Global Research ab 22 December 2025 China Semi Equipment Monthly SPE import analysis: SPE demand in Shanghai remained solid Key highlights: normalized demand + strong demand indicated in Shanghai China's semiconductor production equipment (SPE) imports normalized to US$2.1bn in November, down 10% YoY and 29%/25% MoM (US$2.98bn in Oct.)/vs 10M25 average (US$2.84bn). Combined import demand in 11M25 reached US$30.5bn, up 5% YoY (down a slight 1ppt from 10M25). In November, Shanghai (US$902mn, +179% YoY) and Be ...

为保护投资者利益，本基金管理人提示如下： 1、本基金为上市型开放式基金，除可在二级市场交易外，投资者还可以申购、赎回本基金，申购、赎 回价格以申请当日收市后计算的基金份额净值进行计算，投资者可通过本基金管理人网站或交易行情系 统查询本基金的最新份额净值。 2、本基金的交易价格，除了有份额净值变化的风险外，还会受到市场的系统性风险、流动性风险等其 他风险影响，在当前溢价水平下买入，可能使投资人面临损失。 3、截至本公告披露日，本基金运作正常。本基金管理人仍将严格按照法律法规及基金合同进行投资运 作。 4、截至本公告披露日，本基金无其他应披露而未披露的重大信息。本基金管理人仍将严格按照有关规 定和要求，及时做好信息披露工作。 风险提示：本基金管理人承诺依照恪尽职守、诚实信用、谨慎勤勉的原则管理和运用基金资产，但不保 证基金一定盈利，也不保证最低收益和本金安全。基金的过往业绩及其净值高低并不预示其未来业绩表 现，基金管理人管理的其他基金的业绩也不构成对本基金业绩表现的保证。投资有风险，敬请投资人认 真阅读本基金的基金合同、招募说明书、基金产品资料概要等基金信息披露文件，了解本基金的风险收 益特征，并根据自身的投资目 ...

风险提示 二〇二五年十二月二十五日 本基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金财产，但不保证基金一定盈利，也不保 证最低收益和本金安全。基金的过往业绩并不代表其将来表现。投资有风险，敬请投资人认真阅读基金 的法律文件及相关公告，关注基金特有风险，并选择适合自身风险承受能力的投资品种进行投资。 MACD金叉信号形成，这些股涨势不错！ 根据《中国证监会关于证券投资基金估值业务的指导意见》（中国证券监督管理委员会公告[2017]13 号）等有关规定，中信保诚基金管理有限公司（以下简称"本公司"）经与基金托管人协商一致，自2025 年12月24日起，对本公司旗下部分基金持有的停牌股票"中微公司"（证券代码：688012）采用"指数收 益法"进行估值。 特此公告。 本公司将综合参考各项相关影响因素并与基金托管人协商，自上述股票复牌且其交易体现活跃市场交易 特征后，将恢复为采用当日收盘价格进行估值，届时将不再另行公告。 中信保诚基金管理有限公司 投资者可以登录基金管理人网站（www.citicprufunds.com.cn）或拨打基金管理人的客户服务电话（400- 666-0066）咨询有关详情。 ...

根据中国证监会《关于证券投资基金估值业务的指导意见》（中国证监会公告 [2017]第13号）、中国证 券业协会《关于停牌股票估值的参考方法》的有关规定，我司作为基金管理人，经与基金托管人协商一 致，决定自 2025年12月24日（含）起采用"指数收益法"对我司旗下部分基金持有的停牌股票中微公司 （股票代码：688012）予以估值。 待上述股票复牌且交易体现了活跃市场交易特征后，将恢复为采用当日收盘价格进行估值，届时不再另 行公告。敬请投资者予以关注。 特此公告。 上海东方证券资产管理有限公司 2025年12月25日 ...

文章核心观点 - 多项权威数据显示半导体行业仍处于上行周期 人工智能基建热潮和去库存是核心驱动力 半导体设备板块长期牛市逻辑坚挺 [3][4] - 人工智能正驱动半导体产业链发生结构性转变 从传统周期性增长转向由AI需求驱动的结构性增长 特别是在存储 晶圆代工和设备领域 [7][9] - 在供应链安全与自主可控的长期趋势下 上游半导体设备板块被认为是确定性和弹性兼备的投资主线 中国市场规模有望超预期 [10] 行业数据与趋势 - 2025年第三季度全球半导体市场营收达2163亿美元 环比增长14.5% 首次单季突破2000亿美元大关 2025年全年营收有望突破8000亿美元 [5] - 2025年全球半导体制造设备总销售额预计达1330亿美元 同比增长13.7% 创历史新高 2026年和2027年预计将分别攀升至1450亿和1560亿美元 [5] - 人工智能相关投资是设备销售增长的主要拉动力 涵盖先进逻辑 存储及先进封装技术 预计至2027年中国大陆将保持设备需求首位 [5][6] - 高带宽内存供需紧张局面预计持续 2026年和2027年需求同比增速预计分别为77%和68% 2027年HBM4E将占据整体高带宽内存需求的40% [7] - 2025年专业晶圆代工市场规模预计达1710亿美元 同比增长26% 行业正从周期性增长转向AI驱动的结构性增长 [9] 机构观点与市场表现 - 摩根士丹利与美国银行认为半导体行业繁荣周期远未结束 全球对AI计算能力的无限需求是关键变量 芯片股长期牛市逻辑仍然完好 [4] - 英伟达和三大存储龙头四家企业合计贡献了全球半导体行业超过40%的营收 凸显了AI加速器和高端存储产品的主导地位 [5] - 银河证券认为供应链安全与自主可控是长期趋势 其中设备与材料在国产替代顶层设计下逻辑最硬 [10] - 开源证券指出半导体设备自主可控是强确定性和弹性兼备的科技主线 存储扩产提速 先进逻辑本土化趋势明确 中芯国际 华虹等龙头稼动率接近满产 2026年中国设备市场规模仍有超预期可能 [10] - 半导体设备ETF标的指数年内涨幅超过55% 区间最大上涨超80% 在同类半导体指数中居于首位 高弹性特征突出 [13] 相关产品与成分 - 半导体设备ETF单日获资金净流入超2700万元 实现连续2日吸金超3300万元 [1] - 半导体设备ETF跟踪中证半导体设备指数 该指数中半导体设备含量超5成 前十大成分股权重集中度近8成 [12] - 前十大成分股包括中微公司 北方华创 寒武纪 中芯国际 拓荆科技 海光信息 长川科技 华海清科 南大光电 中科飞测等细分领域龙头 [12]

中国经济网北京12月24日讯 今日，东方基金管理股份有限公司发布关于调整旗下部分基金持有的 停牌股票估值方法的提示性公告。 (责任编辑：康博) 公告称，根据《中国证监会关于证券投资基金估值业务的指导意见》（中国证券监督管理委员会公 告[2017]13号）的规定，经与托管银行协商，东方基金管理股份有限公司决定自2025年12月23日起，对 旗下基金所持有的中微公司采用"指数收益法"进行估值，其中所用指数为中基协基金行业股票估值指数 （简称"AMAC 行业指数"）。 该公司将综合参考各项相关影响因素并与托管银行协商,待该股票交易体现了活跃市场交易特征 后，将恢复采用当日收盘价格进行估值，届时不再另行公告。 ...

金信基金调整中微公司估值方法 - 金信基金管理有限公司发布公告 决定于2025年12月23日起对公司旗下基金所持有的长期停牌股票“中微公司”（股票代码688012SH）调整估值方法 [1] - 调整后的估值方法为采用“指数收益法”进行估值 并采用中基协AMAC行业指数作为计算依据 [1] - 此次估值方法调整是依据中国证监会、中国证券业协会基金估值工作小组及中国证券投资基金业协会的相关规定 并与托管银行协商一致后做出的决定 [1] - 公告明确 在“中微公司”股票复牌且其交易体现活跃市场交易特征后 将恢复按市场价格进行估值 [1]

公告称，根据中国证券监督管理委员会《中国证监会关于证券投资基金估值业务的指导意见》（证 监会公告〔2017〕13 号）、中国证券投资基金业协会《关于发布中基协（AMAC）基金行业股票估值 指数的通知》（中基协发[2013]13号）的有关规定，为使持有长期停牌股票的基金估值更加公平、合 理，更好的维护持有人利益，经宏利基金管理有限公司与基金托管人协商一致，决定自2025年12月23日 起对旗下基金所持有的"中微公司"（股票代码：688012）采用"指数收益法"予以估值。在上述股票复牌 且其交易体现了活跃市场交易特征后，按市场价格进行估值，届时不再另行公告。 中国经济网北京12月24日讯 今日，宏利基金管理有限公司发布关于旗下基金调整长期停牌股票估 值方法的公告。 (责任编辑：康博) ...

公司并购交易 - 中微公司拟发行股份收购杭州众硅电子科技有限公司控股权 [1] - 杭州众硅主营业务为用于12英寸晶圆制造的高端化学机械抛光设备 [1] - 此次交易将填补中微公司在湿法设备领域的产品空白 [1] - 华海清科完成了对芯嵛公司的全资收购 [3] 行业整合趋势 - 在“科创板八条”、“并购六条”等政策支持下，科创板半导体头部企业正推进多起并购交易 [3] - 这一聚焦“补链强链”的整合趋势在2025年呈现加速态势 [3] - 科创板集成电路领域现有企业125家，占A股同类企业的六成以上 [3] - 不同产业链环节的并购行为体现了“按需整合、协同增效”的逻辑 [3] 行业并购案例 - 中芯国际计划通过收购子公司少数股权，实现对中芯北方的全资控股 [3] - 芯联集成、沪硅产业通过收购子公司股权，强化在碳化硅、300mm硅片等领域的技术与产能 [3] - 半导体设备领域企业通过并购突破细分壁垒，例如中微公司收购杭州众硅 [3] - 华海清科对芯嵛公司的全资收购是企业通过“横向拓展”向平台型公司转型的案例 [3]

根据《中国证监会关于证券投资基金估值业务的指导意见》（证监会公告[2017]13号）、中国证券业协 会下发的《关于停牌股票估值的参考方法》及我公司长期停牌股票的估值政策和程序，本公司与托管行 协商一致，决定自2025年12月23日起对旗下基金(除ETF基金外)持有的停牌股票中微公司（股票代码： 688012）采用指数收益法进行估值。 待上述股票复牌且交易体现活跃市场交易特征后，将恢复为采用当日收盘价格进行估值，届时不再另行 公告。 特此公告。 建信基金管理有限责任公司 2025年12月24日 ...