调研活动概述 - 长沙市委副书记、代市长陈博彰于1月5日调研走访了长沙中兴智能技术有限公司、中联重科股份有限公司、长沙市比亚迪汽车有限公司三家重点企业 [1][3] - 调研旨在支持企业向高而攀、向新而行，加快构建具有长沙特色的现代化产业体系，为实现“十五五”良好开局奠定坚实基础 [1] 政府支持与营商环境 - 政府要求相关部门主动靠前服务，精准对接企业需求，助力企业在长沙不断做大做优做强 [3] - 长沙将持续优化营商环境，在政策、场景、要素保障等方面提供更加精准高效的服务 [3] - 政府支持企业稳产扩产，开放多元化应用场景，厚植企业发展沃土，为企业发展释放红利、注入动力 [3] 企业发展方向与战略 - 政府勉励企业抢抓“十五五”发展机遇，立足自身优势，瞄准产业前沿，强化关键核心技术攻坚，不断提升竞争优势 [3] - 企业被期望持续培育壮大新质生产力，充分发挥行业龙头作用，带动更多产业链上下游企业集聚长沙投资兴业 [3] - 目标是推动长沙产业生态优势与企业技术优势深度融合，为长沙高质量发展注入强劲动力 [3] 产业体系建设重点 - 需聚焦现代化产业体系建设，筑牢传统产业的坚实底盘 [3] - 将以“人工智能+”深度赋能优势产业集群 [3] - 旨在助力长沙加快建设国家重要先进制造业高地，持续擦亮“长沙智造”名片 [3]

地缘政治事件与市场反应 - 美国对委内瑞拉实施军事行动，抓获其总统，并暗示可能对古巴、哥伦比亚、墨西哥等国采取行动，地缘政治扰动市场 [1] - 事件可能使美国获得石油资源及委内瑞拉国家财富，并震慑其他国家，时间点正值韩国总统访华及美国中期选举前 [1] - 中国在委内瑞拉投资超600亿美元，委内瑞拉尚欠中国170-190亿美元“石油换贷款”贷款，事件可能影响在委业务 [2] - 受事件影响，在委有投资的中石油、中石化、中海油股价均出现下跌 [2] - 综合各方消息，中国与委内瑞拉的生意暂时不会中断，因该国政府未被颠覆，但未来新政府政策存在不确定性 [2] 保险与银行业动态 - 保险行业迎来开门红，头部险企1月新单保费增速达40%-60%，银保渠道放开后持续放量 [3] - 增长动因是近期有超50万亿的三年期、五年期存款到期，且保险利率2%高于部分存款，导致资金流入保险 [3] - 存储搬家利好保险股，新华保险、中国太保、中国人寿股价涨幅均超4% [3] - 银行存款面临流失压力，银行股因此出现调整 [3] 脑机接口与机器人产业 - 马斯克宣布其脑机接口公司Neuralink将于2026年开始大规模生产脑机接口设备，引爆相关板块 [3] - 全球脑机接口竞争激烈，侵入式中美处临床试验，半侵入式美国进度快，非侵入式国内百花齐放 [3] - 预计到2034年全球脑机接口市场规模将增长至约124亿美元 [3] - 受概念刺激，南京熊猫电子股份股价大涨近40%，微创脑科学、脑动极光-B涨幅超17% [3] - 家用机器人公司卧安机器人主要市场为日本、欧洲及北美，将于2026年1月推出首款人形家庭机器人 [5] - 卧安机器人近三年营收复合增长率达49%，显著高于同业平均水平，股价涨超19% [5] - 宇树科技澄清其A股IPO“绿色通道”被叫停的媒体报道不实 [5] 医疗健康与创新药 - 第44届J.P.摩根医疗健康大会将于2026年1月12日至15日举行，预计吸引超8000名参与者，汇聚500多家上市公司与数千家初创企业 [4] - 国家药监局数据显示，2025年中国批准上市创新药76个，大幅超过2024年的48个，创历史新高 [4] - 2025年中国创新药对外授权交易总金额超1300亿美元，交易数量超150笔，均创历史新高 [4] - 昭衍新药叠加实验猴涨价因素，股价大涨超13% [4] - 科伦博泰生物-B、荣昌生物、信达生物、三生制药股价均涨幅超6% [4] - 森松国际作为全球高端压力设备龙头，受益制药行业资本开支复苏及海外跨国药企扩产需求，新签订单快速增长，马来西亚二期产能释放缩短工程周期，叠加收购整合，股价涨超7% [4] 半导体与自主可控 - 国家集成电路基金对中芯国际H股的持股比例从4.79%升至9.25% [6] - 自主可控主线受关注，中芯国际、华虹半导体、上海复旦等股价上涨 [6] - 黑芝麻智能的高性能全场景智能驾驶芯片华山A2000通过美国商务部和国防部审查，获准全球销售应用，成为国内唯一通过此类审查的企业，标志其进入规模化应用阶段，股价涨超11% [6] 互联网与科技 - 快手旗下可灵视频模型年底升级，新版本第四季度流水环比有望提升，股价涨超11% [6] - 第四范式、哔哩哔哩-W股价涨幅近5% [6] - 特斯拉车主首次实现全程自动驾驶横穿美国 [6] 能源与公用事业 - 日本东京电力公司宣布将于2026年1月20日重启其最大核电站柏崎刈羽核电站6号机组反应堆 [7] - 铀供给端，一次供应短期回升但中长期面临衰减，二次供应中短期难有增量，全球天然铀供需缺口持续存在，长协价上行 [7] - 中广核矿业股价再度涨超7% [7] 房地产行业政策 - 《求是》杂志刊文明确房地产在国民经济中举足轻重的地位，要求积极主动作为以缩短调整时间、熨平波动，并强调政策力度要符合预期、一次性给足 [8] - 自1月1日起，个人售房增值税新政执行，不足2年住房增值税从5%降至3%，满2年免征，降低二手房交易成本，盘活存量并利好新房置换需求传导 [8] - 相关个股包括贝壳-W、华润置地、绿城中国、龙湖集团、越秀地产、世茂集团 [8] - 地产利好刺激产业链，西部水泥股价涨超4%，中联重科股价涨超5% [7] 工程机械与高端制造 - 据行业协会数据，11月装载机、挖掘机行业销售量同比分别增长32%和14% [9] - 中联重科10至11月国内机械销售额预计同比增长20-30%，较第三季度13%的增速加速，海外销售也保持强劲 [9] - 公司2025年中期A股权益分派拟每10股派发现金红利2.00元（含税） [9] - 2025年上半年公司矿山机械国内业务逆势增长，成功打入央国企能源客户市场；海外业务全面跻身全球高端矿山市场 [10] - 公司前三季度境外收入达213.13亿元，占总营收57.36%，同比增长20.80% [10] - 公司海外制造基地实现全品类覆盖，并持续拓展欧洲、非洲、拉美、东南亚等市场网点 [10] - 截至2025年上半年，公司已开发3款人形机器人，包括1款轮式与2款双足人形机器人，数十台已进入工厂作业，计划自2026年起逐步批量生产并销售 [10] - 公司履带吊市占率稳居行业第一，超大吨位全地面起重机等高附加值产品供不应求 [11] - 公司顺势推进具身智能在工程机械、农机和特种装备中的应用，打造第三成长曲线 [11]

公司智能制造成就与倡议 - 公司参与2025世界智能制造大会并联合15家领航级智能工厂项目企业发出“领航行动计划”联合倡议 旨在以中国智慧为引领打造智能工厂“金字招牌” [1] - 公司打造的挖掘机共享制造智能工厂是其“金字招牌”之一 该工厂位于湘江新区中联智慧产业城 [1] - 该智能工厂取得三项全球首创智造成果 包括首次实现挖掘机六大核心制造环节全流程智能制造 首次实现70余种型号挖掘机的高效共享混流生产 首次实现挖掘机及起重机等的跨品种协同共享联动 [1] - 该工厂打造了“以一带三”的工程机械共享制造新范式 破解了工程机械行业“多品种、小批量”重型装备混流生产的世界级难题 [1] 智能工厂具体运营与技术指标 - 在该智能工厂中 人工智能技术场景应用率超过80% 实现了生产资源自组织、自优化及换产零切换 [2] - 工厂从钢板下料到整机下线仅需6.5天 其生产节拍、换产时间、制造周期三大核心指标均为全球工程机械领域最短 [2] - 工厂实现了从“以产定销”到“以销定产”的商业模式变革 彻底破解传统备货式生产带来的产销脱节、库存积压等痛点 [2] - 商业模式变革大幅降低了成品库存和在制品库存 [2] 解决方案推广与未来规划 - 该挖掘机共享制造智能工厂的智能制造解决方案已复制推广至全球20余个智能工厂 [2] - 该解决方案已跨领域、跨区域赋能农业机械、应急装备、能源装备等领域的数百家企业 [2] - 未来公司将推动新一代人工智能和机器人技术深度融合智能制造全过程 积极探索智能机器人在工业场景的落地应用 [2] - 公司将持续开展行业共性技术突破、工艺创新、装备升级 探索未来制造模式 [2]

核心观点 - 花旗将中联重科H股评级由“中性”上调至“买入”，目标价大幅上调59%至10.2港元，主要基于对起重机械及混凝土机械等“中后期周期”产品持更乐观态度 [1] 财务预测与估值调整 - 将公司2026年及2027年盈利预测分别上调6%及9% [1] - 预期公司2025年盈利将同比增长38%，2026年盈利增长可达27% [1] - 目标价由6.4港元大幅上调59%至10.2港元 [1] 现金流与股息 - 预计公司可将现金股息从2024年的每股0.32元人民币提升25%至2025年预估的每股0.4元人民币 [1] - 此举源于营运现金流显著改善，2025年首三季营运现金流同比扩张137% [1] 潜在股价催化剂 - 公司拟发行可转换债券，转换价为9.75港元 [1] - 公司与顺丰控股合作发展人形机器人业务 [1]

核心观点 - 花旗将中联重科H股评级由“中性”上调至“买入”，目标价大幅上调59%至10.2港元，主要基于对起重机械及混凝土机械等“中后期周期”产品持更乐观态度 [1] 财务预测与估值调整 - 将公司2026年及2027年盈利预测分别上调6%及9% [1] - 预期公司2025年盈利将同比增长38%，2026年盈利增长可达27% [1] - 目标价由6.4港元大幅上调59%至10.2港元 [1] 现金流与股东回报 - 公司2025年首三季营运现金流同比扩张137% [1] - 预计公司可将现金股息从2024年的每股0.32元人民币提升25%至2025年预估的每股0.4元人民币，源于营运现金流显著改善 [1] 潜在股价催化剂 - 公司拟发行可转换债券，转换价为9.75港元 [1] - 公司与顺丰控股合作发展人形机器人业务 [1]

智通财经APP获悉，中联重科(01157)再涨超5%，截至发稿，涨5.08%，报8.07港元，成交额1.51亿港 元。 该行认为，矿山机械特别是大型矿挖与大型矿卡将于2026年成为中国工程机械厂商的主要增长领域，主 要受益于在金属价格高企、矿石品位下降及设备老化的背景下，全球矿企资本支出预计维持高位；中资 矿企出海将持续拉动中国品牌设备需求。 消息面上，据中国工程机械工业协会数据，11月份装载机/挖掘机行业销售量同比增长32%/14%。招银 国际指出，预计中联重科10至11月国内机械销售额同比增长20-30%，较3Q25的同比13%进一步加速。 海外方面，相信公司10至11月的销售增长也保持强劲。 ...

中联重科（000157）(01157)再涨超5%，截至发稿，涨5.08%，报8.07港元，成交额1.51亿港元。 该行认为，矿山机械特别是大型矿挖与大型矿卡将于2026年成为中国工程机械厂商的主要增长领域，主 要受益于在金属价格高企、矿石品位下降及设备老化的背景下，全球矿企资本支出预计维持高位；中资 矿企出海将持续拉动中国品牌设备需求。 消息面上，据中国工程机械工业协会数据，11月份装载机/挖掘机行业销售量同比增长32%/14%。招银 国际指出，预计中联重科10至11月国内机械销售额同比增长20-30%，较3Q25的同比13%进一步加速。 海外方面，相信公司10至11月的销售增长也保持强劲。 ...

核心观点 - 花旗将中联重科H股评级由“中性”上调至“买入”，目标价由6.4港元大幅上调至10.2港元，主要反映对起重机械及混凝土机械等中后期周期产品持更乐观态度 [2] 评级与目标价调整 - 花旗将中联重科H股评级由“中性”上调至“买入” [2] - 花旗将中联重科H股目标价由6.4港元上调至10.2港元 [2] 看好的驱动因素 - 对起重机械及混凝土机械等中后期周期产品持更乐观态度 [2] - 拟发行可转换债券，转换价设定为9.75港元，预计对股价产生正面影响 [2] - 与顺丰控股合作发展人形机器人业务，预计对股价产生正面影响 [2] 财务预测与股息展望 - 预期公司2025年盈利将按年增长38% [2] - 预期公司2026年盈利增长可达27% [2] - 将公司2026年及2027年盈利预测分别上调6%及9% [2] - 预计公司可将现金股息从2024年的每股0.32元提升25%至2025年预估的每股0.4元 [2] - 股息提升源于营运现金流显著改善，2025年首三季营运现金流按年扩张137% [2] 公司近期动态 - 公司募投项目结项并将节余募集资金永久补充流动资金 [3]

花旗发表报告，将中联重科H股目标价由6.4港元上调至10.2港元，评级由"中性"上调至"买入"，以反映 对起重机械及混凝土机械等中后期周期产品持更乐观态度。该行认为有两项因素将对股价产生正面影 响，包括拟发行可转换债券，转换价9.75港元；与顺丰控股合作发展人形机器人业务。该行预期公司 2025年盈利将按年增长38%，2026年盈利增长可达27%，并认为公司可望将现金股息从2024年的每股 0.32元提升25%至2025年预估的每股0.4元，此举源于营运现金流显著改善，2025年首三季营运现金流按 年扩张137%。该行将公司2026年及2027年盈利预测上调6%及9%。 ...

I. 法定/註冊股本變動 | 1. 股份分類 | 普通股 | 股份類別 | H | | | 於香港聯交所上市 (註1) | | 是 | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 證券代號 (如上市) | 01157 | 說明 | H股 | | | | | | | | | | 法定/註冊股份數目 | | | 面值 | | | 法定/註冊股本 | | | 上月底結存 | | | 1,552,507,548 | RMB | | | 1 RMB | | 1,552,507,548 | | 增加 / 減少 (-) | | | | | | | RMB | | | | 本月底結存 | | | 1,552,507,548 | RMB | | | 1 RMB | | 1,552,507,548 | 致：香港交易及結算所有限公司 公司名稱: 中聯重科股份有限公司 呈交日期: 2026年1月5日 股份發行人及根據《上市規則》第十九B章上市的香港預託證券發行人的證券變動月報表 截至月份: 2025年12月31日 狀態: 新提交 | 2. 股份分 ...