交易概述 - 全资子公司海南国星飞测科技有限公司通过增资引入员工持股平台海南国星科技研发中心实施股权激励 公司放弃优先认购权 [1][2] - 增资后国星飞测注册资本由6000万元增至7058.8236万元 公司持股比例由100%降至85% [2] - 本次交易构成关联交易但不构成重大资产重组 无需提交股东大会审议 [2] 交易主体信息 - 员工持股平台海南国星科技注册资本1058.8236万元 执行事务合伙人为公司董事会秘书吴常念 [3] - 国星飞测成立于2023年9月 注册资本6000万元 实收资本3302万元 主营航天产品可靠性检测服务 [1][4] - 持股平台资金为合伙人自有或自筹资金 未获公司财务资助 [4] 财务与估值情况 - 国星飞测2025年6月总资产3146.99万元 净资产3111.03万元 2025年上半年净利润-93.43万元 [8] - 经评估公司所有者权益价值为3157.15万元 增资按1元/出资额定价 [8][9] 股权激励方案 - 激励对象共3名 包括公司及子公司高管和核心骨干员工 [10] - 通过持股平台间接持股方式实施 预留部分暂由执行事务合伙人代持 [11] - 授予价格1元/出资额 资金为激励对象自有或自筹资金 [11] 交易审议程序 - 独立董事专门会议全票通过议案 认为交易必要且定价合理 [12] - 董事会及监事会审议通过 认为符合公司发展战略且未损害股东利益 [12][13] - 保荐机构银河证券对交易无异议 确认审批程序符合监管要求 [13]

核心观点 - 公司因2022年度财务信息披露违规被监管机构采取行政监管措施并立案调查，涉及多计营业收入996.04万元和多计利润总额753.33万元 [1] - 2025年上半年营业收入同比增长81.67%至10,099.72万元，但经营活动现金流同比下降78.46% [8][9] - 军用电子元器件检测行业面临军工需求调整、竞争加剧及技术迭代等多重风险 [4][5][6][7] 财务表现 - 2025年1-6月营业收入10,099.72万元，较去年同期5,559.33万元增长81.67% [8][9] - 归属于上市公司股东的净利润358.42万元，去年同期为-246.88万元，实现扭亏为盈 [8][9] - 经营活动现金流量净额994.35万元，较去年同期4,617.23万元下降78.46% [8][9] - 总资产179,771.00万元，较去年同期下降1.33% [8][9] 监管与合规事项 - 公司因2022年度未达收入确认条件多计营业收入996.04万元，多计利润总额753.33万元被四川证监局采取责令改正措施 [1] - 董事长张亚、时任总经理马卫东、时任财务总监涂全鑫被出具警示函并记入证券期货市场诚信档案 [1] - 2025年1月17日证监会因涉嫌信息披露违法违规对公司立案调查 [1][2] 行业风险 - 下游军工行业持续调整导致订单延后或需求减少，行业调整程度存在不确定性 [4][7] - 市场竞争加剧导致部分检测业务价格下降，毛利率存在下行压力 [4][7] - 军用检测资质获取及维持存在政策风险，资质变动可能直接影响市场准入 [7] - 国家军用标准可能随技术发展调整升级，公司需持续跟进检测技术迭代 [8] 核心竞争力 - 拥有CNAS和DILAC认可检测项目，检测参数范围在民营检测机构中领先 [10] - 累计拥有发明专利39项、实用新型专利51项、软件著作权292项 [13] - 核心技术人员均拥有超过20年军工电子行业研发经验 [11] - 市场布局覆盖西南、西北、华东等主要军工企业集中区域 [12] 研发进展 - 2025年上半年研发投入占营业收入比例10.64% [13] - 新增异构集成SIP芯片检测能力和Virtex-7系列FPGA检测能力 [13] - 实现并行多Site的100ps级别动态参数检测能力和AD/DA全参数检测能力提升 [13] 募集资金使用 - 2025年1-6月实际使用募集资金12,083.15万元，其中2,083.15万元用于募投项目 [13] - 使用超募资金1,000.00万元永久补充流动资金 [13] - 截至2025年6月末累计使用募集资金64,768.78万元 [13] 股权结构 - 控股股东建水铨钧持股54.91%，实际控制人张亚通过建水铨钧和新余环亚合计控制56.73%股份 [14] - 所有控股股东及董监高持股均无质押、冻结及减持情况 [14][15]

证券代码：601881 证券简称：中国银河 公告编号：2025-064 中国银河证券股份有限公司（以下简称"本公司"）于 2024 年 11 月 25 日成功发行了中国银河证券股份有限公司 2024 年度第十三期短期融资券（以 下简称"本期短期融资券"），本期短期融资券发行额为人民币 40 亿元，票 面利率为 1.92%，短期融资券期限为 274 天，兑付日期为 2025 年 8 月 26 日。 （ 详 见 本 公 司 于 2024 年 11 月 26 日 刊 登 于 上 海 证 券 交 易 所 网 站 （www.sse.com.cn）的《中国银河证券股份有限公司 2024 年度第十三期短期 融资券发行结果公告》）。 2025 年 8 月 26 日，本公司兑付了本期短期融资券本息共计人民币 4,057,652,602.74 元。 特此公告。 中国银河证券股份有限公司董事会 2025 年 8 月 28 日 中国银河证券股份有限公司 2024年度第十三期短期融资券兑付完成的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导 性陈述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带 责任 ...

募集资金基本情况 - 公司完成首次公开发行人民币普通股(A股)64,249,446股，每股发行价格6.70元，募集资金总额为人民币430,471,288.20元 [1] - 扣除发行费用46,108,086.88元(不含税)后，实际募集资金净额为人民币384,363,201.32元 [1] - 募集资金已于2025年1月17日划至公司指定账户，并经华兴会计师事务所出具验资报告 [1] - 公司已对募集资金进行专户存储，并签订三方监管协议 [2] 募集资金投资项目 - 募集资金拟投资项目总额为31,145.75万元 [3] - 公司调整募投项目内部结构、实施进度及超募资金使用计划，调整后募集资金使用金额为38,436.32万元 [3][5] - 调整后项目投资金额合计35,088.75万元 [5] 自筹资金投入情况 - 截至2025年6月30日，公司使用自筹资金投入募投项目的未置换金额为871.46万元 [5] - 本次拟置换金额为871.46万元，涉及医用成像产品研发及产业化建设项目、工业无损检测系统研发项目及便携式DR系统研发项目 [6] - 公司已履行董事会及监事会审议程序，同意使用募集资金置换自筹资金 [6][7] 审议程序履行情况 - 公司第二届董事会第九次会议审议通过使用募集资金置换自筹资金的议案 [6] - 第二届监事会第六次会议认为该置换行为有利于提高运营管理效率和资金使用效率 [7] - 保荐人对置换事项无异议，认为符合创业板上市规则及募集资金监管规则 [7]

融资活动 - 公司于2024年11月25日成功发行短期融资券 发行额为人民币40亿元 票面利率为1.92% 期限为274天 [1] - 公司于2025年8月26日兑付本期短期融资券本息 共计人民币40.58亿元 [1]

融资活动 - 公司于2024年11月25日成功发行第十三期短期融资券 发行额为人民币40亿元 [1] - 票面利率为1.92% 期限为274天 兑付日期为2025年8月26日 [1] - 2025年8月26日兑付本息共计人民币40.58亿元 [1]

香港交易及結算所有限公司及香港聯合交易所有限公司對本公告之內容概不負責，對其準確性 或完整性亦不發表任何聲明，並明確表示，概不對因本公告全部或任何部分內容而產生或因依 賴該等內容而引致之任何損失承擔任何責任。 （在中華人民共和國註冊成立之股份有限公司） （股份代號：06881） 海外監管公告 本公告乃由中國銀河證券股份有限公司（「本公司」）根據香港聯合交易所有限公司 證券上市規則第13.10B條作出。 茲載列本公司於上海證券交易所網站發佈之《中國銀河證券股份有限公司2024年 度第十三期短期融資券兌付完成的公告》，僅供參閱。 承董事會命 中國銀河證券股份有限公司 王晟 董事長及執行董事 中國北京 2025年8月27日 於本公告日期，本公司執行董事為王晟先生（董事長）及薛軍先生（副董事長及總 裁）；非執行董事為楊體軍先生、李慧女士、黃焱女士及宋衛剛先生；以及獨立非 執行董事為羅卓堅先生、劉力先生、麻志明先生及范小雲女士。 证券代码：601881 证券简称：中国银河 公告编号：2025-064 中国银河证券股份有限公司 2024年度第十三期短期融资券兑付完成的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚 ...

市场表现 - 沪指跌1.76%，深成指跌1.43%，创业板指跌0.69%，全市场超4700只个股下跌 [1] - 沪深两市全天成交额3.17万亿元，较上个交易日放量4865亿元 [1] - 市场热点集中在算力和芯片方向，CPO等算力硬件股维持强势，新易盛等多股再创历史新高 [1][3] 板块动态 - CPO等算力硬件股领涨，半导体芯片震荡走强，瑞芯微涨停，寒武创盘中新高 [1][3] - 稀土永磁概念股表现活跃，北矿科技涨停，北方稀土一度涨停，全天成交额超277亿元 [1][4] - 地产股调整，深深房A跌停，白酒、美容护理、创新药等板块跌幅居前 [1] 业绩表现 - 寒武纪上半年实现净利10.38亿元，大幅扭亏 [3] - 胜宏科技上半年净利同比增长366.89% [3] - 中际旭创上半年净利同比增长69.40% [3] - 浪潮信息上半年归母净利润同比增长34.87% [3] - 北方稀土上半年归母净利同比大幅增长1951.52% [4] - 金力永磁上半年归母净利同比大增154.81% [4] - 宁波韵升上半年归母净利大增179.83% [4] 政策与行业动向 - 国务院印发《关于深入实施"人工智能+"行动的意见》，指出到2027年新一代智能终端、智能体等应用普及率超70% [3] - 国内永磁行业需求旺盛，部分磁材企业排产已延至10月中旬，稀土价格持续上涨 [4] - 中国进一步加强对稀土供应端的管控，2025年三季度稀土永磁企业有望量价齐升 [4] 市场流动性指标 - 8月年化换手率达560%，低于2015年峰值680%-910%及2024年10-11月的610%-636% [7] - 市场杠杆率当前为6.8%，低于2014年12月至2015年6月期间7.0%-9.8%的水平 [7] - 融资融券交易占比当前为12%，类似于2014年7-8月牛市初期水平 [7] - 近一周A股日均成交额达2.7万亿元，明显高于7月的1.6万亿元和上半年的1.4万亿元 [8] - A股融资余额重回2.2万亿元，接近2015年2.27万亿元历史峰值 [8] - 8月前三周股票型和混合型公募基金周均募集规模为110亿元，与今年以来周均100亿元水平基本持平 [9] - 7月上交所新增开户数为196万，与年内月均值基本一致 [9] - 居民存款增速近期放缓，非银行金融机构存款增速加快 [9] 机构观点与配置建议 - 多数机构认为慢下来能走得更远，其后只要补量，大盘还会继续震荡盘升 [2] - 中国资产重估三大叙事包括DeepSeek出圈重估中国创新能力、地产周期调整最快阶段或已度过、宏观政策同向发力效果显现 [11] - 指数中期上升空间巨大，远期大概率创历史新高，中期66万亿增配空间，长期300万亿增配空间 [11] - 配置建议关注海外制造业修复下实物资产(工业金属、资本品)、保险及券商长期资产端受益、内需相关领域(食品饮料、电力设备) [12][13]

核心观点 - 平安银行2025年上半年业绩基本面持续修复 营收和净利润降幅收窄 不良生成率出现拐点 [1][2] - 公司获得买入评级 战略转型成效显现 综合金融优势突出 零售特色鲜明 [1][5] 财务业绩表现 - 2025H1营业收入同比下降10.04% 归母净利润同比下降3.9% 降幅分别环比收窄3.01个百分点和1.7个百分点 [2] - 2025Q2单季营收同比下降7% 归母净利润同比下降1.58% 净利降幅连续两个季度收窄 [2] - 年化ROE为10.74% 同比下降1.14个百分点 [2] - 利息净收入同比下降9.33% 降幅略有收窄 [3] - 非利息收入同比下降11.3% 降幅有所收窄 [4] 息差与资产负债结构 - 净息差1.8% 环比下降3个基点 较年初下降7个基点 降幅边际收窄 [3] - 生息资产收益率较年初下降42个基点至3.55% [3] - 付息负债成本率较年初大幅下降35个基点至1.79% 其中企业定期存款成本率下降37个基点 [3] - 6月末各项贷款较年初增长1% 对公贷款较年初增长4.7% 零售贷款较年初下降2.3% [3] - 新发放四大基础行业贷款同比增长19.6% 三大新兴行业贷款同比增长16.7% [3] - 按揭贷款较年初增长6.2% [3] - 各项存款较年初增长4.6% 企业存款增长5.37% 个人存款增长3.12% [3] - 存款活化程度较年初上升1.03个百分点至34.3% [3] 中间业务与财富管理 - 手续费及佣金净收入同比下降1.99% [4] - 2025Q2单季手续费及佣金净收入同比增长5.67% [4] - 财富管理手续费收入同比增长12.8% 其中代理个人保险收入同比增长46.1% [4] - 零售AUM较年初增长0.9% [4] - 其他非利息收入同比下降19.34% 其中投资收益下降4.01% 公允价值汇兑损益下降168.69% [4] - Q2单季公允价值变动损益同比增长66.08% [4] 资产质量 - 6月末不良贷款率1.05% 环比下降1个基点 [4] - 不良生成率1.64% 较年初下降16个基点 延续下降趋势 [4] - 关注类贷款占比1.76% 环比下降2个基点 [4] - 对公不良贷款率较年初上升13个基点 [4] - 零售个贷不良贷款余额较年初下降2.33% 不良率较年初下降12个基点 [4] - 拨备覆盖率238.48% 环比上升1.64个百分点 [4] 盈利预测与估值 - 2025-2027年预测BVPS分别为23.59元/25.08元/26.64元 [5] - 当前股价对应PB分别为0.52倍/0.49倍/0.46倍 [5] - 2025年中期分红率18.4% 与去年同期持平 [5] - 最近90天内17家机构给出评级 11家买入、5家增持、1家中性 目标均价14.64元 [8]

行业整体表现 - 家用电器和音像器材类7月社零同比增长28.7% 但增速环比放缓[1] - 7月社零总额同比增长3.7% 较5月和6月分别下滑2.7和1.1个百分点[1] - 第三批国补资金690亿元已下达 第四批690亿元预计10月下达 下半年合计1380亿元占总额度46%[1] 空调细分市场 - 7月空调内销出货量同比增长14.3% 超市场预期 主要受全国天气炎热带动[2] - 线上零售均价7月达到2632元/台 环比6月上涨8.3% 8月初继续上涨至2733元/台[2] - 8-10月家用空调内销排产较去年同期实绩分别下降11.9%/7.7%/4.7% 反映市场对高基数的谨慎态度[2] 黑电市场格局 - 全球电视出货量25Q1/Q2分别同比+0.7%/-3.5% 预计2025年全年同比-1.7%[3] - TCL和海信全球出货量份额均达14.7% 同比分别提升0.2和0.8个百分点[3] - 三星和LGE份额分别为16.4%和9.8% 同比分别下降1.5和1个百分点[3] 清洁电器板块 - 7月扫地机和洗地机线上零售额分别同比增长53.8%和36.3%[4] - 追觅/科沃斯/石头海外APP下载量1-7月分别同比增长124%/88%/50%[4] - 行业竞争格局改善 主要企业更注重提升盈利能力[4] 出口市场表现 - 7月家电出口额同比下降3.8% 5月和6月分别下降8.8%和9.0%[5] - 8-10月空调出口排产较去年同期实绩分别下降14.7%/16.6%/3.3%[5] - 冰箱出口排产同期下降8.3%/3.2%/5.3% 洗衣机则增长1.2%/11.3%/1.5%[5] 供应链与产能布局 - 具备东南亚产能的企业获得竞争优势 部分企业可提价[5] - 大部分中小对美产能难以向东南亚转移 导致非美市场竞争加剧[5] - 家电龙头普遍布局全球供应链 2026年海外业务大概率恢复正常[5] 新产品与技术趋势 - 中国品牌力推Mini LED TV持续抢占全球份额[3] - 电竞显示器、移动智慧屏、AI眼镜等新品类快速增长[3] - 大疆发布首款扫地机 但定价偏贵仍需打磨[4]