国泰君安期货研究总监、所长助理、宏观总量行政负责人王笑发表《"乘势而上，革故鼎新"——2026年 衍生品市场展望》主题演讲。他表示，2026年全球地缘政治纷争进入缓和期，经济结构的修复要关注政 策导向及落地情况、内外部的经济共振机会和内生性的自然修复。2026年是磨合和修复的时间，资产可 以抢跑，但基本面的绝对变化或将体现在2027年。他指出，在经济主线上，可关注中美等经济体在K型 分化背后，高景气度行业和传统经济周期行业之间的分化和可能出现的收敛；在资产表现上，仍然最看 好在经济结构调整之下，市场对ROE修正带来估值上涨的预期；针对商品而言，以贵金属有色为代表的 绝对高价，和以黑色能化代表的绝对价格低位是对k型经济分化最明显的演绎。目前来看，2026年基本 面没有较大改变，k型分化仍在延续，但必须关注价格的反转收敛的可能。同时他建议关注中美经济在 通胀方面共振的可能，在风险方面需关注地缘冲突缓和不及预期对资产的负面影响。 12月22日，国泰海通旗下国泰君安期货2026年年度策略会在杭州隆重开幕。本次会议以"乘势而上，革 故鼎新"为主题，汇聚行业专家、学者、投资机构及产业代表，围绕宏观趋势、产业升级、资产配置 ...

从AI应用方面看，2025年8月《国务院关于深入实施"人工智能+"行动的意见》颁布，标志着AI已上升 至国家战略层面，"人工智能+"有望延续"互联网+"的热潮，造就新生态、新场景、新商业。再从文娱产 业来看，以"哪吒"、"黑神话：悟空"等为代表的本土IP不仅在国内深受消费者喜爱，更是在全球范围内 掀起热潮。而例如游戏、影视等互联网时期诞生的娱乐内容形式亦展现出极强的生命力，《超自然行动 组》、《无尽冬日》、《哪吒之魔童闹海》、《疯狂动物城2》等众多爆款文娱内容依旧在2025年发光 发亮，吸引众多玩家和观众深度参与其中。同时国家广播电视总局在8月出台新政，着力促进文娱产业 创新，为内容注入了新的生机和活力。 关注爆款游戏流水表现与广电新政落地情况 国泰海通发布研报称，传媒行业正处于AI应用加速发展和文娱产业周期向上的关键节点，2025年指数 表现较好，2026年在产品和政策的共振下有望延续强势。基于AI应用的发展进程及文化娱乐板块的周 期向上，该行重点推荐游戏、影视、AI应用、IP等板块。 国泰海通主要观点如下： 传媒指数年内最高涨幅超40%，游戏板块领涨 2025年1-11月传媒指数最低点的日期为1月13日， ...

智通财经APP获悉，国泰海通发布研报称，煤炭价格走势的核心驱动逻辑是供需格局。该行认为当前煤 价快速回落的空间已不大，本轮底部预计在680-700元/吨。另外，6月136号文实施后起光伏装机出现断 崖式下跌，预示2026年一季度新能源替代压力将下降。该行认为煤炭板块周期底部已经确认在25Q2， 供需格局已经显现了逆转拐点，且该行预计26H2开始煤炭及下游主要需求火电将步入新一轮的上行大 周期，值得期待。 国泰海通主要观点如下： 煤价有底，需求是核心。煤炭价格走势的核心驱动逻辑是供需格局。该行认为当前煤价快速回落的空间 已不大，本轮底部预计在680-700元/吨。从当前旺季供需看，需求处于近五年中值区间，港口库存近期 已经有下降的趋势，但后续仍要关注天气，但下行空间不大(历史同期也是暖冬)；11月煤价回升至800 元/吨以上，进口量仅环比微增5.9%至4400万吨，国内供给11月恢复到4.3亿吨，但同比依然有降。2025 年1-5月抢装达到200GW光伏装机对于今冬是最后一波压力冲击，而6月136号文实施后起光伏装机断崖 式下跌，预示2026年一季度新能源替代压力将下降。该行认为煤炭板块周期底部已经确认在25Q ...

行业评级与核心观点 - 国泰海通维持计算机板块“增持”评级 [1] - AI技术加速向产业渗透 供应链自主化与前沿场景商业闭环成为核心价值锚点 [1] AI大模型产业动态 - 火山引擎发布豆包大模型1.8及视频生成模型Seedance 1.5 Pro 其多模态与智能体能力进入全球第一梯队 [2] - 火山引擎通过“AI节省计划”等商业模式创新显著降低企业使用成本 日均tokens处理量已突破50万亿 [2] - 智谱AI与MiniMax于12月17日双双通过港交所上市聆讯 预计2026年初登陆港股 [2] - 智谱AI的核心竞争力在于基座模型与开源生态 GLM系列模型在海外已建立起显著影响力 [2] - MiniMax聚焦多模态模型 在影视等内容创作领域深入应用 [2] - 两家公司上市将为长期依赖一级市场融资的大模型行业提供可量化的二级市场估值基准 [2] 自动驾驶产业进展 - 工业和信息化部近期首次发放L3级自动驾驶汽车准入许可 标志着中国自动驾驶正式从测试进入“有条件商业化应用”新阶段 [3] - 长安与北汽极狐的两款特定车型获准在限定路段开启功能 最高车速分别被限制在50公里/小时和80公里/小时 [3] - 许可首次明确在系统正常运行时 车辆的责任主体为汽车生产企业 而非驾驶员 [3] - 初期车辆暂不向个人销售 将由指定运营主体开展试点 [3] - 此举将为后续完善技术标准、法律法规以及保险等配套体系提供至关重要的实践依据 [3] 国产GPU企业资本化进程 - 国产GPU企业密集冲刺资本市场 通过上市融资以支撑高强度的技术研发与市场拓展 [4] - 天数智芯已通过港交所上市聆讯 计划募资3至4亿美元 [4] - 壁仞科技同样选择港股 目前也已通过聆讯 [4] - AI芯片企业昆仑芯科技于近期完成股份制改造 注册资本大幅增加 推动独立上市进程 [4] - 这些企业旨在通过登陆公开资本市场为后续更先进制程芯片的研发、产能扩张及生态建设募集长期资金 [4] - 这标志着中国半导体产业在关键设计环节的自主化进程进入了借助资本市场力量加速发展的新阶段 [4]

公告送出日期:2025年12月23日 ■ 3 其他需要说明的事项 本公司已就上述事项在中国证券投资基金业协会完成相关手续，将按相关规定进行备案。 上海国泰海通证券资产管理有限公司 1 公告基本信息 2025年12月23日 ■ MACD金叉信号形成，这些股涨势不错！ 2 新任基金经理的相关信息 ...

近日，国泰海通收到国际集团资管公司的书面通知，国际集团资管公司已于2025年12月22日取得中国证 券登记结算有限责任公司出具的《证券过户登记确认书》，过户数量为93.15万股，股份性质为无限售 流通股。本次无偿划转已完成。 国泰海通表示，本次无偿划转完成后，国际集团资产经营公司不再持有公司A股股份，国际集团资管公 司持有公司A股股份总数变更为3566.37万股。国际集团及其一致行动人仍合计持有公司33.2亿股A股股 份（约占公司股份总数的18.84%）和2.76亿股H股股份（约占公司股份总数的1.57%），合计持股比例 仍为20.4%，保持不变。上述股东股权无偿划转事项未导致公司控股股东、实际控制人发生变化。 中证报中证网讯（记者 林倩）12月22日晚间，国泰海通发布公告称，公司实际控制人之一致行动人完 成93.15万股A股股份无偿划转，已过户登记。 公告显示，国泰海通于2025年12月9日接到上海国际集团资产管理有限公司书面通知，因内部管理工作 需要，公司实际控制人上海国际集团有限公司的一致行动人上海国际集团资产经营公司拟将其持有的公 司93.15万股A股股份（约占公司股份总数的0.01%）无偿划转至国际 ...

此前在2025年12月9日，国泰海通接到国际集团资管公司书面通知，因内部管理工作需要，国泰海通实际控 制人上海国际集团有限公司（以下简称"国际集团"）的一致行动人上海国际集团资产经营公司（以下简 称"资产经营公司"）拟将其持有的公司93.1505万股A股（约占公司股份总数的0.01%）无偿划转至国际集团 全资子公司国际集团资管公司名下。 本次无偿划转完成后，资产经营公司不再持有国泰海通A股股份，国际集团资管公司持有国泰海通A股股份 总数变更为3566.3657万股。国际集团及其一致行动仍合计持有国泰海通33.2亿股A股（约占公司股份总数的 18.84%）和2.76亿股H股（约占公司股份总数的1.57%），合计持股比例仍为20.40%，保持不变。上述股东 股权无偿划转事项未导致国泰海通控股股东、实际控制人发生变化。 北京商报讯（记者 李海媛）12月22日，国泰海通发布公告称，近日，公司收到上海国际集团资产管理有限 公司（以下简称"国际集团资管公司"）的书面通知，国际集团资管公司已于2025年12月22日取得中国证券登 记结算有限责任公司出具的《证券过户登记确认书》，过户数量为93.1505万股，股份性质为无限售 ...

香港交易及結算所有限公司及香港聯合交易所有限公司對本公告之內容概不負責，對其準確性 或完整性亦不發表任何聲明，並明確表示概不對因本公告全部或任何部份內容而產生或因倚賴 該等內容而引致之任何損失承擔任何責任。 國泰海通證券股份有限公司 Guotai Haitong Securities Co., Ltd. （於中華人民共和國註冊成立的股份有限公司） （股份代號：02611） 海外監管公告 本公告乃由國泰海通證券股份有限公司（「本公司」）根據香港聯合交易所有限公司 證券上市規則第13.10B條作出。 茲載列本公司於上海證券交易所網站發佈之《國泰海通證券股份有限公司關於公 司實際控制人之一致行動人股權無償劃轉完成過戶登記的公告》，僅供參閱。 承董事會命 國泰海通證券股份有限公司 朱健 董事長 中國上海 2025年12月22日 截至本公告日期，本公司的執行董事為朱健先生、李俊傑先生以及聶小剛先生； 本公司的非執行董事為周杰先生、管蔚女士、鐘茂軍先生、陳航標先生、呂春芳 女士、哈爾曼女士、孫明輝先生以及陳一江先生；本公司的職工董事為吳紅偉先 生；及本公司的獨立非執行董事為李仁傑先生、王國剛先生、浦永灝先生、毛付 根先生 ...

证券代码：601211 证券简称：国泰海通 公告编号：2025-109 国泰海通证券股份有限公司 关于公司实际控制人之一致行动人 股权无偿划转完成过户登记的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或 者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 一、本次股权无偿划转的基本情况 2025 年 12 月 9 日，国泰海通证券股份有限公司（以下简称公司）接到上海国 际集团资产管理有限公司（以下简称国际集团资管公司）书面通知，因内部管理工 作需要，公司实际控制人上海国际集团有限公司（以下简称国际集团）的一致行动 人上海国际集团资产经营公司（以下简称资产经营公司）拟将其持有的公司 931,505 股 A 股（约占公司股份总数的 0.01%）无偿划转至国际集团全资子公司国际集团资 管公司名下。如相关股份过户完成，资产经营公司将不再持有公司 A 股股份，国际 集团资管公司持有公司 A 股股份总数将变更为 35,663,657 股。 具 体 内 容 详 见 公 司 于 2025 年 12 月 10 日 在 上 海 证 券 交 易 所 网 站 （www.sse.com.cn）披露 ...

智通财经APP获悉，国泰海通发布研报称，投融资再平衡进入新阶段，企业客户资源、专业服务能力以 及跨境服务能力更具优势的头部券商有望持续受益。边际上看，A股股权融资节奏边际上有所改善，港 股持续活跃、同比提振显著，企业客户资源、专业服务能力以及跨境服务能力更具优势的头部券商有望 在投行业务生态演进的过程中继续维持领先地位。 国泰海通主要观点如下： A股：股权融资逐步回暖，债券承销维持增长 1)IPO：按发行日统计，11月单月A股首发上市12家/环比增加1家，募资总额205亿元;2)再融资：按发行 日统计，11月单月再融资规模120亿元。年初至今A股IPO规模同比+95%，再融资规模同比+363%(剔除 大行定增后同比+70%)，整体延续改善;3)并购重组：政策持续加码叠加产业自身需求推动下，并购需求 保持旺盛，年初以来已披露的上市公司重大重组事件合计达157起，其中11月为11起;4)债券发行：累计 承销规模同比提升，11月核心债券(公司债+企业债+可转债)发行规模3983亿元，年初以来累计同比增速 +13%。 港股：股权融资持续活跃 24年下半年以来港股交投活跃度大幅提升，市场流动性改善推动港股IPO及再融资 ...