记者11月19日从中国南方航空了解到，11月18日起，南航国产大飞机C919正式开启广州至宁波往返航 线的商业运营，每日两班。 ...

中国商飞及产品参展情况 - 中国商飞公司首次参展迪拜航展，展示C919飞机和C909公务机 [1] - 中国商飞C919飞机在航展进行飞行表演，为其中东首次亮相 [2] - 中国南方航空的C919飞机在静态展示区展出，公司表示其亮相海外是走向国际舞台的重要一步 [1] 中国航空发动机集团参展情况 - 中国航空发动机集团首次参展，主题为"'中国心'与世界同行" [2] - 展出太行发动机、AES100发动机等多款产品，为国产航空发动机在海外谱系最全、内容最丰富、数量最多的一次展出 [2] 其他中国参展产品与技术 - 多款国产大型载货无人机和飞机发动机等先进技术和产品参展 [1] 迪拜航展整体情况 - 2025迪拜航展以"未来已来"为主题，展示可持续发展、人工智能、太空探索、智能交通等领域进展 [1] - 共有40多个国家的1500多家航空航天及军工企业参展，展示200多架飞机 [1] - 预计五天展期将迎来14.8万人次观众 [1] 国际市场反馈与竞争力 - 科威特航空工程师评价C919单通道飞机建造水平很高 [1] - 随着飞机优化和国际适航体系完善，C919在机型经济性、可靠性和服务保障体系方面将具国际竞争力 [1]

板块整体表现 - 11月19日航空机场板块整体下跌0.62%，表现弱于上证指数（上涨0.18%）和深证成指（下跌0.0%）[1] - 板块内个股表现分化，10只成分股中4只上涨，6只下跌[1][2] - 厦门空港以3.25%的跌幅领跌板块，海航控股下跌2.76%紧随其后[2] 个股价格与成交 - 春秋航空表现最佳，上涨1.95%，收于56.05元，成交额5.45亿元[1] - 华夏航空上涨1.41%，收于11.50元，成交额3.14亿元[1] - 中国国航上涨0.69%，收于8.77元，成交额6.01亿元为板块最高[1][2] - 中国东航下跌1.49%，收于5.28元，成交量107.21万手为板块最高[1][2] - 上海机场下跌1.51%，收于32.64元，成交额4.61亿元[1][2] 资金流向分析 - 航空机场板块整体呈现主力资金和游资净流出态势，主力资金净流出2.74亿元，游资资金净流出1.75亿元[2] - 散户资金净流入4.49亿元，与主力资金流向形成反差[2] - 春秋航空获得主力资金净流入4290.23万元，主力净占比7.88%，为板块中唯一获得主力资金青睐的个股[3] - 中国国航获得主力资金净流入1808.74万元，主力净占比3.01%[3] - 华夏航空遭遇主力资金净流出3978.81万元，主力净占比-12.67%，资金流出压力最大[3] - 厦门空港主力资金净流出2174.34万元，主力净占比-13.45%[3]

行业整体运营表现 - 10月上市航司整体客座率同比提升约1.8个百分点，环比9月同样提升1.8个百分点 [1][3] - 行业供需关系整体向好，10月航司客座率较9月继续提升 [2] - 10月南航、国航与春秋的客座率达到年内最高水平，东航、海航与吉祥客座率略低于8月旺季，整体位于历史较高水平 [3] 国内航线运营数据 - 10月国内航线运力投放同比提升约3.6%，环比9月提升约5.6% [3] - 南航、东航与海航客座率超过89%，春秋与吉祥客座率超过90% [1][3] - 东航与国航客座率同比提升超2%，所有6家上市航司客座率均实现同比和环比提升（环比提升均在1%以上） [1][3] 国际航线运营数据 - 10月国际航线运力投放同比提升约14.3%，环比9月提升约6.7% [3] - 国际航线客座率同比提升4.0个百分点，环比9月基本持平，仅提升约0.1个百分点 [3] - 除国航外，其他航司国际运力投放同比增长超15%，其中国航、海航与吉祥客座率环比提升，而运力投放环比增长最明显的东航客座率环比下降约2个百分点 [4] 行业政策与外部环境 - 外交部发布的赴日提醒及相关航司的特殊客票处置方案，预计对日本航线需求形成冲击，影响国际线中日本航线占比较高的航司 [5] - 《中国航空运输协会航空客运自律公约》的发布为反内卷奠定基础，供给管控和客座率回升说明公约在规范经营、提振收益上具有作用 [6] 行业趋势与展望 - 反内卷大环境的形成与维持有望加速行业再平衡过程，对行业整体盈利水平改善有较大助益 [6] - 从盈利弹性角度出发，大型航司受益于行业趋势将更为明显 [6]

投资评级与核心观点 - 报告对航空运输行业投资评级为“看好”[2] - 核心观点认为行业客座率持续高位，国内外航线出行两旺，10月起票价持续回正，航司单位座收或显著修复[2][12][13] - 随着“反内卷”措施及《中国航空运输协会航空客运自律公约》的落实，行业恶意低价现象有望消减，或能带动票价修复，进一步推动航司单位座收回升[2][12][13] - 叠加油价下行带来的成本下降，航司盈利或能进一步增长，看好航司座收回升带来的盈利修复弹性[2][13] - 建议重点关注南方航空、中国东航、中国国航、春秋航空、吉祥航空等[2][13] 行业供需与票价表现 - 2025年9月行业整体运力（ASK）同比+4.1%，周转量（RPK）同比+7.1%，客座率达到86.3%，同比+2.4个百分点[3][15] - 对比2019年同期，2025年9月行业ASK、RPK分别+13.0%、+18.6%，客座率较2019年同期+4.1个百分点[3][15] - 六大航司10月合计ASK、RPK同比分别+6.4%、+9.2%，客座率达到87.1%，同比+2.3个百分点[3][21] - 六大航司10月国内线ASK同比+3.6%，RPK同比+5.7%，客座率89.1%，同比+1.8个百分点；国际及地区线ASK同比+13.6%，RPK同比+19.2%，客座率82.6%，同比+3.9个百分点[3][21] - 2025年年初至今（截至11月16日）国内平均票价850元，同比-7.2%[4][22] - 11月至今（截至11月16日）国内线含油平均票价738元，同比+0.3%，延续十月转正状态[4][22] - 10月国内线含油票价同比+1.6%，根据携程数据，10月境内票价同比+5.0%[22] 成本端与外部环境 - 油价方面，10月、11月国内航油含税出厂价分别为5572、5625元/吨，同比分别-0.1%、0%[4][36] - 2025年第一季度、第二季度、第三季度航空煤油出厂价均价较2024年同期分别-10.0%、-17.0%、-11.2%[36] - 汇率方面，至2025年11月18日，中间价美元兑人民币汇率为7.0856元，较2024年末升值1.43%，较2025年第三季度末升值0.28%[4][36] 主要航司运营表现 - 10月综合运力（ASK）同比增速：春秋航空+16.5%，南方航空+7.5%，中国东航+6.8%，海航控股+6.8%，中国国航+4.3%，吉祥航空-0.8%[43] - 10月综合周转量（RPK）同比增速：春秋航空+20.1%，中国东航+10.6%，南方航空+8.8%，中国国航+8.7%，海航控股+7.3%，吉祥航空+1.5%[44] - 10月综合客座率同比变动：中国国航+3.4个百分点，中国东航+3.0个百分点，春秋航空+2.8个百分点，吉祥航空+2.0个百分点，南方航空+1.1个百分点，海航控股+0.4个百分点[45] - 2025年1-10月累计，除中国国航、吉祥航空国内线运力同比有所下降外，其余航司国内线运力同比均略有增长，其中春秋航空、南方航空同比增速分别为+7.3%、+2.2%[59] - 国际线方面，中国东航和吉祥航空周转量均超过2019年同期水平，南方航空和春秋航空恢复率接近2019年同期[59] 机队引进情况 - 10月海航控股引进4架客机，净增长4架，为六大航司中净增长量最高[5][65] - 2025年1-10月累计，南方航空、中国国航、中国东航分别净增长40、19、18架客机，春秋航空、吉祥航空、海航控股分别净增长5、2、10架客机[5][65]

报告核心观点 - 生猪养殖行业猪价低位运行，政策调控与持续亏损有望加速产能去化，行业拐点预计在2026年下半年出现[7][8][9] - 航空机场行业10月供需关系整体向好，国内航线客座率提升至历史较高水平，国际航线供给增长明显但存在过剩风险，行业反内卷政策初现成效[12][13][14][17] 经济与政策要闻 - 中国人民银行北京市分行等12部门印发方案，加大对汽车特别是新能源汽车消费的金融支持力度，并鼓励满足家电、家装、电子产品等领域消费金融需求[1] - 工信部提出到2027年建成约200个高标准数字园区，实现规上工业企业数字化改造全覆盖，推广中小企业数字化产品与服务[2] - 市场监管总局发布升级版"汽车芯片认证审查技术体系2.0"，上线专家库和数字化平台，标志汽车芯片自主可控质量保障体系取得关键进展[4][8] - 国家邮政局数据显示，10月快递业务量完成176.0亿件，同比增长7.9%，1-10月累计快递业务量达1626.8亿件，同比增长16.1%[4] - 年内全市场发行322只ETF基金，较去年全年增长80%，发行份额2446.44亿份，增长近92%，股票型基金占发行总量87.89%[6] 农林牧渔行业（生猪养殖） - 10月猪价触底反弹后支撑不足，仔猪、活猪和猪肉均价环比分别下降14.19%、8.95%和4.47%，11月全国外三元生猪均价回调至11.80元/公斤[7] - 供应端出栏压力大，部分企业下调出栏体重提前出猪；需求端二次育肥对猪价形成小幅支撑，但北方气温反弹和南方腌腊需求未启动导致消费支撑不足[7] - 9月末能繁母猪存栏量4035万头，环比下降0.70%，三方数据趋势略有分歧，养殖户因猪价反弹存在观望情绪，产能调减意愿有限[8] - 行业自繁自养生猪头均盈利为-114.81元，外购仔猪盈利为-205.64元/头，持续亏损叠加政策调控落地，产能去化有望加速[8] - 10月上市企业生猪销售均价环比下降约10-12%，牧原股份、温氏股份等出栏量环比增长显著，部分企业出栏创年内新高[10] 交通运输行业（航空机场） - 10月国内航线运力投放同比提升约3.6%，环比提升约5.6%，客座率同比提升约1.8个百分点，环比同样提升1.8个百分点，南航、国航与春秋客座率达到年内最高水平[13] - 国际航线运力投放同比提升约14.3%，环比提升约6.7%，客座率同比提升4.0个百分点，但环比仅提升0.1个百分点，运力投放略有过剩风险[14] - 外交部发布赴日提醒，对日本航线需求形成冲击，航司对涉日航线客票提供免费退改方案，国际线中日本航线占比较高的航司或受冲击[15][16] - 反内卷自律公约初见成效，供给管控和客座率回升有助于行业再平衡，大型航司盈利弹性更明显[17] 重要公司资讯 - 小米集团第三季度经调整净利润113.11亿元，同比增长80.9%[4] - 洁美科技控股子公司与宁德新能源签署合作开发框架协议[4]

航空股市场表现 - 中国国航股价上涨2.8%至6.6港元 [1] - 南方航空股价上涨2.05%至5.48港元 [1] - 东方航空股价上涨1.69%至4.81港元 [1] - 美兰空港股价上涨1.06%至2.85港元 [1] 油价市场动态 - 国内原油期货主力合约最高报466.2元/桶，较一月前低点回涨超7% [1] - 原油市场供应过剩大势下油价重心有自然下行驱动 [1] - 地缘因素等不确定性对冲供应过剩压力，油价将维持震荡反复及高波动特征 [1] 航空行业运营状况 - 10月底换季影响弱于往年，航司客座率维持高位、票价维持同比上升 [2] - 国内公商保持活跃，国际航线量价两旺 [2] - 9-10月国际航线客座率或超80%，同比提升超3个百分点，驱动票价同比大增 [2] 行业盈利前景 - 油价、汇率迎来双重利好，四季度呈现"淡季不淡"趋势 [2] - 预计2025年四季度航空行业有望大幅减亏 [2] - 2026年行业盈利弹性有望释放 [2]

出行政策影响 - 中国外交部门提醒中国公民近期避免前往日本 [1] - 相关提醒发布于11月14日 [1] 航空业预订数据 - 自15日以来中国航空公司记录到约49.1万张飞往日本的机票被取消 [1] - 取消机票量占原本赴日总预定量的约32% [1] - 16日受影响航班比例暴增至82.14% [1] - 17日受影响航班比例为75.6% [1] - 机票取消量是新订票量的27倍 [1] - 统计涵盖所有中国内地的航空公司 [1] 旅客行为分析 - 安全疑虑是目前旅客最主要的考量因素 [1] - 自新冠疫情爆发以来未出现过如此大规模的退订潮 [1]

登录新浪财经APP 搜索【信披】查看更多考评等级 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，并对其内容 的真实性、准确性和完整性依法承担法律责任。 重要内容提示： 公司于2022年11月23日完成向中国南方航空集团有限公司（为公司的控股股东）非公开发行A股普通股 803,571,428股（以下简称"本次发行"）。本次发行结果详情请参见公司于2022年11月25日在《中国证券 报》《上海证券报》《证券时报》和上海证券交易所网站披露的《南方航空非公开发行A股股票发行结 果暨股本变动公告》。 本次发行新增股份已于2022年11月23日在中国证券登记结算有限责任公司上海分公司办理完毕股份登记 手续。公司控股股东中国南方航空集团有限公司认购的股份自发行结束之日起36个月内不得上市交易或 转让，预计将于2025年11月24日流通。 二、本次限售股形成后至今公司股本数量变化情况 2020年10月15日，公司公开发行16,000万张可转换公司债券，发行总额人民币160.00亿元，2020年11月3 日起在上海证券交易所挂牌交易，债券简称"南航转债"。根据相关规定及《中国南方航空股份有限公 ...

事件概述 - 2025迪拜航空展于11月17日在阿联酋迪拜世界中心开幕，为期5天，主题为“未来已来”[1] - 中国商用飞机有限责任公司携一架C919飞机和一架C909飞机参展[1] - 中国南方航空公司携一架C919飞机参展[1] 产品动态 - 两架中国自行研制的C919大飞机参展，这是国产C919飞机首次在中东地区亮相[1] - 中国商飞在现场进行了C919飞机的飞行展示[1] 行业平台 - 本届迪拜航展为全球航空业搭建了重要的交流合作平台[1]