行业投资评级 * 报告未明确给出统一的行业投资评级，但针对各子板块给出了具体的投资建议和标的推荐 [24][25] 核心观点 * 整体观点：近期商业航天主题持续火热，建议给予“太空光伏”最高等级的重视程度，认为其后续基本面催化持续兑现的速度或显著快于核聚变、机器人等近两年的热门新兴产业主线 [1][5] * 光伏与储能：“太空光伏”之于商业航天，正如电力供应之于AI算力，中美叙事、资源争夺的急迫性及全新产品定价逻辑，或令其成为电新板块继核聚变、机器人之后的“最强主题” [1][5] * 风电：继续重点推荐风电板块，欧洲中长期海风需求能见度持续提升，预计未来几年管桩、海缆、风机订单有望加速释放 [1][5][8] * 绿氢氨醇：继续建议重视“绿氢氨醇”主线，全球航运巨头锁定中国绿氨订单，验证了绿氨作为未来船用燃料的市场需求，“以绿氢氨醇作为核心载体实现非电领域降碳”是十五五期间重要增量 [1][5][12] * 锂电：碳酸锂价格受供应端扰动影响维持强势，福特汽车终止LG新能源大额订单，反映海外主机厂电动化投资节奏趋于收紧 [2][16][17] * AIDC液冷：坚定看好国内企业在全球液冷市场后续地位提升所带来的板块投资机会，海外大厂审厂事件催化带动板块情绪高涨 [3][19][20] * 电网：思源电气拟发行H股，是从产品出海向“资本+产能+服务全方位出海”的关键里程碑，维持重点推荐 [3][21][22] 子行业观点详情 光伏与储能 * **太空光伏**：谷歌发布“Project Suncatcher”计划，设想在太阳同步轨道构建太阳能驱动的太空数据中心原型，测算显示当近地轨道发射成本达到200美元/公斤时，其能源成本可与地面数据中心相当 [6] * **太空光伏**：特朗普签署行政命令，要求确保美国“太空优势”，希望到2028年吸引至少500亿美元的额外投资进入美国太空领域 [6] * **太空光伏**：国内卫星市场面临国际规则、数据安全及降本诉求三重挑战，未来单星太阳翼面积有望向百平米级增大，晶硅及晶硅-钙钛矿叠层技术有望在商业化卫星能源系统中加速渗透 [7] * **太空光伏建议关注**：电池制造商（钧达股份、东方日升、协鑫科技、上海港湾）及设备供应商（迈为股份、捷佳伟创） [7] * **行业策略**：预计严格的限产现价（价格管控）与供给侧出清有望推动行业在2026年扭亏为盈，全球AI算力建设叠加制造业复苏、国内新电价模式等因素或令光伏需求存在超预期可能 [7] * **投资主线**：建议关注具有成本优势的行业龙头、技术迭代带来的设备机会、以及向高成长“第二增长曲线”延伸的企业 [8] * **产业链价格**：截至12月17日当周，电池片价格上涨7%，主因银价攀升及厂家成本压力；硅料、硅片、组件价格周度持稳 [27] * **产业链盈利**：硅料价格已高于头部企业现金成本；硅片报价可覆盖头部企业全成本；电池片盈利承压；组件整体盈利承压（除部分海外高盈利市场） [29] * **行业景气度**：光伏&储能板块景气度指标为“拐点向上” [55] 风电 * **欧洲海风**：波兰3.4GW海风招标落地，三个项目中标电价约113-117欧元/MWh，初步并网时间节点均为2032年12月，预计2027年起逐步释放管桩、海缆等供应链订单 [2][8][9] * **欧洲海风**：目前2031-2032年欧洲海风每年预计并网规模来到14GW以上，且仍有提升预期 [2][8][9] * **海缆订单**：东方电缆公告新增中标31.25亿元，其中19亿元为亚洲区域海洋能源互联超高压海缆及施工敷设EPCI总包项目 [10] * **投资建议**：依次看好整机、两海（海风&出海）、零部件三条主线 [10] * **整机**：看好2025年下半年及2026财年制造端盈利趋势性修复，重点推荐金风科技、运达股份、明阳智能、三一重能等 [11] * **两海**：国内海风开工加速驱动管桩、海缆环节盈利弹性兑现，欧洲海风景气回升，订单有望超预期，重点推荐大金重工、东方电缆、海力风电 [11] * **零部件**：预计第三季度零部件环节保持量价齐升，业绩弹性进一步释放，重点推荐日月股份、金雷股份 [11] * **行业景气度**：风电板块景气度指标为“稳健向上” [55] 氢能与燃料电池 * **绿氨订单**：全球氨燃料船舶订单量最大的航运公司CMB.Tech与中能建签约，采购15.8万吨绿色氨，计划于2026年1月投产，为首笔大规模、长期性的绿色氨燃料采购协议 [2][12] * **产业意义**：此次合作验证了绿氨作为未来船用燃料的市场需求，并展现了中国企业在绿氨“生产-认证-储运-加注”全链条上的竞争优势 [12][13] * **燃料电池**：燃料电池能源公司（FuelCell Energy）2025财年第四季度营收5500万美元，同比增长12%；全年营收1.582亿美元，同比增长41% [14] * **燃料电池**：公司战略转向AI数据中心电力解决方案，将其定位为解决AI算力爆发与电网扩容迟缓矛盾的关键方案，获得资本市场认可 [14] * **投资方向**： * 短期绿醇（绿色甲醇）供不应求，生产商可获取高额溢价收益，预计2030年全球绿醇需求量将超4000万吨 [14] * 电解槽设备将受益于下游绿氢需求提升带动，预计2025年下半年起存量绿氢氨醇项目将加速动工 [15] * 多省市发布氢能高速过路费减免政策，燃料电池汽车场景迎来突破 [15] * **行业景气度**：氢能与燃料电池板块景气度指标为“稳健向上” [55] 锂电 * **订单变动**：福特汽车终止了LG新能源一份价值约9.6万亿韩元（约458.78亿元人民币）的电动汽车动力电池供应协议，背景为政策调整及电动车需求预期变化 [2][16][17] * **锂价走势**：江西枧下窝锂矿复产至少推迟至明年第二季度，受供应收紧预期影响，碳酸锂期货主力合约突破11万元/吨关口；12月19日电池级碳酸锂现货价格升至10.15万元/吨，市场整体库存已低于11万吨 [2][16][17] * **价格分析**：本周（12月12日-18日）电池级碳酸锂市场均价为10.4万元/吨，较上周价格上涨10.64% [41] * **供应需求**：碳酸锂供应端维持小幅增长，但行业库存总量延续去化；需求端储能领域保持强劲，动力电池领域排产计划有所下滑 [42] * **固态电池**：吉利汽车“固态电池及关键材料工艺放大验证项目”进入环评阶段，总投资7100万元，规划生产60Ah验证电池，标志着其产业化进程迈出关键一步 [18] * **行业景气度**：锂电板块景气度指标为“稳健向上” [55] AIDC液冷 * **市场催化**：本周液冷板块情绪高涨，主要受海外大厂对供应链合作伙伴进行审厂的市场催化 [19] * **核心观点**：坚定看好国内企业在全球液冷市场后续地位提升所带来的板块投资机会，随着海外ASIC服务器客户增强自建供应链诉求，国内企业获取直接订单规模增速的机会扩大 [19][20] * **投资建议**：建议关注多零部件环节进入海外链的标的、IDC侧整体解决方案商、相关设备标的以及新技术发展方向 [20][21] 电网 * **公司动态**：思源电气公告拟发行H股，募集资金用于研发、数字化提升、供应链及海外扩张等，是其向“资本+产能+服务全方位出海”跨越的关键里程碑 [3][21][22] * **板块方向**：看好AIDC相关、变压器出海、主干网建设、特高压四个方向 [22] * **变压器出海**：2025年1-10月中国电力变压器出口50亿美元，同比增长52% [22] * **特高压建设**：2025年特高压设备招标额预计突破500亿元，第四批开始设备招标提速 [22] * **行业景气度**：电网板块景气度指标为“拐点向上” [55] 工控 * **行业观察**：11月内资头部工控厂商需求环比增长，符合预期 [23] * **投资方向**：技术迭代相关设备投资为2026年国内结构性机会核心方向，包括“AI+”产业、人形机器人、固态电池及锂电回收等领域 [23] * **公司布局**：内资工控企业密集卡位人形机器人赛道，核心聚焦电机/驱动器/编码器等环节，开辟第二增长曲线 [23]

大宗交易概况 - 12月19日，公司通过大宗交易平台发生2笔成交，合计成交量61.92万股，成交金额840.26万元，成交价格均为13.57元，相对当日收盘价折价10.19% [1] - 其中一笔成交量为40.00万股，成交金额542.80万元，买方为瑞银证券上海花园石桥路营业部，卖方为东吴证券苏州狮山路营业部 [1] - 另一笔成交量为21.92万股，成交金额297.46万元，买方为中信建投证券北京望京营业部，卖方同样为东吴证券苏州狮山路营业部 [1] 近期交易与资金动态 - 近3个月内，公司累计发生36笔大宗交易，合计成交金额为2.50亿元 [1] - 12月19日，公司股票收盘价为15.11元，上涨0.80%，日换手率为3.59%，成交额为7.59亿元 [1] - 当日全天主力资金净流出1502.92万元 [1] - 近5日，公司股价累计下跌5.56%，资金合计净流出4.19亿元 [1] 融资余额变化 - 公司最新融资余额为9.28亿元 [1] - 近5日融资余额减少9452.06万元，降幅为9.25% [1]

阿特斯股票交易与市场表现 - 12月19日公司股票收盘价为15.11元，当日收涨0.80% [1] - 当日发生2笔大宗交易，合计成交量61.92万股，成交金额840.26万元 [1] - 两笔大宗交易成交价格均为13.57元，相对当日收盘价溢价率均为-10.19% [1] - 近3个月内该股累计发生36笔大宗交易，合计成交金额为2.5亿元 [1] - 该股近5个交易日累计下跌5.56% [1] - 近5个交易日主力资金合计净流出4.1亿元 [1] 大宗交易详情 - 第一笔大宗交易成交21.92万股，金额297.46万元，买方营业部为中信建投证券北京望京证券营业部，卖方营业部为东吴证券苏州狮山路证券营业部 [1] - 第二笔大宗交易成交40.00万股，金额542.80万元，买方营业部为瑞银证券上海花园石桥路证券营业部，卖方营业部同样为东吴证券苏州狮山路证券营业部 [1]

大宗交易概况 - 2025年12月19日，阿特斯发生大宗交易，总成交61.92万股，总成交额840.26万元，占该股当日总成交额的1.09% [1] - 本次大宗交易成交均价为13.57元，较当日市场收盘价15.11元折价10.19% [1] 交易明细 - 当日共发生两笔大宗交易，证券代码均为688472 [2] - 第一笔成交40万股，成交额542.8万元，买入营业部为“ើន​ដែរ​ ​”，卖出营业部为“출장샵강남안출장” [2] - 第二笔成交21.92万股，成交额297.46万元，买入营业部为“草菜蛋蛋蛋蛋蛋蛋”，卖出营业部为“្នុង​ខ្លួន​ន” [2] - 两笔交易成交价均为13.57元 [2]

证券日报网讯12月18日晚间，阿特斯发布公告称，截至本公告披露日，本次回购的12个月期限已满。公 司以集中竞价交易方式累计回购公司股份45，077，212股，占公司总股本的比例为1.22%。 ...

格隆汇12月18日丨阿特斯(688472.SH)公布，截至本公告披露日，本次回购的12个月期限已满。公司以 集中竞价交易方式累计回购公司股份45,077,212股，占公司总股本的比例为1.22%，回购成交的最高价 为16.52元/股，最低价为8.34元/股，回购使用的资金总额为人民币500,608,562.12元（不含印花税、交易 佣金等交易费用）。公司回购股票金额已达到回购方案中回购资金总额下限、且未超过回购资金总额上 限，本次回购方案（用于注销并减少公司注册资本）实施完毕。 ...

公司业务动态 - 阿特斯储能业务子公司与亚太地区领先的独立可再生能源开发商Vena Energy达成合作 [1] - 将为Vena Energy的“泰勒姆本德3号”光储项目提供408兆瓦时储能系统及长期运维服务 [1] - 该项目是阿特斯储能在澳大利亚斩获的第四个大型储能系统订单 [1] 公司市场进展 - 截至目前，公司在澳大利亚已交付及在建的项目总容量已突破2吉瓦时 [1]

截至发稿，阿特斯市值为553亿元。 每经头条（nbdtoutiao）——海南封关政策红利全解析：零关税、低个税、投资准入放宽、跨境资金自 由、创业扶持…… （记者 曾健辉） 每经AI快讯，阿特斯（SH 688472，收盘价：14.99元）12月18日晚间发布公告称，截至本公告披露日， 本次回购的12个月期限已满。公司以集中竞价交易方式累计回购公司股份约4508万股，占公司总股本的 比例为1.22%，回购成交的最高价为16.52元/股，最低价为8.34元/股，回购使用的资金总额为人民币约 5.01亿元。公司回购股票金额已达到回购方案中回购资金总额下限、且未超过回购资金总额上限，本次 回购方案实施完毕。 2024年1至12月份，阿特斯的营业收入构成为：光伏行业占比98.37%，其他业务占比1.63%。 ...

证券代码：688472 证券简称：阿特斯 公告编号：2025-071 阿特斯阳光电力集团股份有限公司 关于股份回购实施结果暨股份变动的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 重要内容提示： | 回购方案首次披露日 | 2024/11/30 | | | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 回购方案实施期限 | 2024 年 19 日~2025 | 12 | 月 | 年 | 12 | 月 18 | 日 | | 预计回购金额 | 5亿元~10亿元 | | | | | | | | 回购价格上限 | 21.33元/股 | | | | | | | | 回购用途 | √减少注册资本 □用于员工持股计划或股权激励 | | | | | | | | | □为维护公司价值及股东权益 | | | | | | | | 实际回购股数 | 4,507.72万股 | | | | | | | | 实际回购股数占总股本比例 | 1.22% | | | | | | | ...

阿特斯公告，截至本公告披露日，本次回购的12个月期限已满。公司以集中竞价交易方式累计回购公司 股份4507.72万股，占公司总股本的比例为1.22%，回购成交的最高价为16.52元/股，最低价为8.34元/ 股，回购使用的资金总额为人民币5.01亿元（不含印花税、交易佣金等交易费用）。公司回购股票金额 已达到回购方案中回购资金总额下限、且未超过回购资金总额上限，本次回购方案（用于注销并减少公 司注册资本）实施完毕。 ...