁能源，将直接受益于这一长期需求动力 [1]

智通财经APP获悉，周一，美股光伏太阳能板块走强，Sunrun(RUN.US)涨超3.5%，阿特斯太阳能 (CSIQ.US)涨超8.5%，晶科能源(JKS.US)涨0.44%，Array Technologies(ARRY.US)涨超4%，Enphase Energy(ENPH.US)涨0.36%。消息面上，高盛此前报告指出，光伏板块正迎来结构性投资窗口。尽管该 板块在2025年初曾因政策预期波动而承压，当前数据中心带来的电力需求爆发正在重塑美国电网的成长 逻辑。 报告指出，光伏已成为美国电源结构转型的核心力量，预计在2025年新增发电装机中占比约54%。随着 数据中心用电需求持续超预期增长，光伏作为成本与部署速度具备双重优势的清洁能源，将直接受益于 这一长期需求动力。 ...

阿特斯12月22日大宗交易平台出现一笔成交，成交量20.00万股，成交金额269.00万元，大宗交易成交价 为13.45元，相对今日收盘价折价9.97%。该笔交易的买方营业部为华泰证券股份有限公司广东分公司， 卖方营业部为东吴证券股份有限公司苏州狮山路证券营业部。 两融数据显示，该股最新融资余额为9.20亿元，近5日减少5891.60万元，降幅为6.02%。（数据宝） 12月22日阿特斯大宗交易一览 | 成交量 | 成交金额 | 成交价格 | 相对当日收盘折 | 买方营业部 | 卖方营业部 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | （万股） | （万元） | （元） | 溢价（%） | | | | 20.00 | 269.00 | 13.45 | -9.97 | 华泰证券股份有限 | 东吴证券股份有限公司苏州 | | | | | | 公司广东分公司 | 狮山路证券营业部 | （文章来源：证券时报网） 进一步统计，近3个月内该股累计发生37笔大宗交易，合计成交金额为2.53亿元。 证券时报·数据宝统计显示，阿特斯今日收盘价为14.94元，下跌1.13%，日换手率为4.3 ...