市场整体表现 - 港股三大指数高开高走，恒生指数收涨0.75%至25690.53点，国企指数涨0.68%至8901.23点，恒生科技指数涨1.12%至5479.04点 [1] - 市场情绪回温主要受美国CPI年率回落带动隔夜美股拉升影响 [1] - 南向资金当日净买入33.71亿港元，其中港股通（深）净买入42.97亿港元，港股通（沪）净卖出9.27亿港元 [16] 领涨行业与板块 - 大型科技股集体上涨，腾讯控股涨1.49%，快手涨1.45%，网易涨1.32%，美团涨1.28%，百度涨1.02% [2][4] - 智能驾驶概念股集体走强，佑驾创新大涨31.22%，浙江世宝涨10.41%，小鹏汽车-W涨7.65%，地平线机器人-W涨7.04% [7][8] - 汽车股尾盘持续拉升，小鹏汽车涨7.65%，零跑汽车涨5.74%，理想汽车-W涨3.81%，赛力斯涨3.05% [9][10] - 生物医药股活跃，泰格医药涨5.22%，药明生物涨4.4%，科伦博泰生物-B涨3.51% [8][9] - 电子烟概念股涨幅靠前，中烟香港涨6.68%，思摩尔国际涨3.39%，主要受国家加强电子烟全链条监管政策影响 [4] - 博彩股普涨，美高梅中国涨6.61%，新濠国际发展涨3.43%，银河娱乐涨2.92% [5][6] - 中资券商股上扬，中金公司涨4.63%，国泰海通涨2.87%，弘业期货涨2.74% [6][7] - 教育股飘红，银杏教育涨11.47%，大地教育涨10%，中国东方教育涨5.80% [11][12] - 光伏及太阳能股齐涨，信义能源涨3.54%，协鑫新能源涨2.74%，阳光能源涨2.50% [10][11] - AI拉动光纤光缆需求，长飞光纤光缆大涨12%带动光通讯板块上涨 [2] 下跌行业与板块 - 重型机械股部分下跌，中国重汽跌6.33%，铁建装备跌1.10% [12][13] - 体育用品股部分表现低迷，裕元集团跌1.70%，李宁跌0.68%，安踏体育跌0.61% [13][14] - 石油股下跌，中国石油化工股份跌1.52%，上海石油化工股份跌1.50%，延长石油国际跌1.28% [14][15] - 黄金及贵金属板块集体弱势，中国白银集团跌2.82%，招金矿业跌2.19%，山东黄金跌2.00%，主要因金银价格走低 [15][16] 机构观点与后市展望 - 机构认为生物医药板块有望迎来进一步价值重估，创新药产业“创新+国际化”趋势不变，板块弹性有望提升 [8] - 对于博彩股，机构指板块有望迎来进一步价值重估 [2] - 展望后市，有观点认为港股部分优质资产重新进入高性价比区间，在北水持续配置、盈利预期修复及宏观环境改善共振下，正迎来岁末交易窗口 [18]

格隆汇12月19日｜国泰海通证券研报指出，认为东鹏饮料通过持续提升管理效率将大量利润节约下来回 馈给渠道及消费者，因此所有品类均能突出高质价比，迎合了饮料行业消费者对于价格敏感度逐渐提升 的大趋势，因此其未来有望成长为平台型饮料企业，品类扩张将超市场预期。总成本领先战略与信息化 赋能相辅相成，构建公司真正护城河。总计而言，在饮料大行业增速逐渐放缓背景下，未来行业将是效 率为王，高效的企业将逐步取得超额收益，因此看好东鹏饮料持续挖掘出新的增长曲线，品类扩张将超 市场预期。管理效率充分释放带动下公司凭借高质价比的打法以及渠道的扩张逐渐做大能量饮料/运动 饮料/咖啡等行业，从而保障中长期超额收益。参考可比公司给予2026年1.03X PEG，对应每股合理估值 341.71元，维持"增持"评级。 ...

中国经济网北京12月19日讯 今日，国泰海通证券资产管理有限公司公告，国泰海通中证港股通高股息 投资指数发起(QDII)、国泰海通中证香港科技指数发起（QDII）增聘钱玲玲。 钱玲玲历任上海海通证券资产管理有限公司权益投资二部投资经理助理、权益二部投资经理、公募权益 部总监助理，2025年11月加入上海国泰海通证券资产管理有限公司，现任综合策略投资部基金经理。 国泰海通中证香港科技指数发起（QDII）A/C成立于2024年10月8日，截至2025年12月18日，其今年来 收益率为18.24%、18.07%，成立来收益率为12.52%、12.30%，累计净值为1.1252元、1.1230元。 | 基金名称 | 国泰海通中证港股通高股息投资指数型发起式证券投资基金 | | --- | --- | | | (QDII) | | 基金简称 | 国泰海通中证港股通高股息投资指数发起(QDII) | | 基金主代码 | 023073 | | 基金管理人名称 | 上海国泰海通业券资产管理有限公司 | | 公告依据 | 《公开募集证券投资基金信息披露管理办法》、《基金管理公司投 资管理人员管理指导意见》等相关法律法规规定 | ...

公司业务与产品 - 公司是国内领先的高端处理器厂商，产品覆盖通用处理器（CPU）和协处理器（DCU）[1] - 公司的曙光X640性能出色，或加速国产卡训练场景突破[1] - 公司的海光DCU芯片加速多场景拓展[1] 业绩与财务预测 - 公司业绩预计快速增长[1] - 维持公司2025/2026/2027年EPS为1.36/2.92/4.49元[1] - 考虑到公司营收、净利润规模与寒武纪接近，给予其2026年120倍PE[1] - 上修目标价至350.4元[1] 行业趋势与机遇 - 国内AI需求加速增长[1] - 国产替代趋势增强[1] - 公司业绩有望加速成长[1] 投资评级 - 维持"增持"评级[1]

来源：猛哥看商业 核心观点 导读： 管理效率持续提升助力东鹏将大量利润节约下来回馈给渠道及消费者，迎合了饮料行业消费者对于高质 价比愈加重视的大趋势，因此公司品类扩张将超市场预期。 核心观点： 东鹏品类扩张有望超预期。市场认为东鹏饮料凭借产品的高质价比打法以及渠道的全国化扩张有望紧跟 能量饮料及运动饮料行业龙头步伐，逐步成长为细分赛道的龙二，但当前全国化扩张基本完成，因此未 来成长空间有限；我们认为公司通过持续提升管理效率将大量利润节约下来回馈给渠道及消费者，因此 所有品类均能突出高质价比，迎合了饮料行业消费者对于价格敏感度逐渐提升的大趋势，因此其未来有 望成长为平台型饮料企业，品类扩张将超市场预期。 总成本领先战略与信息化赋能相辅相成，构建公司真正护城河。公司通过生产端降本增效与渠道端信息 化赋能的持续强化，将越来越多的利润节约下来回馈给渠道及消费者，从而使得"消费者愿意买、渠道 愿意卖"的效果愈加显著，因此带动了公司产品力及渠道力的同步提升，也为公司各类新品的陆续放量 奠定了基础。 引领舶来品本土化+红海市场抢份额并行，品类扩张逐步推进。一方面，公司在能量饮料/运动饮料/无 糖茶/咖啡等舶来新兴赛道依靠高 ...

公司股价与交易表现 - 中金公司（03908）午后股价上涨4.32%，报20.28港元 [2] - 成交额为4.35亿港元 [2] 券商机构观点与评级 - 国泰海通维持中金公司目标价27.20港元，对应2025年1.2倍市净率 [2][3] - 国泰海通维持对中金公司的“增持”评级 [2][3] - 该行认为当前券商板块估值深度调整逐步蓄势 [2][3] 公司重大资本运作 - 中金公司于12月17日公告换股吸收合并东兴证券、信达证券的预案 [2][3] - 公司股票将于12月18日复牌 [2][3] 并购预期影响 - 此次吸收合并有望显著提升中金公司的综合实力 [2][3] - 协同效应预计主要体现在扩大客户基础 [2][3] - 协同效应预计还体现在吸收合并资产效率的提升 [2][3]

12月19日，赛诺医疗涨5.09%，截至发稿，报18.39元/股，成交1.69亿元，换手率2.25%，总市值76.51亿 元。 国泰海通量化选股混合发起A（016466）基金经理为胡崇海。 截至发稿，胡崇海累计任职时间4年6天，现任基金资产总规模136.84亿元，任职期间最佳基金回报 68.39%， 任职期间最差基金回报-0.17%。 风险提示：市场有风险，投资需谨慎。本文为AI大模型自动发布，任何在本文出现的信息（包括但不 限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等）均只作为参考，不构成个人投资建 议。 责任编辑：小浪快报 资料显示，赛诺医疗科学技术股份有限公司位于天津开发区第四大街5号泰达生物医药研发大厦A区3 层，成立日期2007年9月21日，上市日期2019年10月30日，公司主营业务涉及高端介入医疗器械研发、 生产、销售,产品管线涵盖心血管、脑血管、结构性心脏病等介入治疗重点领域。主营业务收入构成 为：支架59.76%，球囊32.68%，其他7.56%。 从基金十大重仓股角度 数据显示，国泰海通资管旗下1只基金重仓赛诺医疗。国泰海通量化选股混合发起A（016466）三季度 持有股数44 ...

核心观点 - 国泰海通维持中金公司目标价27.20港元及“增持”评级 认为其吸收合并东兴证券、信达证券将提升综合实力并产生协同效应 [1] 公司评级与估值 - 维持中金公司目标价27.20港元 对应2025年1.2倍市净率 [1] - 维持对中金公司的“增持”评级 [1] 公司重大事项 - 中金公司于12月17日公告换股吸收合并东兴证券、信达证券的预案 [1] - 中金公司股票将于12月18日复牌 [1] 并购影响分析 - 此次吸收合并有望显著提升中金公司的综合实力 [1] - 预计协同效应主要体现在扩大客户基础以及提升吸收合并资产的效率 [1] 行业背景 - 当前券商板块估值经过深度调整后正逐步蓄势 [1]

天眼查工商信息显示，近日，江城国泰海通神工（武汉）创业投资基金合伙企业（有限合伙）成立，执 行事务合伙人为国泰君安创新投资有限公司，出资额2亿人民币，经营范围为私募股权投资基金管理、 创业投资基金管理服务。合伙人信息显示，该基金由江城产业投资基金（武汉）有限公司、神工股份 （688233）、国泰海通旗下国泰君安创新投资有限公司等共同出资。 ...

核心观点 - 国泰海通维持中金公司“增持”评级及27.20港元目标价 认为其换股吸收合并东兴证券与信达证券将显著提升综合实力并产生协同效应 行业估值深度调整后逐步蓄势 [1] 并购交易方案 - 中金公司公告换股吸收合并东兴证券与信达证券预案 并于12月18日复牌 [1] - 换股方案整体按照定价基准日前20个交易日确定 不涉及配套募资 [2] - 中金证券A股换股价为36.91元 对应2025年第三季度静态市净率1.83倍 [2] - 东兴证券换股价为16.14元 在前20个交易日均价基础上溢价26% 对应市净率1.76倍 [2] - 信达证券换股价为19.15元 基于前20个交易日均价 对应市净率3.05倍 [2] - 换股后中央汇金将直接持股中金公司24.44% 中国信达持股16.71% 中国东方及其一致行动人持股8.05% 且均承诺锁定36个月 [2] 并购协同效应与实力提升 - 并购协同效应预计主要体现在扩大客户基础和提升吸并资产效率 [1] - 以2025年第三季度数据计算 中金公司、东兴证券、信达证券综合实力分别位列行业第8、25、26名 预计整合后有望提升至第3-4名 [3] - 合并后净营收、归母净利润、总资产、净资产分别位于行业第3、6、4、4名 [3] - 自营收入有望提升至行业第3名 并购后资本利用效率有望进一步提升 中金公司杠杆率5.4倍 高于东兴证券的3.2倍和信达证券的3.8倍 [3] - 经纪业务有望通过扩大客户基础得到提升 并完善区域布局 东兴证券77家营业部中有34家位于福建 信达证券82家营业部中有33家位于辽宁 [3] - 预计资产管理公司股东有望带动协同增益 [2] 潜在催化剂 - 并购进展 [4] - 行业供给侧改革推进 [4]