行业整体表现与展望 - 传媒行业正处于AI应用加速发展和文娱产业周期向上的关键节点 2025年指数表现较好 2026年在产品和政策共振下有望延续强势 [1] - 2025年1-11月传媒指数从最低点到最高点的涨幅超过50% 区间内最大涨幅为42.24% 最大跌幅为6.42% [2] - 2025年前三季度传媒行业合计归母净利润同比增长接近40% [2] 细分板块表现 - 游戏板块表现最为亮眼 游戏指数最大涨幅达98.45% 前三季度合计归母净利润同比增长接近90% 为全行业增长主要驱动力 [2] - 影视院线指数受益2025年春节档催化 最大涨幅接近50% [2] - 重点推荐游戏、影视、AI应用、IP等板块 [1] AI应用发展驱动力 - 2025年8月《国务院关于深入实施"人工智能+"行动的意见》颁布 AI已上升至国家战略层面 "人工智能+"有望延续"互联网+"热潮 [3] - AI应用高速发展 有望造就新生态、新场景、新商业 [3] 文娱产业周期驱动力 - 以"哪吒"、"黑神话：悟空"等为代表的本土IP在全球范围内掀起热潮 [3] - 《超自然行动组》、《无尽冬日》、《哪吒之魔童闹海》、《疯狂动物城2》等众多爆款文娱内容在2025年表现亮眼 [3] - 国家广播电视总局在8月出台新政 着力促进文娱产业创新 为内容注入新的生机和活力 [3] 未来市场关注点 - 2025年多款新游上线后展现出高流量与高流水 增厚了相关公司业绩 类似趋势有望在2026年延续 [4] - 《王者荣耀世界》、《异环》、《名将杀》等新游蓄势待发 游戏市场在新的一年仍值得期待 [4] - 影视行业经历数年"寒冬"后 随着新政落地实施 "古装剧比例"、"一剧两星"、"40集上限"、"禁止中插广告"等既有调控政策逐渐取消或调整 文娱产业有望相继迎来政策及业绩层面反转 [4]