截至6月30日，三一重工股东户数53.29万，较上期增加0.64%；人均流通股15902股，较上期减少 0.51%。2025年1月-6月，三一重工实现营业收入447.80亿元，同比增长14.64%；归母净利润52.16亿元， 同比增长46.00%。 分红方面，三一重工A股上市后累计派现292.63亿元。近三年，累计派现62.44亿元。 机构持仓方面，截止2025年6月30日，三一重工十大流通股东中，香港中央结算有限公司位居第二大流 通股东，持股10.00亿股，相比上期增加1.30亿股。华夏上证50ETF（510050）位居第五大流通股东，持 股1.16亿股，相比上期增加779.14万股。华泰柏瑞沪深300ETF（510300）位居第六大流通股东，持股 1.06亿股，相比上期增加845.16万股。易方达沪深300ETF（510310）位居第九大流通股东，持股 7534.81万股，相比上期增加736.00万股。 9月29日，三一重工盘中上涨2.02%，截至10:19，报22.73元/股，成交5.99亿元，换手率0.32%，总市值 1926.23亿元。 资金流向方面，主力资金净流入940.96万元，特大单买入797 ...

截至8月8日，中联重科股东户数26.22万，较上期增加1.00%；人均流通股0股，较上期增加0.00%。2025 年1月-6月，中联重科实现营业收入248.55亿元，同比增长1.30%；归母净利润27.65亿元，同比增长 20.84%。 分红方面，中联重科A股上市后累计派现288.80亿元。近三年，累计派现80.13亿元。 9月29日，中联重科盘中上涨2.05%，截至10:19，报7.95元/股，成交2.96亿元，换手率0.54%，总市值 687.56亿元。 资金流向方面，主力资金净流入810.42万元，特大单买入2291.78万元，占比7.73%，卖出1392.39万元， 占比4.70%；大单买入6299.51万元，占比21.26%，卖出6388.48万元，占比21.56%。 中联重科今年以来股价涨14.72%，近5个交易日涨2.98%，近20日涨7.43%，近60日涨14.55%。 资料显示，中联重科股份有限公司位于湖南省长沙市银盆南路361号，成立日期1999年8月31日，上市日 期2000年10月12日，公司主营业务涉及工程机械和农业机械的研发、制造、销售和服务。主营业务收入 构成为：起重机械33.6 ...

股价表现与资金流向 - 9月29日盘中上涨2.00%至10.71元/股 成交3.68亿元 换手率0.37% 总市值1258.74亿元 [1] - 主力资金净流入5068.71万元 特大单买入占比13.93% 大单买入占比26.58% [1] - 年内累计上涨38.10% 近5/20/60日分别上涨3.78%/8.29%/33.13% [1] 主营业务构成 - 土方机械占比31.05% 其他工程机械及备件28.09% 起重机械19.11% [1] - 矿业机械8.64% 高空作业机械8.34% 桩工机械4.77% [1] 财务业绩 - 2025年上半年营业收入548.08亿元 同比增长10.43% [2] - 归母净利润43.58亿元 同比增长17.61% [2] 股东结构变化 - 股东户数13.28万户 较上期增加22.00% [2] - 人均流通股60981股 较上期减少18.27% [2] - 香港中央结算持股5.34亿股 较上期增加1476.75万股 [3] 机构持仓动向 - 中国证券金融持股1.67亿股保持不变 [3] - 华泰柏瑞沪深300ETF增持1213.54万股至1.47亿股 [3] - 易方达沪深300ETF增持975.13万股至1.04亿股 [3] 分红历史 - A股上市后累计派现124.45亿元 [3] - 近三年累计派现59.55亿元 [3] 行业属性与概念板块 - 属于机械设备-工程机械-工程机械整机行业 [2] - 涵盖出海概念 工业4.0 MSCI中国等概念板块 [2]

股价表现与资金流向 - 9月26日盘中股价上涨2.03%至10.57元/股 成交额5.71亿元 换手率0.59% 总市值1242.29亿元 [1] - 主力资金净流入1357.89万元 特大单买入占比13.02% (7432.45万元) 卖出占比13.92% (7946.28万元) 大单买入占比30.96% (1.77亿元) 卖出占比27.69% (1.58亿元) [1] - 年内股价累计上涨36.30% 近5日/20日/60日分别上涨0.48%/10.56%/33.88% [1] 主营业务与行业分类 - 公司主营业务涵盖起重机械(19.11%)、土方机械(31.05%)、矿业机械(8.64%)、高空作业机械(8.34%)、桩工机械(4.77%)及其他工程机械(28.09%) [1] - 属于机械设备-工程机械整机行业 概念板块包括出海概念、增持回购、工业4.0、MSCI中国及大盘等 [2] 财务业绩与股东结构 - 2025年上半年营业收入548.08亿元 同比增长10.43% 归母净利润43.58亿元 同比增长17.61% [2] - 股东户数13.28万户 较上期增长22.00% 人均流通股60981股 较上期减少18.27% [2] - A股上市后累计派现124.45亿元 近三年累计分红59.55亿元 [3] 机构持仓变动 - 香港中央结算有限公司持股5.34亿股(第二大股东) 较上期增加1476.75万股 [3] - 华泰柏瑞沪深300ETF持股1.47亿股(第七大股东) 较上期增加1213.54万股 [3] - 易方达沪深300ETF持股1.04亿股(第八大股东) 较上期增加975.13万股 [3] - 中国证券金融股份有限公司持股1.67亿股(第六大股东) 持股数量维持不变 [3]

战略规划 - 2030年营业收入目标600亿元，其中国际收入占比超过60%，净利率不低于8% [3] - 构建三大增长曲线：土方机械全球业务（核心引擎）、矿山机械/工业车辆/起重机械/预应力（第二引擎）、农机/新技术/产业金融（未来引擎） [3] - 全球深化区域能力建设，打造全价值链本土化优势 [3] - 通过组织和流程变革、质量控制、资产优化、激励机制创新提升运营效能 [3] 矿山业务发展 - 以绿色能源、服务能力、产品组合、营销模式、国际市场五大核心创新驱动矿机业务 [4] - 聚焦7个战略市场和8个重点海外市场，通过电动化/智能化打造差异化优势 [4] - 在海外核心市场建立子公司和直营服务驻点，推行"铁三角"营销模式 [4] - 提供有竞争力融资方案和全生命周期管理，降低客户决策门槛 [4] - 聚焦中型露天矿山客户，避免与国内巨头的同质化竞争 [5] 资本市场与股权 - 累计回购5523万股，金额约6亿元，用于新一期股权激励或员工持股计划 [2] - 港股上市是公司考虑的选项，但需评估发行定价、大股东持股比例及国资监管要求 [6] - 大股东正在规定时间内履行增持承诺 [8] 海外市场拓展 - 预计2025年行业周期逐步筑底，2026年小幅增长，机会聚焦亚洲、非洲市场 [7] - 加大海外核心国家研发、制造、营销和金融布局，提升四大业务规模（土方/矿山/电智/工业车辆） [7] - 通过全球化转型和全价值链能力建设实现海外业务高质量发展 [7] 国内市场竞争 - 拒绝无序价格竞争，聚焦技术创新、价值营销与全面解决方案 [11] - 通过技术+生态+服务构建壁垒，引领行业理性健康发展 [11] - 五大举措：倡导行业变革、电动生态革命、服务国家战略、重构产业价值链、共创产业生态 [11] 业务风险管控 - 塔式起重机业务因房地产行业下滑导致信用减值计提加大 [11] - 公司持续评估业务影响，加强信用资产管控以防系统性风险 [11]

财务表现 - 2025年上半年归母净利润27.65亿元，同比增长20.84% [1] - 第二季度归母净利润13.55亿元，同比下降1.29% [1] - 盈利能力持续修复，多种产品毛利率回升 [1] 业务收入 - 起重机械业务营收83.74亿元，同比增长1.24% [1] - 混凝土机械业务营收48.69亿元，同比增长15.66% [1] - 土方机械业务营收42.93亿元，同比增长22.11% [1] 海外市场 - 海外市场收入138.15亿元，同比增长14.66% [1] - 中东、东南亚、澳新等市场保持高速增长 [1] - 海外市场开拓战略有望带来长期受益 [1] 技术创新与增长潜力 - 公司已建设人形机器人训练场并打造中科云谷具身智能平台 [1] - 平台包含云端超脑、大小脑端到端算法模型及完整工具链 [1] - 具身智能技术未来有望构建全新增长极 [1] 投资评级与目标价 - 给予A股6个月目标价9.32元 [1] - 给予港股6个月目标价7.64元 [1] - 维持买入评级 [1]

股价表现与资金流向 - 9月25日盘中股价下跌2.01%至7.80元/股 成交额2.80亿元 换手率0.50% 总市值674.59亿元 [1] - 主力资金净流出3117.30万元 特大单净流出2558.03万元（买入1154.86万元占比4.12% 卖出3712.89万元占比13.26%） [1] - 大单净流出559.27万元（买入5686.16万元占比20.30% 卖出6245.43万元占比22.30%） [1] - 年内股价累计上涨12.55% 近5/20/60日分别上涨2.50%、4.14%、11.59% [1] 经营业绩与财务数据 - 2025年上半年营业收入248.55亿元 同比增长1.30% [2] - 归母净利润27.65亿元 同比增长20.84% [2] - A股上市后累计现金分红288.80亿元 近三年累计派现80.13亿元 [3] 股东结构与机构持仓 - 截至8月8日股东户数26.22万户 较上期增加1.00% [2] - 中国证券金融股份有限公司持股2.33亿股（第六大股东） 较上期增持428.32万股 [3] - 香港中央结算有限公司持股1.82亿股（第七大股东） 较上期减持5058.91万股 [3] - 华泰柏瑞沪深300ETF持股8880.62万股（第十大股东） 较上期增持757.80万股 [3] 公司业务构成 - 主营业务收入结构：起重机械33.69% 混凝土机械19.59% 土方机械17.27% 高空机械10.43% 其他机械和产品10.09% 农业机械8.00% 金融服务0.93% [1] - 所属申万行业：机械设备-工程机械-工程机械整机 [1] - 概念板块涵盖工程机械、雅下电站概念、机械、农机、机器人概念等 [1]

股价表现与交易数据 - 9月24日盘中股价上涨2.03%至22.07元/股 总市值1870.30亿元 成交额5.42亿元 换手率0.29% [1] - 主力资金净流入5961.49万元 特大单净买入2535.79万元（买入6265.91万元占比11.56% 卖出3730.12万元占比6.88%） [1] - 年内股价累计上涨36.89% 近5/20/60日分别上涨5.25%、3.62%和21.26% [1] 资金流向结构 - 大单买入1.32亿元占比24.39% 卖出9791.73万元占比18.07% 呈现净买入态势 [1] 公司基本面概况 - 主营业务收入构成：挖掘机械39.29% 起重机械17.52% 混凝土机械16.71% 其他业务16.64% 路面机械4.85% 桩工机械3.01% [1] - 2025年上半年营业收入447.80亿元同比增长14.64% 归母净利润52.16亿元同比增长46.00% [2] - 所属申万行业为机械设备-工程机械整机 概念板块涵盖重工装备、工业互联网、一带一路等 [1] 股东结构与机构持仓 - 股东户数53.29万户较上期增加0.64% 人均流通股15902股减少0.51% [2] - 香港中央结算持股10.00亿股较上期增加1.30亿股 为第二大流通股东 [3] - 三大ETF集体增持：华夏上证50ETF持股1.16亿股增779.14万股 华泰柏瑞沪深300ETF持股1.06亿股增845.16万股 易方达沪深300ETF持股7534.81万股增736.00万股 [3] 分红历史记录 - A股上市后累计派现292.63亿元 近三年累计分红62.44亿元 [3]

投资评级 - 维持"买入"评级 A股目标价9.32元（较当前7.80元存在19.5%上涨空间） H股目标价7.64元（较当前7.13元存在7.1%上涨空间）[3][5][45] 核心观点 - 2025H1业绩稳健增长 营收248.55亿元（+1.30% YoY） 归母净利润27.65亿元（+20.84% YoY） 扣非归母净利润19.25亿元（+30.08% YoY）[1] - Q2单季度营收127.38亿元（-0.19% YoY） 归母净利润13.55亿元（-1.29% YoY） 扣非归母净利润10.51亿元（+49.64% YoY）[1] - 盈利能力持续修复 毛利率28.15%（-0.16pct YoY） 净利率11.67%（+1.31pct YoY） 期间费用率改善1.63pct[2][13] - 海外收入138.15亿元（+14.66% YoY） 占总收入55.58% 中东/东南亚/澳新市场高速增长 非洲区域增幅超179%[2][29][31] - 具身智能战略布局 已研制三款人形机器人 建设中科云谷具身智能平台 构建全新增长曲线[3][34][40] 分业务表现 - 起重机械营收83.74亿元（+1.24% YoY） 毛利率32.14%（-0.10pct YoY）[2][18] - 混凝土机械营收48.69亿元（+15.66% YoY） 毛利率22.70%（+0.84pct YoY）[2][18] - 土方机械营收42.93亿元（+22.11% YoY） 毛利率29.53%（-1.97pct YoY）[2][20] - 高空机械营收25.92亿元（-34.47% YoY） 毛利率29.76%（+2.78pct YoY）[2][23] - 农业机械营收19.88亿元（-15.16% YoY） 毛利率12.05%（-1.42pct YoY）[2][24] 全球化发展 - 采用"端对端/数字化/本土化"模式 已建成30余个一级业务航空港及430多个二三级网点[29][31] - 扩建德国威尔伯特工厂 新建匈牙利高机工厂 完善欧洲制造网络[31] - 新兴区域市场销售占比达39%[31] 盈利预测 - 2025-2027年预计营收504.3/583.7/678.8亿元 同比增长10.88%/15.75%/16.29%[3][4] - 2025-2027年预计归母净利润50.4/62.5/77.1亿元 同比增长43.16%/23.93%/23.36%[3][4] - 对应PE为13.4x/10.8x/8.8x 低于可比公司平均PE（16.01x/12.64x/10.22x）[3][43][44] 费用结构 - 销售费用率8.44%（+0.69pct YoY） 管理费用率4.11%（-0.63pct YoY） 财务费用率-1.49%（-2.06pct YoY）[2][13] - 研发费用率同比上升0.36pct[2]

公司股价表现 - 9月22日盘中下跌2.09%至10.30元/股 成交5.70亿元 换手率0.59% 总市值1210.56亿元 [1] - 今年以来股价累计上涨32.82% 近5个交易日涨5.53% 近20日涨13.44% 近60日涨35.62% [1] - 资金流向显示主力资金净流入849.86万元 其中特大单净流出934.01万元 大单净流入1800万元 [1] 公司业务构成 - 主营业务收入构成为：土方机械31.05% 其他工程机械及备件28.09% 起重机械19.11% 矿业机械8.64% 高空作业机械8.34% 桩工机械4.77% [1] - 公司从事起重机械、铲运机械、压实机械、路面机械、桩工机械、消防机械、高空作业机械等工程机械的研发制造销售和服务 [1] 财务业绩表现 - 2025年1-6月实现营业收入548.08亿元 同比增长10.43% [2] - 同期归母净利润43.58亿元 同比增长17.61% [2] 股东结构变化 - 截至6月30日股东户数13.28万户 较上期增加22.00% [2] - 人均流通股60981股 较上期减少18.27% [2] - 香港中央结算有限公司持股5.34亿股 较上期增加1476.75万股 [3] - 华泰柏瑞沪深300ETF持股1.47亿股 较上期增加1213.54万股 [3] - 易方达沪深300ETF持股1.04亿股 较上期增加975.13万股 [3] 分红历史记录 - A股上市后累计派现124.45亿元 [3] - 近三年累计派现59.55亿元 [3] 行业属性特征 - 所属申万行业为机械设备-工程机械-工程机械整机 [2] - 概念板块包括出海概念、MSCI中国、增持回购、大盘、工业4.0等 [2]