中国经济网北京12月24日讯 今日，东方基金管理股份有限公司发布关于调整旗下部分基金持有的 停牌股票估值方法的提示性公告。 (责任编辑：康博) 公告称，根据《中国证监会关于证券投资基金估值业务的指导意见》（中国证券监督管理委员会公 告[2017]13号）的规定，经与托管银行协商，东方基金管理股份有限公司决定自2025年12月23日起，对 旗下基金所持有的中微公司采用"指数收益法"进行估值，其中所用指数为中基协基金行业股票估值指数 （简称"AMAC 行业指数"）。 该公司将综合参考各项相关影响因素并与托管银行协商,待该股票交易体现了活跃市场交易特征 后，将恢复采用当日收盘价格进行估值，届时不再另行公告。 ...

金信基金调整中微公司估值方法 - 金信基金管理有限公司发布公告 决定于2025年12月23日起对公司旗下基金所持有的长期停牌股票“中微公司”（股票代码688012SH）调整估值方法 [1] - 调整后的估值方法为采用“指数收益法”进行估值 并采用中基协AMAC行业指数作为计算依据 [1] - 此次估值方法调整是依据中国证监会、中国证券业协会基金估值工作小组及中国证券投资基金业协会的相关规定 并与托管银行协商一致后做出的决定 [1] - 公告明确 在“中微公司”股票复牌且其交易体现活跃市场交易特征后 将恢复按市场价格进行估值 [1]

公告称，根据中国证券监督管理委员会《中国证监会关于证券投资基金估值业务的指导意见》（证 监会公告〔2017〕13 号）、中国证券投资基金业协会《关于发布中基协（AMAC）基金行业股票估值 指数的通知》（中基协发[2013]13号）的有关规定，为使持有长期停牌股票的基金估值更加公平、合 理，更好的维护持有人利益，经宏利基金管理有限公司与基金托管人协商一致，决定自2025年12月23日 起对旗下基金所持有的"中微公司"（股票代码：688012）采用"指数收益法"予以估值。在上述股票复牌 且其交易体现了活跃市场交易特征后，按市场价格进行估值，届时不再另行公告。 中国经济网北京12月24日讯 今日，宏利基金管理有限公司发布关于旗下基金调整长期停牌股票估 值方法的公告。 (责任编辑：康博) ...

公司并购交易 - 中微公司拟发行股份收购杭州众硅电子科技有限公司控股权 [1] - 杭州众硅主营业务为用于12英寸晶圆制造的高端化学机械抛光设备 [1] - 此次交易将填补中微公司在湿法设备领域的产品空白 [1] - 华海清科完成了对芯嵛公司的全资收购 [3] 行业整合趋势 - 在“科创板八条”、“并购六条”等政策支持下，科创板半导体头部企业正推进多起并购交易 [3] - 这一聚焦“补链强链”的整合趋势在2025年呈现加速态势 [3] - 科创板集成电路领域现有企业125家，占A股同类企业的六成以上 [3] - 不同产业链环节的并购行为体现了“按需整合、协同增效”的逻辑 [3] 行业并购案例 - 中芯国际计划通过收购子公司少数股权，实现对中芯北方的全资控股 [3] - 芯联集成、沪硅产业通过收购子公司股权，强化在碳化硅、300mm硅片等领域的技术与产能 [3] - 半导体设备领域企业通过并购突破细分壁垒，例如中微公司收购杭州众硅 [3] - 华海清科对芯嵛公司的全资收购是企业通过“横向拓展”向平台型公司转型的案例 [3]

根据《中国证监会关于证券投资基金估值业务的指导意见》（证监会公告[2017]13号）、中国证券业协 会下发的《关于停牌股票估值的参考方法》及我公司长期停牌股票的估值政策和程序，本公司与托管行 协商一致，决定自2025年12月23日起对旗下基金(除ETF基金外)持有的停牌股票中微公司（股票代码： 688012）采用指数收益法进行估值。 待上述股票复牌且交易体现活跃市场交易特征后，将恢复为采用当日收盘价格进行估值，届时不再另行 公告。 特此公告。 建信基金管理有限责任公司 2025年12月24日 ...

估值方法变更 - 金信基金管理有限公司决定自2025年12月23日起，对其旗下基金所持有的“中微公司”（股票代码688012 SH）采用“指数收益法”进行估值 [1] - 估值计算将采用中国证券投资基金业协会发布的中基协（AMAC）基金行业股票估值指数作为依据 [1] - 此次估值方法变更系基金管理人与托管银行协商一致后作出，依据包括中国证监会、中国证券业协会及中国证券投资基金业协会的相关规定 [1] 估值恢复条件 - 当“中微公司”股票复牌且其交易体现活跃市场交易特征后，将恢复按市场价格进行估值 [1] - 恢复按市价估值时将不再另行发布公告 [1]

IPO与募资计划 - 公司深交所创业板IPO已获受理，保荐机构为中国国际金融股份有限公司，拟募资总额为11.5616亿元人民币 [1] - 公司计划公开发行股票不超过46,368,423股，且不低于发行后公司总股本的25% [3] - 募集资金将用于精密零部件智能制造建设项目（87,954.48万元）、研发中心建设项目（7,661.57万元）及补充流动资金（20,000.00万元），总投资额为115,616.05万元 [3] 公司业务与产品 - 公司是国内领先的精密金属零部件综合服务商，主要为半导体设备提供关键工艺零部件、结构零部件、气体管路及系统组装产品等 [1] - 产品线覆盖半导体设备关键工艺零部件，如腔体、内衬、加热器、匀气盘，并成功量产冷盘、多管式加热反射罩、气体分布盘、静电卡盘基体等复杂结构零部件 [1] - 公司将工艺能力横向拓展至高功率激光设备领域，可提供激光器腔体和冷却工艺零部件产品 [1] 技术与工艺能力 - 公司整体工艺水平位居国内厂商第一梯队，核心技术全面覆盖高精度机械制造、焊接及表面处理三大领域 [2] - 在焊接方面，公司以真空钎焊为代表的多样化焊接工艺处于境内领先地位，擅长多层叠加、多流道结构及不同材质合金的复合钎焊 [2] - 在表面处理和机械加工方面，公司通过阳极氧化、半导体级高洁净清洗等先进工艺，结合复杂结构零件精密加工与微细孔精密制造技术，确保零部件在耐腐蚀性、尺寸精度、洁净度与密封性方面达到行业领先水平 [2] - 公司实现了从工艺设计、制造到多维度检测验证的一体化交付，该复杂精密零部件工艺整合与检测能力已获得国内头部半导体设备厂商的高度认可 [2] 客户与市场 - 公司深度服务本土半导体设备厂商，产品已进入北方华创、中微公司等客户的供应体系，应用于刻蚀、薄膜沉积、抛光、退火等核心设备 [3] - 公司产品覆盖逻辑芯片工艺设备、存储芯片工艺设备及先进封装等领域 [3] - 公司成功导入国际知名激光设备企业Lumentum的供应链，展现了技术的国际竞争力 [3] 财务表现 - 2022年至2024年，公司营业收入分别约为2.83亿元、2.91亿元、6.10亿元人民币，2025年1-6月营业收入为3.73亿元人民币 [3] - 2022年至2024年，公司净利润分别约为3394.53万元、1530.47万元、1.06亿元人民币，2025年1-6月净利润为6085.23万元人民币 [3] - 截至2025年6月30日，公司资产总额为136,543.59万元，归属于母公司股东的所有者权益为84,434.83万元，资产负债率为38.16% [4]

中微公司战略并购 - 中微公司正在筹划通过发行股份方式购买杭州众硅电子科技有限公司控股权并募集配套资金 [3] - 杭州众硅主营业务为12英寸高端化学机械平坦化抛光（CMP）设备 [3] - 此次交易旨在构建全球一流半导体设备平台，强化核心技术组合完整性，为客户提供更具竞争力的成套工艺解决方案 [3] - 中微公司创始人尹志尧表示，这是公司通过并购和有机生长，在五年内成为设备集团平台公司的起点 [1][3] - 中微公司主要产品为等离子体刻蚀和薄膜沉积设备（干法），而杭州众硅的CMP设备属于湿法设备，双方产品组合形成互补 [3] - 2025年9月，中微公司推出6款覆盖等离子体刻蚀、原子层沉积及外延等关键工艺的新设备 [4] 科创板半导体并购热潮 - 在“科创板八条”等政策红利与产业升级需求驱动下，科创板半导体头部企业正掀起聚焦“补链强链、价值协同”的并购热潮 [1][6] - “科创板八条”发布以来，科创板公司累计新披露并购交易150余单，超七成（>70%）已顺利完成，另有20余单正在积极推进 [2][6] - 2025年，华海清科、中芯国际、华虹公司、沪硅产业、芯联集成、概伦电子等龙头企业的标志性交易稳步推进 [1][6] - 科创板集成电路领域已聚集125家企业，占A股同类公司的超六成（>60%），覆盖设计、制造、封测及设备、材料等核心与支撑环节 [6] 行业整合与平台化战略 - 并购潮彰显中国半导体产业从“量的积累”向“质的飞跃”跨越的核心逻辑，反映头部企业由“国产化”向“全球一流”进阶的战略目标 [2] - 企业通过产业链“横向拓展”构建覆盖更多工艺环节的设备解决方案能力，向全球第一梯队平台型企业看齐 [4] - 华海清科全资收购芯嵛公司切入离子注入机业务，是设备企业横向拓展的典型案例 [4] - 产业集中和资源整合是行业成熟发展的自然趋势，国际设备巨头在内生式发展后，均依靠外延式并购整合实现快速成长 [5] - 不同环节的并购行为紧扣自身发展阶段特征，体现“按需整合、协同增效”的逻辑，推动产业资源向优质主体集中 [6] 并购市场呈现“理性繁荣” - 随着披露案例基数扩大，终止案例随之增加，但这并非产业整合遇冷，而是市场化并购回归理性的必然表现 [2][7] - 半导体标的股东结构复杂、利益诉求多元、一级市场估值水平较高，谈判难度增大，一定比例的交易终止是市场化资源配置的正常现象 [7] - 行业需求波动与市场环境变化，促使企业在并购决策中更加审慎 [7] - 终止交易也可能是企业战略聚焦的主动选择，例如芯原股份终止并购芯来智融的同时，加快推进收购逐点半导体控制权，以强化端侧AI ASIC市场竞争力 [7] - 康希通信终止收购深圳市芯中芯科技有限公司，转为战略投资，是在重组条件暂不具备情况下实现技术协同的变通之举 [7] - 并购交易双方对标的股权定价产生分歧是终止案例中较多见的情况 [8] - 目前科创板半导体行业的并购重组处于“理性繁荣”状态，有利于优化产业竞争格局，催生头部平台性大企业，提升国际竞争力 [8]

市场表现与产品动态 - 12月23日A股市场震荡回调，硬科技板块逆势上涨，截至11:23，科创芯片50ETF（588750）上涨1.38%，冲击三连涨，盘中成交额超7900万元，小幅放量 [1] - 科创芯片50ETF标的指数成分股多数冲高，海光信息、寒武纪、沪硅产业涨幅超过3%，拓荆科技、源杰科技等涨幅超过1%，澜起科技等微涨 [4] - 该ETF标的指数前十大成分股中，海光信息上涨3.10%（估算权重9.84%），寒武纪-U上涨3.04%（估算权重9.16%），沪硅产业上涨3.18%（估算权重2.37%），中芯国际微跌0.08%（估算权重10.38%）[2] AI产业趋势与需求展望 - 人工智能被定义为高确定性的超级结构性周期，AI供应链凭借强劲的收入增长与利润率扩张，在2025年实现超额收益，反映出基础设施建设的加速落地 [3] - 下游资本支出增长动能延续、需求群体持续扩容、创新技术快速迭代、投资回报率为正的应用规模化落地，这些因素将支撑相关产业链在2026年后延续长期、持续的增长 [5] - AI技术进步驱动企业基础设施投资，科技巨头资本开支在2025年达到前所未有的规模，微软、谷歌、亚马逊等海外主要云厂商年度资本开支总额预计超过3000亿美元，其中绝大部分投向数据中心建设和AI芯片采购 [6] - 交银国际预测全球AI算力芯片市场规模或在2026年超过3700亿美元，2027年超过4600亿美元 [6] - 英伟达GB300 AI服务器机柜明年出货量有望达到5.5万台，同比增长129%，主要由微软、Meta等巨头驱动，下一代Vera Rubin 200平台预计将于明年第四季度开始出货，为鸿海、广达等供应链厂商带来持续增长动力，部分厂商订单能见度已远至2027年 [2] 半导体供应链与缺芯状况 - 存储芯片方面，内存供需紧张，多家指引涨价延续，华邦电指出当前存储市场正经历结构性且重大的变革，DDR5、DDR4或DDR3缺货潮有望延续至2027年，闪迪预计存储供应短缺将至少持续至2026年以后，本轮存储涨价周期强度及持续性均超过往多轮周期 [11] - 光芯片需求激增，缺芯情况加剧，Lumentum与Coherent的FY26Q1业绩均受益于数据中心庞大需求，并表示光芯片市场供需失衡正进一步加剧，Lumentum指出供需缺口在供给上升的情况下从上季度的20%扩大至25-30% [11] 国产替代与自主可控趋势 - 中国半导体自主可控趋势具备长期、结构性增长的驱动力，是硬科技领域确定性最高且具备长期投资价值的核心主题，政策支持与强劲内需形成双重支撑，推动技术突破、加速进口替代，并促使本土半导体市场规模迎来结构性扩张 [5] - 国产AI算力芯片发展呈现百花争艳态势，按技术路线可分为GPU技术路线的海光信息、摩尔线程、沐曦股份等，以及ASIC技术路线的寒武纪、百度昆仑芯、阿里云平头哥等，各家厂商积极升级迭代产品，已逐步取得规模化落地 [12] - 根据Bernstein预测，2025年中国本地芯片总需求与本地产能分别为370亿元、160亿元，供给/需求比为40%，到2028年，总需求与本地产能分别为880亿元、910亿元，供给/需求比将达到104%，芯片自给率将从2025年的58%提升至2028年的93% [12] 科创芯片指数投资价值分析 - 科创芯片50ETF（588750）标的指数聚焦芯片“高精尖”的上游中游环节，核心环节占比高达96%，高于其他同类指数 [15] - 该指数选样空间为科创板，科创板是A股芯片公司大本营，近3年来芯片上市公司中，平均超九成数量的公司选择在科创板上市，平均市值占比达到96% [15] - 该指数采用季度调仓，能更敏捷地反映芯片产业链发展趋势 [15] - 科创芯片50ETF标的指数2025年前三季度净利润增速高达94.22%，2025年全年预计归母净利润增速高达96.75%，大幅领先于中证全指半导体（68.57%）、国证芯片（68.98%）及中华半导体芯片（87.72%）等同类指数 [17] - 该指数展现出强向上弹性，自特定低点以来最大涨幅高达172.87%，年化夏普比率为3.46，在同行业指数中表现更优 [18] - 科创芯片50ETF跟踪复制科创芯片指数，涨跌幅弹性高达20%，覆盖芯片产业链核心环节 [19]

行业动态与市场表现 - 2025年12月23日早盘，光刻机、光刻胶概念股再度走强 [1] - 中证半导体材料设备主题指数强势上涨1.79%，芯片设备ETF(560780)上涨1.70%，盘中最高涨超2% [3] - 芯片设备ETF近3月规模增长10.10亿元人民币，份额增长5.68亿份，实现显著增长 [3] 资本支出与投资计划 - 字节跳动初步计划了1600亿元人民币（230亿美元）的2026年资本支出，其中约一半将用于采购先进半导体，以开发AI模型和应用程序 [1] 技术合作与产品开发 - 英伟达、SK海力士与台企群联电子共同开发AI固态硬盘，其效能预计比目前AI服务器搭载的固态硬盘高出10倍 [1] - 群联电子称，存储型快闪记忆体进入AI服务器是明确、绝对的趋势 [1] 半导体设备市场展望 - 国际半导体产业协会预测，2025年全球半导体制造设备总销售额预计达1330亿美元，同比增长13.7%，创历史新高；2026年和2027年有望继续攀升至1450亿和1560亿美元 [2] - 增长主要由人工智能相关投资拉动，涵盖先进逻辑、存储及先进封装技术 [2] 液冷技术市场前景 - 中信证券研报称，在AI服务器功耗提升背景下，液冷方案正成为数据中心节能降耗的主流技术路径 [1] - 预测随着液冷加速渗透叠加技术升级ASP提升，2027年全球液冷市场空间将达到218亿美元 [1] - 当前液冷产业链以台系厂商为主，随着芯片厂商逐步参与供应链选择，国产厂商迎来重大机遇 [1] 国产供应链发展机遇 - 东海证券指出，我国半导体上游设备、零组件、材料环节国产化紧迫性持续上升，随着晶圆厂扩建提速，国产供应链企业将迎来加速发展机遇 [2] - 芯片设备ETF紧密跟踪的指数重仓半导体设备超60%、半导体材料超20%，合计权重超80%，涵盖中微公司、北方华创、拓荆科技等设备龙头公司 [3] 国产GPU企业进展 - 国产GPU企业沐曦股份已在科创板上市，其GPU累计销量已超过25000颗，部署于十余个智算集群 [2] - 摩尔线程完成科创板上市，基于自主研发的MUSA架构实现了单芯片同时支持AI计算加速、图形渲染、物理仿真和科学计算的技术突破 [2] - 壁仞科技拟赴港上市，天数智芯通过港交所聆讯 [2] - 平安证券认为，国产GPU公司接连登陆资本市场将为AI产业发展注入新的融资活水，进一步推动集成电路制造及上游设备、材料环节的国产化替代进程 [2] 相关公司股价表现 - 成分股珂玛科技上涨11.54%，艾森股份上涨5.94%，华峰测控上涨2.64% [3] - 前十大权重股合计占比64.75%，其中第二大权重股北方华创上涨4.44%，权重股安集科技上涨3.15%，芯源微、中科飞测等跟涨 [3]