● 本报记者 李梦扬 12月24日晚间，恒瑞医药公告，近日，公司及子公司上海恒瑞医药有限公司注射用SHR-A1904被国家药 品监督管理局药品审评中心纳入突破性治疗品种名单。据了解，注射用SHR-A1904为恒瑞医药自主研发 且具有知识产权的靶向Claudin18.2的抗体药物偶联物（ADC）。 值得关注的是，近期，康宁杰瑞、百利天恒、科伦博泰等多家创新药企在ADC研发领域加速突破，取 得新进展。业内人士表示，在全球ADC药物研发创新浪潮中，中国企业已成为全球ADC创新引擎，并 有望长期获益。ADC药物作为肿瘤治疗领域的革命性疗法，其市场增长潜力较大。 积极布局ADC赛道 恒瑞医药介绍，此次SHR-A1904胃癌适应症被纳入突破性治疗品种名单，SHR-A1904的有效载荷是拓扑 异构酶抑制剂，通过与肿瘤细胞表面的靶抗原结合，使得药物被内吞进入细胞后释放小分子毒素杀伤肿 瘤细胞。目前全球尚无同类产品获批上市。该产品有多项临床研究正在进行，以评估其在胃癌、胰腺癌 等多种实体瘤中的抗肿瘤活性。公告显示，截至目前，注射用SHR-A1904相关项目累计研发投入约1.74 亿元。 12月24日，恒瑞医药还公告称，近日，公 ...

● 本报记者李梦扬 药物研发进展不断 恒瑞医药介绍，此次SHR-A1904胃癌适应症被纳入突破性治疗品种名单，SHR-A1904的有效载荷是拓扑 异构酶抑制剂，通过与肿瘤细胞表面的靶抗原结合，使得药物被内吞进入细胞后释放小分子毒素杀伤肿 瘤细胞。目前全球尚无同类产品获批上市。该产品有多项临床研究正在进行，以评估其在胃癌、胰腺癌 等多种实体瘤中的抗肿瘤活性。公告显示，截至目前，注射用SHR-A1904相关项目累计研发投入约1.74 亿元。 12月24日，恒瑞医药还公告称，近日，公司子公司苏州盛迪亚生物医药有限公司、上海恒瑞医药有限公 司收到国家药品监督管理局核准签发关于注射用SHR-A2102的《药物临床试验批准通知书》，公司将于 近期开展临床试验。公告显示，注射用SHR-A2102为公司自主研发且具有知识产权的靶向Nectin-4的抗 体药物偶联物(ADC)，其有效载荷是拓扑异构酶Ⅰ抑制剂。截至目前，注射用SHR-A2102相关项目累计 研发投入约2.48亿元。 恒瑞医药表示，目前公司已构建包括ADC在内的自有技术平台体系，基于DXh技术的ADC平台已在全 球5个主要国家、15个以上瘤种的逾5000例患者中获 ...

12月25日恒瑞医药大宗交易一览 恒瑞医药12月25日大宗交易平台出现一笔成交，成交量37.00万股，成交金额2271.80万元，大宗交易成 交价为61.40元。该笔交易的买方营业部为中国银河证券股份有限公司青岛海口路证券营业部，卖方营 业部为中国银河证券股份有限公司青岛海口路证券营业部。 进一步统计，近3个月内该股累计发生4笔大宗交易，合计成交金额为9212.08万元。 证券时报·数据宝统计显示，恒瑞医药今日收盘价为61.40元，上涨0.28%，日换手率为0.24%，成交额为 9.52亿元，全天主力资金净流出4190.06万元，近5日该股累计上涨2.33%，近5日资金合计净流出2.53亿 元。 两融数据显示，该股最新融资余额为41.46亿元，近5日减少9545.58万元，降幅为2.25%。（数据宝） | 成交量 （万 | 成交金额 | 成交价 格 | 相对当日收盘 | 买方营业部 | 卖方营业部 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | （万元） | | 折溢价（%） | | | | 股） | | （元） | | | | | 37.00 | 2271.80 | ...

"A+H"潮涌，跨境资本加速布局 本报（chinatimes.net.cn）记者夏高琴 南京报道 2025年，"全球化"成为长三角企业发展战略高频词。 在全球产业格局重塑与区域经济一体化深入推进的双重浪潮下，长三角作为中国开放型经济的前沿阵 地，区域内企业正以多元协同路径提速全球化布局。 《华夏时报》记者注意到，长三角以区域A股上市公司为代表的市场主体，纷纷"赴港"加速落地跨境资 本布局；区域内多方搭建各类出海基地、出海服务平台，赋能企业抱团出海；此外通过海外建厂、建中 心，推进品牌出海、产业扎根与生态构建，区域企业从单纯产品出口向"品牌出海""价值链出海"进行关 键跨越。 对此，中国商业经济学会副会长宋向清向《华夏时报》记者分析指出："长三角企业的全球化已进入资 本与产业双轮驱动的黄金期，从'单点突破'转向'系统作战'，资本、产业、品牌、服务的协同效应持续 释放。" 今年以来，A股掀起赴港上市热潮，据记者不完全统计，截至12月25日A股市场约有122家企业公告筹划 发行H股股票并在香港联合交易所有限公司上市，远超去年数据。值得关注的是，其中长三角区域就有 47家，占A股市场全国赴港上市企业的38.5%。 今 ...

| NORTHER THE VEY | | | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 交易日期 | 证券简称 | 证券代码 | 成交价(元) 成交金额(万元) 成交量( *) 买入营业部 | | 奥出营业部 | 是否为专场 | | 025-12-25 | 恒瑞医药 | 600276 | 2271.8 61.4 37 | 我們都會隨著點 | 我們都會隨 | Ki | 12月25日，恒瑞医药大宗交易成交37万股，成交额2271.8万元，占当日总成交额的2.33%，成交价61.4 元，较市场收盘价61.4元持平。 ...

在ESG逐步迈向制度化治理的当下，如何穿透披露表象、识别企业真实的责任履行与价值底色，正成为 资本市场的重要课题。继北京、上海、广东三地榜单相继发布后，近日，济安金信正式公布《江苏省上 市公司ESG-V评级榜单》，对江苏辖内621家上市公司展开全维度评级，为观察中国制造业重地的责任 治理与投资价值提供了一份系统性报告。 本次评级沿用ESG-V体系，在环境（E）、社会（S）、督导（G）之外，创新融入企业价值（V）维 度。其中，环境维度关注全产业链绿色影响，社会维度坚守合规经营底线，督导维度拓展至利益相关方 协同，价值维度则依托经市场验证的"济安定价"模型，评估企业长期投资潜力。该体系旨在通过"可持 续性+投资性"的双重视角，为责任投资提供兼顾伦理与回报的评估框架。 本次发布的《江苏省上市公司ESG-V评级榜单》显示，在参评的621家公司中，恒瑞医药、华泰证券、 鱼跃医疗三家企业荣获最高综合评级AAA，分别来自医药制造、金融服务与医疗器械三大板块，呈现 出"合规扎实 + 价值稳健"的双优特征，成为本地ESG-V实践的领军样本。 此外，25家AA级与97家A级企业共同构成江苏地区的"优等生"阵营，累计占比超过20% ...

港股市场成为生物医药企业核心上市平台 - 2025年港股市场对生物医药企业展现出极高吸引力，成为该领域企业寻求上市融资的核心平台 [1] - 截至12月24日，年内已有27家医疗健康企业在港股成功上市 [1] - 另有近10家企业于12月递交申请，多家企业仍在排队候场 [1] 2025年港股医疗健康IPO市场表现 - 2025年香港新股市场融资额位居全球第一 [3] - 全年成功上市的企业包括完成近五年港股最大医药IPO的恒瑞医药，以及“数字疗法第一股”脑动极光、“生长发育第一股”维昇药业等细分领域代表 [3] - 市场认购热情一度高涨，7月以来部分医疗健康企业新股的公开发售认购倍数都超过了3000倍 [3] - 市场热度在年末有所分化，明基医院首日股价下跌，创下2025年港股新股首日的最差表现 [3] 上市企业特征与驱动因素 - 2025年登陆港股的生物医药企业以创新药企为主，且多数处于未盈利阶段 [3] - 企业技术路线集中于抗体偶联药物（ADC）、双抗、小核酸、减肥药及AI医疗等前沿领域 [3] - 经历前几年的资本寒冬后，企业普遍希望趁市场回暖储备资金 [3] - 港股上市门槛相对较低，成为企业的优先选择 [3] 代表性企业案例 - 专注于ADC药物研发的映恩生物在2025年4月上市时，创下2022年以来18A企业的最大融资规模 [3] - 致力于GLP-1药物开发的银诺医药于8月上市时，公开发售获得了超过5300倍的超额认购 [3]

海外市场与科技动态 - 美股主要指数连续第五日上涨，道指收涨0.6%，纳指收涨0.22%，标普500收涨0.32% [1] - 美国上周首次申请失业救济人数为21.4万人，较前值小幅回落 [1] - 英伟达否认以200亿美元收购AI芯片初创公司Groq，仅表示达成推理技术许可 [1] - OpenAI正考虑在ChatGPT内植入广告 [1] - 据报道，三星和SK海力士计划将明年HBM3E价格上调近20% [1] - 据报道，三星电子将放缓DDR4停产进程，并与客户签署不可取消或更改的长期协议 [1] - 马斯克预测美国经济将在18个月内实现两位数增长，并认为人工智能是关键驱动力 [1] - 赛诺菲计划以22亿美元收购美国疫苗公司Dynavax，以加强成人疫苗布局 [1] - 俄罗斯计划未来十年在月球建成核电站 [1] 国内宏观与政策 - 中国人民银行等八部门印发文件，支持探索推进内地与新加坡数字人民币跨境支付试点 [2][5] - 央行将开展4000亿元1年期中期借贷便利（MLF）操作 [8] - 《鼓励外商投资产业目录（2025年版）》发布，优化对外资的方向性引导 [8] - 北京四部门联合印发房地产新政，核心内容包括：放宽非京籍购房社保要求（五环内由3年减为2年，五环外由2年减为1年）、支持多子女家庭住房需求（二孩及以上家庭可在五环内多购1套）、优化商贷利率定价（不再区分首套与二套）、降低二套公积金贷款首付比例至25% [4][8] - 华泰证券点评认为，北京新政力度已高于上海，有望托底市场量价表现，后续需关注上海、深圳是否跟进 [5] 行业与主题投资 - **房地产**：北京房地产新政从“资格端+信贷端”同步发力，旨在稳定房地产市场 [4][5] - **数字人民币**：政策支持探索与新加坡的跨境支付试点，数字人民币结合区块链技术可将跨境支付成本降至0.1%-1%，远低于传统模式的5%-10%，2030年跨境支付场景下数字人民币交易规模乐观预期可达162.4万亿元 [5][6] - **AI手机/消费电子**：CES 2026将于2026年1月举行，AI与硬件结合是焦点，AI有望为消费电子注入新活力，拉动换机周期并催生新品类 [7][9] - **人工智能大模型**：智谱华章通过港交所聆讯，并发布旗舰模型GLM-4.7，其SWE-bench Verified得分达73.8，Token消耗量降至40%，适配40余款国产芯片 [9] - **商业航天**：航天科技集团表示将加快突破重复使用火箭核心技术，蓝箭航天已完成IPO辅导，冲刺科创板“商业航天第一股” [8] - **核能**：中广核两台“华龙一号”核电机组开始装料 [8] - **锂电**：宁德时代宜春枧下窝锂矿预计春节前后复产 [8] - **免税消费**：海南三亚免税店销售额连续5日破亿元 [8] - **微显示**：全球微显示龙头视涯科技科创板IPO过会 [8] 上市公司公告与动态 - **星源卓镁**：收到国内某新能源汽车整车制造商定点通知，将供应减速器壳体零部件，预计2027年Q1量产，2027-2030年销售总金额约5.75亿元 [11] - **胜通能源**：提示若股价进一步上涨，可能申请停牌核查 [11] - **锋龙股份**：控股股东将变更为优必选，股票12月25日起复牌 [12] - **光启技术**：控股股东提议公司以5000万元至1亿元回购股份 [12] - **森特股份**：控股股东拟以不低于1亿元增持公司股份 [12] - **华秦科技**：签订2.54亿元航空器机身用特种功能材料产品合同 [12] - **万凯新材**：控股孙公司与关联方签署合同，将提供人形机器人手臂相关的轻量化零部件 [12] - **春光科技**：获得乐享科技4326.28万元机器人产品采购订单 [12] - **中铝国际**：联合体签署29.09亿元青铜峡电解槽升级改造项目EPC总承包合同 [12] - **龙蟠科技**：拟将“新能源汽车动力与储能电池正极材料规模化生产项目”三期产能由6.25万吨/年调整为10万吨/年 [12] - **恒瑞医药**：注射用SHR-A1904纳入突破性治疗品种名单，目前全球尚无同类产品获批上市 [12] - **华康洁净**：联合体预中标1.57亿元医院特殊科室采购项目 [12] - **中兴通讯**：相关人士表示已收到部分大模型厂合作邀约 [8] - **豆包（字节跳动）**：DAU破亿，成为字节史上推广费用最少的破亿产品 [8] 市场策略与解禁信息 - 光大证券认为，市场人气回暖，科技成长风格有望继续唱主角 [3] - 12月25日，**慕思股份**有57.21亿元首发原股东限售股解禁，解禁比例50.92% [13] - 12月26日，**海航控股**有178.51亿元定向增发机构配售股解禁，解禁比例23.08% [13]

登录新浪财经APP 搜索【信披】查看更多考评等级 证券代码：600276 证券简称：恒瑞医药 公告编号：临2025-206 江苏恒瑞医药股份有限公司 关于药物纳入突破性治疗品种名单的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，并对其内容 的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 近日,江苏恒瑞医药股份有限公司（以下简称"公司"）及子公司上海恒瑞医药有限公司注射用SHR- A1904被国家药品监督管理局药品审评中心（以下简称"药审中心"）纳入突破性治疗品种名单。现将相 关情况公告如下： 一、药物的基本情况 药物名称：注射用SHR-A1904 受理号：CXSL2100034 药物类型：治疗用生物制品 注册分类：1类 申请日期：2025年11月1日 拟定适应症（或功能主治）：既往接受至少一线系统治疗的CLDN18.2阳性的局部晚期或转移性胃或胃 食管交界处腺癌。 理由及依据：经审核，本申请符合《药品注册管理办法》和《国家药监局关于发布＜突破性治疗药物审 评工作程序（试行）＞等三个文件的公告》（2020年第82号）有关要求，同意纳入突破性治疗药物程 序。 二、药物的其他相关情况 ...

2025年港股IPO市场核心特征 - 市场呈现数量与质量背离、热度与估值博弈的鲜明特征 一边是IPO盛宴与递表数量创历史新高 另一边是破发大戏与新股首日跌幅屡创新低 [1] 一、规模创纪录：前所未有的数量狂欢 - 递表数量创新高 向港交所递交IPO申请的企业数量达到269家 创历史同期最高纪录 其中6月和9月有超过120家企业集中递表形成两波高峰 [3] - 上市数量大幅回升 年内共有99家企业成功在港交所主板挂牌上市 较2024年的50家实现翻倍增长 标志市场从过去两年低迷中强势复苏 [3] - 募资规模跃升 全年IPO募资总额突破2500亿港元 是2024年全年募资额的近三倍 使香港重新跻身全球IPO募资额前三 仅次于纳斯达克和纽交所 [3] - “A+H”模式成为核心引擎 2025年共有83家A股公司启动赴港上市计划 其中19家完成“A+H”双上市 这些企业多为行业龙头 如宁德时代募资约52亿美元 恒瑞医药等 仅这些项目的募资额就占据全年总募资额的一半以上 [6] 二、行业分布：科技与医疗主导的结构特征 - 科技与医疗双核驱动 在269家递表企业中 信息技术类企业达108家 占比40.15% 医疗保健类企业49家 占比18.22% 两大板块合计占比近六成 [7] - 工业与消费构成第二梯队 工业企业占比13.75% 可选消费企业占比13.01% 这些企业寻求通过港股上市拓展国际业务 [7] - “专精特新”企业涌现 港交所优化的上市规则 特别是“科企专线” 吸引了大量覆盖人工智能、半导体、自动驾驶、生物科技等前沿领域的“专精特新”企业赴港上市 [7] 三、冰火两重天：高破发率下的估值考验 - 整体破发率维持高位 全年新股首日上涨概率达66.67% 平均涨幅为37.63% 但仍有23.18%的新股在上市首日破发 若观察周期拉长至上市后一个月 破发比例则进一步上升至35%左右 [8] - 典型案例凸显估值分歧 翰思艾泰上市首日收盘暴跌46.25% 创年内最大首日跌幅 遇见小面上市首日收跌27.84% 基石投资者一天内账面浮亏超4000万港元 禾赛科技港股首日表现稳健 [10] - 估值体系重新校准 市场对不同类型的公司进行估值重估 明显倾向于给予具备核心技术、清晰盈利路径的龙头企业更高溢价 而对商业模式待验证、盈利能力不确定的企业则极为苛刻 [10] 四、基石投资者：长期资本的选择性押注 - 参与深度与广度双提升 基石投资者平均认购比例达45.2% 较2023年的33.2%显著提升 近一半的IPO发行量被长期资本锁定 [12] - 资本来源国际化 除了国内险资外 贝莱德、富达、施罗德等国际顶级资管机构 以及中东、东南亚的主权基金和家族办公室都积极参与 形成多元化资本支持网络 [12] - 投资策略分化 长期资本在选择标的时表现出明显分化 对技术壁垒高的企业认购踊跃 对商业模式传统或估值过高的企业参与份额相对有限 这种选择性押注加剧了市场分化 [12] 五、趋势展望：狂欢后的理性回归 - 上市储备充足 截至2025年12月中旬 港交所处理中的上市申请高达314家 为2026年的持续活跃提供了充足项目储备 [14] - 市场分化加剧 随着上市供给持续增加 二级市场资金将更加“挑剔” 优质企业将获得流动性溢价 而平庸企业则可能面临“上市即巅峰”的困境 [14] - 估值体系趋于理性 发行人和投资银行可能会在定价时更加谨慎 一二级市场估值倒挂的现象有望缓解 市场将逐渐形成更加理性、多层次的估值体系 [14] - 政策环境持续优化 中国证监会支持内地企业境外上市的政策导向不变 港交所也在不断优化上市制度 为企业在港上市提供更加便利的环境 [14] 九晨财经观点 - 市场“破发潮”与“上市热”并存现象 本质上是市场化定价机制发挥作用的体现 既反映了全球资本对中国资产的重新配置热情 也揭示了市场对优质标的筛选标准的提升 [16] - 对于计划赴港上市的企业而言 上市是接受公众市场持续检验的起点 唯有真正具备核心竞争力、清晰战略和透明治理的企业 才能在香港资本市场上行稳致远 [16] - 对于投资者而言 在火热的市场情绪中保持理性 深度甄别企业基本面 将是应对分化市场的关键能力 [16]