港股重型机械股市场表现 - 12月5日，港股重型机械股整体延续上涨趋势 [1] - 中联重科股价继续上涨3.5%，并录得连续6个交易日上涨 [1] - 铁建装备股价上涨超过2% [1] - 三一国际、中国重汽、中国龙工股价均上涨1% [1] - 第一拖拉机股份股价跟随板块上涨 [1]

港股重型机械股市场表现 - 港股重型机械股延续上涨趋势，多只个股录得涨幅 [1] - 中联重科股价上涨3.46%，录得连续六个交易日上涨 [1][2] - 铁建装备股价上涨2.13% [1][2] - 三一国际股价上涨1.05% [1][2] - 中国龙工股价上涨0.99% [1][2] - 中国重汽股价上涨0.96% [1][2] - 第一拖拉机股份股价上涨0.54% [1][2] 中国工程机械行业贸易数据 - 2025年前三季度，中国工程机械进出口贸易额同比增长12.8%，达到458.73亿美元 [1] - 出口额在总贸易额中占比约为95% [1] - 中国工程机械12.8%的贸易额增速，显著超过全球工程机械市场2025年预期-2%的增幅 [1] 全球工程机械市场展望 - 根据Off-highway Research报告，全球工程机械市场预计在2025年触底 [1] - 2025年是海外需求最差的时期，主要因欧美等权重市场增长下降 [1] - 全球工程机械市场预计从2026年开始开启长周期上行阶段 [1] - 2026年之后，海外市场有望进入长周期上行阶段 [1]

港股重型机械股市场表现 - 港股重型机械股延续上涨趋势 其中中联重科股价续涨3.46% 录得连续六个交易日上涨[1] - 铁建装备股价上涨超过2% 三一国际、中国重汽、中国龙工股价均上涨约1% 第一拖拉机股份股价跟涨[1] - 中联重科最新股价为7.780港元 铁建装备为0.960港元 三一国际为7.680港元 中国龙工为3.050港元 中国重汽为29.580港元 第一拖拉机股份为7.400港元[2] 中国工程机械行业贸易数据 - 2025年前三季度 中国工程机械进出口贸易额同比增长12.8% 达到458.73亿美元[1] - 出口额在进出口贸易总额中占比约为95%[1] - 中国工程机械12.8%的贸易额增速 显著超过全球工程机械市场2025年预期-2%的增幅[1] 全球工程机械市场展望 - 根据Off-highway Research报告 全球工程机械市场预计将在2025年触底[1] - 2025年是海外需求最差的时期 主要因欧美等权重市场增长下降[1] - 全球工程机械市场预计从2026年开始开启长周期上行阶段[1]

文章核心观点 “十四五”期间，长沙将打造国家重要先进制造业高地作为核心战略，通过推动工业经济实现质的有效提升和量的合理增长，已崛起为一座以实体经济为根基、以现代化产业体系为骨架的“智造之城”[7][8] 固本强基与工业质效 - 全国先进制造业百强市排名从第10位攀升至第5位，全国中小企业发展环境评估排名从第11位跃居第5位[7] - 规上工业增加值年均增长8%，2024年增速达9.6%，创近10年新高[12] - 工业税收超千亿元，占全口径税收比重从44.3%提升至48.6%[12] - 预计2025年规上工业总产值超万亿元，制造业增加值占GDP比重在24.5%以上，工业对GDP增长的贡献在40%左右[12] - 全市工业增加值、工业税收分别占湖南省的25%、60%左右[12] 智能制造与技术创新 - 中联重科挖掘机共享制造智能工厂入选全国首批领航级智能工厂，人工智能技术场景应用率超过80%，平均每6分钟下线1台挖掘机[11] - 实现全球首创的三大突破：挖掘机6大核心制造环节全流程智能制造、70余种型号挖掘机高效共享混流生产、4大类产品跨品类协同共享联动[11] - “十四五”期间共认定首台（套）重大技术装备110台（套）[17] - 近五年累计突破关键核心技术400余项，其中领跑全球的技术或产品达26项，荣获国家级科技奖励42项[17] - 中联重科研制出全球最大吨位4000吨级全地面起重机，第三次刷新世界纪录[16] - 中信戴卡南方智能制造基地通过智能化改造，生产线自动化率超70%，平均每2秒下线一只精密轮毂[16] 产业集群与企业梯队 - 构建“4433”现代化产业体系，拥有17条重点产业链[15] - 累计培育3个国家先进制造业集群、3个国家中小企业特色产业集群、7个省先进制造业集群、3个省中小企业特色产业集群[15] - 新增先进储能材料千亿产业集群，“十四五”期间千亿级制造业产业总数达到6个[15] - 形成“龙头引领、梯度培育、链群互动”的产业生态，预计“十四五”末百亿级制造业企业达20家[14] - 拥有243家专精特新“小巨人”企业和42家国家级制造业单项冠军[14] - 预计“十四五”末规上工业企业超过3400家[14] - 三一重卡、中伟新能源、希迪智驾、零食很忙等企业闯入2025全球独角兽榜单[14] 数字化转型与智能化升级 - “十四五”期间，全市已培育智能制造试点企业720余家，累计达1767家[19] - 培育国家级示范工厂揭榜单位13家、优秀场景38个[19] - 2025年新增工信部卓越级智能工厂4家，累计达11家[20] - 中联重科入围2025年度领航级智能工厂项目培育名单（全国仅15席）[20] - 2024年申报入围工信部融资白名单项目143个，项目总投资319.58亿元，融资需求144.73亿元[20] 绿色制造与可持续发展 - 构建覆盖园区、工厂、产品、供应链的完整绿色制造体系[20] - 累计获评绿色设计产品企业44家、绿色供应链管理示范企业14家、工业产品绿色设计示范企业18家[20] - 湘江涂料通过光伏发电、余热回收等技术实现年减碳量8000吨[20] 产业园区发展 - 由6个国家级园区和7个省级园区构成产业发展的核心载体[21] - 2025年1—9月，全市园区规上工业总产值同比增长7.9%，规上工业增加值增速达9.4%，高于全市平均水平1.3个百分点[21] - 园区承载了全市60%的规上工业企业，贡献了75%的规上工业产值、75%的工业税收以及80%的进出口总额[21] - 全市70%的高新技术企业、80%的上市企业、90%的专精特新“小巨人”企业均扎根于园区[21] - “十四五”期间累计培育三千亿级园区2家、千亿级园区5家[22] 新兴产业布局与未来赛道 - 长沙成为中小企业数字化转型试点城市、制造业新型技术改造试点城市、国家智能网联汽车“车路云一体化”应用试点城市、北斗规模应用试点城市[7] - 湖南具身智能创新中心在长沙经开区启用，首期规划布局120台以上机器人的应用场景，汇聚近30家机器人生态企业[12] - 作为北斗系统技术策源地和应用试点城市，在卫星研制、控制系统、终端设备、仿真测试等多个细分领域市场占有率居全国前列[15] - 比亚迪DM-i超级混合动力工厂平均每3分钟下线一台电机，其腾势D9成为全球首款量产规模达25万台的新能源MPV[19]

文章核心观点 - 2025世界智能制造大会在南京开幕，中联重科等15家国家首批领航级智能工厂联合发布倡议，代表中国智能制造最高水平 [1] - 中联重科作为湖南省唯一入选企业，其挖掘机共享制造智能工厂在效率上达到全球领先水平 [1][3] - 工程机械行业出现复苏迹象，市场关注销量、开工率等数据变化以及“国四”标准切换等热点事件 [5][7] 行业热点与市场动态 - 市场关注工程机械行业业绩是否改观，复苏或已在路上 [5] - 工程机械于2024年12月1日起如期切换至“国四”排放标准时代 [5] - 挖掘机行业出现内销连续下滑13个月与出口大涨超70%的分化局面 [5] - 2025年2月行业开工率出现改善，行业预期转向积极 [5][7] - 国际巨头卡特彼勒被指正接近周期性转折点，其评级被下调至“中性” [5] - 1月信贷“开门红”强化了国内需求回暖预期，工程机械行业“破冰”可期 [7] 领航级智能工厂详情 - 领航级智能工厂是工信部等六部门主导的智能制造梯度培育体系中的最高层级，属首次遴选 [1] - 15家领航级智能工厂分布于装备制造、原材料、电子信息、消费品四大行业 [2] - **装备制造领域**入选工厂包括：上海航天设备制造总厂、徐工集团重型机械、潍柴、**中联重科挖掘机共享制造**、上汽通用五菱、航空工业成飞 [2] - **原材料行业**入选工厂包括：宝钢、南京钢铁、中国石化镇海炼化、中海油海南分公司 [2] - **电子信息领域**入选工厂包括：杭州海康威视、长飞光纤公司、京东方 [2] - **消费品领域**入选工厂包括：海尔中央空调公司、格力电器 [3] 中联重科智能工厂标杆表现 - 中联重科突破行业“多品种、小批量”重型装备混流生产的世界级难题 [1] - 公司构建了全球领先的工程机械协同共享智能工厂集群，打造了智能制造新范式 [1] - 在中联重科挖掘机共享制造智能工厂，人工智能技术场景应用率超过80% [3] - 该工厂实现生产资源自组织、自优化，换产零切换 [3] - 从钢板下料到整机下线仅需6.5天，平均每6分钟即可下线1台挖掘机 [3] - 其生产节拍、换产时间、制造周期三大核心指标均为全球工程机械领域最短 [3] 专家视点与行业工作 - 中国工程机械工业协会会长苏子孟阐述了行业发展形势与当前主要工作 [9] - 全国人大代表、徐工机械总工程师兼副总裁单增海提出应支持工程机械和商用车新能源化 [9]

公司股价与交易表现 - 12月4日盘中，公司股价上涨2.06%，报8.42元/股，总市值728.21亿元，成交额3.48亿元，换手率0.59% [1] - 当日主力资金净流入3377.05万元，其中特大单净买入3226.98万元（买入5655.57万元，卖出2428.59万元），大单净买入150.05万元（买入7502.51万元，卖出7352.46万元） [1] - 公司股价今年以来累计上涨21.50%，近5个交易日上涨5.12%，近20日下跌2.43%，近60日上涨14.87% [1] 公司基本概况与业务构成 - 公司成立于1999年8月31日，于2000年10月12日上市，总部位于湖南省长沙市 [1] - 公司主营业务为工程机械和农业机械的研发、制造、销售和服务 [1] - 主营业务收入构成：起重机械33.69%，混凝土机械19.59%，土方机械17.27%，高空机械10.43%，其他机械和产品10.09%，农业机械8.00%，金融服务0.93% [1] - 公司所属申万行业为机械设备-工程机械-工程机械整机，涉及概念板块包括农机、工程机械、雅下电站概念、氢能源、固废处理等 [1] 股东结构与机构持仓 - 截至9月30日，公司股东户数为23.64万户，较上期减少9.85% [2] - 截至9月30日，十大流通股东中，中国证券金融股份有限公司为第六大股东，持股2.33亿股，持股数量较上期未变 [3] - 香港中央结算有限公司为第七大股东，持股2.02亿股，较上期增加1973.44万股 [3] - 华泰柏瑞沪深300ETF（510300）为第十大股东，持股8447.99万股，较上期减少432.63万股 [3] 公司财务与分红数据 - 2025年1-9月，公司实现营业收入371.56亿元，同比增长8.06% [2] - 2025年1-9月，公司实现归母净利润39.20亿元，同比增长24.89% [2] - 公司A股上市后累计派发现金红利288.80亿元，近三年累计派现80.13亿元 [3]

宏观政策与市场预期 - 市场预期美联储将于12月会议降息25个基点，主要基于劳动力市场状况和决策者言论 [1] - 美国11月制造业PMI从10月的48.7降至48.2，欧元区11月制造业PMI从10月的50.0降至49.6，创五个月低点 [1] - 国内财政政策将更加积极，年底财政支出有望提速，利好基建工程建材板块 [1] AI应用端与硬件投资机会 - 阿里夸克发布AI眼镜，康耐特光学为其提供光学一体化贴合技术，镜片透光率超98%，公司股价大涨超10% [2] - TCL电子旗下雷鸟创新AI/AR眼镜在2025年第二季度全球出货市场份额达39%，成为全球第一，公司股价涨超5% [2] - 瑞声科技为豆包手机的扬声器和马达独家供应商，卡位AI语音和触感交互入口，股价涨近4% [2] 太空太阳能与AI算力网络 - 马斯克宣布"银河之心"计划，目标在4-5年内每年向轨道部署100吉瓦太阳能AI卫星，构建全球最大太空算力网络 [3] - 中国已成立商业航天司，计划密集发射商业卫星，朱雀三号可回收火箭成功后将加快发射频率 [3] - 洲际航天科技建成香港首条卫星智能生产线，年产能目标700颗卫星，并计划建设覆盖非洲及中东的6000颗低轨卫星星座，股价涨近6% [3] 消费与区域政策驱动 - 澳门11月博彩总收入达211亿澳门元，按年增长14%，银河娱乐及美高梅中国股价均涨超2% [4] - 福建推出惠台政策，支持台胞开设沙县小吃门店并提供创业补助，利好安井食品等速冻食品和预制菜供应商 [4] 公司特定利好与业务进展 - 广汽集团计划于2026年量产全固态电池车型，增加与华为合作品牌披露，并与京东开展营销合作，股价涨超7% [5] - 港铁公司屯门第16区站第一期物业发展项目由新鸿基地产投得，预计提供1280个住宅单位，总投资额60亿港元 [5] 脑机接口产业生态 - 上海市将于12月4日至5日举办2025脑机接口大会，首次举办多赛道竞技赛、开发者大会及投融资分论坛 [6] - 相关公司包括南京熊猫电子、心玮医疗、微创脑科学 [6] 中联重科业务与财务表现 - 公司前三季度营业收入371.56亿元，同比增加8.06%，净利润39.2亿元，同比增加24.89% [7] - 非洲业务占比约8%，但增长迅猛达179%，公司正式投入西芒杜矿区核心基础设施建设 [7] - 前三季度境外收入213.13亿元，占总营收57.36%，同比增长20.80% [8] - 公司已开发3款人形机器人，预计自2026年起逐步批量生产，履带吊市占率稳居行业第一 [8]

行业趋势 - 中国起重机械市场处于复苏初期 [1] - 中国土方机械市场持续处于上升周期 [1] 公司优势与策略 - 公司凭借全系列产品布局受益于行业趋势 [1] - 公司通过聚焦新兴市场策略捕捉增长机会 [1] - 公司正在进行全球产能扩张以支持发展 [1] 投行观点与目标价 - 招银国际重申对公司“买入”评级 [1] - 公司A股目标价由9.9元人民币上调至12元人民币 [1] - 公司H股目标价由7.4港元上调至9.2港元 [1] - 90天内无其他投行对该股给出评级 [1] 公司财务与市场地位 - 公司港股市值为112.56亿港元，在专用设备行业中排名第5 [1] - 公司营业收入为457.98亿元，在行业中排名第1 [1] - 公司ROE为6.95%，远高于行业平均的-49.28% [1] - 公司净利率为11.62%，高于行业平均的-6.39% [1] - 公司毛利率为28.15%，高于行业平均的24.0% [1] - 公司负债率为54.07%，略高于行业平均的50.59% [1]

行业周期趋势 - 中国起重机械行业处于复苏初期 [1][5] - 中国土方机械行业持续处于上升周期 [1][5] 公司投资亮点 - 中联重科凭借全系列产品布局、新兴市场聚焦策略及全球产能扩张受益于行业趋势 [1][5] - 公司已推出三类人形机器人，目前于工厂执行任务并正按计划推进量产进程 [1][5] 财务预测与估值 - 招银国际将中联重科A股目标价由9.9元人民币上调至12元人民币 [1][5] - 招银国际将中联重科H股目标价由7.4港元上调至9.2港元，重申"买入"评级 [1][5] - 招银国际将2025-2027财年盈利预测上调12-15%，以反映新的行业销售假设 [1][5]

行业趋势 - 中国起重机械行业处于复苏初期 [1] - 中国土方机械行业持续处于上升周期 [1] 公司优势与策略 - 公司拥有全系列产品布局 [1] - 公司采取新兴市场聚焦策略 [1] - 公司正在进行全球产能扩张 [1] - 公司已推出三类人形机器人并在工厂执行任务 [1] - 公司人形机器人正按计划推进量产进程 [1] 财务预测与目标价调整 - 招银国际将公司2025至2027财年盈利预测上调12%至15% [1] - 盈利预测上调基于新的行业销售假设 人形机器人业务尚未纳入财务模型 [1] - 公司A股目标价由9.9元人民币上调至12元人民币 [1] - 公司H股目标价由7.4港元上调至9.2港元 [1] - 招银国际重申对公司“买入”评级 [1]