会议情况 - 2025年12月23日召开第五届董事会第十次会议（临时）[5] - 应出席董事10名，实出席10名，委托出席1名，3名通讯表决[5] 交易协议 - 与银河金控签订《证券和金融产品交易框架协议》[5] - 2026 - 2028年度交易每年度总流入和总流出上限均为50亿元[5] - 2026 - 2028年度银河金控融资每日最高余额为53亿元[5]

公司近期动态 - 公司于2025年12月23日以现场和通讯相结合的方式召开了第五届第十次董事会临时会议 [1] - 会议审议了《公司与银河金控签订<证券和金融产品交易框架协议>并设定2026-2028年持续性关联交易上限的议案》等文件 [1] 公司业务与财务概况 - 2025年1至6月份，公司营业收入构成为：证券经纪业务占比43.11%，投资交易业务占比28.07%，其他母子公司一体化业务占比9.33%，海外业务占比8.0%，机构业务占比7.59% [1] - 截至发稿时，公司市值为1719亿元 [1]

股权结构 - 银河金控持有公司已发行股份总数约47.43%，为控股股东及关连人士[3][29] - 中央汇金投资有限责任公司拥有银河金控69.07%股权[30] - 中国财政部拥有银河金控29.32%股权[30] - 全国社会保障基金理事会拥有银河金控1.61%股权[30] 协议相关 - 公司与银河金控于2025年12月23日订立新框架协议，有效期为2026年1月1日至2028年12月31日[2][5][12][34] - 新框架协议下交易构成公司持续关连交易，按适用百分比率计算超0.1%但低于5%，须遵守申报等规定，可豁免独立股东批准[3][29] - 银河金控集团向公司提供除质押式回购外的其他融资获豁免多项规定[4][29] 业务数据 - 截至2023年12月31日，证券和金融产品交易（不包括融资交易）总净流入9.1893亿人民币，总净流出5.7048亿人民币[14] - 截至2024年12月31日，证券和金融产品交易（不包括融资交易）总净流入2.02亿人民币，总净流出10.5721亿人民币[14] - 截至2025年10月31日，证券和金融产品交易（不包括融资交易）总净流入2.2987亿人民币，总净流出3.4249亿人民币[14] - 2022年末到2025年10月末，公募基金管理规模从26.03万亿元增至36.96万亿元，增长41.99%[21] - 2022年末到2025年10月末，私募基金管理规模从20.03万亿元增至22.05万亿元，增长10.08%[21] - 2022年末到2025年10月末，公司代销金融产品保有规模从1933亿元增至2512亿元，增长30.08%[22] - 2022年末到2025年10月末，公司上交所质押式报价回购业务未到期余额从239.56亿元增至274.60亿元，增长14.63%[22] 未来展望 - 2026 - 2028年证券和金融产品交易（不包括融资交易）总净流出和总净流入上限均为每年50亿元[18] - 2026 - 2028年银河金控集团通过质押式回购向公司提供融资的每日最高结余（包括应计利息）为每年53亿元[20] - 2028年底前三年，固定收益类证券产品及相关衍生产品的流入及流出总额预计每年介于27 - 30亿元之间[22] - 2028年底前三年，权益类产品的流入及流出总额预计每年介于18 - 19亿元之间[22] 其他信息 - 交易业务包括固定收益类证券产品等多种产品及交易[7][11] - 证券和金融产品交易按市场价格或费率开展，受中国监管且遵守法律法规[8] - 预计新框架协议下融资交易主要为银河金控集团向公司提供融资，包括质押式回购[9] - 质押式回购买融资利率根据市场价格协商确定，参考NIFC每日发布的加权平均融资利率[10] - 2023年1月 - 2025年10月，银行间7天期质押式回购交易月度加权平均利率介于每年1.51% - 2.63%之间[22] - 2025年11月14日上证指数达4034.08点，较2024年最低点涨幅达53.09%[22] - 若财务资金总部发现实际交易金额达到交易上限的70%，将通知办公室评估是否修改交易上限[27] - 公司可进入NIFC、CCDC及国内证券交易所系统进行债券市场交易[24] - 公司订阅万得资讯信息服务，可进入官方及自愿性行业监管机构信息渠道及网站[24] - 开放式基金市场交易以基金产品当日单位净值定价，单位净值由基金产品资产净值除以基金份额得出[25]

证券代码：601881 证券简称：中国银河 公告编号：2025-118 中国银河证券股份有限公司 关于签订《证券和金融产品交易框架协议》暨关联交易公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性 陈述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。 重要内容提示： 一、关联交易基本情况 中国银河证券股份有限公司（以下简称"公司"或"银河证券"）与中国银 河金融控股有限责任公司（以下简称"银河金控"）于 2023 年 6 月 30 日签订了 《证券和金融产品交易框架协议》（以下简称"原框架协议"），根据原框架协议， 公司及其附属公司（以下简称"银河证券集团"）依据一般商务条款与银河金控 及其附属公司（以下简称"银河金控集团"）展开证券及金融产品的交易业务， 原框架协议将于 2025 年 12 月 31 日到期。 为了统筹管理公司与银河金控集团证券和金融产品交易业务，从实际需求出 发，公司拟与银河金控签订新《证券和金融产品交易框架协议》（以下简称"新 框架协议"），约定作为日常业务的一部分，银河证券集团将按一般商务条款与银 河金控集团展开证券和金融产品交易业务。 （一）日常 ...

证券代码：601881 证券简称：中国银河 公告编号：2025-117 具体内容请见与本公告同日披露的《关于签订<证券和金融产品交易框架协 议>暨关联交易公告》（公告编号：2025-118）。 议案表决情况：同意 6 票，反对 0 票，弃权 0 票。 中国银河证券股份有限公司 第五届董事会第十次会议（临时）决议公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导 性陈述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带 责任。 2025 年 12 月 23 日，中国银河证券股份有限公司（以下简称"公司"）以 现场和通讯相结合的方式召开第五届董事会第十次会议（临时）。本次会议通知 已于 2025 年 12 月 10 日以电子邮件方式发出，本次会议由公司董事长王晟先生 主持。本次会议应出席董事 10 名，实际出席董事 10 名，其中委托出席董事 1 名，3 名董事以通讯表决方式出席本次会议。独立董事罗卓坚先生因工作原因未 能亲自出席会议，书面委托独立董事刘力先生代为出席会议并表决。董事会全体 董事按照董事会议事规则的相关规定参加了本次会议的表决。本次会议的召集、 召开及表决程序符合《中华 ...

格隆汇12月23日丨中国银河(601881.SH)公布，公司与中国银河金融控股有限责任公司（以下简称"银河 金控"）于2023年6月30日签订了《证券和金融产品交易框架协议》（以下简称"原框架协议"），根据原 框架协议，公司及其附属公司（以下简称"银河证券集团"）依据一般商务条款与银河金控及其附属公司 （以下简称"银河金控集团"）展开证券及金融产品的交易业务，原框架协议将于2025年12月31日到期。 为了统筹管理公司与银河金控集团证券和金融产品交易业务，从实际需求出发，公司拟与银河金控签订 新《证券和金融产品交易框架协议》（以下简称"新框架协议"），约定作为日常业务的一部分，银河证 券集团将按一般商务条款与银河金控集团展开证券和金融产品交易业务。 ...

为了统筹管理公司与银河金控集团证券和金融产品交易业务，从实际需求出发，公司拟与银河金控签订 新《证券和金融产品交易框架协议》（以下简称"新框架协议"），约定作为日常业务的一部分，银河证 券集团将按一般商务条款与银河金控集团展开证券和金融产品交易业务。 格隆汇12月23日丨中国银河(601881.SH)公布，公司与中国银河金融控股有限责任公司（以下简称"银河 金控"）于2023年6月30日签订了《证券和金融产品交易框架协议》（以下简称"原框架协议"），根据原 框架协议，公司及其附属公司（以下简称"银河证券集团"）依据一般商务条款与银河金控及其附属公司 （以下简称"银河金控集团"）展开证券及金融产品的交易业务，原框架协议将于2025年12月31日到期。 ...

文章核心观点 - 北美AI数据中心电力需求激增，驱动储能配套与高端电力设备需求，中国变压器出口呈现量价齐升态势，同时800V高压直流等新型供电架构加速渗透，为相关产业链带来增长机遇 [1][3][4] AI数据中心电力需求与储能配套 - 美国能源部预测，AI数据中心电力需求将从2023年的约40TWh激增至2028年的约165TWh-325TWh，增长约4-8倍 [1] - 到2028年，AI数据中心总电力需求预计达到325-580TWh，占美国总电力需求的6.7%-12% [1] - 假设美国AI数据中心功耗从2025年10GW提升至2028年22GW，按20%容量、4小时系统测算，其配套储能需求将从2025年的9.6GWh提升至2028年的21GWh [2] - 截至2025年第三季度，美国AI数据中心项目规划装机容量增长45GW，未来配储比例及配储时长提升，将进一步增加储能市场空间弹性 [1][2] 变压器市场机遇与出口景气 - 中国银河证券测算，2024年、2027年全球AI数据中心装机功率分别约15GW、66GW，假设变压器成本约4亿元/GW，则对应全球变压器市场空间分别约为60亿元、264亿元，年复合增长率约64% [3] - 根据伍德麦肯兹估算，北美电力变压器和配电变压器的供应缺口已分别达到30%和6%，进口产品预计占美国电力变压器供应量的80%、配电变压器供应量的50% [3] - 2025年1-11月，中国变压器合计出口额579亿元，同比增长36% [3] - 中国变压器出口均价已从2020年的1.2万美元/台升至2025年的2.08万美元/台，高端型号价格翻倍，呈现量价齐升趋势 [3] 供电架构技术演进与产业动态 - 数据中心供电系统正从UPS向HVDC、巴拿马电源及固态变压器持续优化演进，后者是未来发展趋势 [4] - 2025年10月，英伟达发布800V HVDC白皮书，明确采用中压整流器或固态变压器作为最终解决方案，其合作伙伴预计在2026年陆续发布并通过验证的800V参考设计 [4] - 中国大陆固态变压器主要玩家包括光储厂家、变压器厂家及输变电设备厂家，国内各类玩家有望于2026年上半年陆续推出固态变压器样品 [4] - 随着北美AI快速发展，固态变压器有望在2027年开始规模量产 [4] 相关标的公司 - 研报建议关注金盘科技、伊戈尔、阳光电源、德业股份、天合光能、阿特斯、思源电气、四方股份、特变电工等公司 [5]

公司股价表现 - 公司股票于2025年12月23日收盘价为33.45元，单日跌幅为7.01% [1] - 公司股票当前价格已跌破其首次公开发行价格55.53元/股 [1] 首次公开发行情况 - 公司于2022年7月8日在上海证券交易所科创板上市，公开发行股票数量为2500.00万股，发行价格为55.53元/股 [1] - 首次公开发行募集资金总额为138,825.00万元，募集资金净额为125,250.66万元 [1] - 实际募集资金净额较原计划多出63,394.25万元，原计划募集资金为61,856.41万元 [1] - 原计划募集资金用途包括成都检测试验基地建设项目、环境试验中心建设项目、无锡检测试验基地建设项目、研发中心建设项目及补充流动资金 [1] - 首次公开发行发行费用总额为13,574.34万元，其中保荐机构中国银河证券股份有限公司获得承销及保荐费用10,760.38万元 [1] 公司风险警示情况 - 公司于2025年9月19日收到中国证监会四川监管局下发的《行政处罚事先告知书》 [2] - 根据相关规定，公司股票自2025年9月23日起被实施其他风险警示 [2] - 公司A股股票简称由“思科瑞”变更为“ST思科瑞”，扩位简称由“思科瑞微电子”变更为“ST思科瑞微电子” [2]

中国经济网北京12月23日讯 深交所网站近日公布关于对武汉元丰汽车电控系统股份有限公司及相关责任人采取约见谈话的决定。 深交所于2022年6月27日受理了武汉元丰汽车电控系统股份有限公司（以下简称"元丰电控"）首次公开发行股票并在创业板上市的申请。经查，在发行 上市申请过程中，元丰电控未说明其与重要客户之间存在的部分履约争议事项，问询回复与实际情况不符，对2020年返利未做会计处理的依据不充分，未披 露收入确认相关内部控制不规范情形。 深交所网站近日公布的关于对高虹、何华博采取约见谈话的决定显示，深交所于2022年6月27日受理了元丰电控首次公开发行股票并在创业板上市的申 请，高虹、何华博为项目签字注册会计师。 经查，签字注册会计师在执业过程中未对元丰电控与其重要客户之间存在的部分履约争议事项、2020年返利会计处理事项、收入确认相关内部控制不规 范情形予以充分关注并审慎核查，发表的核查意见不准确。 签字注册会计师高虹、何华博的上述行为违反了深交所《创业板审核规则》第三十一条第一款，《审核规则》第二十八条第一款的规定。 元丰电控的上述行为违反了深交所《创业板股票发行上市审核规则》（以下简称《创业板审核规则》） ...