智通财经APP获悉，国泰海通发布研报称，投融资再平衡进入新阶段，企业客户资源、专业服务能力以 及跨境服务能力更具优势的头部券商有望持续受益。边际上看，A股股权融资节奏边际上有所改善，港 股持续活跃、同比提振显著，企业客户资源、专业服务能力以及跨境服务能力更具优势的头部券商有望 在投行业务生态演进的过程中继续维持领先地位。 国泰海通主要观点如下： A股：股权融资逐步回暖，债券承销维持增长 1)IPO：按发行日统计，11月单月A股首发上市12家/环比增加1家，募资总额205亿元;2)再融资：按发行 日统计，11月单月再融资规模120亿元。年初至今A股IPO规模同比+95%，再融资规模同比+363%(剔除 大行定增后同比+70%)，整体延续改善;3)并购重组：政策持续加码叠加产业自身需求推动下，并购需求 保持旺盛，年初以来已披露的上市公司重大重组事件合计达157起，其中11月为11起;4)债券发行：累计 承销规模同比提升，11月核心债券(公司债+企业债+可转债)发行规模3983亿元，年初以来累计同比增速 +13%。 港股：股权融资持续活跃 24年下半年以来港股交投活跃度大幅提升，市场流动性改善推动港股IPO及再融资 ...

证券行业投行服务概述 - 证券行业通过IPO承销、债券发行、并购重组实现资本市场化配置，支持企业融资、产业升级和重大项目建设，促进经济结构优化与高质量发展 [1] - 三种服务形成"资本聚集—资源分配—产业升级"的全链条赋能闭环 [1] IPO承销 定义与核心机制 - 协助企业首次公开发行股票并上市的全过程服务，将股权转化为可交易股票以筹集资金 [2] - 具体流程包括：前期尽职调查确保合规性 [2]、估值定价与招股说明书制作 [3]、路演推广吸引投资者 [4]、销售与绿鞋机制稳定股价 [5] - 绿鞋机制是超额配售选择权，用于防止新股价格过度波动，全球资本市场通用 [5] 对产业的促进作用 - 为芯片设计、新能源汽车等新兴产业解决融资难题，引导资本流向国家战略领域 [6][7] - 倒逼企业规范管理，提升透明度和长期竞争力 [8] - 形成产业集群上市效应，带动同行业企业效仿 [9] 债券发行 定义与核心机制 - 企业或政府通过发行债券借钱，承销商设计方案并销售 [10] - 分层融资体系：政府债券用于基建民生项目（如1万亿元专项债建高铁），企业债券用于扩产或技术改造（如50亿元碳中和债用于减排） [10] - 利率由信用等级决定，承销商需评估偿债能力避免垃圾债 [11] 对产业的促进作用 - 专项债精准投向新基建、新能源等领域，绿色债/科创债获政策贴息降低融资成本 [12][13][14][15] - 稳定传统产业：再融资债券置换高息旧债，城市更新债券推动工业区转型 [16] - 平衡经济周期：抗疫特别国债、消费刺激债券拉动需求（如5000亿元专项债带动1.2万亿元消费） [17] 并购重组 定义与核心机制 - 通过横向并购（同行业）、纵向并购（上下游）、混合并购（跨行业）调整资源配置 [19][20][21] 对产业的促进作用 - 淘汰落后产能，优化过剩行业结构，加速新兴产业洗牌 [22][23] - 传统企业通过并购跨界转型，快速进入新兴领域 [24] - 助力国企聚焦主业，地方政府推动区域产业集群（如10家纺织机械厂合并成集团） [26] 投行服务协同效应 - 三种服务差异化赋能企业全生命周期：初创期股权融资、成长期债务扩张、成熟期资源整合 [26] - 协同构建资本配置闭环，推动传统产业效率提升与新兴产业崛起 [26]