公司股价表现 - 10月21日公司股价上涨5.12%，报收50.68元/股，成交金额达9.21亿元，换手率为0.80%，总市值为1174.79亿元 [1] 公司基本情况 - 公司全称为鹏鼎控股(深圳)股份有限公司，成立于1999年4月29日，于2018年9月18日上市 [1] - 公司主营业务为各类印制电路板的设计、研发、制造与销售 [1] - 公司主营业务收入构成为：通讯用板62.70%，消费电子及计算机用板31.60%，汽车/服务器用板4.92%，其他(补充)0.78% [1] 基金持仓情况 - 浙商证券资管旗下基金浙商汇金转型成长（000935）重仓持有公司股票 [2] - 该基金在二季度减持5300股后，仍持有3.95万股，占基金净值比例为3.25%，为公司第六大重仓股 [2] - 基于10月21日股价表现，该持仓单日浮盈约9.76万元 [2] - 浙商汇金转型成长基金最新规模为3898.75万元，今年以来收益率为32.96%，同类排名2083/8162 [2]

公司品牌与运营 - 特步主品牌流水实现低单位数增长，维持稳健增长态势 [1] - 索康尼品牌流水同比增长20%以上，线下渠道仍保持高速增长，电商业务调整基本接近尾声 [1] - 特步品牌作为大众跑步领域龙头，其专业性及高性价比持续受到消费者青睐 [1] 财务业绩与估值 - 预计公司2025年、2026年、2027年归母净利润同比增速分别为+10.6%、+11.0%、+11.0%，达到13.7亿元、15.2亿元、16.9亿元 [1] - 当前市值对应2025年、2026年、2027年的预测市盈率分别为11倍、10倍、9倍 [1] - 预计2025年公司分红率为50%，对应股息率为4.6% [1] 增长驱动力与前景 - 以160X系列为代表的明星跑鞋以及丰富的跑步相关赛事和运动员资源持续带动品牌影响力提升 [1] - 索康尼及迈乐作为高端及越野跑步品牌代表，持续拓展客户群体 [1] - 公司旗下品牌矩阵定位鲜明，中长期稳健增长趋势被看好 [1]

公司运营与财务表现 - 特步主品牌2025年第三季度流水实现低单位数增长，维持稳健态势 [1] - 索康尼品牌流水同比增长20%以上，线下渠道仍保持高速增长 [1] - 公司预计2025年、2026年、2027年归母净利润分别同比增长10.6%、11.0%、11.0%，达到13.7亿元、15.2亿元、16.9亿元 [1] - 当前市值对应2025年、2026年、2027年预测市盈率分别为11倍、10倍、9倍 [1] 品牌战略与竞争优势 - 特步品牌是大众跑步领域的龙头，其专业性和高性价比持续受到消费者青睐 [1] - 以160X系列为代表的明星跑鞋以及丰富的跑步赛事和运动员资源持续推动品牌破圈 [1] - 索康尼和Merrell作为高端及越野跑步品牌代表，持续拓展客户群体 [1] - 公司旗下品牌矩阵定位鲜明，看好其中长期稳健增长趋势 [1] 股东回报 - 公司预计2025年分红率为50%，对应股息率达到4.6% [1]

公司业务拓展 - 中联重科在湘潭成立矿山机械公司，持续拓展矿山机械业务布局 [1] - 2025年上半年公司矿山机械国内业务逆势增长，成功打入央国企能源客户市场 [1] - 2025年上半年公司矿山机械海外业务销售规模同比增幅超29%，全面跻身全球高端矿山市场 [1] - 土方机械国内业务有望筑底上行，非挖业务有望企稳复苏，品类扩张开辟增长空间 [1] - 公司为人形机器人整机标的，人形机器人进厂作业加速产业化落地 [1] 行业市场环境 - 矿山机械为千亿美元高端赛道 [1] - 2025年1月1日至10月17日，金、银、铜价格分别上涨60%、81%、21% [1] - 主要金属价格持续上涨，有望支撑下游矿企资本开支景气上行 [1]

公司业务拓展 - 中联重科在湘潭成立矿山机械公司，持续拓展矿山机械业务布局 [1] - 2025年上半年公司矿山机械国内业务逆势增长，成功打入央国企能源客户市场 [1] - 2025年上半年公司矿山机械海外业务全面跻身全球高端矿山市场，销售规模同比增幅超29% [1] - 土方机械国内业务有望筑底上行，非挖业务有望企稳复苏，品类扩张开辟增长空间 [1] 行业市场环境 - 矿山机械为千亿美元高端赛道 [1] - 2025年1月1日至10月17日，金、银、铜价格分别上涨60%、81%、21% [1] - 主要有色金属价格持续上涨，有望支撑下游矿企资本开支景气上行 [1] 新兴业务领域 - 中联重科为低估值人形机器人整机标的 [1] - 人形机器人进厂作业加速产业化落地 [1]

行业整体业绩与估值 - 2025年上半年通信行业收入同比增长2.8%，归母净利润同比增长7.8% [1][3] - 行业当前PE（TTM）为46.03倍，显著高于近5年32.22倍的中位数水平 [2] - 2025年初至10月10日，通信行业涨幅达64.91%，在申万28个一级行业中排名第二 [2] 细分板块增长动力与展望 - 预计25Q3及25Q4，光模块、液冷等板块业绩有望持续高速增长 [1][3] - 全球AI基础设施建设推动光模块、通信设备、液冷等细分领域市场规模快速增长 [3] - 运营商主业全年持续改善，创新业务占比提升 [1][3] - 卫星互联网产业趋势逐步确立，预计将放量 [1][3] 核心投资板块分析：算力 - 核心驱动力为国内外超节点渗透率快速提升，带动交换网络、光模块、液冷、电源、铜连接等需求 [4] - 光器件企业面临800G/1.6T放量、硅光渗透率提升、OCS/CPO等新技术机遇 [4] - 相关标的包括交换网络领域的中兴通讯、华勤技术、紫光股份，光器件领域的中际旭创、天孚通信、源杰科技等 [4] 核心投资板块分析：红利（运营商） - 运营商业务增速有望继续修复，创新业务呈现更高增速且占比提升 [4] - 卫星与算力业务有望贡献新弹性，股息率价值凸显 [4] - 以2025年10月10日收盘价计算，中国移动、电信、联通港股2025年预期股息率分别约为6.4%、5.6%、5.5% [4] 核心投资板块分析：战力（卫星互联网） - 核心变化在于国内卫星互联网发射节奏有望提速，火箭运力瓶颈有望缓解 [5] - 25Q4天龙三号、朱雀三号、引力二号等大型民营商业火箭计划首飞 [5] - 低轨卫星组网提速将带动相关公司订单快速增长，推荐标的包括长江通信、臻镭科技、上海瀚讯等 [5]

公司高层人事变动 - 福耀玻璃创始人曹德旺宣布提前卸任，新任董事长由其长子曹晖担任，公司占据全球汽车玻璃市场份额达三分之一[5] - 万科公告辛杰因个人原因辞任非执行董事及董事长职务，选举黄力平为新董事长，公司强调此次变动不影响董事会正常运作和日常经营[6] - 浙商证券公告钱文海拟任董事长，在履行选举程序前由吴承根继续履行董事长职责[8] - 广发证券公告李谦因个人工作变动辞去副总经理及广发控股香港董事长职务，辞职后不在公司及控股子公司担任任何职务[9] - 海尔消费金融有限公司总经理职位空缺超一年后，监管核准周文龙担任总经理、俞文佳担任副总经理[10] - 博时基金董事长江向阳因工作安排辞任，由公司党委书记、总经理张东接任董事长并代为履行总经理职务[11] 行业动态与产品发布 - 小鹏汽车董事长何小鹏表示公司计划在明年真正量产飞行汽车，并预测其成长速度和未来市场份额将高过汽车[5] - 中国移动、中国联通、中国电信三大运营商正式获得开展eSIM手机运营服务商用试验批复，其中联通eSIM业务预约人数已超过7万人[7] - 苹果公司CEO蒂姆·库克通过直播宣布全新超薄机型iPhone Air将于10月22日在中国大陆发售，该机型仅支持eSIM技术，此为库克首次面向中国消费者的带货直播[7] 行业趋势与格局 - 消费金融行业年内人事变动频繁，已有21家持牌消金公司发生高管调整，涉及董事长、总经理等核心岗位，反映行业从粗放增长转向精细化、专业化运营[10]

福耀玻璃领导层变动 - 公司创始人曹德旺宣布提前卸任，其长子曹晖接任董事长职务，标志着公司进入新的管理时代 [6] - 福耀玻璃在全球汽车玻璃市场占据约三分之一份额 [6] 小鹏汽车业务展望 - 公司董事长何小鹏表示，计划在2026年实现飞行汽车的量产 [7] - 公司预计飞行汽车业务的成长速度将超越传统汽车，未来市场份额也将高于汽车 [7] 万科高层人事调整 - 公司原董事长辛杰因个人原因辞去非执行董事及董事长职务，辞任后不再担任公司任何职务 [8] - 公司董事会选举黄力平为新任董事长，并强调此次人事变动不会影响董事会正常运作及公司日常经营 [8] 电信行业与苹果公司动态 - 中国移动、中国联通、中国电信三大运营商同日获得开展eSIM手机运营服务商用试验的批复 [9] - 中国联通eSIM业务预约通道的在线预约人数已超过7万人 [9] - 苹果公司CEO蒂姆·库克通过直播宣布，仅支持eSIM技术的全新超薄机型iPhone Air将于10月22日在中国大陆发售 [9] 华为云业务管理问责 - 华为云计算CEO张平安因云业务造假与经济舞弊问题被内部处罚，职级连降三等并受到严重警告 [10] - 多名华为云业务高管因相关问题被问责 [10] 金融业高管变动 - 浙商证券公告钱文海拟任公司董事长，在履行相关程序前由吴承根继续履行董事长职责 [11] - 广发证券副总经理李谦因个人工作变动原因辞职，辞任后不再于公司及控股子公司担任任何职务 [12] - 海尔消费金融有限公司总经理职位空缺超一年后，周文龙的任职资格获监管核准，俞文佳任副总经理 [13] - 行业内人事变动频繁，年内已有21家持牌消费金融公司发生高管调整，涉及三分之二持牌机构 [13] - 博时基金原董事长江向阳因工作安排辞任，由公司党委书记、总经理张东接任董事长并代为履行总经理职务 [14] - 公司表示将致力于服务投资者、实体经济及资本市场，推动高质量发展 [15]

调研活动概况 - 2025年10月17日，青岛征和工业股份有限公司接受浙商证券、中金公司共2家机构的线下调研 [1] - 调研活动形式为现场参观，地点位于公司会议室，上市公司接待人员为董事会秘书张妮娜与投关负责人徐咏雷 [1] - 公司接待人员带领调研嘉宾参观了生产工厂，并就公司基本情况、产品情况及未来发展规划等方面进行了介绍 [2] 财务业绩表现 - 2025年上半年，公司营业收入达9.05亿元，同比增长7.18% [2] - 车辆链系统收入5.26亿元，同比增长7.25% [2] - 农业机械链系统收入1.58亿元，同比增长12.51% [2] - 工业设备链系统收入1.52亿元，同比增长9.15% [2] 研发与技术创新 - 2025年半年度，公司研发投入金额为3921.42万元 [2] - 研发投入主要投向GP系列机车用轻量化驱动链、专业锯链等重点项目 [2] - 高端链式智能装备研制及应用项目入选2025年山东省企业技术创新项目计划 [2] - 报告期内，公司新增专利申请45项、授权专利27项，累计拥有境内授权专利323项（含发明专利69项） [2] 新兴领域业务布局 - 公司研发的微型链系统项目聚焦机器人灵巧手传动技术，目前处于早期技术探索与储备阶段 [2] - 未来计划通过微型链系统软硬件一体化研发项目，推动业务从单一微型链系统向软硬件一体化及下游灵巧手方向发展 [2] - 公司汽车链系统以发动机链条链轮和导板为核心的发动机链系统总成产品，广泛应用于乘用车混合动力发动机正时系统等领域 [2] 核心产品与应用 - 公司工业链系统产品作为通用基础零部件，构建了覆盖动力传动与物料输送全场景的产品矩阵 [2] - 核心产品可精准匹配不同行业复杂工况需求 [2] 未来战略规划 - 公司以农机链系统和摩托车链系统为核心业务，工业链系统、汽车链系统为增长业务，农机切割系统等为种子业务 [2] - 通过"铁三角"服务模式等三大模式，实现为全球客户提供高质量产品与服务的战略目标 [2]

投资者关系活动 - 公司于2025年10月17日接受了包括浙商证券在内的投资者调研 [1] - 公司董事会秘书张妮娜与投关负责人徐咏雷参与接待并回答投资者问题 [1] 行业对比分析 - 农夫山泉市值约等于23个华润饮料（怡宝）的市值 [1] - 报道分析了包装水行业两家主要公司市值悬殊的原因 [1]