恒生指数ADR表现 - 恒生指数ADR收报26253.57点，较前日上涨125.37点，涨幅0.48% [1] - 当日最高价26319.20点，最低价26156.64点，振幅0.62% [1] - 成交量6371.09万股，平均价26237.92点 [1] 大型蓝筹股表现 - 汇丰控股ADR报108.633港元，较港股收市涨1.081% [2][3] - 腾讯控股ADR报648.733港元，较港股收市涨0.73% [2][3] - 建设银行ADR报7.375港元，较港股微跌0.07% [3] - 工商银行ADR报5.691港元，较港股下跌0.16% [3] 科技股ADR表现 - 阿里巴巴ADR报167.172港元，较港股上涨0.40% [3] - 小米集团ADR报55.234港元，较港股上涨1.07% [3] - 美团ADR报101.134港元，较港股上涨0.53% [3] - 京东集团ADR报134.196港元，较港股上涨1.28% [3] - 百度ADR报127.720港元，较港股下跌1.07% [3] 金融股ADR表现 - 友邦保险ADR报71.922港元，较港股上涨0.31% [3] - 中国平安ADR报52.356港元，较港股微跌0.08% [3] - 中银香港ADR报36.533港元，较港股下跌0.51% [3] - 香港交易所ADR报431.763港元，较港股上涨0.36% [3] 其他重点个股表现 - 网易ADR报229.682港元，较港股下跌0.31% [3] - 携程集团ADR报590.620港元，较港股上涨1.39% [3] - 泡泡玛特ADR报267.070港元，较港股上涨0.40% [3] - 比亚迪股份ADR报106.268港元，较港股下跌0.22% [3] - 中信股份ADR报10.979港元，较港股下跌1.62% [3]

公司背景与融资情况 - Hitcard是上海骑形网络科技2021年创办的潮玩IP卡品牌 专注于成人收藏卡领域 [1] - 公司获得泡泡玛特 红杉中国种子基金 阅文集团等多轮融资 阅文集团持股10%并开放1000+IP库及线下渠道资源 [1] 业务模式与IP合作 - 通过签约IP构建矩阵 包括《全职高手》《斗破苍穹》等二次元IP及《难哄》等影视类IP [2] - 2024年与阅文合作开发《庆余年》系列卡牌 GMV达2000万元 [1] - 《嘘 国王在冬眠》联名卡牌在淘宝旗舰店销量7000+ 位列店铺第一 [2] 财务表现与增长 - 2024年收入约4亿元 同比增长超600% 已实现盈利 [2] - 2025年预计收入同比增长100% [2] 行业竞争格局 - 2024年集换式卡牌行业前五大公司占市场份额82.4% 卡游以71.1%份额居首 [3] - 卡游2024年营收100.57亿元 经调整净利润44.66亿元 高于泡泡玛特同期34.03亿元 [3] 市场潜力与规模 - 2024年中国人均集换式卡牌支出18.7元 仅为日本119.3元的1/6和美国64元的1/3 [3] - 预计2029年中国市场规模达446亿元 2024-2029年复合增长率11.1% [3] 上市进程与挑战 - Hitcard推进上市进程 卡游已于2025年4月14日递交港交所招股书但未有进展 [1][3] - 卡牌市场需解决合规问题 目前离成功IPO尚有距离 [3]

核心观点 - Labubu玩具在二手市场经历价格剧烈波动 从溢价2000%到价格腰斩 但公司认为这种调整符合其长期战略目标 [1][2][3] 市场表现 - 夏季Labubu盲盒玩具二手转售溢价高达2000%以上 引发加州发生价值3万美元的抢劫案 [1] - 当前二手市场热度消退 黄牛恐慌性抛售导致价格下跌50%或更多 [2] 公司战略 - 公司声明产品是为真正热爱艺术的消费者设计 强调艺术普及的重要性而非投机获利 [2] - 公司主动放弃短期炒作模式 转向更稳定可持续的运营策略 [3] - 二手市场虽然短期提升产品热度 但长期会疏远真实客户群体 公司拒绝成为昙花一现的品牌 [4] 行业观察 - 行业专家指出公司初期默许二手溢价炒作以提升市场渴求度 [3] - 行业分析认为过度依赖转售市场存在长期健康风险 [4]

执法行动与侵权案件 - 北京市海淀区市场监管局查处某零售店铺销售涉嫌侵犯泡泡玛特注册商标专用权商品 根据消费者举报发现多款标注POP MART和THE MONSTERS标识的盲盒及毛绒挂件 商品包装设计与品牌标识样式与正品高度相似但包装做工粗糙且无正规防伪标识 [1] - 经泡泡玛特相关商标权利人专业鉴定确认该批商品均非公司或授权企业生产属于侵权商品 涉案商户从网上非正规渠道购入侵权商品并以低于正品价格对外销售 [1] - 监管部门对涉事商户作出没收全部侵权商品并处以罚款的行政处罚 责令立即停止侵权行为 查获侵权商品依法集中销毁并对上游生产供应单位线索予以追溯 [1] 市场监管与消费者提示 - 北京市市场监管局提醒消费者泡泡玛特商标及相关商品具有较高市场辨识度 侵权商品往往存在材质劣质和工艺粗糙等问题 消费者无法获得良好消费体验且可能因商品质量问题对健康造成潜在威胁 [2] - 消费者发现疑似侵权商品可拨打12315或12345热线举报以维护良好消费环境和公平有序市场秩序 [2] - 提示经营者严格遵守商标法及实施条例等法律法规 不采购不销售未经授权或涉嫌侵犯注册商标专用权的商品 [2]

恒生指数衍生品交易 - 恒生指数技术信号为"卖出" 支持位在25800点 第二支持位在25400点 阻力位在26900点[1] - 收回价25400-25800区间的牛证杠杆达21倍以上 部分产品溢价仅0.1%[1] - 收回价25450点的产品杠杆达22.4倍 高于25500点产品的21.7倍杠杆[1] 泡泡玛特个股分析 - 股价升至261.8港元 技术信号总结为"买入" 支持位247元 阻力位283元[8] - 窝轮市场贴价产品选择有限 行使价288元以上产品到期日仅剩1-2个月[8] - 明年到期价外10%产品杠杆仅2倍左右 需避开2023年10-12月到期产品[8] 紫金矿业走势分析 - 股价高见31.62港元 逼近保力加通道顶部[15] - 阻力位位于32.9元和33.8元[15] - 短线技术信号总结为"卖出"[15] 宁德时代衍生品选择 - 股价收532港元 最高535.5港元 逼近保力加通道顶部[21] - 第一阻力位558元 第二阻力位604元[21] - 行使价560-590元区间产品价外幅度6-7% 杠杆达6.5-6.9倍 引伸波幅37.8-37.9%[21] 理想汽车技术指标 - 股价突破100港元 收102港元 技术信号为"买入"[26] - 系统分析阻力位在106元和110元[26] - 需突破两个阻力位才能达到120元目标[26] 瑞声科技趋势判断 - 股价连续下跌 短线趋势为"卖出"[31] - 系统分析支持位在44.2元和41.1元[31] - 投资者持有行使价40.88元认沽证[31]

行业趋势 - 金价持续走高 9月22日现货黄金突破3720美元/盎司 [1] - 黄金珠宝市场规模达7788亿元 "买金保值"消费热度居高不下 [1] - 90后和00后已成为黄金消费主力人群 推动"痛金"消费潮流 [1] 公司战略 - 泡泡玛特推出珠宝品牌Popop进军黄金珠宝赛道 [1] - 采用核心IP Baby Molly开发足金系列产品 包括串珠/吊坠/金条等品类 [1] - 产品采用"一口价"销售模式 0.7克爱心串珠售价1380元 单克价格近2000元 [1] - 产品定价较传统品牌溢价显著 比老铺黄金同类产品平均贵25% [1] 市场表现 - 上海和北京两家门店开业三天客流和销售额明显上涨 [1] - IP形象Labubu/星星人等转化为金饰产品引发粉丝消费兴趣 [1] - 但未出现排队抢购现象 LABUBU补货后热度有所下降 [1] 产品特性 - 产品结合IP元素与黄金材质 主打年轻消费群体 [1] - 高溢价产品仍受市场接纳 体现IP商业变现能力 [1]

恒生指数ADR表现 - 恒生指数ADR收报26404.18点，较香港收盘价26484.68点下跌80.50点，跌幅0.30% [1] - 当日最高价26430.39点，最低价26319.63点，振幅0.42% [1] - 成交量达6604.63万股，平均价格26375.01点 [1] 主要成分股价格变动 - 腾讯控股ADR报648.343港元，较港股650.000港元下跌1.657港元，跌幅0.25% [2][3] - 阿里巴巴ADR报170.695港元，较港股172.000港元下跌1.305港元，跌幅0.76% [3] - 汇丰控股ADR报107.287港元，较港股107.100港元上涨0.187港元，涨幅0.17% [2][3] - 建设银行ADR报7.261港元，较港股7.300港元下跌0.039港元，跌幅0.54% [3] - 小米集团ADR报59.114港元，较港股59.450港元下跌0.336港元，跌幅0.56% [3] 其他重要个股表现 - 网易ADR报234.854港元，较港股234.400港元上涨0.454港元，涨幅0.19% [3] - 美团ADR报101.870港元，较港股102.300港元下跌0.430港元，跌幅0.42% [3] - 京东集团ADR报136.852港元，较港股137.600港元下跌0.748港元，跌幅0.54% [3] - 快手ADR报75.294港元，较港股78.150港元下跌2.856港元，跌幅3.65% [3] - 比亚迪股份ADR报107.318港元，较港股108.200港元下跌0.882港元，跌幅0.82% [3]

核心观点 - 泡泡玛特推出旗下珠宝品牌Popop的首个足金系列产品 依托Baby Molly IP打造黄金串珠、吊坠等产品 发售三天即带动上海、北京两家线下门店客流与销售额显著增长 [1] - 公司跨界布局珠宝黄金赛道 旨在借助黄金市场东风和自身IP优势打破增长瓶颈 但"IP+珠宝"模式仍需市场检验 [2][3][6] 黄金产品与定价策略 - Popop足金系列产品面向亲子受众 包括黄金串珠、吊坠、金条和摆件等 价格区间为980元至6800元 多数串珠、吊坠类产品定价在2000元以下 [2] - 采用"一口价"定价模式 非传统"金价+加工费"方式 例如Baby Molly系列抱抱奶瓶黄金摆件定价56800元（金重约41克 单克约1385元） Baby Molly爱心黄金串珠定价1380元（金重仅0.7克 单克近2000元） [3] - 相比老铺黄金类似总价单品 Popop平均克价高出约25% 业内人士认为高位金价下"一口价"模式可能削弱价格敏感型消费者购买意愿 [3] 市场背景与行业规模 - 2024年中国潮玩市场规模达727亿元 预计2028年增至911亿元 2024年中国珠宝玉石首饰产业市场规模约7788亿元 为潮玩市场规模的10倍有余 [2][5] - 珠宝行业中铂金及白银产品市场规模约80亿元（占比1%） 流行饰品及其他品类市场规模约130亿元（占比2%） 显示极大发展潜能 [5] - 跨界融合与IP联名开发周边产品被视为珠宝品牌打造爆款潮品、获取风口红利的新路径 [5] 公司战略与IP布局 - 泡泡玛特自2024年6月开始探索"IP+珠宝"融合路径 Popop首批产品于上海SKULLPANDA THE SOUND SHOW亮相 [5] - 公司具备多元IP矩阵优势 除LABUBU外 MOLLY、SKULLPANDA、星星人等IP影响力显著 IP受众与珠宝黄金消费者存在重叠 [6] - 2025年多家"全球首店"相继开业：3月Hirono小野全球首家品牌概念店落地上海 5月全球首家臻藏店POP MART COLLECTION进驻成都SKP [7] 业绩表现与市场反应 - LABUBU全球热潮助推公司2025年上半年营收超过2024年全年 股价于8月底触及339.80港元/股历史高点 [1] - 随着LABUBU产能扩大导致稀缺性下降 二手市场价格下滑 股价出现回落 9月25日收盘报261.80港元/股 [1][5] - 但THE MONSTERS心底密码系列上月底发售即售罄 显示市场对LABUBU热情未消退 [6] - 珠宝黄金作为新业务未在2025年上半年财报中体现 [8]

收入和利润同比增长 - 收入为人民币138.763亿元，同比增长204.4%[11][13] - 公司2025年上半年总收入达到人民币138.763亿元，同比增长204.4%[15] - 公司收入从2024年上半年的人民币45.578亿元增长至2025年上半年的人民币138.763亿元，同比增长204.4%[60][62] - 公司2025年上半年总收入为138.76亿元人民币，同比增长204.4%[64] - 公司总销售收入从2024年上半年的人民币4,557.8百万元增长到2025年上半年的人民币13,876.3百万元，增长204.4%[94][97] - 毛利为人民币97.611亿元，同比增长234.4%[11] - 经营溢利为人民币60.437亿元，同比增长436.5%[11] - 除所得税前溢利为人民币61.569亿元，同比增长401.2%[11] - 期内溢利为人民币46.817亿元，同比增长385.6%[11] - 本公司拥有人应占溢利为人民币45.744亿元，同比增长396.5%[11] - 经营溢利增长436.5% 从人民币1,126.4百万元增至6,043.7百万元[112][117] - 期内盈利增长385.6% 从人民币964.1百万元增至4,681.7百万元[115][120] 成本和费用同比增长 - 销售成本从2024年上半年的人民币1,638.7百万元增加到2025年上半年的人民币4,115.2百万元，增长151.1%[100][103] - 一般及行政开支增长77.3% 从人民币434.4百万元增至770.4百万元 行政及设计开发人员数量从1,238人增至1,830人[106][109] - 经销及销售开支增长135.9% 从人民币1,353.2百万元增至3,192.6百万元[108] - 运输及物流开支增长546.7% 从人民币104.7百万元增至677.1百万元[111] - 雇员福利开支增长51.4% 从人民币370.5百万元增至560.8百万元 销售人员数量从4,232人增至6,219人[111] - 所得税开支增长 从人民币264.3百万元增至1,475.2百万元 实际税率从21.5%升至24.0%[114][119] 利润率变化 - 毛利率为70.3%，去年同期为64.0%[11] - 纯利率为33.7%，去年同期为21.2%[11] - 毛利率从2024年上半年的64.0%提升至2025年上半年的70.3%，毛利增长234.4%至人民币9,761.1百万元[101][104] - 非国际财务报告准则经调整纯利率为33.9% 较上年同期的22.3%有所提升[123] 各地区收入表现 - 中国地区收入为人民币82.828亿元，同比增长135.2%[13] - 亚太地区收入为人民币28.509亿元，同比增长257.8%[13] - 中国市场收入人民币82.828亿元，同比增长135.2%[15] - 亚太地区收入人民币28.509亿元，同比增长257.8%[15] - 美洲地区收入人民币22.649亿元，同比增长1142.3%[15] - 欧洲及其他地区收入人民币4.777亿元，同比增长729.2%[15] - 中国地区收入82.83亿元人民币，同比增长135.2%，占总收入59.7%[64][67] - 亚太地区收入28.51亿元人民币，同比增长257.8%，占总收入20.6%[64][75] - 美洲地区收入22.65亿元人民币，同比增长1142.3%，占总收入16.3%[64] - 欧洲及其他地区收入4.78亿元人民币，同比增长729.2%，占总收入3.4%[64] - 亚太地区总收入从2024年上半年的7.96678亿元人民币增长至2025年上半年的28.50902亿元人民币，增长257.8%[76] - 美洲总收入从1.82317亿元人民币增至22.64882亿元人民币，增长1,142.3%[82][83] - 欧洲及其他地区总收入从0.57605亿元人民币增至4.7768亿元人民币，增长729.2%[88][89] 各业务线/IP系列收入表现 - THE MONSTERS IP系列实现收入人民币48.14亿元[18][21] - MOLLY IP系列实现收入人民币13.572亿元[18][21] - SKULLPANDA IP系列实现收入人民币12.205亿元[18][21] - CRYBABY IP系列实现收入人民币12.182亿元[18][21] - DIMOO IP系列实现收入人民币11.051亿元[18][21] - 毛绒产品收入人民币61.392亿元，同比增长1,276.2%，占总收入44.2%[33][35] - MEGA COLLECTION收入人民币10.071亿元，占总收入7.3%[37][40] - 毛绒玩具收入从2024年上半年的人民币446.1百万元增长到2025年上半年的人民币6,139.2百万元，增长1,276.2%，收入占比从9.8%提升至44.2%[97][99][102] - 自主产品收入从2024年上半年的人民币4,382.7百万元增加到2025年上半年的人民币13,753.4百万元，增长213.8%，占总收入99.1%[92][93] - 艺术家IP收入从2024年上半年的人民币3,687.8百万元增加到2025年上半年的人民币12,228.6百万元，增长231.6%，收入占比从81.0%提升至88.1%[94][98] - THE MONSTERS IP收入在2025年上半年达到人民币4,814.0百万元，同比增长668.0%[94][98] 渠道和门店表现 - 全球门店总数571家，净增40家；机器人商店总数2,597台，净增105台[38][41] - 中国市场门店443家，净增12家；亚太市场门店69家，净增5家[42][44] - 美洲市场门店41家，净增19家；欧洲市场门店18家，净增4家[42][44] - 中国线下渠道收入50.84亿元人民币，同比增长117.1%，其中零售店收入44.06亿元（+119.9%），机器人商店收入6.78亿元（+100.9%）[68][69] - 中国线上渠道收入29.37亿元人民币，同比增长212.2%，其中泡泡玛特抽盒机收入11.25亿元（+181.9%），天猫旗舰店收入6.58亿元（+230.7%）[68][72] - 中国零售店数量从399家增至443家，机器人商店从2224台增至2437台[70] - 港澳台地区零售店收入7.58亿元人民币，较去年2.8亿元大幅增长[70] - 中国批发及其他业务收入2.61亿元人民币，同比增长9.4%[73] - 亚太线下渠道收入从5.02585亿元人民币增至15.25588亿元人民币，增长203.5%，其中零售店收入占比52.4%[76][77] - 亚太线上渠道收入从1.65325亿元人民币增至10.69214亿元人民币，增长546.7%，官方网站收入增长690.3%至3.12968亿元人民币[76][78] - 美洲线上渠道收入从0.63857亿元人民币增至13.26565亿元人民币，增长1,977.4%，官方网站收入增长2,984.2%至8.86501亿元人民币[83][85] - 美洲线下渠道收入从0.99779亿元人民币增至8.4239亿元人民币，增长744.3%，零售店数量从10间增至41间[83][84] - 欧洲线下渠道收入从0.413亿元人民币增至2.76527亿元人民币，增长569.6%，零售店数量从9间增至18间[89] - 欧洲线上渠道收入从0.11309亿元人民币增至1.64963亿元人民币，增长1,358.7%，官方网站收入增长6,390.0%至0.84694亿元人民币[89][90] - 全球零售店扩张显著，亚太从39间增至69间，美洲从10间增至41间，欧洲从9间增至18间[77][84][89] - 欧洲及其他地区线下渠道收入从2024年上半年的人民币41.3百万元增长到2025年上半年的人民币276.5百万元，增长569.6%[91] - 欧洲及其他地区零售店数量从2024年上半年的9间增长到2025年上半年的18间[91] - 欧洲及其他地区线上渠道收入从2024年上半年的人民币11.3百万元增长到2025年上半年的人民币165.0百万元，增长1,358.7%[91] 会员和电商表现 - 中国内地累计注册会员总数从2024年12月31日的4608万人增长至2025年6月30日的5912万人，新增注册会员1304万人[48][50] - 2025年上半年会员贡献销售额占比91.2%，会员复购率为50.8%[48][50] - 公司电商平台旗舰店在天猫、抖音及京东618购物节行业销售排名第一[43] - 公司官方电商平台在天猫、抖音、京东平台的618期间行业销售排名均位列第一[45] - 公司官方电商平台在平台行业访客排名中位居榜首[45] 国际业务拓展 - 公司获得大部分授权IP的全球授权，覆盖全球18个国家[32][34] - 公司官方网站在37个国家上线，其中34个国家同步推出自研APP[46][49] - 公司在东南亚通过Shopee和Lazada平台触达本地消费者[47][49] - 公司在欧美市场借助Amazon的规模与物流能力拓展业务[47][49] - 公司在多个国家入驻TikTok，通过创意直播活动吸引年轻用户[47][49] 产品与运营举措 - 上半年为10个IP推出近20款毛绒产品，覆盖软脸及硬脸款式[36][39] - 成都SKP及北京SKP-S各开设一家POP MART COLLECTION臻藏店[37][40] - 通过LABUBU搪胶毛绒等工艺提升产品竞争力及辨识度[33][35] - 公司在北京和上海分别开设了一家"popop"饰品店[58][61] 财务数据关键指标变化（非损益类） - 存货从人民币15.245亿元增加至人民币22.737亿元，增幅49.1%[128][133] - 现金及现金等价物从人民币61.09亿元增加至人民币119.227亿元，增幅95.2%[129][134] - 贸易应收款项从人民币4.777亿元增加至人民币9.716亿元，增幅103.4%[132] - 贸易应付款项从人民币10.101亿元增加至人民币16.277亿元，增幅61.1%[130][135] - 存货周转天数从102天减少至83天[128][133] - 资产负债率从26.8%上升至32.4%[138][142] - 财务净收入下降 从净收益人民币83.8百万元降至65.5百万元[113][118] - 其他收入增长112.9% 从人民币31.6百万元增至67.2百万元 其中政府补助从10.3百万元增至37.8百万元 IP授权费收入从18.9百万元增至25.8百万元[107][110] - 公司无银行借款[131][136] 资本开支和募资使用 - 资本开支从人民币1.864亿元增加至人民币3.745亿元，增幅100.9%[146] - 公司全球发售所得款项净额约为57.817亿港元[164][166] - 上市所得款项30.0%（17.345亿港元）已全部用于消费者渠道及海外市场扩张[168] - 上市所得款项27.0%（15.611亿港元）中已有3.118亿港元用于行业价值链投资，剩余12.493亿港元计划在2025年12月31日前使用[168] - 公司计划在2025年底前动用剩余12.493亿港元进行产业链投资及战略联盟[168] - 新零售店开设投入9.54亿港元（占上市所得款项16.5%）[168] - 新机器人商店开设投入3.469亿港元（占上市所得款项6.0%）[168] - 海外市场扩张投入4.336亿港元（占上市所得款项7.5%）[168] - 技术举措投资总额为8.672亿港元，占总募资净额15.0%，已动用7.031亿港元，未动用余额1.641亿港元[170] - 数字化软硬件采购投入3.469亿港元（占6.0%），期间动用2940万港元，剩余1.641亿港元计划2025年12月31日前使用[170] - 线上营销优化投入3.468亿港元（占6.0%）已全额动用[170] - IP库扩展投入10.407亿港元（占18.0%），已动用3.644亿港元，未动用余额6.763亿港元[171] - 收购热门IP预算6.938亿港元（占12.0%），期间仅动用1750万港元，剩余6.763亿港元计划2025年底前使用[171] - 人才招募投入1.735亿港元（占3.0%）已全额动用[170][171] - 营运资金及一般公司用途投入5.782亿港元（占10.0%）已全额动用[171] 人力资源相关 - 员工总数8,049人，其中销售员工6,219人[147][150] - 2025年上半年员工成本为人民币9.927亿元[147][150] 公司治理与股权结构 - 公司治理存在例外情况：董事长与CEO由王宁同一人担任，违反联守则C.2.1条款[175][176][177] - 公司主席及行政總裁由王寧先生一人擔任，董事會認為現行架構不會削弱權力平衡[179] - 董事會共9名董事，包含3名獨立非執行董事，佔比33.3%[179] - 王寧先生持有公司股份654,381,407股，佔總股本48.73%[192] - 司德先生持有公司股份10,338,126股，佔總股本0.77%[192] - 文德一先生持有公司股份1,319,618股，佔總股本0.10%[192] - 公司已發行股份總數為1,342,943,150股[192] - 公司已发行股份总数为1,342,943,150股[194] - 王宁通过GWF Holding Limited持有561,131,960股（占总数41.78%）[194] - 王宁通过Tianjin Paqu Holding Limited直接持有31,196,420股（占总数2.32%）[194] - 王宁通过Pop Mart Hehuo Holding Limited间接持有25,416,920股（基于40.96%持股比例计算）[194] - 司德通过Sidsi Holding Limited持有8,833,075股（占总数0.66%）[194] - 司德另持有1,505,051股奖励及购买股份（609,851股奖励+895,200股购买）[194] - 文德一直接持有823,290股（占总数0.061%）[196] - 文德一通过Justin Moon Holding Limited间接持有496,328股（占总数0.037%）[196] - 所有披露持股涉及英属维京群岛注册的特殊目的公司[194][196] - 股权披露基准日期为2025年6月30日[194][196][197] - 所有董事確認截至2025年6月30日止六個月遵守證券交易標準守則[182][185] - 公司秘書李鴻軒於報告期內持續檢討內部政策並與聯交所保持溝通[181][184] - 可能接觸未公開內幕信息的員工須遵守證券交易標準守則[183][186] - 截至2025年6月30日，董事及行政總裁權益披露無其他變動[187][189] 其他重要事项 - 公司未持有任何重大投资（截至2025年6月30日）[156] - 报告期内未进行任何重大收购或出售附属公司及联营企业（截至2025年6月30日止六个月）[157] - 报告期后无重大需披露事项[158] - 2025年上半年未宣派中期股息[172][174]

行业融资规模趋势 - 2021年潮玩盲盒行业投融资数量达到17件的高点 随后逐年下降 2024年全年融资事件仅2件 但2025年1-8月融资数量回升至7件[1] - 2021年单笔融资金额达13.6亿元峰值 2024年融资金额大幅降至0.6亿元 而2025年1-8月融资金额回升至2.83亿元[2] 融资阶段特征 - 行业融资轮次集中在A轮和天使轮阶段 其中Pre-A轮/A轮/A+轮融资事件达30件 天使轮/种子轮融资事件约26件 表明行业处于成长期[5] 区域分布格局 - 上海市以20件融资事件成为最活跃区域 浙江省16件紧随其后 北京市14件位列第三 其他省市融资数量显著较少[6][8] 投资领域分布 - 文化品牌类企业获得54%的融资占比 成为最集中的投资热点 潮流玩具企业获得35%的融资占比[12] - 2025年代表性融资案例包括：中客创香A轮千万级人民币融资（军工潮流文化） 传笛亚壳A轮1000万人民币融资（潮流文化品牌） 52TOYS C+轮2327万人民币融资（收藏玩具） 熠起文化A轮近亿人民币融资（新兴潮玩品牌）[11] 投资主体构成 - 投资类机构占据主导地位 代表性机构包括红杉种子基金、阿里巴巴创业者基金等 实业类投资方包括泡泡玛特、小红书等企业[15] 行业整合动态 - 阅文集团2025年7月战略投资超级元气工厂 重点在IP开发和供应链整合领域开展合作[19] - 量子之歌集团通过多轮交易最终以40亿元估值全资收购熠起文化 整合线上线下渠道资源[19] - 万达电影联合腾讯系儒意星辰2025年5月投资1.44亿元获得52TOYS的7%股权 估值超40亿元 强化影视IP衍生品开发[19] - 泡泡玛特2022年收购上海零作工作室 增强原创设计能力 2021年收购英国SuckUK部分股权拓展国际市场[19]